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格上宏观周报：美联储加息75基点，俄罗斯宣布可用核武器

束主要取决于2个方面，其一是，美国经济衰退风险大增，届时美国金融市场或惨遭“股债双杀”，进而刺激日元汇率出现反弹；其二是，日本央行转变货币政策，直接干预汇率市场，但现阶段的可能性较低。新闻四：美联储9月加息“靴子落地”， 75个基点引美股全线重挫。北京时间9月22日周四凌晨2点美联储如期公布9月利率决议，再次加息75个基点。这是美联储年内第5次加息，而且是连续第三次大幅加息75个基点，联邦基金利率目标区间升至3%-3.25%，今年已累计加息300个基点，创下美联储40多年最快加息纪录。东莞证券认为，美联储遏制通胀决心不变，中国央行灵活应对。本次会议再度加息75个基点，与6月和7月会议的加息幅度持平。8月美国通胀水平回落速度不及市场预期，是促使美联储决策者采取激进货币立场的主要原因。官员预计到明年年底，失业率将上升至4.4%，并维持在这个水平至2024年底。较为悲观的经济增长预期，表明美联储释放接受“硬着陆”可能带来经济衰退的“鹰派”信号。因此，在美联储决议公布后，美国三大股指由涨转跌，后续的物价数据仍是美联储的加息政策的主要参考数据。考虑到当前中国物价平稳可控，美联储激进加息对国内货币政策影响不大。在稳增长的背景下，中国货币政策仍将延续平稳宽松，促进宏观经济稳中上涨。美联储快速加息带动美元走强，短期导致人民币贬值，不过中国当前外贸仍显韧性，无需过多担忧，央行将维持人民币汇率的灵活性。信达证券认为，降通胀或以经济增长为代价，劳动力市场或因此显露疲态。美联储大幅调低未来经济和就业预测，美国衰退风险上升。根据9月加息点阵图和FOMC经济预测，年内剩余两次会议将再加息1.25个百分点（11月+75bp、12月+50bp）。加息点阵图还显示2023年仍有进一步加息空间，最早也要到2024年才会降息，市场关于“2023年降息”的幻想破灭。新闻五：2家券商率先“降息”，两融利率会跟调吗？近日，位于北方的诚通证券、信达证券均在官网公告，从2022年9月21日起将客户保证金活期存款年利率下调0.5个基点，调整为0.25%。总的来说，券商降息对单个的投资者而言影响不会太大。客户保证金的利差收入是券商收入的一部分，这也是驱使券商降息的内在动力。由于大部分客户已经申购了保证金理财产品，其利率远高于活期利率，所以保证金账户活期利率下调影响很小。据悉，近年来大部分券商为客户提供闲置资金理财服务，即保证金理财产品。在签约后，客户资金账户内未被股票占用的资金，在收盘后自动申购该理财产品获得理财收益。在两融利率方面，绝大多数券商公开的利率一直未变。国金证券官网公示，目前其融资利率为8.35%，融券费率为9.35%，更新时间为2015年3月9日，也就是说已经七年没有更新。在2015年3月1日央行下调存贷款基准利率25个基点后，券商均因此下调了两融利率。但七年多时间过去了，两融基准利率并未再下调。活期存款利率下调后，融资融券利率是否会跟随变化？根据融资融券业务管理办法，融资利率、融券费率由券商与客户自主商定，这意味着并不一定跟随下调。不过，有的券商也会考虑融资成本降低后，可以调低两融利率来吸引客户。虽然公开的两融利率一直未变，但券商会根据客户资金量大小等因素进行协商。一般来说，中小券商给出的两融利率更低。 5、下周重要事件 1）中国：8月工业企业利润、9月PMI数据； 2）美国：8月核心PCE物价指数； 3）欧盟：8月欧盟失业率。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-09-26

人民币不具备趋势贬值基础

续大幅走强基础。当前美国经济趋缓，经济衰退风险上升，美元的走强偏离基本面。　　人民币对美元汇率有所承压。据中国外汇交易中心的数据显示，北京时间9月22日，人民币对美元中间价报6.9798，大幅调贬262个基点。中间价出炉后，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率继续走低跌破7.09，随后跌破7.10.截至北京时间9月22日15时，离岸人民币对美元汇率盘中最低触及7.1048，为2020年6月7日以来新低。　　“由于美联储激进‘收水’，美元走强，对人民币等非美货币构成一定压力。尽管人民币对美元有所贬值，但人民币对一篮子货币仍维持强势。”周茂华说，从国内基本面、国际收支、人民币汇率弹性、人民币资产长期配置价值等方面看，人民币不具备趋势贬值基础。尽管海外宏观环境变化，但人民币将继续运行在合理区间，双向波动常态化。　　在庞溟看来，考虑到当前我国宏观经济体量扩大、韧性更强，汇率市场化改革增强对外部冲击的抵御能力，金融体系自主性和稳定性更强，人民币资产吸引力增强，强势美元对我国的影响有限。同时，为更有效地应对强势美元带来的外部冲击，一方面，应继续深化人民币汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，加强预期管理，完善跨境融资宏观审慎管理，引导市场主体坚持“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；另一方面，应不断深化金融双向开放，增强境内人民币资产吸引力。

黄金小不懂112022-09-23

人民币不具备趋势贬值基础

续大幅走强基础。当前美国经济趋缓，经济衰退风险上升，美元的走强偏离基本面。　　人民币对美元汇率有所承压。据中国外汇交易中心的数据显示，北京时间9月22日，人民币对美元中间价报6.9798，大幅调贬262个基点。中间价出炉后，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率继续走低跌破7.09，随后跌破7.10。截至北京时间9月22日15时，离岸人民币对美元汇率盘中最低触及7.1048，为2020年6月7日以来新低。　　“由于美联储激进‘收水’，美元走强，对人民币等非美货币构成一定压力。尽管人民币对美元有所贬值，但人民币对一篮子货币仍维持强势。”周茂华说，从国内基本面、国际收支、人民币汇率弹性、人民币资产长期配置价值等方面看，人民币不具备趋势贬值基础。尽管海外宏观环境变化，但人民币将继续运行在合理区间，双向波动常态化。　　在庞溟看来，考虑到当前我国宏观经济体量扩大、韧性更强，汇率市场化改革增强对外部冲击的抵御能力，金融体系自主性和稳定性更强，人民币资产吸引力增强，强势美元对我国的影响有限。同时，为更有效地应对强势美元带来的外部冲击，一方面，应继续深化人民币汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，加强预期管理，完善跨境融资宏观审慎管理，引导市场主体坚持“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；另一方面，应不断深化金融双向开放，增强境内人民币资产吸引力。

纪灵看形势2022-09-23

尼日利亚石油部长：如果油价进一步下跌，OPEC可能会被迫减产

之际，高盛继续“力挺”大宗商品，称全球衰退风险被夸大，回调让入手原油有了吸引力。

小小新新2022-09-23

决策分析：美联储决策继续发酵美国股市收跌美国国债收益率飙升至多年高位

来日本央行的第一次干预。此外，全球经济衰退风险上升是买入日元的动力。市场上存在“出售一切”模式以及强烈的不确定性和波动性，尽管如此，欧元、英镑、美元和商品货币当天收盘几乎持平。在美联储鹰派政策和投资者寻求避风港的推动下，美元保持在创纪录水平。由于央行加息不足以满足预期，瑞郎下跌，而日元则因日本自1998年以来首次支撑该货币而上涨。美联储发出了迄今为止最明确的信号，它愿意容忍衰退作为重新控制通胀的必要权衡，官员们预测年底前将进一步收紧1.25个百分点。挪威、英国和南非也紧随其后，因为官员们急于应对猖獗的价格上涨。包括Jonathan Stubbs在内的贝伦贝格策略师表示，在突破一个罕见的技术指标后，标准普尔500指数可能会进一步下跌。它的交易价格低于其200天移动平均线已有100多个交易日，此前只有在过去30年的科技泡沫和全球金融危机期间才打破这一趋势。在这两种情况下，该指数在超过该水平后都出现了大部分损失，该指数在2000-2003年进一步下跌了50%，在2008-2009年下跌了40%，然后跌入谷底。 Evercore首席股票和量化策略师Julian Emanuel将标准普尔500指数的年终预测从4,200点下调至3,975 点，并预计未来几周将“全面重新测试”6 月的低点。在美联储主席杰罗姆鲍威尔警告加息过程不会对劳动力和房地产市场“无痛”之后，目标下调说明了经济衰退的可能性增加。其6月底部比当前水平低近 2.5%。在值得注意的企业新闻中，联邦快递公司正在削减航班、推迟项目并关闭办公室，以寻求节省多达27亿美元的资金，以应对包括需求放缓和劳动力市场紧张在内的挑战。波音公司同意支付2亿美元，以了结美国证券交易委员会关于该公司未能向投资者正确披露与其737 Max喷气式客机相关的安全问题的指控。市场置评： Evercore ISI副主席Krishna Guha表示：“我们认为，这种新的甚至更高更长时间的利率路径与硬着陆的可能性大大增加有关，因此不仅明显鹰派而且明显不利于风险。” BTIG首席市场技术员Jonathan Krinsky表示：“坏消息是，我们仍处于一年中最弱的季节性窗口之一，尤其是在中期年度。好消息是它在10月中旬迅速逆转。我们认为在此之前我们会测试或突破6月的低点，这应该会为年底的反弹设置一个更好的切入点。” 22V Research分析师Dennis DeBusschere预计市场将保持波动，同时保持他对股票的中性、区间波动的立场。“在我们得到潜在需求增长放缓的迹象之前，很难做多，但尾部风险受到本已收紧的金融条件、较低的市盈率和较高的隐含波动率的限制。” 瑞银全球财富管理公司的Mark Haefele表示，这种环境不适合对整体指数进行强定向定位。然而，他建议不要退缩到场外，“特别是考虑到高通胀对现金的拖累，以及在不错过反弹时机的情况下重返市场的挑战。相反，我们保持投资，但也有选择性，并将我们的偏好集中在防御性、收入、价值、多元化和安全性等主题上。” 下一个交易日焦点、风向标： 00:15法国9月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值 00:30德国9月Markit/BME制造业采购经理人指数初值 01:00欧元区9月Markit制造业采购经理人指数初值 01:30英国9月Markit/CIPS制造业采购经理人指数 03:00英国9月CBI零售销售预期指数 05:30加拿大7月零售销售(月率) 10:00美国当周石油钻井总数(口)(至0923) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元小幅收跌，收报0.9835，跌幅0.03%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于0.9891，进一步阻力位于0.9949，关键阻力位于0.9991；汇价下行的初步支撑位于0.9791，进一步支撑位于0.9748，更关键支撑位于0.9690。英镑：英镑/美元收跌，收报1.1253，跌幅0.12%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1340，进一步阻力位于1.1429，关键阻力位于1.1494；汇价下行的初步支撑位于1.1187，进一步支撑位于1.1122，更关键支撑位于1.1033。日元：美元/日元收跌，收报142.43，跌幅1.22%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于145.388，进一步阻力位148.419，关键阻力位于150.944；汇价下行的初步支撑位于139.832，进一步支撑位于137.307，更关键支撑位于134.276。

楼喆2022-09-23

FX168早自习：美联储三度暴力加息75个基点拜登指控俄罗斯“威胁使用核武器”

的最高水平。更鹰派的点阵图，更多的经济衰退风险袭来，美债收益率下跌，而黄金逆风反弹，呈现出与市场原本预期不同的走势。美联储加息风暴一次看！更鹰派点阵图、更多经济衰退风险美债下跌“黄金逆风反弹”？汇市欧元：欧元/美元收跌，收报0.9840，跌幅1.33%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于0.9936，进一步阻力位于1.00366，关键阻力位于1.00986；汇价下行的初步支撑位于0.97738，进一步支撑位于0.97118，更关键支撑位于0.96114。英镑：英镑/美元收跌，收报1.1272，跌幅1.01%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.13538，进一步阻力位于1.14433，关键阻力位于1.15025；汇价下行的初步支撑位于1.12051，进一步支撑位于1.11459，更关键支撑位于1.10564。日元：美元/日元收涨，收报144.08，涨幅0.25%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于144.723，进一步阻力位145.392，关键阻力位于146.088；汇价下行的初步支撑位于143.358，进一步支撑位于142.662，更关键支撑位于141.993。股市周三(9月21日)，由于投资者吸收了美联储的最新加息和未来政策评论，华尔街主要股指在最后30分钟交易中下跌，收盘走低。标准普尔500指数下跌66点，或1.71%，收于3789.94点，而纳斯达克综合指数下跌213.74点，或1.80%，至11,637.80点。道琼斯工业平均指数下跌522.47点，或1.70%，至 30,183.77。周三(9月21日)，欧洲市场收高，因投资者准备迎接美联储再次大幅加息。泛欧斯托克600指数收盘上涨3.63点，涨幅0.9%，报407.05点；德国DAX30指数收盘上涨93.30点，涨幅0.74%，报12764.13点；英国富时100指数收盘上涨45.04点，涨幅0.63%，报7237.70点；法国CAC40指数收盘上涨51.86点，涨幅0.87%，报6031.33点；欧洲斯托克50指数收盘上涨25.36点，涨幅0.73%，报3492.45点；西班牙IBEX35指数收盘下跌2.73点，跌幅0.03%，报7870.37点；意大利富时MIB指数收盘上涨252.25点，涨幅1.16%，报22026.00点。商品市场现货黄金收报1673.64美元/盎司，上涨9.07美元或0.54%，日内最高触及1687.93美元/盎司，最低触及1653.73美元/盎司。 COMEX 12月黄金期货收涨0.3%，报1675.70美元/盎司。美联储宣布加息75个基点，盖过了俄罗斯威胁要升级一场破坏能源供应的战争的影响。周三(9月21日)国际油价轻微波动涨跌接近0.5%，布油继续保持在90美元/桶以下。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行0.10美元，涨幅0.12%，现报84.04美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格上行0.47美元，涨幅0.53%，现报89.87美元/桶。周四(9月22日)关注重点： 11:00 日本央行公布利率决议 14:30 日本央行行长黑田东彦召开新闻发布会 15:30 瑞士央行公布利率决议 16:00 瑞士央行行长乔丹召开新闻发布会 16:00 欧洲央行公布经济公报 19:00 英国央行公布利率决议和会议纪要 20:30 美国至9月17日当周初请失业金人数 20:30 美国第二季度经常帐 22:00 美国8月谘商会领先指标月率更多重要事件请点击此处校对：TIER

Cherry2022-09-22

美联储加息风暴一次看！更鹰派点阵图、更多经济衰退风险美债下跌“黄金逆风反弹”？

的最高水平。更鹰派的点阵图，更多的经济衰退风险袭来，美债收益率下跌，而黄金逆风反弹，呈现出与市场原本预期不同的走势。美联储周三(21日)结束9月利率决策会议，一如预期宣布调升3码，将基准利率走廊升至3.0%至3.25%区间，使利率升至2008年金融危机前以来的最高水平。同时间，美联储释出更鹰派的利率点状图、更新经济预测，美联储主席鲍威尔暗示，加息将带来更多痛苦，软着陆的几率降低。美联储最新利率声明与鲍威尔记者会重点摘录如下：重点一：加息3码、维持缩表计划美联储周三宣布加息3码，维持1994年以来最大的单次加息幅度，还将超额准备金利(IOER)上调3码，从先前的2.4%升至3.15%，维持先前的缩表计划。重点二：9月政策声明几乎零变化 9月政策声明，与上一次7月的声明相比基本上变化不大，美联储重申其先前的措辞，即FOMC委员预期持续加息是适宜的、高度关注通胀风险，坚定地致力于将通胀率恢复到2% 的目标。联准会仅在经济活动措辞上进行些微改动。7月声明中提到的“最近的支出和生产指标已趋于疲软”，已经改为“最近的支出和生产指标指向适度成长”。重点三：点阵图更鹰派、11月可能升3码根据最新释出的利率点阵图，美联储预测中值显示年底联邦基金利率来到4.4%、2023年为4.6%、2024年为3.9%。 (来源:FOMC) 点阵图暗示，美联储在今年11月有可能连续第四次加息3 码，这大约在美国期中选举前一周。这波加息循环到顶时间落在明年，终端利率预估中值上修至4.6%，高于之前市场预计的4.5%，接着2024年才会降息。鲍威尔在记者会上表示，与会官员们在下次会议上尚未就加息幅度做出决定，他强调，相当多的官员倾向于在年底前只加息4码。重点四：更新经济预测美联储周三大幅下调美国国内生产毛额(GDP)预测，同时上修失业率和通胀预测。美联储官员预估，2022年GDP增长将大幅放缓至0.2%，远低于6月份预测的1.7%，而2023年和2024年GDP成长率预估值分别下调至1.2%和1.7%。 (来源:FOMC) 随着美联储大举加息，明年失业率估值将从目前的3.7%升至4.4%，今年整体个人消费支出物价指数(PCE)预测值降至5.4%。今年不包括食品和能源在内的核心PCE下修至4.5%，预估最终到2025年整体通胀率才会回落至美联储2%的目标。重点五：鲍威尔揭露更多痛苦鲍威尔在8月26日在杰克森霍尔年会上指出，美联储抑制高通胀的政策，将令美国家庭和企业痛苦，他在周三记者会上进一步阐释痛苦。他提到，美联储目的性地将货币政策立场调整到一个足够严格的水平，以使通胀率回到2%的目标。他坦言：“我希望有一种无痛的方法来降低通胀，但目前没有。更高的利率、放缓的经济增长和疲软的劳动力市场对大众来说都是痛苦的，但这不像未能恢复价格稳定而被迫重启紧缩政策那般痛苦。” 重点六：经济衰退可能性？鲍威尔在记者会上提到说，没有人知道加息过程是否会造成美国经济衰退，或者如果会导致衰退会有多严重。他坦言，目前不清楚美国经济衰退的可能性有多大。如果政策需要更加严格以使美联储达到其2%的通胀目标，美国经济软着陆的几率将会降低。 (来源:CNBC) 重点七：房市最坏打算鲍威尔表示，房价以不可持续的速度上涨，将使许多美国人无法拥有房屋，房市通胀将在一段时间内保持高位，目前尚不清楚何时会降温。这可能需要一些时间，美联储抱持最好的希望，做最坏的打算。鲍威尔称，从长远来看，联准会必须要让供需更加协调一致，这样房价才能以合理的速度上涨，人们才得以再次买得起房子。市场变化：美联储暗示利率可能会在更长时间内保持较高水平后，恐慌指数VIX走升，标准普尔500指数震荡收黑1.73%，2 年期美债收益率飙超过4%，美元走强。黄金期货周三(21 日)从2020年4月点以来的低点反弹，尽管美联储连三度加息3码，也就是75个基点，但因俄罗斯总统普京下令局部动员令，并表示不惜动用核武，俄乌战争局势随之升高，在少量避险需求的支撑下，贵金属纷纷攀高。 12月交割的纽约黄金期货价收盘上涨10.60美元或0.6%，报每盎司1681.70美元，从周二触及的2020年4月以来低点反弹。美联储决议公布后两小时、美东下午4点12分左右，现货黄金保持涨势，上扬0.7%至每盎司1673.86美元。 Saxo Markets UK资深销售交易员William Masters提到说：“大家原本认定美联储决议是周三最重要的事件，但普京的局部动员令让市场为之骚动。” 不过，黄金的涨幅相对温和，因美元升值、美债收益率大幅上扬等情况，都抑制金价的涨势。前者会打压以美元计价的大宗商品，后者则提高持有黄金的机会成本。 XM首席投资策略师Raffi Boyadjian指出，本周为超级央行周，美联储之后还有英国、日本、瑞士央行将公布决议，因此投资人避免在此之前大幅调整部位。除非俄乌战争有新的发展，否则地缘政治因素仍不会凌驾美联储决策。决策声明发布后，黄金现货价立刻下滑，但很快就扭转走势，上涨逾1%。 High Ridge期货公司金属交易主任David Meger表示，加息3码已在市场预期中，因此看到金价从低点大幅反弹。 Kinesis Money市场分析师Rupert Rowling提到说：“和几个月前相比，美联储加息3码已经变成保守的选项。金价目前稳定保持在低于1700美元的水平，很难找到可以拉抬金价的短期因素。” 华尔街分析：富国银行投资研究所高级全球市场策略师Sameer Samana表示：“一方面来看，投资人似乎努力应对年底加息的可能性，另一方面，可能会提前完成大部分加息周期。我认为公平地说，这是一个略显鹰派的意外，但市场预期美联储偏向鹰派。” Evercore分析师Krishna Guha指出：“美联储9月决策无疑是鹰派的，总体经济预测表明，硬着陆的风险增加。” 摩根士丹利模型投资组合构建部门主管Mike Loewengart表示：“市场似乎非常希望听到一些关于即将结束加息的消息，但这肯定没有在周三听到。重要的是，美联储决策是滞后的，因此投资人可能需要等待一段时间才能看到通胀率接近美联储的目标。” Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir：“利率点阵图和其他预测数据是经过精心设计的，以传达一个讯息，美联储今年将更大幅加息，明年加息的可能性更大。” 美联储的利率基准推动市场上几乎所有的借贷和储蓄产品，从信用卡、汽车贷款和抵押贷款到储蓄收益率和存款证(CD)，在短短一年内正式攀升3个百分点，迄今有六个月的跨度。自1980年代以来，还没有官员在一年内如此大幅度地提高利率。消费者已经在他们的钱包里感受到了它，而且他们肯定会更多地感受到它，在一些好的方面，也有一些不好的方面。对储户来说，收益率翻了一番，市场上的许多在线账户支付的年收益率(APY)为2%或更高。然而，自2021年7月以来，平均30年期固定利率抵押贷款已跃升3个多百分点，而信用卡则飙升2个百分点。美联储的最新举措也使利率超过了官方认为对招聘、投资和支出造成压力的水平，这是十多年来首次，被称为“中性利率”。对于消费者、求职者和企业来说，这标志着事情实际上可能开始变得坎坷的时刻，而美联储还没有完成。在对其利率路径的新预测中，政策制定者表示，他们预计在今年年底前将利率再上调1.25个百分点，这意味着美联储将在剩余的两次会议上再加息75个基点和下半个百分点。美国人已经开始担心大幅加息的经济后果，以及可能意味着工作不安全感或失业增加的副作用。“我们必须摆脱通货膨胀，”鲍威尔说。“我希望有一种无痛的方式来做到这一点。没有。” 鲍威尔等人曾表示，为缓解40年来最热的价格飙升而提高借贷成本是值得的，尽管官员们正面临一个严峻的现实：通货膨胀比任何人最初想象的都要顽固得多。它增加了风险，不仅利率必须上升，而且在工作完成之前保持更长时间。美联储的预测显示，2023年至少会再加息一次。 Bankrate首席金融分析师麦克布莱德(Greg McBride)表示：“美联储迟到认识到通胀，迟到开始加息，也迟到开始解除债券购买。从那以后，他们一直在追赶。” 美联储加息对你意味着什么？抵押贷款和再融资利率如果一年前有幸再融资或锁定抵押贷款，当时利率仅略高于3%，现在可能会感谢自己。美联储的大幅加息结束这些创纪录的低利率，甚至是金融危机后持续存在的低于5%的抵押贷款。根据Bankrate的抵押贷款计算器，一年前以3.03%的利率每月支付300000美元的抵押贷款将花费1269美元的本金和利息。截至9月14日的一周内，平均抵押贷款利率达到6.12%，这是自2008年以来的最高水平，这将花费1821美元，上涨43%。一年前同样的月供今天也只能获得209000美元的贷款，这反映出购房者的负担能力受到30%的打击。美联储不直接影响抵押贷款利率，后者更接近于10年期国债收益率，但两者都受到相同力量的影响。另一个导致住房融资价格再次飙升的因素是，美联储在9月份还将每月从资产负债表中剥离的资产数量翻了一番，达到950亿美元。专家表示，此举与近期抵押贷款利率上升直接相关，并将10年期国债收益率与30年期抵押贷款之间的典型利差扩大近1个百分点。抵押贷款利率有可能最终脱离美联储，尤其是在对经济衰退的担忧加剧的情况下。但所有的风向都指向同一个方向：更高的利率将继续存在。再融资窗口已经关上了，现在但如果你在市场上买房，一定要比较多家不同贷方的报价。借款人在利率上升的环境中，可以采取的最重要步骤是偿还高成本信用卡债务，并将任何可变利率债务再融资为固定贷款。这样做会限制在几十年来可能达到最高利率的风险敞口，在这一切都说完之前，并且随着借贷成本的持续攀升，可能会从月供中减少数百美元。如果有信用卡债务，可考虑使用余额转账卡。市场上的许多卡提供12到21个月的0%介绍性年利率(APR)。计算转移债务的成本，看看最终是否会节省利息。通常情况下，借款人不能总是指望市场时机。如果认为最终将不得不在不久的将来获得贷款以资助任何类型的大件购买，势必需要密切关注您的信用评分，确保利用率保持在低水平并支付所有费用义务的时间。没有什么比信用记录更能影响收到的个人费率。储户在被抛在后面多年之后，储户现在可能有时间大放异彩。可以肯定的是，储蓄账户的全国平均利率仍然几乎为零，即使它们从美联储开始加息前的0.06%翻了一番还多，到9月21日结束的那一周达到0.13%。也很难找到高于去年8月以来价格涨幅(8.3%)的收益率。但美联储在如此短的时间内大幅加息意味着许多金融机构别无选择，只能效仿，为存款支付更多费用，会在网上银行中找到最大的收益。它可以转化为巨额收益，如果以2%的收益率将10000美元的存款存入银行一年，那么将赚取200美元，这是在银行支付0.13%的年利率为现金所赚取的收入的15倍之多。由于利率可能仍在上升，可能需要稍等片刻，然后再将钱存入CD。但请记住，流动性也很重要，特别是如果这笔钱用来存放在紧急情况下会求助的现金。投资者加息无疑将考验投资者的耐心，标准普尔500指数在2022年表现强劲，今年迄今已下跌约20%，经济衰退风险和通胀担忧令市场承压。 (来源:美联社) 好消息在很大程度上也被视为坏消息，即使今年收紧3个百分点，劳动力市场仍处于压倒性的紧张状态，失业率处于近半个世纪以来的最低水平，雇主在过去一年中每个月增加了数十万个工作岗位。这让投资者接受了这样一个现实，即利率可能必须比现在进一步上升才能获得美联储真正想要的那种对通胀的控制。但是，如果投资时间跨度较长，并且拥有多元化的投资组合，那么很可能能够更好地承受崎岖不平的旅程。与去年创下历史新高时相比，今天的股票折价幅度更大。通常，投资的最佳时机是股市看起来黯淡的时候。#美联储加息风暴#

小萧2022-09-22

美股收盘：道指跌超300点纳指跌百点科技股普跌福特汽车跌超12％

着陆’前景，但也会暗示其中有很高的经济衰退风险。” 　　　　欧洲央行行长拉加德：“靠前发力”之后还会有更多加息　　　　欧洲央行行长拉加德称，在央行靠前发力、实施了“我们历史上最快的利率调整”之后，借贷成本在未来数月还将进一步上升。“我们在货币政策正常化的道路上迈出了重大步伐，实施了靠前加息，”拉加德周二晚间在法兰克福发表演讲称。“我们预计在接下来的几次会议上会进一步加息。” 　　　　在本月效仿美联储加息75个基点之后，欧洲央行官员正在激辩下一步行动。虽然他们同意需要采取进一步行动来控制创纪录的通胀，但随着能源成本飙升推动欧洲走向经济衰退，他们对应该多激进的问题存在分歧。　　　　爱沙尼亚央行行长Madis Muller周二早些时候发表讲话，敦促欧洲央行采取“足够有力和果断”的行动，称当前的利率仍远不到限制欧元区经济扩张的水平。欧洲央行副行长Luis de Guindos周一表示，经济增长放缓不足以缓解通胀。拉加德重申，欧洲央行将逐次会议作出决定，任何行动都将取决于未来的经济数据。“利率最终落在何处，以及我们每一步的规模，将取决于通胀前景如何演变，”她说。　　　　“末日博士”预计全球年底陷入“漫长惨烈”衰退美国股市恐暴跌40% 　　　　曾准确预测到2008年金融危机的经济学家鲁比尼认为，美国和全球将在2022年底遭遇“漫长而惨烈”的衰退并在整个2023年都深陷其中，而标普500指数也会大幅下跌。“即使在平淡的普通衰退中标普500指数也可能下跌30%，” Roubini Macro Associates董事长兼首席执行官鲁比尼周一接受采访时表示，在他预计的“真正硬着陆”中，美股可能会重挫40%。　　　　鲁比尼对2007年至2008年房地产泡沫破灭的预见使他获得了“末日博士”的绰号。他表示，认为美国只会浅衰退的人应该看看企业和政府的高负债比。随着利率上升和偿债成本增加，“许多机构、居民、企业、银行、影子银行都会完蛋，” 他说，“所以我们到时候就知道谁在裸泳了。” 　　　　通胀与加息重创股市因子投资法找回昔日荣光　　　　十年河东，十年河西。股市正在经历全球金融危机以来最糟糕的一年，让曾经革命性的量化投资者有机会找回昔日的荣光，一洗他们在廉价货币时代遭受的屈辱。机器驱动的基金依据股票的一些特质（例如廉价程度、上涨速度等）进行交易操作，今年屡试不爽。这就是所谓的因子投资。相比之下，主动管理的对冲基金和短线炒家都没能躲开市场大跌。　　　　随着历史性的高通胀引发央行加息，导致大型科技股领涨的格局戛然而止，极端行情正在逆转。标普全球的数据显示，超高市值公司不再独领风骚，标普500指数成份股赢家和输家的差距也达到十多年来的最大。　　　　所有这一切都激发了基于规则的基金。买入低波动或高动量个股的策略处于盈利状态，价值股也正在延续疫后的回归。　　　　摩根大通CEO抨击：国会要求太苛刻美国经济是个“两面派” 　　　　摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在本周两场国会听证会举行前将矛头指向了“资本要求提高”一事。本周三和周四，戴蒙将与美国银行、富国银行、花旗集团等主要银行的掌门人一起出席有关消费者银行业务的国会听证会。在事先准备好的讲稿中，他称赞自己的公司在全球经济中发挥的作用，并警告说“任意增加资本要求”会带来伤害。　　　　“美国对大银行持续提高资本金要求本身就构成了重大经济风险，特别是在没有反映实际风险的情况下，” Dimon写道。 “这根本是在错误的时间束缚了受监管的银行，导致它们的资本受到限制，在国家经济艰困时期不利于他们扩大放贷等业务”。　　　　摩根大通7月被要求暂停股票回购，以尽快满足与更严格压力测试结果相关的更高资本要求。戴蒙长期以来都对资本要求的提高颇有诟病。　　　　德国政府将以历史性援助协议把天然气巨头Uniper国有化　　　　德国政府计划向天然气巨头Uniper SE注入大约80亿欧元（80亿美元）资本，以历史性的协议将该公司国有化，同时防止该国能源行业崩溃。　　　　Uniper周二证实，在与政府最终商讨一份方案，方案包括80亿欧元的增资，完全由政府认购。德国政府还将购入其主要股东芬兰Fortum Oyj的股份。　　　　Uniper是德国国内俄罗斯天然气的最大买家，处在能源危机的核心。在俄罗斯限制对欧洲的能源供应这一背景下，如果Uniper破产，可能对德国经济的各个领域产生波及，并可能威胁燃料供应，因此政府面临行动压力。Uniper股价上涨3%。Fortnum股价跃升9.5%，随后股票的交易被交易所暂停。　　　　腾讯：目前没有减持股份的计划或时间表　　　　据报道，腾讯控股正考虑剥离其更多庞大的投资组合，试图为一系列股票回购提供资金，并重新调整增长战略。对此腾讯方面回应称，目前没有减持股份的计划或时间表。　　　　月活用户破3亿 B站不一样的生存逻辑　　　　近日，国内聚焦年轻人的文化社区平台哔哩哔哩（以下简称“B站”）公布了截至2022年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。财报显示，B站二季度营收达49.1亿元人民币，月均活跃用户数突破3亿大关，日均活跃用户达8,350万。季度营收逼近50亿大关，月活、日活双双呈现两位数高速增长。在这个移动互联网流量见顶、网民时间被各大短视频平台、社交媒体抢占殆尽的时代，这样的成绩单，实属难得，也十分亮眼。实际上，13年的发展，B站早已通过各种营销策略、内容策略、品牌策略，打破了人们过去对于B站品牌的认知，更因为其屡次破圈，而获得越来越多的拥趸。而与其它互联网平台崛起与生存逻辑所不同的是，B站是以小众文化带动群体效应，每一次面对困境，都堪称是经典的逆袭案例。随着B站用户圈层的不断拓展，其平台价值也逐渐得以展现，而其生存逻辑更值得参考借鉴。　　　　百度的这个野心太大了　　　　李彦宏的AI“黑马”终于闯进医药圈了？中秋节前，百度CEO李彦宏牵头创办的百图生科，在北京举办北京中心实验室开业仪式，同时首次对外披露其基于生物计算引擎de novo设计的免疫机器人(9.17 -1.08%,诊股)（“ImmuBot”），后者目标是实现对免疫系统的精准重编程，治疗上百种免疫相关疾病。所谓的免疫机器人，就是一种新型蛋白质药物，由多个免疫功能弹头、组织导航弹头、微环境传感器、可编程控制器等构件组装而成，可以实现传统抗体药物无法实现的复杂作用机制。可以理解它是一类通过调节免疫系统起效的多靶点生物药。此次启动的作为 “高通量免疫实验系统”核心基地的北京中心实验室、和已经启用的苏州实验室，都是助力其研发的关键力量。经过近2年的摸索，百图生科极力摆脱科技公司、平台的定位，强化其“药企”的属性。他们研发的目标也直接锚定在“first-in-class”（全球新）药物。“我们是造药新势力，对标的基因泰克。”百图生科CEO刘维强调。当前Biotech（生物科技）主导新药研发的局面，就是从基因泰克开始的。

周大股2022-09-21

别管美联储做什么，要看他们说什么！“第一份真正的紧缩路线图”呼之欲出市场大行情一触即发

增加经济衰退的风险。他说:“通过增加衰退风险，你就降低了通胀风险，因为这完全是在减少经济中的需求。”“代价是未来增长放缓。” 有一些投资者押注美联储将加息整整一个百分点，但多数经济学家预计美联储将加息75个基点。一个基点等于0.01个百分点。 Caron说:“我认为75个基点基本上是一个因素。”“现在，关键是他们到底告诉我们什么... .他们不想做前瞻性指导，但现实情况是，人们仍然会从他们那里寻求前瞻性指导。” 美联储愈发鹰派近期以来，鲍威尔的语气愈发鹰派。他在8月底的美联储杰克逊霍尔年度研讨会上发表了简短而直接的讲话，警告称美联储收紧政策可能会给经济带来痛苦。鲍威尔强调，美联储将使用经济数据来指导政策，他还强调，政策制定者将把利率维持在较高水平，直到通货膨胀缓解。美国银行(Bank of America)首席美国经济学家Michael Gapen表示，“我认为此次会议传达的信息与杰克逊霍尔会议大致相同。”“这将涉及收紧政策，在一段时间内实现这一目标，首要目标是稳定价格。” Caron表示，鲍威尔可能无意中听起来偏鸽派，因为美联储已经非常倾向于鹰派。 “我认为升息75个基点相当鹰派，这是连续第三次这样做，”Caron表示。“我认为，他们不需要非常努力就能‘在市场上占优势’。”

夏洛特2022-09-21

大戏即将上演！美联储“鹰”风呼啸美元霸气归来、黄金美股携手跳崖

on在周二给客户的一份报告中写道:“对衰退风险的担忧加剧，帮助美国将政策利率反转定价从2023年初一直推迟到2026年初，这可能有助于解释为什么股市波动高于市场普遍预期。”“即便如此，如果更强硬的劳动力市场观点是正确的，市场将需要进一步大幅调整。” Wilson表示，如果美联储需要看到失业率上升以获得通胀将下降的信心，那么标普500指数需要在2900 - 3375点区间内交易，5年期收益率需要在4.5-5.4%之间。通胀在高位停留的时间越长，对经济衰退的担忧就会继续加剧，这反过来又会迫使央行更快地抗击通胀。汇市方面，美元周二上涨，在近20年高点交投，因投资者对美联储再次大举加息的预期持稳。美元指数有望录得六周来第五周上涨，日内最高触及110.26，距离本月早些时候创下的2002年6月以来新高110.79不远。（美指30分钟走势图，来源：FX168）多伦多Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示:“交易员和投资者正在寻找掩体，他们意识到美元的表现就像一股自然力量，不愿面对它的愤怒。”“这意味着，从现在到周三，如果没有什么东西能让美元贬值，美元很可能会遵循牛顿第一定律:运动的物体将保持运动状态，直到受到外力的作用。” 周二，瑞典央行将利率提高了整整一个百分点，这也震动了市场。瑞典央行的加息幅度超出了分析师的预期，导致瑞典克朗兑欧元和美元汇率短暂飙升。但瑞典克朗未能保持住这种力量。欧元/克朗延续近期涨势，攀升至六个月新高10.8590。欧元/美元最后上涨0.6%，至10.8643。美元/克朗也上涨0.6%，至10.8764。荷兰国际集团(ING)外汇策略师Francesco Pesole表示:“从某种程度上说，这是瑞典央行提振克朗的一次尝试，但失败了，这并不奇怪。” 他表示，欧洲货币与央行政策之间的关系正在破裂，因为市场越来越多地转而关注欧洲的能源和经济增长前景。对利率政策预期敏感的美国两年期国债收益率一度升至3.992%，为2007年11月以来的最高水平，为美元提供了额外的支撑。随着美元和美国国债收益率上涨，黄金价格周二一度下跌1%，投资者在外界普遍预期的美联储大幅加息之前调整了头寸。美市盘中，现货黄金持续走低并刷新日低至1659.85美元/盎司，较日高回落近20美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） “金价无法摆脱任何对美联储激进收紧政策的担忧……收益率继续飙升，特别是短期国债收益率——这一直在给黄金带来压力，”OANDA高级分析师Edward Moya表示。 “黄金面临压力，仍接近上周五触及的两年低点，主要原因是美元走强，”ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista表示。他说:“美联储将于明天(周三)做出决定，预计将加息75个基点。然而，我们有可能看到1%的加息，如果发生这种情况，我认为金价会有更多的下行空间。”

夏洛特2022-09-21

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