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决策分析：市场“慌了”！全球经济衰退担忧加剧美国股市本周暴跌避险情绪站稳脚跟美元继续强劲飙升

和新西兰元的跌幅约为加元的两倍。随着避险情绪站稳脚跟，华尔街的“恐惧指标”飙升至三个月高位，芝加哥期权交易所波动率指数一度突破30。 10年期国债收益率在稍早突破3.8%后下跌。与此同时，美国两年期利率连续12天攀升，这是至少自1976年以来从未出现过的上升趋势。利兹·特拉斯的新英国政府实施了自1972年以来最全面的减税措施，当时英格兰银行正努力控制通胀，通胀率几乎是其目标的五倍。金边债券的暴跌意味着投资者现在押注央行将在11月将基准贷款利率上调一个百分点至3.25%，这将是自1989年以来的最大增幅。在对经济硬着陆的担忧加剧的情况下，大宗商品受到全面打击。西德克萨斯中质原油自1月以来首次收于每桶79美元以下，创下今年以来最长的单周跌幅。由于美元飙升，即使是避险资产黄金也未能上涨，并跌至两年来的最低水平。根据美国银行公司的数据，投资者正涌向现金并避开几乎所有其他资产类别，因为他们已表现出自2008年金融危机以来最悲观的态度。以Michael Hartnett为首的策略师在一份报告中写道，投资者情绪“毫无疑问”是自2008年动荡以来最糟糕的。数据显示，在6月份的低点，标准普尔500指数的市盈率为18倍，这一倍数超过了之前所有11个熊市周期中的谷底估值。换句话说，如果股市从这里反弹，这个熊市底部将是自1950年代以来最昂贵的反弹。黯淡的情绪通常被认为是美国股市的反向指标，因为他们认为极端悲观情绪可能预示着未来会更加光明。但根据Ned Davis Research的数据，历史表明，在当前熊市结束之前，股票损失可能会进一步加速。在对股票的另一个威胁中，所谓的美联储的迭代模型（将债券收益率与股票收益率进行比较）表明，自2009年和2010年初以来，股票相对于公司债券和国债的吸引力相对较小。这一信号正在引起投资者的关注，他们现在可以寻找其他市场以获得类似或更好的回报。拥有坚如磐石的资产负债表的公司至少会提供强劲的派息的想法正在失败。股息收益率超过现金的标准普尔500指数成份股公司数量今年已锐减70%。市场置评： SlateStone Wealth首席策略师Kenny Polcari表示：“本周交易员和投资者似乎已经全面投降，一旦所有人都停止认为衰退即将来临，并接受它已经到来的的事实，那么市场的心理就会改变。” TIAA银行全球市场总裁Chris Gaffney表示：“人们意识到这里的利率将继续上升，这将对收益构成压力。尽管估值已经下降，但估值仍然有点高，利率还有很大的上升空间，这将对全球经济产生什么影响，我们是否正走向一场比所有人预期的更严重的衰退？我认为这是所有信息的结合，并且不是好消息。” F.L. Putnam Investment Management首席市场策略师兼投资组合经理 Ellen Hazen 表示：“下一个问题是2023年的盈利预期何时下降，下降幅度有多大。明年的盈利预测太高了，并且没有下调，如果发生这种情况，股票将面临进一步的打压。” 随着增长放缓和金融环境收紧开始赶上公司，美国投资级公司债券市场将迎来一波降级浪潮。巴克莱银行的策略师表示，由于高库存、供应链问题和强势美元，公司正面临利润率压力。他们预计，未来半年，债券的平均每月降级数量将增至1800亿美元，目前的月均值接近400亿美元。

楼喆2022-09-24

静待美联储9月议息“靴子落地” 国际黄金价格持续承压

的国际黄金价格先是大幅下挫，而后在市场避险情绪以及美联储等全球多家央行实施超宽松货币政策后，出现显著和快速的反弹，在2020年8月一度冲破了2000美元/盎司的关卡。不过，在随后的3个月中，国际黄金价格开始震荡下挫，从2000美元/盎司的高位跌下。到2021年3月，国际黄金价格甚至一度跌破了1700美元/盎司。　　2021年全年，国际黄金市场整体表现不佳。国际黄金价格虽然较2021年3月时的低点有所反弹，但始终未能再次回到2000美元/盎司的水平。而国际黄金价格的转机出现在2022年。2022年第一季度，受到俄乌冲突这一地缘ZZ风险事件以及全球通胀水平快速上升的影响，国际黄金价格摆脱了2021年震荡下行的疲弱态势，出现了强劲反弹，黄金资产对于投资者的吸引力显著增加，在今年3月初再度突破2000美元/盎司。　　然而，好景不长。地缘ZZ风险给市场带来的避险情绪逐步降温，高涨的通胀促使美联储等全球主要发达经济体央行开始加快收紧货币政策的步伐。随着美联储在今年3月正式开始加息，国际黄金价格便开启了震荡下跌行情，今年第二季度，国际黄金价格整体下挫，国际黄金市场面临的下行压力再一次增强。　　根据世界黄金协会公布的数据，今年8月，全球黄金交易型开放式证券投资基金(ETF)流出51吨(约合29亿美元)，与金价表现相一致。这是黄金ETF连续第4个月出现外流。　　“8月，美元创下20年来新高，再加上利率走高，二者再次成为金价上涨的主要阻力。黄金未能突破1800美元/盎司的关口，随后美联储的‘鹰’派立场令黄金继续承压，月末收盘报1716美元/盎司，下跌2%，年初至今累计下跌5%。”世界黄金协会指出。　　从目前的情况看，美联储仍将继续坚持“鹰”派的加息政策立场，预计继续给国际黄金价格带来冲击。目前，市场已经将目光聚焦在即将到来的美联储9月货币政策会议上。美联储的加息决心以及对于美国经济前景和通胀形势的判断，将成为影响国际黄金价格的重要因素。在9月货币政策会议开始前，包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员发表了偏向“鹰”派的言论。鲍威尔表示，美联储坚定地致力于抗击通胀。　　另外，美联储副主席布雷纳德日前表示，美联储必须将利率提高到限制性水平并维持住一段时间，其警告称，未来风险将变得更加双向。尽管布雷纳德没有透露其9月货币政策会议上倾向的加息幅度，但是她指出，在某些时候，随着货币政策的进一步收紧，风险将会增加。而芝加哥联储行长埃文斯则表示，美联储在9月货币政策会议上很有可能加息75个基点。　　从目前的情况看，在9月美联储货币政策会议“靴子落地”前，国际黄金价格仍处于震荡之中，短期内依然受到强势美元的压制，金价是否能实现反弹还要看此番美联储9月货币政策会议的结果。　　市场密切关注美国8月消费者物价指数(CPI)的表现。有分析指出，尽管8月CPI的表现可能并不足以改变美联储9月货币政策的决定，但预计将帮助美联储官员衡量和判断未来的加息幅度。　　从较长期的角度看，若地缘ZZ风险重新上升，或将再度引发投资者的避险情绪。另外，虽然美欧央行强势加息的主要目的是为了抗击通胀，但大幅收紧货币政策的行动也不可避免地将对其经济复苏产生负面冲击，甚至可能导致经济衰退。而这些因素则让国际黄金价格存在反弹的机会。

外汇黄金一点通2022-09-23

人民币不具备趋势贬值基础

其他主要发达经济体复苏节奏受扰动、市场避险情绪提升、非美元货币表现疲软等，是此轮美元上涨的规模、程度、韧性均较强的主要原因。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟对《证券日报》记者表示，短期内美元指数大概率将继续保持上行态势。　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也对《证券日报》记者表示，美元短期内或维持强势，但缺乏持续大幅走强基础。当前美国经济趋缓，经济衰退风险上升，美元的走强偏离基本面。　　人民币对美元汇率有所承压。据中国外汇交易中心的数据显示，北京时间9月22日，人民币对美元中间价报6.9798，大幅调贬262个基点。中间价出炉后，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率继续走低跌破7.09，随后跌破7.10.截至北京时间9月22日15时，离岸人民币对美元汇率盘中最低触及7.1048，为2020年6月7日以来新低。　　“由于美联储激进‘收水’，美元走强，对人民币等非美货币构成一定压力。尽管人民币对美元有所贬值，但人民币对一篮子货币仍维持强势。”周茂华说，从国内基本面、国际收支、人民币汇率弹性、人民币资产长期配置价值等方面看，人民币不具备趋势贬值基础。尽管海外宏观环境变化，但人民币将继续运行在合理区间，双向波动常态化。　　在庞溟看来，考虑到当前我国宏观经济体量扩大、韧性更强，汇率市场化改革增强对外部冲击的抵御能力，金融体系自主性和稳定性更强，人民币资产吸引力增强，强势美元对我国的影响有限。同时，为更有效地应对强势美元带来的外部冲击，一方面，应继续深化人民币汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，加强预期管理，完善跨境融资宏观审慎管理，引导市场主体坚持“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；另一方面，应不断深化金融双向开放，增强境内人民币资产吸引力。

黄金小不懂112022-09-23

人民币不具备趋势贬值基础

其他主要发达经济体复苏节奏受扰动、市场避险情绪提升、非美元货币表现疲软等，是此轮美元上涨的规模、程度、韧性均较强的主要原因。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟对《》记者表示，短期内美元指数大概率将继续保持上行态势。　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也对《》记者表示，美元短期内或维持强势，但缺乏持续大幅走强基础。当前美国经济趋缓，经济衰退风险上升，美元的走强偏离基本面。　　人民币对美元汇率有所承压。据中国外汇交易中心的数据显示，北京时间9月22日，人民币对美元中间价报6.9798，大幅调贬262个基点。中间价出炉后，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率继续走低跌破7.09，随后跌破7.10。截至北京时间9月22日15时，离岸人民币对美元汇率盘中最低触及7.1048，为2020年6月7日以来新低。　　“由于美联储激进‘收水’，美元走强，对人民币等非美货币构成一定压力。尽管人民币对美元有所贬值，但人民币对一篮子货币仍维持强势。”周茂华说，从国内基本面、国际收支、人民币汇率弹性、人民币资产长期配置价值等方面看，人民币不具备趋势贬值基础。尽管海外宏观环境变化，但人民币将继续运行在合理区间，双向波动常态化。　　在庞溟看来，考虑到当前我国宏观经济体量扩大、韧性更强，汇率市场化改革增强对外部冲击的抵御能力，金融体系自主性和稳定性更强，人民币资产吸引力增强，强势美元对我国的影响有限。同时，为更有效地应对强势美元带来的外部冲击，一方面，应继续深化人民币汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，加强预期管理，完善跨境融资宏观审慎管理，引导市场主体坚持“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；另一方面，应不断深化金融双向开放，增强境内人民币资产吸引力。

纪灵看形势2022-09-23

暴跌至10年来低点！美联储叠加地缘政治风险，港股惊现大跳水

暗示11月可能再次加息75个基点，市场避险情绪加剧。当地时间周三(9月21日)，美联储在为期两日的货币政策会议后宣布加息0.75%，符合市场预期，亦是连续第3次会议加息0.75%。会后声明重申，继续加息是合适的行动。美联储利率点阵图显示，预计今年底联邦基金利率为4.4%，6月时预料为3.4%，意味着今年余下两次会议将合共加息1.25%，市场解读为有机会单次再度加息0.75%。当局又预计，明年底联邦基金利率为4.6%，6月时预料为3.8%；预计2024年底联邦基金利率为3.9%，6月时预料为3.4%。联邦基金利率期货走势显示，交易员预计美联储今年11月再次加息0.75%的概率约为72%。今年以来，香港基准股指下跌超过22%，延续了2021年14%的跌幅，原因是中国严格的零新冠限制措施以及与美国的贸易紧张关系损害了该地区企业的前景。 “美联储在其预测中明确表示，他们将接受多年低于趋势增长率的经济增长，并在更长时间内提高利率，”盛宝资本市场的市场策略师Redmond Wong说。“香港作为一个小型开放经济体，更容易受到全球经济增长放缓的影响。” 此前，在美交易的中国股票周三跌至近4个月低点。在10月份召开领导人会议之前，中国一直在加大对台湾地区的措辞力度，称有耐心有朝一日将这个岛国置于控制之下。中国与莫斯科的密切关系也一直受到西方领导人的密切关注，如果中国增加支持，可能会招致制裁。今年早些时候，中国政府的政策刺激推动了股市上涨，但这种涨势未能持续下去，因为紧张不安的投资者对中国新冠肺炎政策和监管的每一个零碎进展都做出了大量抛售的反应。

厉害啦2022-09-22

剑拔弩张！拜登谴责普京升级核威胁终极考验来袭美元怒破111、金融市场罕见齐涨

动用其庞大武器库的全部力量予以回应。受避险情绪升温影响，美元指数强势拉升，一举突破111关口；现货黄金则反弹超15美元，一度升向1780美元；美股三大股指小幅反弹，其中道指上涨超150点。眼下，市场正静待美联储公布备受关注的利率决议，预计此次将宣布加息75个基点。拜登谴责普京“公开的”核威胁美国总统拜登周三严厉谴责俄罗斯入侵乌克兰。他对联合国大会说，这场无缘无故的战争直接违反了联合国宪章，并警告说，俄罗斯总统普京的核威胁正在升级。周三早上，普京在事先录制的电视讲话中宣布了俄罗斯的部分军事动员。普京在讲话中没有详细说明部分军事动员的具体内容，但这可能意味着俄罗斯企业和公民必须为战争贡献更多力量。尽管俄罗斯在今年2月入侵乌克兰，但尚未对乌克兰宣战，俄罗斯称这次入侵是一次“特别军事行动”。普京宣布“部分军事动员”，征召30万预备役军人，这一举动令乌克兰战争大幅升级，他将这次行动描述为与美国及其盟友的殊死战斗。 “当我们国家的领土完整受到威胁时，我们肯定会动用一切可以动用的手段来保护俄罗斯和我们的人民，”普京周三在全国电视讲话中说。“这不是虚张声势。” “那些试图用核武器勒索我们的人应该知道，风向也会朝着他们的方向转变，”这位总统说道，指责美国及其盟友试图“摧毁”俄罗斯。拜登在纽约联合国总部发表讲话说:“让我们坦率地说:一个联合国安理会常任理事国入侵了它的邻国，试图把这个主权国家从地图上抹去。”“俄罗斯无耻地违反了联合国宪章的核心原则，这些原则并不比禁止任何国家使用武力夺取邻国领土的明确禁令更重要。” 拜登发表上述言论之际，欧洲正面临二战以来最大的危机，各国都在努力阻止俄罗斯入侵乌克兰。受新冠肺炎疫情影响，三年来联合国大会首次举行现场会议。拜登说:“普京自己的话表明了他的真正目的:就在他入侵之前，普京断言，我引用他的话，‘乌克兰是俄罗斯创造的’，从来没有‘真正的国家地位’。”“这场战争就是要消灭乌克兰作为一个国家存在的权利，简单明了。” 普京在早间讲话中威胁要使用核武器，这遭到了拜登的强烈谴责。 “无论世界上在发生什么，美国都准备采取关键的军备控制措施。核战争无法获胜，也绝不能打。”“俄罗斯无视在《不扩散核武器条约》第十次审议大会上所有其他国家都拥护的不扩散理念，今天正如我所说，他们正在不负责任地威胁使用核武器。” 联合国秘书长古特雷斯周二在联合国大会的开幕讲话中也表达了类似的情绪。他说，“世界处于危险和瘫痪之中”，包括贫困、气候变化和战争。古特雷斯周二说:“联合国宪章及其所代表的理想正处于危险之中，我们有责任采取行动。” 美联储利率决议万众瞩目眼下，市场正密切关注美联储将于美东时间周三下午2点(北京时间周四凌晨2点)宣布的货币政策决定。预计美联储周三将连续第三次加息0.75个百分点。8月消费者物价指数(CPI)高于预期，以及美联储领导人对加息的鹰派言论令股市承压，随着美联储继续加息，市场未来可能会承受更多压力。投资者将密切关注美联储的长期预测，6月份时美联储预计联邦基金终端利率将在2023年达到3.8%。不过，一些经济学家预计美联储将把这一预期提高到4%以上。终端利率是央行在停止紧缩政策之前所接受的利率水平。美联储主席鲍威尔的这一预测以及他的评论，应该能让人们进一步了解利率还能上升多少，以及加息对经济增长的影响。 “掉期市场开始将未来12个月的最终利率定价为4.75%，最近几天大幅上涨，创造了本周期的新高。事实上，我们预计点阵图将出现鹰派转变，预计政策利率将在2022年升至4.0%，2023年升至4.25-4.5%，”BBH全球货币策略全球主管Win Thin说。“到2024年，预期利率率可能会保持稳定，以强调至少目前还没有预见到任何形式的转向。” 在经济方面，分析人士预计美联储将下调经济增长预期，并上调通胀预期。市场走势：美元、黄金、美股罕见齐涨美元周三跃升至20年新高，因在美联储可能再次大幅加息之前，俄罗斯总统普京的言论令市场不安。这一消息将衡量美元对其他主要货币价值的美元指数推高至111.06，为2002年以来的最高水平。（美指30分钟走势图，来源：FX168）由于普京的言论加剧了人们对该地区经济前景的担忧，欧洲货币在外汇市场遭到抛售。俄罗斯停止对欧洲的天然气供应已经令欧系货币受到严重打击。欧元/美元跌至两周低点0.9885，距离本月稍早触及的20年低点不远。甚至在普京开始讲话之前，英镑/美元就跌至37年新低1.1304。法国兴业银行外汇策略师Kenneth Broux表示，“至少目前，有关俄罗斯的头条新闻抢了美联储的风头。” “对冲突升级的担忧正在损害欧系货币。如果美联储今晚也采取鹰派立场，那么损失可能会越来越大。” 周三晚些时候，美联储预计将连续第三次加息75个基点，并暗示借贷成本可能需要上升多少、多快才能抑制潜在的破坏性通胀爆发。这一政策决定将标志着全球央行同步调整政策的最新举措，这一政策调整正在考验全球经济的韧性，以及各国在美元飙升之际应对汇率冲击的能力。美元指数今年迄今已大幅上涨近16%，有望创下1981年以来的最大年度涨幅。分析师们表示，地缘政治不确定性加剧的背景只会助长美元走强。 “显然，目前的情况是投资者纷纷涌向避险资产，我们也预期美联储今日将再次加息，”伦敦AJ Bell金融分析师Danni Hewson表示。 “因此，美元看起来已经相当坚挺，显然，欧洲国家靠近乌克兰，这确实让人们考虑，如果乌克兰战争扩大，情况会如何。” 贵金属方面，金价上涨，因普京为乌克兰冲突调集更多军队的举动吸引投资者买入这一避险资产，抵消了美元走强和美国加息预期带来的压力。俄罗斯军事动员的消息传来之后，现货黄金短线迅速拉升近16美元，刷新日高至1677.29美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） “金价上涨的部分原因是俄罗斯总统普京有关乌克兰冲突升级的一些言论……这显然是一个支撑因素，”High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示。 “近几个月来，由于全球担忧，黄金似乎没有出现太多避险需求……贵金属交易商显然认为普京的威胁是件大事，”Kitco metals高级分析师Jim Wyckoff在一份报告中表示。不过，金价面临来自美元的阻力。美元跳升至20年新高，令黄金对海外买家而言更加昂贵，而美国国债收益率上升则进一步增加了压力。现在的焦点是美联储将于美国东部时间下午2点公布的政策决定，市场普遍预期美联储将加息75个基点，随后美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。 “如果加息75个基点，市场可能已经消化了大部分加息的影响，因此可能出现小幅反弹，”Meger称。股市方面，在投资者等待美联储再次加息，以遏制不断飙升的通货膨胀之际，美股小幅上涨。道琼斯指数上涨155点或0.51%，标普500指数上涨0.58%，纳斯达克综合指数上涨0.47%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）由于市场预期美联储将再次大举加息，短期利率大幅飙升。周三美市上午盘中，两年期美国国债收益率自2007年以来首次突破4%。 Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick表示:“这是风暴前的平静——在美联储会议召开之前出现了一点超卖反弹，但成交量非常小。”“我们知道，事情可能会瞬间发生变化，但对于美联储，人们仍有一些短暂的乐观情绪。” 通用磨坊发布最新收益报告后，其股价创下历史新高。随着俄罗斯总统普京呼吁局部军事动员，国防类股也出现上涨。标准普尔500指数过去一个月累计下跌逾8%，回吐了今年夏季的大部分反弹，因为交易员开始担心美联储加息幅度过大，导致经济陷入衰退。在周三做出决定之前的一周，该基准指数持平。

夏洛特2022-09-22

决策分析：普京“VS”鲍威尔黄金获避险提振仍未站稳1670 美股小幅走高美联储决议或让大行情一触即发？

吁进行部分军事动员，国防股也上涨。市场避险情绪升温，现货金短线拉升重返1670美元上方，最高触及1676附近，日内一度最多涨近15美元。截至发稿，现货黄金收报1667.72美元/盎司附近。当地时间周三上午，普京在电视发表全国讲话称，俄罗斯即日开始进入部分总动员状态。俄罗斯国防部长绍伊古随后宣布征召30万预备役部队。普京表示，西方的目的是使俄罗斯虚弱、与世界隔离并毁灭俄罗斯。普京指出，在特别军事行动开始后，乌克兰方面曾对俄方提出的建议做出过积极反馈，但“正是在西方的指示下，乌克兰中断了与俄方达成一致的进程”。地缘政治风险升级令黄金获得部分避险买盘，但对多头而言，更重大的风险在于今日的美联储决议，市场对此高度警惕。

Dan19772022-09-21

俄乌战争突生变数！普京宣布动员30万预备役，市场巨震不已美联储风暴来袭

)俄罗斯总统普京签署部分动员命令，市场避险情绪骤然升温，美债和美元双双大幅上涨，黄金短线拉升重返1670美元，欧美股市保持平稳静候今日的美联储风暴，市场普遍预计将连续第三次升息75个基点，而有关“点阵图”的前瞻指引则是重中之重。周三市场走势低迷，投资者大多离场观望，等待美联储再次加息。在俄罗斯总统弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)加大对乌克兰的战争力度后，避险资金流入推动美国国债和美元大幅上涨。美元创下20年新高，而欧元下跌，原因是投资者对普京宣布的“部分动员”做出反应。衡量美元兑六种主要货币汇率的美元指数上涨0.41%，至110.62点，略低于稍早触及的20年新高110.87点。欧洲货币受到冲击，欧元兑美元汇率下跌0.56%，至0.9913美元；英镑兑美元汇率下跌0.31%，至1.1345美元，此前曾触及1.1304美元的37年新低。美联储将于今日稍晚再次大举升息，本周各国央行将陆续做出多项重要决定，衡量市场波动率的关键指标接近数周高位。 “显然，我们面临的情况是，投资者涌向安全避风港，我们也预期美联储今天将再次加息，”AJ Bell的一位金融分析师Danni Hewson说。“因此，美元看起来已经相当坚挺，很明显，欧洲国家靠近乌克兰，这让人们考虑如果乌克兰战争扩大，局势会如何发展。所以这是一把双刃剑，正以不同的方式影响着欧元、英镑和美元。” 普京承诺吞并他的军队已经占领的领土，并誓言使用一切必要手段保卫俄罗斯。普京表示，他已经签署了一项从周三开始部分动员的法令，称他是在捍卫俄罗斯领土，西方国家想要摧毁这个国家。俄罗斯国防部长绍伊古21日表示，在部分动员过程中，将征召30万名预备役人员。绍伊古指出，俄罗斯不但与乌克兰作战，而且是在同西方国家作战。西方国家的指挥人员在基辅指挥乌方军事行动，西方国家的70多颗军用卫星和200颗民用卫星参与探测俄军所在位置。国防部长绍伊古称，目前的部分动员只涉及那些具有军事专业和战斗经验的人员。动员不涉及大学生。义务兵不会派遣至前线。外界一直猜测俄罗斯可能宣布进行全民动员，以加强其在乌克兰的军力——此前俄罗斯国会已经通过对诸如逃避兵役、破坏军队财产和动员或战事行动期间不服从命令等犯罪施以更严酷的刑罚。周三的讲话意味着这一猜测已经成为实际行动。普京表示，俄罗斯的行动不是虚张声势。“我们祖国的领土完整、独立和自由会受到保护，我再说一遍，我们会动用一切手段。” “事实是，他决定重拾这张显然不太受欢迎的核牌，而欧元也确实受到了影响，”伦敦CMC markets首席市场策略师Michael Hewson表示。 Janus Henderson Investors投资组合经理Ales Koutny表示，俄罗斯战争的升级可能会在整个市场产生反响，加深能源和食品危机，以及美国的例外主义。 “这将继续给风险资产带来压力，人气对股票和信贷市场都起着重要作用。”Koutny在邮件中说，“我们认为，美元将继续受益，因为从地理角度看，美国是独立的，而由于其经济构成，美国的弹性更强。” 由于市场对美联储即将做出的政策决定感到不安，股市已经承压。市场普遍预期美联储将加息75个基点。欧洲股市在早盘下跌后出现反弹，欧元区STOXX 50E指数一度下跌1%，至两个月低点，市场准备迎接美联储更多行动。美国股指期货企稳，此前标普500指数下滑，原因是人们担心政策制定者在急于抑制价格压力的过程中，可能面临经济衰退的风险。美联储将于北京时间周四凌晨02:00公布政策决定，半小时后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)将召开新闻发布会。货币市场已经完全消化了连续第三次加息75个基点的价格，将利率推高至2008年以来的最高水平。上周公布的强于预期的美国通胀数据粉碎了有关成本压力已见顶的猜测。彭博社调查的绝大多数分析师认为，市场普遍预计美联储将连续第三次加息75个基点。只有两位分析师预测加息100个基点。 “普京关于局部动员和捍卫领土的言论似乎还不足以转移人们对美联储的太多关注，”瑞穗国际利率策略师Peter McCallum说。“到目前为止，市场已经习惯了揣摩核暗示。” 瑞典央行(Riksbank)隔夜出人意料地加息整整一个百分点，并警告称未来6个月还将进一步加息。北欧银行预计美联储将把联邦基金目标区间上调75个基点，并且将会前置加息。该行预计，到明年初，联邦基金利率将升至中性上方，进入限制性区间，并在通胀问题解决之前保持在这一水平。我们的看法是，利率将需要很长一段时间维持在高位，美联储短期内转向降息的可能性很小。加拿大国家银行财富管理预计，美联储将连续第三次加息75个基点。由于通胀依然严峻，劳动力市场依然紧张，美联储可能会发出信号，表示有必要进一步加息。经济预测摘要和点阵图将让我们对FOMC预期的利率路径有新的了解，2022年底联邦基金利率预期中值大概率会走高，接近4%的水平。与美联储近期的言论一致的是，至少在2024年之前，美联储不太可能发出降息信号。经济预测摘要方面，GDP的预期应该会出现实质性的下调。随后的鲍威尔新闻发布会将为未来的利率路径提供边际指导。澳新银行预计美联储将把加息75个基点，并再次强调其明显的鹰派指引，我们还预计美联储的紧缩周期将延续到2023年上半年，并将对联邦基金利率终值的预期从之前的4.0%上调至5.0%。鉴于美联储声称经济增长需要持续一段时间低于趋势水平，FOMC的经济预测应该会与6月份相比发生明显变化。我们预计美联储对GDP的预期将显著下降，对失业率的预期将上升。点阵图与6月份相比应该会更陡、更高。由于交易员和投资者加大了对各国央行加息以抑制持续通胀的预期，全球债券收益率近几个月飙升。但随着对俄罗斯的紧张情绪高涨，对相对安全的政府债券的需求也在上升。德国10年期国债收益率下跌9个基点，至1.854%左右，有望创下一个月来最大单日跌幅，此前一天已创下2014年初以来的最高水平。在市场恐慌中，黄金短线拉升重返1670美元上方，而比特币跌至19000美元以下。周二，10年期美国国债收益率自2011年4月以来首次触及3.604%，在普京发表言论后回落至3.532%。离岸人民币兑美元汇率跌至2020年年中以来的最低水平，尽管中国人民银行连续第20天将人民币汇率中间价设定在高于预期的水平。

厉害啦2022-09-21

普京威胁升级乌克兰战争！黄金获避险提振重返1670，小心今日美联储风暴

统普京威胁要升级对乌克兰的战争后，市场避险情绪升温，欧股承压，欧元下滑，美元则持续攀升至20年新高，与此同时，黄金也获得部分提振重返1670上方，但对多头而言，更重大的风险在于今日的美联储决议，市场对此高度警惕。周三，俄罗斯总统普京签署部分动员命令，地缘政治风险升级令黄金获得部分避险买盘，但仍距离2020年4月以来的最低水平不远，投资者准备迎接美联储(Fed)为应对通胀而再次大举加息的可能性。在俄罗斯宣布进行部分动员后，现货金短线拉升重返1670美元上方，最高触及1676附近，日内一度最多涨近15美元。当地时间周三上午，普京在电视发表全国讲话称，俄罗斯即日开始进入部分总动员状态。俄罗斯国防部长绍伊古随后宣布征召30万预备役部队。普京表示，西方的目的是使俄罗斯虚弱、与世界隔离并毁灭俄罗斯。普京指出，在特别军事行动开始后，乌克兰方面曾对俄方提出的建议做出过积极反馈，但“正是在西方的指示下，乌克兰中断了与俄方达成一致的进程”。据俄罗斯卫星网最新消息，俄罗斯国防部长下令执行总统的部分动员命令。绍伊古指出，俄罗斯不但与乌克兰作战，而且是在同西方国家作战。西方国家的指挥人员在基辅指挥乌方军事行动，西方国家的70多颗军用卫星和200颗民用卫星参与探测俄军所在位置。俄罗斯国防部长绍伊古称，目前的部分动员只涉及那些具有军事专业和战斗经验的人员。动员不涉及大学生。义务兵不会派遣至前线。尽管俄乌战争重大升级令黄金获得部分提振，但美元明显获益更多。美元指数今日再度刷新20年高位至110.88附近，而指标10年期公债收益率(殖利率)则守在周二触及的逾11年高点附近。对黄金多头而言，更为关键的则是今日稍晚的美联储风暴。美联储将于北京时间周四凌晨02:00公布政策决定，随后是美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的新闻发布会。利率期货交易员预计，美联储再次加息75个基点的可能性为81%，加息100个基点的可能性为19%。花旗预计美联储将加息75个基点，将联邦基金利率提高到3.00-3.25%。重点关注美联储的点阵图和经济预测，经济预测摘要中的联邦基金利率预期中值仍有明显高于6月份预期的鹰派风险，预计点阵图将显示，2022年底联邦基金利率中值将升至4.0-4.25%，2023年将升至4.5%左右。新闻发布会上，市场普遍认为鲍威尔的讲话将与在杰克逊霍尔的演讲相似。美国银行预计美联储将在9月将政策利率上调75个基点，至3.0-3.25%，并预计利率目标区间在年底前达到3.75-4.0%，这将比6月份的预期高出50个基点。该行还预计点阵图将显示，美联储将在2023年额外加息25个基点，使终端利率达到4.0-4.25%。预计美联储可能会明确表示，货币政策将进入限制性领域，同时会发出一个信号，即在“一段时间内”需要采取限制性政策立场，以防止市场预期一旦通胀开始走低，美联储将迅速转向降息。 “市场希望美联储撕下绷带，这样它就能清楚未来利率决策的状态和更广泛经济前景的方向，”企业咨询公司AirGuide的主管Michael Langford说。 “就黄金而言，目前市场处于原地踏步的状态，直到美联储做出政策决定，然后可能会以波动性加剧做出回应，随着投资者寻求将资金投入市场，市场更有可能重新走向正面，”他说。尽管黄金被认为是对冲通胀的工具，但不断上升的利率增加了持有这种非收益资产的机会成本，并提振了黄金的计价货币美元。全球最大的黄金交易所交易基金SPDR Gold Trust的持仓量周二减少4.63吨，为7月18日以来最大单日流出量。

厉害啦2022-09-21

ACY证券：决议来袭黄金看涨，长线牛市时机未到

跌则黄金涨。由于近期美国经济表现良好，避险情绪消退，加息预期高涨，导致黄金价格的跌幅超过了标普指数，甚至跌破了7月底的低点1680大关。而今晚便是货币政策落地的时刻，黄金从短线来看有着和股市一样的反弹机会，然而这波黄金的上涨力度可能并不及股市持久。毕竟黄金的高光时刻是在通胀高经济差的时候，然而目前美国的经济却还不没有到“糟糕”的程度。与此同时，战争的走向无疑也影响着黄金的涨跌。由于俄乌之间暂时陷入僵局，双方战争行动被维持在某一个界线。因此市场反而更加关心起俄罗斯与西方之间的贸易相互制裁。不过就在昨日，乌克兰东部的卢甘斯克与顿涅茨克两个地区在宣布“独立”的八年之后，将于下周再次举行全民公投，以决定是否加入俄罗斯联邦。背后的政治暗流暂且不提，但地缘风险必然会随之上升，从而暂时支撑黄金的价格。美国10年期抗通胀债券收益率从黄金价格的波动来看，和美国的实际利率呈现明显的反向波动，伴随8月份开始实际利率的单边上升突破前高，黄金的价格也呈现单边下跌，并在上周同一时间跌破前低。目前的实际利率已经触及2018年11月份的高点，同样也是黄金价格见底并连续大涨75%的起点。虽然这并不代表通胀已经得到控制，货币政策即将开始转向，但从心理层面来看，会给予黄金价格下方的短线支撑。美国10/02年期国债利差与此同时，美国的长短期国债利差在零线下方，已经保持了2个半月的倒挂。市场对经济长期衰退有着非常明显的预期。简单来说，就是市场认为美联储必然会通胀控制住以后，开始大幅降息，通过低利率来缓解经济的长期下行压力。市场也将随之迎来真正的黄金牛市，考虑到市场预期对金价有着绝对的影响力，这次牛市的到来可能比很多人想象的更为提前，很可能起始于明年的一季度。 XAUUSD四小时图从黄金四小时图来看，下行动能令金价跌穿1680关键水平线，从技术形态上来看，已经跌破了反转头部结构，释放长线空头信号。不过从消息面来看，如果美联储明日加息75基点，短线将利好包括黄金在内的所有资产价格。金价有望再度站上1680大关。考虑到短线情绪上还是以抛售资产为主，这波金价的反弹可能不会持续很久，更有可能在1680位置做水平甚至向下的震荡。受到上周通胀的影响，目前还不是黄金长线投资的最佳时间。整体来看，短线交易策略应该采用逢低做多为主。入场时机关注箱体结构下沿1660附近，可以配合随机指标的超买区金叉，提高入场胜率。上方的阻力主要集中在1680-1690区间，受到中继形态与下降趋势线的共同结构。今日关注数据 22:00 美国成屋销售总数年化 22:30 美国当周EIA原油库存 02:00 美联储公布利率决议 02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚） QQ： 8008 83691 微信：acyau2011 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 免责声明：本文所提供的信息仅为一般建议，并未考虑到投资者的个人目标、财务状况或投资需求。外汇和衍生品交易风险较高。在您决定进行外汇交易投资之前，我们建议您考虑您的投资目标、风险承受能力以及交易经验。有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。ACY Securities Pty Ltd（AFSL 403863）受澳大利亚证券投资委员会授权和监管。 2022-09-21

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