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首份重量级中报出炉！宁德时代：上半年净利润207.17亿元，同比增长153.64%

眼，而储能电池系统业务的接近120%的营收增长更是给了市场意外之喜。在储能市场高速发展的背景下，储能业务有望为宁德时代贡献不小的业绩增量。根据公告，宁德时代表示，公司是全球领先的动力电池和储能电池企业。在动力电池领域，根据SNEResearch数据，公司2017至2022年连续6年动力电池使用量排名全球第一，2023年1-5月公司动力电池使用量全球市占率为36.3%，较去年同期提升1.7个百分点，仍排名全球第一；在储能领域，根据SNEResearch数据，公司2021、2022年连续2年储能电池出货量排名全球第一。2023年1-6月，根据SMM数据，公司储能电芯产量排名全球第一。不过这份业绩到底如何呢？来看看此前机构预测情况。此外，财通证券最新研报称，公司是锂电行业龙头，储能电池全球份额领先，在国内及美国储能市场高增速下，公司营收及利润有望显著增长。该机构预计宁德时代2023年营业收入4308.90亿元，归母净利润454.56亿元。由此不难发现，机构给宁德时代2023年的利润估计普遍在460亿以上。以此计算，除去上半年的207亿元，下半年宁德时代只要取得253亿净利润就能达到机构的普遍预期。据统计，2022年下半年宁德时代实现净利润225.64亿元。这意味着，今年下半年宁德时代只需同比去年增长12%就能达到机构的普遍预期，这个难度显然不大。

证券之星2023-07-25

特斯拉披露：在美国和中国以外的市场销售创纪录

中透露，公司第二季度来自其他国际市场的营收增长了一倍多，达到78.6亿美元。虽然美国仍是特斯拉最大的销售市场，但该公司在美国的营收已经停滞不前。在去年最后一个季度达到近120亿美元后，特斯拉在美国本土市场的销售在过去两个季度都在下降。在截至6月份的三个月中，特斯拉在美国和中国的营收分别为113亿美元和57亿美元。由于特斯拉计划暂时关闭一些工厂进行升级，第三季度的收入增长将面临挑战。公司首席执行官埃隆·马斯克在上周的财报电话会议上表示，产量可能会略有下降，但他没有透露细节。加拿大皇家银行资本市场分析师Tom Narayan在7月20日的一份报告中写道，产量“起伏不定”可能在短期内令特斯拉股价承压。他表示，这让外界怀疑该公司是否已经达到了Model 3和Model Y的“局部最大值”（Local Maximum），这两款车型占今年上半年交付量的97%。

金融界2023-07-25

上半年信托公司经营业绩变化特征及影响因素分析

一是从营业收入结构来看，上半年信托公司营收增长主要是固有业务收入大幅增长的结果。2023年上半年52家信托公司平均信托业务收入同比减少1.28亿元，但平均固有业务收入同比增加1.69亿元，抵消了信托业务收入下降的影响，平均营业收入指标仍实现增长。其中，部分信托公司固有业务收入大幅增加，是行业整体固有业务收入同比增长的主要动力。由于一季度完成转让上投摩根基金51%股权，上海信托累计实现固有业务收入77.41亿元，同比大幅增加70.87亿元，在52家信托公司累计固有业务收入增加额中的占比达到82.02%。二是从固有业务收入结构来看，投资收益对信托公司固有业务收入的影响加大。突出体现是，部分信托公司金融股权转让产生的大额投资收益带来固有业务收入的脉冲式增长。2023年上半年，52家信托公司平均实现投资收益2.93亿元，同比大幅增长59.26%，投资收益在营收中的占比达到38.05%，同比提升13.76个百分点。除前述上海信托外，部分信托公司出于聚焦主业、整合资产等考虑，也已完成或开始转让持有的金融机构股权，例如，中融信托上半年完成中融基金股权转让，交银信托拟转让持有的中航油财务公司股权，重庆信托拟转让持有的三峡银行股份等。受此影响，相关信托公司短期投资收益可能有较大幅度的变动。信托业务收入下降反映业务转型的持续深化一是信托业务结构和收入结构转型持续深化。随着信托公司加快回归本源业务，信托业务收入由传统融资类的利差收入为主向标品信托、服务信托等受托服务收入为主转变，信托报酬率水平逐步向常态化回归，业务转型持续深化。根据中国信托业协会数据，截至2023年一季度末，行业信托资产规模达到21.22万亿元，较年初增长0.37%，规模企稳势头得到巩固，但从资金信托结构来看，投向证券市场的规模和占比持续提升，截至2023年一季度末已达到4.57万亿元，规模占比提升至三成，而投向工商企业、基础产业、房地产等传统领域信托业务规模及占比进一步下降。从用益金融信托研究院披露的集合信托发行成立数据来看，2023年上半年发行及成立的集合信托产品中，金融领域投向占比分别达到46.62%和45.44%，在各投资领域中居于首位。二是创新转型业务规模提升将为信托业务收入提供支撑。由于标品信托、资产服务信托业务等转型业务投入较大且管理费率较低，必须通过必要的规模增长才能实现盈亏平衡。在资管市场成长发展、信托社会功能认识普及和信托业务三分类的监管引导下，信托公司标品投资、服务信托等转型业务规模将保持良好发展态势，管理规模持续扩大，逐步贡献更加稳定的信托业务收入。主要风险因素加剧信托公司经营业绩波动一是受市场风险影响，信托公司投资收益和公允价值变动损益同比波动较大。随着信托业务结构的变化，以及新会计准则的全面应用，信托公司开展标品投资业务面临的市场风险、操作风险压力陡增。2023年上半年，52家信托公司平均投资收益同比大幅增长，投资收益在营收中的占比快速提升，与此同时平均实现公允价值变动损益0.16亿元，同比由负转正，公允价值变动损益与营收的比值从上年同期的-6.81%提升至2.06%，同比提升8.86个百分点，但也有部分信托公司公允价值变动损失较大，甚至导致营业收入整体为负。二是受信用风险影响，信托公司信用减值计提亦出现较大波动。传统业务信用风险因素和风险化解能力持续影响信托公司经营业绩。2023年上半年，52家信托公司平均信用减值计提为0.18亿元，较上年同期减少0.23亿元，同比下降56.14%，但也有部分信托公司信用减值计提规模较大，上半年计提规模甚至超过营业收入。三是风险因素带来的债务重组损失，也对信托公司经营业绩产生一定影响。信托公司固有资产运用受到风险因素冲击，在获取司法机关、仲裁机关的法律性质文书或与债务人达成债务重组协议后，可就债权的账面余额与账面价值的差额确认当期损失，从而形成一定的营业外支出，可能会引起利润总额及净利润的较大波动。作者：崔继培来源：中诚信托

金融界2023-07-25

【欧股收市】欧洲股市小幅上涨西班牙选举结果不确定德国、英国7月商业活动放缓

的企业业绩。沃达丰集团在报告第一季度营收增长加速后，股价上涨4.1%，提振了电信行业。其他股票中，总部位于丹麦的Bavarian Nordic表示将结束其呼吸道合胞病毒(RSV)疫苗计划，该公司股价下跌26.0%，至一年多低点。荷兰健康科技公司飞利浦周一订单量连续第四次下降，股价下跌5.8%。瑞士私人银行瑞士Julius Baer股价上涨8.4%，此前该银行公布2023年上半年净利润增长18%。

楼喆2023-07-25

Discover Financial：不要恐慌

每股收益下滑至3.54美元，但其强劲的营收增长被更为常态化的信贷趋势所抵消。该财务报告的净利息收入要高得多，但该公司的信贷损失拨备要高得多，最终净收入减少了2.02亿美元。图片来源：Discover Financial 23年第二季度财报该公司在该时期的净销账增加，但储备建立达到了高达3.73亿美元。如果Discover Financial没有进行储备建立，利润将保持在2022年的水平。考虑到目前的年度每股收益目标在14美元左右，而之前该股票的交易价格仅为120美元，现在因合规担忧下跌至略高于100美元，因此该股票非常便宜。股票回购带来的最大好处是大幅减少的股票数量有助于提高每股收益。 Discover Financial 在Q2时期的稀释后股票数量为2.53亿股，而上年同期为2.79亿股。在过去一年中，公司将股票数量削减了9％，在过去十年中减少了近50％。数据来源：YCharts 在解决合规令问题并恢复股票回购之前，该公司在未来一段时期内不会获得强劲的每股收益增长。尽管如此，股票目前的估值为7倍的每股收益目标，但投资者在进入该股票前应当谨慎。Discover Financial 可能面临近期更多的下行风险。总结对于投资者来说，Discover Financial 因会计问题和合规担忧而下跌了15%。股价在未来几天和几周内可能会进一步下跌，但最终发现，这些问题似乎对财务状况没有实质性影响，所以在股价疲软时购买Discover可能是一个吸引人的选择。投资者可以利用股价下跌的机会买入Discover，但也应该谨慎考虑，会计和合规问题可能会揭示更多意外的问题。 $发现金融(DFS)$

老虎证券2023-07-24

特斯拉最大空头：跌到26美元才合理

的指标。特雷纳说：“尽管特斯拉实现了营收增长，但它仍在消耗大量现金。在过去五年里，特斯拉累计消耗了42亿美元的自由现金流（FCF），其中仅过去12个月就消耗了36亿美元。” 第四，特雷纳认为，特斯拉多头依赖于对该公司全自动驾驶业务和电动汽车充电网络的过高估计来评估该公司的价值，但这些业务部门目前对特斯拉的利润“并不重要”，因为特斯拉约86%的营收来自汽车销售。特雷纳写道：“长期以来，多头们一直认为，特斯拉不仅仅是一家汽车制造商，而是一家拥有多个垂直领域的科技公司，比如保险、太阳能、住房，当然，还有机器人。我们早就驳斥了这些看涨梦。尽管特斯拉承诺发展多条业务线，但其业务仍集中在汽车领域。” 最后，特雷纳认为，随着降价对利润率的影响，以及来自传统汽车制造商的竞争加剧，特斯拉目前的估值根本不合理。他解释说：“虽然特斯拉是盈利的，但它的利润远未达到证明其当前估值合理的水平。” 特斯拉目前的预期市盈率约为80倍，而标普500指数成份股中科技公司的预期市盈率仅略高于25倍。为了确定更准确的特斯拉估值，特雷纳和他的团队使用了反向贴现现金流（DCF）模型——一种估值方法，估计未来现金流或利润水平，这些水平将证明公司当前股价的正确性。利用这一模型，他们发现特斯拉需要实现几乎前所未有的129%的投资资本回报率（ROIC），并在2032年之前达到苹果盈利的两倍以上，才能证明其当前股价合理。作为参考，根据晨星公司（Morningstar）的数据，特斯拉过去12个月的投资回报率仅为24%，尽管该公司去年实现了创纪录的126亿美元利润，但与苹果的998亿美元利润相比，仍然相形见绌。 “我们的目标是提供无可争议的最佳情况，以评估对特斯拉股票市场估值所反映的未来市场份额和利润的预期，”特雷纳写道。“即使这样做，我们也发现特斯拉被严重高估了。”

金融界2023-07-22

天风证券：给予诺力股份买入评级，目标价位33.11元

质公司，借助其声望与销售网络，公司海外营收增长速度或持续加快。2）2022年平衡重式叉车电动化比率仅有26.14%，远低于叉车平均电动化率，公司开展“大车战略”，扩大大车产能，完善大车研发，未来在平衡重式叉车市场有望受益。　　盈利预测：　　我们选择了杭叉集团、安徽合力（对应仓储物流车辆及设备业务）与今天国际、兰剑智能（对应智能物流系统业务）作为估值参考，测算得到可比公司2023-2025年的PE算术平均值分别为15.90/12.29/9.76X；公司2023-2025年归母净利润分别为5.36/6.91/8.91亿元，当前市值对应PE分别为11.67/9.06/7.02X；我们给予公司2023年可比公司平均估值，目标市值为85.29亿元，对应目标价为33.11元，首次覆盖并给予“买入”评级。　　风险提示：汇率波动的风险、原材料价格波动导致的成本上升风险、地缘政治影响海外营收的风险、市场竞争风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券邰桂龙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.4%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.4亿，根据现价换算的预测PE为12.02。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为27.65。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，诺力股份（603611）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-21

马斯克重申为产量牺牲利润特斯拉股价盘后大跌逾4%

为91美分，高于分析师预期的81美分。营收增长47%，至249亿美元，高于分析师预期的245亿美元。该公司没有公布其汽车利润率，这是一个受到密切关注的衡量特斯拉盈利能力的指标，去年年初特斯拉的利润率超过了30%。分析师预计，扣除监管积分的影响，该公司第二季度的汽车利润率为19.2%。今年1月，特斯拉首席财务官柯克霍恩（Zachary Kirkhorn）说，他的目标是今年汽车利润率达到20%，不包括监管积分。在电动汽车购买普遍放缓和库存不断膨胀的情况下，这一预测很难维持，柯克霍恩在4月份下调了这一预测。马斯克周三表示，尽管由于“夏季停产”导致第三季度产量放缓，但该公司仍有望在2023年实现产量同比增长约50%，达到约180万辆。

金融界2023-07-21

特斯拉发布二季度财报销售额增长近50%但利润率连续第三季下滑

分。特斯拉周三在给股东的信中宣布，季度营收增长47%至249亿美元。分析师此前预计该公司销售额将达到245亿美元。特斯拉盘后一度下跌2.9%，纽约时间下午4：18上涨1.2%。该股今年已飙升逾135%。特斯拉没有公布汽车业务利润率，这一项备受关注的利润率指标去年年初超过30%。

金融界2023-07-20

美国银行业绩超预期但仍面临与SVB同样的挑战

美国银行公布第二季度财报，营收增长11%，达到252亿美元，略高于250亿美元的预测；利润74亿美元，高于去年同期的62亿美元，同比增长19%；每股收益为88美分，去年同期为73美分，且高于分析师预期的84美分。第二季度利润超过华尔街预期，主要是因为该行从客户贷款中获得更多收入。该公司表示，收益增长是由利息收入和租赁收入增加推动的，而且还受益于没有对杠杆融资头寸计入按市值计价的损失。该行预计，继第二季度净利息收入（NII）增长14%后，今年净利息收入（NII）将增长8%。另外，该行投资银行和交易业务的表现好于预期。投资银行业务表现出色，净利润飙升76%，达到27亿美元。第二季度全球并购活动同比下降36%，但人们乐观地认为股市的复苏将恢复交易信心。该银行的销售和交易收入也超出预期，收入增长3%，达到43亿美元。固定收益、货币和大宗商品交易收入较上年同期增长7%，达到27亿美元。消费者的财务健康状况也为美国银行消费者银行部门提供了支撑，该部门的收入增长了15%，达到105亿美元。首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）在一份声明中表示：“我们继续看到美国经济健康发展，但增长速度较慢，就业市场富有弹性。”另外，他还说，“我们实现了公司历史上最强劲的季度表现和上半年净利润。” 评级机构穆迪金融机构集团高级副总裁David Fanger表示：“美国银行第二季度业绩继续受益于利率上升，但随着客户继续寻求更高的收益率，净息差面临的压力越来越大。” 美国银行面临的一项挑战是，它持有大量在利率超低时买入的债券。该银行的总债务投资组合平均收益率约为2.5%，远低于市场水平，目前抵押贷款证券的收益率超过5%。该公司表示，计划持有至到期的债券未实现损失为1060亿美元，高于3月底的990亿美元。如果它不出售债券，则不必承担损失，但继续持有债券意味着它无法以更高的利率投资或贷出这笔钱。随着存款成本持续上升，该银行的利差可能会持续承压。此外，考虑到日益恶化的背景，美国银行本季度的信贷损失拨备增加了6.02亿美元，达到11亿美元，为不良信用卡贷款做好准备。

金融界2023-07-20

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