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特朗普关税被叫停！拉爆这一赛道

生制药及附属子公司沈阳三生、三生国健与辉瑞达成60亿美元交易。双方就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707达成首付12.5亿美元，总额60.5亿美元的全球开发与商业化协议（除中国内地外）。这笔交易，无论是首付款还是总金额，都刷新了近年来国产创新药出海首付款纪录，也点燃了市场对于“创新药出海”刺激行业估值上涨的新叙事更加认同。事实上，2015-2024年，中国药企的License-out交易呈显著增长趋势，尤其在2024年，交易数量和金额均达到了新高，共完成94笔交易，总金额达到519亿美元，同比增长26%。而到了2025年第一季度，中国创新药license-out交易已有41起，总金额达369.29亿美元，仅3个月已接近2023年全年水平，也已超过2024年上半年的交易总额。其中，如恒瑞医药、联邦制药、先为达、映恩生物、信达生物、先声制药、石药集团、乐普生物等多家头部药企在今年都有部分管线项目分别与不同国际药企巨头签署最高总计超过十亿美元的商业化合作协议。所以这些创新药产业链有业务大突破的巨头近期在A股和港股市场上大多数的表现也都尤为亮眼。就在今天，创新药又有更重磅的利好催化刺激。 2025年ASCO大会摘要数据正式公布。5月30日6月3日，2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会将在美国芝加哥正式召开。5月22日，ASCO年会摘要全文公布，其中包括恒瑞医药、信达生物、百济神州、荣昌生物、正大天晴、和黄医药、康方生物、石药集团、中国生物医药、科伦博泰在内的多家创新药企展示了优异的临床数据。据统计，此次ASCO大会中国创新再创新高，中国药企共有71项原创性研究成果入选口头发言环节，其中11项研究将以重磅研究(LateBreakingAbstract,LBA)形式公布。要知道，ASCO年会是全球规模最大、学术水平最高、最具权威性的临床肿瘤学会议之一。而肿瘤治疗领域在创新药行业中占据极其重要的地位，过去十年，肿瘤一直是临床试验的主要领域。根据IQVIA数据，在2023年启动的所有试验中，有44%是肿瘤试验，这些试验涵盖了从早期发现至三期试验的2565个项目，其中在行业申办的临床阶段肿瘤试验中，60%是生物制剂，40%是小分子药物资产。过去5年的交易表现中，肿瘤药物的交易额占所有资产类交易的40%。目前全球肿瘤药规模约1500-1800亿美元，约占药品市场的10%以上。如果看创新药市场，肿瘤药占比预计更高。简而言之，肿瘤方向就是全球国家创新药研发的重点方向，吸引了大量的资源投入，中国药企入选的临床研究逐年增多，体现的是中国创新药企业的飞速崛起。而刚好近年来随着A股和港股市场制度改革，大开绿灯得以让这些优秀创新药登陆资本市场，也为投资者带来了非常多且回报巨大的投资机遇。可以预见，未来几天，随着ASCO大会的召开并陆续发布各企业的LBA重磅数据，将有望在未来推动更多出海交易达成，同时为创新药板块持续带来关注热度，并刺激板块的继续整体走好。 03、如何布局？从市场角度和创新药行业本身的基本面来，尽管近期创新药表现强势，不少优秀个股已经实现大幅上涨，但整体来看，行业仍有很多值得布局的细分赛道机会和长线空间。一方面，中国创新药出海，将会是未来一两年持续吸引市场投资者关注的重要叙事。接下来，市场仍将有望经常性出现创新药企业与国外巨头签署重磅合作协议然后刺激板块上涨的行情。当然，创新药获批上市也是重要的催化剂，可以关注这里面那些手里管线储备丰富、大单品市场潜力大且临床效果显著的企业。另一方面，基本面来看，2025年一季度，中国创新药企在收入和利润方面表现出显著的增长动力，尤其是头部企业，其收入和净利润均实现两位数增长。部分中小型创新药企也通过新药上市和市场扩张实现了收入的快速增长。2024年Q4到2025年Q1财报数据显示，创新药行业的整体经营业绩得到两度验证边际回暖（减亏）。从估值角度看，自2021年以来至2025年年初，医疗板块持续震荡下行，回调时间已超过4年，直到今年随着医药行业多方面利好刺激，行情才有所回暖。截至2025年5月29日，恒生生物科技指数的最新市盈率为25倍，位于近10年2.42%分位，市净率仅2.32倍，也显著低于过去5年均值（3.18），仍具较高投资性价比。也就是说，无论是从政策、行业基本面还是估值等角度来看，创新药行业的局面相比之前都已经有了越来越坚实的景气基础。当然，创新药的认知门槛太高，细分领域众多且时刻都发生新的技术变化，对普通人来说深入研究难度很大。所以如果看好创新药方向，借道相关创新药ETF来进行布局是更为妥当的办法。比如今天大涨了3.61%的恒生医药ETF(159892)和大涨了4%的科创医药ETF基金(588130)。科创医药ETF基金(588130)跟踪上证科创板生物医药指数，聚焦国内前沿的生物医药企业，科技创新特点突出，保持了小而精的龙头属性，为投资者布局A股前沿创新药、创新器械的提供了“20CM”工具。从历史业绩看，在2020年、2021年及2024年医药行业资产大幅上涨时期，科创生物指数最大涨幅分别为90.02%、56.83%、51.06%，体现出较好的弹性。恒生医药ETF(159892)是跟踪恒生生物科技指数下规模最大的ETF，最新规模41.03亿元，其聚焦创新药+CXO，乘风创新+出海主线，核心持仓包括信达生物、药明生物、百济神州、康方生物、三生制药等，囊括了国内头部创新药企业。指数弹性大，进攻性强，而且由于是跨境ETF，可进行T+0交易，更得投资者的喜欢。 04、尾声伴随创新药行业迎来政策、产业和业绩等多方面利好共振，历经深度调整后的创新药板块估值已经越发具备凸显配置性价比。春江水暖鸭先知，从去年开始，创新药领域开始领先于其他医药细分领域，已经开始得到公募基金机构的增配。2025年一季度基金对创新药板块又进一步提升，所有基金对创新药的重仓市值达57634亿元，环比增长62%。大佬基金都已纷纷入场，这一波创新药行情，将变得越来越热闹。

格隆汇05-29 19:09

法院裁定：特朗普关税越权了！美国现如今贸易状况如何？

20%关税。医药行业尤其脆弱，如强生和辉瑞在爱尔兰设有大型工厂，而爱尔兰是医用设备出口大国。欧盟3月12日宣布将对价值260亿欧元（280亿美元）的美国产品加征报复性关税。欧盟4月7日提出“零关税”协议避免贸易战，并表示将于下周对美实施报复性反制措施。 5月23日，特朗普威胁自6月1日起对欧盟商品征收50%的关税，并称考虑对苹果所有在美销售的iPhone征收25%关税。但他随后在周日收回威胁，并将最后谈判期限设定为7月9日。英国： 5月，特朗普与英国首相斯塔默宣布达成有限的双边贸易协议，保留对英国产品10%的关税，但小幅扩大双方的农产品市场准入，并降低美国对英汽车出口的限制性关税。该协议使英国对美商品的平均关税从5.1%降至1.8%，但对英国产品仍征收10%的关税。 4月，特朗普对包括欧盟在内的57个贸易伙伴征收高达50%的“对等关税”，几天后暂停执行，谈判期限延至7月9日。一位英国官员指出，该协议未涵盖美国要求修改英国“数字服务税”的条款，该税以2%的税率针对在线市场的在英收入征收。特定产品：特定产品和行业也被单独征税或豁免，主要包括金属、汽车、半导体、木材等。

超启05-29 14:29

香港医药ETF(513700)午后涨幅扩大到3%,行情扩散到仿创公司和CXO

种的仿创公司，如三生制药（史诗级BD给辉瑞的PD-1/VEGF双抗SSGJ-707），康哲药业（NDA阶段的JAK抑制剂芦可替尼、痛风药ABP-671、治疗脑卒中的Y-3），先声药业（已授权ABBV的治疗MM的GPRC5D/BCMA/CD3三抗），三生国健（拥有SSGJ-707的30%权益），信立泰（降压药S086、心衰药JK07、PCSK9碱基编辑的YOLT-101），舒泰神（治疗血友病的凝血因子X激活剂STSP-0601），君实生物（PD-1/VEGF双抗、CD20/CD3双抗）等。业内人士认为，未来一个月，投资者可能需要关注的医药行业的变化有： 1）本周末开始的ASCO会议，会陆续有更全面的数据解读，对相关公司仍可能构成正向催化； 2）第十一批集采或将启动，市场应已比较充分的预期和定价集采规则的优化； 3）国家医保局和各省医保局陆续开始对医疗卫生机构的飞行检查，关注院内的经营变化； 4）国家医保局希望通过医保数据赋能商业保险公司、年内落地丙类目录，从而打开商保对创新药的增量支付，密切跟踪政策的推进落地节奏变化; 5）海外方面，关注特朗普政府对药品征收232关税以及CMS牵头开启美国品牌药的最惠国定价政策细节。香港医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比60.54%。香港医药ETF(513700)，场外联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-29 13:37

真创新加速，ASCO大会开幕在即！T+0交易的港股通创新药ETF(159570)大涨后小幅回调，流动性稳居同类第一！港药类指数哪只年内涨幅更高？

本周三生制药PD-1/VEGF双抗授权辉瑞，12.5亿美金BD交易首付款刷新记录，打响了Pharma创新转型重磅BD第一枪，未来更多的BD交易亦可期待。（来源：华福证券20250527《重视传统Pharma创新转型后的又一轮成长机会》）【机构盘点：ASCO前沿关注】当地时间2025年5月30日至6月3日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将在美国芝加哥举行。光大证券认为，多项国产创新药研究内容入选2025年ASCO大会，反映了目前国内医药研发呈蓬勃态势，在肿瘤治疗领域不断取得新的进展和突破。 1. 恒瑞医药：已确定有69项研究入选本次ASCO会议，研究成果涵盖消化系统肿瘤、乳腺癌、肺癌、妇科肿瘤、泌尿肿瘤、黑色素瘤、头颈肿瘤、肉瘤、鼻咽癌、血液肿瘤和硬纤维瘤等十余个肿瘤治疗领域。 2. 信达生物：将公布肿瘤创新管线的一系列临床数据，包括IBI363（PD-1/IL-2α-bias）和IBI343（CLDN18.2 ADC）的多项口头报告。IBI363（PD-1/IL-2α-bias）开发的第一批三大适应症黑色素瘤、肠癌、非小细胞肺癌的临床研究均被接收为口头报告，代表了下一代PD-1双抗肿瘤免疫疗法引起了全球的广泛关注。同时IBI343（CLDN18.2 ADC）胰腺癌研究继去年12月ESMO Asia口头报告之后，再次以口头报告登上ASCO大会。 3. 荣昌生物：20余项肿瘤管线临床进展或阶段性数据入选口头报告、壁报或线上展示，其中包括维迪西妥单抗（RC48）联合疗法一线治疗HER2表达胃癌、维迪西妥单抗联合RC148（PD-1/VEGF双抗）一线治疗三阴性乳腺癌、RC108（c-Met ADC）联合TKI二线治疗EFGR突变伴MET过表达非小细胞肺癌等临床研究。（来源：光大证券20250527《2025年ASCO大会召开在即，中国创新药企惊艳亮相》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；更低估的创新药（截至5月27日，近5年市销率分位数49%）底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 16:08

2025年美国ASCO大会摘要公布！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)今日低位反弹，实时成交额突破5亿元

，创新药板块表现出色。尤其是三生制药与辉瑞达成的SSGJ-707（PD-1/VEGF双抗）授权交易，首付款高达12.5亿美元，且最高可获得48亿美元的里程碑付款，同时辉瑞还将认购三生制药价值1亿美元的普通股股份。这一交易不仅刷新了国产创新药BD交易的纪录，也进入了全球单一管线BD交易金额的前十，凸显了国产创新药的国际竞争力和市场潜力。2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会的研究摘要显示，中国药企共有70余项研究成果入选，涵盖了肺癌、结直肠癌、宫颈癌等多个瘤种，并展示了前沿技术的研发成果。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 14:47

香港医药ETF(513700)盘整蓄力，ASCO会议催化与政策动向成关注焦点

种的仿创公司，如三生制药（史诗级BD给辉瑞的PD-1/VEGF双抗SSGJ-707），康哲药业（NDA阶段的JAK抑制剂芦可替尼、痛风药ABP-671、治疗脑卒中的Y-3），先声药业（已授权ABBV的治疗MM的GPRC5D/BCMA/CD3三抗），三生国健（拥有SSGJ-707的30%权益），信立泰（降压药S086、心衰药JK07、PCSK9碱基编辑的YOLT-101），舒泰神（治疗血友病的凝血因子X激活剂STSP-0601），君实生物（PD-1/VEGF双抗、CD20/CD3双抗）等。业内人士认为，未来一个月，投资者可能需要关注的医药行业的变化有： 1）本周末开始的ASCO会议，会陆续有更全面的数据解读，对相关公司仍可能构成正向催化； 2）第十一批集采或将启动，市场应已比较充分的预期和定价集采规则的优化； 3）国家医保局和各省医保局陆续开始对医疗卫生机构的飞行检查，关注院内的经营变化； 4）国家医保局希望通过医保数据赋能商业保险公司、年内落地丙类目录，从而打开商保对创新药的增量支付，密切跟踪政策的推进落地节奏变化; 5）海外方面，关注特朗普政府对药品征收232关税以及CMS牵头开启美国品牌药的最惠国定价政策细节。香港医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比60.54%。香港医药ETF(513700)，场外联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 10:47

香港医药ETF(513700)涨近2%，2025年ASCO大会召开在即，中国创新药企惊艳亮相

至今上涨超14%。三生制药和三生国健与辉瑞达成针对PD-1/VEGF 双抗SSGJ-707 的BD，首付款12.5 亿美元数据亮眼，持续助推创新药板块表现。展望后续，2025 年美国临床肿瘤学会（ASCO）即将召开，部分摘要已发布，持续关注国产创新药数据读出，建议关注创新药及相关产业链，同时关注与科技相关AI+板块和内需复苏方向具备消费属性的板块，如医疗服务、医药商业等。光大证券指出，ASCO年会作为全球规模最大、学术水平最高、最具权威性的临床肿瘤学会议之一，见证了中国肿瘤学研究的发展。目前，中国药企入选的临床研究逐年增多，展示了其在新药研发方面的活跃度和竞争力，2025年中国学者入选会议的研究达到70余项。未来，随着这些新药研发的不断推进，有望进一步提升国产药物在全球医药市场的竞争力和影响力。香港医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比60.54%。香港医药ETF(513700)，场外联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 14:37

国产创新药定义全球肿瘤治疗新标准！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)涨超3%，过去20个交易日获得2.45亿元资金净流入

提升，逐步定义全球肿瘤治疗新标准。上周辉瑞以“股权+首付+分成”模式买入三生制药双抗的海外授权，也代表国际社会对国内创新药所选技术路线的认可。中国创新药企业凭借全球领先的竞争优势与优异的科研数据，市场价值逐渐得到MNC认可，近年来多款产品已完成海外License-out授权。随着数据的读出与不断成熟，其他产品有望拥有较强的出海空间。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月27日最新市盈率仅为27倍，不足3个月前的一半，当前布局性价比突出。 5月27日，港股市场午后上涨翻红，港股创新药板块涨幅居前。港股创新药指数成份股中，君实生物涨超12%，先声药业、乐普生物-B、药明合联涨超7%，联邦制药、金斯瑞生物科技、石药集团、信达生物涨超5%，其余成份股积极跟涨。港股创新药ETF（159567）过去5个交易日日均成交额8.69亿元，市场热度较高。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。中信建投证券认为，国产创新药板块具备显著的投资价值，主要体现在其持续的研发突破和全球竞争力的提升。随着全球流动性逐步改善以及国家政策对产业创新的大力支持，优质创新药公司正展现出强劲的发展潜力。例如，在2025年ASCO会议上，多家国内创新药企展示了令人瞩目的临床数据，涵盖了多个热门靶点和适应症，如PD-1/VEGF双抗、Trop2 ADC、HER3 ADC等，这些产品的疗效和安全性指标均表现出色。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 14:27

创新药史上最大BD交易！港股创新药ETF(513120)早盘涨近4%，创新药ETF(515120)成份股三生国健涨超14%

消息面方面，5月20日，三生制药与辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707订立许可协议，辉瑞将获得该产品在全球（不包括中国内地）的独家开发及商业化权利。公司将收到12.5亿美元的首付款，并可获得总额最多为48亿美元的潜在付款，包括开发、监管批准及销售里程碑付款。同时亦将就许可地区的产品净销售额收取双位数百分比的梯度特许权使用费。有市场分析认为，本次授权为创新药历史上首次首付款超10亿BD，具备里程碑意义。盘面上看，2025年5月27日早盘，港股生物医药股拉升，石药集团、康哲药业涨近5%，信达生物、晶泰控股、中国生物制药、绿叶制药涨约4%。A股三生国健涨超14%，科兴制药、振东制药、海翔药业、百奥泰、富祥药业、昊帆生物涨超5%，舒泰神、金凯生科、凯莱英等跟涨。 Wind数据显示，5月27日早盘，港股创新药ETF(513120)一度涨近4%，成交额快速突破20亿元，资金关注度攀升。近1周日均成交超30亿元，居港股医药类ETF首位，流动性优势显著；规模方面，港股创新药ETF最新规模达95.23亿元，居全市场港股医药类ETF第一。创新药ETF(515120)涨超1%，成交额居同类产品前二，成份股三生国健、君实生物-U、百奥泰等领涨。开源证券研报表示，2025年，医药产业创新发展全力推进，并明确提出优化药品集采，医药政策稳中向好。同时，老龄化背景下未满足的临床需求快速增长、企业创新能力不断提升等长期产业趋势未曾变化，后续随着创新药驱动制药板块新周期、医疗合规常态化及消费医疗逐步回暖，医药板块有望重回稳定增长。世纪证券表示，创新药开启系统性价值重估。自2025年以来，创新药个股进展和BD消息不断，海外药企对国产创新药认可度不断提升。在经历了一轮估值周期后，创新药开始重新开启对早期高潜力创新管线估值，整个板块估值逻辑开始重构。相关产品： 1、港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。 2、创新药ETF(515120)，（联接A:012737，联接C:012738）：紧密跟踪中证创新药产业指数，投资A股创新药产业。涵盖创新药研发、生产、销售等环节的企业。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 13:07

ASCO哪些数据超预期？T+0交易的恒生生物科技ETF(513280)涨近2%！机构盘点：创新药行情的底层逻辑是什么？

力的日益加大，默沙东、诺华、阿斯利康、辉瑞、罗氏和GSK等大型跨国药企急需补充研发管线以维持市场竞争力。同时，来自纳斯达克的创新药企也在寻找优质资产。另一方面，在工程师红利和制造红利的背景下，中国本土的成熟药企和创新药企积累了丰富的研发经验和优质的产品管线，他们手握众多潜在最佳管线，主动出击寻求海外权益的合作。当海外的需求端和国内创新药产业链供给端相遇，中国生物医药行业进入触底反弹的恢复期，医药股整体走强。未来展望方面，国盛证券表示中短期维度看，医药近期的思路围绕以下三点：（1）深挖创新药，尤其是新挖掘的新技术新机制早研标的或者低位仿创Pharama。（2）医药新科技，如脑机接口、外骨骼机器人等。（3）自主可控&产业链重构，如科研仪器、部分设备、美国大基建等。信达证券认为，三生制药与辉瑞达成的PD-1/VEGF双抗药物SSGJ-707授权协议是上周市场医药行情的核心催化剂。短期来看，ASCO大会召开在即，相关药物研发进展和临床数据有望进一步催化创新药投资热情。长期来看，我国对创新药产业的支持力度不断加大，2025年高层工作报告首次提出“制定创新药目录”，通过丙类医保目录与商保结合，为高价创新药开辟独立支付通道。在产业趋势和政策的双重共振下，创新药投资机遇值得重点关注。此外，当前贸易冲突边际缓和，阶段性可关注出口产业链，长期看好内需复苏和自主可控。（来源：信达生物20250525《持续看好创新药械、自主可控和消费复苏三大主线》）【港股创新药低费率之选——恒生生物科技ETF（513280）】值得关注的是，受药企业绩好转和AI催化，恒生生物科技ETF（513280）标的指数恒生生物科技的年内涨幅已超35%，领先恒科（年内涨幅+14%）超21个百分点！恒生生物科技ETF（513280）创新药占比较高，分布相对均衡，不押注单一赛道，胜率、锐度更强！数据显示，在跟踪恒生生物科技指数的ETF中，恒生生物科技ETF（513280）是唯一年内获资金净流入的ETF！值得注意的是，恒生生物科技ETF（513280）也是全市场稀缺的管理费率低至0.15%的港股医药类ETF！【A股医药主线之选——生物药ETF（159839）】布局CXO、创新药主线行情，认准集中度更高的生物药ETF（159839），聚焦30只行业龙头，锐度更高、弹性更强！资金流入数据显示，在跟踪国证生物医药指数的ETF中，生物药ETF（159839）年初至今份额变动率达10.41%，同类最高！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。生物药ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 11:38

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