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摩根资产管理：二季度GDP远超预期，日股还能看高一线？

月7日公布的7月政策会议摘要显示，随着进口价格上涨导致的成本上涨对物价影响减弱，日本消费者价格指数（CPI）的同比增长率可能会放缓。不过，由于今年“春斗”基本工资呈现高水平增长，预计将有越来越多的公司开始考虑在下一财年及以后加薪，因此很可能会出现一个工资和服务价格继续上涨的新阶段。另外，伴随美元加息周期步入尾声，日元兑美元汇率今年以来持续企稳，也利好日元资产。以上多重利好因素叠加下，海外投资者对日股的投资热情高涨，并展开积极布局。今年以来，海外资金累计净买入日股505.9亿美元，创2013年以来新高。历年日股海外资金净买入额 7月以来，面对日股回调，海外资金继续保持净流入，累计净买入日股4043亿日元。预计，日股后续依然存在上涨的潜力。日本优势产业长期回报优异作为“老牌工业强国”，外人常认为日本“失落30年”，却少有知道日本在创新制造、高品质消费和医疗养老等产业领域始终保持着全球比较优势。首先，日本创新实力出众。本世纪以来，日本已斩获20多个诺贝尔奖。2022年，在专利数方面，日本居世界第一；在研发费用、研究人数方面，日本均居世界第三。数据来源：科学技术与学术政策研究所（NISTEP），《科学技术指标2022》，数据截至2022年底。根据全球领先的专业信息服务提供商科睿唯安（原汤森路透知识产权与科技事业部）发布的“2023年度全球百强创新机构”榜单，日本有38家机构上榜，排名全球第一。这些上榜的企业业务涉及半导体设备制造、化学化工、精细材料以及工业机器人等诸多领域，具有较好的中长期成长前景。其次，日本的消费产业在全球拥有高品质。从优衣库、无印良品，到花王、资生堂，一大批日本消费品企业冲出亚洲，走向全球，成长世界性消费行业龙头。还有，日本拥有发达的养老服务产业。由于长期面临人口老龄化的压力，日本的医疗服务、康养机器人、养老保险等产业经过几十年的摸索和积累，日渐成熟和壮大，并成为日本在世界上的一张特色名片。这些优势产业通过参与全球产业链分工，持续分享全球化红利，带动二级市场相关板块长期回报优异。近10年，东证指数信息技术板块累计涨幅超过7倍，医疗健康、通信、工业等板块累计涨幅也超过3倍。近10年日本东证指数涨幅前5的板块资料来源：彭博，GICS一级行业分类，数据区间：2013.07.01-2023.06.30。指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。因为优异的成长性，这些稀缺资产一直是欧美投资者进行全球资产配置的重要标的，同样也适合国内投资者进行分散化配置，以争取多元化收益。

金融界2023-08-22

全球股市继续下跌，耐心等待，曙光就在前面！

场持续紧张。另一份报告显示，7 月份进口价格上涨 0.4%，高于预期的 0.2%。然而，几乎全部增长都是由燃料价格推动的。分析与展望本周股市由于对全球经济状况的担忧以及美国银行股的下跌给股市带来压力，三大股指连续四个交易日下跌。道琼斯指数本周下跌 2.21%，为 3 月份以来最糟糕的一周。标准普尔 500 指数连续第三周下跌，这是自 2 月份以来从未发生过的连续下跌。纳斯达克综合指数自去年 12 月以来首次连续第三周下跌。道指运输指数和Russell 2000 指数都迎来 3 月份以来最糟糕的一周。美联储周三公布的美联储 7 月份会议纪要指出，由于通胀仍远高于联储的长期目标，且劳动力市场依然紧张，大多数与会者继续认为通胀存在重大上行风险，这可能需要进一步收紧货币政策。会议纪要发布后股市下跌，10年期美国国债收益率周四触及2022年10月以来的最高点。股票风险溢价（即标普 500 指数盈利收益率与 10 年期国债收益率之间的差距）最近触及至少 2003 年以来的最低水平。较低的溢价使得股票相对于债券的吸引力下降。周二公布的7月份美国零售销售远高于预期，表明美国经济强劲，加剧了人们对美联储将不得不在更长时间内维持高利率的担忧，尽管全球其他一些经济体正面临压力。联邦基金利率目前在5.25%至5.5%之间，为22年来的最高水平。最新的零售数据令一些交易员重新调整了对明年降息的预测。FactSet 数据显示，期货交易员仍认为今年不太可能再次加息 25 个基点，但他们现在预测 2024 年的降息的可能性少于7月份。市场趋势 8月初以来，股市一直在盘整动荡，主要股指本周再次下跌，并在本月处于负值区域。标准普尔500指数已经从8月初的峰值 4,607 点下滑至 4369.71点，跌幅为 5.2%。同时，该指数已跌至 7 月 10 日以来的最低交易水平，目前也低于 50 日移动平均线。标普500指数未来几周可能会再探4255点。从历史数据来看，上半年涨幅为两位数时， 8 月份通常会表现疲软。Bespoke Investment Group 的数据显示，标准普尔 500 指数 8 月份的表现是多年来最差的，而该指数在7月底一直在上涨。多年来，标普500指数在进入 8 月份之前至少上涨了 10%，但该指数在 8 月份的平均涨幅基本上已回落0.69%。汉邦金融认为，现在股市回落的情况并不出乎意料，6% - 7%的回调最终会有利于整个市场，预计标普500指数今年仍将上涨15%。投资者需要保持谨慎乐观，耐心等待市场回调后牛市再现。加拿大本周市场回顾本周五，S＆P / TSX综合指数以19818.39收盘，较上周下跌2.89%。本周五，伦敦布伦特10月原油期货为84.77美元/桶。本周五，1加元兑5.3265人民币，兑0.7379美元。经济数据加拿大统计局周二报告称，7月份消费者价格指数（CPI）较去年同期上涨 3.3%，这是自 4 月份以来首次重新加速，比彭博社对经济学家的调查中 3% 的中值估计要快，回升至加拿大央行控制区间之上。与6月份相比，该指数上涨 0.6%，是预期的两倍。数据公布后，加元扭转了早些时候的跌势，债券暴跌，两年期加拿大国债收益率飙升至 4.831%。不过，央行密切跟踪的两项关键年度通胀指标——所谓的核心利率调整和中值核心利率（过滤掉价格剧烈波动的项目）有所放缓，从一个月前下调的 3.7% 降至平均 3.65%。由于核心措施降温的最新通胀数据，以及近期经济和劳动力市场疲软的迹象，大多数经济学家预计，央行将在9月6日的政策会议上将隔夜利率稳定在当前的5%。但是凯投宏观 (Capital Economics) 经济学家Olivia Cross表示：“核心措施的持续高于目标的涨幅将引起加拿大央行的一些担忧，现在完全排除进一步加息的可能性还为时过早。尽管如此，我们仍然预计今年晚些时候核心通胀将出现更明显的缓解。” 分析与展望目前中国正处于经济低迷之中，一些专家担心这可能会影响加拿大的经济状况。最新数据显示，7月份中国出口下降14.5%，而第二季度增长低于预期。罗森伯格研究公司创始人兼总裁David Rosenberg认为，由于加拿大依赖中国作为贸易伙伴，加拿大国内的大宗商品行业可能会受到打击，整个多伦多证券交易所都会受到连锁反应。它们仍然占基本材料需求的一半，这是加拿大企业利润的重要组成部分，也是多伦多股指的很大一部分。石油由于担心中国经济增长放缓以及美国可能进一步加息削弱全球两大经济体的燃料需求，油价本周下跌。布伦特原油期货下跌至每桶 84.77美元。澳新银行研究部在一份报告中表示，市场的避险情绪打压了大宗商品的情绪，而中国经济的进一步疲软更是雪上加霜。中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以3131.95收盘，较上周下跌1.8%。本周五，沪深300指数以3784收盘，较上周下跌2.58%。本周五，恒生指数以17950.85收盘，较上周下跌5.89%。本周五，1美元兑7.2816人民币。经济数据 7月份中国工业生产同比增长3.7%，低于预期。 7月份社会消费品零售总额同比增长2.5%，明显低于前值的3.1%，更远不及预期。分析与展望目前多项指标表明，中国经济放缓正在加剧，这一趋势正在给全球市场带来压力，其中包括周二公布的零售销售和工业生产数据。此外，中国一家领先的私人财富管理公司中融国际未能支付投资产品费用，再加上规模庞大、陷入困境的房地产行业面临的危机以及蔓延的可能性，加剧了市场的悲观情绪。本周五香港基准股市下跌2.1%，为11月28日以来的最低水平，较1月份高点下跌逾20%，收于熊市区域。该指数本周下跌5.89%。为五个月来最大单周跌幅。在人民币触及去年十月份以来的最低水平后，投资者也大幅削减了押注。阿里巴巴是中国最大的公司之一和电子商务巨头，鉴于其对中国消费者支出的敏感性，它是国内经济趋势的良好风向标。周二，道琼斯工业平均指数和标准普尔 500 指数因各种压力而双双走低，但阿里巴巴股价的下跌表明，投资者对中国近期的刺激措施的效果感到悲观。与此同时，中国央行周二将 7 天逆回购利率（短期银行流动性的主要利率）从 1.9% 下调至 1.8%，将一年期中期贷款便利利率从 2.65% 下调至 2.5%，这是自 2020 年 4 月和大流行初期以来该基准的最大降幅。然而，降息并没有缓解投资者的担忧，反而引发了人们对中国正在出现的房地产危机的更多担忧。中国央行货币政策委员会委员蔡昉在一份报告中写道：“当前最紧迫的目标是刺激居民消费，要通过一切合理合法合规经济渠道把钱放进居民口袋。“ 房地产商违约周五，陷入困境的中国房地产巨头恒大集团已向美国法院申请破产保护，股价进一步下跌。该公司寻求美国破产法第15章的保护，该章保护正在进行重组的非美国公司免受债权人的侵害。该文件本身会引发一些孤立的警报，但结合同行碧桂园本周早些时候决定从周一开始暂停支付部分债券，有引发“‘多米诺骨牌’效应。恒大于2021年陷入违约，并于今年3月宣布了离岸债务重组计划，但碧桂园拥有更大、更广泛的房地产开发组合。摩根大通周二上调了新兴市场企业高收益违约预测，主要是由于对中国房地产行业蔓延的担忧加剧，这家华尔街银行预计 2023 年中国房地产行业将占所有违约量的近 40%。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以31462.5收盘，较上周下跌3.11%。本周五，德国DAX 30指数以15574.26收盘，较上周下跌1.63%。本周五，英国FTSE 100指数以7,262.43收盘，较上周下跌3.48%。分析与展望随着交易员评估未来货币政策的走向以及对中国房地产行业的新担忧，欧洲市场周五回落，全周下跌超过3%，追随全球市场的谨慎情绪。日经 225 指数周五下跌 0.55%，在过去五个交易日中有四天下跌。日本核心通胀率从 6 月份的 3.3% 降至 3.1%。总体通胀率维持在 3.3%。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-08-21

反攻来了！多头午后猛冲，军工股火力全开，国防军工ETF(512810)放量涨2.86%！吃喝板块举杯同庆，券商躁动不止

麦进口的双反税率，或将显著利好国内大麦进口价格的回落，啤酒企业成本压力有望缓解，盈利预期增强。对于在吃喝板块权重占比较高的白酒股，开源证券最新研报指出，7月白酒虽处于淡季状态，但受益于暑期出行和宴席场景，终端消费有所回暖，回款进度良好，库存持续优化，基本面底部时期或已度过。下半年仍可乐观展望，一方面7月底政策边际改善，后续促消费政策有望带动消费意愿回升；另一方面中秋国庆备货期将在八月中下旬启动，大众刚性需求释放有望带动白酒实现较好增长。基本面来看，目前中证细分食品指数50只成份股中已有20股披露上半年业绩情况（含预告、中报），其中18家实现盈利，14家净利两位数以上增长，7家净利增速上限超50%，千禾味业预增最高达125%。目前来看板块整体业绩表现较好。与强业绩形成对比的是，吃喝板块估值在调整行情中持续回落。数据显示，截至8月16日，细分食品指数PE-TTM为29.2倍，已低于近三年95%的时间区间，估值性价比尤为突出。看好吃喝板块长期投资价值，重点关注食品ETF（515710）。公开数据显示，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局白酒，近4成仓位布局饮料乳品、调味品、啤酒等细分板块，其中“茅五泸汾洋”权重超50%（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份），兼顾伊利股份、海天味业、青岛啤酒等细分板块龙头。三、【冲高回落再拉升，券商ETF（512000）顽强收平，太平洋连续4日成交额居首】券商板块今日延续活跃表现，早盘低开后数度拉升翻红，临近午盘回调走弱，午后再次发起攻势，券商ETF（512000）顽强收平，日线4连阳，全天振幅2.51%，成交额9.97亿元。个股方面，国盛金控涨停封板，天风证券涨逾6%，中原证券、华鑫股份、华西证券等涨幅居前。值得注意的是，本轮行情领头羊太平洋今日成交额70.18亿元，本周连续第4次问鼎A股量能榜首，其次是东方财富，成交额59.18亿元。主力资金买买买不停，单日再度加仓申万二级证券板块11.54亿元，板块单日、近5日、20日、60日吸金额均位居所有申万二级行业首位。近一周来，券商板块持续躁动，分歧犹在，华创证券认为，市场持续缩量背景下，“活跃资本市场，提升投资者信心”势在必行。缩量的“压力”会转化为政策的“动力”，当前正处在市场“高期待”和政策“缓落地”之间，耐心被逐步消耗，从而磨砺出真正的底部，出现指数级别的大机会，政策出台之前或是券商最佳的窗口布局期。展望下半年表现，安信证券认为，券商由金融严监管向政策呵护资本市场阶段转变，板块有望迎来景气度向上周期，带动估值进一步修复，下半年券商或大有可为。具体来看： 1、从政策面来看：7月24日高层会议定调后，相应举措接踵而至。向前看，对后续政策利好保持乐观展望，或将有望为市场引入增量资金，提振市场活跃度，进而推动券商行情进一步演绎。 2、从流动性来看：目前整体流动性维持宽裕，但并未明显流入权益市场，相应利好政策的推出，有望合理引导居民储蓄加大权益资产配置力度，推动增量资金进入资本市场。 3、从业绩来看：上半年市场行情逐步有所转暖，活跃度提升有望带动券商经纪、资管等业务条线改善，预计上半年上市券商整体实现净利润同比正增长。展望下半年，在去年低基数效应下，政策利好有望带动券商实现较为亮眼业绩表现。 4、从估值来看：目前券商板块PB估值水平约为1.49x，处于近3年以来的47%分位点、近5年以来的38%分位点、近10年以来的22%分位点，部分优秀龙头券商和特色券商的PB估值水平仍在1.1x-1.2x左右，且截至二季度末主动权益类公募对券商配置比例仍较低，整体具备一定的安全边际。看好本轮券商行情持续性的投资者可以重点关注券商ETF（512000）。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，国防军工ETF、食品ETF、券商ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-17

韩国7月出口价格指数同比下降12.8%

下降12.8%，环比上涨0.1%；7月进口价格指数同比下降13.5%，环比上涨0.4%。

金融界2023-08-17

减肥药爆火，安进大涨近2%！纳指生物科技ETF（513290）溢价低开，连续6日吸金近2600万！美股医药再获顶级巨头增仓

和美债收益率短线拉升。同时，美国7月进口价格环比增长0.4%，是预期增幅的两倍和今年以来第二个月增长，显示CPI压力犹存。市场正等待周三公布的7月FOMC会议纪要给出利率路径线索，FOMC内部消息表示，尚未准备好宣称加息进程已经完成，距离降息还较远。【医保覆盖范围广泛，助力美股创新药长期发展】德邦证券最新研究观点表示，在美国，商业医保占据最主导地位，65岁+人群几乎能做到医保全覆盖。2022年美国61%的人拥有商保，公立保险，包括Medicare、Medicaid等持有人数占比39.5%；未参与保险的整体占比是8.4%，但65+未参与任何保险的占比只有0.6%。同时65岁+的人群中，95.2%都拥有公立保险，意味着均被Medicare、Medicaid等公立保险覆盖。良好的医保覆盖能为患者提供极大帮助，同时也从消费端助力美股创新药发展。（来源：德邦证券《政策情绪已充分释放，关注海外映射减肥和CGM》）【高管增持、机构增仓，美股医药获资金悄悄加仓？】消息面上，近来美股创新药持续获得青睐，公司高管、知名机构纷纷增仓、看多美股医药龙头。临床医学研究公司Humacyte近日公布了公司2023年第二季度财报，知名技术研究公司Piper Sandler将Humacyte的评级从减持上调至中性。医药研发龙头萨雷普塔此前披露，公司董事Chambers、Michael和Andrew于08月10日合计增持3.49万股公司股份。昨日，13F报告显示，美国知名投资公司老虎环球二季度建仓做多礼来制药和诺和诺德。【美股创新药龙头业绩表现亮眼】纳指生物科技ETF（513290）标的指数成分股中，已有数家公司已公布二季度财报，多家创新药龙头业绩表现亮眼：美股创新药龙头安进发布的2023年Q2财报显示，第二季度业绩总营收达70亿美元，同比增长6%；产品销售数量同比增长11%。季度营收创历史新高！全球抗病毒药物龙头吉利德科学二季度营收66.0亿美元，市场预期64.4亿美元，营收超预期；福泰制药(VERTEX)半年度盈利16.16亿美元，同比增长2.73%，总营收48.68亿美元，同比增长13.38%，实现营收双增；随着美股财报季披露，此前一些表现落后的板块，如医疗保健类板块股逐渐获得投资者青睐。美国银行全球表示，全球基金经理在6月将其对医疗保健和银行股的配置比重提高约5个百分点。贝莱德和富国银行等大型资产管理公司在其最近发布对今年剩余时间的展望时，强调其看重医疗保健板块。【美股创新药板块估值回落，未来空间可期】从估值上看，截至8月14日，纳指生物科技板块最新PE已回调至16.26倍。而从指数走势来看，美股创新药板块未来空间也依旧可观，2023年以来至今，创新药板块代表纳指生物科技指数跌2.80%；从年线上看，自1993年指数发布以来，代表美股创新药板块的纳斯达克生物科技指数稳步上扬，2003年以来的20年内，指数累计涨幅748%，远超标普500（336%）以及标普500医疗保健指数（414%）；而2021、2022年创新药板块已经连续2年回调；随着加息预期放缓，前期美股成长风格中滞涨的纳指生物科技指数或有望迎来一轮波澜壮阔的价值回归。【纳指生物科技指数1993年发布以来年线走势】【并购重组不断，大佬发声：新一轮创新药周期呼之欲出！】民生证券最新研报认为，CXO海外龙头方面，在手订单稳健增长，下游需求和新增订单处于健康状态；生物医药投融资上，看好下半年全球投融资逐渐改善、企稳向上，药企和biotech的创新研发需求有望保持恢复。（来源：民生证券《聚焦中报，关注CXO、院外OTC及眼科产业链等方向》）事实上，从去年下半年以来，美股生物科技板块出现多起并购重组行为，且多为大型制药企业收购中小型生物创新技术，代表全球医药投融资情绪明显好转，而投融资情绪是美股医药股行情的主要驱动因素，美股医药未来行情值得关注。经过前期泡沫挤压，目前全球创新药板块尚处于历史低位，市场近期对创新药的关注度也呈现上升趋势。 RA 资本管理企业创始人Peter Kolchinsky博士近期发表了《RA Capital's 1H23 Core Biotech Report》，他认为美股核心生物技术公司的生存状况正在好转，弹药充足的BigPharma们开始行动。2023年有望成为有记录以来，并购交易总价值、溢价最高的一年。今年上半年所有企业被收购溢价总市值达到110亿美元，相比于年初的3250亿美元总市值上涨了3.4%。 2023年以来，不少美股的生物技术投资者从并购中获得了可观的收益，并已将部分资金重新部署到规模较小、估值略高、有前途的Biotech中，开启新一轮的创新药投资。（来源：《生物科技行业现状》）公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具，截至2022年底，纳指生物科技ETF（513290）标的指数近20年累计收益748%，较标普500指数有明显超额收益。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895），同样跟踪纳斯达克生物科技指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-16

消费数据强劲加息担忧再起，美股普跌！纳指100ETF（159660）低开跌逾1%，连续3日吸金合计超1900万元！顶级机构继续加仓全球科技龙头！

和美债收益率短线拉升。同时，美国7月进口价格环比增长0.4%，是预期增幅的两倍和今年以来第二个月增长，显示CPI压力犹存。市场正等待周三公布的7月FOMC会议纪要给出利率路径线索，FOMC内部消息表示，尚未准备好宣称加息进程已经完成，距离降息还较远。惠誉评级分析师警告称，美国银行业已经逐渐接近另一场动荡的开始，数十家美国银行的评级面临被全面下调的风险，被下调评级的银行甚至可能包括摩根大通。惠誉早在6月份就将美国银行业的“经营环境”评级从AA下调至AA-，当时并没有引起市场的注意。【美顶级机构披露13F报告，科技股仍是重要加仓标的】华尔街顶级投行和对冲基金都已陆续披露二季度13F报告，持仓情况浮出水面！美股科技股仍是重要加仓标的，摩根大通大手笔增持微软、Meta和谷歌，花旗也增持了微软近三分之一，瑞银提高了亚马逊、英伟达和谷歌的仓位，桥水猛买中国ETF和拼多多。【科技巨头最新财报陆续发布，多数业绩亮眼】中报业绩方面，整体来看，美股科技巨头二季度业绩表现亮眼。特斯拉二季度营收劲增47%，亚马逊二季度净营收同比增长11%至1343.8亿美元，高于市场预期的1316.3亿美元，谷歌、Meta业绩亮眼，微软营收净利同比也录得增长。随着美国科技股反弹的势头不断延续，积极的观点认为科技股已经进入了新一轮牛市。具体到美股互联网科技公司的业绩及经营情况，光大证券表示，2023二季度美股互联网公司业绩普遍超预期： 1）Meta：净利润同比上升16.5%，时隔六个季度转正；DAU和ARPU驱动广告收入强劲复苏，Reels提供潜在广告收入增量；24年计划加大AI相关资本支出。 2）微软：智能云部门收入同比增长14.7%增速放缓，24财年资本支出将逐渐增长；Copilot商业版定价，Azure收入占比提升，AIGC在业绩端的潜力尚未完全体现。 3）谷歌：广告收入同比上升3.3%增速转正，云业务增长强劲，23M5谷歌I/O大会密集发布AI进展，AI与谷歌应用生态紧密结合。 4）亚马逊：降本增效下资本支出持续下降，AWS的利润驱动力从优化支出逐渐转向差异化的AI功能部署。（来源：光大证券《美国互联网科技公司跟踪专题报告（三）：23Q2美股互联网巨头财报-AIGC应用各自争先，业绩潜力尚待释放》）根据方正证券的统计，2010年以来纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯工业指数年化收益率分别为13.5%、10.3%和9.2%。分解来看，盈利稳定增长是美股长牛的根基，2010年以来纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯工业指数盈利年化增幅分别为14.3%、8.7%和6.3%。数据来源：方正证券从资产配置角度来看，投资全球科技巨头一定程度上可以帮助国内投资者有效分散风险；短期在CPI回落、FOMC紧缩货币政策拐点的背景下，美科技股行情值得期待。纳指100ETF（159660）及联接A（018966）、联接C（018967）是一键布局美科技股的有效工具。纳指100ETF（159660）跟踪纳斯达克100指数，在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超59%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，托管费0.15%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。（风险提示：以上指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐！）【始于纳斯达克，更胜于纳斯达克！】根据公开资料，纳斯达克指数包含100家在纳斯达克上市的非金融公司，纳斯达克市场自诞生以来成功孵化出了一大批科技巨头，被广泛认为是培育创新型、科技型、成长型公司最成功的投资市场之一。作为纳斯达克市场的旗舰指数，纳斯达克100指数长期涨幅明显跑赢纳斯达克指数。自1991年起，纳斯达克100指数30多年来年化收益14.13%，明显高于纳斯达克的11.65%。（数据截至2023.6.30）数据统计区间1991.1.1-2023.6.30 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于纳斯达克100指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-16

美股开盘：三大股指低开银行股普遍下挫

预期。美国劳工部周二公布的数据显示，进口价格上涨0.4%，高于预期的0.2%和前值的-0.1%。美国进口商品价格在连续几个月下降后出现了上涨。主要原因是燃料进口价格上涨，在6月小幅上涨后，7月燃料进口价格上涨3.6%，其中成品油价格显著上涨3.5%。此外，资本货物、食品、饲料、饮料和汽车的进口价格都上涨了。分析师称，美国7月零售销售增幅超过预期，暗示美国经济在第三季度初继续扩张，并避免衰退。

金融界2023-08-15

美国7月进口价格在连续几个月下降后上涨

于预期。美国劳工部周二公布的数据显示，进口价格上涨0.4%，高于预期的0.2%和前值的-0.1%。美国进口商品价格在连续几个月下降后出现了上涨。主要原因是燃料进口价格上涨，在6月小幅上涨后，7月燃料进口价格上涨3.6%，其中成品油价格显著上涨3.5%。此外，资本货物、食品、饲料、饮料和汽车的进口价格都上涨了。

金融界2023-08-15

国家统计局：我国出口有望保持基本稳定，货物贸易继续保持顺差

较大，对进口的价格下拉比较明显。6月份进口价格指数同比下降8.5%，连续4个月下降，降幅也大于出口价格指数。前7个月，我国进口原油、煤、铁矿砂价格同比分别下降16.6%、19.7%和5.1%。而出口价格虽有下行，但幅度低于进口价格，有利于形成贸易顺差。付凌晖表示，总的来看，我国外贸韧性强的特点明显。下半年，随着外贸稳规模优结构政策效应持续显现，我国出口有望保持基本稳定，货物贸易继续保持顺差。

金融界2023-08-15

乌拉尔油价涨破80美元！中国买家犹豫，印度仍继续大举购买俄油

的最低水平。相比之下，来自沙特阿拉伯的进口价格为81.78美元。由于供应紧张，石油期货目前在9个月高点附近交易，沙特阿拉伯和俄罗斯将自愿减产延长至9月。这使得全球石油市场迫切需要更多类似乌拉尔等级的含硫和含硫中酸原油，而此时亚洲现货市场看起来也很强劲。官员们表示，从原油中提取燃料的稳定回报也抵消了原油成本的上涨。彭博公允价值的数据显示，自7月初以来，亚洲整体炼油利润率增长了两倍以上。据Kpler称，俄罗斯原油进口量已从过去几个月的创纪录高位下滑，预计将进一步下降，但这也是由于季节性影响，特别是季风，这时需求通常下降。随后将出现反弹。 “对中国来说，买家在伊朗和俄罗斯的石油之间犹豫不决。但对印度炼油商来说，俄罗斯原油是迄今为止最便宜的选择，”Katona说，“预计从10月份开始，印度将迎来大量俄罗斯石油。”

云涌2023-08-11

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