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比亚迪股价跌超8%：摩根士丹利警告价格战加剧投资者悲观情绪

2025年3月24日：比亚迪2024年财报发布，净利402.5亿元，同比增长34%，但因价格战影响未达预期，股价下跌3.32%。 2025年2月18日：比亚迪超越特斯拉，连续第二季度成为全球最大电动车制造商，销量达416,388辆。国际投行与专家点评 2025年5月22日，摩根士丹利分析师Adam Jonas：“比亚迪的价格战策略短期内压缩了盈利空间，但其全球扩张和技术优势使其仍具长期投资价值。”（来源：摩根士丹利研究报告） 2025年5月18日，瑞银分析师Paul Gong：“中国新能源汽车市场的价格战可能持续至2026年，投资者需关注比亚迪的成本控制能力。”（来源：瑞银市场评论） 2025年5月15日，高盛分析师Tina Hou：“比亚迪在新兴市场的快速增长为其提供了缓冲，但国内需求疲软仍是主要风险。”（来源：高盛投资简讯） 2025年4月30日，巴克莱分析师Jiong Shao：“尽管价格战加剧，比亚迪的垂直整合和本地化生产战略使其在全球竞争中占据优势。”（来源：巴克莱研究报告） 2025年4月10日，花旗分析师Jeff Chung：“比亚迪股价的短期波动为长线投资者提供了买入机会，建议关注其全球市场份额增长。”（来源：花旗市场分析）来源：今日美股网

今日美股网05-27 00:10

中核国际(02302.HK)暴涨超60%：特朗普核能新政点燃天然铀长牛预期

务布局将进一步加速。”此外，2024年财报显示，中核国际全年销售577万磅天然铀，收入达18.41亿港元，同比增长217%，净利润增长83.4%至1.95亿港元，彰显其强劲增长势头。美国核能政策影响特朗普的核能新政为全球核能市场注入了强心剂，天然铀作为核电核心燃料，其供需格局受到市场高度关注。机构分析指出，全球核能装机容量预计到2050年将达890吉瓦，较当前增长超一倍，天然铀需求将翻倍。2024年，铀现货价格虽从2月高点107美元/磅回落至年底的70美元/磅，但长期供需偏紧格局未变，机构普遍预测铀价将重回上升通道。以下为中核国际与其他核能相关企业的关键指标对比：公司 2024年收入（亿港元）净利润（亿港元）市值（亿港元）中核国际 (02302.HK) 18.41 1.95 约15 中广核矿业 (01164.HK) 12.50 1.20 约20 卡梅科 (Cameco, CCJ) 105.60 3.60 约200 从上表可见，中核国际在收入和净利润增长上表现突出，但市值相对较低，显示其估值仍有上升空间。X平台讨论指出，地缘政治紧张和铀矿供给限制进一步推高了市场对天然铀的长期看好情绪。投资策略与展望中核国际的暴涨为投资者提供了新的布局机会，但需警惕短期波动风险。建议采取以下策略：首先，关注中核国际的股价支撑位（约1.50港元）和阻力位（约2.00港元），利用高波动进行短线交易；其次，长期投资者可增持中核国际及相关核能ETF，分享全球核能需求增长红利；最后，密切关注美国核能政策落实情况及中国核电项目进展，如“华龙一号”机组建设。中核集团总会计师王学军表示：“核能产业的政策支持和市场化改革将为中核国际带来更大发展空间。”展望未来，天然铀市场在供需缺口和清洁能源转型的推动下，长期牛市可期，但地缘政治和铀价波动可能引发短期调整，投资者需灵活配置资产。编辑总结中核国际股价暴涨超60%，受美国核能新政和天然铀供需偏紧预期的双重驱动。特朗普的行政命令提振了全球核能市场信心，而中核国际凭借母公司优势和海外布局，成为核能热潮的主要受益者。投资者需平衡长期增长潜力与短期波动风险，通过动态调整仓位和分散投资捕捉市场机会。未来，核能产业的政策支持和供需格局将持续为中核国际提供增长动能。 2025年相关大事件 2025年5月25日：中核国际（02302.HK）股价暴涨超60%，受特朗普核能新政刺激，成交额突破5亿港元。 2025年5月20日：美国宣布加速核电项目审批，全球铀价预期上行，中核国际H股上涨15%。 2025年4月15日：中核国际获中核财资提供5000万美元融资，强化铀贸易业务扩张。 2025年3月28日：中核国际发布2024年财报，收入18.41亿港元，净利润增长83.4%，市场看好其长期潜力。 2025年2月18日：中国“华龙一号”新增5台机组投产，国内天然铀需求激增，中核国际股价上涨10%。国际投行与专家点评 2025年5月24日，摩根士丹利分析师Tim Hsiao：“中核国际在全球铀市场的战略地位显著增强，特朗普核能新政将推动其长期增长。”（来源：摩根士丹利研究报告） 2025年5月22日，高盛分析师Kinger Lau：“天然铀供需缺口扩大，中核国际作为中国核能产业链核心参与者，估值仍有上行空间。”（来源：高盛市场评论） 2025年5月20日，瑞银分析师Paul Gong：“中核国际的海外铀资源布局使其在核能热潮中占据先机，建议增持。”（来源：瑞银投资展望） 2025年5月15日，巴克莱分析师Sheryl Dong：“全球核能需求的增长为中核国际提供了强劲动能，但需关注铀价波动的短期风险。”（来源：巴克莱研究报告） 2025年4月30日，花旗分析师Jeff Chung：“中核国际的财务表现和政策支持使其成为核能板块的优选标的，预计2025年盈利持续增长。”（来源：花旗市场分析）来源：今日美股网

今日美股网05-27 00:10

美股三大期指飙升超1%，纳指期货领涨市场热议

费品板块则受到沃尔玛和亚马逊等零售巨头财报的提振，而能源板块因原油价格波动而表现谨慎。未来展望展望未来，市场走势仍将受到多重因素影响。短期内，美联储的货币政策动向将是关键。若6月议息会议确认加息预期放缓，纳指和科技股可能进一步走高。然而，高企的美债收益率和地缘政治不确定性可能限制上涨空间。瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示：“投资者应关注结构性增长机会，如科技和绿色能源，同时警惕宏观风险的突然放大。” 此外，全球经济环境的不确定性依然存在。欧洲和亚洲市场的表现将对美股产生联动效应。日韩股市今日高开高走，反映出全球风险偏好的回暖，但中国市场因地产行业调整而表现疲软，可能间接影响美股情绪。编辑总结美股三大股指期货的集体上涨反映了市场对贸易谈判进展和经济数据预期的乐观情绪。科技和消费品板块的强劲表现为市场注入了活力，但美债收益率上升和地缘政治风险仍需警惕。投资者应平衡风险与机会，关注即将公布的就业和通胀数据，以判断市场是否能延续上行趋势。长期来看，结构性增长领域如人工智能和绿色能源仍具吸引力，但短期波动性可能加剧。 2025年相关大事件 5月21日：美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.75%，标普500指数期货跌0.50%，纳指期货跌0.51%。市场情绪受到美元看空信号和经济数据预期的影响，投资者观望情绪加重。 5月12日：美股三大股指期货高开逾1%，纳指期货涨1.5%，标普500指数期货涨1.4%，道指期货涨1.2%。市场受中美贸易谈判积极进展提振，风险偏好回升。 4月11日：美股盘前大跌，三大股指期货集体下挫，纳指期货跌幅超1%。投资者担忧通胀数据超预期，市场波动性加剧。 3月26日：美国股指期货下跌，投资者关注经济数据和企业财报，市场回吐前期涨幅，纳指期货表现尤为疲软。 1月22日：美股盘前飙升，纳指100和标普500分别急升4.16%和3.1%，受中美贸易协议暂时熄火的利好推动。国际投行及专家点评 Ellen Zentner，摩根士丹利首席经济学家，5月20日：“美股的短期上涨动力来源于贸易紧张局势的缓解，但投资者需警惕美债收益率上升对高估值股票的压力。”（来源：摩根士丹利官网）。 Mark Haefele，瑞银全球财富管理首席投资官，5月15日：“科技板块的结构性机会依然显著，但全球经济的不确定性要求投资者保持灵活，分散投资以应对潜在波动。”（来源：瑞银官网）。 David Kostin，高盛首席美国股票策略师，5月10日：“标普500的估值已接近历史高位，未来收益增长将是推动指数进一步上行的关键。”（来源：高盛研究报告）。 Jensen Huang，英伟达首席执行官，5月8日：“AI芯片需求的爆发式增长为科技股提供了长期支撑，纳指的上涨空间依然可观。”（来源：英伟达财报电话会议）。 Tom Lee，Fundstrat全球顾问公司创始人，5月5日：“市场对美联储政策的敏感度正在上升，但消费品和科技板块的韧性为美股提供了安全边际。”（来源：CNBC访谈）。来源：今日美股网

今日美股网05-27 00:10

特朗普“再提”马斯克引关注，共和党仍视其为“非官方智囊”

处理政府事务” 本月初，马斯克在特斯拉财报电话会上曾明确表示，将“大幅减少”参与DOGE事务，并将更多时间“重新分配到电动车业务”。但他同时补充：“只要总统希望，我会继续每周花一到两天处理政府事务。” 这表明，尽管政治言论减少，马斯克仍将保持政策影响力。

Peng05-26 21:45

美团：风雨前的阳光？外卖大战 “乌云” 正压境

一点，聚沙成塔的稳定执行。由于美团在财报中披露的信息越来越少，在得到小范围沟通的信息前，能进行的推论不多。单从此次业绩，抛开预期差看业绩趋势的角度，整体上是呈现增长逐步趋缓（这一点从社零数据中服务型和商品型消费的增长已完全同频，不再具相对优势，已可见一斑）；利润率则继续小幅改善的周期内（有去年到店利润率基数低的影响）。至于创新业务也确实因海外等投入亏损有所扩大，虽然扩张的幅度并不大。但随着后续海外市场的规模进一步增加，亏损继续扩大应当也是大概率事件。展望后续，海豚认为，美团以线下即时履约能力为核心的竞争壁垒，和其定位于偏服务性消费行业相对更强增长性，这几个市场长期看好美团的逻辑，显然并不会简单因为京东等竞争者的加入而立刻扭转。从历史经验看，美团更出色的执行力也意味着美团大概率仍会是这轮即时零售大战中的获胜者（之一）。但从中短期或者边际的视角看： ① 虽然市场也包括我们，对京东激进补贴换单量（导致大量亏损）这一打法的持续性存疑，但我们仍认为市场可能低估了京东和阿里在外卖、更准确说是即时零售市场的投入意愿，以及这场竞争会持续的时间。对京东和阿里这两家以货架电商为核心的公司，发力外卖（实际是整个即时零售），退可防守美团闪购对商品购物心智的侵蚀；进能够以高频的餐饮外卖，带动低频高价的商品即时零售，更关键的是帮助激活两家公司主站数亿级用户的粘性和打开频次。这一最终目标，从两家公司都把外卖功能置于主站首页一级入口，以及阿里管理层对外卖的补贴一定程度上可视为主站的获客推广费用的明确表述，都可见一斑。换言之，即便这两家公司后续在市占率、履约效率、UE 模型上一直相比美团有劣势（美团的执行力优势和领先地位仍在）。但问题是，京东和阿里并不需要在（可能也并不意图）在外卖市场上打赢美团。相比之下，只要京东和阿里能稳态下，在即时零售上实现近盈亏平衡或微亏（从饿了么在此次加大投入前已处在盈亏平衡附近，和京东日单量已快速跑超 2000 万，我们认为这两家公司后续实现近盈亏平衡并非不可能），在外卖上的补贴和竞争就只会减轻但不会完全消失。即京东、阿里和美团三家巨头在外卖&即时零售上的混战会长期持续。 ② 由于过去几年在业务多元化上并没亮眼成绩，美团实际已有些晚了的国际化拓展，虽确实在长期视角下，有助于扩大公司的 TAM、做大潜在的收入和盈利上限。但显然在中短期内，随着公司在中东业务规模的增长，近期又宣布在开拓巴西南美市场，可以看出美团在海外业务上有进一步扩大规模和投入的意愿。随之而来，去年刚明显减轻的新业务持续大额亏损的问题，在 2025 年有很高的概率会卷土重来，重回一年亏损百亿以上的概率并不很小。 ③ 今年早先同样由京东引出的骑手社保问题上，美团也已明确表明会逐步扩大给旗下活跃骑手的社保覆盖。虽然目前尚无法明确判断最终覆盖的范围，和每个骑手所需的额外成本，但会给公司的即时零售单均利润造成一定拖累是确定的。（公司初步判断对每单利润的拖累可能在 0.1 元左右）。列举完上述三个美团面临着的 “大山”（当然这三个问题市场已有一定程度的消化，股价上也已有一定的体现）。估值角度，业绩前市场对美团 2025 年核心本地生活业务的经营利润预期大约在 550~600 亿左右，扣税后对应估值大约在 15x 上下。从乐观者的角度，这是个并不贵、偏向合理中性的估值。更偏保守的视角，基于公司整体的净利润（计入创新业务亏损及总部成本），对应估值就在 17x~18x PE 左右。绝对层面就属相对偏高，至少不算便宜；再考虑中短期内美团趋于激烈的外部竞争环境，也很难说提供了足够的估值安全垫。因此，对于坚信美团长期竞争壁垒，且对中短期内的波动（亏损）并不在意的长期投资者，当前就建仓长拿，海豚显然并不能说这是一个错误的选择。不过对更谨慎的投资人，海豚投研还是建议在京东、阿里在外卖 & 整个即时零售的行业内的竞争影响以及美团自身在海外投入对利润的拖累，这些负面影响充分体现后，再择机入场。以下是财报详细点评：一、补贴减少、配送收入提速增长，最大亮点先看配送型收入，本季核心本地商业板块下配送收入的同比增长了 22.1%，较上季明显提速了 2.6pct。预期差角度，配送营收比预期高出约 6 亿，是美团本季整体营收超预期的最大功臣。但由于美团不再公开披露即配单量数据，我们不能基于此简单推论包括外卖和闪购的即配单量增速环比提升与否。而且后文可见，本季佣金和广告收入的增速是环比滑落的。更主要的原因是配送单均收入的走高，公司也披露说主要是本季减少了计为收入减项的配送费减免。根据目前的判断，是会计处理上，因用户购买会员后产生了会员收入（记在其他收入中），会员们相关的补贴也首先计入会员收入的减项，多余部分再记为配送费的减项。二、佣金、广告增速继续放缓，剪刀差依旧与配送收入不同，本季核心本地商业的佣金和广告营收的同比增速则依旧在放缓趋势内，两者分别同比增长了 20.1% 和 15.1%，两者较上季度都降速了 2.5pct 以上。可见，包括到家和到店业务整体看，核心本地商业的业务增长整体是呈放缓趋势的（前几年的服务性消费的相对复苏逐渐告一段落）。值得注意的另一点是，本季度佣金性收入增速>广告收入的剪刀差情况依旧存在，且增速差并没缩窄。海豚认为这可能表明：① 由于宏观因素等，商家减少了偏向宣传的广告投入预算，相比之下更愿意支付和成交强相关的佣金性费用。(类似将预算从品宣广告转向效果广告)；② 也不排除抖音、乃至其他平台对商家广告预算的分流再度抬头；汇总后，核心本地商业本季总收入近 643 亿，同比增长近 18%，比彭博一致预期多出约 9 亿。主要是上述配送收入的贡献。三、创新业务：优选保持谨慎，海外业务更激进以美团优选和小象超市为核心，也包括单车、和海外业务等一众业务的创新业务本季营收 222 亿，同比增长 19.2%，稍好于预期近 18% 的增速。更进一步看，主要反映优选的小象超市的其他收入增速进一步明显放缓，环比降速了超 5pct。而佣金性收入的同比增速则显著提速到了 85%，主反映了海外 Keeta 业务增长的贡献。但其总营收体量仍不足 12 亿，绝对贡献仍非常有限。四、核心本地利润不错，尚没大战影响；创新业务亏损如期小幅扩大盈利层面，本季美团整体的经营利润为 106 亿，乍看比彭博一致高出约 20 亿。但其中有约 10 亿的超预期利润，是由于投资损益、即非经营性因素造成的（本季投资确认收益达 8 亿，去年则为亏损 5 亿，一正一反影响不小）。剔除掉此一次性影响，Non-GAAP 口径下的净利润为 109 亿，比预期高出约 12 亿，该指标反映了实际的利润超预期幅度。分部门来看，核心的本地商业板块的经营利润为 135 亿，比彭博卖方预期多出约 13 亿。实际利润率为 21%，同比继续提升了 3.4pct，也比预期的利润率要高。体现出美团本地商业的利润率仍在释放周期内，其中主要是到店业务的利润率修复应的贡献，因为去年同期正处在和抖音在到店业务的竞争中，利润率较低。至于新业务的亏损，如管理层指引的和上季度接近，小幅扩大到近 23 亿。因当是海外等业务的亏损扩大和国内优选、小象继续缩窄亏损对冲后的结果。比预期亏损稍低一点，差异不大。另外值得注意，本季总部层面未分配的亏损不到 7 亿，比预期少亏损近 8 亿，也是前文已提及的本季投资收益造成的预期差。成本和费用角度，本季度美团毛利润达 324 亿元，和预期基本一致。毛利率为 37.4%，环比继续下降。结合公司解释，主要是一季度为毛利率季节性低点，叠加海外业务的拖累。费用层面，营销费用相比去年同期增长 12%，低于总营收增速，也并未比预期要多。可见不同于京东和阿里两个挑战者，美团在一季度时并没明显增加补贴等支出。需关注二季度美团跟进补贴的情况。研发费用和管理费用也分别同比增长 15% 和 14%，从绝对角度看费用增长并不算低，体现出美团重新加大投入（和新业务亏损）的意愿。背后应当主要是在海外业务上的投入。但相对角度，由于营收增速更高，费用率还是在被动摊薄的。

海豚投研05-26 20:47

特朗普关税180度大转弯：先威胁、再撤回！市场反弹乏力，抛售美元继续

者关注的焦点还包括：英伟达将于周三公布财报，该公司被视为增长型股票和人工智能热潮的风向标。在当前的宏观不确定性和关税政策摇摆背景下，其前景指引至关重要。此外，美国4月核心PCE（剔除食品和能源的个人消费支出物价指数）将于周五公布，这是美联储偏好的通胀指标，市场预期环比上涨0.1%。

欧罗巴05-26 18:44

加快核反应堆测试，特朗普一番言论引爆A股、港股核电板块！资金爆炒可控核聚变概念，中核国际一度大涨超180%，“人造太阳”商业化正在进入现实

旗下唯一海外铀资源运作平台。2024年财报显示，公司扩大铀贸易规模，全年销售约577万磅天然铀，总收入达18.41亿港元，同比大幅增长217%。全年净利润为1.95亿港元，同比增长83.4% 此外，中核国际盘子较小相对容易炒作以及身处没有涨跌幅限制的港股，也给了资金发挥的空间。

金融界05-26 17:58

英志达(NVDA.O)财报能否再创记录？FOMC会议与PCE数据及美国一季度GDP引关注【一周前瞻】

关加息的描述。英伟达(NVDA.O)的财报将成为本周华尔街的焦点，LSEG调查显示，分析师预计英伟达第一季度营收为432亿美元，利润可能跃升约45%。赛富时、惠普(HPQ.N)、戴尔(DELL.N)等AI产业链重要参与者也将发布财报。中概股也将迎来拼多多、小米的财报。重磅事件预览美联储本周四公布5月货币政策会议纪要美联储5月7日的货币政策会议决定维持政策利率在4.25%~4.50%不变，为今年连续第三次“按兵不动”。在会后发布的声明中，美联储指出“经济前景的不确定性进一步增加”，并明确提及高失业和高通胀的风险都有所上升。本次公布的会议纪要记录了FOMC对货币政策的详细看法，为日后利率政策动向提供线索。经济学家普遍认为，关税对4月物价数据的影响不大，但贸易政策的影响预计最早下个月就会更加明显。由于就业市场几乎没有出现明显压力的迹象，美联储官员乐于维持利率稳定，直到贸易政策变化反映在数据中，预计美联储会议纪要可能会继续强化这一观点。日本央行行长讲话，长债拍卖将引关注周二（5月27日），日本央行行长植田和男在央行主办的“货币政策的新挑战”会议上致开幕词。在5月的利率会议上，日央行连续第二次维持利率水平不变。植田和男当日表示，贸易政策带来的不确定性显著增加，当前实际利率明显偏低，如果经济前景实现，将继续加息，下次加息的时机将很大程度上取决于关税对经济的影响。近日，由于美国财政赤字担忧加剧，全球债券市场承压，日本长期债券收益率持续走高，40年期国债收益率连日创新高，日本财务省周20年期国债拍卖录得灾难性结果，投标倍数仅为2.5倍，远低于上月的2.96倍，创下自2012年以来的最低水平。美国通胀数据卷土重来，更多利率方向将显现本周五将公布特朗普 “解放日”以来的首份美国个人消费支出（PCE）通胀和消费数据。核心PCE是美联储最青睐的通胀指标，该指标在3月份大幅下滑，同比从3.0%降至2.6%。根据克利夫兰联储的Nowcast模型，预计4月核心PCE同比增速将保持不变，但预计整体PCE将小幅放缓至2.2%。在核心通胀率没有变化的情况下，很难看到美联储在利率方面转向更果断的行动路线。实际上，关税带来的大部分通胀压力需要时间才能传导到数据上，所以可能要等几个月才能知道特朗普关税对价格增长有什么影响。 AI领军企业英伟达(NVDA.US)公布季度财报英伟达(NVDA.O)将于周三盘后公布季度财报。投资者将密切关注这家AI芯片主要供应商的需求动向。根据彭博分析师共识数据，预计英伟达当季调整后每股收益(EPS)为0.88美元，营收433亿美元。去年同期该公司公布的调整后EPS为0.61美元，营收260亿美元。英伟达此前曾预警，由于这项规定，预计在截至 4 月的季度将产生高达 55 亿美元的费用。这个一次性费用预计会将其毛利率从公司原先财测的 71% 拉低至约 58%。英伟达执行长黄仁勋形容这项禁令“非常痛苦”，并表示公司因此放弃了大量销售和税收。精选经济数据周二、美国4月耐用品订单月率周四、美国第一季度实际GDP年化季率修正值周五、美国4月核心PCE物价指数年率本周精选事件周一、美国总统特朗普发表讲话。欧洲央行行长拉加德发表讲话。周二、日本央行行长植田和男发表讲话。周四、美联储公布5月货币政策会议纪要。英国央行行长贝利发表讲话。公司财报周一、美团(03690.HK)、周二、小米集团(01810.HK)、拼多多(PDD.O) 周三、英伟达(NVDA.O)、Salesforce(CRM.N)、惠普(HPQ.N)、C3.ai(AI.N) 周四、戴尔(DELL.N)、好市多(COST.O)、迈威尔科技(MRVL.O)、富途控股(FUTU.O) 周五、老虎证券(TIGR.O) 原文链接

TradingKey05-26 17:38

满帮（YMM.US）Q1核心运营数据齐创新高，政策与技术驱动新增长

月21日，满帮发布了2025年第一季度财报，实现营业收入27亿元，同比增长19%；非美国会计准则下净利润为13.9亿元，同比增长84%；履约活跃司机、履约率、直客履约订单占比等核心运营数据更是齐创新高，反映用户粘性持续增强，平台生态整体优化。财报背后，满帮的增长和价值逻辑演进也更加清晰——降低全社会物流成本进入提速阶段，满帮的平台模式与之契合，叠加技术驱动更充分地释放降本增效的空间，使其更被市场需要，迎接确定性增长新周期。 1、降低全社会物流成本的结构性红利从根本上来看，我国物流成本居高不下背后是冗余的中间环节、低效的运力调配等共同构成的“成本黑洞”，降本的核心即是要通过流程优化、组织结构的调整、资源的整合等从中破局。这一过程中，数字化与智能化无疑是关键抓手，数字货运平台的作用也得以凸显。比如，这体现在数字货运平台能够直接连通货主与司机，简化交易链条，依托网络效应更大程度地整合运力资源，重构物流价值链，从而降低全社会物流成本。满帮平台生态持续繁荣的底层逻辑也是如此，让货主与司机都能够借助其平台，以更丰富的资源、更高的效率获取所需，自然在政策东风下顺势获得更多的市场机会。此外，降低全社会物流成本更加迫切，随着提振消费、扩大内需被摆在今年重点任务的首位，加速降低物流成本意义重大。满帮作为深耕十数年的数字货运平台如今发挥出更重要的作用，实现价值引领，自身也将率先受益，迎来加速提升市场份额的契机。尤其公路货运量占全国货运总量的比例高，运输体系呈碎片化，整车、零担、同城等细分领域多，亟须整合升级以提升行业效率，这正是满帮的核心能力圈，未来大有可为。 2、技术驱动，拥抱AI+物流的发展机会进一步聚焦满帮，技术驱动是其身上的显著特质，更是贯穿其发展的主线之一。近年来，满帮平台深度运用AI、云计算等技术手段，通过科技创新和产品升级持续替代传统线下物流交易模式，为客户和整个行业创造价值，比如通过算法优化和智能调度系统助力货主与司机的精准匹配。期内，其亦通过司机行为分、优先卡及秒抢好货机制等精细运营动作，牵引司机提升履约能力、优化服务质量，持续迭代优化多维抽佣模型，差异化匹配货主的服务需求等，继续推动行业的降本增效，创造更多实质性成果。三大关键数据直观验证这一点：1）一季度满帮司机会员数量规模创下新高，过去12个月的履约活跃司机数量达到418万人；2）货主会员规模突破110万人，直客货主履约单量占比提至51%的新高；3）平台的整体履约率达到39.2%，创下新高。即意味着，满帮同时实现了规模效应、客户结构、运营效率的多重突破，平台与司机、货主共赢的模式越来越成熟。满帮-运满满对企业降低物流成本的赋能也是显著的，比如期内山东某蔬菜贸易企业借助运满满平台运输蔬菜，一年节省约30万物流成本；山东某冻品企业通过运满满运输禽肉，一年也节省了约20万运费。展望来看，随着AI技术迭代、“AI+”行动推进等，市场亦面临新一轮技术浪潮，AI驱动的效率革命也有望为物流行业升级、降低物流成本提供出进一步的解决方案。在这样的背景下，满帮已宣布对智加中国（一家领先的中国自动驾驶技术公司）追加投资，以保持在重卡自动驾驶领域的长期技术领先，并将积极探索干线物流全链路、各场景的AI应用机会，为行业降本增效。由此带来更多的发展可能性，比如在司机端，自动驾驶技术将更好地赋能司机，通过搭载多类型传感器的智慧重卡能够让司机免于长时间的疲劳驾驶，帮助司机更高效地管理车辆行驶，降低行车危险系数，赋予司机更多安全保障，甚至通过协作模式释放司机的价值，使其回归物流链条的核心——对复杂场景的判断力、对客户需求的响应力。这也将使满帮在“效率即壁垒”的未来战场具备更强的市场竞争力，转化出持续发展动能。总的来说，此次财报既反映出满帮平台生态的蓬勃发展势头，凸显其在行业降本增效中的牵引力，也揭示出其借力政策与技术实现新增长的长期逻辑。同样，其作为物流降本核心标的的战略价值、市场价值仍有待被认知，未来价值重估值得期待。

格隆汇05-26 16:58

“A吃A”并购再现，海光信息+中科曙光“硬核”重组！星宸科技20CM涨停，芯片50ETF(516920)收盘溢价走阔，近5日有3日获资金净流入！

证券分析主要的14家功率半导体上市企业财报后表示，功率半导体企业营收自2024年一季度以来增速有逐步提升态势，从2024年Q1同比增长9%上升至2025年Q1的18%；净利润增速从2024年Q1同比-32%上升至2025年Q1的+34%，复苏态势显著。功率半导体存货周转天数持续下降。功率半导体存货周转平均天数从2024Q1的156天降至2025Q1的142天，从同比数据看有显著下降趋势，说明企业的存货周转加快，运营效率提升，行业景气度上升。功率半导体毛利率企稳和净利率有所回升。功率半导体毛利率平均值2024Q1至2025Q1稳定在30%以上，净利率从2024Q1的4.44%提升至2025Q1的11.66%，回升明显。（来源：华福证券20250526《行业动态跟踪：小米发布SoC芯片玄戒，重视功率半导体景气度复苏》）芯片50ETF（516920）跟踪中证芯片产业指数，截至5月23日，前十大成分股合计占比达57.15%！此外，芯片50ETF（516920）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为芯片主题ETF中费率更低的品种！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。芯片50ETF（516920）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-26 15:56

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