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美元狂飙，这些国家哭了！策略师“泼冷水”：大跌之前的最后狂欢
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很大程度上对消费者有利，因为它通过控制进口价格来抑制通货膨胀，并使出国旅行更便宜。然而，对世界其它地区来说，强势美元的回归基本上不受欢迎。在许多国家，利率处于几年或几十年来的最高水平，已经增加了金融压力的风险。加息、美元走强和油价上涨三者加在一起，意味着全球经济增长放缓，金融体系更加脆弱。像苹果(Apple)这样拥有庞大海外业务的美国公司也受到了冲击，因为它们的海外收入以美元计算的价值下降了，它们的商品对外国人来说变得更贵了。 “强势美元已过了受欢迎的时间。它又开始成为一个问题，”荷兰国际集团(ING)外汇策略主管Chris Turner说。到目前为止，美元仍是全球贸易和金融中使用最广泛的货币，这意味着美元波动的影响远远超出了美国。石油或小麦等大宗商品通常以美元计价。世界各地的政府、公司和家庭已经借了数万亿美元。当美元升值时，其他国家购买进口商品或偿还债务的成本就会上升。国际货币基金组织(IMF)前首席经济学家Maurice Obstfeld表示:“市场一直试图消化与美元走软相关的乐观前景，但他们仍然对现实并非那么乐观感到惊讶。” 强势美元“将对新兴市场产生负面影响。这将对全球贸易产生负面影响。” 至少到目前为止，损失没有去年那么大，去年美元飙升导致新兴市场资产出现历史性抛售，并促使斯里兰卡和加纳等国陷入全面的经济危机。近几个月来，拉丁美洲和东欧的货币遭受重创。巴西、波兰和匈牙利央行在2021年迅速收紧货币政策赢得赞誉后，已开始下调政策利率，远远领先于美联储和其他发达市场央行。它们现在面临着暂停或放慢降息计划的压力，以防止本币进一步承压。新兴市场普遍感受到美元走强的影响。Obstfeld去年与人合著的一篇论文显示，美元大幅升值的冲击如何导致欠发达经济体多年来的经济表现不佳。消费、产出、投资和政府支出都面临着本币贬值的压力。（图源：Tullett Prebon） “这是双重打击，”他说。“你正在远离你的增长目标，同时你也在远离你的通胀目标。” 一些全球央行正在动用外汇储备来帮助支撑本国货币。其他人则公开威胁要这样做，这是一种被称为“口头干预(jawboning)”的策略。日本财务大臣铃木俊一上周五承诺，将对日元大幅贬值采取行动。目前日元兑美元汇率接近150。这与去年促使日本央行采取24年来首次市场干预措施买入日元的水平相当。铃木俊一表示:“我们将对过度举动采取适当的措施，但不排除任何选择。”“我们有强烈的紧迫感。” 瑞士和韩国都出售了外汇储备，以支撑本国货币瑞郎和韩元。分析人士认为，中国通过让国有银行抛售美元，帮助支撑人民币，人民币在9月份的在岸交易中跌至16年低点。投资者原本普遍预期，随着美联储结束自上世纪80年代以来最激进的利率上调行动，美元将在今年走弱。事实上，在上半年，像英镑和欧元这样的货币在2022年的大幅下跌后反弹。但这些反弹已经减弱。欧元/美元在夏季曾升至1.10以上，但随着欧元区经济停滞不前以及对意大利等脆弱南欧国家的债务可持续性的担忧重新出现，欧元/美元已回落至1.05左右。许多投资者仍然希望美元长达十年的涨势即将结束，据许多估算，美元已经被高估了至少10%。其中一个因素可能是美国经济增长放缓。美国消费者在疫情期间积累的逾2万亿美元储蓄一直在消耗，而恢复偿还学生贷款预计将进一步削弱消费。失业率虽然仍接近历史低点，但一直在小幅上升。百达资产管理公司(Pictet Asset Management)首席策略师Luca Paolini表示，美国经济增长很可能在2024年与全球其他地方保持一致。他表示，美元最近的涨势是“明年大幅下跌之前的最后一次欢呼”。
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财经风云2023-10-03
日元成了“定时炸弹”？美元兑日元逼近150关键位置投资者关注本周日本重磅经济数据
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键水平。值得注意的是，日元贬值会导致进口价格上涨。这被转移到生产者身上，提高了通胀上升的预期，而消费者也感受到了痛苦。这样的事态发展可能会让政策制定者头疼，尤其是考虑到日本的总体通胀率和核心通胀率仍高于日本央行2%的目标。综上所述，政府干预的威胁使美元日元成为随时可能爆炸的定时炸弹。高盛仍然看好美元/日元，预计该货币对将在今年年底触及150，并在接下来的六个月内触及155。这一前景的基础是美联储持续高利率、强劲的美国经济增长以及日本央行更加温和的政策立场的预期。高盛预计美国经济将持续强劲，美国经济的积极势头与其他主要经济体的疲软预期形成鲜明对比，支撑了美国表现优异的前景。持续的高利率和周期性定价的加剧为日元带来了看跌的背景，日本央行鸽派政策立场预计这将在中期内进一步打压日元。看涨美元/日元的交易者应考虑潜在的进入和退出点，将150和155水平视为中短期内的重要里程碑。持有日元相关资产的投资者可能会考虑采取对冲策略，以减轻日元预期贬值带来的潜在下行风险。本周展望包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔在内的多位美联储官员本周将成为人们关注的焦点。上周的联邦公开市场委员会会议结束时，鲍威尔表示利率将“在更长时间内保持在较高水平”。如果政策制定者采取强硬语气并强化上周的信息，随着围绕美联储2023年再次加息的预期上升，美元兑日元可能会走高。关于8月PCE报告，市场预计将显示总体物价继7月上涨0.2%后环比上涨0.5%，而核心PCE平预计将上涨0.2%，与7月相同。 8月份核心个人消费支出价格指数预计同比上涨3.9%，低于7月份的4.2%。最终，更多通胀压力降温的迹象可能会抵消围绕美联储“在更长时间内维持较高利率”的论点，从而削弱美元兑日元。投资者将于周五公布日本的一些重要经济报告。所有人的目光都集中在东京9月份通胀数据、8 月份失业率、工业生产和零售销售数据上，这些数据可以洞察日本经济的健康状况。如果日本的整体经济数据高于市场预期，这可能会提振人们对日本经济的信心。如果整体经济数据令人失望，对日本经济的信心可能会受到打击。技术分析：根据FXTM的分析，美元兑日元在日线图上坚定看涨，因为高点和低点持续走高。然而，价格正在慢慢接近超买状况，但多头由于关键的基本面力量而表现出轻微的犹豫。目前的上涨可能会将价格推向150.00心理水平。超越这一点，下一个值得关注的关键水平是2022年高点151.94。如果多头因担心干预而降温，价格可能会分别回落至147.50、146.70和144.90以下。（来源：FXTM）
阿泰尔2023-09-26
打破进口垄断国产猫用疫苗实现“零的突破”
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来，预防这三种传染病的疫苗均依赖于国外进口，价格高昂。据研究机构测算，2022年我国宠物疫苗市场规模为76亿元，同比增长17%。其中犬疫苗市场表现平稳，但受到“猫经济”持续繁荣带动，2022年猫疫苗市场规模达34亿，同比增长30.1%，占比为45.5%；其中，猫三联疫苗市场可达27.8亿元，占猫疫苗市场比例为80.7%。上市公司，瑞普生物(sz300119)猫三联疫苗已通过农业农村部组织的应急评价，正积极组织该产品的试生产及临时兽药产品批准文号的申报工作，预计今年四季度或明年年初推向市场；2）科前生物(sh688526)猫鼻气管炎、猫鼻结膜炎、猫泛白细胞减少症三联灭活疫苗通过应急评审，预计今年底或明年初可以上市销售；猫五联灭活疫苗和犬猫通用的高效狂犬病灭活疫苗即将申报临床试验；3）普莱柯(sh603566) 猫三联灭活疫苗即将通过应急评价，下一步将积极申报临时产品批准文号，预计明年年初可上市销售。以上内容为公开资料整理，不构成投资建议，不作为投资依据，股市有风险，投资需谨慎。
金融界2023-09-25
CPT Markets：经济学家分析美元贬值可能是暂时！欧洲央行暗示或将最后一次升息
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候的数据显示，由于燃料价格上涨，上个月进口价格上涨了0.5%，但潜在的价格压力仍然较低。随后，美联储公布8月工业产出月率比预期上升至0.4%，反映出市场对工业生产需求量提升，而美国纽约联储公布9月制造业指数大幅高于预期至1.9%，显示出制造业活动有所扩张改善。不过在利空数据方面，美国密歇根大学公布9月消费者信心指数比预期下跌至67.7，消费者信心下降意味着消费减缓，不利经济成长。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 105.30，105.80；从下行方向看，下方支撑104.90。欧元/英镑 (EURGBP)：欧元兑英镑上周五收盘大幅上升后，盘整在0.8604附近，上周欧洲央行加息25个基点，为连续第十次加息，主要利率升至4%的历史新高。欧洲央行将今年和明年的通胀预测小幅上调至5.6%和3.2%，不过将2025年的通胀预测从2.2%下调至2.1%，同时还下调了对欧元区经济增长的预期。但最大的进展也许是欧洲央行管理委员会成员明确表示目前不会进一步加息，并且利率可能会在一段时间内保持稳定。欧洲央行在声明中表示，根据目前的评估，欧洲央行管理委员会认为，欧洲央行的关键利率已经达到了能够在足够长的时间内维持的水平，这将为通胀及时回归目标做出重大贡献。德意志银行表示，我们仍然认为2024年9月之前不会降息，这意味着利率将在4.00%的水平暂停12个月，并且鉴于我们对中期持续通胀的持续担忧，我们认为2025年利率仍不太可能回落至中性以下。上周五财经事件数据方面，欧盟统计局公布欧元区7月贸易帐大幅低于前期至29亿欧元，反映出出口数明显下降，但整体呈现盈余。此外，欧洲央行公布欧元区8月储备资产合计比前期上升至11187.7亿欧元。在通胀数据方面，法国国家统计局INSEE公布8月CPI年月率整体持平升温至4.9%和1%，调和年月率同比维持在5.7%和1.1%的水平，显然通胀压力仍未能获得减缓。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8600，0.8640；从下行方向看，下方支撑0.8570。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
CPTMarkets2023-09-18
华安证券：给予欧克科技买入评级
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业持续扩张，但湿法设备大多依赖国外厂商进口，价格高昂且供应量受限。一线隔膜厂商锁定海外厂商设备产能，二三线隔膜厂商设备制约明显，行业激烈竞争下降本增效需求显著，设备国产替代前景广阔。　　公司强势进军设备领域，助力国产化加速：公司造纸设备和包装材料与湿法隔膜具有共性技术，凭借多年研发经验，强势进军锂电隔膜设备领域。目前公司已与九江冠力新材料签订8800万元湿法隔膜生产线合同，待后续更多订单落地，公司有望迎来第二增长曲线。　　包装材料未来放量可期，主营业务造纸设备提供优质现金流　　包装材料产能加速：生活用纸薄膜包装材料是对公司现有产品产业链的延伸拓展，目前公司新建包装材料生产线可实现生活用纸包装材料年产能41,000吨，产能加速释放，盈利能力持续提升。　　造纸设备业务订单充沛，盈利能力稳定：公司是国内生活用纸智能装备龙头公司，目前在手订单充沛，毛利率稳定在50%以上，造纸设备业务强劲的盈利能力为公司提供优质现金流。　　投资建议:我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润为1.87/2.95/6.90亿元，对应PE为31x/20x/8x，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：业绩波动，下游需求增长不及预期，市场竞争加剧，原材料价格波动，新客户开拓不及预期，项目人才风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券王可研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.73%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.85亿，根据现价换算的预测PE为19.54。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为85.03。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-17
美元走低，但仍有望实现9周连涨！美元指数、欧元、英镑、加元、日元最新技术前景分析
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候的数据显示，由于燃料价格上涨，上个月进口价格上涨了0.5%，但潜在的价格压力仍然较低，而纽约联储的另一份报告显示，该州9月份工厂活动有所回升。独立交易员和分析师Vladimir Zernov最新撰文，就主要货币走势撰文，对美元指数、欧元/美元、英镑/美元、以及美元/日元、后市走势进行前瞻分析。以下是文章的主要观点：美元 (美元指数4小时走势图来源：TradingView) 美元指数回落，因交易员对弱于预期的密歇根消费者信心报告做出反应。如果美元指数成功收于105.00以下，它将前往104.45 – 104.70的支撑位。欧元/美元 (欧元/美元4小时走势图来源：TradingView) 欧元/美元正试图从多周低点反弹。交易员仍然关注欧洲央行最近的评论，这些评论表明利率可能已经见顶，但不排除再次加息。从日线图来看，突破1.0700水平将推动欧元/美元升至近期高点1.0765。英镑/美元 (英镑/美元4小时走势图来源：TradingView) 英镑/美元继续尝试收于1.2400下方，因为交易员仍专注于英国经济的问题。如果英镑/美元收于1.2400以下，它将朝着最近的支撑位1.2300 – 1.2330前进。美元/加元 (美元/加元4小时走势图来源：TradingView) 美元/加元随着石油市场从盘中低点反弹，回落至近期低点。石油交易商专注于供应紧张，这有利于石油和大宗商品相关货币。如果美元/加元跌破1.3500的支撑位，它将走向下一个支撑位，即位于1.3370 – 1.3400区间。美元/日元 (美元/日元4小时走势图来源：TradingView) 美元/日元正在慢慢向148.00 – 149.00区间的关键阻力位移动。交易员持谨慎态度，因为日本央行可能会进行干预，为日元提供额外支撑。与此同时，日元没有看涨催化剂，因此美元/日元多头正在将该货币对推向新高。关键问题是，如果美元/日元升至148以上，日本央行是否会决定进行干预。如果日本央行什么都不做，美元/日元可能会迅速攀升至150以上。
Dan19772023-09-16
史上最强医疗反腐风暴席卷中国！彭博社：习近平的反腐行动震撼1万亿美元医保行业
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价格购买了一台直线加速器，而该加速器的进口价格为1,500万元人民币。调查人员随后表示，7名员工收受贿赂，13名供应商提供贿赂。当地媒体周三援引中国国家卫生健康委员会一位高级官员的话说，反腐运动将针对“关键少数”滥用职权的医院老板，但医务人员的合法收入不受影响。质疑声音虽然很少有人反对改革的必要性，但即使是与政府关系密切的观察人士也对这场运动的实施提出质疑。上个月，在北京的一家中国顶级眼科医院，绩效工资和晚班津贴减半，这促使国家支持的《环球时报》前编辑胡锡进在他的微博账户上发帖称，医疗系统普遍减薪应该是大忌。胡锡进写道：“医务工作者非常辛苦，而且一名成熟医生的成长道路很长，他们的收入适当偏高一些是合理的，而且社会上也能接受，医疗系统大范围降薪在哪里都不应发生，是万万做不得的。” 胡锡进还表示：“大家都很支持反腐败，支持把锋芒对准极少数真正的蛀虫。在其他领域也是一样，正确的事情要以正确的方式去推进，决不能搞变形，与广大群众的利益形成冲突，实事求是的界线永远不能破。” 贝克顿·迪金森公司(Becton Dickinson & Co.)首席执行官Tom Polen上周在波士顿的一次会议上说：“我们听说中国国内的医生开始减少加班，这一政策对减少手术量产生了一些影响。打击的对象一直是医生和医院高管，因此他们变得更加谨慎。” 总部位于上海的艾意凯咨询公司(L.E.K. Consulting)大中华区管理合伙人、全球医疗保健部门联席主管Helen Chen表示，该公司的一些客户表示，“80%的医院不再让销售代表进来。” 她说：“我们听说有些公司取消了营销活动，直到另行通知。因此，在每个人都试图弄清楚什么是红线的时候，双方都会立即撤退。” 打击行动拖累中国医疗保健公司业绩彭博社称，打击行动还打乱企业计划，并拖累中国医疗保健公司的业绩。据当地财经媒体《财经》报道，陕西汉王药业股份有限公司(Shaan Xi Hanwang Pharmaceutical Co.)和福建省闽东力捷迅药业股份有限公司(Fujian Mindong Lijiexun Pharmaceutical Co.)在有关部门对其销售和营销费用提出质疑后，终止了上市申请。医疗软件供应商卫宁健康科技集团股份有限公司(Winning Health Technology Group Co.,Ltd.)和抗血清和抗毒素生产商上海赛伦生物技术股份有限公司(Shanghai Serum Bio-Technology Co. )的董事长在7月份被撤职后，股价暴跌。上海医药控股有限公司(Shanghai Pharmaceuticals Holding Co. )的四名管理人员也因严重违法而接受调查。 MSCI中国医疗保健指数自1月份以来大跌约20%，而MSCI中国指数的跌幅不到8%。自反腐运动愈演愈烈以来，两者之间的差距进一步扩大。 (图片来源：彭博社) 纽约外交关系委员会(Council on Foreign Relations)全球卫生高级研究员Yanzhong Huang说：“政府必须处理好这件事。对医疗腐败的打击可能会向中国的潜在投资者或外国企业发出一个信号，即他们不再那么受欢迎，或者进入中国市场不再那么有利可图。” 武汉大学公共事务教授孙菊(音译)在8月份接受当地媒体采访时表示，更好地应对打击行动带来的意外后果的一种方法是彻底改革公立医院医生的薪酬。其他措施包括对不法行为进行有效的监督，以及对药品和医疗器械实施更严格的采购程序。她说：“医疗腐败的原因很复杂，但根本原因是一个有缺陷的制度。”
tqttier2023-09-15
邦达亚洲: 市场的风险情绪转暖澳元刷新4日高位
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行对日元走弱很敏感，因为日元走弱会推高进口价格，从而推高成本推动型通胀，削弱其寻求的需求驱动型通胀前景。“我们认为，日本央行担心的是破坏性的第二轮效应”。日本央行的下一次会议将于9月22日结束，美联储将于20日结束为期两天的会议。值得注意的是，在去年9月美联储和日本央行均召开议息会议后，日本便出手干预。大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita表示，“我认为政府已经向日本央行传达了它的沮丧情绪，并希望央行在应对日元疲软方面尽自己的一份力量。我认为，在弹药有限的情况下，政府不会出手干预”。与此同时，财政部官员一直在不断地进行口头干预。日本财务大臣铃木俊一和负责外汇事务的最高官员神田真人最近加大了警告力度。他们说，如果市场上的投机行为变得过度，政府不会容忍。目前还没有关于货币官员联系外汇交易大厅询问货币交易水平的报道，这种所谓的利率检查实际上是对可能即将进行干预的警告。根据北美一些最大银行的首席经济学家的说法，美联储已经停止加息，并且很可能在明年将利率下调大约一个百分点。根据美国银行家协会（ABA）经济咨询委员会的最新预测，尽管美国可能会避免陷入经济衰退，但经济增长在未来几个季度很可能显著放缓，导致失业率上升，同时降低通胀水平。 “鉴于通胀方面已经取得的进展以及预期的进展，委员会的大多数成员认为美联储的紧缩周期已经结束”，14人小组的主席、State Street Global Advisors的首席经济学家Simona Mocuta表示。美联储被普遍预计在下周的会议上将保持利率稳定，尽管投资者对于其是否会在今年晚些时候加息存在分歧。“委员会的共识是，短期内实现软着陆的可能性已经显著提高”，Mocuta告诉记者。“但与此同时，人们对经济迄今展现出的非凡韧性能持续多久仍存在许多担忧”。该委员会认为明年经济衰退的可能性略低于50%。
邦达亚洲2023-09-12
基金经理投资笔记|政策底、情绪底，最重要的还是经济底
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响，减量明显，延续偏紧格局。进口方面，进口价格与国内倒挂程度加大，进口存在下降空间。 3）石油石化：在美国韧性充足的需求拉动下，原油库存持续大幅下降。此外，中国近期积极政策持续出台，需求上升预期强化。人民币贬值至历史低位，叠加能源资源品供给弹性有限，顺周期品种（煤炭、钢铁、有色、原油等）中长期价格的上行弹性大于下行弹性，配置性价比较为突出。 2.2 出行链：旅游整体动能有望持续预计2023年暑期旅游市场热度全面超过2019年同期。7月1日至8月21日，已累计发送旅客7.01亿人次，其中，8月19日发送旅客1568.6万人次，再次刷新暑运单日旅客发送量历史新高。整体来看，出行相关的服务性消费景气度保持较高水平，整体动能有望持续。 2.3 大消费链：大众品业绩韧性较强 1）白酒：2023Q2板块收入826亿、净利润301亿，同比分别上涨18%、20%，低基数下增速大个位数提升。Q2一线白酒收入增长19%、利润增长20%，业绩韧性较强；二三线白酒收入增长14%、利润增长17%，其中区域酒表现亮眼。 2）啤酒：2023Q2 A股啤酒板块收入增长8%、归母净利增长17%、扣非净利增长19%。 3）大众品：2023Q2速冻板块收入增长18%、增速平稳，利润增长8%。受行业集中度提升、线下场景修复、成本费用优化等因素影响，消费链板块业绩韧性较强。三、资产趋势美股：从流动性观察，在缩表和发债规模基本确定的情况下，货币市场基金从逆回购重新回流国债市场的规模大小是利率变动的核心因素，这将部分压制美股估值。从基本面观察，美国经济在财政刺激、超额储蓄、强劲的劳动力市场和消费韧性下，经济软着陆的概率在上升。从盈利预期来看，标普500、纳斯达克100的EPS维持在上修状态；以纳指为代表，二季度EPS增速为12.6%，超过一季度的-8.4%，体现美国经济的韧性；动态PE方面，当前标普500为24.2倍，纳指为39.5倍，均处于历史较高水平。鉴于美国经济表现出的超强韧性，盈利的增长将能有效抵抗利率的高位，建议对以下板块保持重点关注：房地产、能源、消费。 A股盈利面观察，8月PPI进一步回升，库存周期在价格见底回升的影响下将步入被动去库阶段，带动企业盈利恢复；而盈利回升的弹性要看到需求端的变化，其中房地产后续的纠偏政策组合将带来宏观经济和盈利的向上力量。流动性观察，在化解债务的大目标下，8月份超预期的降息，市场资金仍出现流动性收紧的情况，对于中小盘冲击较大。估值面观察，wind全A指数PE低于20%的分位数，属于偏低水平，PB低于5%的分位数，属于极低水平。鉴于中国经济进入事实的周期底部，盈利也进入底部区间，而情绪仍较为悲观，使得A股估值极具吸引力，非常看好A股的投资机会，应重点关注以下板块：医药医疗、新能源、芯片、资源能源、大金融（银行保险地产）。港股盈利面观察，基于中报的可比口径，2023上半年港股的净利润TTM增速为1.6%，恒指则为7.2%，港股盈利改善趋势逐渐明朗。估值面观察，恒生指数和国企指数估值当前都已经低于1倍PB（市净率分别为0.92倍和0.83倍），恒生指数风险溢价自8月初以来持续上升，当前值为8.6%，超过近十年7.0%的均值，已经进入“浅度低估”区间。资金面观察，根据EPFR（注：美国一家基金研究机构）数据显示，自2021年3月开始本轮海外资金的流出后，外资目前已明显低配港股。鉴于估值性价比以及基本面的底部，提升对港股配置，并关注以下板块：能源资源、国企地产、银行保险、电讯。债券资金面方面，上周资金面边际收紧。虽然在当前经济弱复苏的节奏下，不论是从宽信用政策还是化解债务出发，政策端对资金面仍会较为呵护，短期流动性显著收紧的概率较低，但是在化解债务、银行贷款投放等因素影响下，资金面或维持紧平衡。利率债方面，主要受到资金面紧张和增量政策的影响，短期市场出现阶段性调整。目前市场仍处于政策和基本面的观察阶段，后续要关注基本面企稳回升力度，短期内利率市场或受到股市影响波动。信用债方面，9月4日至9月8日信用债市场调整，信用债收益率上行、信用利差走扩。预期9月资金面依然面临波动，9月7日至8日央行加大逆回购投放力度，从货币政策层面看依然是相对呵护的态度。建议继续以中短久期的信用票息策略为主，在资金面波动较大的情况下，杠杆应有所降低、提升组合流动性。可转债方面，中证转债估值较小幅回落，处于2020年以来58.26%的分位数，当前转债市场整体估值适中，建议标配。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。
金融界2023-09-11
Mysteel：人民币仍在“贬”途，钢价和矿价如何走？
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从商品属性来看，汇率主要通过影响铁矿的进口价格和下游需求等基本面，从而影响铁矿价格；从资产属性来看，汇率主要通过影响市场流动性水平和市场情绪指数影响市场风险偏好和资产溢价水平，以及通过影响名义价格，从而影响铁矿价格。来源：引用中信建投期货《汇率如何影响铁矿价格？（上）》
我的钢铁网2023-08-30

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