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一天暴跌25%！ CarMax向美国消费者发出警告信号部分经济体已经陷入衰退

消费者的问题。如果消费者表现疲软，那么软着陆将不再可能。” 周四开盘时，这家总部位于弗吉尼亚州里士满的公司的股票是标准普尔500指数中跌幅最大的股票。汽车制造商通用汽车公司、福特汽车公司和汽车供应商Aptiv Plc也大幅抛售，因为投资者担心受到挤压的美国消费者的决定将如何影响整个汽车行业和更广泛的经济。摩根士丹利分析师亚Adam Jonas表示：“CarMax第二季度的故事很清楚，需求遭到破坏，高昂的二手车价格和上涨的利率正在引发买家抗议。”

楼喆2022-09-30

面临巨大痛苦！安联：美联储已丧失大部分信誉，市场消化更多附带损害

owell)本月也这么说，当时他继续与软着陆的可能性保持距离，就像他曾经说的那样。美联储上周宣布连续第三次加息75个基点，以努力控制不断飙升的通胀。美联储主席鲍威尔还警告说，遏制物价上涨的斗争将通过减缓就业增长和提高抵押贷款及信用卡的成本，给美国人“带来一些痛苦”。自鲍威尔发表讲话以来，美国股市大幅下挫，基准的标准普尔500指数在过去7天下跌了3.8%。两年期和10年期美国国债的收益率差也在继续扩大，这往往预示着投资者预计将出现衰退。 “鲍威尔现在多次暗示未来会有更多的‘痛苦’，这意味着经济衰退的可能性很高，令人不安。”El-Erian说，“市场似乎认同这一前景：收益率曲线出现反转，10年期美国国债收益率已降至比两年期国债收益率低40个基点左右。” 尽管美联储目前正在大举加息，以抑制物价飙升，El-Erian认为，美联储最初失去了市场的信任，因为它在2021年保持低利率，甚至在通胀开始稳步攀升的情况下，助长了“一切泡沫”。 “如果美联储及时、可靠地做出反应，美国需要比以往更多的货币政策收紧。”他说，“这确实会以放弃增长(实际和潜在的)和更高的失业率的形式产生‘痛苦’，这将对社会中最脆弱的群体造成最严重的打击。”

厉害啦2022-09-29

中国概念股收盘：每日优鲜飙涨35%、怪兽充电涨逾10%，理想跌近4%

金融界9月29日消息，美国可能实现经济软着陆言论以及英国央行宣布启动购买长期债券的临时计划后，美国债收益率回落，美股全线收涨，道指涨近550点携手标普500结束此前六日连跌行情；白银黄金股、油气股涨及明星科技股多数走强，中概新能源车股多下挫，百健涨39.89％，埃氏金业涨13.46％，怪兽充电涨10.7％，奈飞涨约9％，理想汽车逆市收跌3.13％，小鹏汽车跌2.77％。　　截止收盘，道琼斯指数上涨546.77点，涨幅1.88％报29681.76点；标普500指数上涨69.53点，涨幅1.91％报3716.82点；纳斯达克综合指数上涨222.13点，涨幅2.05％报11051.64点。　　热门中概股多数上涨，每日优鲜涨超34％，开心汽车收跌12％。　　怪兽充电涨超10％，第九城市涨超9％，微博涨超8％，雾芯科技、腾讯音乐涨超5％，挚文集团、逸仙电商、新东方、尚德机构、阿里巴巴涨超4％。　　老虎证券、唯品会、拼多多、嘉楠科技涨超3％，金山云、携程、库克音乐涨超2％，新氧、见知教育、盈喜集团、贝壳、百度、迅雷、凤凰新媒体、富途控股、哔哩哔哩、乐居涨超1％。　　达内科技跌超11％，房多多跌超8％，尚乘数科跌超7％，蘑菇街、荔枝跌超5％，虎牙跌超4％，涂鸦智能、趣头条跌超3％，小牛电动、网易有道、36氪跌超2％，斗鱼、途牛、知乎、叮咚买菜、搜狐、爱奇艺跌超1％。　　新能源汽车涨跌不一，蔚来涨0.67％，理想汽车跌3.27％，小鹏汽车2.27％。

金融界2022-09-29

黄金交易提醒：美元重拾涨势，美债收益率创逾12年新高，金价剑指1600

经济走弱就降息的错误，美国经济仍有可能软着陆。　　【调查：美联储利率将高于之前预期，未来会有更多痛苦】　　路透调查中的受访经济学家认为，美联储关键利率上调所达到的峰值要比两周前的预测更高，而且联邦基金利率的最终水平甚至有可能高于当前预期。　　上周美联储会议后进行的一项路透调查显示，超过70％的经济学家（83人中有59人）预测，美联储将在11月的会议上连续第四次将联邦基金利率上调75个基点。　　调查预测，美联储12月将升息50个基点，年底利率将达到4.25％-4.50％　　【美元再度逼近逾20年高点，美国10年期国债收益率跳升至12年半最高】　　美元指数周二探底回升，虽然盘中一度下跌0.68％，但整体依然非常强势，收盘上涨0.04％，收报114.15，仅略低于周一创下的逾20年高，116.68；受联储官员的鹰派讲话推动，周三美元指数重拾涨势，截止10:00，目前上涨0.34％，交投于114.54，短线有望再攀新高，极大的打击了黄金多头士气。　　　　美国10年期国债收益率周二升至约12年半以来最高，由于美联储官员坚持其鹰派立场，高利率维持的时间可能比预期更长，投资者为进一步升息做准备。　　　　美国10年期国债收益率盘中触及2010年4月5日以来最高3.992％，尾盘升8.3个基点，至3.964％。8月2日以来，10年期国债收益率已经飙升了145个基点。　　美国30年期国债收益率周二触及2014年1月以来最高3.847％。该收益率尾盘上涨13.2个基点，至3.829％。　　AptusCapitalAdvisors的固定收益分析师JohnLukeTyner说：“这将是未来四到六个月的主要问题，通胀不会直线下降，要降到3％以下将是一条崎岖的道路。在问题解决之前，我们将面临一个痛苦的世界。” 　　【俄罗斯称乌克兰公投部分结果显示，四个地区多数投票赞成入俄】　　俄罗斯在乌克兰四个占领地区派驻的官员报告称，公投中绝大多数投票赞成加入俄罗斯。与此同时，美国计划在联合国通过一项决议，谴责此次公投作假，而莫斯科方面则不以为然。　　这次匆忙安排的公投为期五天，乌克兰东部的顿涅茨克和卢甘斯克地区，以及以南的扎波罗热和赫尔松地区参与了投票，这四个地区共占乌克兰领土的15％左右。　　据俄罗斯任命的官员和俄罗斯媒体报道，周二开出的部分结果显示，87％至98.5％的投票赞成加入俄罗斯。俄罗斯议会上院负责人表示，该院可能在10月4日讨论接纳这四个地区加入俄罗斯。　　在占领区内，俄罗斯指派的官员挨家挨户取走投票箱。乌克兰和西方称这是一种非法的胁迫行为，目的是为俄罗斯吞并这四个地区制造合法借口。　　乌克兰总统泽连斯基）在周二的夜间视频讲话中说，“被占领土上的这场闹剧甚至不能被称为是模仿公投。” 　　美国常驻联合国代表托马斯-格林菲尔德表示，美国宣布将在联合国安理会提出一项决议，呼吁成员国不要承认乌克兰的任何改变，并迫使俄罗斯撤军。“俄罗斯的假公投如果被接受，将打开一个潘多拉盒子，我们再也无法关上”。　　俄罗斯能够在安理会否决一项决议，但托马斯-格林菲尔德说，如果这样，将促使华盛顿把这一问题提交给联合国大会。　　俄罗斯常驻联合国代表涅边贾（VassilyNebenzia）没有直接谈及这项决议，但他在会上表示，全民投票是以透明的方式进行的，并且符合选举规范。　　乌克兰总统顾问波多利亚克：乌克兰将继续推进从俄罗斯手中夺回被占领领土的计划，而不顾俄罗斯的核威胁和莫斯科推动的公投。　　【IMF：英国的财政计划扰乱了国际金融市场】　　国际货币基金组织周二下午警告称英国政府的大规模减税计划可能加剧不平等，削弱英国央行货币政策。　　IMF发言人说：“我们理解该财政方案旨在帮助家庭和企业应对能源冲击，并通过减税和供应措施促进经济增长。然而，我们不建议在这个时刻推出大规模的、无针对性的财政方案，最重要的是财政政策不能与货币政策背道而驰。” 　　前美国财政部长萨默斯警告称，全球储备货币英镑的暴跌可能引发全球危机。英国金融市场的动荡引发了人们对1976年英镑危机的回忆，当时英国使英镑出现了贬值，随后向国际货币基金组织寻求了救助。　　【美企获利预估频频拉警报，华尔街投资者心慌慌】　　福特汽车等风向标企业最近发出的获利警讯，可能表明美国企业未来将面临更多挑战，在股市卖压沉重之际，投资者愈发戒慎恐惧。　　投资者认为明年美国经济下滑的可能性越来越高。美联储在上周三连续第三次升息75个基点以对抗通胀，而一些分析师认为积极的加息可能使经济陷入衰退。　　在这样的情况下，由于企业面临通胀上升以及需求可能减弱，人们对于获利的担忧不断加剧。　　福特上周一警告表示，当前季度通胀相关的供应商成本将比预期高出约10亿美元，而联邦快递在需求下降打击第一季度获利后，周四概略说明了高达27亿美元的削减成本规划。　　LPLFinancial首席全球策略师QuincyKrosby表示，这些宣布“非常重要，尤其是如果未来出现一连串警讯的情况下。市场最担心的是美国与全球的需求放缓。” 　　分析师已经下调标普500指数第三、四季以及2022年全年的获利预估。　　根据数据，分析师预估标普500指数成分股第三季度整体获利仅比去年同期增长4.6％，而7月初的预估为增长11.1％，预估2022年全年获利为增长7.7％，而7月1日预估为增长9.5％。　　第三季度财报季预计10月中旬开跑，将是股市投资者关注的下一个重大事件之一　　【美国股市在熊市越陷越深，标普500指数创近两年最低收盘水平】　　　　美国股市周二在熊市越陷越深，标普500指数创下近两年来最低收盘水平，美联储政策制定者显示出进一步加息的意愿，甚至不惜冒着经济陷入衰退的风险。　　标普500指数自1月3日创下纪录高位以来已经下跌了约24％。上周，美联储暗示2023年可能维持高利率，该指数回吐了夏季反弹中仅剩的涨幅，触及2020年11月以来最低收盘水平。　　标普500指数已经连续六个交易日下跌，为2020年2月以来持续时间最长的一轮跌势。　　美国圣路易斯联储主席布拉德在周二的发言中提出了更多加息的理据，芝加哥联储主席埃文斯表示，今年美联储至少需要再加息100个基点。　　截止周二收盘，道琼斯工业指数下跌0.43％，收报29134.99点；标普500指数下跌0.21％，至3647.29点；纳斯达克指数攀升0.25％，至10829.50点。　　　　整体来看，地缘局势担忧、全球经济衰退担忧和美股大跌等因素给金价提供的支撑比较脆弱，美联储官员的密集鹰派讲话帮助美元维持强势，并增加其进一步冲高机会，美债收益率也大幅攀升，黄金多头的士气非常低迷，短线金价仍面临进一步下行风险，关注1600关口附近支撑。

金融界2022-09-28

战胜通货膨胀的代价可能是300万人失业！贝莱德认为只有经济衰退才能抑制需求

重抑制经济增长而导致经济衰退。那将是“软着陆”。投资巨头贝莱德在9月26日的市场分析中建议道：“这种软着陆对我们没有好处，我们认为如此迅速地抑制通胀导致经济衰退。” 贝莱德认为，GDP必须收缩约2个百分点才能像美联储的目标那样迅速降低通胀。据贝莱德估计，这将使大约300万美国人失业。失业率将从现在的3.7%上升到5.5%左右。如果衰退继续下去，那将是温和的衰退。但美联储真的应该让人们失业以降低通胀吗？美联储有所谓的双重使命：最大化就业和保持物价稳定。美联储将稳定物价定义为2%左右的通货膨胀率，目前通胀率为8.3%，美联储显然还有一些工作要做。另一方面，就业如此强劲，以至于许多公司仍然找不到足够的工人。美联储没有人会站出来说出来，但在目前的道路上，美联储正在传递这样一个信息，即压低价格比保护就业更重要。美联储正以1980年代初以来最快的速度加息，因为通胀处于自那时以来的最高水平。1980年春季，通货膨胀率达14.6%，为现代历史最高水平。美联储主席保罗沃尔克在1980年至1981年的12个月期间将利率提高了约10个百分点。随之而来的是经济衰退，美国人民失去了280万个工作岗位。由于当时的经济规模较小，这些工作岗位将失业率推高至10.8%，远高于任何人认为如果今天的美联储引发另一场衰退而导致的失业率飙升。但这并不意味着美联储引发的经济衰退是好事。沃顿商学院教授Jeremy Siegel抨击美联储过分担心通胀，而对经济衰退对普通工人造成的伤害关心却不够。认为经济衰退即将到来的特斯拉首席执行官埃隆马斯克在推特上写道：“Jeremy Siegel显然是正确的。”民主党参议员马萨诸塞州的伊丽莎白沃伦警告说，美联储将“通过解雇更多人并使家庭变得更贫穷来减缓需求”。鲍威尔则认为，经济衰退的风险是值得容忍的，因为持续的通胀会在“以后造成更大的痛苦”。他所认为的长期通胀的不良影响并没有错，这远远超出了夏季让司机感到不安的高油价。最糟糕的情况可能是当工资跟不上价格上涨，尤其是生活必需品的成本时，生活水平就会下降。当美联储在1980年开始加息时，经通胀调整后的实际工资同比下降6%。现在这仍然是个问题，平均工资增长4.4%，但随着通货膨胀率为8.3%，实际工资下降了3.9%，这是不可持续的。然而，美联储应该对此做些什么，首先要解决的是什么导致了通胀的整个问题。贝莱德认为，推动价格上涨的主要因素有两个：工人短缺，以及在COVID大流行期间对商品的需求激增，这种需求仍未减弱。其他因素，例如过去两年前所未有的财政和货币刺激措施，可能是次要因素。贝莱德表示，问题在于美联储无法通过加息或任何其他可用的工具来解决这两个核心问题中的任何一个。这使得经济衰退成为通胀的事实上的解决办法，因为从定义上讲，经济衰退会破坏就业、降低收入并减少对商品的需求，从而降低价格。显然，失业对于那些经历过失业的人来说可能是一个困难的问题。除了收入损失外，失业还使工人与劳动力市场脱节，即使在经济衰退结束后也很难找到工作。一些工作在经济衰退期间完全消失，因为雇主利用裁员来用技术取代工人。失业保险和其他类型的援助有助于缓解打击，但与其他发达经济体相比，美国的失业工人安全网更加薄弱。通货膨胀和失业对低收入工人的打击都比那些富裕的工人更严重。低收入工人根本缺乏缓冲来吸收更高的价格或舒适地度过一轮失业。在很长一段时间内，通货膨胀会一点一点地造成伤害，但失业会立即造成很大的伤害，而且会持续更久。甚至鲍威尔也开始暗示，可能需要经济衰退和数百万失业，才能将通胀降低到可接受的水平。美联储自己的预测是，未来12个月失业率将升至4.4%，这相当于约130万人失业。鲍威尔在美联储于9月22日举行的最后一次会议后委婉地表示：“我们认为我们需要有更疲软的劳动力市场条件，我们永远不会说有太多人在工作，但是人们真的饱受通货膨胀之苦。”

楼喆2022-09-28

决策分析：美国股市震荡走低标普500连续6个交易日下跌英国市场持续动荡

，即当你放出这么多的财政和货币政策时，软着陆是不可能真正驾驭的，在通胀如此之高的情况下，这是不可能设计出来的。所以现实一点是一件积极的事情。问题是，就可能的修正而言，我们还有很长的路要走。” 下一个交易日焦点、风向标： 07:00美国8月NAR季调后成屋签约销售指数(月率) 07:30美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0923) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元小幅收跌，收报0.9592，跌幅0.16%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于0.9651，进一步阻力位于0.9711，关键阻力位于0.9753；汇价下行的初步支撑位于0.9550，进一步支撑位于0.9508，更关键支撑位于0.9448。英镑：英镑/美元收涨，收报1.0732，涨幅0.43%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0829，进一步阻力位于1.0927，关键阻力位于1.1019；汇价下行的初步支撑位于1.0638，进一步支撑位于1.0547，更关键支撑位于1.0448。日元：美元/日元持平，收报144.795，涨幅0.03%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于145.118，进一步阻力位145.43，关键阻力位于145.965；汇价下行的初步支撑位于144.271，进一步支撑位于143.736，更关键支撑位于143.424。

楼喆2022-09-28

【美股盘中】美国股市周二回吐早盘涨幅标普500跌至新低恐慌指数“站稳”30大关

一直明白，在实现相对温和的失业率下降和软着陆的同时恢复价格稳定将是非常具有挑战性的，我们不知道这个过程是否会导致衰退，或者如果会，衰退会有多严重。” 衡量华尔街对短期市场波动预期的CBOE波动率指数VIX仍远高于关键的30水平，触及6月17日以来的最高读数。美国国债收益率从急剧上涨中回落，但10年期国债收益率收益率保持在3.82% 以上，自2010年4月以来的最高水平，而2年期美国国债收益率保持在4.2%以上，为15年高位。随着主要股指跌破6月16日的低点，策略师们想知道随着美联储政策制定者继续加息，以及分析师开始下调盈利预期，股指必须下跌多少。摩根士丹利的Mike Wilson是最看空股票的分析师之一，他预计未来几个月盈利下调加速将推低股市，预计标准普尔500指数将在今年秋季晚些时候达到3,000至3,40点的区间。与此同时，摩根士丹利E*TRADE的交易董事总经理Chris Larkin则更为乐观。他在一份报告中说：“许多交易员和投资者可能没有注意到上周的下跌使SPX重新回到熊市门槛以下，尽管可能不受欢迎，但历史趋势表明，最糟糕的情况往往会在SPX首次触及熊市门槛后过去，这种情况发生在三个多月前。”

楼喆2022-09-28

兴业投资：衰退忧虑&美元强势，国际油价创新低

续的最大就业的先决条件。通胀仍然过高。软着陆具有挑战性，但当前经济的某些方面有利于此。通胀很可能接近接近峰值，或者已经达到顶峰。美联储的信誉是中长期通胀预期保持稳定的关键原因。我的预测是，2022年的增长速度会慢得多。明年的经济增长也会放缓。克利夫兰联储主席梅斯特周一在准备提交给麻省理工学院的讲话稿中表示，如果可能会出现失误，那么美联储做得太多总比做得太少好。当存在不确定前景时，政策制定者最好采取更积极的行动，因为采取积极和先发制人的行动可以防止最坏情况的结果切实发生。在评估通胀方面将“非常谨慎”，并且需要看到通胀月度数据连续几个月下降才能确信通胀已经见顶。将对近期长期通胀预期有所回落感到“自满”保持“警惕”，长期通胀预期可能不会像希望的那样持稳回落并可能再次上升。面临通胀预期前景不确定的政策制定者应该冒着风险将政策制定得过紧而不是过松。我们需要进一步上调政策利率。为了使通胀率持续下降至 2%，货币政策需要采取限制性政策，实际利率将进入正值区域并维持一段时间。接下来，今天公布的美国8月耐用品订单数据将成为近期走势的关键。HYCM兴业投资分析师预计，8月耐用品订单将下降1.1%；不包括运输在内的核心耐用品订单将持平；不包括国防在内的核心耐用品订单将持平；不包括飞机的非国防耐用品订单将增长0.8%。然而，对于明确的指导方针，主要关注的是风险催化剂。总体而言，除非预定数据显示的数据令人失望，否则美元指数可能会保持坚挺。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标在超卖区走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标进入超买区。综述：预计日内油价将在75.70-78.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月27日低点77.30，突破后将上探9月23日低点78.10，然后是9月25日低点78.90和1月7日低点79.45，以及9月26日高点80.30和9月8日低点81.20；而下方支持留意9月27日低点76.60，突破后将下探9月26日低点76.25，然后是1月4日低点75.70和2021年12月29日低点74.95，以及1月3日低点74.25和2021年12月23日高点73.90。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标进入超卖区。 4小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在83.00-86.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月24日低点85.00，突破将上探9月23日低点85.50，然后是1月25日低点86.20和9月26日高点87.40，以及9月19日低点88.50和9月22日低点89.30；而下方支持留意9月26日低点83.60，跌破将下探1月7日高点83.00，然后是1月10日高点82.25和1月7日低点81.90，以及1月5日高点81.45和1月4日高点80.50。周二关注：美国8月零售销售美国9月咨商会消费者信心指数美国9月新屋销售美国API每周原油库存报告芝加哥联储主席埃文斯发表讲话美联储主席鲍威尔发表讲话圣路易斯联储主席布拉德发表讲话明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话旧金山联储主席戴利发表讲话 2022-09-27

兴业投资2022-09-27

普京、鲍威尔、沃克尔，和被搅动的全球外汇市场

所有其他全球政治不确定性，（美国经济）软着陆的可能性很小，可能出现轻微衰退，情况可能会更糟。每个人都应该为所有这些可能性做好准备。当日，也是美联储利率决议发布的日期。相较于普京的突发性讲话，美联储的加息决议基本早已没了悬念。从期货市场来看，加息75个基点已是压倒性概率。果不其然，当地时间9月21日，美联储宣布加息75个基点。之后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，为了将通胀率拉回2%并保持稳定，将致力于提高利率并将利率保持在高位，直到通胀下降。他表示，根据历史记录，不能过早放松政策。哪段历史让鲍威尔如此警惕？美国70年代高通胀时期具有典型意义。1973年-74年，以及1979年-82年，这两段滞胀期，因石油危机而起，但宽货币与大财政是推升通胀持续上涨的根本力量。也许是因为“同病相怜”，鲍威尔对于前任美联储主席沃克尔非常推崇。华尔街日报发现，鲍威尔在发言中甚至会引用沃克尔自传中的句子。沃克尔曾攻克了美国长期而顽固的通胀，但是，作为代价，也导致了美国经济严重衰退。当年，沃尔克在上任之初便开始积极推进货币紧缩，并做好了以衰退为代价解决通胀的准备。即使白宫方面对于货币紧缩表示了不满，也没能阻止沃尔克放慢脚步。回顾沃尔克时期的美联储政策，联邦基金利率从1979年10月的11.6%上升至1980年4月的接近20%；为了减少政治上的阻力，让货币政策与联邦基金利率脱钩。这充分反映出沃尔克对通胀的“零容忍”，甚至不惜以经济衰退为代价。在以经济衰退为代价方面，鲍威尔也并没有犹豫。鲍威尔表示，无法预知这一过程是否会导致经济衰退，以及衰退将有多严重，“这将取决于工资和通胀压力下降的速度、预期是否保持稳定以及我们能否获得更多的劳动力供应”。他补充道，如果政策需要受到更多限制以实现2%的通胀目标，“软着陆”的可能性会减小，然而，高通胀将带来更大的长期痛苦。当晚美股收盘，纳指大跌1.79%、标普跌1.71%，道指重挫522. 45点，跌幅达1.7%，创6月17日以来新低。美联储加息的终点在哪儿？经典的菲利普斯曲线表明，失业与通货膨胀存在一种交替关系的曲线，通胀高时，失业率低；通胀低时，失业率高。但是美联储发现，大通胀时期，菲利普斯曲线会上下移动，如果任由通胀高企，失业率最后也会上涨。如果高通胀的时间越长，想要快速回落的可能性越低，形成一种负反馈。法学出身，投行、私募工作背景的鲍威尔当然也懂。这也是为什么我们看到，鲍威尔“硬”了起来，激进加息、快节奏加息，和时间赛跑。实际上，这一次，情况可能更为复杂。疫情期间出现了菲利普斯曲线陡峭化，即价格水平在俄乌冲突和供应链瓶颈等因素的多重作用下，对失业率变化更为敏感。疫情后，菲利普斯曲线很可能重回扁平化，那么，要降低同样幅度的通胀，所带来的就业水平下降会更大。从传统的泰勒规则来看，美联储加息范围必须达到7%以上，才能解决目前8%以上的通胀。如果达到7%左右，对美国实体经济和金融市场的影响都将是非常深度的。别忘了，普京、俄乌冲突带来的不确定性将持续存在。此前，市场预计，美联储加息的终点是4%，近期又被不断上调至4.5%、5%。按通胀推测，7%也不为过。要知道，当年沃克尔把利率加到了20%。对今天的鲍威尔和曾经的沃克尔来说，利率终点并不是终点，他们的加息终点，始终建立在通胀的坐标轴上。或许美国中期选举后要放缓加息节奏另一方面，据不完全统计，拜登担任美国总统后，一共签署了总额接近7万亿美元的各种法案、多项高额的支出计划。而且，很多法案将持续数年。美国政府的财政收入与支出对比存在巨大的缺口。以2021年为例，美国联邦中央财政收入仅为4.05万亿美元。如果美联储继续大幅加息以遏制通胀，未来几年美国政府的偿债支出恐将飙升。仅在去年，美国政府为公众持有的债务就支付了5000多亿美元的利息。随着基准联邦基金利率预计在2022年底达到3.4%，意味着更多的资金将需要用来偿还债务。到2031年，净利息成本预计将增至每年近1万亿美元。同时，从历史上看，收缩货币供应量或者货币供应增速，是解决通胀最有效的方式。市场猜测，尽管美联储的一些理事们口头上还在“放鹰”，但面对不断高企的债务利息成本或将不得不服软。这样看来，美联储本轮加息节奏很有可能“前紧后松”。在11月8日美国中期选举之后，加息节奏和幅度或将放松下来。图为9月美联储会后公布的利率预期点阵图，暗示年内将再加息125个基点图为芝商所FedWatch工具预测11月美联储加息的大概率，数据截止9月23日桥水基金的创始人达利欧警告称，目前市场低估了美国通胀在中长期的水平，美联储将不得不大幅加息。如果加息到4.5%，美国股市将会遭遇估值和盈利双杀。无论怎样，接下来很长一段时间的核心交易与投资逻辑都会是：别和美联储对着干。 $NQ100指数主连 2212(NQmain)$ $SP500指数主连 2212(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2212(YMmain)$ $黄金主连 2212(GCmain)$ $WTI原油主连 2211(CLmain)$

老虎证券2022-09-27

事故似乎不可避免！美联储引爆的残酷抛售恐未结束新一周关键数据纷至沓来

政策制定者近几天纷纷效仿的情况下。 “软着陆的机会可能会减少，”美联储主席鲍威尔在9月政策会议后的讲话中说。“没有人知道这个过程是否会导致经济衰退，或者如果会的话，经济衰退会有多严重。” 美国股市上周五暴跌，过去六个星期里，主要股指有五个星期下跌。道琼斯工业股票平均价格指数上周累计下跌约4%，盘中一度跌至熊市区域，创下2022年新低。基准的标准普尔500指数同期下跌4.6%，接近6月16日的低点3,666.77，上周五收于3,693.23点。以科技股为主的纳斯达克综合指数上周下跌约5.1%。对经济衰退的担忧也超出了股市。对利率敏感的两年期美国国债上周五突破了4.2%的15年新高，此前不久，10年期美国国债收益率突破了3.7%，为2011年以来的最高水平。汇市方面，美元指数飙升至2002年5月以来最高，大宗商品方面，油价跌破80美元，至八个月低点。美国银行的Mark Cabana将当前的市场状况与2020年3月的情况相提并论，当时COVID-19大流行颠覆了全球经济，但没有政策支持。 “央行帮不了忙，”他在周五的报告中说，“市场知道，央行会加息，直到出现突破。” “美联储正在以近期记忆中最快的速度加息，宏观前景的不确定性最大，”Cabana说，“对我们来说，这就像以每小时75英里的速度开车，但不知道路会往哪边拐——事故似乎不可避免。” 投资者未来一周将有大量经济数据出炉，包括最新的个人消费价格指数(PCE)通胀数据(美联储青睐的通胀指标)、耐用品订单、新屋销售和消费者信心数据。衡量经济活动最广泛的指标——国内生产总值(GDP)的终值也将出炉。与此同时，华尔街也在准备迎接一个充满挑战的财报季，预计财报季将充斥着企业发出的经济警告和向下修正的业绩预期。 “我们认为，2023年的盈利预期将继续下降。”一份概述Baird公司的Ross Mayfield和Ryan Grabinski之间讨论的报告指出，“我们目前认为2023年经济衰退的可能性约为50%，而在衰退中，盈利平均下降约30%。” “人们对2023年盈利的普遍预期只比6月份的高点下降了3.3%，我们认为这些预期将被下调，特别是如果2023年经济衰退的可能性从现在开始增加的话，”他说。根据FactSet的研究数据，在6月15日至9月8日举行财报电话会议的标普500公司中，240家公司提到了“衰退”一词，这是至少自2010年以来提到这个词的最高数量，远高于52家的5年平均水平。未来一周，将有几家关键公司发布财报，如Bed Bath & Beyond、耐克(Nike)、美光科技(Micron Technology)和来德爱(Rite Aid)等巨头将发布财报。

厉害啦2022-09-27

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