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特朗普贸易“重磅炸弹”将袭：英美协议或打头阵，全球市场屏息以待

当地时间周三，全球资本市场的目光再度聚焦美国，美国总统特朗普在其自创的社媒平台Truth Social上抛出一则重磅消息，犹如一颗投入平静湖面的巨石，瞬间激起千层浪。特朗普宣称，当地时间周四上午10点（北京时间周四晚上10点），将在象征着美国权力核心的椭圆形办公室举行一场意义非凡的新闻发布会，而此次发布会的主角，将是与一个备受尊敬的大国达成的重大贸易协议。他更是强调，这仅仅是“众多协议中的第一个”，但关于具体涉及哪个国家，却卖了个关子，未给出更多细节。这一神秘兮兮的表态，瞬间点燃了全球市场的好奇心与猜测热情。特朗普政府此前就曾透露，美国正在与印度、英国、韩国和日本等国家展开积极且深入的贸易谈判。如今，在特朗普放出这一重磅消息之后，市场的目光迅速聚焦到了英国身上。这并非毫无根据的猜测，特朗普的首席贸易顾问彼得·纳瓦罗周二在接受媒体采访时，就明确表达了自己的看法。他大胆猜测，英国极有可能成为第一个与美国签署贸易协议的国家。纳瓦罗还进一步分析道：“我不知道是英国先一步（达成协议）还是印度，我们在与印度的谈判中有一点波折，所以进展可能会放缓，但我可以保证，会达成协议，而且对美国人来说将是非常好的协议。”纳瓦罗的这番言论，无疑为英美贸易协议的猜测增添了更多的可信度。与此同时，另一则媒体报道也为这一猜测提供了有力支撑。据媒体周二报道，英美双方极有可能在本周就签署一项具有重大意义的贸易协议。从目前透露的信息来看，该协议的内容或将涉及英国取消针对美国的一些非关税贸易壁垒，其中就包括颇受关注的2%的数字服务税。作为交换条件，美国可能会减轻英国的关税负担，降低或免除对英国钢铝和汽车征收的25%的高额关税。这一协议一旦达成，对于英美双方来说，都意义非凡。对于英国而言，取消非关税贸易壁垒能够为美国企业进入英国市场提供更加便利的条件，吸引更多的美国投资，从而带动英国相关产业的发展，为英国经济注入新的活力。而对于美国来说，减轻关税负担则有助于美国企业降低从英国进口商品的成本，提高美国企业在国际市场上的竞争力，同时也能够缓解国内部分行业因高关税而面临的成本压力。回顾特朗普政府在贸易政策上的动作，可谓是波澜起伏。上月初，特朗普宣布对全球大部分国家征收“对等关税”，这一举措犹如一颗“贸易核弹”，瞬间在全球贸易领域引发了轩然大波。众多国家纷纷表示担忧，因为高关税不仅会提高商品的成本，影响贸易的顺畅进行，更会对全球产业链和供应链造成严重的冲击，进而威胁到美国和全球经济的稳定发展。不过，特朗普政府随后也给予了许多国家90天的关税暂缓期，在此期间仅征收10%的基准关税，这一举措也算是给各国提供了一定的缓冲时间，以便各国有机会与特朗普政府进行谈判，寻求更加合理的贸易解决方案。自那以来，特朗普政府的高级官员们就马不停蹄地与美国的贸易伙伴展开了一系列会谈。特朗普近日也透露，几乎所有主要贸易伙伴都已就潜在协议与其政府进行了接洽。但他同时强调，任何最终达成的协议都必须首先符合美国的利益。这一表态再次凸显了特朗普政府在贸易谈判中的强硬立场，一切以美国利益为出发点和落脚点。特朗普周二还表示，他和他的政府高级官员将在未来两周内对潜在的贸易协议进行全面审查，以决定最终接受哪些协议。这一审查过程无疑充满了变数，也让市场对贸易协议的最终走向充满了不确定性。事实上，几周来，特朗普政府官员就一直在各种场合表示，他们正在与十几个国家进行紧张的谈判，并且已经接近达成协议。然而，到目前为止，却还没有宣布任何实质性的协议成果。这种“雷声大雨点小”的情况，让市场对特朗普政府的贸易谈判能力产生了一定的质疑。但此次特朗普突然宣布将举行重大新闻发布会，公布重大贸易协议，又让市场看到了一丝曙光，也让全球市场对贸易局势的走向充满了期待。在特朗普发表上述关税相关言论之后，市场的反应显得格外谨慎。美国股指期货出现了小幅下跌的情况。这一现象并不难理解，毕竟贸易局势的不确定性始终是悬在全球资本市场头上的一把“达摩克利斯之剑”。此前，美联储一如市场预期按兵不动，美联储主席鲍威尔声称不急于降息，并警告当前贸易谈判的结果可能会明显重塑美国经济前景。鲍威尔的这一表态，进一步加剧了市场对贸易局势的担忧。因为贸易谈判的结果将直接影响到美国的进出口贸易、企业盈利、就业等多个方面，进而对整个美国经济产生深远的影响。如果贸易谈判进展顺利，达成一系列有利于美国的贸易协议，那么美国经济可能会迎来新的增长动力，美联储也可能会更加从容地调整货币政策。但如果贸易谈判陷入僵局，甚至引发新的贸易摩擦，那么美国经济可能会面临更大的下行压力，美联储也将面临更加复杂的政策抉择。从全球范围来看，特朗普此次即将公布的贸易协议，无论最终涉及哪个国家，都将对全球经济格局产生深远的影响。如果英美贸易协议能够顺利达成，那么它将成为全球贸易局势的一个风向标，可能会引发其他国家之间的贸易协议谈判热潮，推动全球贸易朝着更加自由、公平、开放的方向发展。但如果贸易谈判再次陷入僵局，或者出现新的贸易摩擦，那么全球贸易局势将进一步恶化，全球经济增长也将面临更大的不确定性。对于美国企业来说，他们迫切希望能够通过贸易协议的达成，降低关税成本，拓展海外市场，提高企业的盈利能力。许多美国企业都依赖进口原材料和零部件，高关税无疑增加了他们的生产成本，削弱了他们在国际市场上的竞争力。同时，美国企业也希望能够更加顺畅地进入其他国家的市场，扩大产品的销售范围。因此，他们密切关注着特朗普政府的贸易谈判进展，期待着能够迎来一个更加有利的贸易环境。对于其他国家的贸易伙伴来说，与美国达成贸易协议也是他们的重要目标之一。他们希望通过与美国的贸易合作，促进本国经济的发展，提高本国企业的国际竞争力。但同时，他们也担心在贸易谈判中被迫做出过多的让步，损害本国的利益。因此，在与美国进行贸易谈判时，他们需要在维护本国利益和寻求贸易合作之间找到一个平衡点。特朗普即将公布的重大贸易声明，无疑成为了全球市场关注的焦点。无论是英美贸易协议的猜测，还是贸易局势的走向，都将对全球经济产生深远的影响。在这个充满不确定性的时刻，全球市场都在屏息以待，期待着特朗普能够在周四的新闻发布会上带来一个令人惊喜的消息，为全球贸易局势注入一剂“强心针”。然而，贸易谈判的复杂性和不确定性也意味着，最终的协议达成并非一帆风顺，全球市场仍需做好应对各种可能情况的准备。

金融界05-08 11:26

山东东巅投资有限公司成立，注册资本1000万人民币

1000万人民币国标行业金融业>资本市场服务>其他资本市场服务地址山东省青岛市李沧区沧口街道四流中路115号301室企业类型有限责任公司（港澳台投资、非独资）营业期限 2025-5-7至无固定期限登记机关青岛市市场监督管理局

金融界05-08 11:26

“会分红的”中证A50ETF指数基金(560350)冲击3连涨，近2周新增规模居同类产品第一

溢价有望系统性下移，而无风险利率下降与资本市场制度改革将成为增量入市的关键力量，接下来，继续看好A股，把握做多窗口期。华西证券此前指出，五一假期期间，海外扰动缓和预期促使全球风险偏好回暖，人民币汇率快速升值并带动中国权益资产大幅反弹，节后A股有望延续假期中中国资产的强势表现，“开门红”值得期待。摩根资产管理推出的国际“红利工具箱“系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案：港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。摩根红利优选股票型基金(A/C类：021187 /021188)：聚焦中国红利资产，在股票投资策略上，以中证红利指数为基准指数，通过量化选股模型构建股票组合，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。摩根亚洲股息基金PRC人民币对冲份额(累计)(968044)：聚焦于亚洲地区的高股息资产，通过主要投资于亚太区（日本除外）预期会派发股息的公司的股票，帮助投资者把握亚洲高股息投资机会。据数据显示，该基金连续3年荣获 “金牛海外互认基金”奖。摩根中证A50ETF(证券代码：560350，联接A/C/E类：021177/021178/022110)：聚焦A股核心资产，一键打包中国“50强”。其中，摩根中证A50ETF作为“会分红”的摩根A系列ETF，借鉴海外成熟经验增设特色季度强制分红机制，2024年已如约累计分红金额近1亿元。摩根中证A500ETF(证券代码：560530，联接A/C/I/Y类：022436/022437/022759/022911)：聚焦A股优质资产，增设特色季度分红机制。其中，摩根中证A500ETF联接基金作为首批纳入个人养老金的指数基金，增设Y类份额，为投资人提供了更多个人养老金投资选择。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。依托集团全球深厚的市场洞察与研究能力，努力提升客户持有体验和获得感，在风云变幻的市场中和投资者相伴，一路长“红”。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 11:06

A股市场“科技叙事”逻辑清晰，人工智能ETF(515980)近7日“吸金”超2亿元，份额创近1年新高！

，科技创新和产业创新深度融合发展，将为资本市场提供更多有价值的源头活水。华富人工智能ETF(515980)基金经理郜哲表示，目前从人工智能产业指数前二十大成分股来看，人工智能行业景气度得到初步验证，景气度呈明显扩散趋势。具体子方向上，算力端的ASIC芯片、端侧以及应用端的部分AIGC垂直领域应用及自动驾驶，景气度较高。其中在算力端，ASIC芯片，端侧芯片及服务器公司利润增速多数在30%以上。在应用端，AIGC垂直领域的教育、医疗龙头公司的利润增速超30%，产品力提升开始逐渐显现在表观业绩上，自动驾驶相关标的业绩增速超50%。展望未来，郜哲认为包括AIGC、AI+消费电子、自动驾驶等在内的多个人工智能产业子方向的商业化进程仍在持续加速，技术端，多个大模型更新也将在2季度推出，预期产业景气度仍将延续。经过前期调整后，目前人工智能产业中多数标的都处于较低的估值位置。综合景气度趋势和估值性价比来看，人工智能产业仍是当前市场重要的主线行业之一。据了解，人工智能ETF(515980)是目前市场上仅有的一只跟踪人工智能产业指数（931071）的ETF产品，适配当前产业快速发展，全面开花的业态。场外投资者也可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021），通过投资目标ETF跟踪指数，布局人工智能板块中具有高增速潜质的优质企业。风险提示：基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、人工智能行业的论述仅对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理，不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 10:57

中国资产仍具吸引力，沪深300ETF(159919)冲击3连涨，最新规模创近半年新高

推动公募基金高质量发展行动方案》等多项资本市场改革举措。长江证券认为，与全球其他市场相比，中国资产仍具吸引力。整体而言，中国股票当下吸引力主要体现在科技驱动的成长预期，以及部分板块相对国际同行的估值优势。不过，投资者需意识到估值修复已部分完成，未来吸引力的延续更取决于企业盈利兑现、宏观经济稳健复苏及外部风险的变化情况。没有股票账户的场外投资者还可通过沪深300ETF联接基金（160724）低位布局A股核心资产。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 10:26

“一行一局一会”最新发声，重磅政策来袭，三大方向详解！A股连续反弹，中证A500指数ETF(563880)冲击四连涨

有连云05-08 10:26

3.02万亿“国家队”出手！中央汇金正式升级“类平准基金”，A股稳了？

发布会释放的金融政策信号，正在重塑中国资本市场的运行逻辑。证监会主席吴清首次明确"中央汇金公司发挥类平准基金作用"的常态化机制，配合央行货币政策工具形成"前场操作+后盾支持"的全球独特模式。在中央汇金持有上市公司市值达3.02万亿元的背景下，中国资本市场稳定机制迎来重大制度突破。类平准基金定位明确：中央汇金3.02万亿持仓成市场压舱石中央汇金公司作为国家战略投资平台，其市场稳定器功能已通过持仓数据得到验证。截至2025年一季度末，中央汇金持有152家上市公司股票，总市值达3.02万亿元，其中金融类资产占比超过70%，涵盖中国银行、工商银行等核心金融机构。在宽基ETF领域，华泰柏瑞沪深300ETF和易方达沪深300ETF等产品持仓市值合计超万亿元，形成对大盘指数的强力支撑。市场稳定机制正在从临时干预转向制度性安排。4月7日中央汇金公告明确增持ETF并承诺持续行动，标志着类平准基金运作进入常态化阶段。前券商首席经济学家李大霄指出，这种机制可使优质公司估值合理化，推动市场形成长期价值投资导向。相较于传统平准基金，中央汇金模式具有资金规模大、响应速度快、政策协同强的特点，其3.02万亿持仓构成天然的市场调节储备。运作机制创新体现在"前方操作+后盾支持"的全球独创模式。吴清在发布会上强调，中央汇金在前端进行市场操作，央行通过货币政策工具提供流动性支持，这种组合既能快速应对市场波动，又能避免单一机构过度消耗资金储备。当市场出现非理性下跌时，该机制可通过ETF增持等方式注入流动性，同时引导市场预期避免恐慌性抛售。资本市场政策组合拳：从降准降息到公募基金改革货币政策与资本市场工具形成协同效应。央行宣布的降准降息政策预计释放长期流动性约1万亿元，其中汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%阶段性降至0%，针对性缓解特定领域融资压力。政策利率下调0.1个百分点带动LPR同步下行，为资本市场创造宽松的货币环境。公募基金行业迎来颠覆性改革。《推动公募基金高质量发展行动方案》打破"旱涝保收"收费模式，将管理费与业绩基准挂钩，业绩差的基金公司管理费将强制下调。新规要求基金公司建立投资者盈亏情况考核体系，把"重规模"转向"重回报"。某头部基金公司负责人透露，这将倒逼投研能力升级，预计行业管理规模将向头部机构加速集中。上市公司并购重组政策出现重大突破。修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》放宽科技企业并购限制，允许"同行业、上下游"资产快速整合。证监会明确对受关税冲击企业给予股权质押、再融资等监管包容，首批政策试点已覆盖半导体、新能源等关键领域。某科创板公司董秘表示，新规使跨境技术并购效率提升约40%。市场反应与投资者策略：短期波动与长期价值的分野政策利好与市场走势呈现阶段性背离。5月8日早盘上证指数冲高至3360点后回落，通信设备板块虽获4.95亿元主力资金流入，但航天航空板块遭遇4.52亿元资金撤离。这种分化反映机构投资者对政策传导效率存在分歧，某私募基金经理指出："市场需要时间消化3.02万亿持仓的调节机制，短期博弈资金仍在观望。" 信息差分层现象考验投资策略有效性。政策发布前外媒已提前"预测"类平准基金动向，导致部分机构提前布局。5月7日A股反常高开高走，正是先知先觉资金套利信息不对称的典型表现。这种信息传导的阶梯性特征，使得散户往往成为最后知后觉的群体。中长期资金入市导向明确投资方向。社保基金、保险资金等机构投资者持仓数据显示，近三个月对科创50成分股增持幅度达12%，其中半导体设备、创新药板块配置比例提升显著。吴清透露的公募基金改革方案，将推动形成"回报增—资金进—市场稳"的良性循环，这对坚持价值投资的机构构成长期利好。当前资本市场正处于制度变革的关键窗口期，3.02万亿市值的类平准基金机制与公募基金收费模式改革形成组合拳，正在重构市场生态体系。对于普通投资者而言，穿透短期波动迷雾、把握科技创新主线，将成为应对市场结构分化的理性选择。

金融界05-08 09:56

晶澳科技：三度叩关资本市场的光伏巨头能否破局行业寒冬？

正站在资本运作与战略转型的关键路口。资本市场的“三度转身”：从美股到A股，再赴港股晶澳科技的资本历程堪称中国光伏行业的缩影。2007年，成立仅两年的晶澳科技登陆纳斯达克，发行价15美元/ADS，上市首日市值突破10亿美元，成为继无锡尚德、天合光能之后的中国光伏明星企业。彼时正值全球光伏需求爆发期，欧美补贴政策推动行业高速增长，晶澳科技凭借低成本制造优势迅速崛起。 2018年，晶澳科技选择私有化从美股退市，次年通过借壳天业通联登陆A股。A股上市后，公司累计募资192亿元，市值一度冲高至1700亿元。然而，2024年行业寒流中，其市值缩水至300余亿元。2025年，晶澳科技第三次叩击资本市场大门，宣布赴港IPO，拟打造“A+H”双平台。但这一计划面临严苛考验：截至2024年末，公司总负债844.29亿元，资产负债率达75%，2024年归母净利润亏损46.56亿元，毛利率从2023年的18.13%骤降至4.48%。对于亏损原因，晶澳科技在年报中解释称，“光伏行业供需失衡导致产品价格下跌，N型TOPCon组件价格跌幅达29%，叠加市场竞争加剧及资产减值计提约20亿元”。其中，第四季度单季亏损41.72亿元，主要源于固定资产减值损失28.57亿元及存货跌价损失1.24亿元。这些数据折射出行业产能过剩背景下，企业扩产与资产效率的矛盾。全球化突围：澳洲布局提速与海外市场隐忧在行业寒冬中，晶澳科技将战略重心转向海外市场。2025年5月，其全资子公司深圳市晶澳投资有限责任公司成立，注册资本1亿元，经营范围涵盖光伏设备销售及资产管理，被视作全球化布局的又一落子。此前，晶澳科技与澳大利亚清洁能源企业NSEG、YESGroup签署MOU协议，约定2025年向澳洲市场供货250MW高效组件，标志着其大洋洲市场再获突破。海外业务已成为晶澳科技的重要支柱。2024年，其海外收入占比57.64%，覆盖178个国家和地区，美洲地区毛利率高达31.43%，远高于国内业务的-7.98%。但这一战略亦暗藏风险：欧美市场贸易壁垒高企，美国对东南亚光伏产品实施“双反”，欧洲碳边境调节机制增加合规成本。公司在中报中提示，“国际贸易摩擦可能侵蚀海外毛利率优势”。此外，中东等新兴市场低价竞标频发，如2023年迪拜项目创下1.62美分/KWh的全球最低电价，价格战压力不容小觑。管理层“换血”与治理稳定性考验晶澳科技的创始人靳保芳家族，从登顶邢台首富到财富蒸发超500亿元，折射出行业周期的残酷性。年报显示，靳保芳与女儿靳军淼、靳军辉通过控股股东晶泰福科技共同控制公司，持股比例分别为51%、25%和24%。近年来，管理层变动频繁：2025年3月，副总经理兼董秘武廷栋因“内部工作调整”辞任，由来自TCL中环的秦世龙接任。尽管公司强调“核心管理团队历经多个行业周期”，但年报披露期与IPO关键节点的高管更迭，仍引发市场对治理稳定性的担忧。技术迭代压力亦考验管理层的战略定力。2024年，晶澳科技研发投入降至9.87亿元，低于晶科能源的15亿元，其N型组件量产转换效率为23.5%，而竞争对手已突破25%。公司若无法在港股募资中加大技术投入，恐难以支撑高端市场竞争。

金融界05-08 09:56

万亿放水！央行“双降”组合拳打响，你的房贷、存款、股市会怎样？

。尽管政策释放的流动性规模可观，但其对资本市场的提振作用仍面临市场预期的考验。政策力度与历史背景：边际效应递减的调控工具存款准备金率的下调幅度与彭博社此前预测一致。此次降准后，大型商业银行的存款准备金率降至9%，中小型银行降至6%，但横向对比国际水平仍处于高位。发达国家的平均准备金率约为2%，新兴市场国家普遍在3%-5%之间，这意味着中国仍有2%-3%的操作空间。若按彭博社预测的全年累计降准1%估算，到2025年末，国内金融机构的整体准备金率可能进一步降至8.5%（大行）和5.5%（中小行）。从政策效果看，连续26次降准的历史表明，单一货币政策工具对资本市场的刺激作用逐渐减弱。以2024年为例，降准释放的流动性更多流向实体经济的信贷领域，而非直接推高股市估值。此次降准的差异化设计——汽车金融公司和金融租赁公司的准备金率阶段性降至0%，显示政策意图通过结构性工具精准支持消费升级与设备更新，但短期内对市场情绪的提振仍需观察。政策利率的调整则更加谨慎。逆回购利率下调0.1%至1.4%，对应LPR同步下降0.1%，幅度与2023年的操作相当。根据测算，LPR每下降0.1%，可为存量房贷每年节省利息支出约200亿元。但考虑到当前居民储蓄率仍处高位，利率传导机制的有效性仍受制于消费信心修复的进度。国际对比与政策空间：结构性宽松的边界全球货币政策的分化加剧了中国调控的复杂性。美国方面，高盛、摩根大通等机构预测美联储可能在2025年启动降息，但幅度与节奏仍存争议。中国此次降准降息虽与海外政策周期部分重叠，但核心逻辑存在差异：美国降息更多针对经济衰退风险，而中国侧重缓解实体经济的融资约束。从政策工具箱的深度看，中国的结构性工具优势显著。汽车金融领域5个百分点的大幅降准，直接释放的资金可支撑新能源汽车消费信贷扩张。以2024年汽车金融贷款余额8.5万亿元估算，此次阶段性降准或为行业增加约4250亿元可用资金，对应新能源车贷利率有望下降0.3-0.5个百分点。这种定向调控既能规避“大水漫灌”的副作用，又可加速产业结构升级。但政策传导的梗阻仍需警惕。当前商业银行净息差已收窄至1.5%的历史低位，负债端成本刚性制约贷款定价下行空间。以1年期LPR为例，其与MLF利率的利差从2020年的85个基点压缩至目前的45个基点，银行让利能力接近极限。这意味着后续降息空间可能更多依赖存款利率的同步下调。实体经济与金融市场：流动性的分水岭对实体经济而言，1万亿元流动性的释放路径清晰。商业银行可用资金的增加，理论上可支撑小微企业和科技创新领域贷款规模扩张。以2024年普惠小微贷款余额28万亿元为基数，若新增信贷的5%流向该领域，预计可额外提供500亿元低息资金。叠加设备更新再贷款等工具，制造业投资增速有望维持在6%以上。居民部门的获得感则呈现分化。公积金贷款利率下调0.25个百分点后，首套房百万贷款月供减少约133元，全年节省利息近1600元。但商业贷款方面，LPR的传导存在时滞，存量房贷需待次年重定价日方可享受降息红利。这种结构性差异可能导致消费复苏呈现“K型分化”，高收入群体边际消费倾向提升更快。资本市场反应则趋于理性。历史数据显示，降准后的一个月内，上证指数上涨概率约为60%，但平均涨幅不足2%。此次政策落地首日，红利低波资产仍受资金青睐，显示市场对经济复苏的持续性存疑。公募基金费率改革——包括浮动管理费与超额收益挂钩机制——可能促使机构投资者进一步向基准指数靠拢，降低市场波动率但抑制个股超额收益空间。此次货币政策调整，既是应对短期流动性压力的应急之举，也为中长期结构性改革争取缓冲期。在外部需求疲软、内部转型阵痛叠加的复杂环境下，政策效果将更多取决于财政、产业政策的协同发力。对于普通投资者而言，理解政策传导的时滞与边界，或是穿越市场周期的关键。

金融界05-08 09:46

7天解读中证全指自由现金流指数（四）——央国企占比高，护航指数表现

经营、参与市场竞争的主要载体，也是稳定资本市场的重要力量。中央企业要切实发挥在建设现代化产业体系、构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑作用。要以高质量发展为基本前提，稳步提升经营效率和盈利能力，着力打造一批经营业绩佳、创新能力强、治理体系优、市场认可度高的一流上市公司，夯实市值管理工作基础。中央企业要引导和推动控股上市公司牢固树立投资者回报意识，保证各类投资者共享公司发展成果，提高投资者尤其是中小股东获得感。指导控股上市公司综合考虑行业特点、盈利水平、资金流转等因素，制定合理可持续的利润分配政策，增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，提高现金分红比例。综上所述，央国企占比高的指数，有望受益于打造经营业绩佳、创新能力强、治理体系优、市场认可度高的一流上市公司，夯实市值管理以及增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，提高现金分红比例，所带来是市场高度关注和资金配置流入。相关产品：中证现金流ETF（159235）风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金及所跟踪指数的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品存在收益波动风险，管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请投资者认真阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，根据自身风险承受能力购买产品。本基金由大成基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付与风险管理责任。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 09:27

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