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热钱都回来了！中国央行今年“降息、降准”有空间人民币“逆转强压美元” 全球基金疯狂涌入

放其金融市场。根据1月9日的研究报告，道明证券目前预计今年经济增长率为5.3%，高于此前估计的4.7%。这种反弹对富达和路博迈等全球基金管理公司来说是个好兆头，它们在被允许开始准备本地部门一年多后获得了最终批准。 Van Eck Associates Corp.、Schroders Plc和AllianceBernstein Holding LP也提交了设立基金单位的申请，更多申请正在提交中。摩根大通和摩根士丹利方面，则仍在等待监管部门批准其收购当地合作伙伴的交易。尽管全球经理人仍面临从分销成本到人才争夺战等障碍，但共同基金市场的增长潜力仍在不断扩大。此外，根据博时资产管理公司的数据，2022年公布的国家个人养老金改革预计每年将带来540亿元人民币的新增资金流入。国际基金经理在中国建立基金业务时并非白手起家。例如，Manulife已经通过其名为Manulife TEDA Fund Management Co.的合资企业管理着120亿美元的资产。光明的市场前景可能会进一步推动公司的进军，Alexander表示，尽管许多全球公司在2020年初“不愿涉足中国”，但在看到贝莱德于当年8月下旬获得批准，以及摩根大通的当地基金合作伙伴同意出售后，它们“来了个180度大转弯”。 “一周之内，我们的电话和电子邮件遭到了数十家主要位于美国的公司的轰炸，他们想知道如何在中国采取积极行动，”他说，但拒绝透露这些公司的名字。“全球集团都非常清楚，如果操作得当，中国市场是一个可以真正改变公司最高和最低业绩的市场。”

秉哥说市2023-01-11

软着陆！鲍威尔讲话前“共识倾向利率低于5%” 道明证券：小心“央行错误定价黄金”

进。风险基调走软为避险金价提供支撑，但道明证券示警，小心央行大量购买后的错误定价。鲍威尔北美早盘时段晚些时候，将在瑞典央行的中央银行独立性国际研讨会上发表讲话。他的言论将受到密切关注，以寻找有关美联储加息路径的线索。然而，焦点仍然是定于周四发布的美国最新消费者通胀数据。这份关键的美国CPI报告将被视为对美联储政策立场的新见解，会在确定黄金价格的近期轨迹方面发挥关键作用。美元指数从周一触及的七个月低点温和反弹，美国国债收益率盘中回升。反过来，这可能会限制黄金价格任何有意义的上涨空间。也就是说，美联储加息幅度相对较弱的前景，应该会对美国国债收益率和美元构成不利影响。事实上，由于有迹象表明通胀压力可能正在减弱，市场一直在定价2月份加息25个基点。除此之外，普遍的谨慎情绪可能会为避险黄金价格提供一些支撑，并有利于看涨的交易者。尽管中国放弃了严格的新冠清零政策，但对中国游客大量涌入可能导致感染再次激增的担忧打压了风险情绪。此外，旷日持久的俄乌战争加剧人们对全球经济进一步下滑的担忧，并抑制了投资者对风险较高资产的胃口。这一点从股市的疲软基调中可以明显看出，并为黄金提供支撑。上述基本面背景表明，金价支持延续近期升值走势的前景。也就是说，在进行新的看涨押注之前，等待价格持续突破隔夜震荡高点，约1881美元区域，仍然是谨慎的做法。道明证券：小心“央行错误定价黄金” 除非地缘政治体制发生重大变化，否则中国的需求很可能会回落至正常水平。道明证券的策略师认为，这将使金价容易受到大幅盘整走低的影响。 “目前中国的需求似乎一直在持续，但除非发生大规模的地缘政治体制变化，否则我们发现它可能会在未来几个月内回落至正常水平。考虑到黄金缺乏替代买家以及其当前相对于其近期与实际利率的历史关系的错误定价，这将使金价容易出现大幅盘整走低。” “我们转向追踪中国十大黄金交易商的仓位，以寻找中国需求见顶的初步迹象，这可能会发出一个值得注意的重新定价走低的战术信号。” 黄金技术展望 FXStreet提到，从技术角度来看，任何修正性回调现在似乎都能在1865-1860美元的阻力位附近找到不错的支撑。金价持续跌破可能会引发一些技术性抛售，但可以在1835-1833美元水平支撑位附近买入。另一方面，多头的目标可能是自2022年5月以来首次收复1900美元的整数关口。一些后续买盘将标志着新的突破，并为近期的进一步上涨铺平道路。

圈内人2023-01-10

黄金突然大涨背后的原因找到了！“神秘买家”疑似曝光金价被高估了150美元？

近的上涨？鉴于黄金的宏观前景没有变化，道明证券(TD Securities)指出有一个神秘买家。周一，金价一度距离1900美元关键点位只有不到15美元。COMEX 2月黄金期货收涨0.4%，报1877.80美元/盎司。一些分析师解释称，近期金价上涨是因为金价反映了美联储货币政策的转向，以及投资者在经济衰退来临之前转向安全资产。不过，道明证券并不认为黄金的宏观前景会发生变化。该行认为，黄金价格的上涨是由一位神秘买家造成的。该行高级大宗商品策略师Daniel Ghali表示：“过去两个月金价的上涨，超出了包括道明证券在内的分析师对金价持续走弱的预期。”“然而，我们没有看到多少证据表明金价上涨与不断变化的宏观形势有关。” 该行还指出，对黄金的投机兴趣仍然很弱。Ghali在周一的一份报告中说：“我们仍然没有看到资金经理进行大量购买活动的充分证据。”“这就引出了一个问题：究竟是谁在推高价格？”Ghali问道。根据道明银行的分析，目前各国央行(尤其是中国央行)正在推动金价，导致价格水平不匹配。 “以流动为基础的方法为武器，我们提供了强有力的证据，证明中国和官方部门的巨额购买可能一手促成了黄金市场150美元的错误定价，”Ghali说。（图源：彭博社）上周末，中国报告称，去年12月又购买了30吨黄金。在此之前，中国人民银行于去年11月购买了32吨黄金，为自2019年9月以来首次有官方记录的购买。中国目前的黄金储备总量为2010吨。根据世界黄金协会(WGC)的数据，世界各国央行在2022年第三季度购买了创纪录的黄金。许多分析人士认为，这一趋势将在2023年继续下去。（图源：Zerohedge）去年第三季度，各国央行共购买了近400吨黄金，较去年同期增长了300%。去年，各国央行购买了673吨黄金，比1967年以来的任何一年都多，当时美元仍由黄金支撑。所有人都在关注世界黄金协会的第四季度报告，该报告将于1月底发布，其中包括今年的最新数据。 Ghali补充说，市场参与者正在猜测来自俄罗斯和中国的大规模秘密采购。 “我们对上海前十位参与者的跟踪发现，自12月20日以来，这批参与者的净持有量显著增加，相当于100吨名义黄金。这主要是由于上海期货交易所在这段时间内买入了超过1.6万手的新多头仓位，延续了自11月初以来上海黄金多头仓位显著上升的趋势。上海交易商购买黄金的速度尚未显示出任何放缓的迹象，交易商的净多头接近过去12个月的高点，”Ghali指出。（图源：上海期货交易所、道明证券）报告称，除此之外，中国黄金溢价仍显著上升，这表明零售行业的潜在需求强劲。 “中国的大规模需求可能是过去几个月无视分析师和交易员观点的强劲价格走势背后的罪魁祸首。这有助于解释黄金与实际利率之间的脱节，有利于与货币建立更紧密的关系，”Ghali指出。（图源：道明证券、彭博社）道明证券认为，中国的强劲需求将继续支撑金价，但该行认为这一驱动力不会持续下去。 Ghali说：“除非发生重大的地缘政治政权更迭，否则中国的需求很可能会回落至正常水平。”“就目前而言，上海交易员购买黄金的速度尚未显示出任何放缓的迹象，尽管交易员的净多头接近12个月高点。” Ghali警告说，如果这种需求确实不可持续，金价很容易遭到抛售。他表示：“鉴于黄金缺乏替代买家，以及其近期相对于实际利率的历史关系，黄金目前的定价错误……金价很容易出现大幅盘整下跌。”“我们将追踪中国前十大黄金交易商的仓位，以寻找中国需求见顶的初步迹象，这可能是一个值得注意的重新定价的战术信号。”

忆芳2023-01-10

美债收益率曲线倒挂加深债市多头早早体会到押注获胜滋味

，直到通胀回落至2％的目标水平。　　道明证券全球利率策略主管Priya Misra称，市场对美联储将会回到降息的预期是错误的。在她看来，美联储可能会将关键利率提高至5.5％左右，并全年保持这一水平，这可能会推动10年期收益率比2年期更低。美联储目前利率区间为4.25-4.5％。　　“经济衰退的担忧将增加对长期美债的需求，”Misra说道。　　还有另一种风险可能打乱对整个收益率曲线的押注。如果数据显示通胀仍然顽固不下且经济具有韧性，美国国债收益率可能会再度上涨，因为当前市场已经消化了政策料将宽松的预期。

金融界2023-01-10

CWG Markets：美国非农数据好，美元却大幅下跌，市场预期美联储将不再那么鹰派

策会议上将加息幅度调降至25个基点。道明证券高级外汇策略师Mazen Issa说：“人们有点担心，这可能是就业岗位增长方面的一个相当轰动的数据，”因为12月常见的季节性调整，这是个风险。薪资增长放缓也“令人鼓舞”，Issa补充说，但他也指出了数据中的鹰派因素。 Issa说，“失业率下降，这是没有预料到的，而且劳动参与率也在上升，在决定美联储在下一次会议上是需要升息25个基点还是50个基点时，这个数字没有任何帮助。” 美元兑一篮子货币日内下跌1.17%，至103.88，此前曾达到105.63，为12月7日以来最高。欧元上涨1.19%，至1.0645美元，有望创下11月11日以来最大单日百分比涨幅。美元兑日元下跌1.03%，至132.07。在供应管理协会(ISM)称美国非制造业PMI从11月的56.5降至上月的49.6后，美元扩大跌幅。这是自2020年5月以来服务业PMI首次跌破50门槛，这表明占美国经济活动三分之二以上的服务业出现萎缩。美国商务部周五还表示，11月工厂订单下降1.8%，10月为增长0.4%。接受路透调查的经济学家之前预测订单下降0.8%。亚特兰大联储主席博斯蒂克周五表示，最新的美国就业数据是经济逐渐放缓的另一个迹象，如果这种情况继续下去，美联储可能在下一次政策会议上将加息幅度降至25个基点。里奇蒙联邦储备银行主席巴尔金也表示，美联储放慢加息步伐将有助于限制对经济的损害。美联储在12月会议上加息50个基点，此前连续四次加息75个基点。在周五的数据公布后，联邦基金利率期货交易员增加了对美联储在2月1日两天会议结束时加息25个基点的押注。目前，加息25个基点的概率为73%，而在就业报告公布前为54%，加息50个基点的概率为27%。1月12日将公布的备受瞩目的消费者价格数据可能会影响美联储的政策。预计该数据将显示，12月总体价格没有变化，而核心价格增长了0.3%。美元指数技术分析：美指上周五上涨在105.65之下遇阻，下跌在103.85之上受到支持，意味着美元上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在104.45之下遇阻，后市下跌的目标将会指向103.25--102.70。今天美指短线阻力在103.40--103.45，短线重要阻力在105.00--105.05。今天美指短线支持在103.25--103.30，短线重要支持在102.70--102.75。欧元/美元技术分析：欧美上周五下跌在1.0480之上受到支持，上涨在1.0650之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在1.0590之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1.0705--1.0760。今天欧美短线阻力在1.0700--1.0705，短线重要阻力在1.0755--1.0760。今天欧美短线支持在1.0590--1.0595，短线重要支持在1.0535--1.0540。黄金技术分析：黄金上周五下跌在1830.00之上受到支持，上涨在1870.00之下遇阻，意味着黄金短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果黄金今天上涨在1883.00之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1856.00--1843.00。今天黄金短线阻力在1882.00--1883.00，短线重要阻力在1895.00--1896.00。今天黄金短线支持在1856.00--1857.00，短线重要支持在1843.00--1844.00。财经日历：财经大事件：市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数1月6日（周五）收盘上涨173.04点，涨幅1.20%，报14609.35点；英国富时100指数1月6日（周五）收盘上涨66.95点，涨幅0.88%，报7700.40点；法国CAC40指数1月6日（周五）收盘上涨99.45点，涨幅1.47%，报6860.95点；欧洲斯托克50指数1月6日（周五）收盘上涨57.37点，涨幅1.45%，报4016.85点；西班牙IBEX35指数1月6日（周五）收盘上涨89.00点，涨幅1.03%，报8696.60点；意大利富时MIB指数1月6日（周五）收盘上涨335.30点，涨幅1.35%，报25168.00点美国股市收盘：道琼斯指数1月6日（周五）收盘上涨699.71点，涨幅2.12%，报33629.79点；标普500指数1月6日（周五）收盘上涨85.50点，涨幅2.25%，报3893.60点；纳斯达克综合指数1月6日（周五）收盘上涨264.05点，涨幅2.56%，报10569.29点。商品收盘：布伦特原油期货下跌0.2%，报收于每桶78.57美元，而美国原油上涨0.1%，报收于73.77美元。美国期金结算价报1869.7美元，上涨1.6%。 CWG后市预测：美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在104.45---103.25的区间的上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。欧元/美元：可以在1.0705---1.0595的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。英镑/美元：可以在1.2185---1.2015的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/瑞郎：可以在0.9320---0.9225的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在132.95---131.10的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6940---0.6830的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/加元：可以在1.3515---1.3355的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。黄金/美元：可以在1883.00---1856.00的区间上限卖出，有效破位10美元止损，目标在区间的下限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2023-01-09

CWG Markets2023-01-09

人民币兑美元中间价报6.8265元，上调647个基点

从11月的4.8％降至4.6％。　　道明证券高级外汇策略师MazenIssa说：“人们有点担心，这可能是就业岗位增长方面的一个相当轰动的数据，”因为12月常见的季节性调整，这是个风险。　　薪资增长放缓也“令人鼓舞”，Issa补充说，但他也指出了数据中的鹰派因素。　　“失业率下降，这是没有预料到的，而且劳动参与率也在上升，”Issa说，“在决定美联储在下一次会议上是需要升息25个基点还是50个基点时，这个数字没有任何帮助。” 　　美元兑一篮子货币上周五收跌1.15％，为12月1日以来最大单日跌幅，收报103.92，此前曾达到105.63，为12月7日以来最高。　　在供应管理协会（ISM）称美国非制造业PMI从11月的56.5降至上月的49.6后，美元扩大跌幅。这是自2020年5月以来服务业PMI首次跌破50门槛，这表明占美国经济活动三分之二以上的服务业出现萎缩。

金融界2023-01-09

周评：非农飞出和平鸽！黄金先甜1865、后苦遇CPI挑战美联储信誉荡然无存

年第一周仍旧收高，非美货币集体弹升。道明证券资深外汇分析师Mazen Issa表示，非农的薪资增长放缓令人振奋，但本次数据也存在鹰派因素，即失业率意外下滑和劳动参与率意外上升，这对美联储决定下月要加息25个基点，或者是50个基点毫无帮助。美元下跌之际，欧元弹近1.2%至1.0644美元收复贬势，且单日升幅是2022年11月11日以来最大，但本周仍贬0.5%；英镑也劲扬1.6%至1.2097美元，周线持平。商品货币也强势攀高，澳元和纽元均大涨1.9%，其中，澳元本周收涨近1%，新西兰元周线持平。美元兑日元贬1%至132.07日元，周线仍涨0.7%。美国股市美国股市周五(6日)四大指数收盘齐扬，道琼斯暴涨逾700 点，标普500指数走高逾2%，创2022年11 月30 日以来最佳，费半指数猛升超过4.6%，纳斯达克指数强弹逾2.5%，迎自2022年12月29日以来最大单日涨幅。美股主指在今年首周缔造佳绩，道琼斯和标普500指数本周均上涨1.5%，纳斯达克指数周涨幅达1%。华尔街认为，近期一些数据和一波科技和金融业裁员表明，美国劳动力市场虽然仍充满活力，但可能开始失去动力。 State Street Global Advisors投资策略师Michael Arone表示：“所有投资人关心的是，数据显示通胀正朝着美联储的目标迈进。这就是投资者关心的全部，平均时薪表明通胀放缓，他们对此感到雀跃。” 摩根士丹利全球投资办公室分析师Mike Loewengart称，美联储政策正发挥作用的迹象浮现，这让投资人感到欣慰，因为这表明美联储不必变得比现在更过于鹰派。然而，彭博行业研究分析师Heather Burke警告：“非农就业人数变化的中值估计为20.2万人，而之前的估计为26.3万，失业率将稳定在3.7%。但美联储估计今年失业率将飙升至4.6%。在此之前，需求与供应不会保持一致，这将迫使美联储保持鹰派立场，目前仍没有机会转向。” 下周重要经济数据：周一01/09 中国12月贸易帐(十亿美元) 中国12月贸易帐(十亿元) 欧元区11月失业率周二01/10 中国12月社会融资规模(十亿元) 中国12月末M2货币供应(年率) 中国12月新增人民币贷款(十亿元) 英国11月工业产出(年率) 英国11月商品贸易帐(百万英镑) 央行动态英国央行行长贝利和欧洲央行执委施纳贝尔在瑞典央行举办的会议上发表讲话美联储主席鲍威尔参与关于央行的独立性的讨论周三01/11 美国上周API原油库存变化(万桶)(至0106) 澳大利亚11月季调后零售销售(月率) 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0106) 财经事件 EIA公布月度短期能源展望报告周四01/12 美国12月未季调核心消费者物价指数(年率) 美国12月未季调消费者物价指数(年率) 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0107) 央行动态费城联储主席哈克就美国经济前景发表讲话周五01/13 法国11月消费者物价指数(月率)终值美国1月密歇根大学消费者信心指数初值央行动态圣路易斯联储主席布拉德在一个经济预测论坛上发表讲话，并参与有关美国经济与货币政策的交流费城联储主席哈克就大费城地区商会经济展望发表讲话，并参与有关经济趋势的讨论

会员

小萧2023-01-07

决策分析：非农、服务业数据“喜出望外” 三大股指均录得周线涨幅美元指数直线下滑

填补他们的投资组合，以免为时已晚。” 道明证券全球利率策略主管Priya Misra表示：“市场正在对疲软的工资数据做出反应，但我认为该报告反映出劳动力市场仍然非常紧张。在该数字之前定价的终端利率为5.04%，鉴于我们对美联储的预测结束于5.25-5.5，我们认为该利率仍然偏低，但今天的报告不应将其推高。所有的目光都集中在下周的 CPI 上。市场仍将对美联储在2月加息25个基点还是50个基点次感到不安。” Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示：“较低的失业率和较弱的平均时薪增长肯定会引起股市多头的注意。事实上，鉴于今天的就业报告，对经济软着陆的预期可能有所提高。然而，随着失业率回到3.5%的历史低点，预期工资增长大幅下降有多少作用？美联储可能会持怀疑态度。” US Bank Wealth Management高级副总裁兼公开市场组负责人Lisa Erickson表示：“美联储表示非常希望看到劳动力市场正常化。因此，只要我们继续看到强劲的劳动力增长，随着时间的推移，这将再次为美联储提供更多过度紧缩的机会，因为美联储实际上是在试图让经济的这一部分更加放缓。” 下一个交易日焦点、风向标：中国12月社会融资规模中国12月末M2货币供应中国12月新增人民币贷款 02:00欧元区11月失业率 23:00英国11月工业产出 23:00英国11月商品贸易帐主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收涨，收报1.0639，涨幅1.12%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0595，进一步阻力位于1.0672，关键阻力位于1.0712；汇价下行的初步支撑位于1.0478，进一步支撑位于1.0438，更关键支撑位于1.0361。英镑：英镑/美元收高，收报1.2086，涨幅1.54%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2019，进一步阻力位于1.2151，关键阻力位于1.2224；汇价下行的初步支撑位于1.1814，进一步支撑位于1.1741，更关键支撑位于1.1609。日元：美元/日元收低，收报132.105，跌幅0.97%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于134.413，进一步阻力位135.423，关键阻力位于136.791；汇价下行的初步支撑位于132.035，进一步支撑位于130.667，更关键支撑位于129.657。

楼喆2023-01-07

HYCM兴业投资原油日评:供应担忧vs衰退忧虑，美油企稳回升

间，并可能引发市场担忧经济衰退。　　道明证券分析师在评论美联储12月政策会议纪要时指出，官员们仍普遍认为，有必要在短期内将政策立场进一步推向限制性区间。因此，预期美联储2月将再次加息50个基点，3月和5月将加息25个基点。因此，预计美联储将在5月之前确定联邦基金利率最终目标区间为5.25％-5.50％。　　与此同时，市场对全球经济衰退的担忧，也限制了油价的反弹，美国和中国发布的采购经理人指数表明两国经济都走向放缓。中国12月7日突然改变零冠政策后，新冠疫情恶化，中国官方12月制造业和非制造业PMI均低于预期，并跌破2022年4月至5月上海封城期间的低点，降至2020年2月以来的最低水平。受新冠疫情影响，预计2022年第四季度GDP同比增长将从2022年第三季度的3.9％放缓至2.2％。而2022年GDP增长预测从此前的3.3％降至2.8％。路透社援引消息人士的话说，“中国新冠病毒大流行和重新开放带来的挑战打压市场情绪，并使得原油需求回升的看涨理论受到审核。”同时，美国12月制造业和非制造业PMI也降至多年来新低，处于荣枯线50水平以下。　　此外，沙特下调2月销往亚洲和欧洲的油价，也加重了需求担忧，给油价带来压力。沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）周四表示，沙特阿拉伯将其出售给亚洲的旗舰阿拉伯轻质原油的2月份官方售价（OSP）下调至每桶较阿曼/迪拜原油均价升水1.80美元。下调后的OSP比1月份每桶低1.45美元。沙特将其2月份对西北欧的阿拉伯轻质油OSP定为每桶较布兰特原油贴水1.5美元，比1月份低1.4美元/桶。　　展望未来，原油交易商可能会密切关注新的风险催化剂。美国油服公司贝克休斯（Baker Huges）的每周原油钻井平台数是原油市场的焦点之一。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至12月30日当周，原油钻井总数减少1座至621座，预期为622座。若数据显示原油活跃钻井下降，料减缓油价下行压力。与此同时，围绕经济衰退的议论和全球疫情发展仍是油市的主要重大风险。　　美元指数　　美元指数周四跳空低开后自103.985水平稳步走高，突破105.00心理关口，触及105.272近一个月高点，因好于预期的美国ADP就业报告和每周申请失业金人数等数据推动美元全面走强，此前市场对联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要做出了鹰派评估，并引发美国国债收益率大幅飙升，也为美元提供了一个很好的提振。　　布朗兄弟哈里曼分析师维持对美元看涨前景。该行分析师在一份报告中指出，美元在2022年底疲软过头了，美元将在未来几周和几个月内收复大部分失地。值得注意的是，最近几天欧洲央行和英国央行的政策紧缩预期有所下降，我们认为美联储收紧预期有上升空间，尤其是在FOMC会议纪要中包含强烈信息之后。　　自动数据处理公司（ADP）周四发布的数据显示，去年12月，美国私营部门就业人数增加了23.5万，远好于市场预期的15万，11月为增加18.2万。ADP首席经济学家内拉•理查德森（Nela Richardson）在评论数据时表示，“劳动力市场强劲但分散，不同行业和企业规模的招聘情况差异很大。在2022年上半年大举招聘的业务部门已经放缓了招聘速度，在某些情况下，还在今年最后一个月裁员。”ADP报告表明许多公司仍在招聘，劳动力市场依然强劲。这增加了美联储降低通胀的难度，因劳动力短缺将推高工资水平。　　标普全球市场情报公布的调查显示，美国12月Markit服务业PMI终值自11月的46.2降至44.7，为2022年8月以来新低，好于预期的44.4。而综合PMI终值自11月46.4降至45，初值为44.6。标普全球市场情报高级经济学家Sian Jones评论服务业PMI终值时称，尽管需求疲软，但公司仍在继续招聘员工。一个值得注意的进展是，整个私营部门的通胀压力明显缓解。对投入的需求低迷，导致成本出现两年多来最不明显的上涨，同时企业为吸引客户和提振销售，销售价格的上涨也有所放缓。随着我们进入2023年，以客户折扣形式传递的成本节约可能预示着通货膨胀的进一步调整。　　美国劳工部周四公布的数据显示，截至12月31日当周，首次申请失业救济金人数为20.4万，好于市场预期的22.5万，此前一周数据为22.3万。四周移动平均水平为213,750，较前一周修正平均水平减少6,750。而截至12月24日当周续请失业救济金人数为169.4万，比前一周的修订水平减少了2.4万人。上周美国初请失业金人数降至三个月最低，12月裁员人数大降43％，这表明劳动力市场仍吃紧，可能迫使美联储继续加息。　　堪萨斯城联储主席乔治周四对CNBC表示，一旦加息结束，美联储维持利率将是关键。我赞成利率高于5％，并将其保持一段时间。高通胀要求美联储采取行动。美联储的政策正在对需求产生影响。美联储将维持利率至2024年。不是预测经济衰退，而是存在风险。当美联储加息时，经济风险就会上升。最近的通胀数据显示出压力缓解的可喜迹象。对美联储来说，继续缩减资产负债表非常重要。关于资产负债表政策如何运作，美联储还有很多需要学习的地方。　　圣路易斯联储主席布拉德表示，新的一年最终可能在通胀方面看到一些可喜的缓解。改变美联储通胀目标是“糟糕的”想法。全球经济前景比我们现在看到的更暗淡。需要更长时间的高利率来保持对价格的压力。对美联储来说，迅速采取限制性立场是件好事。现在说美联储何时会调整缩表政策还为时过早。美联储将在今年晚些时候评估资产负债表策略。美联储资产负债表的收缩到目前为止效果良好。在重新评估资产负债表战略之前，可能还需要继续缩表6到12个月。强劲的就业市场意味着对抗通胀的好时机。数据将决定下次会议加息25或50个基点。2023年就业市场将保持弹性，就业市场仍相当强劲。　　亚特兰大联储主席博斯蒂克周四重申，通货膨胀是美国经济的最大阻力，美联储的政策制定者仍然决心战胜通货膨胀。博斯蒂克在亚特兰大联储研究会议的简短开场白中表示，最近的报告显示，美联储首选的通货膨胀指标为5.5％；美国通胀率过高，尽管有迹象表明物价正在放缓，但仍有“很多工作要做”；美联储致力于利用其工具降低通胀；官员们“仍决心”战胜通胀。　　今晚北京时间21:30，美国非农就业报告将发布。我们预计美国12月非农就业增加人数料放缓至20万（前值为26.3万），失业率维持在3.7％。而平均时薪环比预计上升0.35％（前值为0.6％），同比上升5％（前值为5.1％）。展望今后，劳动力市场进一步疲弱的预期是明朗的。如果劳动力供应没有出现增加，那么只有劳动力需求减少，名义薪资增长才会恢复到与美联储2％的通胀目标匹配的水平。这是美联储仍在考虑进一步加息的原因之一，尽管汽油价格飙升和供应链受阻等其他通胀压力因素近几个月来有所缓解。还有待观察的是，美联储是否能让劳动力市场适当降温，从而使劳动力成本增长以及通胀足够放缓，而不会导致失业率大幅上升。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价自下轨回升；14和20日均线看跌；随机指标自超卖区回升。　　4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回升，14和20均线看跌；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道扩散，油价向上轨靠近，14和20小时均线看涨；随机指标进入超买区。　　综述：预计日内油价将在72.70-75.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2022年12月14日低点74.90，突破后将上探2022年12月15日低点75.30，然后是2022年12月21日低点75.80和1月3日低点76.60，以及1月4日高点77.40和2022年12月30日低点77.70；而下方支持留意1月6日低点73.90，跌破后将下探2022年12月16日低点73.30，然后是1月4日低点72.70和1月5日低点72.45，以及2022年12月7日低点71.75和2022年12月8日低点71.10。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标自超卖区回升。　　4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回升，14和20均线看跌；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标进入超买区。　　综述：预计日内油价将在78.25-80.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月5日高点79.95，突破将上探2022年12月22日低点80.65，然后是2022年12月23日低点81.25和1月3日低点81.75，以及1月4日高点82.70和2022年12月15日高点83.15；而下方支持留意1月6日低点78.85，跌破将下探2022年12月20日低点78.25，然后是1月5日低点77.60和2022年12月9日高点77.40，以及2022年12月7日低点76.90和2022年12月8日低点75.70。　　周五关注：　　美国12月非农就业报告　　贝克休斯美国每周原油钻井平台数　　亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话　　美联储理事库克发表讲话　　里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话　　堪萨斯联储主席乔治发表讲话

金融界2023-01-06

兴业投资：供应担忧vs衰退忧虑，美油企稳回升

何空间，并可能引发市场担忧经济衰退。道明证券分析师在评论美联储12月政策会议纪要时指出，官员们仍普遍认为，有必要在短期内将政策立场进一步推向限制性区间。因此，预期美联储2月将再次加息50个基点，3月和5月将加息25个基点。因此，预计美联储将在5月之前确定联邦基金利率最终目标区间为5.25%-5.50%。与此同时，市场对全球经济衰退的担忧，也限制了油价的反弹，美国和中国发布的采购经理人指数表明两国经济都走向放缓。中国12月7日突然改变零冠政策后，新冠疫情恶化，中国官方12月制造业和非制造业PMI均低于预期，并跌破2022年4月至5月上海封城期间的低点，降至2020年2月以来的最低水平。受新冠疫情影响，预计2022年第四季度GDP同比增长将从2022年第三季度的3.9%放缓至2.2%。而2022年GDP增长预测从此前的3.3%降至2.8%。路透社援引消息人士的话说，“中国新冠病毒大流行和重新开放带来的挑战打压市场情绪，并使得原油需求回升的看涨理论受到审核。”同时，美国12月制造业和非制造业PMI也降至多年来新低，处于荣枯线50水平以下。此外，沙特下调2月销往亚洲和欧洲的油价，也加重了需求担忧，给油价带来压力。沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)周四表示，沙特阿拉伯将其出售给亚洲的旗舰阿拉伯轻质原油的2月份官方售价(OSP)下调至每桶较阿曼/迪拜原油均价升水1.80美元。下调后的OSP比1月份每桶低1.45美元。沙特将其2月份对西北欧的阿拉伯轻质油OSP定为每桶较布兰特原油贴水1.5美元，比1月份低1.4美元/桶。展望未来，原油交易商可能会密切关注新的风险催化剂。美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周原油钻井平台数是原油市场的焦点之一。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至12月30日当周，原油钻井总数减少1座至621座，预期为622座。若数据显示原油活跃钻井下降，料减缓油价下行压力。与此同时，围绕经济衰退的议论和全球疫情发展仍是油市的主要重大风险。美元指数美元指数周四跳空低开后自103.985水平稳步走高，突破105.00心理关口，触及105.272近一个月高点，因好于预期的美国ADP就业报告和每周申请失业金人数等数据推动美元全面走强，此前市场对联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要做出了鹰派评估，并引发美国国债收益率大幅飙升，也为美元提供了一个很好的提振。布朗兄弟哈里曼分析师维持对美元看涨前景。该行分析师在一份报告中指出，美元在2022年底疲软过头了，美元将在未来几周和几个月内收复大部分失地。值得注意的是，最近几天欧洲央行和英国央行的政策紧缩预期有所下降，我们认为美联储收紧预期有上升空间，尤其是在FOMC会议纪要中包含强烈信息之后。自动数据处理公司(ADP)周四发布的数据显示，去年12月，美国私营部门就业人数增加了23.5万，远好于市场预期的15万，11月为增加18.2万。ADP首席经济学家内拉?理查德森(Nela Richardson)在评论数据时表示，“劳动力市场强劲但分散，不同行业和企业规模的招聘情况差异很大。在2022年上半年大举招聘的业务部门已经放缓了招聘速度，在某些情况下，还在今年最后一个月裁员。”ADP报告表明许多公司仍在招聘，劳动力市场依然强劲。这增加了美联储降低通胀的难度，因劳动力短缺将推高工资水平。标普全球市场情报公布的调查显示，美国12月Markit服务业PMI终值自11月的46.2降至44.7，为2022年8月以来新低，好于预期的44.4。而综合PMI终值自11月46.4降至45，初值为44.6。标普全球市场情报高级经济学家Sian Jones评论服务业PMI终值时称，尽管需求疲软，但公司仍在继续招聘员工。一个值得注意的进展是，整个私营部门的通胀压力明显缓解。对投入的需求低迷，导致成本出现两年多来最不明显的上涨，同时企业为吸引客户和提振销售，销售价格的上涨也有所放缓。随着我们进入2023年，以客户折扣形式传递的成本节约可能预示着通货膨胀的进一步调整。美国劳工部周四公布的数据显示，截至12月31日当周，首次申请失业救济金人数为20.4万，好于市场预期的22.5万，此前一周数据为22.3万。四周移动平均水平为213,750，较前一周修正平均水平减少6,750。而截至12月24日当周续请失业救济金人数为169.4万，比前一周的修订水平减少了2.4万人。上周美国初请失业金人数降至三个月最低，12月裁员人数大降43%，这表明劳动力市场仍吃紧，可能迫使美联储继续加息。堪萨斯城联储主席乔治周四对CNBC表示，一旦加息结束，美联储维持利率将是关键。我赞成利率高于5%，并将其保持一段时间。高通胀要求美联储采取行动。美联储的政策正在对需求产生影响。美联储将维持利率至2024年。不是预测经济衰退，而是存在风险。当美联储加息时，经济风险就会上升。最近的通胀数据显示出压力缓解的可喜迹象。对美联储来说，继续缩减资产负债表非常重要。关于资产负债表政策如何运作，美联储还有很多需要学习的地方。圣路易斯联储主席布拉德表示，新的一年最终可能在通胀方面看到一些可喜的缓解。改变美联储通胀目标是“糟糕的”想法。全球经济前景比我们现在看到的更暗淡。需要更长时间的高利率来保持对价格的压力。对美联储来说，迅速采取限制性立场是件好事。现在说美联储何时会调整缩表政策还为时过早。美联储将在今年晚些时候评估资产负债表策略。美联储资产负债表的收缩到目前为止效果良好。在重新评估资产负债表战略之前，可能还需要继续缩表6到12个月。强劲的就业市场意味着对抗通胀的好时机。数据将决定下次会议加息25或50个基点。2023年就业市场将保持弹性，就业市场仍相当强劲。亚特兰大联储主席博斯蒂克周四重申，通货膨胀是美国经济的最大阻力，美联储的政策制定者仍然决心战胜通货膨胀。博斯蒂克在亚特兰大联储研究会议的简短开场白中表示，最近的报告显示，美联储首选的通货膨胀指标为5.5%；美国通胀率过高，尽管有迹象表明物价正在放缓，但仍有“很多工作要做”；美联储致力于利用其工具降低通胀；官员们“仍决心”战胜通胀。今晚北京时间21:30，美国非农就业报告将发布。我们预计美国12月非农就业增加人数料放缓至20万(前值为26.3万)，失业率维持在3.7%。而平均时薪环比预计上升0.35%(前值为0.6%)，同比上升5%(前值为5.1%)。展望今后，劳动力市场进一步疲弱的预期是明朗的。如果劳动力供应没有出现增加，那么只有劳动力需求减少，名义薪资增长才会恢复到与美联储2%的通胀目标匹配的水平。这是美联储仍在考虑进一步加息的原因之一，尽管汽油价格飙升和供应链受阻等其他通胀压力因素近几个月来有所缓解。还有待观察的是，美联储是否能让劳动力市场适当降温，从而使劳动力成本增长以及通胀足够放缓，而不会导致失业率大幅上升。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价自下轨回升；14和20日均线看跌；随机指标自超卖区回升。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回升，14和20均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道扩散，油价向上轨靠近，14和20小时均线看涨；随机指标进入超买区。综述：预计日内油价将在72.70-75.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2022年12月14日低点74.90，突破后将上探2022年12月15日低点75.30，然后是2022年12月21日低点75.80和1月3日低点76.60，以及1月4日高点77.40和2022年12月30日低点77.70；而下方支持留意1月6日低点73.90，跌破后将下探2022年12月16日低点73.30，然后是1月4日低点72.70和1月5日低点72.45，以及2022年12月7日低点71.75和2022年12月8日低点71.10。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标自超卖区回升。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回升，14和20均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标进入超买区。综述：预计日内油价将在78.25-80.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月5日高点79.95，突破将上探2022年12月22日低点80.65，然后是2022年12月23日低点81.25和1月3日低点81.75，以及1月4日高点82.70和2022年12月15日高点83.15；而下方支持留意1月6日低点78.85，跌破将下探2022年12月20日低点78.25，然后是1月5日低点77.60和2022年12月9日高点77.40，以及2022年12月7日低点76.90和2022年12月8日低点75.70。周五关注：美国12月非农就业报告贝克休斯美国每周原油钻井平台数亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话美联储理事库克发表讲话里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话堪萨斯联储主席乔治发表讲话 2023-01-06

兴业投资2023-01-06

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