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【美股盘前】众议院险过特朗普美丽大法案！美债忧虑未退，美股情绪谨慎，加密概念股涨2%

警有回归之迹象。科技七巨头涨跌互现，谷歌涨近1%，特斯拉跌近1%，其他几家科技巨头股票在小幅或涨或跌中横跳。比特币价格时隔数月再创历史新高，加密概念股Coinbase和Strategy股价盘前涨2%。中概股盘前集体下跌，阿里巴巴跌近2%，网易、台积电、携程、百度等跌约1%，前一日大涨13%的小鹏跌近6%。 1、盘前异动股涨幅最大的三只股票： - 微纳半导体Navitas Semiconductor Corp (NVTS)涨169.63% - 老龄化健康公司Longevity Health Holdings Inc (XAGE)涨56.86% - 金融科技公司Atlasclear Holdings Inc (ATCH)涨16.62% 跌幅最大的三只股票： - 生物技术公司CEL-SCI Corp (CVM)跌47.01% - 太阳能公司Sunrun Inc (RUN)跌43.25% - EV充电站公司EVgo Equity Warrants (EVGOW)跌30.07% 2、市场要闻特朗普减税和支出法案：众议院已通过据彭博社报道，22日上午美国众议院以215-214的投票结果表决通过了共和党的修订版减税法案，目前已提交参议院审议。该法案正在推进广泛改革，包括提高SALT上限至4万美元、提高债务上限4兆美元等。特朗普：考虑让房利美、房地美重新上市美国总统特朗普周三发文称，他将与美国财长贝森特等人讨论房利美和房地美重新上市的事项，表示这两家公司运营得很好、拥有大量现金流，「现在似乎是时候了」。摩根大通戴蒙：美国或陷入滞胀摩根大通CEO戴蒙周四警告称，因美国经济面临地缘政治、财政赤字和物价压力等风险，不能排除美国陷入滞涨的风险。美联储在决定货币政策之前采取的观望态度是合适的。电车车王之争：比亚迪欧洲销量首超特斯拉数据显示，今年4月，比亚迪在欧洲新增电动车登记量年增169%至7231辆，而特斯拉锐减49%，同期欧洲电动车市场登记量增长28%。这是比亚迪在欧洲电动车市场首次超过特斯拉。小米发布会：玄戒o1、YU7… 22日晚间，小米举行15周年战略新品发布会，推出了手机SoC晶片玄戒o1、小米手机15SPRO，首款SUV小米YU7等产品。玄戒o1是小米自研的3nm晶片，对标苹果。 3、重要数据/事件 20:30 美国初请失业金人数 21:45 美国5月SPGI制造业PMI初值 22:00 美国4月成屋销售年化总数原文链接

TradingKey05-22 20:46

百度一季报披露！智能云服务与无人驾驶双螺旋增长，多家知名投资机构重金投入

着百度将在中国市场承接ChatGPT与谷歌的生态角色。从其capex投入增加也能看出，百度将继续着眼于长远的AI战略，加大资本投入，实现长期收益。二、无人驾驶领域：百度正高速驰骋无人驾驶领域规模巨大（据中商产业研究院数据显示，2023 年全球无人驾驶市场规模约为 1583 亿美元，同比增长 29.97%，2025 年这一数字将攀升至 2738 亿美元），且全球竞速，而百度正凭借 “萝卜快跑” 站稳脚跟，成为与 Waymo、特斯拉并驾齐驱的 “头号玩家”。因此百度的无人驾驶动态也成为资本市场异常关注的焦点之一，也成为其估值新支点。 “木头姐” 在其年度科技趋势与投资展望报告《Big Ideas 2025》中强调，中美正在引领无人驾驶出租车的发展潮流，目前仅有的三家成功落地运营的公司中，百度占据其一。从此判断可以看出百度的无人驾驶技术实力与商业落地能力。数据显示，截至2025年5月，萝卜快跑在全球已经累计提供超1100万次的出行服务。今年一季度，在全球范围内已提供140万次出行服务，同比增超75%。一方面，在技术功底方面，萝卜快跑第六代无人车全面应用了“Apollo ADFM大模型+硬件产品+安全架构”的方案，通过10重安全冗余方案、6重MRC安全策略，确保车辆的可靠性，安全水平可接近国产大飞机C919。数据表明，萝卜快跑出险率仅相当于人类司机的十四分之一，无人驾驶比人开车安全10倍。另一方面，在成本控制方面，第六代萝卜快跑单车成本 20.46 万，比特斯拉低 30%，仅为 Waymo 运营成本的 1/7。这种 “高安全性 + 低成本” 的组合拳，使得百度无人驾驶在商业化推广中具备了无可比拟的优势。最后，百度无人驾驶的版图扩张速度令人瞩目。在香港，萝卜快跑的测试范围进一步扩大，为后续在更广泛区域的商业化运营铺就道路；在中东，百度与迪拜道路交通局签署战略合作协议，率先在迪拜市区开展无人驾驶规模化测试和服务；同时，与阿联酋自动驾驶出行公司 Autogo 达成合作，打造阿布扎比地区规模最大的无人车队。此外，有消息称，萝卜快跑还将进入瑞士与土耳其，接受全球市场考验。三、从吸金到 “金” 力加持：知名投资机构有力背书投资机构对百度的青睐，恰似一场 “资本接力赛”。数据显示，桥水基金于 2025 年一季度 10 倍增持百度股票，从 2024 年底持仓 20 万股增持至近 210 万股；富达投资同样在 2025 年 Q1 将持仓从 2024 年底的 33.5 万股涨至 3 月 31 日的 257 万股；“木头姐” 一个半月内 6 次增持百度股票，持仓数翻倍。此外，知名投资银行韦德布什证券公司从全球范围内选出了包括苹果和英伟达在内的30 家科技公司，百度及阿里成为唯二入选Wedbush“定义AI未来的全球30大科技公司 ”的两家中国公司，并称其将“定义人工智能的未来”。这些资本巨头“真金白银”的投入及背书，是对百度“智能云+无人驾驶”双引擎战略的深刻洞察，而其背后的投资逻辑无疑蕴含着对百度长期增长潜力的看好。其一，资本意识到百度已经在AI云和无人驾驶领域进入了收获期，后续将为百度带来较为客观的营收与利润增长。其二，百度仍在通过持续加大 AI 研发投入，巩固自身在 AI 领域的领先地位；其三，百度多元的应用形态仍有很多想象空间，更多的APP及AI应用正在涌出，如百度最新推出的高说服力数字人，心响、秒哒、文心快码等既能丰富百度搜索的内容生态，未来也有可能出现现象级的热潮。四、小结：百度上演“技术-商业-资本”价值循环从技术优势到业务增长，从市场认可到资本追捧，这场 “技术-商业-资本”的良性循环正在百度上演，百度正以 AI 为引擎，在云服务与无人驾驶的双轨上疾速驰骋，我们也将持续追踪百度在这两大增长极方面的最新动态，期待百度可以在全球竞技中制胜AI下半场。

金融界05-22 19:17

AI云收入大涨42％、获全球顶级投行爆买，百度迎“主升浪”？

业共识，微软Azure、亚马逊AWS、谷歌云、阿里云等主流厂商今年一季度财报就是验证。在多数表现普遍好于市场预期背景下，百度智能云本季表现依然显得格外亮眼。今年一季度，百度智能云收入同比增速飙升至42%，同期谷歌云是28%、微软Azure是20%、阿里云是18%。另外，受Deepseek等开源AI大模型影响，算力等基础资源被大量盘活，由于云业务具备规模效应，使得主流厂商利润率提升也成为趋势。目前云厂商总体仍处于投入阶段，不过百度智能云已实现盈利，且目前的利润率水平，在国内云厂商盈利普遍不佳的市场环境中应算是一股清流。百度智能云延续高增长的背后，也正是各行各业加速上云的体现。根据最新招投标市场数据显示，2025年第一季度，我国大模型相关项目招投标规模就呈现爆发式增长：中标项目总数达505个，项目总金额突破24亿元大关，达到24.67亿元，中标项目数量和金额较2024年同期均实现近9倍的增长。而百度智能云以19个中标项目、4.5亿元中标金额继续领跑整个行业，两项核心指标在通用大模型厂中均位列第一，市场领先优势显著。第一季度，百度智能云的“朋友圈”还在继续扩大。百度智能云中标的大模型项目几乎全部来自央国企客户，如招商局集团、中国安能集团、招商银行、上海黄浦科创集团等知名央企，主要涉及能源和金融等行业。 Deepseek等AI大模型客观上确实带动了算力等需求快速扩张，但大模型平权也加剧了云厂商之间的竞争，过去这一年多愈演愈烈的价格战便是体现。而价格战虽有短期内扩大市场份额的效果，但长远来看，拥有核心竞争力的企业才能在市场中持续发展，并最终获得成功。百度智能云的市场认可度越来越高，根本上是因为模型、平台、技术架构等各方面都能打。在模型方面，百度在40天内连发了4个大模型，不仅实现了性能在多模态理解和推理能力上全面超越同级竞品，且凭借端到端技术优势将推理成本和调用价格拉到新低。同时，百度通过MaaS平台（千帆大模型平台），向开发者提供丰富且极具性价比的模型资源和开发工具。目前该平台已接入国内外上百个主流大模型，且具有超高性价比，例如近期接入的DeepSeek的R1和V3模型，推理价格最低至DeepSeek官方定价的30%。目前，千帆已经帮助客户精调了3.3万个模型、开发了77万个企业应用。此外，百度智能云千帆大模型平台还在本季全面升级，增加扩展的模型库和更全面的工具链，支持多模态模型和深度思考模型的训练、精调，以进一步促进AI应用的开发。也就是说，对开发者和企业甚至个人用户来说，百度智能云“好用不贵”。这是其关键优势所在，根本上源自于：百度在技术架构层面的完善与成熟。作为全球少有的具有全栈AI能力的公司，百度自研的四层AI架构（云、深度学习框架、模型、应用）和端到端优化能力，让其以更低的成本实现模型的高可靠性、安全性与高性能。为了解决算力供应和大模型成本问题，万卡集群成了一张关键的牌。而百度从去年落地国内首个昆仑芯万卡集群，到近期国内首个三万卡集群的落地，正是百度全栈能力的集中呈现，这不仅在一定程度上回应了AI时代最迫切的算力需求，更意味着中国在超大规模智算领域实现突破性进展，验证了国产AI芯片在超大规模集群环境下的稳定性和综合能力。像建设这种规模的训练集群，从硬件到软件的技术挑战是全方位的。在这背后，百舸AI异构计算平台可谓居功至伟。该平台在万卡集群上实现了99.5%以上的有效训练时长，将两种芯片的混合训练折损率控制在5%以内。目前，百度已明确下半年将发布下一代模型，并保持资本支出同比增长，显示出其对未来长期收益的看好。 02 无人车加速出海，形成估值新支点 1）全球无人车“提速”，百度Apollo GO抢滩海外在经历一轮洗牌和“去弱留强”之后，全球Robotaxi的场子又热起来了。国内市场，百度“萝卜快跑”全球出行服务加速增长带动了资金对于自动驾驶、网约车等主题的追捧热情，再到今年百度、文远知行、小马智行等国内自动驾驶厂商纷纷踏出国门，奔向海外市场。海外同样蠢蠢欲动，特斯拉、Waymo亦动作频频——去年10月特斯拉发布无人驾驶出租车Cybercab，并暗示将于今年6月1日在美国得克萨斯州奥斯汀上线，再到今年初特斯拉FSD正式入华；Waymo则在近期与丰田达成合作，将开赴东京，还宣布了2000辆的全球增产计划。可见，行业新一轮的“跑马圈地”运动正全面展开，表明行业对于Robotaxi商业化提速已形成共识。据中商产业研究院发布的数据，2023年全球无人驾驶市场规模同比增近30%达1583亿美元，同比增长29.97%，预计2025年将进一步增至2738亿美元。而在全球三大汽车主力市场中，美国起步早，但商业化发展较缓，中国的潜力备受看好。例如，高盛在近日发布《China’s Robotaxi market-the road to commercialization》报告中，随着消费者接受度在一线城市的提升、人力司机供应趋紧以及政府和保险行业的助力，Robotaxi成为自动驾驶技术最早且最显而易见的商业化路径之一，并预计中国Robotaxi市场将从2025年的5400万美元增长至2035年的470亿美元，十年间增长757倍。而目前在国内市场，百度旗下的“萝卜快跑”应是该领域商业化进展最快的厂商。现已中国十余个城市落地。据财报披露，到今年5月，“萝卜快跑”一季度自动驾驶订单量超过140万单，同比增长75%，累计订单量突破1100万单。今年3月底以来，“萝卜快跑”先后开赴中东（迪拜、阿布扎比），落子香港，并挺进欧洲（瑞士、土耳其）。“萝卜快跑”长途奔袭海外的背后，百度借助“Robotaxi”之风重塑其全球自动驾驶版图的意图显而易见。 2）百度技术和成本双优，盈利拐点临近若放眼目前整个全球自动驾驶领域，头部效应越来越强，且主要由中美两国公司引领，而真正实现规模化运营的企业更是屈指可数。根据“木头姐”的ARK发布年度科技趋势与投资展望报告《Big Ideas 2025》，全球仅Waymo、特斯拉与百度实现了L4级别的落地商用,百度是唯一一家来自中国的代表。登上全球舞台的“萝卜快跑”有何优势？中国玩家能否在全球市场延续“墙内开花墙外香”的新叙事？当前，Robotaxi的规模化核心在于成本优化。当前单车硬件成本约4万美元(含激光雷达、域控制器等)，高盛预测至2035年将降至3.2万美元，降幅达20%。以百度第六代无人车为例，其成本较前代降低60%至2.9万美元，比特斯拉低30%，是Waymo运营成本的1/7，在全球市场的竞争优势强。算法层面，基于“世界模型”的强化学习技术，正在替代传统人类驾驶数据训练模式，显著降低研发边际成本。除此之外，百度在这个赛道上深耕十多年，有规模化的数据、扎实的技术和强大的安全性作背书。例如，“萝卜快跑”第六代无人车，就全面应用了“Apollo ADFM大模型+硬件产品+安全架构”的方案，通过10重安全冗余方案、6重MRC安全策略，确保车辆的可靠性，安全水平接近国产大飞机C919。数据表明，萝卜快跑出险率仅相当于人类司机的十四分之一，无人驾驶比人开车安全10倍。尽管Robotaxi行业处于早期阶段，但高盛已看到其盈利潜力。百度“萝卜快跑”也在向盈利迈进。百度预计其在2024年底在武汉实现盈亏平衡，并计划在2025年全面进入盈利期，将为无人驾驶产业的进一步发展奠定坚实基础。 3）“牵手”神州租车，自动驾驶汽车租赁服务全球首发另外，值得一提的是，今年5月，百度Apollo与神州租车达成战略合作，共同打造全球首个自动驾驶汽车租赁服务，以撬动更大的蓝海市场。据IHS Markit预测，到2030年，中国共享出行的总市场规模将达2.25万亿元，其中Robotaxi占比或达60%。由于共享出行被视为Robotaxi的未来，与车厂、运营商等第三方合作就成了百度Appollo GO这类厂商获取先机、快速变现的一条捷径。不难预见，伴随百度无人车的商业化新拐点到来，估值新支点也将随之形成。随着百度无人驾驶商业化版图持续扩大，也将与云业务形成持续的正反馈，有利于进一步打开估值上行空间。 03 尾声看到这里，想必各位已经明白，眼下的百度为何让全球金融资本如此兴奋了吧。经过多年投入，百度终于是“苦尽甘来”了——云和无人驾驶正迎来收获期，正快速成长为百度AI应用战略的“双引擎”，本季财报就是一次印证，也会是一次对于市场信心和估值的“启发教育”。当然，百度还在持续加强对AI的投入，巩固自己的AI优势。受AI驱动，百度的核心应用也被激活。财报显示，3月百度APP的MAU同比增长7%达7.24亿。除此之外，还有更多的应用正在冒头，例如，百度文库AI月活用户达9700万；百度网盘月活用户超2亿，AI月活用户超8000万。另外，百度还有心响（通用Al智能体）、秒哒（零代码编程工具）、文心快码（智能编码助手）等各种应用，各赛道都有布局。多元的应用形态，既能丰富百度搜索的内容生态，未来也有可能跑出Super APP。例如，从年初到4月，百度AI生成的数字人视频增长超30倍；一季度，智能体为客户创造的收入同比增长30倍。李彦宏透露，计划推出下一代超逼真数字人并将其投入到业务中。总而言之，AI不仅提振了百度短期业绩，也为长期发展带来了更多可能性。这些华尔街巨鳄此时愿意斥巨资押宝百度，在很大程度上也预示了其对于百度长期回报的乐观预期。（全文完）

格隆汇05-22 18:19

【至IN热点】美股券商中的特斯拉，Robinhood新开户占比超50%

d037}} 2、应用开发公司和苹果、谷歌商店的矛盾由来已久。最近《堡垒之夜》的开发公司Epic Games起诉苹果，称苹果将《堡垒之夜》下架违反了竞争条款。这时候，Facebook也来凑热闹了，要求苹果降低30%的应用商店税。其实Facebook和苹果的矛盾由来已久，之前隐私信息泄露门，苹果就抨击Facebook，现在Facebook也抓到机会回击苹果了。$苹果(AAPL)$ $小米集团-W(01810)$ 3、吉利汽车下跌6.35%，此前披露2020年中报，净利润同比下降43%，不仅如此，还下调了全年销量目标至132万部。市场其实不怕财务数据不好看，毕竟财务数据是过去的结果。怕就怕公司管理层下调预期，下调预期总是能成为杀估值的理由。 4、丘钛科技披露2020年中期业绩，其中实现收益88.02亿元，同比增长73.92%；股东应占溢利3.36亿元，同比增长85.54%。业绩大增主要因为摄像头模组销量上涨。财报披露后，丘钛科技上涨13.31%。虽然智能手机进入存量市场，不过依然有部分零件属于增量市场，摄像头就是增量市场。不管是苹果还是小米，一部手机的摄像头都越来越多。 5、猫眼专业版数据显示，《哈利·波特与魔法石》4K修复版上映4天，票房突破1亿元，成为复工后第一部票房破亿的电影。这部电影第一次上映是在2001年，想不到19年后再上映，还有如此魔力。By the way，猫眼娱乐今天上涨5.09%。

老虎证券05-22 17:29

但斌最新持仓来了！有标的大涨80%！

英伟达、苹果、微软、亚马逊、Meta、谷歌C、3倍做多纳斯达克100ETF、3倍做多FANG+指数ETN、NVDA每日2倍做多ETE和台积电。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）从调仓动作来看，但斌在一季度就大举清仓特斯拉、Palantir、Sound Hound AI、罗素2000三倍做多ETE四只产品；其次“清仓式”减持15.79万股台积电，持股量相比上季度骤降95.26%，小幅减持6.3万股NVDA每日2倍做多ETE、2.38万股英伟达。尽管美股一季度震荡下跌，纳指回调超10%，但斌逆势加仓动作更值得关注，他期内一举加仓7只标的：亚马逊、3倍做多纳斯达克100ETF、谷歌C、苹果、微软、3倍做多FANG+指数ETN和Meta。其中亚马逊获增持55.5万股，持股量环比飙增69.78%。同时3倍做多纳斯达克100ETF、谷歌C、苹果一季度持股量分别增长47.28%、38.31%、37.54%。正如但斌在5月18日的朋友圈所言：“美股每次大跌之后都会创新高，每次都是买入的好时机。” 美股的确在“对等关税”带来的史诗级暴跌后上演绝地反击，纳指自4月7日的低点涨超20%，步入技术性牛市。东方港湾海外基金的资产组合同样自4月7日以来实现大反弹，涨幅最好标的NVDA每日2倍做多ETE一举飙涨80%，其次是3倍做多FANG+指数ETN，4月7日-5月14日累计涨幅达到68.44%。按一季度持仓占比计算，东方港湾海外基金的投资组合自4月7日累计涨幅超30%。需要留意一点，3倍做多FANG+指数ETN(FNGU)的基金管理人蒙特利尔银行（BMO）已赎回发行的所有FNGU份额，该ETN(代码从FNGU临时更换为FNGA)于5月15日正式退市。 BMO之所以将FNGA退市，是计划发行新的ETN—— FNGB，该产品继续跟踪相同的指数FAANG指数，但新产品的费用和杠杆成本更高，FNGA完全清算后的约90天后，FNGB将继续沿用FNGU代码。原始FNGU的持有人将必须出售所持头寸，并且需要手动将资金再投资于新的FNGB ETN。说回正题，就在美股雷霆反攻，纳指直逼去年12月历史高点20204.58点之际，如今似有“终点崩殂”之势。如此，但斌5月18日的灵魂发问——“不知这次是否例外？”，仍是悬而未决的问题。 2 美国又双叒“股债汇”三杀当地时间周三，美国财政部拍卖160亿美元的20年期国债，得标利率突破5%，以5.047%的高收益率售出，较预发行利率5.035%高出约1.2个基点，几乎是该期限自五年前推出以来表现最差的一次。 20年期美债拍卖需求惨淡，美国金融市场又双叒遭遇“股债汇三杀”。美国三大股指创下自4月21日以来最大单日跌幅；美元指数跌破100关口，跌至两周低位。美债收益率飙升至日内高点，30、20、10年期美债收益率均日内涨10个基点。10年国债收益率飙升至4.6%上方，为二月份以来的最高水平，30年期美债收益率也重新突破5%大关。又是一次美债收益率走高，美元反而下跌的罕见组合，意味着市场继续发出警告：美元霸权下的财政赤字模式不可持续，更多的债务是在增加“抛售美元”的动力。全球四大PE巨头KKR近期表示，由于美国财政赤字扩大且通胀居高不下，政府债券不再是有效的风险资产对冲工具，全球投资者应该寻求资产多元化配置。该机构认为，美元目前被高估约15%，是自上世纪80年代以来第三高的水平。随着特朗普税改法案引发美国债务和赤字担忧升级，交易员正大举押注10年期美债收益率将飙至5%。目前市场正在高度关注美债市场的压力是否会传导至股市等更广泛的金融市场。嘉盛集团认为减税本身当然是利好，但若以美债危机为代价，美股恐遭遇更大的麻烦。随着美国信用评级近期被穆迪下调，“卖出美国”的交易有抬头趋势，但散户依旧坚持爆买美股。周一，散户投资者逆势大举买入美股，净买入额达到创纪录的41亿美元，占当日交易量的36%，刷新历史最高水平。散户这波抄底美股已持续数周了，国内资金也在继续买入美股吗？ 3 ETF资金流最新变化从国内ETF资金流角度来观察，上周美股强势反弹，标普500、纳指收复对等关税以来全部失地，跨境ETF频频涨幅位居前列，资金同样有所流入。 Wind数据显示，纳斯达克100、标普500净总回报、标普500上周分别净流入5.72亿元、3.05亿元、0.96亿元。就在本周全世界高度关注美股反弹是否到头之际，上周获资金净流入的纳斯达克100指数，本周前三天反手遭净流出6亿元，标普500指数小幅净流出2000万，标普500净总回报、标普500消费精选无资金净流入、流出。那资金本周前三天买了什么？ Wind数据显示，资金依旧避险情绪较为浓厚，债券类指数、货币基金指数“吸金”居前，沪做市公司债、深做市信用债、货币基金、中证短融本周分别净流入24.19亿元、20.80亿元、17.72亿元和12.55亿元。多只国防军工类指数颇受市场青睐，中证军工、军工龙头和中证国防本周前三天合计净流入20.96亿元。科创50指数一扫以往被资金抛售的境况，本周继续“吸金”8.2亿元，继上上周净流入27.23亿元后，上周继续净流入20.27亿元，是连续第三周获得资金净申购。随着美国信用评级近期被穆迪下调，至此美国完全失去三大评级机构的AAA的评级。这或许会成为美股继续反弹的阻力，新兴市场股票再次成为机构焦点。美国银行近期将新兴市场誉为“下一个牛市”（the next bull market），摩根大通也在本周将新兴市场股票评级从中性上调至增持。美国银行投资策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）领导的团队在一份报告中写道，“美元走弱、美国债券收益率见顶、中国经济复苏……没有比新兴市场股票更有效了。”

格隆汇05-22 16:48

营收首破10亿！Snowflake AI驱动股价上扬，唯面临微软及谷歌的激烈竞争

ks、微软Azure Synapse、谷歌BigQuery等云基础设施提供商的激烈竞争。特别是微软近期大力推广其Fabric数据产品套件，对Snowflake构成了直接压力。原文链接

TradingKey05-22 16:17

美股大撤退：科技股领跌，市场信心正在崩塌？

，微软、亚马逊、英伟达跌幅均超1%。谷歌母公司Alphabet逆势上涨2.8%，成为少数飘红的权重股。究其原因为当地时间周二谷歌AI发布会预期的修正，部分投资者对谷歌投身于AI可能对传统业务的打击，促使当日股价不涨反跌。美债收益率飙升，30年期美债收益率冲高至5.09%，基准10年期收益率单日上行11.5个基点至4.59%，2年期收益率报4.01%，期限结构倒挂加剧，显示市场对美联储政策路径的不确定性加剧。汇市方面，美元全线走弱，衡量美元兑六种主要货币的美元指数下跌 0.42% 报 99.60，跌破 100 关口。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌 0.56%，在汇市尾市收于 99.555 。非美货币多数上涨，欧元兑美元涨 0.39% 报 1.1330，英镑兑美元涨 0.19% 报 1.3419，澳元兑美元涨 0.20% 报 0.6437，美元兑日元跌 0.57% 报143.6785，美元兑加元跌 0.40% 报 1.3860，美元兑瑞郎跌0.38% 报 0.8253。防御性资产显韧性，黄金医疗板块获资金避险。尽管市场整体低迷，黄金股与医疗保健板块表现出相对抗跌性。分析认为，在经济前景不明的背景下，低波动性资产对投资者的吸引力显著提升，部分对冲了市场整体下行风险。后续关注：美东时间22日上午5月SPGI制造业PMI初值，美国4月成屋销售年化总数(万户) 美东时间5月23日下午FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在货币政策实施研讨会上发表主旨演讲时是否会发出降息信号。原文链接

TradingKey05-22 13:57

谷歌AI“全家桶”全面升级，科创AIETF(588790)快速拉升涨超1%

，Google2025 I/O大会上，谷歌发布了大量AI相关新品。基础模型方面，此次大会发布了：Gemini 2.5 Flash新版：毫秒级推理、稀疏MoE路由，性能更强；Gemini 2.5 Pro + Deep Think：“多链自审”推理模式，思考更深入；Imagen 4：新版图像模型，4 K画质、1.2s文生图，文字排版零失真；Veo 3 + Flow应用：首个支持原生对话、音效同步生成的视频模型，支持1080p，60帧输出。Flow可用于剪辑；Stitch：自然语言直接转化为前端UI。Veo 3尤其值得关注，其第一次以单一模型同时生成画面声音，对于“视频＋后配音”的其他AI视频模型实现了降维打击。国泰海通证券认为，谷歌此次带来了AI的全面升级，除了基础模型的升级外，谷歌也革命性将AI融入进了搜索这一最核心业务当中，这也代表了其对AI的高度信心，而3P 2CAgent战略再次印证了我们的观点：“Agent已经成为各大厂的共识”，谷歌的生态优势，有望带来真正的终极个人化智能助理，看好计算机板块。国信证券指出，随着关税事件影响的落地，叠加美股科技公司业绩展示出健康的企业需求，开启反弹周期。如谷歌、METE一季报显示广告需求健康，且公司已在主营业务上看到明显AI提效，由此坚定其Capex年度投资计划、甚至上修全年资本开支。随着国内互联网公司一季报陆续发布，能够看到亦存在一定分化，竞争格局较好的赛道公司保持良好的增长势头，而电商行业的战火则蔓延至即时零售场景，对各平台后续的利润率带来压力。同时尽管云CAPEX受供应链限制环比下降，但收入继续加速。全年维度，我们认为人工智能产业趋势仍为国内互联网巨头重要股价驱动因素。互联网巨头的业务场景，云计算、广告以及以程序员为主导的成本结构，将显著受益于AI。科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。规模方面，科创AIETF最新规模达31.96亿元，创成立以来新高，位居可比基金1/6。份额方面，科创AIETF最新份额达54.73亿份，创成立以来新高，位居可比基金1/6。资金流入方面，科创AIETF最新资金净流入9258.38万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”2.64亿元，日均净流入达5278.65万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。科创AIETF本月以来融资净买额达100.60万元，最新融资余额达6169.80万元。从收益能力看，截至2025年5月21日，科创AIETF自成立以来，最高单月回报为15.59%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为26.17%，上涨月份平均收益率为15.59%，月盈利概率为61.11%，历史持有3个月盈利概率为64.71%。回撤方面，截至2025年5月21日，科创AIETF成立以来相对基准回撤0.40%。费率方面，科创AIETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年5月21日，科创AIETF近3月跟踪误差为0.014%，在可比基金中跟踪精度较高。数据显示，截至2025年4月30日，上证科创板人工智能指数(950180)前十大权重股分别为澜起科技(688008)、寒武纪(688256)、金山办公(688111)、芯原股份(688521)、恒玄科技(688608)、石头科技(688169)、晶晨股份(688099)、复旦微电(688385)、乐鑫科技(688018)、中科星图(688568)，前十大权重股合计占比70.68%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）科创AIETF(588790)，场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A：023520；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C：023521；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接E：023989)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-22 09:57

【TradingKey财经早餐】特朗普减税与支出案重创市场，美国再现「股债汇」三杀！比特币再创历史新高！

%，英伟达（NVDA）跌1.9%；唯独谷歌（GOOG）除外，上涨近3%。欧股：主要股指涨跌不一，德国DAX30指数涨0.36%，英国富时100指数涨0.06%，欧洲史托克50指数持平。商品：现货黄金（XAUUSD）延续涨势创近一周新高，收涨0.78%，报3315美元/盎司；现货白银（XAGUSD）收涨0.94%，报33.38美元/盎司。 WTI原油（USOIL）高开低走，收跌1.49%，报61.20美元/桶；布兰特原油跌1.31%，报64.16美元/桶。外汇：美元指数持续下行跌破100大关，收跌0.42%，报99.60；美元兑日圆跌0.19%，报143.42；欧元兑美元涨0.05%，报1.1338；英镑兑美元涨0.04%，报1.3426。加密货币：加密货币集体反弹，比特币（BTC）涨5.93%，报109,819美元，再创历史新高；以太币（（ETH）涨1.76%，报2,574美元；瑞波币（XRP）涨2.15%，报2.4美元；币安币（BNB）涨3.96%，报675美元。市场要闻美国4万美元的州和地方税抵扣上限达成协议，但未决定税收法案投票时间 20年美债标售需求疲软，促使美债殖利率创今年新高美国商务部长：希望在关税暂停到期之前与大多数主要合作伙伴达成贸易协议美媒：以色列正准备在美伊谈判破裂之际迅速打击伊朗的核设施芝商所拟设香港仓库，增强亚洲市场布局。中国与东协十国全面完成中国—东协自贸区3.0版谈判 OpenAI 收购 iPhone 设计之父艾夫 AI 新创公司io 原文链接

TradingKey05-22 08:56

隔夜美股全复盘(5.22) | 纳微半导体盘后暴涨超200%，和英伟达共同开发数据中心供电架构

接入大语言模型。亚马逊跌 1.45%，谷歌涨 2.87%，Meta跌 0.25%，伯克希尔跌 0.12%，特斯拉跌 2.68%，沃尔玛跌 1.4%，奈飞涨 0.22%。 03 每日焦点 1、20年期美债拍卖疲软引发股债汇杀跌，美债价值面临调整压力 5.22 在美国20年期国债拍卖需求疲软的结果公布后，美国股债汇纷纷杀跌。德意志银行分析师George Saravelos将市场的反应视为“外国买家对美债资产集体回避”的明确信号。他指出，外国投资者“已不再愿以当前价格为美国政府提供资金”。融资成本的上升，正在对股市造成压力。除非共和党提出的财政和解法案出现重大调整，否则美债的价值将不得不“大幅下降”，才可能重新吸引外国投资者回归。受此影响，标普500指数日内跌幅扩大至1.5%，10年期美债收益率一度升至4.607%，为2月13日以来的最高水平，美元指数跌0.5%。特朗普或面临财务危机：必须在未来46天内拿出1.15亿美元 5.21 据福布斯，特朗普的商业帝国中最棘手的一笔贷款是一笔1.15亿美元的华尔街摩天大楼抵押贷款，这笔贷款将在46天后到期。总统如何支付这一款项将在很大程度上揭示他目前的财务状况，以及政治如何影响其财务状况。特朗普目前为“华尔街40号”（特朗普大楼）每年支付250万美元的地租，但这笔费用预计将在2033年飙升至1600万美元，有可能抹去他900万美元的营业收入。因此，据《福布斯》估计，这笔资产现在的价值约为8,500万美元，比贷款余额少3,000万美元。要堵住这个窟窿，就得有人拿出一大笔现金。一种选择是：总统可以自己支付部分或全部账单，利用他最近从加密企业赚到的数亿美元。而第二种可能性则是，特朗普可以找到愿意为债务再融资的人。 2、纳微半导体盘后暴涨超202%，和英伟达共同开发数据中心供电架构 5.22 纳微半导体（Navitas Semiconductor Corp.，NVTS）和英伟达共同开发数据中心供电架构。5月20日，英飞凌与英伟达宣布构建合作伙伴关系，开发基于全新架构的下一代电源系统，该系统采用800 V高压直流 (HVDC) 集中发电技术。 3、分析师：围绕美国监管的乐观情绪推动比特币价格创下新高 5.21 比特币价格周三涨至创纪录新高。比特币和更广泛的加密市场最近几周出现的反弹，要归功于监管方面的利好，包括美国参议院在一群民主党人周一放弃反对后提出的稳定币法案。这项行业支持的监管法案目前将在参议院进行辩论，一个两党小组希望最快在本周将其通过。Galaxy Digital创始人兼首席执行官Michael Novogratz周三在接受采访时表示：“这是从美国前证交会主席根斯勒和美国证交会转向特朗普政府的做法，特朗普政府已经接受了我们的行业。这释放了国内外的'动物精神'（即市场的活力与投资热情）。” “特朗普币晚宴”将在北京时间23日清晨举行 5.22 当地时间周四，美国总统特朗普将邀请持有“特朗普币”量最多的220人参与晚宴，而持有量前25名则有机会参观白宫。根据发给访客的电子邮件，晚宴将在弗吉尼亚州Potomac Falls的特朗普国家高尔夫俱乐部举办。客人必须在下午5点30分（北京时间周五清晨5:30）之前到达，晚餐从晚上7点开始，可能持续到10点。邮件中写道，“这将是与美国总统特朗普共度的千载难逢的难忘夜晚。”所有受邀者在参加晚会前必须完成背景调查。尽管受邀的220人都是匿名的，但还是有一些人公开表示他们会参加。孙宇晨、新加坡加密货币公司MemeCore的一名代表，澳大利亚加密货币投资者沃里克都确认出席。此外，多个组织计划在晚宴期间组织抗议活动。 4、小鹏汽车Q1业绩及Q2指引均超预期 5.21 小鹏汽车(XPEV.US)公布2025年Q1业绩显示，营收158.1亿元，同比增长141.5%，超过市场预估的156.3亿元；第一季度净亏损6.60亿元。第一季度交付量94008辆，市场预估90592辆。预计第二季度营收175亿元至187亿元。预计第二季度汽车交付量102000辆至108000辆，同比增237.7%-257.5%。另外，小鹏汽车董事长何小鹏在2025年Q1业绩会上表示，6月将启动小鹏G7的预热发布；第三季度将推出一款定价30万元级别的全新一代豪华运动轿跑P7；第四季度则将发布基于鲲鹏混动平台打造的大型SUV新品。何小鹏：小鹏汽车计划于明年内推出面向工业和商业场景的人形机器人 5.21 小鹏汽车CEO何小鹏在小鹏汽车Q1财报电话会上透露，小鹏目标在2026年内推出面向工业和商业场景的人形机器人。据其称，目前小鹏已推出的人形机器人IRON是其第四代产品，下一步，小鹏自研图灵芯片将会部署在第五代机器人上，大幅提高机器人的端侧算力。（蓝鲸财经） 5、OpenAI最大的数据中心获116亿美元融资 5.21 据华尔街日报，初创公司Crusoe正在为OpenAI建设的一座得克萨斯州数据中心，已获得116亿美元的新融资承诺，这将扩大了一个对提高这家ChatGPT制造商的长期计算能力至关重要的网点。Crusoe表示，这笔债务和股权混合的融资将把数据中心从两栋楼扩建到八栋，并将该项目的担保总额增加到150亿美元。Crusoe和投资公司Blue Owl Capital都将在本轮融资中为该数据中心项目注入资金。据悉，该数据中心计划于明年完工，预计将成为OpenAI使用的最大数据中心。每座建筑将运行多达50,000个英伟达 Blackwell芯片，这些芯片通常用于训练大型语言模型。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:45 美国5月标普全球制造业、服务业PMI初值（2）22:00 美国4月成屋销售总数年化

格隆汇05-22 07:36

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