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美联储或将9月份降息黄金价格可能上冲2500美元关口

。美国商务部周二数据显示，商品和服务贸易逆差较上月收窄2.5%，降至731亿美元;出口增长了1.5%，进口增长了0.6%。经通胀调整后，6月商品贸易逆差收窄至914亿美元，为三个月以来的最低水平。主要是由于商品和服务出口创下今年早些时候以来的最大增幅，6月份美国贸易赤字三个月来首次收窄。高盛CEO所罗门预计，美联储将避免紧急降息，因为他认为美国经济将避免衰退，基于目前看到的经济数据和美联储发出的信息，我认为今年秋季可能会有一到两次降息。日前，美国公布的数据显示，7月ISM非制造业PMI自48.8超预期升至51.4（预估为51.0），减缓了市场对经济衰退的担忧。据芝加哥商品交易所CME的FedWatch工具显示，美联储9月份将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点的可能性为93.3%。甚至有交易员认为美联储将在7月底的会议上降息，并在9月份再次降息。黄金价格分析来源：Mitrade 黄金价格走势技术面上，黄金价格本周初受压回调，受到上方2480美元阻力位的压制，短线走势转弱，但其整体上涨趋势并没有改变。日线图中各条均线开始聚拢在一起，表明市场多空双方力量比较均衡。KD指标中，双线在50位置下方，但双线掉头向下运行，显示市场主动卖盘力量增强，但下方2370美元位置支撑较强。黄金价格整体可能会继续震荡上行，上方阻力位在2480美元。黄金上行的初步阻力位于2430，进一步阻力位2450，关键阻力位于2480；黄金下行的初步支撑位于2370，进一步支撑位于2350，更关键支撑位2320。原文链接

投资慧眼2024-08-07

【汇市日报】市场情绪得到缓解美元从七个月低点复苏加元从两年低点反弹加元/人民币大幅回调

窄。美国商务部周二数据显示，商品和服务贸易逆差较上月收窄2.5%，降至731亿美元；出口增长了1.5%，进口增长了0.6%。经通胀调整后，6月商品贸易逆差收窄至914亿美元，为三个月以来的最低水平。商品出口广泛增长，其中包括商用飞机、天然气和其他石油产品以及汽车的外运增长。药品和资本货物的增长推动了进口。纽约联储周二发表文章称，美联储的资产负债表是一项“关键工具”，用于支持FOMC的货币政策目标，并在“罕见情况下支撑金融稳定”。美联储主要通过调整联邦基金利率目标区间来设定货币政策立场，但FOMC此前也曾通过购买美国国债和机构抵押贷款支持证券(MBS)来帮助缓解整体金融状况，特别是在利率在零左右的时候。这种购买也被用来解决市场功能失调。纽约联储的Christian Cabanilla、Eric LeSueur和Josh Younger写道，FOMC还指示美联储将资产负债表规模及持有量削减至“与在充裕储备金机制下有效率且有效果地实施货币政策相符的水平”。分析师们普遍认为，上周非农就业报告公布后的复苏暗示，修正性回调的底部可能已经到来。由于经济放缓，市场加大了对美联储需要降息比此前预期的更多规模的押注。在美国 7 月失业率升至 4.3%，非农就业人数小幅上升但远低于分析师预期，货币市场开始消化美联储 2024 年降息 100 个基点。经济学家认为，美联储可能会在9月大幅降息50个基点，甚至选择在会议期间降息。既有恐慌的味道，也有一种感觉，即美联储将利率维持在高水平太久是一个错误。 TS Lombard经济学家Steven Blitz表示，美联储有很大的降幅空间；“最重要的是，接下来的问题是9月份是否将降息超过25个基点，甚至是基金利率在会议期间下调。” Neuberger Berman固定收益部门联席首席投资官Ashok Bhatia表示，目前美联储的终端利率定价为2.9%是合适的。“市场预期的低于3%的终端利率将相当于约1%的实际利率（假设美联储能够并将把通胀率恢复到约2%），在我们看来，这基本上是中性利率。”尽管经济最终可能需要宽松或更低的实际利率，但这将是一个长期的问题。这样做的最终结果是，美元将无法依赖利率上升的支持，而这支撑了美元在未来几个月内可能贬值的论点。荷兰国际表示，美元在周一暴跌后有所回升，但由于人们预期美国将大幅降息，这种回升可能是短暂的。荷兰国际分析师Francesco Pesole在报告中说，美元的利率优势已经被削弱，“在利差更有利的背景下，顺周期货币兑美元还有重新调整走高的空间。”上周五弱于预期的美国非农就业数据引发了对潜在经济衰退的担忧，促使市场对美联储进一步降息进行定价，并使美元在周一跌至近七个月低点。大华银行高级外汇策略师Peter Chia表示：“我们重申我们的核心观点，即一旦美联储在9月开始降息周期，美元以及短期利率和长期债券收益率应该会在第三季度开始更有意义地走软。”他补充说：“我们的最新预测显示，到25年第二季度，欧元/美元和英镑/美元的上行空间将更强，分别达到1.15和1.36。” CME Fedwatch工具显示，美联储9月降息50个基点（bps）的可能性为73.5%。预计11月将再降息25个基点，降息幅度为54.5%，而该次会议降息50个基点的可能性为29.7%，完全不降息的可能性为15.8%。加元周二表现不一，涨跌与更广泛的外汇市场基本同步。加元兑陷入困境的英镑上涨，兑正在复苏的日元下跌，兑美元上涨。截至发稿，美元/加元冲高后回落，现暂居1.380下方，现报1.37707，跌幅0.40%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168） ForexLive 首席货币分析师Adam Button 表示：“今天，市场正在清醒地认识存在的一些风险，并进行冷静的再审视。”“过去两年，加元三次跌破 1.39 的水平，事实证明，这一水平一次又一次地至关重要。市场需要感受到经济衰退，才能真正抛售加元。” 最新数据显示，加拿大7月标普全球服务业PMI 47.3，加拿大7月标普全球综合PMI 47；加拿大6月贸易帐 6.4亿加元，预期-18.4亿加元，前值由-19.3亿加元修正为-16.1亿加元；加拿大6月进口 660.1亿加元，前值由643.7亿加元修正为648亿加元；加拿大6月出口 666.5亿加元，前值由624.5亿加元修正为631.9亿加元。加拿大至8月2日全国经济信心指数为 53.2，与前值变化不大。加拿大央行正在进行的宽松周期也支撑了加元的前景，如果加拿大 7 月份的就业数据连续第二个月疲软，那么加元走势最早可能在本周五出现变化。巴克莱策略师在周日给客户的一份报告中写道：“加拿大央行已经明确表示，随着失业率上升和通胀达到目标，他们毫不犹豫地进一步/比美联储更放松。因此，我们预计加元将面临进一步的压力。本周的重头戏将是周五的就业数据。” 周五公布的加拿大7月就业数据是经济日历平静的一周的亮点，尽管美元的走势也将是一个重要影响因素。在周五的加拿大劳动力数据公布之前，加拿大的经济数据在整个交易周仍然清淡。加元交易员可以预期，与此同时，加元将继续随着更广泛的市场流动而波动，因为投资者继续关注美联储9月降息的希望。从贸易加权角度来看，加元通常跟随美元，因此如果美元像7月下半个月那样再次走软，那么加元会短暂走高。与此同时，原油价格连续第四天走低，这反过来又削弱了对与大宗商品挂钩的加元的需求。加拿大央行的审议摘要定于周三发布，但预计不会提供任何新内容。目前市场预计，加拿大7月失业率将从上周五的6.4%上升至6.5%。 BMO资本市场首席经济学家道Douglas Porter在上周五（8月2日）给投资者的一份报告中表示：“由于美联储预计将采取更强硬的政策，这帮助加拿大央行以更快的行动来展示其降息的鸽派立场。”BMO 目前预计，未来四次会议每次都会降息，到明年 1 月利率将降至 3.5%。Douglas Porter表示，这一周期可能在 2025 年中期结束，利率达到 3%，比预期提前了半年多。Porter说：“我们曾警告称，风险会更快出现，而美联储采取更为温和的政策无疑为银行提供了遵循的保障。” 加拿大丰业银行（Scotiabank）外汇策略师Shaun Osborne指出，加元昨天很容易受到全球股市疲软的推动，周一在亚洲交易中短暂跌破1.39，然后在北美贸易清淡中缓慢收复失地。“尽管股市疲软和大宗商品价格疲软，但加元的疲软在我们的公允价值模型上看起来捉襟见肘。现货价格比其估计均衡值（1.3730）高出近1个标准差，这意味着在其他条件相同的情况下，美元盘中上涨的空间有限。”“可能需要一点时间来全面评估过去几个交易日价格走势的持久影响。但从技术面来看，昨天美元反弹至1.39、失败和当天收盘价较低，应该代表美元/加元命运的重大技术转折。”“无论如何，美元一直看起来涨跌撞撞，振荡指标信号警告说，美元的上涨幅度过大了。昨天的价格走势具有‘井喷顶部’的特征。支撑位在1.3790；跌破该水平应该会让加元获得更多支撑。” 加元/人民币大幅回调，截至发稿，现报5.1972，涨幅0.63%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-08-07

全球股市蒸发6.5万亿美元！抛售后“资金返场”、美股走高黄金失守2390 美联储绝不会紧急降息？

0.67%，此前美国数据显示6 月份贸易逆差为 731 亿美元，略高于 44 位经济学家的预期中值。（现货黄金30分钟走势图图源：FX168）美元反弹和美联储降息预期的回落也对黄金造成压力。与此同时，交易所交易基金在上个交易日增持了125,101 金衡盎司黄金。 (图源：彭博) 周一的市场混乱可能给交易员带来压力，迫使他们平仓部分黄金头寸以弥补其他资产的保证金要求。金价一度下跌 3.2%，随后才收复部分失地。尽管如此，金价在几周前创下了历史新高，尽管近期有所下跌，但今年迄今仍上涨了 15% 以上。美联储降息预期（传统上被视为对无收益黄金的支持）和各国央行的购买是金价上涨的主要支撑因素。德国商业银行周二发布的报告称，贵金属“在本周初受到市场普遍恐慌情绪的拖累”。报告称，除了美联储降息预期过高外，为弥补其他资产损失而进行的抛售也可能是黄金近期走软的原因。

Linlin2024-08-06

会员

分析特朗普和哈里斯的三大核心经济政策区别

国国内就业，增加出口，增加制造业，减少贸易逆差。如果特朗普入主白宫，他很有可能推出贸易战2.0版。也就是和他上一任在白宫时一样，火力全开，要求各国降低对美贸易顺差。特别是他很有可能要求中国，欧盟，加拿大，墨西哥这几个美国的主要贸易伙伴主动增加从美国的进口，否则他有可能大规模增加关税。特朗普的关税建议里已经提出对全球各国对美出口都开征10%的关税，同时对于特定国家可能大规模增加关税的威胁。在民主党这一侧，哈里斯副总统的关税很有可能是继承拜登的现有政策，也就是只针对特定的行业，比如对来自中国的电动汽车征收100%大的关税，对于来自各国的钢铁和铝制品征收25%的特别关税。对于太阳能光伏发电设备的关税也有可能是哈里斯的焦点。二：财政政策笔者过去写过一些美国两党的核心理念，包括民主党的福利社会理念和共和党的自由市场理念。如果明年哈里斯女士入主白宫，美国必然会继续增加给企业的补贴和对个人的福利。拜登在这一届政府的财政政策可以说是大幅增加支出。包括《通货膨胀削减法案》，《芯片法案》等，对于美国制造业回流做了非常大的帮助。同时对于个人而言，包括学生贷款减免，住房补贴，医疗补贴，食品补贴等提供了几万亿美元的现金资助。当然这些政策也导致美国国债大幅增加，通货膨胀居高不下。为了避免财政危机，如果需要继续民主党的这些政策，白宫势必将增加企业和个人所得税。共和党的长期理念就是自由市场经济，减少监管，减少税收，降低政府补贴。如果特朗普回到白宫，他的减税政策2.0也很有可能出台。他有可能大幅减少对医疗，住房等的补贴，同时企图再次降低美国的企业和个人所得税。他已经提出一个方案，对于美国老年人的社保退休金收入免税。特朗普力主推动数字货币，建立美国国家比特币储备等政策也会是促进去中心化金融服务，减少政府对于数字货币打压的政策。三：移民政策移民政策虽然不是经济政策，但是对于宏观经济的影响绝对不能低估。过去三年多，美国一共吸引了1千5百万左右的合法和非法移民。这些移民到了美国以后，大幅增加了劳动力供应，降低了通货膨胀。他们的住房，交通，餐饮等各种需求也对美国经济的增长产生了巨大的推动。当然，全美社会对于移民问题有非常巨大的分歧。最近三年美国虽然创造了大量的工作机会，但是在美国国内出生的人口的总就业人数是下降的。也就是所有的净新增就业工作全部被移民获得。如果哈里斯入主白宫，目前的“开放边境”政策应该是继续。也就是说会有大量非法移民通过墨西哥和加拿大边境涌入美国。如果特朗普入主白宫，他提出对于在美国的留学生和其他合法移民增加工作签证，但是收紧边境的管理，减少非法移民。如果按照这两个不同的政策导向，可以预测哈里斯的白宫移民政策将会增加低端劳动力供应，降低服务业通货膨胀率。而特朗普的移民政策将会增加受过高等教育的劳动力供应，有助于医疗，教育等行业。四：交易分析从交易角度来看，”特朗普交易”可以关注以下行业和板块：传统能源行业医疗健康和制药业中小企业房地产企业耐用消耗品行业数字货币而“哈里斯交易”可以关注以下行业和板块：新能源行业环境保护行业医疗保险行业大型企业日用消费品行业教育培训行业在美元汇率市场而言，特朗普和他的副总统候选人万斯都已经发表观点，认为美元汇率过高，需要通过美元贬值来刺激出口，减少贸易逆差。哈里斯目前还没有确定副总统候选人。她对于美元汇率的态度相对中性，应该没有美元贬值的政策意图。在大类商品市场，特朗普计划大规模开采美国的石油和天然气，这会导致商品价格疲软。在债券市场，民主党的政策有可能导致通货膨胀居高不下，利率有可能继续维持高位。最后从波动率角度分析，特朗普喜欢推特治国，他在各个社交媒体上的很多言论都会导致市场大涨大跌，波动率势必上升。哈里斯很少用社交媒体，她可能对于金融市场的影响力相对微弱。当然从现在到美国大选还有一百天，还将发生很多事件。我们建议投资人整体轻仓，分散风险，渡过这个大选季节。

陈凯丰教授2024-08-03

盛松成：我国对外直接投资存量80%集中在服务业，生产性服务业发展空间广阔

长期存在逆差。2023年全年，我国服务贸易逆差扩大到2251亿美元，其中旅行项下逆差较大，运输、知识产权使用费等也为逆差。而美国在金融、知识产权使用费、其他商务活动等领域优势明显，均实现顺差。通过2023年中美服务贸易结构比较可以发现，美国服务贸易顺差接近2800亿美元，而我国为逆差2251.39亿美元。在包括教育在内的旅行、金融服务、知识产权使用费、其他商务活动等方面，我国与美国存在较大差距，这表明我国的服务业需要加快改革开放。盛松成强调了支持生产性服务业发展、培育新质生产力的重要性。生产性服务业是为各类企业生产过程提供服务的，与之相对的生活性服务业则是为最终消费者服务。2023年美国第三产业（服务业）占GDP的比重高达81.6%，其中生产性服务业占47.7%。而2021年我国第三产业占GDP的53%，其中生产性服务业占比31.4%，从生活性服务业占GDP的比重看，中国是21.6%，美国为33.9%。盛松成指出，尽管我国在某些方面存在差距，但我国生产性服务业也在快速发展，其中高端的信息传输、计算机服务和软件业以及租赁和商务服务表现尤为突出。例如，我国信息传输、计算机服务和软件业2004年占GDP的比重刚超过2.5%，如今已超过4.5%；租赁和商务服务业从2004年的1.6%增长至接近3.5%；科学研究技术服务和地质勘察业也从刚超过1%提升至超过2%，展现出广阔的发展潜力。

金融界2024-08-01

若特朗普当选，将给资本市场带来哪些影响？

，就业率，通胀等指标，而是更加专注于“贸易逆差”指标。莱特希泽的经济政策主张主要有以下三点：一、大幅加征关税以减少美国的贸易逆差并推动美国“再工业化”；二、在国内实施大规模的减税，并进行税收改革，降低企业税赋；三、“弱势美元”的货币政策，莱特希泽希望弱势美元，这将有助于提高美国商品的出口竞争力。首先，为了缓解贸易逆差，莱特希泽或将大幅提高关税。特朗普在和拜登的辩论中已公开承诺如果当选，将对进口商品加征关税，尤其是对中国商品的加征幅度高达60%。今年3月莱特希泽为特朗普宣布的若当选将实施全面新关税计划辩护时谈到：需要至少征收10%的普遍关税——此外还有一些更高、更有针对性的关税——以减少美国的贸易逆差并加速其再工业化。并且他认为关税应逐年逐步提高，直到实现贸易平衡。换句话说，普遍征收10%的关税只是一个起点。美国对中国以及其他国家贸易限制的增加将进一步导致全球贸易摩擦增加。就其对国际贸易的影响而言，市场普遍预期，特朗普若对欧盟、日韩加征关税或将使得欧盟、日韩强化对华贸易联络。特朗普无差别的关税加征或将引发新一轮全球主要国家互相加征关税的“贸易战”。从历史经验看，一个主要经济体大幅加征关税后，往往引发全球主要经济体因担忧过剩的产品冲击本国产业，而互相加征关税的情况。其次，莱特希泽希望对美国国内企业及企业家大幅减税，以促进本土制造业投资“回流”。然而，美国国内的减税政策可能导致国家负债进一步增加。美国政府自20世纪80年代起大量举债，且仅2001年以来，国会对债务上限的调整就超过20次。当前美国政府债务高企，而再度实施减税政策则会进一步导致美国政府负债进一步增加。叠加美国优先主义下美元信用的走弱，美国债务风险或进一步加剧。再次，莱特希泽或摒弃“强势美元政策”。长期维持的强势美元虽然彰显了美国的经济实力，却可能损害国内制造业的竞争力，加剧贸易逆差。在”美国优先”的政策框架下，弱势美元可能有助于提高美国产品在国际市场的竞争力。莱特希泽倾向于通过调整汇率政策来重振美国制造业，保护就业，并在国际贸易谈判中获取更多筹码。具体而言，其倾向于通过施压美联储，以较为激进的降息等宽松政策促使美元贬值，促进美国出口并扭转贸易逆差。就对美国国内经济的影响而言，美国是一个由消费主导的国家，近年来，美国的消费支出通常占GDP的66%-70%，2023年美国个人消费支出占GDP的比重约为67.8%。其中，美国消费市场的中低端商品严重依赖进口。如果美国无差别增加关税，将会阻止物美价廉的海外商品（特别是发展中国家出口的劳动密集型商品）进入美国本土，带来本土商品价格的进一步上涨，造成通胀压力上升。另一方面，特朗普主张限制移民，特别是低端人口移民。这一主张虽然能够很好的保护本地劳工的利益，但对于企业来说将会进一步推升人力成本，工资涨幅上升将会带来一定通胀压力。这也是为何近期16名诺贝尔奖经济学家联名写信认为：“特朗普的经济计划将令通胀再度抬头”。而美国通胀中枢的长期提升，也将从中长期利好黄金价格大势。七、特朗普冲击之四：国内政策或将更加重视“安全”而非“刺激” 与市场主流预期认为，特朗普若再度当选，其对华高额关税的加征，将使得当前经济重要支柱——出口，受到较大影响，在外需受冲击情况下，国内政策或将不得不转向强化对诸如：地产、消费、基建等为代表的需求侧强刺激，恰恰相反，特朗普再度当选并加征高额关税，带来全球地缘进一步动荡的风险，将促使国内政策进一步重视安全，而非刺激。回顾历史，我们可以发现，2018年中美贸易摩擦的全面升级是政策方向性变化的重要时间节点：自2012年进入“新时代”以来，我们可以发现，2012-2018年经济政策和产业政策的逻辑基本延续过去30年全球化时代下“凯恩斯”与西方经济学的逻辑：总量政策上，延续以GDP增速为中心，每当经济遇到下行，往往诉诸于财政、货币与地产等的强刺激，如：2014年底开始的连续宽松，2016年棚改货币化与地产去库存等；产业政策上，延续重视第三产业，特别是现代服务业发展的基调，2012年-2018年移动支付、滴滴打车等互联网行业均在政策支持下，打破“既得利益的藩篱”，获得跨越式发展。但2018年至今，经济政策和产业政策则完全改变了西方经济学的特征，而是围绕“国家安全”为核心，重构整体经济思路：总量上，对于传统需求侧的强刺激政策始终保持较强的定力，即便遇到疫情、地产明显下行的压力依然保持定力不变，少数的财政支出超预期的情形，如：2019年2万亿减税降费也是定向支持制造业，而非传统的地产、基建、消费。产业政策方面，将主要资源集中于以高科技、高端制造为代表的军民两用类型的“新质生产力”，包括：硬科技、国产替代、“卡脖子”、设备更新改造，以及能源、粮食、原材料等方面的“供应链安全”，这带来我国制造业增加值占全球比重的进一步显著提升：从2004年的8%，现在提高到了31%。由于制造业是军工及国家安全的基础，过去十年来，我国海军、空军等实力亦取得跨越式发展，使得在太平洋等关键地缘领域上的大国间“硬实力”对比向着明显朝着有利于中方的方向演进。相应地，对于与上述国家安全与“硬实力”关联度较小，乃至会分散社会资源向制造业与实体经济集中的相关行业，如：地产、金融、教培、游戏等，则采取了持续“强监管”的态度，避免资金“脱实向虚”。特朗普在此前任期中，于2018年对华加征超额关税，导致中美贸易摩擦显著“螺旋式”升级，这种“螺旋式”升级进而不断削减其背后的中美互信与地缘安全基础，是促成上述国内经济政策方向性变化的重要原因——管理层从2019年3月领导在中央党校中青年干部培训班开班式讲话开始，不断强调“百年未有之大变局”，“在前进道路上我们面临的风险考验只会越来越复杂，甚至会遇到难以想象的惊涛骇浪”。考虑到前文分析中所强调的，特朗普如果再度当选，其对全球地缘秩序的“破坏性”或将显著超过第一任期，这也意味着，为了应对国际地缘动荡进一步加剧的挑战，国内经济向着更加注重安全方向转型的迫切性进一步提升：这也是刚刚结束的二十届三中全会《决定》中将以高端制造为代表的新质生产力与高质量发展作为“全面建设社会主义现代化国家的首要任务”，明确在科技领域“赋予科学家更大技术路线决定权、更大经费支配权、更大资源调度权”，并特别指出“完善产业在国内梯度有序转移的协作机制，建设国家战略腹地和关键产业备份。加快完善国家储备体系”，而对市场关注的地产、消费、传统基建等需求侧刺激则持续保持定力超预期的特点。最后，就对特朗普再度当选对我国出口的结构性影响而言，虽然大幅加征关税或将使得我国出口整体承受一定的压力，但也要看到，对于我国出口链当中的相当一部分细分，即：与全球军工及制造业扩张密切相关的工程机械、电力设备及无人机等军民两用等行业，即便特朗普加征高额关税，这些细分领域受到的影响也相对有限。本质上看，特朗普旨在推动美国优先的制造业回流，以及带来的全球地缘强动荡下，各国不安全感的显著加剧，都将促使包括欧美在内的全球主要经济体全力加大对军工及相关的制造业的投资，今年以来，德国、法国、英国均以明确表示要加速向“战时经济”“转轨”。然而，制造业的扩张绝非易事，近 20 多年的“全球化”带来的制造业“空心化”以及背后的配套产业链、电力、电网等基础设施等缺失，使得这一过程至少是 3-5 年左右的中期趋势，且紧迫程度日趋增加。这一趋势的紧迫性将使得制造业产业重构中需要的工程机械，比如挖掘机、重卡、叉车，制造业基础设施建设中所需要的电表等电力设备及地缘动荡中快速增加的军民两用消耗品，如：无人机等的景气度大幅提升，且关税对买家购买意愿影响整体较小。风险提示：全球流动性超预期收紧，国内产业政策落地不及预期，美国大选前的“黑天鹅”事件影响，全球地缘动荡预期超预期升温。来源：微信公众号 lixunlei0722 作者：中泰策略负责人：徐驰执业证书编号：S0740519080003 中泰策略分析师：张文宇执业证书编号：S0740520120003 “李迅雷宏观视角” 来源：加美财经

加美财经2024-07-30

华尔街预测：政治风暴难阻经济大势美联储9月降息已成定局

些措施旨在作为威胁，以推动谈判减少双边贸易逆差。

佳华1682024-07-26

今夜数据或再送利好！美联储9月首降要稳了？

数据之前进行的，这些数据显示美国6月份贸易逆差收窄，零售和批发库存增加。这些数据促使亚特兰大联储将第二季度GDP增长率预期从2.7%下调至2.6%。美国第一季度经济增长率为1.4%。尽管如此，增长率仍将明显低于去年下半年录得的4.2%。占美国经济三分之二以上的消费者支出在第一季度放缓至1.5%后，第二季度预计将以2%左右的速度增长，其中大部分的增长是在6月份。企业积累了更多库存，经济学家估计，在连续两个季度拖累GDP增长后，库存可能至少为GDP增长贡献一个百分点。尽管库存有望提振经济，但经济学家预计国内需求将以2.4%左右的速度增长。 GDP增长的预期预示着生产率的加速，这将减缓劳动力成本的增长速度，并最终缓解价格压力。美国第二季度核心PCE预计将在第一季度以3.7%的速度飙升后放缓至2.7%。预计美国经济中衡量价格最广的指标——GDP平减指数将增长2.6%，此前其在第一季度跃升至3.1%。贸易逆差拖累美国GDP 安联贸易北美公司高级经济学家Dan North表示，“通胀很可能会比实际增长数字更重要。” 美联储在过去一年将基准隔夜利率维持在当前的5.25%-5.50%的范围内。自2022年以来，美联储已将政策利率上调了525个基点，通胀放缓，再加上劳动力市场降温，将提振金融市场对今年从9月开始三次降息的预期。在第一季度温和增长后，预计企业在设备上的支出将加速增长。预计政府支出也对经济增长做出了贡献，但由于全球需求放缓和美元走强，出口走软，贸易可能会拖累经济增长。 Pantheon Macroeconomics估计，贸易逆差将拖累GDP增长1.4个百分点，这将是两年多以来的最大拖累。库存增长可能抵消GDP的负面影响。春季抵押贷款利率的飙升可能破坏了房地产市场的复苏。包括房屋建设和销售在内的住宅投资在第一季度实现两位数增长后，预计住宅投资（包括房屋建造和销售）在第一季度出现了两位数增长后有所收缩。尽管预计经济增长将加快，但美国今年下半年的经济前景并不明朗。劳动力市场正在放缓，这将影响工资增长。储蓄率远低于新冠疫情前的平均水平，经济学家估计美联储大部分加息的影响尚未显现。州和地方政府收入也在放缓，这可能侵蚀支出。还有一些人担心新的关税，如果前总统特朗普在11月的总统大选中重返白宫，企业可能会提前进口货物。尽管如此，经济学家预计美国不会出现衰退，美联储将会降息。Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson表示：“中小企业的公司借款成本变化历来需要大约两年的时间才能抑制GDP增长，这表明美联储加息周期的影响大部分尚未显现，而加息周期仅在12个月前结束，预计下半年GDP增长率将放缓至1%至1.5%的范围内。”

金融界2024-07-26

高盛：中国正保存财政“弹药”，就为应对这个男人！

。他可能更倾向于提高对其他与美国有巨额贸易逆差的贸易伙伴的关税。 Tilton表示，像越南这样的国家因美中贸易紧张关系而受益，但也可能成为目标。“我相信这一点不会被忽视，”他说。中国开始拉动一些政策杠杆以恢复增长。本周，中国央行意外将一个关键贷款利率下调10个基点至1.7%，以鼓励借贷。高盛预计，第四季度将再进行类似规模的降息，因为官员们的目标是“在未来几个月实现潜在的略微宽松的宏观政策”以达到今年约5%的增长目标。中国人民银行的这一举措是在美联储之前进行的，存在削弱本地货币的风险。 “中国在允许小幅贬值方面表现出更大的意愿，可能是预期到特朗普总统任期的更高风险，或者只是对美国维持高利率的时间之长感到惊讶，”Tilton表示。他表示，在特朗普的领导下，美元将因预期更大的财政支持而走强，这意味着整个亚洲的货币将继续面临压力。

欧罗巴2024-07-25

会员

印度经济报告：中国投资受影响及印中关系与相关举措

与中国这个印度最大出口国之间不断增长的贸易逆差。印中关系变化自 2020 年以来，在这两个核大国的士兵在其基本上未划定的喜马拉雅边境发生冲突导致 20 名印度士兵和 4 名中国士兵死亡后，两国关系恶化，印度加强了对中国公司投资的审查。印度相关举措随着投资审查，印度实际上自 2020 年以来也几乎封锁了所有中国国民的签证，但它正在考虑为中国技术人员放宽签证，因为这阻碍了价值数十亿美元的投资。全球供应链变化西方国家正在寻找替代进口渠道，以减少其在全球制造业和供应链中对中国的依赖。印度 FDI 数据央行数据显示，2023-24 财年（FY24）印度的净外国直接投资流入下降 62.17%至 105.8 亿美元，为 17 年来的新低，低于上一年的 279.8 亿美元。来源：今日美股网

今日美股网2024-07-23

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