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苹果公司第二季盈利预测：Mac业务推动营收下滑，预计营收将再次下降
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苹果公司将在本周四（2023年5月4日）收盘后公布其财务第二季收益报告，这家科技巨头预计将连续第二年报告季度收入同比下降。和其他电子制造商一样，苹果公司面临着个人电脑和平板电脑销售的急剧下降。
Heidi2023-05-05
分析师预计苹果第二季度销售额连续下降，10年来第3次连续3个季度营收下滑
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将是苹果公司10年来第3次连续3个季度营收下滑。这家总部位于加州库比蒂诺(Cupertino)的公司希望走出供应链中断、消费者对Mac电脑和可穿戴设备兴趣减弱的艰难假期销售季。 IPhone的销售额预计将下降约4%，至487亿美元。不过分析师预计，消费者将继续被苹果最昂贵的手机iPhone 14 Pro Max所吸引，据消费者情报研究伙伴公司(Consumer Intelligence Research Partners)的数据，iPhone 14 Pro Max占iPhone总销量的24%。该研究公司发现，iPhone 14 Pro紧随其后，占本季度总销量的22%。近年来在发货量增长放缓之际，高端iPhone Pro的销售对苹果的战略至关重要。消费者情报研究伙伴公司的数据显示，对Pro机型的需求推动了iPhone的平均售价从2019年3月的802美元升至今年3月季度的988美元。苹果是最后一家公布收益的科技巨头。上周投资者对科技公司的温和业绩表示热烈欢迎，反映出市场对大型科技公司的兴趣重新燃起。Facebook的Meta平台在数字广告方面显示出改善的迹象。谷歌母公司Alphabet报告称，广告销售额下降，而微软(Microsoft)的企业对其云服务的需求正在降温。但这3家公司的股价均大幅上涨，超出了分析师的预期。苹果在很大程度上避免了疫情给其大型科技竞争对手带来的宏观经济不确定性。苹果投资者Gullane Capital Partners的管理合伙人Trip Miller说：“苹果已经成为美国国内和全球经济形势的重要风向标。我的感觉是，全球经济已经放缓。” 去年12月的季度，由于苹果在中国的供应链受到干扰，公司难以满足对iPhone 14 Pro机型的需求。该季度收入同比下降5%，近4年来首次下降。分析师预计，最新款高端iPhone未满足的需求中，有很大一部分将转移到第三季度。上个月，苹果在印度开设了第一家零售店，分析人士说，这可能有助于加速今年新iPhone的需求。苹果公司还将印度视为一个潜在的主要地点，以进一步实现供应链多元化。据《华尔街日报》最近报道，苹果的主要制造合作伙伴富士康科技集团(Foxconn Technology Group)也在考虑大举进军印度。第三季度，苹果的服务业务预计将遭遇数字广告市场走弱和移动视频游戏支出减少的情况。该部门预计将增长5.8%，略低于去年第四季度的增速。下个月苹果将举办年度开发者大会，预计会上苹果将发布针对其设备的新软件，其中包括一款潜在的日志应用，让用户可以记录自己的日常生活。更重要的是，苹果公司准备推出近十年来的第一款新的主要产品：一款将虚拟现实和增强现实融合在一起的耳机。分析师说，预计该产品在近期内不会成为主要的财务增长点。
Sue2023-05-05
华西证券：给予重庆啤酒买入评级
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11.37%。我们预计23Q1高档产品营收下滑主因疫情防控措施放开初期高档啤酒现饮渠道受影响较为严重，未来随现饮渠道恢复将逐步向好。　　分地区来看，公司2022年西北区/中区/南区分别实现营收39.79/59.06/38.11亿元，分别同比-5.09%/+11.21%/+15.13%；23Q1西北区/中区/南区分别实现营收11.24/16.70/11.06亿元，分别同比-6.01%/+1.74%/+22.38%；我们预计西北区营收下滑主因疫情后恢复偏慢所致，中区、南区营收增长主因公司大城市策略有序推进，预计随疫情影响逐步消退，消费继续复苏，公司西北区营收有望重新恢复增长。　　降费增效，经营效率持续提升　　成本端来看，公司22年/23Q1毛利率分别为50.5%/45.2%，分别同比-0.5pct/-2.5pct，我们预计毛利率下降主因成本压力。费用端来看，公司22年销售/管理/研发/财务费用率分别为16.57%/3.81%/0.79%/-0.4%，分别同比-0.3/-0.13/-0.45/-0.28pct，23Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为12.95%/3.11%/0.04%/-0.34%，分别同比-0.76/-0.29/-0.54/-0.15pct，费用率水平全面下降，经营效率提升明显。利润端来看，公司22年/23Q1归母净利润率分别为9%/9.7%，分别同比+0.1/+0.8pct，22年在成本高企的背景下保持稳定，23Q1已有好转趋势，我们预计今年随着成本压力下行，公司利润弹性有望得到释放，利润率有望提升。　　行业复苏+渠道改革，期待旺季表现　　从行业情况看，今年Q2-Q3是疫情防控措施放开后第一个啤酒消费旺季，餐饮等啤酒消费渠道已基本恢复，行业整体销量有望在去年低基数实现高增长。从公司运营情况看，产品端：公司持续推进国际品牌与国内品牌共同发展的“6+6”战略，我们预计今年有望在乌苏全国化的基础上初步实现乐堡品牌的全国化推广，同时亦有诸多新品值得期待；渠道端：1）公司积极推进渠道建设、拓展新零售和线上销售渠道，我们预计建设效果有望在今年旺季得以展现；2）大城市计划有序推进，据中证网报道，2022年大城市总数已达到76个，预计今年仍将持续推进。考虑到产品端与渠道端共同发力，我们预计今年重啤产品结构提升趋势仍将延续，营收及利润端在旺季有望实现恢复性增长。　　投资建议　　参考公司最新财务数据，同时考虑到公司西北区Q1营收恢复情况不及预期，我们下调公司23-24年营收为164.27/186.36亿元的预测至156.99/174.41亿元，新增25年营收193.14亿元的预测；下调公司23-24年EPS为3.35/4.04元的预测至3.11/3.49元，新增25年EPS为4.05元的预测，对应5月4日收盘价102.3元/股，PE分别为33/29/25倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　产品升级节奏不及预期、组织架构调整结果不及预期、疫情反复风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券阚磊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.26%，其预测2023年度归属净利润为盈利15.73亿，根据现价换算的预测PE为31.48。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有34家机构给出评级，买入评级31家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为132.14。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，重庆啤酒（600132）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-05-04
美股开盘：道指跌近80点地区性银行股重挫第一地平线银行跌超37%
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6.6亿美元，其他硬件产品线也都将出现营收下滑。　　第一地平线盘前暴跌，同意终止与道明银行合并　　第一地平线国家银行盘前暴跌超40％。消息面上，多伦多道明银行与第一地平线国家银行双方同意终止合并协议，根据终止协议的条款，道明将向First Horizon支付2亿美元现金。　　PacWest Bancorp安抚市场：并未发现存款流动异常，正与潜在投资者进行谈判　　PacWest Bancorp银行周三发表声明表示，自3月份以来，存款有所增加，并证实正在与几位潜在投资者进行谈判。市场分析认为，西太平洋合众银行（PacWest）是在硅谷银行、Signature Bank以及第一共和银行纷纷爆雷之后，下一个摇摇欲坠的区域性银行。据媒体援引知情人士的话说，该银行一直在权衡一系列战略选择，包括出售。据知情人士说，由于没有多少潜在买家对买下整个银行感兴趣，因此直接出售受到阻碍。　　高通季度财报指引低于预期　　美国芯片巨头高通尽管二季报本身符合市场预期，其中经调整营收92.7亿美元，但公司同时预期第三财季营收为81-89亿美元，预计调整后每股盈利为1.70-1.90美元。根据Refinitiv的分析师一致预期，华尔街对该公司第三财季的营收预期为91.4亿美元，调整后每股盈利预期为2.16美元。　　派拉蒙环球Q1利润暴雷，大砍季度股息至5美分　　派拉蒙环球-B盘前大跌超16％，其第一季度营收72.7亿美元，低于预期的74.3亿美元；来自持续经营的每股亏损1.81美元，远低于市场预期的每股盈利0.14美元。公司将季度股息从24美分降至5美分。　　微软开放Bing Chat聊天机器人功能，取消试用等待名单　　据美国科技媒体The Verge，微软今天向所有人开放其Bing GPT-4聊天机器人，并取消等待名单。用户可以通过微软账户登录新的必应或Edge，就可以访问由GPT-4驱动的开放预览版。微软还在大规模升级Bing Chat，增加很多新功能，甚至支持插件。微软现在正在为Bing Chat增加更多的智能功能，包括图像和视频结果、新的必应和Edge Actions功能、持久聊天和历史记录，以及插件支持。对插件的支持将是开发者和必应聊天未来的关键。　　赛富时推出对话式人工智能Slack GPT 　　全球领先的客户关系管理（CRM）公司赛富时在World Tour NYC上宣布推出Slack GPT。Slack GPT是一种集成到公司企业聊天应用Slack中的对话式人工智能，将改变工作的完成方式。Slack GPT将提供使用生成性人工智能应用集成的能力，不同的语言模型，以及深入了解Customer 360和Data Cloud的安全客户数据的能力。而且，它将与Einstein GPT合作，释放CRM和会话数据的力量，帮助客户利用员工知识和可信赖的客户数据。　　阿里国际数字商业集团考虑在美IPO？官方回应：没有上市计划　　有消息称阿里巴巴国际数字商业集团考虑在美国IPO。对此，阿里国际数字商业集团辟谣称：“没有上市计划。”
金融界2023-05-04
半导体轮流“爆雷”！台积电5大客户猛砍单超微、高通衰退“崩跌” 芯片业极度恐慌
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超过市场预期。超微周二公布今年第一季营收下滑9%，其中PC芯片业务营收暴跌65%，亏损1.72亿美元，成为压垮营运的元凶，加上第二季财测展望保守，盘后股价狂杀近7%。“芯片卖不掉”的背景下，股价遭遇大幅抛售。超微第一季营收年减9%至53.5亿美元，略高于分析师预测的53亿美元，尽管符合市场预期，却是2019年来首见萎缩，另，首季亏损1.39亿美元，较去年同期净利7.86亿美元，衰退高达118%，每股经调整每股盈余(EPS)为0.60美元，年减47%，但仍高于预期的0.56美元。观察各业务部门表现，PC处理器业务营收上季大跌65%至7.39亿美元，亏损1.72亿美元，成为拖累整体营运的主因。超微执行长苏姿丰表示，客户端伺服器业务已在第一季落底。资料中心业务上季营收12.95亿美元，年增0.15%，虽然不及市场预期，但超微仍看好本季有望持续成长。超微预期第二季营收达53亿美元，低于分析师预估的54.8亿美元，毛利率约50%。本季财报展望保守，拖累超微股价周三重挫9.22%，跌至81.62美元。 (来源:Trading View) 陆行之在脸书写道：“最近的感想就是，台积电五大客户轮流爆雷，目前看起来只有英伟达顶的住，要是哪几家客户能够利空出尽，股价不跌反涨，就厉害了。” 高通周三公布本季财测营收将达81-89亿美元，低于分析师平均预估的92.5亿美元，其中，高通预测本季芯片营收达69-75亿美元。高通表示，财测也纳入总体经济不利因素与全球手机销售疲软的因素。回顾截至3月26日的上季财报，高通营收下滑17%至93亿美元，高于分析师预期的91亿美元；扣除特定项目后每股盈余2.15美元，符合预期。以细项来看，高通上季与手机相关的营收下滑17%至61亿美元、车用营收年比大增20%至4.47亿美元，都高于预期；联网装置营收则达13.9亿美元，符合预期。高通预期，整体手机市场2023年会以高个位数幅度萎缩，客户削减库存的情况将可能再延续两季；智慧手机产业在新订单流入前，还要花多一些时间才能消耗过剩的芯片，且中国手机市场尚未见到显著复苏。高盛周三股价跌2.82%，报在112.83美元，盘后再跌深。 (来源:Trading View) 陆行之同时分享五个重点，他认为，归因于苹果季节性转弱，中国客户一堆库存，高通预期第二季营收季度衰退4-13%，平均衰退8%，比市场预期持平来的糟，芯片又比授权营收来的差。他提到，高通第一季库存月数4.95个月，年增69%，但季减4%，库存清理应该会持续；预期第2季度晶片部门营业利润率下滑到23-25%，高出联发科近10个百分点，但也是逐季，逐年下滑。陆行之最后总结：“以最近半导体公司第二季的季比指引来看，手机产业链最差，电脑，伺服器，车用勉强守住持平，电视大尺寸面板/驱动晶片，GaAs砷化镓化物半导体，封测设备公司最佳，但奇怪的是GaAs砷化镓半导体不是很多都是手机在用，还是这些产业清库存来的早，提早看到市场复苏？” (来源:Facebook)
小萧2023-05-04
中银证券：给予洽洽食品买入评级
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前确认至4Q22报表，导致1Q23公司营收下滑6.7%。将4Q23与1Q22两个季度的营收相加，从而排除春节收入在季度间进行分配的影响后，公司两个季度合计收入达到38.4亿元，同比+8.5%，延续了此前的增长趋势。　　成本端压力大于预期，费用投放力度加大。1Q23公司毛利率28.5%，同比-2.3pct；我们判断主要系新采购周期下葵花籽采购价格增高所致。由于4Q22中部分收入对应的原材料可能来自上一采购周期的，导致此前我们对新采购周期内成本端的预期过于乐观。费用方面，公司1Q23销售/管理/研发/财务费用率分别同比+1.4/+0.8/+0.9/-1.6pct，费用投入力度有所加大。政府补助带来的营业外收入有所增加，但是由于成本端压力大于预期，且费用投放力度加大，公司归母净利率同比-1.2pct至13.3%。　　展望未来，我们认为：1）受成本压力影响，短期盈利水平承压。我们判断，在销售节奏恢复+渠道的持续精耕细作+3Q22提价的影响下，公司2023年的营收依然有望实现双位数的增长。但在葵花籽成本上行的影响下，盈利水平或将承压。2）长期营收增长趋势不改。我们认为，在全产业链发展、自产自销模式的赋能下，洽洽的产品质量管控更好，并且拥有一定的成本优势。结合多年积攒形成的品牌势能，能够为渠道提供较大的利润空间、带来更高的周转率，因此具有坚实的渠道扩张基础。同时借助已经形成的渠道网络，推广坚果产品时具有较强协同效应，长期在瓜子坚果协同发展+渠道扩张双轮驱动下，公司营收实现稳健增长的确定性较强。　　估值　　根据年报、最新的行业环境变化情况和近期的原料成本变动情况，我们调整盈利预测，预计公司23-25年EPS为2.14、2.59、2.95元，同比+11.0%、+21.2%、+13.6%，维持买入评级。　　评级面临的主要风险　　渠道拓展进度不及预期，原材料价格风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券颜慧菁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.16%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.64亿，根据现价换算的预测PE为20.62。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级28家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为55.66。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，洽洽食品（002557）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-05-03
中国银河：给予永辉超市买入评级
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南地区的营业收入同比下滑，其中东南地区营收下滑幅度较大，营业收入同比减少6.09亿元　　从季度角度来看，2022年一二季度全国居民消费价格中食品部分累计同比下降0.4%，其中，分季度来看，一季度的单月同比增速均为负值，二季度内转正并逐月提升。一季度食品CPI下降主要是猪肉价格下降带动，在二季度猪肉产能供给充足，价格回升，再加之物流逐步畅通，宏观来看CPI在二季度降幅收窄，超市板块受益。公司主营业务为食品及生鲜产品，受到宏观因素影响，二季度营业收入涨幅略优于一季度。公司一二季度营业收入同比上年期上升，三四季度营业收入同比上年期下降。一季度内春节、元旦期间食品服装销售额大幅上升，是传统的超市行业旺季，公司不断完善供应链，在一季度实现营业收入同比上涨9.09亿元；虽然二季度为超市行业传统淡季，但是公司把握疫情反复的契机，发展线上业务，搭建自身中台，实现了二季度营业收入同比上涨9.96亿元；三四季度的营收同比下滑系2022年总营业收入同比下滑的主要原因，三四季度营业收入分别同比下滑8.33亿元和20.43亿元，下滑幅度大于一二季度营收增长。　　从利润端的角度来看，2022年公司实现归属母公司净利润-27.63亿元，同比减亏29.94%，报告期净利润亏损的主要原因系：（1）收入下滑，毛利率偏低使得整体经营尚处于亏损中；（2）公司报告期末持有的金融资产价值较年初下跌5.09亿元，报告期内处置金融资产产生的投资损失1.15亿元；（3）长期股权投资计提减值损失1.97亿元；（4）对集团长期亏损及准备闭店门店的相关资产提取减值4.37亿元。　　2022年综合毛利率上升0.97pct，期间费用率下降0.69pct；2023Q1综合毛利率上升1.60pct，期间费用率提升1.29pct 　　从毛利率角度看，2022年公司综合毛利率相对稳定为19.68%，较上年同期上升0.97个百分点。分行业来看，核心业务零售业和服务业毛利率均有所提升，虽然2022年，零售竞争环境仍较为严峻，但是永辉超市作为连锁龙头企业，主动谋求数字化转型，自主研发了YHDOS系统，不断提升组织效率和商品力助力毛利率实现正向增长；分产品来看，生鲜及加工板块和食品用品（含服装）板块毛利率也都出现了增长，主要原因系公司坚持打造以生鲜为基础的全链路商品体系，以YHDOS智慧中台打造食品供应链平台，加强长半径商品的属地化运作，以提高源头直采渗透率，缩短生鲜和食品交易路径，将供应链效率优势转化为毛利优势，此外，相对高毛利的食品用品销售额占比提升，也为公司整体的毛利率带来结构性优化；分地区来看，华北地区和华东地区毛利率上涨幅度较大，分别上涨了2.11和1.60个百分点，仅有华西地区毛利率出现了小幅度下降。　　2023Q1，综合毛利率和净利率都有所提升。分地区来看，除华南地区外，其余六地区毛利率同比上年都有所提升，其中华北地区表现优异，毛利率较上年同期上涨3.47个百分点。　　期间费用方面，2022年公司的期间费用为199.16亿元，较上年同期减少8.49亿元，主要原因系公司降本控费措施切实有效。其中销售费用主要受到：①职工薪酬同比减少1.52亿元；②折旧及摊销同比减少2.00亿元；③运费及仓储服务费同比减少1.11亿元的影响；④低值易耗品同比减少1.06亿元；⑤房租及物业管理费同比减少1.05亿元。管理费用的主要变动在于其他项目同比减少8306万元以及汽车、差旅、通讯等办公费用同比减少4759万元，此外房租及物业管理费和咨询、审计、律师等中介费用等也都同比下降，致使虽然职工薪酬同比增长10899万元，但是管理费用整体同比下滑。2023Q1公司销售费用、财务费用和科研费用都有所减少，只有管理费用同比增加了1.08亿元。　　融合全渠道业务系统，实现线上线下全渠道数字化运营　　公司秉承“科技紧贴业务，关注价值产出”的原则，以用户为中心完善和提升APP体验，融合全渠道业务系统，全力支持门店数字化转型和仓储业态“三仓合一”的快速试验，推动从采到销的全链路数字化，建设科技永辉中台系统基本成型。强化数据算法能力，赋能业务系统智能化建设。全力支持公司经营数字化转型，将科技融入各业务环节，为实现从采到销全链路管理数字化的战略目标迈出坚实的一步。永辉超市搭建YHDOS系统，全面实现业务上线化、在线化，22年12月31日前已完成所有门店切换，形成全面在线化业务治理数字治理。2023年3月31号前，要实现所有门店的后场卖场到家仓、商品库存、货架堆头、采购订单、员工任务，以及组织绩效，都纳入YHDOS的数字化管理。永辉通过数字化运营，提升用户、客户体验，提高用户满意度，实现收入增加，通过数据技术投入，创新出新的数字化业务“永辉生活到家”业务，实现线上线下全渠道数字化运营，让用户更满意、创业更容易、本地生活更美好。永辉超市以用户需求为出发，结合行业标杆竞对和市场趋势，主动发现问题、寻找差距，锻炼线上运营能力，从营销驱动的业务增长逐渐向“强商品”和“强服务体验”方向发展。　　深化供应链源头建设,加强食品产品研发　　公司主要以线上+线下模式面对大众消费的toC端，经营生鲜产品及食品用品，以“高性价比”得到广大消费者的认可。公司借助全渠道数字化中台实现了20多年来积累的大量农产品的产地信息数据库、经营数据库等信息数据拉通，并通过对以往数据进行分析，获取全年农产品的分布数据、行情数据、品质数据、上下市时间数据，从而为生鲜经营提供强有力的数据支撑，进一步将供应链的数据优势、资源优势转化为商品力优势、经营优势。报告期内，自有品牌销售额达32.7亿元，同比增长23.40%。公司深化供应链源头建设，生鲜继续巩固“田趣大米”、“永辉农场板栗南瓜”等商品的订单种植，同时加速预制菜趋势、丹东草莓地标差异化品质商品的开发；食品用品与供应商加强研发，推出馋大狮小青柠、馋大狮芝士蛋糕、馋大狮酸奶山楂丁、优颂抑菌除螨香氛洗衣凝珠、空气炸锅等深受大众喜爱的品类。2022年，零售环境更为艰难的一年，公司为国内少数仍保持开店势头的零售企业，通过精选+优选优质门店物业、淘汰关闭部分尾部门店，开启门店迭代时代。报告期内，通过智能订货、智能排班等工具的推广应用及YHDOS系统全面上线，着力提升坪效、人效、品效，商品保持较高的上新和汰换速度，部分标杆门店人效提升30%-50%。　　投资建议　　永辉超市是中国企业500强之一，是国家级“流通”及“农业产业化”双龙头企业，是中国大陆首批将生鲜农产品引进现代超市的流通企业之一，被国家七部委誉为中国“农改超”推广的典范，通过农超对接，以生鲜特色经营及物美价廉的商品受到百姓认可，被誉为“民生超市、百姓永辉”。自创办以来，公司持续高质量发展，通过精选+优选优质门店物业、淘汰关闭部分尾部门店，开启门店迭代时代，超市业务已经进入全国29个省市，终端门店逾千家。公司主动实行数字化战略转型，坚持打造中分类治理驱动的数字供应链，服务以生鲜为基础的全链路商品体系。公司通过智能订货、智能排班等工具的推广应用及YHDOS系统全面上线，着力提升坪效、人效、品效，商品保持较高的上新和汰换速度，门店运营效率逐步提升。结合公司近期的表现，我们预计公司2023-2025年实现营收965.14/1022.60/1069.53亿元，实现归母公司净利润6.72/10.90/15.40亿元，对应PS0.32/0.30/0.29倍，对应EPS0.07/0.12/0.17元/股，对应PE46/28/20倍，维持“推荐”评级。　　风险提示　　CPI表现不及预期的风险；新开门店不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东兴证券王紫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.11%，其预测2023年度归属净利润为盈利11.89亿，根据现价换算的预测PE为28.5。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为4.05。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，永辉超市（601933）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-05-03
英特尔第一季度净亏损27.6亿美元为有史以来最大季度亏损
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心和人工智能部门旗下的服务器芯片部门的营收下滑更为严重，下降39％，至37亿美元。　　其最小的Network和Edge部门的营收为15亿美元，同比下降了30％。　　Mobileye是一个亮点，该公司去年上市，但仍由英特尔控制。Mobileye为自动驾驶汽车生产系统和软件，第一季度营收增长16％，达到4.58亿美元。　　英特尔还表示，最近通过裁员等方式削减成本的努力正在发挥作用，预计到2023年将节省约30亿美元，到2025年每年将节省多达100亿美元。　　该公司预计下半年将恢复自由现金流，并表示毛利率（一项受到密切关注的指标）将开始扩大。这帮助该公司股价在稍早下跌后，尾盘转涨。　　该公司还对整个个人电脑行业描绘了更为乐观的前景，称预计今年的出货量将达到2.7亿台，未来将增至每年约3亿台。
金融界2023-04-29
从郑州银行财报看经营成效：服务实体质效稳步提升，科创类贷款余额241亿
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年一季度“成绩单”来看，多家银行均出现营收下滑的情况。　　业内多有声音称，上市银行营业收入的放缓与行业趋势一致，主要是因为LPR和市场利率下行，有效信贷需求不足，叠加存款成本较为刚性，导致净息差进一步收窄所致。　　资产总额突破6000亿，净利润同比增长1.86％　　2022年，郑州银行积极面对复杂多变的内外部情势，经营表现稳中有升，多项经营指标符合预期。截至2023年3月末，郑州银行资产总额6063.78亿元，比上年末增长2.51％；吸收存款本金总额3525.99亿元，比上年末增长4.41％；发放贷款及垫款本金总额3423.74亿元，比上年末增长3.46％。　　在经营业绩方面，郑州银行自2018年上市以来，营业收入逐年增长，2022年实现营业收入151.01亿元，较2021年增长2.03％，5年累计增长35.36％。2022年郑州银行实现拨备前利润114.67亿元，实现归母净利润24.22亿元。该行净利差为2.18％，净利息收益率为2.27％。　　图1：郑州银行2018至2022年营业收入分析　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经　　银行监管指标符合要求，5年来不良贷款率呈现下行趋势　　2022年，郑州银行在树立“合规发展”底线思维的基础上，加大不良资产处置力度、稳控风险，进一步夯实根基。在银行业监管指标方面，郑州银行资本充足率12.72％，不良贷款率1.88％，不良贷款拨备覆盖率165.73％，流动性覆盖率300.13％，主要监管指标符合监管要求。　　郑州银行的不良贷款率大幅减少，从2018年的2.47％减少至1.88％，下降幅度为23.89％，公司资产质量得到巩固，风险状况持续改善。　　值得一提的是，虽然郑州银行2022年不良贷款率小幅上涨0.03个百分点，但在2022年全行业不良率普遍上升的大背景下其增速仍保持较低水平。该行在业绩说明会上表示，主要由两方面所致。一是去年受到经济下行影响，部分企业尤其是中小企业经营困难，加剧了不良劣变速度，特别是餐饮、旅游、批发零售、交通运输等行业，受到的冲击更为严重，进一步造成信用风险加大。二是房地产市场预期转弱，房地产企业销售情况普遍不畅，收入持续下降，造成房地产企业现金流紧张，进一步加剧行业信用风险。　　郑州银行表示，下一步将进一步加强信用风险管理，一方面扎实推进不良贷款处置，加大清收化解盘活力度，综合采用转让、核销等方式加快不良资产出清，多措并举，稳步压降不良贷款；另一方面提高贷后管理主动性，抓实资产质量管控，强化贷后管理措施，防范资产质量劣变，有序推进风险资产化解进度和信用风险管控能力。　　盈利质量改观，关注类贷款迁徙率同比减少31个百分点　　金融界上市公司研究院在对郑州银行的贷款质量分析时发现，按贷款五级分类划分的分布情况来看，郑州银行贷款质量提高，表现在三个方面：　　第一，正常类贷款金额及比重均得到提升。正常类贷款金额共计3180.42亿元，较2021年增加407.48亿元，比重从95.94％升至96.11％。　　关注类和次级类贷款占比降低，特别是反映贷款是否出现恶化风险的先行性指标——关注类贷款，其占比从2021年的2.21％降至去年的2.01％。关注类贷款迁徙率体现了关注类贷款恶化至次级类贷款的速度，该指标由2021年的48.26％下降至16.92％，下降约31个百分点。此外，2022年郑州银行次级类贷款较2021年减少0.17％，降至1.42％。　　郑州银行可疑类和损失类贷款虽然较2021年小幅提升，但涉及金额相对较小，整体保持在可控制范围内。　　表1：郑州银行贷款五级分类划分的贷款分布情况　　制表：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经　　再按产品类型划分的贷款来看，郑州银行贷款比重最大的公司类型贷款，其不良贷款率从1.86％降低至1.80％；公司贷款中占比最大的中长期贷款，其不良贷款率从2.03％降低至1.67％。两项明显的细分数据说明2022年郑州银行在公司业务上的风险防范能力有所提升。　　另外，郑州银行公司类型贷款、个人类型贷款中涉及房地产业务。在当前国内房地产市场预期转弱的大环境下，郑州银行持续贯彻落实国家房地产宏观调控政策，坚持“房住不炒”总基调，落实国家支持房地产市场平稳健康发展系列决策部署，制定一揽子措施，积极为房企及购房者做好相关金融服务工作。同时，郑州银行高度关注房地产行业风险情况，加强对问题楼盘、问题房企的排查力度，提前制定风险防控措施，总体来看，该行房地产领域目前风险整体可控。　　“五四战略”取得丰硕成果，支持科创类贷款2640户　　在秉持建设高质量发展价值领先银行发展理念的背景下，郑州银行结合形势变化和自身特色，于2021年提出零售“四新金融”和对公“五朵云”联动的“五四战略”，打出组合拳，为该行经营发展注入新的活力。　　“四新金融”代表零售业务，包含科创金融、小微企业园金融、市民金融和乡村金融四个方面，旨在为相应金融服务对象创造更好的融资环境，缓解资金的供需矛盾。　　所谓“五朵云”，是以互联网平台为核心，以先进的金融科技技术为辅助，推动“供应链金融+物流金融+商贸金融”的融合，开创商贸物流金融发展新阶段，打造平台化金融生态，主要包括云交易、云融资、云商、云物流和云服务。　　经过两年发展，郑州银行的“五四战略”取得了一系列丰硕结果。　　在科创金融方面，2022年郑州银行重点支持“个转企、小升规、规改股、股上市”企业和“专精特新”、“小巨人”等创新型主体，推出人才贷、研发贷、知识产权质押贷等10个专属产品，支持科创类贷款2640户，科创类贷款余额241亿元。　　在小微企业园金融方面，郑州银行推进“伙伴工程”计划，为小微企业园及园内企业提供“一揽子”综合金融服务方案。截至2022年底，全省272家重点建设小微企业园全部触达，入园企业贷款余额新增88亿元。　　在乡村金融方面，郑州银行助力美丽乡村建设，涉农贷款余额808.71亿元，服务乡村居民和个体工商户超10万户。　　在市民金融方面，郑州银行围绕市民衣食住行，不断丰富和升级综合金融服务，发行第三代社保卡27万张，推出新市民金融服务“12条举措”，打通市民服务“最后一公里”。　　另外，2022年郑州银行的“五朵云”金融迭代升级，助力物流保通保畅，为82家物流企业、2000余名货运司机解决临时资金困难。郑州银行针对小额多频支付型企业推广“郑好付”业务，依托云融资平台为近千户上下游客户提供融资余额215亿元，云商平台累计支持核心企业上游超2100户、融资余额超78亿元。　　践行社会责任，“郑银”温暖无处不在　　作为河南地区唯一的A股上市银行，郑州银行是当地有较大影响力的银行。该行根植河南、深耕郑州，服务实体经济、支持“保交楼”等多个方面，在助推当地经济高质量发展的同时积极践行社会责任，给受经济下行影响的区域发展和群众生产生活送上了“郑银”温暖。　　2022年，国内疫情持续反复，经济复苏放缓。在这一宏观环境下，郑州银行发挥担当精神，为小微企业、个体工商户等群体提供延期还本付息、征信保护等政策支持，累计为小微企业、个体工商户等群体办理延期还本付息4500笔，金额31.8亿元。　　此外，郑州银行对接全省“三个一批”（泛指“签约一批”、“开工一批”和“投产一批”）、重点项目、灾后重建85个，贷款余额较上年末增长24亿元。本行全力支持“保交楼”专项行动，第一时间成立工作专班，上下联动做好项目承接，完成项目审批64亿元，与7家房地产企业签订战略合作协议，勇挑促进房地产平稳健康发展重担。　　展望2023年，郑州银行表示，郑州银行将在扎实推进“五四战略“的基础上，加快数字化转型，坚定不移服务实体经济，全力开创高质量发展新局面，为区域经济稳定健康发展注入更多金融活水，在地方经济建设中展现更大担当作为。
金融界2023-04-28
华西证券：给予视源股份增持评级
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同比-11.2%。根据公司22年年报，营收下滑主要受国内交互智能平板采购消费波动的影响。根据迪显咨询，2022年中国教育IFPD整体出货量下滑25.9%。　　3）企业服务业务：22年营收15.9亿元，同比-8.9%。根据公司2022年10月27日投资者调研纪要，受国内疫情影响，22H1国内会议市场有所波动，22Q3有所恢复但仍不及21年同期。根据迪显咨询，2022年中国IFPD会议市场整体出货量下滑13.9%。　　4）海外业务：22年营收37.8亿元，同比-6.1%。根据公司22年年报，营收波动主要受俄乌战争、通货膨胀、欧美央行连续大幅加息等因素影响。　　5）新业务拓展：　　LED显示业务：22年营收5.1亿元，根据公司22年年报，同比+7.6%。公司积极布局国内外渠道市场，持续加大在LED显示领域的研发和营销投入，为会议室、报告厅、指挥中心等多个应用场景提供解决方案。　　计算设备业务：22年营收1.1亿元，同比+178.4%。根据公司22年年报，公司逐步向工控计算领域拓展，为不同行业场景提供多种形态的计算机硬件产品、服务和综合解决方案。　　电力电子业务：22年营收0.8亿元，同比+174.4%。根据公司22年年报，该项业务目前该专注于储能领域核心部件、整机及系统的研发，未来将持续加大投入，逐步完善产品线并提升全球服务能力。　　服务类机器人：根据公司22年年报，公司持续加大在机器人产业相关核心技术的自主研发投入，部分产品已于22年下半年开始陆续出货。　　业绩端：平板盈利提升贡献业绩弹性　　2022年：公司整体毛利率为27.7%，同比+2.3pct，归母净利率为9.9%，同比+1.9pct，扣非归母净利率8.6%，同比+1.7pct。　　对应22Q4：公司整体毛利率为27.1%，同比+1.3pct，归母净利率为9.7%，同比+1.7pct，扣非归母净利率7.9%，同比+0.9pct。　　分业务看：1）液晶显示主控板卡（约70亿元）：22年毛利率13.3%，同比-0.9pct。　　2）交互智能平板（约89亿元）：22年毛利率37.3%，同比+7.2pct。　　3）其他业务（约51亿元）：22年毛利率30.7%，同比+0.9pct。　　根据公司22年年报及公司2023年1月18日投资者调研纪要，公司盈利能力整体提升主要由于：　　1）22年全球液晶显示面板价格回落，增厚公司利润。2）公司持续进行产品创新和产品结构优化。3）公司通过加大解决方案营销和线上营销投入增强国际市场开拓力度，提高主营产品的市场影响力。4）精细化管理，实现降本控费与提质增效。　　分区域看：22年国内毛利率26.5%，同比+1pct，国外毛利率31.5%，同比+6.4pct，公司海外业务持续加大研发投入，优化产品结构，持续推进自有品牌建设，盈利水平提升明显。　　23Q1 　　公司收入、利润波动我们预计主因内销受春节影响，海外需求波动、通胀影响。盈利端，Q1整体毛利率为29.1%，同比+2.7pct，归母净利率为7.6%，同比+0.2pct，扣非归母净利率5.6%，同比-0.6pct。　　投资建议　　公司是一家以显示、交互控制和连接技术为核心的智能电子产品及解决方案提供商。部件业务方面，公司液晶电视主控板卡产品覆盖客户广泛，同时公司开拓生活电器类部件业务，大客户份额不断提升；教育业务方面，公司希沃品牌处于行业领先地位，公司积极运用人工智能技术进行产品创新，不断提高产品竞争力；企业服务业务方面，根据迪显咨询数据，公司MAXHUB品牌连续6年保持中国会议市场销量市占率第一，随着23年会议市场需求修复，公司企业服务业务有望回升；海外业务方面，公司与行业内公司Zoom、Valarea建立合作伙伴关系，同时积极开拓一带一路市场；新业务拓展方面，公司围绕主业拓展LED显示屏、专业计算设备、储能领域核心部件、整机及系统和服务类机器人业务，未来有望为公司带来新的业绩增长点。　　我们预计23-25年公司收入分别为250/292/340亿元，同比分别+19%/+17%/+16%。预计23-25年归母净利润分别为25/30/36亿元，同比分别+22%/+20%/+17%，相应EPS分别为3.59/4.32/5.06元，以23年4月26日收盘价63.2元计算，对应PE分别为18/15/12倍，可比公司23年平均PE为29倍，首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示　　供应链波动、外汇套期保值的业务风险、新项目推进未达预期风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险、客户认证不通过、汇率波动等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券胡慧研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.79%，其预测2023年度归属净利润为盈利23.96亿，根据现价换算的预测PE为18.5。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为94.7。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，视源股份（002841）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-28

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