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Palantir 2025年Q1业绩电话会高管解读财报

，环比增长9%。我们取得了如此出色的营收业绩，调整后营业利润率达44%，较去年第一季度增长800个基点。我们的收入和盈利能力推动我们的40分规则得分环比增长2个百分点，从2024年第四季度的81%上升至2025年第一季度的83%。本季度我们的现金流也表现强劲，调整后的自由现金流为 3.7 亿美元，利润率为 42%。回顾我们的全球营收业绩。第一季度营收同比增长39%，环比增长7%，达到8.84亿美元。第一季度美国营收同比增长55%，环比增长13%，达到6.28亿美元。剔除战略商业合同收入的影响，第一季度营收同比增长44%，环比增长7%；第一季度美国营收同比增长56%，环比增长14%。客户数量同比增长39%，环比增长8%，达到769家客户。来自我们最大客户的收入持续增长。第一季度，来自我们前20大客户过去12个月的收入同比增长26%，达到每位客户7000万美元。现在来看看我们的商业业务。第一季度商业收入同比增长33%，环比增长7%，达到3.97亿美元。剔除战略商业合同的影响，第一季度商业收入同比增长42%，环比增长8%。我们完成了9.3亿美元的商业TCV订单，同比增长84%。正如我之前强调的，随着AIP持续推动美国新客户转化和现有客户扩张，我们美国商业业务首次实现了10亿美元的年运营率。第一季度美国商业收入同比增长71%，环比增长19%，达到2.55亿美元。不计战略商业合同收入，第一季度美国商业收入同比增长75%，环比增长22%。我们是美国商业TCV订单量表现最强劲的一个季度，订单量达8.1亿美元，同比增长183%。过去12个月，我们完成了超过20亿美元的美国商业TCV订单，凸显了对人工智能生产用例的需求。我们美国商业业务的剩余交易总额同比增长127%，环比增长30%。我们的美国商业客户数量增长至432家，同比增长65%，环比增长13%。第一季度国际商业收入同比下降5%，环比下降11%，至1.41亿美元。下降的主要原因是欧洲市场持续的逆风，以及我们在上季度电话会议上提到的2024年第四季度一次性收入回升。对于我们的国际商业业务，我们继续利用亚洲、中东及其他地区的增长机会，同时仍专注于加速美国业务的增长。本季度战略商业合同收入为510万美元。我们预计2025年第二季度这些合同的收入将在400万至600万美元之间，而2024年第二季度的收入为900万美元。我们预计2025年这些合同的收入将继续占全年收入的约0.5%。转向我们的政府部门。第一季度政府收入同比增长45%，环比增长7%，达到4.87亿美元。第一季度美国政府收入同比增长45%，环比增长9%，达到3.73亿美元。这一增长得益于现有项目的持续执行和新合同的签订，这反映了我们政府软件产品对人工智能日益增长的需求。第一季度国际政府收入同比增长45%，环比增长2%，达到1.14亿美元，这得益于我们在英国医疗保健和国防领域的持续投入以及与北约建立的新伙伴关系。第一季度TCV（总合同价值）为15亿美元，同比增长66%。净美元留存率为124%，较上一季度增长400个基点。这一增长主要得益于现有客户的扩张以及去年第一季度获得的新客户，因为我们看到了人工智能革命的影响。由于净美元留存率不包括过去12个月内获得的新客户收入，因此尚未完全反映我们美国业务在过去一年中的增长速度。截至第一季度，我们剩余交易总额为59.7亿美元，同比增长45%，环比增长10%；剩余履约义务总额为19亿美元，同比增长46%，环比增长10%。需要提醒的是，RPO主要涵盖我们的商业业务，因为它不包含初始期限少于12个月的合同以及超出便利终止条款的合同义务，而这两种情况在我们大多数政府业务中都很常见。谈到利润率和费用。本季度调整后的毛利率（不包括股票薪酬费用）为82%。调整后的营业利润（不包括股票薪酬费用和相关雇主工资税）为3.91亿美元，调整后的营业利润率为44%。第一季度调整后费用为4.93亿美元，环比增长8%，同比增长21%，主要得益于我们对AIP和技术招聘的持续投入。我们预计，随着我们投资于最优秀的技术人才、产品线和AI生产用例，所有这些都将帮助我们实现持续的GAAP盈利目标，2025年的费用将出现更显著的增长。第一季度GAAP营业利润为1.76亿美元，利润率为20%。第一季度GAAP净利润为2.14亿美元，利润率为24%。第一季度股票薪酬支出为1.55亿美元，雇主相关股权税支出为5900万美元。第一季度GAAP每股收益为0.08美元。第一季度调整后每股收益为0.13美元。此外，我们第一季度的综合收入增长和调整后营业利润率加速至83%，较上一季度提升了2个百分点，这已是我们连续第七个季度保持40分的扩张。随着我们2025年收入和调整后营业利润预期的提升，我们目前预计全年40分的预期得分将达到80%。谈到我们的现金流。第一季度，我们产生了3.1亿美元的运营现金流和3.7亿美元的调整后自由现金流，利润率分别为35%和42%。截至第一季度末，我们根据股票回购计划回购了约230万股。截至本季度末，我们原始授权的回购金额剩余9.18亿美元。本季度末，我们拥有 54 亿美元的现金、现金等价物和短期美国国债。现在，谈谈我们的展望。对于2025年第二季度，我们预计收入在9.34亿美元至9.38亿美元之间，调整后营业利润在4.01亿美元至4.05亿美元之间。对于2025年全年，我们将收入预期上调至38.9亿美元至39.02亿美元之间。我们将美国商业收入预期上调至11.78亿美元以上，增长率至少达到68%。我们将调整后营业利润预期上调至17.11亿美元至17.23亿美元之间。我们将调整后自由现金流预期上调至16亿美元至18亿美元之间，并且我们预计今年每个季度的GAAP营业利润和净利润都将保持不变。说完这些，我将把时间交给 Alex 发表几点评论，然后 Ana 将开始问答环节。亚历克斯·卡普欢迎来到我们的盈利冒险之旅。Palantir 正热火朝天。关于应该如何谈论这些数字，我们已经进行了很多讨论，有人劝我稍微谦虚一点，我们会努力的。实际情况是，这是20年投资与美国巨大文化转变的结合，产生了不加掩饰的、不和谐的音效，而这些转变正在创造新的业绩。美国商业广告增长了71%。今天早上有记者问我，是不是71%的增长。我们在美国政府业务方面增长了45%。每隔三天，你就会读到一条头条新闻，说我们的商业业务将因压力而面临危险，我们必须对系统施加压力，以根除欺诈、种族歧视和滥用，并对系统进行渗透测试，看看它们是否为美国政府创造了更少的价值，甚至没有价值。我们看到，无论是在美国国内还是国外，Maven 都在快速扩张，需求也非常旺盛，这都是我们核心使命的一部分，即为西方高贵的战士提供不公平的优势。我们看到越来越多的人认识到大型语言模型是商品，这些商品的价值只有在我们基于 Foundry 的本体论框架下才能实现。正如前文所述，美国的再工业化正在我们的软件中发生。我们的软件能够帮助您在动荡的形势下重塑业务。我们90%的业务在欧洲以外，这些地区正在经历结构性变革，目前还没有完全融入人工智能，或许在不久的将来会融入人工智能。我们希望并祈祷，这部分业务增长了49%。而且我们的规模非常大。所以我们预计收入将接近40亿美元。最后，同样重要的是，我们正以40法则的黄金标准翻倍来实现这一目标。40法则是一项非常重要的标准，因为它能体现收入质量，而且很难达到，尤其是在83法则的情况下。Palantir正在做的事情之一就是，我们希望带领我们的朋友和盟友与我们一起走向胜利。这些朋友主要在美国，但也包括我们的盟国。这些朋友既有Palantir内部的，也有Palantir外部的，我们正在利用本体论、人工智能（或AIP）来推动这些成功。我想说，虽然盈利能力显然不受欢迎，但这些数字是由我们处于价值创造的下游这一事实推动的。市场普遍认为Palantir拥有价值创造。这实际上意味着什么？这意味着，当您使用我们的软件、当您使用AIP时，您将获得明显高于您支付的价值，并且您将与我们分享其中的一部分价值。然后，我想说，从文化角度来看，我们不像过去那样面临阻力。过去，我们总是像个怪胎一样出现，试图让事情顺利进行，而不是在错误的时间，用错误的渠道联系错误的人。这是有意为之，企业各个层面的人都对与我们合作感到非常不自在。我不点名，因为这些公司很多都处于转型期，但我和在座的各位都身处一线。两年前，我们可能会聘请首席执行官、首席信息官、市场营销人员，或者愿意重建业务的人，但他们没有权力。现在，我们拥有来自政府内部和外部的全方位资源，就最关键的问题与我们合作。再说一次，如果你从实际行动的角度来计算一下，我们的业务增长了49%，不包括欧洲大陆。我们曾经是怪胎秀。为了这一刻，我们花了20年时间，我们计划埋头苦干，专注于在Palantir内部招募最优秀的人才，管理他们，管理最好的客户，确保我们的客户和合作伙伴，尤其是在国家安全领域，同时也非常关注美国，能够以我们的方式取胜。这就是我们取得这些成果的原因。我们只会专注执行。这基本上就是我们今年剩余时间和明年的计划。我们对目前的情况非常非常乐观。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券6小时前

加强人工智能知识产权保护！为何利好国产人工智能企业？

顾过去五年以来，国产人工智能龙头企业的营收实现稳步增长。图：2022-2024年部分国产人工智能龙头企业的收入及增速对比（信息来源：中原证券）展望未来，伴随我国企业技术的持续突破和政策制度的完善，人工智能板块长期估值重塑有望持续。今日指数：科创板人工智能指数布局30只科创板人工智能龙头，覆盖AI产业链上游算力芯片、中游大模型云计算、下游机器人等各类创新应用，前五大成份股合计权重47%，或具有较高的AI主题纯度。其中国产算力权重合计85%，细分方向中，数字芯片设计成份股权重51%，或是把握算力国产替代趋势的有力工具。相关产品：科创板人工智能ETF（588930）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界6小时前

ETF总规模突破4万亿元！指数投资为何要选择ETF？

0%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。如果大家更重视各行业超级龙头的业绩确定性。A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界6小时前

3000亿专项资金来了，科技又迎新动力！

A股全市场（约 5%）；2025年Q1营收增速中位数61%，净利润增速中位数45%，远超沪深300的5%和3%。成分股平均市值约280亿元，60%的权重集中在100-500亿市值企业，与科创50（平均市值463亿元）形成差异化。站在技术革命的临界点，人工智能发展已形成"基础突破-场景渗透-形态进化"的螺旋上升轨迹。当模型训练成本持续下探，智力服务将如同电力供应般成为社会基础设施。这场变革的本质，是认知革命与社会需求的双向奔赴——技术突破释放应用潜能，场景需求反哺技术进化，共同绘制着智能时代的演进图谱。未来竞争或将聚焦于技术普惠能力与伦理框架构建，这需要产学研各界在创新突破与社会责任间寻找平衡支点。产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云6小时前

AI需求强劲！AMD业绩超预期，预计美国芯片出口管制将带来15亿美元损失

D）发布了一份超预期的财报，并对本财季营收做出了强劲的预测。不过，AMD预计，美国的芯片出口限制将使公司全财年的营收损失15亿美元。受此影响，AMD股价在盘后交易中一度上涨4%，但在讨论AI芯片出口管制的影响后回落至1.72%。自去年3月以来，AMD股价持续走低，至今已累计跌超53%。数据中心业务增长强劲上财季，AMD的销售额同比增长36%，达到74.38亿美元，超过分析师预期的71.2亿美元；扣除某些项目后，每股收益为96美分，市场预期为94美分。 AMD在利润丰厚的数据中心处理器市场持续增长，并从英特尔手中夺取了市场份额。此外，市场对个人电脑主要部件芯片的强劲需求也使其受益。数据中心业务当季营收为37亿美元，同比增长57%，分析师的平均预期为36.6亿美元。该业务实现强劲增长，主要得益于AMD EPYC™ CPU、AMD Instinct™ GPU销量的增长。客户端和游戏相关业务的营收同比增长28%，达到29亿美元。该业务包括用于笔记本电脑、游戏PC和游戏主机等消费设备的芯片销售。其中，客户端业务营收为23亿美元，同比增长68%，主要得益于市场对最新“Zen 5” AMD Ryzen™ 处理器的强劲需求及其更丰富的产品组合。游戏业务营收为6.47亿美元，同比下降30%，主要原因是半定制业务营收的下降。嵌入式业务营收为8.23亿美元，同比下降3%，原因是终端市场需求依然喜忧参半。美芯片出口限制将带来15亿营收损失今年4月，美国针对英伟达H20、AMD MI308芯片等实施了新一轮的出口限制。对此，AMD预计，本财季因出口管制将造成约7亿美元的收入损失，到本财年结束，预计总损失将达到15亿美元。 AMD首席执行官苏姿丰表示，美国对华芯片出口限制措施的大部分影响将在今年二季度、三季度显现。她还表示，尽管面临出口限制，但仍预计公司数据中心业务的AI芯片收入今年将实现“强劲的两位数”增长。展望未来，AMD表示，预计本财季的销售额约为74亿美元，上下浮动3亿美元。相比之下，分析师平均预期为72.3亿美元。非公认会计准则 (Non-GAAP) 毛利率预计为43%，其中包括因新出口管制而产生的约8亿美元库存及相关储备费用。如不计入该费用，非公认会计准则 (Non-GAAP) 毛利率约为54%。依然看好AI基础设施需求前段时间，微软、亚马逊等科技巨头被传放缓数据中心扩张，导致英伟达、AMD等股价下跌。对此，苏姿丰仍然看好人工智能基础设施的整体需求，她还重申了公司即将推出的新芯片将有助于提振下半年销售额的预测。苏姿丰称：“我们对整体AI业务感到兴奋，将继续看到该业务的强劲增长。我知道关税和其他因素存在一些不确定性，但从AI基础设施的角度来看，这是一个持续投资的领域。因此，我们预计下半年将出现强劲增长。” 不过，投资者正在担忧贸易限制和关税影响，以及AMD如何在AI芯片市场上与英伟达竞争。

格隆汇6小时前

A股2025年一季报盘点！中证A500成色如何？

露完毕，据统计，A股上市公司业绩呈现“营收承压、利润改善”格局，净利率是主要驱动。【A股一季度净利率明显修复】全A、全A非金融25Q1归母净利润同比分别为3.58%与4.28%，环比分别变动5.94pct和17.26pct，而2025Q1营业收入同比分别为-0.19%和-0.25%，环比分别变动0.72/0.72pct；对业绩进行拆解，发现2025年一季度，全A非金融净利率同比正增4.54%，该指标2024Q4为-12.13%。绝对视角看，A股25Q1业绩增长的主要驱动为净利率同比增长；环比视角看，净利率同比出现明显修复，营收同比也有小幅改善。【中证A500指数ETF（563880）对A股市场盈利能力具有强表征性】中证A500指数ETF（563880）标的指数作为A股核“新”资产，对A股市场的盈利能力具有强表征性。当前已有498只成分股披露一季度业绩，2025Q1归母净利润为100万亿元，同比增长2.42%，占A股整体归母净利润的67%，营业收入为10.61万亿元，同比减少0.74%，占A股整体营业收入的72%。对业绩进行拆解，净利率是核“新”资产盈利提升的主要驱动，净利率达3.2%。整体而言，2025年Q1的经济复苏在上市公司层面得到了部分验证。受关税的影响市场对其的关注度偏低并计入悲观预期，不过从本次财报中可以看到了大量积极的因素正在酝酿，市场终究会回归基本面定价，盈利稳健的核“新”资产，中证A500指数ETF（563880）值得关注。【后续增量政策可期，有望打开宏观向上空间】国务院新闻办公室将于2025年5月7日（星期三）上午9时举行新闻发布会，请央行等负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，更多积极信号或能验证。面对外部扰动和内部经济提振需求，我国政策空间充裕。4月28日，国新办举行新闻发布会表示，政策大头将在二季度落地，包括既定政策，也包括根据外部形势变化而推出的新政策。贸易摩擦不可避免地会对我国经济产生影响，但充足的储备工具和政策空间能够在关键时刻形成有效对冲，有望打开宏观经济上行空间，上市公司业绩有望进一步提振，A股市场也有望保持向好势头。把握核心资产的战略性配置机会，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云6小时前

【TradingKey财经早餐】美国3月贸易逆差创新高！三大股指狂泻，科技巨头集体崩盘，黄金白银飙涨！原油逆袭反弹！

纠缠晶片，最快五年实用化 AMD：上季营收成长36%高于市场预期，但全年营收将减少15亿美元原文链接

TradingKey6小时前

华龙证券：给予中油资本增持评级

.57%。　　观点：　　资产稳步提升，营收创历史新高。公司2024年资产总额10841.72亿元，同比增长1.01%，全年实现营业总收入390.24亿元，同比增长0.08%，创历史新高，市场整体降息背景下实现净利润99.00亿元。公司资产提升将有助于提升营收与利息业务能力，由于银行业整体信贷业务承压，公司定位产业金融，以服务油气产业和产业链为重点，受此影响贷款投放方向和规模长期保持稳定向好，预计公司营收能力将持续受益。2025年一季度受债券市场投资收益和公允价值变动收益减少，以及计提信用减值损失增加影响，利润有所下行。　　利息业务收入稳中有增，产业金控平台助力息差保持稳定。银行业务2024年末资产总额4555.60亿元，同比增长5.84%，实现对外营业总收入167.40亿元，同比增长4.25%，实现净利润17.05亿元。财务公司资产总额5157.32亿元，全年实现对外营业总收入163.35亿元，实现净利润60.40亿元。公司利息业务基本盘保持稳定，在市场利率持续下行的背景下，公司背靠中石油的产业金控平台有望凸显息差稳定性，公司营收基本盘有望长期稳定。　　市值管理作为重要战略目标，分红政策有望持续稳定。公司确定了以“三个六”为核心的市值管理工作思路，从经营发展、ESG管理、市值管理3个方面提出相应的具体工作举措，将结合公司现状和未来发展战略制定与公司发展相契合的市值管理工作方案。公司连续7年执行“不低于归母净利润30%”的分红政策，2024年拟每10股派现1.17元（含税），派息率31.80%，分红总额14.79亿元。公司市值管理战略目标下，市值及分红政策有望持续保持稳定，公司股价吸引力有望提升。　　盈利预测及投资评级：中油资本是A股市场持有金融牌照较为齐全的综合性金融业务上市公司，公司业务收入主要以服务于石油产业链的利息收入为主，能源相关产业在国民经济中重要性较强，以及中国石油集团产业链稳定性较强，对公司利息为核心的业绩具备较强的支撑。预计公司2025-2027年归母净利润分别为48.02/48.88/49.26亿元，同比增速3.22%/1.79%/0.78%，PB为0.82/0.80/0.77倍，首次覆盖，给予“增持”评级。　　我们选取越秀资本（000987.SZ）、中粮资本（002423.SZ）、国投资本（600061.SH）作为可比公司。中油资本收入结构以净利息收入为主，我们采用PB估值法进行可比公司估值。可比公司2025年/2026年/2027年平均PB估值为0.97/0.92/0.94倍，公司对应年份PB估值为0.82/0.80/0.77倍，公司估值小于行业平均估值，具备一定估值提升的空间。　　风险提示：石油产业链景气度下降风险；宏观经济波动风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星6小时前

凯美特气2024年财报：营收微增，净利润大幅下滑，电子特气业务能否扭转局面？

持续发力，但业绩表现仍面临较大压力。营收微增，净利润大幅下滑凯美特气2024年营业总收入为5.88亿元，同比增长2.95%，显示出公司在市场拓展方面的努力。然而，净利润却大幅下滑，归属于上市公司股东的净利润为-0.49亿元，同比下降89.63%。这一下滑主要归因于公司终止实施2022年限制性股票激励计划，确认了8,740.36万元的股份支付费用，以及受行业周期波动和稀有气体市场价格下行影响，公司计提了存货跌价准备，导致资产减值损失上升。从滚动环比增长来看，营业总收入、归属净利润和扣非净利润分别增长了1.14%、-11.35%和-307.85%。与前一年相比，虽然营业收入略有增长，但净利润和扣非净利润均出现显著下滑，反映出公司在2024年的经营面临较大压力。电子特气业务拓展，市场前景待观察凯美特气在2024年继续围绕世界500强石油化工企业进行产业布局，巩固传统业务的同时，加快电子特气产品的市场拓展与销售工作。公司主要产品包括高纯二氧化碳、氢气、液化气、戊烷、电子特气等，广泛应用于电子、化工、饮料、食品、烟草、石油、冶金、农业等领域。尽管面临短期业绩压力，公司仍致力于提升在专业电子特种气体和混配气体领域的核心竞争力，并积极切入国内外高端客户，形成行业内具有较大影响力的研发及生产加工基地。公司高品质电子特种气体产品已得到国内外多家客户的认可，逐步扭转国内电子特种气体完全依赖进口的局面。项目建设加速，未来业绩可期凯美特气在2024年加速推进福建凯美特双氧水项目与宜章凯美特特种气体项目建设。两大项目团队以“不停工”方式加快建设，力争早日实现竣工交付投产，为公司创造更大业绩回报。项目采用“土建安装交替施工法”，极大缩短建设工期，有助于扩展公司产品线，扩大公司产业布局，提高市场份额、巩固市场地位，增强公司的经营实力和市场竞争力。尽管公司在2024年面临较大的业绩压力，但通过加速项目建设和市场拓展，未来业绩有望逐步改善。然而，行业周期波动和市场价格下行仍是公司需要面对的主要挑战。

金融界7小时前

巨人网络2024年年报：净利润增长31.15%，但营收微降0.05%

长18.23%。尽管净利润表现亮眼，但营收的停滞不前引发了市场对其增长潜力的担忧。营收停滞，增长乏力巨人网络2024年的营业收入为29.23亿元，与2023年的29.24亿元几乎持平，同比微降0.05%。这一数据表明，公司在过去一年中未能实现营收的显著增长，显示出其核心业务的增长乏力。尽管公司通过优化产品线和提升运营效率，实现了净利润的大幅增长，但营收的停滞仍然是一个不容忽视的问题。从历史数据来看，巨人网络的营收增长自2020年以来一直处于波动状态。2020年营收为22.17亿元，2021年增长至21.24亿元，2022年进一步增长至20.38亿元，2023年则大幅增长至29.24亿元。然而，2024年的营收未能延续此前的增长势头，显示出公司在市场拓展和用户获取方面面临挑战。征途IP表现稳健，小程序游戏成亮点尽管整体营收增长乏力，巨人网络的“征途”系列游戏表现依然稳健。报告期内，“征途”系列通过上线多个季度资料片和举办年度活动，成功激活了玩家群体的活跃度。特别是小程序游戏《王者征途》自2024年2月上线以来，成功引入超过2,500万新增用户，全年贡献流水达6亿元，成为公司新的增长点。此外，《原始征途》小程序在2025年初开始买量投放，进一步扩大了用户基础。通过“短剧+代言人”的营销模式，公司成功吸引了大量潜在用户，为征途IP的长青发展奠定了基础。然而，尽管小程序游戏表现亮眼，但其对公司整体营收的贡献仍然有限，未能扭转营收停滞的局面。休闲竞技赛道表现强劲，AI创新助力增长在休闲竞技赛道，巨人网络的拳头产品《球球大作战》表现强劲。报告期内，该游戏通过更新经典玩法和优化付费内容，实现了核心用户留存率的大幅提升，单月流水创五年新高。此外，《球球大作战》的小程序版本全年累计注册用户达到300多万，DAU达到20万，为APP端积累了大量潜在用户。在AI创新方面，巨人网络构建了以自研大模型为核心的全方位AI基础能力，显著提高了研发效能。例如，GiantGPT、巨人摹境、BaiLing-TTS等AI工具平台的应用，不仅提升了工作效率，还降低了运营成本。特别是在游戏玩法创新方面，公司推出了多个基于AI技术的新功能，如《太空杀》的“推理剧场”、“残局挑战”和“内鬼挑战”等，极大地丰富了玩家的游戏体验。尽管AI创新为公司带来了新的增长动力，但其对营收的直接贡献尚未完全显现。未来，公司需要进一步探索AI技术在商业化应用中的潜力，以实现更显著的财务回报。总体而言，巨人网络在2024年通过优化产品线和积极拥抱AI技术，实现了净利润的大幅增长。然而，营收的停滞不前仍然是公司面临的主要挑战。未来，公司需要在市场拓展和用户获取方面加大力度，以实现更全面的增长。

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