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东阳光：富国基金、申万宏源等多家机构于3月8日调研我司

当前市场环境下，公司电池铝箔业务未来的营收增长点在哪？答：公司的电池铝箔专注高端差异化，并与日系客户长期维持良好的合作关系。在生产端，公司同日本最大的铝箔生产企业株式会社 UCJ合作研发生产高品质的电池铝箔，构建了从铝箔材到集电体至电池外装铝箔材料的连续生产体制。在客户端，产品已通过松下、村田等行业高端日系客户进行认证审核，并已开始量产供货。与国内市场相比，虽然日本客户对产品品质有更为严苛的要求，认证门槛高，进入其采购名单的难度较大，但与之相对应的加工费用也会同步提高。目前公司产品主要供应给日系客户，未来公司将在继续拓展高端市场的同时，积极开拓国内市场，为公司电池铝箔板块提供利润增长点。问：公司的销售战略是怎么样的？答：公司现执行大客户销售战略，利用公司的产业链优势，将公司打造成为面向电子元器件及新能源应用领域的平台型新材料公司。布局建成了以电容器产业链为核心的电子元器件产业，以电池铝箔为核心的新能源材料产业，以及氟氯化工产业等三大产业板块。为大客户实现全系列新能源产品一揽子供应，实现双方共赢。东阳光（600673）主营业务：电子新材料、合金材料、化工产品三大板块东阳光2022三季报显示，公司主营收入87.15亿元，同比下降3.93%；归母净利润7.15亿元，同比上升130.09%；扣非净利润8.16亿元，同比上升888.51%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入27.89亿元，同比下降12.34%；单季度归母净利润9100.83万元，同比下降59.94%；单季度扣非净利润1.5亿元，同比上升168.63%；负债率57.36%，投资收益3891.9万元，财务费用8401.58万元，毛利率19.82%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为14.0。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.21亿，融资余额减少；融券净流出361.11万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东阳光（600673）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-03-13

群益证券：给予宝丰能源增持评级，目标价位18.5元

022年受成本上涨和需求减弱影响，公司营收增长，但毛利率下滑，拖累业绩。随着疫情影响消退，需求复苏，能源成本价格回落，公司利润有望修复。公司是国内煤制烯烃龙头企业，成本优势明显，技术水平领先，在建项目丰富，未来将迈向更高质量的绿色发展之路，维持“买进”评级。　　成本挤压利润，业绩同比下滑：2022年公司全年营收实现增长，主要受益于焦化三期投产，公司焦炭产能大幅增长，焦炭版块营收。但公司全年业绩同比下滑，主要是2022年公司产品价格涨幅不及原材料价格涨幅，毛利率同比下滑9.33pct达32.87%。据公司公告，2022年公司主营产品聚乙烯平均售价为7463元/吨（yoy+1.82%）、聚丙烯平均售价为7395元/吨（yoy-3.43%）、焦炭平均售价为2042元/吨（yoy+3.92%）、纯苯平均售价为6681元/吨（yoy+14.90%）、改质沥青平均售价为5711元/吨（yoy+34.56%）、MTBE平均售价为6592元/吨（yoy+29.99%）。原料端来看，全球化石能源价格上涨，公司成本大幅提升。2022年，公司气化煤采购均价为762元/吨（yoy+15.18%）、炼焦精煤采购均价1657元/吨（yoy+39.95%）、动力煤采购均价594元/吨（yoy+25.45%）。　　Q4业绩触底，看好后续利润修复：Q4单季，公司业绩环比同比均下滑，主要是Q4受原料价格上涨和需求减弱的挤压情况更加明显。根据公司经营数据，Q4公司主营产品聚乙烯平均售价为7183元/吨（qoq-0.73%）、聚丙烯平均售价为7054元/吨（yoy-2.81%）、焦炭平均售价为1849元/吨（yoy+4.56%）、纯苯平均售价为5825元/吨（yoy-17.07%）、改质沥青平均售价为6649元/吨（yoy+21.09%）、MTBE平均售价为6197元/吨（yoy-9.73%）。原料端Q4公司气化煤采购均价为896元/吨（qoq+16.63%），炼焦精煤采购价1673元/吨（yoy+10.43%）,动力煤采购均价803元/吨（qoq+45.01%）。受到原料价格上涨影响，公司单季毛利环比下滑8.50pct至21.29%。目前来看，随着疫情影响逐渐消退，需求恢复，以及原料端价格回落，公司业绩有望修复。据百川统计，当前动力煤均价为1004元/吨，较年初下降4.03%。　　成本优势明显，新建产能支撑中长期成长：公司是国内煤制聚烯烃领军企业，单位产品成本、单位产品能耗位于行业最低水平。2022年公司烯烃二厂产品综合能耗同比下降2.6千克标准煤/吨聚烯烃，创历史新低，公司新晋产能有望保持成本优势，增厚公司利润。公司目前聚乙烯、聚丙烯产量占全国煤制烯烃产量的约10%。公司在建项目丰富，2023年公司宁东三期100万吨/年煤制烯烃及C2-C5综合利用制烯烃项目预计投产，公司聚乙烯产能将达到85万吨，聚丙烯产能将达到100万吨，还将新增25万吨EVA产能。内蒙一期300万吨煤制烯烃项目预计2024年建设完成,是目前为止全球单厂规模最大的煤制烯烃，还将引入绿氢替代部分化石能源。项目建成后公司烯烃总产能将达到520万吨/年，公司长期成长动能充足。　　盈利预测：考虑到公司业绩低于预期，我们下修2023/2024年盈利预测，并新增2025年盈利预测，预计公司2023/2024/2025年实现净利润71.73/92.54/157.50亿元，yoy+14%/+29%/70%，（前值91.59/119.59亿元，yoy+32%/+31%），折合EPS为0.98/1.26/2.15元，目前A股股价对应的PE为16/12/7倍，估值合理，看好公司未来成长前景，维持“买入”评级。　　风险提示：1、产品价格不及预期；2、新建项目投产不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券杨翼荥研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.19%，其预测2023年度归属净利润为盈利80.51亿，根据现价换算的预测PE为14.03。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为20.69。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宝丰能源（600989）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-03-13

即时零售走进高光期,达达集团力争上游

集团公布了2022年四季度及全年业绩，营收增长、利润改善、现金流优化三大亮点显著，达达集团盘后股价也逆中概股大势涨超5%。即时零售、同城配送迎来政策高光时刻，加上两会众多对数字经济、平台企业的支持之声，达达集团在2023年的前景变得愈发明朗。盈利能力持续改善，即时零售前景“狂飙” 2022年，零售行业时有宏观压力的困扰。但达达集团却通过和实体经济的深度连接，和京东深化全渠道O2O合作，构筑了经营韧性。从业绩来看，达达集团的重点业绩指标悉数保持稳健。营收层面，达达集团Q4总营收达27亿元，同比增长32%，2022全年总营收达94亿元，同比增长36%。京东到家、达达快送两大业务Q4的营收同比增速分别为37%、23%，考虑到四季度存在的疫情因素，这说明无论品牌、商家还是消费者，都对达达集团提供的服务表示认可与欢迎。利润层面，达达集团延续了此前的利润率优化趋势，四季度调整后经营利润率同比改善超17个百分点。2022年Q2时，达达集团已实现京东到家直接利润率转正、达达快送连锁商家业务毛利转正两个重要进展。2022下半年，达达集团实现正向自由现金流。今年1月，西南证券海外发布首次覆盖研报指出，达达集团业绩质量持续优化，并给出“买入”评级。同月，招商证券预测称达达集团高速成长与盈利能力改善均具备高确定性，维持“强烈推荐”评级。正值京东增持完成一周年，达达集团与京东深度协同，起到的是“挖潜增效”的作用。双方共同推进即时零售深化，既有益于平台本身，也令商家经营得到改善。平台侧，京东拥有庞大的优质客群，而即时零售起到了将这部分电商客群逐渐转化为即时消费客群的作用，后者的差异性在于，即时零售超短路径带来了更强的消费粘性，且吸引了一部分即时零售消费者成为京东电商的用户，两种消费模式互相催生着增量。西南证券认为，京东到家是全渠道战略实现的重要入口。即时零售的快速成长，对平台补益效果明显。而在商家侧，即时零售不仅仅是促消费的一步棋，更是对经营逻辑的改善，有利于经济局面的结构性优化。实际上，“即时零售”这一概念，去年先是出现在商务部官方研究报告，年末得到发改委的重点提及，其后又在2023年一号文件亮相，可谓进入了政策端的黄金发展周期。在发改委针对《“十四五”现代物流发展规划》举办的发布会上，发改委经济贸易司副司长张江波说，发改委近期两项重点工作之一，就是促进即时配送行业健康有序发展。即时零售为何能受到重视，达达集团的业务模式便能提供解释，重点在于三个关键词：供给、需求和就业。论供给，2022年，京东到家平台活跃门店数超22万家，同比增长超50%，KA商超、3C家电连锁、母婴连锁、酒水连锁纷繁多样。国信证券指出，即时零售可弥补远场电商履约的不确定性，西南证券则认为，大量实体商家品牌获得全渠道高质量增长。也就是说，即时零售盘活了供给，给了实体业态更多成长空间。论需求，东吴证券预计即时零售用户天花板在5.5-6.4亿人左右。达达快送四季度的中小商家和个人业务总单量同比增长超过40%，一定程度上反映了交易活动的增长。在稳经济、促消费大背景下，即时零售简化了电商交易流程，对激活消费者购物意愿意义巨大。例如达达集团与京东合作的“小时购”项目，22 年双十一期间，其销售额同比增长高达80%。论就业，一方面是达达集团旗下平台的直接带动灵活就业，如2022年，达达快送平台的年活跃骑手达100万，同比增长超40%。达达优拣首创的“众包拣货”模式，自发布一年来，累计为超过6.8万人提供灵活就业机会。另一方面则是通过激活零售增长，间接带动更多元化的就业机会，例如连接线下连锁便利店、品牌旗舰店、生鲜垂类店，都能起到需求拉动就业的作用，提供更多的就业机会。因此，即时零售能够被写进“一号文件”不是偶然，2023年“两会”政府计划报告中提到的“千方百计促消费”，也少不了即时零售的参与。在达达集团与京东协同的实践中，即时零售自证了潜力，活跃了市场，也间接指引着达达集团的前景。数实融合“深水区”正需推手，达达集团后劲十足该不该做即时零售，已经不再是问题。但怎么做、如何做得更好，却引发了平台的思考。即时零售并非颠覆式创新的产物，更像是“数实融合”走到深水区后，两种经济要素“聚变”的成果。更好的融合需要更合适的操盘手，达达集团数字化能力与零售经验兼具，更重要的是，手里的策略“牌”足够多。实际上，近期备受关注的《数字中国建设整体布局规划》中，“2522”框架就提到要用数字技术赋能经济社会发展，紧扣“数实融合”主线。中信证券、中银证券等机构均在政策分析中提及，互联网公司与平台经济是数字经济的重要部分，将持续健康发展。平台，让数实融合更有“咬合力”。达达集团的牌，至少有三张。首先，达达集团牵手更多品类、更多商家，推进京东场域LBS化，帮助零售实体在整个供应链中实现价值的再创造。无论是2023年还是以后，即时零售平台模式与供给多元化依然是趋势，优于单一渠道提供的消费服务。东吴证券认为，中小、垂类店和新业态将对供给密度和品类多元化作出重要贡献。同时，2022年，超过280个品牌与京东到家合作进行在线营销，同比增长超过30%。连接海量供给，无论商家规模大小都能找到合适的站位、找到对应的消费者，更有利于打造消费增长新引擎，提升商业表现。此外，零售门店也更接近“店”与“仓”属性的融合，在供应链的支持下能探索更多经营方式。其中，达达快送通过抓牢核心客户起到的引领效应正在变得明显。四季度，餐饮层面，达达快送新签约汉堡王等商家。商超领域，达达快送连锁商家即时配送业务整体收入同比增长超过40%，并持续渗透华润万家、麦德龙等商家。这些案例能够形成示范效应，带动更多大中小商家加入即时零售阵营，并选择达达快送的服务。此外，技术也在为达达快送探索更高效、低成本的配送服务助力——截至2023年1月底，达达快送成为国内最大的商超无人配送应用方，已累计完成超过8万个商超即时配送订单。其次，中国连锁经营协会在《2022年中国即时零售发展报告》中指出，即时零售的大火背面，还有实体零售企业如何打破旧有运作模式的问题。对此，达达集团提供更多工具、活动，配合营销节点、创新消费场景，助力实体零售焕发“第二春”。工具侧，数实融合重在数据驱动经营管理。京东到家为品牌提供O2O供给优化和用户数字化策略，完美门店解决方案、云店项目，为商家带来了更多销售增量。达达集团的其他工具则着眼帮助零售商提升O2O运营效率和拣货操作能力，“海博系统”履约模块在四季度新增智能订单调度功能，试点商家的运营人效提高了75%，接单时效提高了6%，配送成本降低了3%以上。活动侧相比工具侧，更考验平台的运营水平。它最终关联着品牌的长效经营，从单次活动、主题活动，到长期的创新营销，通过线上线下的全面打通，品牌增长将获得“长续航”。这也是达达集团的王牌：时间、商家和用户流量，都站在它这一边。举例来说，从同城年货节到“一分钱买菜”，达达集团和京东生态充分协同，能够让数万家门店在线上共享资源和亿级流量支持。从3C到快消，多个领域下，即时零售为商家带来了精准即时的需求、潜在的复购，商品周转与营销效率大大提高。去年四季度，京东到家家电GMV同比增长超4倍，母婴门店GMV同比增超3倍，酒水门店GMV同比增长超2倍。而在新客营销转化上，以联合利华为例，其由即时零售平台上转化获得的新客比例约70%。目前，仅京东小时购就覆盖了全国超过1800个县市区，消费潜力巨大。对本地商家来说，东吴证券认为，购物节等活动或有望成为即时零售赶超传统电商的重要节点，即时零售始终是更高效和直接的渠道，天下武功，唯“快”不破。去年四季度，达达快送还正式成为抖音生活服务的主要即时配送服务商之一，继续覆盖更多场景。成绩频出，达达集团既获得了券商的积极评价，也靠践行社会责任获得了业界机构和消费者的认可。11月，MSCI将达达集团的ESG评级从BB调整至BBB。同月，达达在标普企业可持续发展评估的ESG得分提升至32分，位列全球零售行业前11%。展望2023年，市场暖意十足，消费者需求为主导，即时零售、消费复苏和实体零售回暖形成共振，达达集团的业务走向纵深。“两会”时刻，关注平台健康发展的声音也不少，全国政协委员、上海交通大学安泰经济与管理学院特聘教授陆铭表示，要重视即时配送在城市物流、消费供应链的基础设施作用，适时出台行业扶持政策。今年以来，达达集团股价已大幅上涨近40%，但消费市场的火还能更旺。一年之计在于春，达达集团给一季度的收入增长预期在27%到37%之间，凸显了战略自信和对消费的信心。长期来看，即时零售改变的可能是整个零售生态，更乐观一些也未尝不可。来源：美股研究社来源：金色财经

金色财经2023-03-10

平安银行2022年营收增长6.2％，董事长谢永林直言不容易！平安理财平均兑付收益2.37％，97%客户实现正回报

3月8日晚，平安银行率先发出2022年度业绩报告，拉开了A股上市银行年报披露的序幕。年报显示，2022年，该行实现营业收入1798.95亿元，同比增长6.2％；实现净利润455.16亿元，同比增长25.3％，零售AUM接近3.6万亿元。　　平安银行董事长谢永林在3月9日的业绩发布会上直言，2022年该行营收取得6.2％的增长是很不容易的。当前，经济复苏、人们的消费信心和意愿逐步增强，对以零售为主的

金融界2023-03-09

只因犯了这个错，这家上市公司主动终止了股权激励计划

22年6月22日宣布，因公司2021年营收增长率未达到股权激励计划首个归属期公司层面的业绩考核指标，故决定终止此次股权激励计划。关于终止计划的原因，虹软科技归结为两个方面：（1）近两年，全球智能手机出货量萎缩，未能恢复至疫情前的水平，公司所提供的软件算法产品主要应用于安卓智能手机，该业务收入增长受到影响；（2）在汽车产业，疫情所带来的供应链短缺等问题于 2020 年底开始显现，对公司智能驾驶后装业务造成较大影响，也导致公司该业务收入下滑。简单来说，虹软科技在营收过于依赖智能手机视觉解决方案，且公司尚未找到稳定可依赖的第二增长曲线时，就在公司营收高点，制定了过于乐观且激进的营收指标，最终导致公司层面的考核指标无法达成，股权激励计划无奈终止。 04雨过天晴，静待佳音其实，虹软科技从未忽略人才及创新的重要性，公司研发费用占营业收入比重连续多年在 30%以上。2022年上半年研发投入占营收比例更是达到46.66%，较上年同期增长了2.25%。能够将近一半的营收投入到研发中，虹软科技对科技创新的追求毋庸置疑。现在疫情终于结束，雨过已经天晴，我们期待种子再次发芽。关注一心向上微信公众号，免费获取《2022年度科技型初创企业股权激励研究报告》、《外管7号文知识包》等相关报告。

老虎证券2023-03-09

科大讯飞：新春促销期间讯飞翻译机系列销量同比增近100%

运营，2023年预计新增学校600所，营收增长目标38％。

金融界2023-03-08

科技公司IPO之井已枯竭并且这种情况很可能会持续很久

东敦促这些公司享用最后一顿盛宴，以推动营收增长。这些公司中有许多承诺，在IPO之后，他们将开始稳步削减运营费用，以证明有一条合理的盈利之路。　　高管和私募投资者为投资狂潮辩护的一个原因是对40法则的信任，该法则认为，任何收入和盈利增长之和达到40％的组合，都是对一家公司公开市场估值的可持续需求的最佳决定因素。例如，在理论上和实践中，一家公司可能有20％的收入增长率，但经营上却存在巨大亏损。这个公式在去年科技股暴跌之前的几年里一直有效。但去年市场调整的压力测试揭穿了40法则。即使是增长最快的公司，在增长股票压缩的一年里，他们的市值也被削减到骨头。　　过去6个月，市场对成长型股票的需求发生了翻天覆地的变化。科技巨头微软、谷歌、亚马逊、Meta平台和Salesforce等公司在对其服务的需求出现不可持续的增长后，以及疫情期间的过度招聘，纷纷裁员。那些已经盈利的公司削减运营支出的决定表明，形势已经从不惜任何代价的收入增长转向可持续盈利水平的增长。　　在回答为什么盈利能力很重要这个问题之前，有必要问一下，那些有心在2023年上市的公司是否具备良好的纪律，不仅表现出收入增长，而且表现出亏损稳步缩小的模式。我的直觉是，很多人并不这么认为。然而，人们经历了惨痛的教训才明白，不惜任何代价的增长都不会再削减经济增长。许多私企的估值被大幅下调，以反映其上市公司同行的较低估值。据《华尔街日报》报道，事实上，2022年第四季度的风险投资资金降至九年来的最低点。管理企业盈利最终会得到回报，但能够做到这一点的公司数量可能仍然有限。　　盈利能力很重要，因为它表明一家公司即使没有能力，也有潜力决定自己的命运。相反，经营亏损表明一家公司尚未证明其商业模式是可行的。人们担心的是，一家今天亏损的公司明天将需要通过未来的股票发行或可转换债券来摆脱困境，而这反过来又会稀释现有股东的权益。这也意味着，一家公司将无法回购股票以抵消股票发行的影响。股票发行是科技公司最受欢迎的薪酬形式，如果不加以控制，就会导致股东权益被稀释。　　一家今天无法创造收益的公司——不管它的收入增长前景多么有希望——可能还没有为股市的动荡做好准备。如果一家不盈利的公司确实错过了IPO窗口，它可能需要新一轮投资者（无论是公共投资者还是私人投资者）的救助。在非上市公司和他们的金融支持者意识到形势已经从不惜任何代价的增长转向了增长和利润——或者至少是短期内实现盈亏平衡的道路之前，科技公司的IPO很可能会继续枯竭。

金融界2023-03-08

超级重磅！国务院机构改革方案提请审议组建国家数据局，"数字中国"再迎利好！关注这些细分领域（股）

25％，随着数据要素下游需求释放，公司营收增长有望提速，毛利率有望持续回升，业绩反转在即。　　海天瑞声　　公司持续布局海外市场，前三季度境外基础训练数据业务收入同比增长近140％。随着公司海外业务的加速布局，能够更好地发挥公司在语音和自然语言领域的多语种优势，打开公司广阔成长空间。浙商证券指出，公司是国内领先的人工智能数据标注提供商，提供AI算法模型开发所需的专业数据集，业务覆盖智能语音、计算机视觉、自然语言等场景，并积极布局自动驾驶业务，未来有望打开公司成长空间。公司产品服务在人机交互、智能家居、智慧城市等领域均有深度应用，对标海外龙头，公司有望充分受益于数据要素生态构建和人工智能产业加速发展，并且在自动驾驶新业务加持下，实现业务的快速增长。　　昆仑万维　　公司发布业绩快报，若不考虑投资相关收益，2022年公司实现归母经营性净利润8.3亿元，同比增长174％，四大板块核心业务盈利能力稳步提升，经营彰显韧性。东吴证券指出，技术端来看，公司拥有LLM等底层技术储备，自2020年起布局具有领先优势，已覆盖AIGC文本、图像、音乐、编程等方向。应用端来看，公司的天工乐府SkyMusic是国内领先的商用级作曲AI模型，截至2022年三季度公司已发行15首AIGC歌曲，且与多行业公司取得合作，初步探索商业化。此外，公司计划于2023年年内发布中国版类ChatGPT，并开源代码，推动国内AIGC发展。　　物联网落地应用广泛　　万物互联将成为后数字经济时代最广泛的落地应用。随着整个经济新旧动能转换，数字化升级步伐加快，各行各业都迎来了数字化、智能化转型升级，生产智能化和生活智慧化趋势进一步加速，为物联网产业进入下一阶段高速发展期积蓄势能。与此同时，企业定位也逐渐明晰化，开始角逐细分领域，市场从多个分散的网状结构逐步向着交叉发展方向进化。在政策、技术、应用、产业龙头的多方面因素推动下，物联网正迎来黄金发展期，其广阔的市场空间及高增速，是未来很长一段时间重要的投资赛道。有行业人士指出，疫后国内经济逐渐复苏，海外需求强劲，看好国内物联网需求修复的景气反转。在物联网基础材料、必备元件、传感器领域建议投资者重点关注神工股份、泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子、汉威科技、四方光电等；车联网方面建议关注德赛西威、华阳集团、鸿泉物联等；工业互联网方面建议关注三旺通信、奥普特等。　　泰晶科技　　公司依托半导体光刻工艺技术优势，推动新应用领域新时钟产品的研发，加大物联网、工业控制、汽车电子、模组、光通信等终端市场的开发和投放力度，确保公司持续健康发展。华鑫证券指出，基于工业互联网、服务器、北斗、5G基站、汽车电子等的应用需求，公司加大了XO、TCXO等产线的建设与再投入。随着智能汽车的发展及客户导入，重点推进车规产品生产条线的建设、产品料号的开发及工艺优化、产能提升，公司长期成长奠定坚实基础。整体来看，公司深耕晶振行业十余年，是业内少数具备全系列产品研发生产能力的晶体厂商之一。虽然短期受消费类终端需求疲软影响，但不改公司长期稳健发展态势。　　德赛西威　　公司智驾业务毛利率持续走高，随配套规模扩大有望为公司贡献利润增量。公司合作伙伴英伟达已发布算力高达2000TOPS的Thor系统高算力芯片，支持异构SOC和车载中央计算机，公司作为英伟达核心合作伙伴，有望在Thor芯片配套方面取得先发合作机会，中央计算平台域控产品有望加速推进。信达证券指出，德赛西威欧洲公司成功收购汽车天线测试和服务的领先供应商ATC。公司有望进一步整合行业领先的智能天线技术，逐渐覆盖汽车天线领域全流程完整解决方案能力，拓展网联业务版图。公司智能驾驶领域具备先发优势，网联业务版图持续拓展，在手客户优质，订单充沛，有望直接受益于智能座舱、智能驾驶赛道高增长红利。

金融界2023-03-07

宝利翔源 | 奕斯伟入选德勤荣誉榜单实力爆发引领发展

的标杆”。该榜单依据申报企业近三年累计营收增长率进行排名，“2022中国高科技高成长50强”上榜企业三年累计营收增长率均值为1656%，具有高科技属性强、自动化趋势明显、数智结合程度高等特点。此次奕斯伟计算入选，充分彰显了业内对奕斯伟计算的充分肯定。（数据来自：企业官网）奕斯伟计算自创立以来，以RISC-V为核心的新一代计算架构不断取得突破，系列化内核处理器已应用到不同领域，技术创新能力持续增强，产品竞争力和丰富度进一步提升，营收与毛利额稳步增长。同时，得益于奕斯伟在集成电路硅材料、生态链的布局，奕斯伟计算与产业链上下游伙伴协同创新、互惠共赢，获得众多客户和合作伙伴的青睐。奕斯伟计算RISC-V补丁并入开源社区源代码 2022年12月，奕斯伟计算贡献的RISC-V相关补丁（Patch）已被GNU、OpenSBI、OP-TEE等开源社区主线纳入源代码。业内人士表示，RISC-V相关patch并入这几大开源社区源代码具有重要意义。奕斯伟计算在这些开源社区主线贡献RISC-V patch，进一步提升了RISC-V软件系统适配的自主化与规范化，为RISC-V的长远发展打下坚实基础。北京开源芯片研究院首席科学家包云岗表示：“奕斯伟计算等芯片企业参与开源社区建设并积极做出贡献，意味着我国RISC-V产业链上下游企业正在加速完善RISC-V开源软件生态链，逐步建设起与国际开源社区接轨的技术平台。” 奕斯伟计算陆丰博士表示：“近年来，奕斯伟计算在RISC-V软件生态方面做了大量工作。目前已完成工具链、固件、Linux、TEE OS和Android操作系统对RISC-V架构的适配和移植。未来，我们将在安全、内核、中间件、应用软件等多个领域，为开源社区做出更多贡献，为建设RISC-V软件生态发挥更大价值。” 半导体作为具备关键技术的高科技产业，其重要性不言而喻，近年来市场规模呈现出持续攀升态势。数据智能时代，半导体产业数字化、智能化加速，奕斯伟计算将继续推进数据智能技术产品迭代，为客户提供多类芯片产品及解决方案，助力半导体产业实现高质量发展和数智化产业格局。来源：金色财经

金色财经2023-03-06

美国铝业：近期三个催化剂

。我相信美国铝业现在正在向上发展。营收增长率在2023年将变得更容易图：美国铝业营收增速美国铝业营收增长率 Q4的营收同比下降了19％。考虑到去年Q4同比增长了40％，在大多数情况下，美国铝业这次会出现负面的同比对比。话虽如此，从现在开始，情况变得更有趣了。这不仅仅是因为Q4是最具挑战性的对比。实际上，有三个催化剂将使美国铝业在接下来的一年中大大改善。 3个短期催化剂首先，可以看出铝价已经在2022年10月达到底部。事实上，我相信最近几周铝价已经开始上涨。其次，铝生产需要大量能源，使用天然气进行生产。因此，如果企业必须承担高能源成本，同时收入因铝价下降而减少，这将对美国铝业的利润产生负面影响。关于这一点，有些坏消息和好消息。坏消息是，以当前的天然气价格，西班牙的产量将继续受到限制，挪威也将面临困难。此外，在西澳大利亚，由于缺乏廉价能源，铝矾土炼厂也将减少。因此，这意味着在2023年，美国铝业的销售量将减少，这将对其营收造成4%的不利影响。好消息是，美国以外的铝公司将无法获得美国可获得的廉价能源。这将为美国铝业和美国同行相比，与美国以外的铝生产商相比创造出重要的价格优势。第三点，随着铝价下跌，美国铝业的运营资本将变为负数，这意味着它将成为公司的现金来源。因此，即使在Q4中可能出现的一切问题，该企业仍在产生现金流。因此，即使在这种经济衰退期间，该企业也没有烧掉现金流。这非常看涨，因为如果一个周期性公司可以在经济衰退期间没有烧掉现金流，这意味着其运营高效，当铝价提高时，它将能够产生免费现金流。事实上，这是我的投资论点的核心。资产负债表非常良好图：美国铝业 Q4 2022 正如您在上面所看到的，美国铝业的资产负债表在2027年之前没有重要的债务偿还。这为美国铝业提供了充足的空间。此外，美国铝业持有14亿美元的现金，再次为美国铝业提供了缓冲空间。美国铝业股票估值 2023年每股收益下降21倍以滞后的方式计算，美国铝业的调整后每股收益为4.83美元。如果我们假设在2023年，这些数据会减半，那么这意味着美国铝业在2023年将获得2.42美元的每股收益。这意味着美国铝业的市盈率为21倍。表面上看起来这个倍数并不吸引人。然而，我的整个论点是，在未来12个月中，有三个催化剂可能会导致2023年报告类似于调整后每股收益为4美元，只是季度相反。与2022年一样，2023年不是以强劲的季度业绩开局，而是相反。季度业绩将从2022年开始负增长，但与2023年的对比将随着时间的推移而逐渐好转。最终结论一旦条件改善，美国铝业铝业的EBITDA可望回归接近2021年和2022年的200亿美元，这将使该股票的EBITDA倍数达到约5倍，该公司并不昂贵。铝材将在未来几年内在电动汽车市场中得到广泛应用。请记住，电动汽车需要比燃油车更轻，因为电动汽车的局限是无法在没有充电的情况下行驶更远的距离。此外，铝材的一个重要终端市场是饮料产品，这在2022年对美国铝业铝业来说有所增长。其他用途包括建造仓库。铝材用于大型配送仓库的屋顶，因为它轻便灵活。图：美国铝业 Q4 2022 总而言之，在第四季度，美国铝业的一切都与之背道而驰，能源投入价格异常高，同时铝价暴跌。我坚信美铝已经度过了最糟糕的时期。 $美国铝业(AA)$

老虎证券2023-03-06

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