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国际金价持续高位震荡导致短期波动加剧，意味着后续仍具上涨潜力

程度上受关键宏观经济变量影响，包括全球通胀水平、美元汇率走势、地缘政治风险以及美联储货币政策走向。当前市场普遍预期这些因素将在未来维持相对稳定，从而使得下半年金价在当前高位附近维持区间波动，预计上涨幅度在0%至5%之间，全年涨幅有望达到25%至30%。此外，全球经济不确定性依然存在，为黄金作为避险资产提供支撑。技术面指标显示金价健康调整从技术分析角度看，黄金过去数月的盘整震荡被视为长期上涨趋势中的健康调整阶段，有助于缓解此前市场的超买压力。技术指标如相对强弱指数（RSI）及移动平均线显示，金价正处于调整后的稳固位置，未来可能借此动力展开新一轮上涨。此轮调整增强了市场对黄金价格后续走强的信心，尤其是在宏观环境仍偏向支持黄金的背景下。权威机构及专家观点汇总 “国际金价在经历短暂回调后展现出强劲韧性，预计下半年金价将维持区间震荡并可能进一步上行。” —— 世界黄金协会，2025年7月30日 “黄金技术面健康调整迹象明显，长期上涨趋势未改，投资者应关注潜在买入良机。” —— Bloomberg分析师 Sarah Johnson，2025年7月29日 “宏观经济的不确定性依然支撑金价作为避险资产的地位，预计未来金价仍有上行空间。” —— JP Morgan，2025年7月30日常见问题解答问：近期金价为何出现震荡下跌？答：主要受市场对全球经济增长预期和美元走势的短期调整影响，导致金价短暂回调。问：金价未来是否还有上涨空间？答：专家普遍认为在宏观经济和技术面支持下，金价后续仍具上涨潜力。问：影响金价的主要宏观因素有哪些？答：包括通胀水平、美元汇率、地缘政治风险和美联储货币政策。问：技术面如何判断黄金价格走势？答：黄金目前处于健康调整阶段，技术指标显示未来可能迎来新一轮上涨。问：投资者应如何把握当前黄金投资机会？答：建议关注市场震荡中的买入机会，结合宏观和技术面动态合理配置资产。编辑总结近期国际金价经历了一段高位震荡和短期回调，但整体趋势依然稳健。结合世界黄金协会的宏观预期和技术指标分析，黄金市场显示出健康调整的特征，为后续上涨奠定了坚实基础。当前全球经济和地缘政治风险并未显著缓解，黄金作为避险资产的吸引力持续存在。投资者应密切关注相关宏观变量变化，合理利用震荡期调整仓位，抓住黄金潜在的上涨机遇。来源：今日美股网

今日美股网7小时前

美联储按兵不动，资本市场“风平浪静” 内部分歧与特朗普施压暗示9月降息稳了？

业率依然处于低位，劳动力市场依旧稳健，通胀水平仍略高于目标。” 市场反应美联储利率决议公布后，现货金银、美元指数短线波动暂时不大。多重经济信号交织，美联储维持观望此次维稳决策出炉之际，美国经济数据呈现出多重交叉信号。当天早些时候公布的第二季度国内生产总值（GDP）显示，美国经济增长意外达到 3%，高于市场预期，得益于消费者支出的强劲反弹及进口的大幅减少。不过，6月消费者价格指数（CPI）同比上涨 0.3%，显示通胀依旧存在上行压力，尽管涨幅符合市场预期。同时，美国就业市场开始出现降温迹象，6月职位空缺数量有所下降。联储内部现分歧，降息呼声升高值得注意的是，此次维持利率不变的决定并非一致通过。美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）与克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）主张将目标利率区间下调 25个基点，此前两人也多次表态支持尽快降息。特朗普施压：降息、批预算、暗示罢免外部压力同样骤然升温，尤其来自白宫。美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）近期多次公开要求美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）立即降息，并在一场讲话中，批评美联储办公室翻修项目存在成本超支，暗示这可能构成罢免鲍威尔的理由。特朗普甚至表示，若鲍威尔不配合降息，将考虑任命一位“更乐于配合货币宽松”的新任主席。这一言论引发市场与学界对美联储独立性的强烈担忧。部分分析人士指出，特朗普的强硬言辞或将“适得其反”，反而促使鲍威尔更加坚守独立性，避免外界认为货币政策屈服于政治干预。鲍尔强调政策审慎，密切关注贸易不确定性鲍威尔多次强调，美国当前贸易政策的不确定性是维持当前利率水平的关键因素之一。“我们需要看到更明确的经济前景，特别是贸易政策对通胀的实际影响，才能做出明智的政策调整。”鲍威尔在此前讲话中指出。随着经济基本面持续出现复杂信号，市场普遍预计美联储将在年内剩余时间中保持谨慎态度，而下次政策转向的窗口，或需等待更明确的通胀路径与就业走势。

Dan1977昨天02:19

国债期货午后走高，30年国债ETF博时(511130)盘中拉升，近9日合计“吸金”58.43亿元

年下半年实际GDP增速或保持稳定，以及通胀水平和地产行业有望改善，市场预期逐渐修正悲观预期，债券收益率持续上行。规模方面，30年国债ETF博时最新规模达146.85亿元，创近1年新高。份额方面，30年国债ETF博时最新份额达1.33亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，30年国债ETF博时近9天获得连续资金净流入，最高单日获得15.10亿元净流入，合计“吸金”58.43亿元，日均净流入达6.49亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF博时本月以来融资净买额达339.04万元，最新融资余额达1.06亿元。截至7月29日，30年国债ETF博时近1年净值上涨9.27%，指数债券型基金排名7/414，居于前1.69%。从收益能力看，截至2025年7月29日，30年国债ETF博时自成立以来，最高单月回报为5.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为10.58%，涨跌月数比为10/5，上涨月份平均收益率为2.09%，月盈利百分比为66.67%，月盈利概率为69.03%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年7月29日，30年国债ETF博时近1年超越基准年化收益为0.18%。回撤方面，截至2025年7月29日，30年国债ETF博时成立以来最大回撤6.89%，相对基准回撤1.28%。费率方面，30年国债ETF博时管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年7月29日，30年国债ETF博时近1月跟踪误差为0.035%。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，上证30年期国债指数(950175)前十大权重股分别为25超长特别国债02(2500002)、23附息国债23(230023)、24特别国债04(2400004)、21附息国债05(210005)、24特别国债01(2400001)、22附息国债08(220008)、21附息国债14(210014)、23附息国债09(230009)、22附息国债24(220024)、25附息国债02(250002)，前十大权重股合计占比100%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 14:48

【直击亚市】中美谈完了、延长贸易停火！秘密削弱美元协议被否认，美联储今日驾到

息上的灵活性。如果经济在年内放缓，只要通胀水平允许，美联储就有机会采取降息措施。” 大宗商品方面，在特朗普总统重申对俄罗斯仍可能实施额外关税后，油价维持六周以来的最大涨幅。

云涌07-30 12:22

欧洲央行调查显示欧元区消费者下调通胀预期，预示价格压力有所缓解

影响工资谈判及企业定价行为，进而对整体通胀水平产生持续影响。通胀预期的下调，有助于减缓工资和价格螺旋上升的风险，给予货币政策更大的灵活性。欧洲央行在此背景下，或将更从容地调整利率政策，避免过度紧缩带来的经济放缓风险，同时确保通胀逐步回归目标区间。权威点评与总结本次调查结果显示欧元区消费者通胀预期出现下调，标志着欧洲通胀压力有缓和迹象。短期内，这为欧洲央行在货币政策调整上提供了宽松空间，也有助于稳定市场预期。未来仍需密切关注实际通胀数据和劳动力市场变化，以判断通胀是否真正进入可控轨道。 “消费者通胀预期的回落是欧洲通胀压力减轻的重要信号，显示货币政策开始见效。” —— 德意志银行欧洲宏观策略团队，2025年7月29日 “尽管预期下降，央行依然需谨慎观察劳动力市场数据，防止通胀预期回升。” —— 花旗银行宏观经济研究部，2025年7月29日 “通胀预期的稳定为欧洲央行提供了政策调整的缓冲，但仍需保持灵活应对潜在风险。” —— 巴克莱资本市场研究，2025年7月29日常见问题解答问：什么是通胀预期？答：通胀预期是消费者和企业对未来物价上涨速度的预期，影响经济行为和货币政策。问：为什么欧洲央行重视通胀预期？答：通胀预期影响工资和价格设定，是通胀形成和持续的关键因素。问：通胀预期下调对普通消费者有何意义？答：意味着消费者预计未来物价上涨压力减缓，有助于购买力稳定。问：通胀预期变化会如何影响欧洲央行的政策？答：预期下降可能使央行更有空间调整利率，避免过度紧缩。问：未来通胀预期可能再次上升的风险有哪些？答：劳动力市场紧张、能源价格波动及突发地缘政治事件均可能推高预期。来源：今日美股网

今日美股网07-30 00:11

加息踩刹车？加拿大央行或再度维持利率不变

加拿大央行即将在本周三公布最新利率决议，市场普遍预期该行将连续第三次维持基准利率在2.75%不变。

Lisa07-28 22:12

又现赎回风波，债基抱团松动，这两类债券ETF却逆流而上！

年下半年实际GDP增速或保持稳定，以及通胀水平和地产行业有望改善，市场预期逐渐修正悲观预期，债券收益率持续上行。十年期国债收益率对比沪深300点位数据来源：Wind 截至2025.07.25 而机构投资者对于“杠铃策略”关注度仍较高，一方面，高股息资产在利率下行背景下具备较强吸引力；另一方面，科技成长与新消费板块成为获取超额收益的关键，叠加小盘风格阶段性占优，资金在攻守之间灵活切换。这两类债券ETF逆流而上但有一个有意思的想象值得关注，那就是许多场内债券ETF的份额却不降反升。Wind数据显示，截至7月25日，目前全市场共有39只债券型ETF，规模合计5105.05亿元。其中超长期国债与科创债成为了逆流而上的代表，数据显示，上周资金流入居前的ETF中债券基金就占据了半壁江山，其中30年期国债与AAA科创债整体流入趋势明显。资金流入前十位ETF 数据来源：Wind 截至2025.07.21-2025.07.25 从逻辑来看二者机构的加仓逻辑是有区别的，从7月中旬开始，随着股市走强，30年国债已经连续调整了半个月时间。上周30年国债ETF跌超1.5%，当前整体处于低位，资金趁机“抄底”意图明显。而科创债则是另一种逻辑，当前资产荒行情未得到缓解，科创债ETF的创设推动抢券行情使得科创债利差大幅压缩，带来了一定投资机会。并且，科创债ETF兼具债券的稳健性与ETF的便捷性，比如可在交易所实时交易，申赎灵活、费率低于主动管理型债券基金，可满足机构投资者的配置需求。从业绩回报看，这两类债券ETF目前均处于震荡探底阶段，博时上证30年期国债ETF和鹏扬中债-30年期国债ETF在回报和风险调整后指标方面表现较为突出。尽管它们的回报率仍落后于沪深300指数，但年化回报分别为0.01%和-0.64%，信息比率和夏普比率也显示出一定的抗风险能力。数据来源：Wind 截至2025.07.25 相关机构对此则相对较为乐观，相关机构指出，短期债市或仍有情绪性震荡，不过回调空间较为有限。今年债市结构性机会较多，通过预判可以不断挖掘交易机会，以此获得债券投资回报。她认为，在基本面以及宏观环境变化不大的情况下，每轮债市调整均是较好的介入机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 15:28

30年国债ETF(511090)连续5天净流入规模续创新高，最高单日“吸金”14.45亿元！

年下半年实际GDP增速或保持稳定，以及通胀水平和地产行业有望改善，市场预期逐渐修正悲观预期，债券收益率持续上行。兴业研究则表示，虽然各期限信用债的收益率尚未触达基金、理财的平均持仓成本，但中长期信用债的收益率距离基金、理财的平均持仓成本较近，若债市利率进一步上行，可能触发较大规模的赎回，需关注赎回风险的演绎情况。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 13:28

关税、美联储决议、重磅数据、巨头财报！华尔街最关键的一周来了

后压制了历史性的价格上涨，但消费者仍对通胀水平再次抬升保持警惕。虽然情绪指数已从今年早些时候接近历史低点的水平反弹，但因特朗普的贸易政策，该指数依然低迷。重要性：经济学家将密切关注美国消费者的乐观程度，因为他们的支出占到了美国经济总量的三分之二——当消费者认为物价将上涨时，他们往往会缩减开支。事实上，最新的零售销售数据已显示，美国消费者正在谨慎消费。二季度GDP GDP是衡量一个国家或地区经济总体规模的核心指标，也可以说是对特朗普第二任期开启以来一系列政策的关键检验。近几个月来，这项季度指标其实一直下滑，甚至在今年第一季度出现了自2022年以来的首次增速萎缩。不过，目前经济学家预计4月至6月当季美国的GDP数据将有所改善，因为企业在特朗普关税生效前，竞相提前采购导致的进口不平衡已告一段落。但他们同时也警告称，正如库存激增可能人为压低了一季度的GDP，企业在二季度消化其仓库货物的行为，可能也正使经济看起来比实际情况更好。重要性：美国经济规模庞大且始终富有韧性，多年来持续支撑着每月数十万就业岗位的增长。但若美国民众开始感到不安，局势可能恶化。美联储决议过去几周，特朗普已多次公开抨击美联储主席鲍威尔未能尽早降低利率。不过，目前外界仍普遍预计，在为期两天的货币政策会议于当地时间周三结束时，美联储将维持利率不变。一个不寻常的小插曲是，本周的议息会议有可能会出现多达两位美联储理事官员投下反对票——沃勒和鲍曼此前曾支持美联储在本月降息。若出现这一幕，将是三十年来未曾发生过的情况。而鉴于就业市场仍相对强劲，多数美联储官员仍表示美国经济目前尚能承受较高利率。同时，他们希望观望特朗普的高关税政策和驱逐外籍劳工政策，对通胀和劳动力市场的进一步影响。重要性：外界目前普遍预计美联储将于9月启动降息，美联储是否能在议息会议上印证这一点值得留意。秋季降息对希望借款的美国人来说将是个好兆头，特别是对首次购房者而言，他们在抵押贷款利率接近7%的情况下实际正被拒之门外。对等关税特朗普此前设立的“对等关税”暂缓期原定7月9日截止，后推迟至8月1日。在此期间，白宫已紧急与多个伙伴国进行谈判，并宣布与英国、越南、印度尼西亚、菲律宾和日本达成初步协议。周日，特朗普还宣布了与欧盟达成协议框架。特朗普7月25日表示，大多数协议已经敲定，但这些并非双边谈判达成的自由贸易协定，而是美国单方面发出的信函。他透露将在一周内向各国发出信函，告知具体关税税率，范围从10%到15%不等。重要性：耶鲁大学预算实验室的经济学家在最近一份报告中指出，特朗普目前实施的关税已将美国有效关税关税率——即美国进口商对外国商品支付的平均税费——从约2%提升至18%，创1934年以来最高水平。这相当于美国平均家庭每年增加2400美元的成本。美国经济和市场迄今为止尚能够承受这一水平，但关税税率若进一步大幅提高，将对美国经济构成严峻考验。非农报告特朗普曾承诺要实现“美国制造”的复兴，但7月份的就业报告预计将显示，平均每月就业增长已降至2010年以来的最低水平（不包括疫情期间的特殊情况）。美国劳动力规模在过去数月持续缩减，这可能表明反移民言论和大规模驱逐出境措施正对就业市场造成压力。此外，最新报告已显示制造业连续第二个月出现就业岗位流失——这对特朗普政府的核心经济优先事项之一而言，是个令人担忧的信号。重要性：多年来，美国劳动力市场一直表现强劲，疫情以来屡屡超出预期。但如今正显现裂痕。随着贸易战持续推高成本，并导致企业暂缓决策（包括招聘），失去工作的美国人如今面临的待业时间正变得更长。财政部季度再融资报告市场还将关注美国财政部如何应对未来三个月及至2026年美国财政赤字的融资问题。交易员预计国债发行规模将扩大，并评估财政部将通过回购操作在多大程度上减少旧债发行并提升整体市场流动性。本月将于周四结束，美国国债市场月底的拍卖日程也较为密集，周一将在一天内同时标售两年期和五年期国债。重要性：华创证券指出，随着大美丽法案落地，美国债务上限问题得以解决，市场开始担忧三季度美国国债供给是否会大幅增加，并重演2023Q3利率快速冲高的情况。从国债净发行压力来看，Q3国债净发行额可能需要达到1.12万亿美元，仅次于2020Q2，规模接近2023Q3财政部实际融资额，供给压力确实很大。

金融界07-28 09:47

欧洲央行7月利率决议点评：欧元多头需慎中期反转

标（图2）。由于薪资增长仍处高位且核心通胀水平偏高，这使得欧洲央行在7月难以继续实施降息。第二点与经济增长相关：在货币政策和财政政策的共同发力下，欧元区经济已明显改善。从高频数据来看，7月综合采购经理人指数（PMI）初值达到51，较6月的50.6有所上升。具体而言，服务业PMI从50.5升至51.2，制造业PMI则从49.5攀升至49.8，创下36个月以来的最高值。鉴于这一情况，欧洲央行暂时不必急于实施持续降息的措施。图2：欧元区CPI（%，同比）来源：路孚特，TradingKey 自2024年6月启动降息后，欧洲央行（ECB）到现在已累计将政策利率下调235个基点（图3）。对于接下来的走势，我们推测欧洲央行会在9月重新开启降息，并且到2026年上半年，欧元区大概率会进入低利率阶段。这一观点的依据依然来自经济增长和通胀两个维度：从增长角度看，欧盟经济面临的最大风险源于美国的外交政策，像特朗普近期突然放出加征30%关税的风声。一旦这类关税政策导致欧元区乃至全球经济增速下滑，欧洲央行极有可能推出更为宽松的货币政策。从通胀角度分析，经济增速放缓或许会从需求端拉低通胀水平。欧洲央行6月的预测数据显示，2025年通胀率将稳定在2%，2026年的平均通胀率则为1.6%。在通胀中枢逐步下移的情况下，欧洲央行在实施降息时，不必过分担心通胀再度抬头的风险。短期内（0-3个月），全球去美元化的浪潮仍会是影响全球外汇市场走向的关键变量。这种态势会给美元指数带来下行压力，同时让欧元汇率获得阶段性提振。因此，对于做多欧元兑美元的投资者而言，仍有获利空间。但从中期（3-12个月）来看，欧洲央行若持续推行降息政策，预计会对欧元汇率构成抑制。鉴于欧元兑美元大概率呈现先涨后跌的走势，欧元多头者在交易过程中，需要留意这一货币对在中期可能出现的趋势反转。图3：欧洲央行政策利率（%）来源：路孚特，TradingKey 原文链接

TradingKey07-26 03:37

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