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日本巨变

日元相对美元长期贬值，使得他们在海外的资产估值，换算成日元就长期上涨。所以，所谓失去的三十年，其实也是日本人在海外大赚的三十年。这套玩法的前提，是日元的利率足够低，日本国内乃至全世界的投机者，才有足够的热情去无风险套利。这也是日元为什么被公认为避险货币的重要原因。但是，如果长期的低利率环境无法维持了，会怎么样？毫无疑问，日本民间非常富有；但日本政府、乃至整个社会，其实也并没有那么宽裕。下面这张图，是日本银行的资金循环统计，以及各个部门的金融资产和负债结余。民间非金融法人企业负债1695万亿日元，资产1176万亿日元，净负债519万亿日元。一般政府部门，负债1316万亿日元，资产579万亿日元，净负债737万亿日元。中央银行持有523万亿日元证券，基本都是国债。仅仅只看这三部分，民间企业和政府的净负债就接近1800万亿日元，远远超出533万亿美元的净资产。以这个角度看，日本海外资产虽然庞大、冠绝全球三十多年，但流入其中的日元其实只是一小部分。债务才是大头。如果非要选一个，保大还是保小？据IMF的数据，2024年日本国债占GDP的比重为234.9%；而按照日本财务省的测算，则高达260%。虽然迄今为止，日本还没有出现类似希腊的债务危机，日本主权债务评级稳定，在国际市场上也很受欢迎。同时，日债的海外持有者占比仅为13%，优于法国的55%、德国48%、美国的35%、英国的29%……更不必说曾经希腊的71%。但这并不意味着，能忽视其潜在风险。随着国债规模不断扩大，日本已经深陷以债养债的恶性循环。从2012年开始，借换债占年度国债发行额的比例一直为止在60%以上。之所以如此，是因为其赤字率太高，挣的钱远远不够花。从90年代开始，日本政府的支出就长期高于税收收入。尤其在长达8年的安倍经济学时代，日本主张大规模投资公共事业，重点关注社会保障和人才教育。问题是，对社会的投资短期内很难收回成本，乃至根本收不回成本。财政支出大幅上升的同时、收入却没有明显上升，这一增一减，完全靠国债来弥补。更关键的是，这种趋势，近年来越来越恶化。在庞大的财政支出中，医疗、养老等社会福利占比非常重。作为全世界最典型的深度老龄化、少子化国家，1990-2015年，社会保障支出占财政支出的比例，从17.5%飙升至32.7%。二与此同时，少子化带来的劳动力萎缩，也使得在没有重大技术变革的情况下，日本国内缺乏持续增长的动力。也就是说，在可预见的未来，糟糕的财政状况大概率无法扭转，只会越来越差。换句话说，即对债务的依赖越来越高。虽然目前为止的观点是，内债不是债，靠印钞就能解决。那这句话的前提有两个，第一，日本人还愿意继续买债；第二，以债养债的比例不能过高。但从2022年至今，日本国债多次出现零成交的现象，很明显民众对持债的热情大幅降低。同时，早在2012年，日本政府以债养债的比例就超过了60%。如果这个比例继续提高，极端一点达到100%……那么，日元这种货币存在的意义是什么？它真的还能代表财富吗？不论是为了提高税收，还是缓解债务压力，似乎都很有必要给日元来一刀。 03 好死不如赖活着 5月27日，植田和男发表公开讲话，明确表示若经济数据持续改善，日本央行将进一步调整货币政策。官员们的讲话一向都比较委婉，实际上的意思就是接下来加息的概率很大。市场也因此对日本央行加息的预期升温。但是，与其余货币加息对应上涨不同。日元加息预期升温，迎来的是汇率短线暴跌。 5月27-29日，美元兑日元汇率一度上涨超过2.9%。这正是日元的不正常，所必然导致的不正常结果。海外债权的持续扩大，依靠的是长年低利率维持的无风险套利环境。一旦日元加息，日元与其他货币的利差变小，将直接导致日本国内、乃至全世界的投机者们再也无法躺着赚钱。比如外汇市场的神秘组织渡边太太们，她们借贷日元的热情将大幅下降，甚至还会争先外汇兑换成日元还给银行。同时，和汇市的性质类似，大家是借日元债兑换成美元、再去投资海外。日元加息后，海外资产相对以日元计算的估计，不一定能继续维持长期上涨的趋势。一个长期做无风险买卖的人，一旦他的生意突然变得有风险，你觉得他会怎么做？面对巨大的不确定性，及时收手、保住本金观望才是大多数人的选择。所以更多人会和渡边太太们一样，加速抛售海外资产兑换成本币，把日元还给银行。 …… 虽然这两大市场里的日元，只占过去这么多年印出的小部分。但相比现如今在社会上流通的日元体量，足以造成巨大的冲击。随着海量货币以前所未有的速度回到日本社会，流动性陡然增加，物价将会加速上涨，货币加速贬值。对日本政府以及大量企业而言，持有日元债务的成本实际上会降低，相当于赖掉一部分账。同时，货币短期贬值，对缺乏活力的日本经济而言，同样是利大于弊。过去20多年，日本其实是发达国家中去工业化最不明显的国家。在很多高端制造领域，日本依然是全球最强，这一点众所周知。这意味着，虽然日本现在是逆差国，但日本企业、日本市场，依然很依赖出口。日元越便宜，日本货就更便宜，有利于出口。此外，以日元计价日本土地、房产乃至任何资产，都将变得更便宜，以吸引本国以及全世界的投资者抄底。过去日本股市为什么这么被外资看好？很大程度上是因为资产被低估。现在，日本加息后，货币在短时间内加速贬值，就是在加强这个逻辑。而企业的收入增加，代表日本政府的税收也将增长。也就是说，短期的贬值，不仅能赖掉部分债务，还能缓解爆表的赤字率。当然，这是有代价的。对日本民众而言，他们该如何面对几十年不曾经历过的物价上涨周期呢？站在宏观视角，民生问题或许只算是疥癣之疾，可以不必从源头去解决，替代手法有很多。比如：直接发钱。从2023年开始，日本政府不仅推出能源补贴政策，如对每升汽油补贴42日元，对每家的电费也进行补贴…… 还明确要求企业大幅涨薪。看下图，2023年，日本平均涨薪幅度3.6%，2024年达到5.08%，已经回到90年代初期的水平。 2025年，这种趋势更加明显。据日本工会中央组织联合公布的2025年春斗第4次加薪统计结果，目前3115个工会的平均涨薪5.37%。预计到今年底，将达到预期的6%。不论怀着怎样的心思，至少表面上，上至政府下至民间，整个日本社会确实在齐心协力对冲现在、以及未来日元贬值将对居民生活造成的负面影响。这些举措，都是为了对冲日元贬值对居民生活的负面影响。很明显，减轻债务压力、促进经济增长的诱惑力实在太大了……而作为代价的民生和汇率压力，似乎仍在掌控之内。这是一颗毒药丸，但至少现在很甜。（全文完）

格隆汇05-31 18:17

英伟达Q1业绩超预期引发金价跳水：现货黄金跌0.7%至3276美元

济俱乐部演讲中表示：“AI热潮可能推高资产估值，但需警惕通胀和经济过热风险。”世界黄金协会首席策略师John Reade近期指出：“AI驱动的风险偏好可能短期压低金价，但地缘政治和经济不确定性仍为黄金提供支撑。”摩根士丹利分析师Joseph Moore在5月29日报告中表示：“英伟达的业绩证明AI基础设施需求未见顶，短期内资金可能继续流向科技股。”这些观点反映了市场对AI热潮与避险资产之间动态平衡的关注。编辑总结英伟达Q1业绩超预期引发科技股热潮，推动资金从避险资产流向风险资产，现货黄金价格下跌0.7%至3276.84美元/盎司，COMEX黄金、白银和铜期货同步走低。市场对AI基础设施的乐观情绪削弱了黄金的避险吸引力，但费城金银指数的上涨显示贵金属相关企业的韧性。短期内，金价可能因风险偏好回升而承压，但地缘政治风险和通胀预期仍为其提供中长期支撑。未来，美联储货币政策和全球经济动态将是影响金价的关键因素，投资者需密切关注市场情绪变化。 2025年相关大事件 2025年5月28日：英伟达发布Q1财报，营收441亿美元超预期，盘后股价涨近5%，带动科技股上涨，现货黄金跌0.7%至3276.84美元/盎司。 2025年5月12日：美国与中国达成临时贸易协议，双方将“解放日”关税下调至10%，为期90天，金价受避险需求减弱影响下跌0.5%。 2025年4月16日：美国禁止英伟达H20芯片对华出口，英伟达股价下跌6%，市场避险情绪升温，金价上涨2%至3240美元/盎司。 2025年4月11日：现货黄金创历史新高3245.28美元/盎司，受特朗普“解放日”关税引发的避险需求推动，年内上涨28%。 2025年3月26日：美股三大指数下跌，纳指跌2.04%，英伟达跌5.74%，金价因避险需求回升上涨1.2%至3200美元/盎司。国际投行与专家点评 2025年5月29日，高盛分析师Neil Shearing：英伟达业绩推动科技股反弹，短期内削弱黄金避险需求，但全球经济不确定性将支撑金价中长期表现。信息来自高盛市场分析报告。 2025年529日，摩根士丹利分析师Joseph Moore：英伟达的AI基础设施需求强劲，资金流向风险资产导致金价短期回调，建议投资者关注地缘政治风险对黄金的支撑。信息来自摩根士丹利研究报告。 2025年5月28日，瑞银分析师Stephen Innes：金价跳水反映市场对AI热潮的乐观情绪，但黄金作为避险资产的地位未变，建议逢低买入。信息来自瑞银市场评论。 2025年5月27日，巴克莱分析师Dan Coatsworth：英伟达业绩引发资金重新分配，金价短期承压，但通胀预期和美元走势仍将推动黄金上涨。信息来自巴克莱研究报告。 2025年5月26日，Capital Economics分析师Simon MacAdam：AI热潮推高科技股估值，金价可能继续波动，但央行购金需求将限制其下行空间。信息来自Capital Economics投资笔记。来源：今日美股网

今日美股网05-30 00:11

中信证券最新研判：下半年回归核心资产！中证A500指数ETF(563880)资金面积极信号显现！年度级别行情？三大利好因素分析！

528 二是相比于小盘股和主题股，核心资产估值相对合理。截至最新，中证A500指数ETF（563880）标的指数市盈率为14.42倍，处于近10年51.71%的分位点，估值处于相对合理水平。而中证2000指数当前市盈率达134.49倍，处于近10年96.29%的水平。【中证A500指数市盈率】三是A股市场增量资金面可期，核心资产值得关注！近期，在岸、离岸人民币兑美元创新高，分析人士指出，随着市场对美元资产信心的缺失，高息状态下美元恒强的历史规律已经被打破。高盛发布最新报告称，人民币潜在的汇率韧性支持对中国股市的超配立场，倾向看好国内以人民币计价的资产，外资流入中国股市势头增强！在此背景下，中证A500指数“互联互通、ESG筛选”等特色有望吸引海外增量资金。而国内方面，公募基金改革落地，或将推动机构投资者更加聚焦核心公司定价。这些边际资金趋势以及投资行为的变化也会导致市场风格逐步回归具备壁垒和定价权的各行业龙头，带动核心资产风格逐步回归。把握核心资产的战略性配置机会，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇，分享经济高质量发展的长期回报！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-29 09:47

成交量跌破万亿，市场继续抱团

国债收益率逼近6%，高利率环境压制风险资产估值；消费收缩信号：美国零售巨头塔吉特一季度销售额下滑，反映中产消费能力减弱，拖累全球市场情绪。四、后市展望：关注政策与业绩确定性短期市场或延续震荡格局，建议关注未来一个月到一个月半业绩边际向好的行业和个股。同时，警惕美债利率进一步上行、地缘冲突升级及行业政策变动带来的冲击。扫码加下方助理企微，回复“前坤投资”可获取【前坤投资圈为期两周每日直播复盘及每天实时更新的股池配置】（每人限领一次）注意：文中所提个股和题材板块不构成任何推荐，仅为复盘和学习交流所用，投资决策需建立在自我独立理性思考和专业研判之上，市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇05-27 18:29

ETF两市成交额超2100亿元，沪市规模最大的中证A500ETF龙头(563800)盘中交投活跃

盈利预期；三是无风险利率下行，提升权益资产估值。财信证券认为，市场延续指数震荡、大小盘股分化态势，沪指在银行等权重板块的带动下表现相对较好，但市场热点题材板块持续性一般。中长期看，在国内扩内需政策加力、新兴产业趋势加持下，指数层面仍有震荡向上的空间。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-23 15:06

中国资产向上重估，大摩调高中国股市评级，大湾区ETF(512970)上涨1.34%，国企共赢ETF(159719)配置机遇备受关注

义。兴业证券表示，从估值来看，中国的资产估值在绝对低位，美国的资产估值在相对高位，在这种情况下，资金流向中国是确定的事情。国企共赢ETF(159719)紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，指数由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司。该指数前十大成分股均为“中字头”股票，包括中国石油、中国石化、中国建筑、中国移动（A、H股）、中国铁建、中国海油、中国中铁、中国海洋石油、中国神华。大湾区ETF紧密跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数，数据显示，截至2025年4月30日，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、立讯精密(002475)、汇川技术(300124)、迈瑞医疗(300760)、中兴通讯(000063)、格力电器(000651)、TCL科技(000100)，前十大权重股合计占比53.26%。相关产品：国企共赢ETF(159719)，场外联接(A类：020781；C类：020782)；大湾区ETF(512970)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-23 11:26

经济回暖“春水”流动，A股“旗舰”踏浪而行？

因素在增多，资本市场预期先行，A股核心资产估值有望迎来修复。如果大家更重视A股核心资产代表性。A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。如果大家更重视各行业超级龙头的业绩确定性。A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，或受资金青睐。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界05-23 09:06

鲍威尔预告货币政策调整与通胀波动，卡塔尔5000亿美金投资美国，小米玄戒O1芯片突破

分投资者认为其政治影响力可能进一步推高资产估值，但也有人担忧潜在监管风险。小米玄戒O1芯片发布小米集团创始人雷军于2025年5月15日宣布，小米自研手机芯片玄戒O1将于5月下旬发布，标志着小米成为继苹果、三星、华为后，全球第四家拥有自研手机SoC的品牌。雷军表示：“这是小米十年造芯的重大突破，体现了中国半导体产业的进步。”玄戒O1预计将应用于小米高端机型，优化AI运算和能效表现。业内专家指出，该芯片发布可能缓解小米对外部芯片供应的依赖，同时提升其在全球市场的竞争力。编辑总结美联储货币政策框架的调整反映了对全球经济新常态的适应，通胀波动性上升和长期利率上行可能重塑市场预期。卡塔尔主权基金的大规模投资凸显美国作为全球资本目的地的吸引力，尤其在AI和医疗领域。特朗普家族的商业扩张虽带来资金热潮，但其与政治的交织可能引发监管关注。小米自研芯片的突破则展现了中国科技企业迈向自主创新的决心。这些事件共同勾勒出2025年全球经济与科技竞争的复杂图景，投资者需密切关注政策与技术变化带来的机遇与风险。名词解释货币政策框架：指中央银行制定和实施货币政策的指导原则，包括通胀目标、利率设定和就业目标等。通胀波动性：指通胀率在短期内波动的幅度和频率，通常受供应冲击、政策变化等影响。主权财富基金：由国家管理的投资基金，通常用于管理外汇储备或资源收入，投资于全球资产。 SoC芯片：系统级芯片，集成处理器、图形单元和调制解调器等功能，广泛用于智能手机等设备。 2025年大事件 2025年5月8日：美联储宣布维持联邦基金利率在4.25%-4.50%不变，鲍威尔强调不会因短期通胀数据贸然降息，引发市场对政策收紧的预期。 2025年4月16日：鲍威尔发表讲话，警告特朗普关税政策可能推高通胀，导致美股下跌，美元和美债收益率上涨。 2025年3月19日：美联储利率决议维持利率不变，鲍威尔重申最大就业和物价稳定目标，市场对降息预期降温。 2025年1月15日：高瓴旗下HHLR Advisors公布一季度持仓，增持中概股，总市值增至35.39亿美元，凸显对中国资产的信心。国际投行与专家点评 2025年5月10日，摩根大通首席经济学家Bruce Kasman：美联储的框架调整是必要的，通胀波动性上升可能迫使央行采取更灵活的政策。鲍威尔的谨慎态度有助于避免市场对降息的过度预期，但长期高利率可能对中小企业融资造成压力。来源：摩根大通经济研究报告。 2025年5月12日，高盛全球市场策略师Dominic Wilson：卡塔尔投资局的5000亿美元计划将显著提振美国科技和医疗板块，尤其是AI和数据中心领域。但地缘政治风险可能影响投资节奏，需关注后续执行细节。来源：高盛投资策略简讯。 2025年4月20日，瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele：特朗普家族的商业扩张引发市场热议，但政治关联可能导致监管风险上升。投资者应警惕短期热潮背后的长期不确定性，建议分散投资以规避风险。来源：瑞银财富管理月报。 2025年5月15日，半导体行业分析师Patrick Moorhead：小米玄戒O1芯片的发布是中国半导体产业的重要里程碑，可能挑战高通和联发科的市场份额。但其性能和量产能力仍需市场验证。来源：Moor Insights & Strategy分析报告。 2025年5月8日，巴克莱首席经济学家Christian Keller：鲍威尔对通胀波动性的警告反映了全球经济新挑战，美联储可能在2025年下半年逐步收紧政策，投资者需为更高的市场波动做好准备。来源：巴克莱经济周刊。来源：今日美股网

今日美股网05-17 00:11

2025年油气并购受阻：关税与油价暴跌迫使私募股权谨慎观望

40-50美元/桶）。这导致买卖双方对资产估值分歧加剧，大型交易难以达成。以下为关税和油价对行业的影响：因素影响受影响领域关税钢材等钻探材料成本上升10%-20% Permian Basin、Marcellus Shale 油价下跌收入减少，资产估值下降中小型生产商 Post Oak管理合伙人弗罗斯特·科克伦表示：“我们并未停止交易努力，但油价低迷可能持续，2025年交易活动可能令人失望。” 天然气市场成为亮点尽管原油市场低迷，天然气市场因液化天然气（LNG）出口设施建设和数据中心电力需求激增而展现韧性。S&P Global预测，美国电网需求将从2024年起以每年1.7%的速度增长，至2050年。EQT于4月底以18亿美元收购Blackstone支持的Olympus Energy，聚焦Marcellus Shale天然气资产，而Citadel在3月以12亿美元收购Haynesville Shale的Paloma Natural Gas。以下为2025年天然气领域主要交易：交易买方卖方金额区域 EQT-Olympus EQT Blackstone 18亿美元 Marcellus Shale Citadel-Paloma Citadel Paloma Natural Gas 12亿美元 Haynesville Shale Energy Spectrum Capital董事总经理本·戴维斯表示：“天然气需求增长为投资提供了吸引力，PE公司正调整策略，延长持有期并注重现金流。” 编辑总结 2025年油气行业并购因原油价格暴跌和关税不确定性从2024年的高位骤降，埃克森美孚、雪佛龙和康菲等巨头已通过大规模收购巩固地位，而私募股权公司如Kayne Anderson和Post Oak则在等待非核心资产出售机会。关税推高钻探成本，油价低迷扩大估值分歧，抑制大型交易，但天然气市场因LNG和数据中心需求保持活跃。投资者需关注油价走势、关税政策调整及PE公司的战略部署，2026年或迎来交易复苏。名词解释私募股权（PE）：通过非公开市场投资于企业或资产的基金，通常寻求长期回报。非核心资产：对公司战略或盈利贡献较小的资产，常被出售以优化资源配置。 bid-ask spread：买方出价与卖方要价之间的差额，反映市场交易难度。 Marcellus Shale：美国宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州的页岩气产区，天然气储量丰富。 Permian Basin：位于德克萨斯和新墨西哥的油气产区，美国最大油田。 2025年相关大事件 2025年5月13日：Kayne Anderson完成22.5亿美元Kayne Private Energy Income Fund III募资，超额完成15亿美元目标，向South Wind E&P投资4亿美元。 2025年4月30日：EQT以18亿美元收购Blackstone支持的Olympus Energy，强化Marcellus Shale天然气资产布局。 2025年4月1日：特朗普“解放日”关税政策生效，对中国商品征收30%关税，对加拿大和墨西哥25%，推高油气钻探成本。专家点评 2025年5月14日，Morgan Stanley能源分析师Devin McDermott：“油价低迷和关税波动抑制了大型并购，但天然气领域的交易表明市场仍有活力。”（来源：摩根士丹利能源报告） 2025年5月12日，Argus Media：“美国页岩并购因油价暴跌面临阻力，PE公司需等待更清晰的市场信号。”（来源：Argus Media） 2025年5月10日，Goldman Sachs能源策略师Neil Mehta：“PE公司在低油价周期中的谨慎策略可能带来长期回报，尤其在非核心资产出售浪潮中。”（来源：高盛市场分析） 2025年5月8日，JPMorgan能源分析师John Royall：“天然气需求的结构性增长为PE提供了避险机会，Marcellus和Haynesville资产备受关注。”（来源：JPMorgan投资简讯） 2025年5月6日，Barclays能源分析师Jeanine Wai：“2025年交易活动可能放缓，但2026年若油价回升，PE将加速收购非核心资产。”（来源：巴克莱行业报告）来源：今日美股网

今日美股网05-17 00:11

港股三大指数齐涨2%以上！科技与保险板块领跑，瑞银上调恒生目标至24500点

承担市场不确定性而要求的额外回报，影响资产估值。数据来源于交银国际报告。 2025年相关大事件 2025年5月10日：香港交易所发布新规，优化港股通交易机制，提升南向资金投资效率，进一步推动市场活跃度。数据来源于香港交易所公告。 2025年4月15日：中国央行降准0.25个百分点，释放约5000亿元流动性，利好港股金融和消费板块。数据来源于中国人民银行公告。 2025年3月20日：中美举行高层经贸对话，双方同意暂缓新增关税措施，港股市场应声上涨。数据来源于中国商务部声明。 2025年2月18日：香港政府推出支持科技创新的新政策，重点扶持AI和新能源产业，提振相关板块表现。数据来源于香港特区政府新闻公报。 2025年1月10日：恒生指数突破22000点，创年内新高，科技股和金融股成为主要推动力。数据来源于香港交易所。专家点评 Mark Haefele，瑞银全球财富管理首席投资官（2025年5月12日）：“港股市场的吸引力正在增强，互联网行业的盈利韧性和AI投资热潮为投资者提供了独特机会。中美关系的缓和进一步降低了系统性风险，高股息资产仍具防御价值。”数据来源于瑞银研究报告。 Laura Wang，摩根士丹利中国市场策略师（2025年5月10日）：“南向资金的持续流入反映了内地投资者对港股的信心。科技和金融板块的估值修复空间较大，建议关注政策驱动的消费和新能源产业链。”数据来源于摩根士丹利报告。 Jonathan Garner，摩根大通亚太股市研究主管（2025年5月8日）：“恒生指数的上涨动能源于风险溢价回落和企业盈利改善。新能源汽车和半导体产业链将受益于全球需求增长，港股仍是亚洲市场的首选。”数据来源于摩根大通报告。 Erin Wu，高盛中国市场分析师（2025年5月7日）：“保险股和券商股在低利率环境下表现突出，港股的高股息策略将继续吸引长期资金。投资者应密切关注政策红利的落地节奏。”数据来源于高盛研究报告。 David Chao，景顺亚太区全球市场策略师（2025年5月5日）：“港股市场的轮动特征明显，科技创新和高股息资产形成双轮驱动。短期内，科技股的AI主题投资仍具吸引力，长期看金融板块的稳定性更强。”数据来源于景顺投资报告。来源：今日美股网

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