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中美“接触越来越多”！刘鹤与美财长会谈，欢迎其适时访华耶伦欢迎中国官员访美

999年至2001年期间担任美国财长的萨默斯在达沃斯也表达了同样的看法。 “谈话总是更好的，”他表示。“正确的方法是小胜利。我们不会有广泛的和解或转变。” 耶伦和刘鹤之前他们闭门会议的讲话中明确表示，他们打算直接提及几个方面的分歧。但他们都承认，定期沟通在避免冲突和努力解决共同关心的问题方面具有重要意义。美国财政部一位高级官员在会后对记者们说，会议是积极和富有成效的，没有对抗性的语气。这位不愿透露姓名的官员表示，双方就各自的经济问题交换了意见，美方提供了通胀的细节，中方则提供了计划如何遏制商业房地产行业问题和新冠感染激增的信息。严重关切据报道，耶伦和刘鹤在休息时间时独自坐在一起，讨论了影响美中关系的最严重关切，但谈话细节尚不清楚。美国财政部和中国官方媒体新华社分别说，双方都认识到加强宏观政策沟通对全球经济的重要性。美国财政部在一份声明中补充称:“双方还就可持续发展的重要性达成一致，并将在双边和多边基础上加强气候融资合作。” 据新华社报道，中国还对美国的经济、贸易和技术政策表示担忧。以下为中国商务部官网发布的声明： 1月18日上午，国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美财政部长耶伦在瑞士苏黎世举行半天会谈。双方围绕落实中美元首巴厘岛会晤重要共识，就全球和两国宏观经济金融形势、应对全球共同挑战等进行了专业、深入、坦诚、务实的交流，会谈富有建设性。双方认为，世界经济复苏处于关键时刻，双方加强宏观政策沟通协调，共同应对经济金融等领域的挑战，有利于中美两国和整个世界。双方讨论了深化宏观经济和金融领域合作的有关问题。双方认识到可持续金融合作的重要性，同意在双边及联合国、G20和APEC等多边框架下加强合作。双方同意继续支持新兴市场和发展中国家绿色低碳发展和经济转型。中方表达了对美国对华经贸和技术政策的关切，希望美方重视这些政策对双方的影响。中方欢迎耶伦财长今年适当时候访问中国。双方同意经贸团队在各个层级继续保持沟通交流。

财经风云2023-01-19

邦达亚洲：经济数据整体表现良好英镑小幅收涨

　　美国前财长萨默斯周五他在接受媒体采访时表示：“现在考虑暂停加息还为时过早，但我们离那一天越来越近了。”但萨默斯也强调，他认为政策制定者不必在2月之后就做出明确决定。利率期货价格显示，市场预计美联储将在下次利率会议上加息25个基点。在连续四次加息75个基点后，美联储上月加息50个基点，若下次利率会议加息25个基点，则将是该央行进一步放缓加息步伐。萨默斯称，和几个月前相比，避免经济衰退的可能性有所增加。但他也指出，相较于新冠疫情前的通胀水平，超过6％的通胀率仍高得令人难以置信。他表示，尽管最近几周出现了令人鼓舞的消息，但美国经济今年仍面临衰退。他说：“人们必须小心虚假的黎明，我会坚持我的观点，即今年出现衰退的可能性很大。”萨默斯表示，2022年四季度的就业成本指数（ECI）是一个需要留意的关键指标。他认为，ECI是此类指标的“黄金标准”，能比收入指标更广泛的衡量劳动力成本。　　另外，俄乌冲突爆发拖累经济复苏，去年德国GDP增速急剧放缓，衰退脚步日益临近。周五，德国联邦统计局公布的初步数据显示，德国经济2022年全年经济增长急剧放缓至1.9％，远远低于2021年的2.6％，但略高于市场预计的1.8％。德国联邦统计局称，四季度私人消费异常强劲，去年可支配收入创纪录增长有助于缓解通胀冲击，工业产出也较预期强劲。这一增速意味着德国去年四季度经济可能避免衰退，陷入停滞。然而，今年经济前景不容乐观，仍面临持续通胀的严峻挑战。德国统计局指出，德国经济可能会在2023年第四季度停滞不前，而不是陷入衰退。在信心指数暴跌以及对采购经理的调查显示产量开始下降后，经济学家开始预测德国9月将出现衰退。俄乌冲突迫使德国商业模式和政治进行转变，德国政府设法寻找其他的替代能源，温和的气温也抑制消费，部分天然气价格也已脱离峰值。　　今日需要关注的数据有，欧元区12月储备资产合计和加拿大11月制造业装船月率（。　　美元指数　　上周五美元指数震荡盘整，日线微幅收跌，现汇价交投于102.00附近。日前美国公布的CPI数据影响发酵，美联储放缓加息步伐的预期持续升温是施压美元指数回落的主要原因。此外，美国前财长时段内发表的鸽派言论也对汇价构成了一定的打压。不过，时段内美国表现良好的经济数据限制了汇价的下跌空间。今日关注102.50附近的压力情况，下方支撑在101.50附近。　　欧元/美元　　上周五欧元震荡盘整，日线微幅收跌，现汇价交投于1.0850附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，时段内美国表现良好的经济数据也对汇价构成了一定的打压。不过，美联储放缓加息步伐的预期升温和时段内欧元区整体表现良好的经济数据限制了汇价的回调空间。今日关注1.0950附近的压力情况，下方支撑在1.0750附近。　　英镑/美元　　上周五英镑震荡盘整，日线微幅收涨，现汇价交投于1.2250附近。除美元指数在美联储放缓加息步伐预期升温和美国前财长时段内发表的鸽派言论打压下退守102.00关口是支撑英镑攀升的主要原因外，时段内英国公布的经济数据整体表现良好也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.2350附近的压力情况，下方支撑在1.2150附近。

金融界2023-01-16

?邦达亚洲: 经济数据整体表现良好英镑小幅收涨

分天然气价格也已脱离峰值。美国前财长萨默斯周五他在接受媒体采访时表示：“现在考虑暂停加息还为时过早，但我们离那一天越来越近了。”但萨默斯也强调，他认为政策制定者不必在2月之后就做出明确决定。利率期货价格显示，市场预计美联储将在下次利率会议上加息25个基点。在连续四次加息75个基点后，美联储上月加息50个基点，若下次利率会议加息25个基点，则将是该央行进一步放缓加息步伐。萨默斯称，和几个月前相比，避免经济衰退的可能性有所增加。但他也指出，相较于新冠疫情前的通胀水平，超过6%的通胀率仍高得令人难以置信。他表示，尽管最近几周出现了令人鼓舞的消息，但美国经济今年仍面临衰退。他说：“人们必须小心虚假的黎明，我会坚持我的观点，即今年出现衰退的可能性很大。”萨默斯表示，2022年四季度的就业成本指数（ECI）是一个需要留意的关键指标。他认为，ECI是此类指标的“黄金标准”，能比收入指标更广泛的衡量劳动力成本。邦达亚洲: 经济数据整体表现良好英镑小幅收涨

邦达亚洲2023-01-16

前美国财长萨默斯：美国很可能经济衰退美联储加息周期接近结束

　　人们必须小心虚假的曙光，萨默斯表示，我仍然认为今年发生衰退的可能性更大。　　此前一天公布的美国最新通胀报告显示，CPI按年升幅进一步放缓至6.5％，为2021年10月以来的最低水平。萨默斯表示，在去年12月企业盈利增长放缓后，这种显示薪资增长受抑的证据是近期一个‘好消息’。　　萨默斯一段时间来都认为，只有经济衰退才能让美国通胀率朝着美联储2％的目标下降。他预期美联储的加息周期正在接近尾声。　　‘现在考虑暂停加息似乎还为时过早，但我们距离这一天正越来越近，’他说，‘我认为我们现在不必对2月以后的事情做明确决定’。　　期货交易显示，市场预计美联储决策者将于2月1日把关键利率上调25个基点，加息周期会在春季结束，最后一次加息幅度是25基点。　　萨默斯说，一个需要监测的关键指标是2022年最后一个季度的就业成本指数（ECI）。他认为这是衡量劳动力成本的‘黄金标准’。　　ECI将于1月31日公布，也就是美联储宣布下一次利率决定的前一天。

金融界2023-01-16

美国CPI引发美股大涨华尔街大多头：股市正处于新一轮牛市的边缘！

场的价格中。当地时间周五，美国前财长萨默斯(Larry Summers)表示，尽管最近几周出现了“令人鼓舞”的消息，但美国经济今年仍面临衰退。萨默斯在接受彭博电视台采访时称：“人们必须小心虚假的黎明，我会坚持我的看法，即今年出现经济衰退的可能性仍然较高。” 萨默斯预测，美联储提高利率以抑制通胀的工作现在已接近尾声。他说：“虽然现在考虑暂停(加息)还为时过早，但我们离那一天越来越近了。”不过萨默斯表示，他认为政策制定者不必在2月后就做出明确决定。

tqttier2023-01-14

小心“虚假的黎明”！美前财长萨默斯：美国经济衰退仍迫在眉睫美联储加息周期接近尾声

当地时间周五(1月13日)，美国前财长萨默斯(Larry Summers)表示，尽管最近几周出现了“令人鼓舞”的消息，但美国经济今年仍面临衰退。而美联储通过加息来抑制通胀的任务已经接近尾声。萨默斯在接受彭博电视台采访时称：“人们必须小心虚假的黎明，我会坚持我的看法，即今年出现经济衰退的可能性仍然较高。” 美国劳工部周四报告称，美国去年12月消费者物价指数(CPI)环比下降0.1%，为两年半以来首次下降，低于市场预期的0% ，前值为0.1%；美国12月核心CPI环比增长0.3%，预期0.3%，前值0.2%。美国去年12月CPI同比上升6.5%，符合市场预期的6.5%，较前值7.1%大幅回落，创下2021年10月以来的最低水平。扣除食品和能源成本的核心CPI同比增长5.7%，符合市场预期，较前值6%有所下滑，创2021年12月以来新低。现为哈佛大学教授的萨默斯指出，去年12月之后出现的薪资上涨缓慢迹象，是最近“好消息的一部分”。萨默斯一段时间以来坚持这样一种观点，即经济衰退是将美国通胀率降至美联储2%目标的必要条件。萨默斯预测，美联储提高利率以抑制通胀的工作现在已接近尾声。他说：“虽然现在考虑暂停(加息)还为时过早，但我们离那一天越来越近了。”不过萨默斯表示，他认为政策制定者不必在2月后就做出明确决定。期货交易显示，美联储政策制定者预计将在2月1日加息25个基点。这将是继去年12月加息50个基点和此前连续四次加息75个基点之后，美联储加息步伐的进一步放缓。萨默斯说，和几个月前相比，美国避免经济衰退的可能性有所增加。但他也指出，相较于新冠大流行前的通胀水平，超过6%的通胀率“仍然高得令人难以置信”。萨默斯表示，2022年四季度的就业成本指数(ECI)是值得留意的关键指标。他认为，ECI是此类指标的“黄金标准”，能比收入指标更广泛的衡量劳动力成本。这份报告将于当地时间1月31日发布，正好是美联储宣布下一次利率决议的前一天。去年第一季度，ECI的涨幅达到1997年以来的最高水平。 (图片来源：彭博社) 有着“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos撰文称，美国CPI数据显示12月份通胀有所缓解，这可能会使美联储在2月2日的议息会议上继续将加息幅度下调至25个基点。费城联储主席哈克在美国CPI数据公布后表示：“美联储可能在2023年再加息几次。美联储是时候将未来加息幅度调整为25个基点了。”哈克今年是联邦公开市场委员会(FOMC)中具有投票权的成员。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，因经济数据报告显示通胀进一步放缓，自己倾向支持美联储在下次的会议上小幅加息。波士顿联储主席柯林斯周三表示，随着利率接近峰值，她倾向于支持在美联储下次于2月1日结束的会议上加息25个基点。

风枫2023-01-14

萨默斯：美国很可能经济衰退美联储加息周期接近结束

　　前美国财政部长萨默斯表示，尽管最近几周消息令人鼓舞，但美国经济今年仍面临衰退。　　“人们必须小心虚假的曙光，”萨默斯表示，“我仍然认为今年发生衰退的可能性更大。” 　　此前一天公布的美国最新通胀报告显示，CPI同比升幅进一步放缓至6.5％，为2021年10月以来的最低水平。萨默斯表示，在12月企业盈利增长放缓后，这种显示薪资增长受抑的证据是近期一个“好消息”。　　萨默斯一段时间来都认为，只有经济衰退才能让美国通胀率朝着美联储2％的目标下降。　　他预期美联储的加息周期正在接近尾声。　　美联储预期　　“现在考虑暂停加息似乎还为时过早，但我们距离这一天正越来越近，”他说。“我认为我们现在不必对2月以后的事情做明确决定”。　　期货交易显示，市场预计美联储决策者将于2月1日把关键利率上调25个基点，加息周期会在春季结束，最后一次升息幅度是25基点。　　萨默斯说，一个需要监测的关键指标是2022年最后一个季度的就业成本指数（ECI）。他认为这是衡量劳动力成本的“黄金标准”。　　ECI将于1月31日公布，也就是美联储宣布下一次利率决定的前一天。

金融界2023-01-14

准备继续“大量印钞”！耶伦承诺拜登未来两年留任白宫“需要提高国家借款限额”

济体将陷入衰退。美国前财政部长拉里·萨默斯(Larry Summers)过去曾批评拜登政府的一些支出政策，他对这一消息表示欢迎，称耶伦是“在政治和经济领域如此不稳定的时刻，耶伦是财政部稳定的源泉”。耶伦是世界上最杰出的宏观经济学家之一，她于2021年初加入拜登政府，当时国会的大流行病救助计划带来的最初经济收益已经开始减弱，新出现的新冠变种正在全国范围内推高病例。但据知情人士透露，她在白宫西翼的影响力也低于她最近的前任在白宫的影响力，有时她发现自己与白宫格格不入。在选择耶伦时，拜登依靠的是一位广为人知的人物，他受到大多数民主党人的信任和喜爱，受到许多共和党人的尊重，为华尔街所接受，并与总统的做法保持一致。她得到了参议院的压倒性支持，然后在推动国会批准1.9万亿美元的新冠救助支出方面发挥了重要作用，而政府已经批准了历史性的4万亿美元。我们常说的美联储大量印钞，整个流程参与者包括美联储、美国财政部、商业银行，三个角色实际上是缺一不可的，并非美联储能独立完成。流程上，财政部发行国债，交给商业银行贩售。商业银行会去竞标买入美国政府的国债，美国财政部并不能直接把国债卖给美联储，主要是为了维持政府与央行两个机构彼此的独立性，所以中间要透过商业银行贩售。美联储印钞的实际做法是调整资产负债表，而不是发行实际钞票。美联储向商业银行买入美国国债或不动产抵押债券(MBS)等证券，会被纪录在美联储的资产负债表中，让美联储资产价值增加。而这项购买交易，实际上美联储并不会付钱给银行，而是直接在资产负债表上，将银行在美联储的存款准备金提高，也就表示美联储欠这些商业银行的钱增加了，同时也提升了美联储的负债。至于大量印钞的后果，金融市场将需要承担：资产泡沫化、通胀与美联储缩表。美联储在2020年新冠肺炎后，就推出无限量化宽松(QE)政策，资产负债表直接扩张超过4万亿美元，造成通胀也不断攀升，到2022年7月达到9.1%，为近40年以来新高。 (来源:美联储) 耶伦与鲍威尔，他们是这段时间的领头羊。现如今耶伦留任，准备继续大量印钞的观点是否成真，就让耶伦用两年时间来告诉市场吧！

小萧2023-01-11

回测1929-2022年的黄金熊市表现！投资经理：金价已触底“仍被低估阶段”

鹅。关于软着陆的共识预期，前财政部长萨默斯(Lawrence Summers)在2022年12月接受彭博社采访时表示：“实现软着陆比许多人想象的要难得多，因为所有这些机制都会起作用。在某个时刻，消费者会耗尽他们的积蓄，然后就会出现消费下降的时刻。” “在某个时候，人们开始将他们的房子投放市场，然后你看到房价下跌，然后其他人争相将它们投放市场。在某个时候，你会看到信贷枯竭，当信贷枯竭时，人们无法偿还旧债。所以，就有了这个命题。当失业率上升0.5%，就上升2%以上。那是因为一旦你陷入消极境地，就会出现雪崩现象。而且我认为，我们确实有可能在某个时候发生这种情况。” 金融市场的逆境往往有利于黄金避险，鉴于主流投资组合中极少接触黄金，资本流动的微小变化将对金条和金矿股的定价产生不成比例的影响。美元进一步走软 “强势美元”是黄金的主要逆风，机器交易员的头寸通过卖空黄金来抵消美元敞口。John在文章中也提出观点：“对我们来说，几乎没有或没有实物金属所有权的高杠杆票据交易如何能够主导金条价格仍然是个谜，但部分解释可能在于各种黄金衍生品的每周交易量超过3000亿美元，而这时根据伦敦金银市场协会(LMBA)的研究。” 他也表示，美元在2022年第四季度明显疲软所预示的，不仅仅是它可能看起来的共识交易狂热后的抛售。“在我们看来，这是一个早期警告，表明美联储的紧缩货币立场是不可持续的，并且即将发生重大变化。这很可能表明，美国国债和主权信用债券总体上可能会成为避风港。” 不要介意2022年美元走强对贸易伙伴和新兴市场造成严重破坏，导致包括日本在内的一些国家抛售美国国债以捍卫本国货币，其他国家也在考虑这样做。当然，美国国债是以美元计价的。因此，它们不断增加的供应和库存积压，包括美联储资产负债表、外国资产、社会保障体系等，是持续财政衰退的征兆。与之前的狂躁顶部一样，包括互联网泡沫(2000年)、复杂的抵押贷款工具(2007年)和加密货币(2022年)等潜在购买，现如今已经耗尽。谈到美联储加息的展望，John指出，以缺陷货币计价的债务工具的自然利率是多少？“我们怀疑它会远高于美联储或投资共识所预期的任何水平。当美联储转向时，美元汇率可能会因预期提振经济活动而暂时上涨。然而我们认为，长期市场力量将要求更高的补偿，以稳定美元汇率。” 从地缘政治的角度看关于乌克兰战争以及美国、欧洲和欧亚大陆之间经济利益的重新调整，已有很多报道。动能战争显然表明任何主流投资方案都存在开放式风险，进一步讨论几乎无济于事。更有成效的是注意美元国际地位的负面影响，就储备货币而言，“世界正在从单极走向多极，国家元首的行动远比中央银行的行动重要”。这方面的重要发展是亚洲国家之间的多项协议，以人民币、卢布和/或以某种方式由包括黄金在内的基础商品作为抵押品来结算贸易。规避美元的制度框架似乎是一项正在进行的工作，中国明确了这一目标。市场观察到，这些事态发展可能代表“石油美元的黄昏”，即自1970年代以来将贸易盈余循环存入美国国债的国际体系，这使美国能够为看似永久的内部和外部赤字提供资金。地缘政治的发展表明，无论美联储的鹰派意图如何，“强势美元”投资主张都存在严重缺陷。或许市场正确地预测了一个黯淡的未来，以及央行行长和货币政策的相关性减弱。更乐观展望：黄金市场结构性变化提高黄金货币地位陈旧甚至是中世纪的市场结构阻碍了黄金交易，这种结构削弱了黄金作为类似于美国国债的可替代抵押品的效用。请注意，根据巴塞尔协议，出于评估特定机构财务实力的目的，黄金不被视为优质流动资产(HQLA)。活跃于黄金市场的主要银行，包括摩根大通、汇丰银行、瑞银和德意志银行，都是金融市场标准委员会(FMSB)的成员，它们将熟悉贵金属工作组起草的所有标准和聚焦审查，以及对潜在改革的意见将在场外黄金市场实施。黄金市场结构的成功现代化，可以提升黄金的地位，使其成为一种广泛使用的储备资产，使其具有类似于流动性国家货币和其他安全资产，如国债的交易效用。这项工作的重点是采用技术将实物金条世界数字化，以提高统一性、流动性和透明度。成功后，将激活现在不存在的需求。大多数黄金投资者似乎主要将黄金定位为，以某种方式表达对法定货币负面后果的相反形式。很少有人想象或认为黄金有建设性的投资理由。对于大多数人来说，黄金作为流动性、无边界安全资产的潜力的优点主要是一个抽象概念，因为近一个世纪以来它一直没有出现在货币脚本中。恢复其历史功能的可行途径，似乎无法想象。了解 FMSB 观察到的市场改革将如何实施、需要克服的障碍、里程碑和实现这一目标的时间表，可以帮助现有投资者摆脱对悲观的宏观经济投机的依赖，从而合理化他们的敞口。更重要的是，清晰的理解可能会吸引更广泛的主流投资者，他们完全避开黄金，因为他们将黄金视为永久悲观主义的第三条轨道。可以想象，鉴于包括银行和潜在监管机构在内的许多利益相关者的必要参与，此类改革的时间表不可能不准确。然而重要的是，要认识到多年来为实现这些目标所做的重要且艰苦的工作，而这一努力的成功符合黄金行业所有参与者的自身利益。 “从我们的角度来看，成功将总体上减少对法定货币的依赖，并在此过程中改善价格发现，并可能导致价格永久上涨，”John总结道。打破集体思维的行列拥抱黄金 John给出结论，尽管贵金属在2022年的相对和绝对表现强劲，但它们仍被低估和失宠。大多数黄金和白银矿业股票去年提供了不错但不引人注目的相对表现。然而，投资者应该记住，矿业股作为黄金和白银价格上涨的长期期权进行交易。因此，它们提供了相对于金属价格中长期方向性变动的投资绩效杠杆。 “我们认为，2023年资金流向的积极转变将受到更深和持续时间超过预期的衰退、由恐慌驱动转向货币宽松、美元进一步下跌，以及金融资产熊市持续的推动。此外，由于地缘政治考虑和黄金交易的最终现代化，全球货币和贸易安排的长期结构性转变，可能会支持美元的长期疲软。” “我们认为，黄金和金矿股在2022年第四季度触底，正如高科技策略师Fred Hickey所指出的那样，每当COMEX Managed Money空头头寸接近未平仓合约的35%时，情况就是如2022年9月，可能会出现重大反弹。” (来源:Sprott Gold Report) John最后这样表示，从2022年开始，许多投资者似乎仍深陷护理伤口的泥潭。他们可能会感到震惊和瘫痪，全神贯注于事后分析，或者过于分心而无法理解他们不幸的根本原因。最有可能的是，他们正在寻求安慰，希望反弹就在眼前。只有少数人会研究黄金敞口的优点，“但我们相信，那些抓住廉价、不受欢迎的金矿股票带来的机会的投资者，将有可能从打破集体思维的行列中获得可观的收益”。

会员

小萧2023-01-10

小心债务违约！曾经赤字膨胀8万亿的特朗普，竟要号召推翻拜登？

前财长怎么说？美国前财政部长劳伦斯·萨默斯(Lawrence Summers)警告称，债券市场中有关由通缩压力支撑的低利率时代将回归的假设，“很可能是错误的”。就2023年的市场而言，萨默斯强调：“我怀疑会出现动荡，今年将因V型走势而被铭记。我们认识到，美国正进入另一个不同的金融时代，利率走势也不同。” 萨默斯表示，债券市场中的大量指标，以及联储会的长期预测表明，市场普遍预期在近来通胀飙升之前曾经使其保持在低位的驱动因素将回归。他提到：“10年期美国国债收益率过去三周的均值约为3.7%。这与过去30年的均值3.89%相当。” “美联储对长期实际联邦基金利率的预期中值为0.5%，对应通胀预期为2%，政策利率预期为2.5%，衡量较长期通胀预期的美国10年期盈亏平衡利率略高于2%。该指标由10年期正常美国国债收益率与10年期通胀挂钩国债收益率之差得出。” 萨默斯称这些假设可能有误：“就像在第二次世界大战期间有人预测战争结束后会回到长期停滞和利率较低的疲软经济，事实证明这一预测是错误的。” 作为现任哈佛大学教授，他提出观点认为，财政赤字和政府债务负担可能会持续扩大，部分原因是国家安全支出增加。得益于使生产回归美国，以及提高供应链韧性方面的努力，投资支出也有望走强。萨默斯表示，全球的“绿色能源转型”也将有助于消化储蓄。他表示，与此同时，尽管其他新兴市场的劳工加入全球经济，确实有助于缓解价格压力，但这种动态已经结束。再加上不确定性加剧，他认为投资者可能要求更高的风险溢价。

小萧2023-01-10

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