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英伟达在中国遭受调查贸易战使芯片巨头腹背受敌

英伟达公司展开了调查，因为怀疑这家美国芯片制造商违反了围绕2020年一项具有里程碑意义的交易的反垄断法。中国中央电视台周一（12月9日）在一份报告中表示，国家市场监管局对该公司最近的行为以及收购Mellanox Technologies Ltd.的情况展开了调查。中国四年前批准了这笔交易，条件是英伟达不歧视中国公司。英伟达作为人工智能芯片的领先供应商的地位使其处于美国和中国争夺技术霸权的交火中。美国禁止该公司向中国公司出售其最先进的半导体——破坏了其开发人工智能服务的能力——这引起了中国的强烈斥责。中国政府已批准英伟达以70亿美元收购这家以色列计算机网络设备制造商，条件包括Mellanox在向英伟达提供新产品后90天内向竞争对手提供有关新产品的信息。英伟达还同意，中国芯片制造商将有机会确保他们的产品与Mellanox的技术配合得很好。周一，在美国交易所开盘前，该公司的股价在早盘交易中下跌了2%。该股周五下跌1.8%，收于142.44美元。英伟达的代表没有立即回应置评请求。英伟达一再尝试开发符合美国控制的人工智能芯片，并使中国客户能够研究关键新技术。据彭博社报道，美国司法部正在查找有关英伟达今年早些时候是否违反了反垄断法的信息。知情人士表示，反垄断官员担心英伟达更难切换到其他供应商，并惩罚不专门使用其人工智能芯片的买家。法国还公开将英伟达列为其对人工智能中使用的芯片的调查目标。法国反垄断机构负责人Benoit Coeure在7月的新闻发布会上表示，该公司可能会“有一天”面临反垄断指控。

佳华1682024-12-09

挖矿效率革命：蚂蚁L9与火山D1实战效能测试

与设计蚂蚁L9：采用了先进的6nm芯片制造工艺，使芯片在处理任务时具有更高的效率和更低的发热量。散热系统超高效，确保机器长时间稳定运行。有智能电源管理功能，能自动调整挖掘策略，最大化挖掘效益。创新地采用了双模式电源设计，支持220V和110V两种电压标准，适应性超强。火山D1：公开资料中关于其芯片的具体制造工艺等信息较少。但从整体性能表现来看，芯片能够支持较高的算力输出。支持多档变频技术，能够灵活适应不同电力交易环境，适合电力成本波动较大的地区，可以帮助用户在算力和功耗之间找到最佳平衡点。六、能效比与挖矿成本蚂蚁L9：能效比较高，意味着在消耗相同电量的情况下能够产生更多的算力，从而降低挖矿成本。火山D1：能耗比约为229J/GH，在同类型矿机中处于较为不错的水平，但相较于蚂蚁L9，其能效比可能稍逊一筹。综上所述，蚂蚁L9与火山D1都是高性能的矿机产品，各有优势。蚂蚁L9在算力、功耗控制、技术创新与设计等方面相对更优，适合对算力有较高要求的矿工；而火山D1则以其较高的算力和相对合理的价格吸引了部分矿工的关注。具体选择哪款矿机还需根据矿工的实际需求和预算来决定。

佩佩191682995102024-12-09

东吴证券：流动性交易能否跨年？

透方向，前者尤其关注以HBM 为核心的芯片制造产业链；4）空天信息技术方面，关注低空经济、卫星&商业航天；5）数据要素方向，关注数据要素授权运营平台、数据资源开发商、医保数据要素、数据跨境流通、数据安全基本面交易方向：1）从“两重、两新”结构性增量角度，关注消费电子、工业自动化设备、工业软件；2）从化债角度，关注环保、建筑、机械、信创等To G 行业；3）从消费新增长点/政策潜在增量角度，关注情绪经济、国货潮品、多胎红利资产：十年期国债利率延续下行，红利资产再度具备性价比，关注银行、公用事业等核心红利品种。

金融界2024-12-09

美股被严重高的三大理由越来越难站住脚，但失败可能还没有到来

丹麦在抗肥胖药物方面占优势，台湾则在微芯片制造中拔得头筹。美国可能会继续保持创新的领先地位，但也存在重蹈日本和诺基亚过度自信覆辙的风险，这种自信曾让投资者经历了数十年的亏损。高盛和美国银行对当前的估值问题足够担忧，因此建议投资者购买更便宜的股票，即便他们预计明年整体市场仍会上涨。这种观点并非没有道理。但如果你认为市场被严重高估，长期前景非常糟糕，那你或许可以停止担忧，选择买入收益率为4.2%的10年期美国国债。来源：加美财经

加美财经2024-12-09

国产半导体，起飞！

，2018年中国芯片自给率仅5%，彼时芯片制造厂只有几座。到2023年，芯片自给率已经提升至25%以上，建成的芯片制造厂达到20座。2024年，中国芯片制造厂达到40座。他预测到2026年底，中国将成为全球第一大芯片制造国家。此外，Knometa Research发布报告称，到2026年，中国大陆芯片产能将达22.3%，超过韩国（21.3%），中国台湾（21%），一跃成为全球第一。此外，日本、美国、欧洲芯片产能份额，则一直维持在13%、11%、4%左右。展望未来，在政策大力支持、国产替代加速背景下，远期中国国内半导体市场份额绝大部分将被国产厂商占据，重演汽车领域的绝地反超。未来，伴随着越来越多核心尖端技术被攻破，国产半导体企业不但可以享受国内市场大蛋糕，或将在海外市场大有作为。要知道，今年前10月，中国集成电路出口金额高达9311.7亿元，同比大增21.4%，仅次于自动设备处理（11997亿）、服装（9327亿），位列中国第三大出口产业，远超汽车出口的6985亿元。从这个维度看，中国半导体产业不管是技术突破、产能制造等方面进展迅猛，超出很多人的预期。这跟美国相关半导体出口限制有一定关联，正所谓“祸兮福所倚，福兮祸所伏”。 02 全球半导体市场正从2023年的周期低谷，逐步步入复苏周期。据SIA数据显示，截止今年9月，全球半导体月度销售额为553.2亿美元，同比增长23.2%，环比增长4.1%，刷新了历史上最高月度销售记录。其中，中国半导体月度销售额为160.4亿美元，同比增长22.9%。这已经是连续第11个月实现同比增长，连续7个月实现环比增长。在半导体复苏周期中，国内半导体企业业绩也迎来了较好增长。截止10月31日，A股218家半导体企业营收为5145.2亿元。其中，有158家实现同比正增长，占比为72.5%。归母净利润方面，前三季度有164家实现盈利，合计为469.64亿元，另外有54家亏损，合计为-87.42亿元。其中，长川科技、汇顶科技、韦尔股份、瑞芯微、赛微微电、澜起科技等公司净利润同比增长均超100%。这些企业中，北方华创业绩表现较为突出。今年前三季度，营收为203.5亿元，同比增长39.5%。这已经是公司第8年高速增长了。2015年，公司营收仅8.5亿元，到2023年，已经增长至220.79亿元，年复合增速为50%。今年前三季度，公司归母净利润为44.63亿元，同比增长54.7%。2015-2023年，年复合增速为77.8%。要知道，A股5000多家企业中，连续9年净利润增长超30%，仅北方华创一家。此外，北方华创最新毛利率为44.22%，净利率为21.9%，均双双创下2004年有财务数据披露以来新高。从北方华创业绩表现来看，算是完完整整吃到了中国芯片自主化浪潮的超级红利，且这种红利并没有结束。今年一季度，全球半导体设备市场规模为264.2亿美元，同比下降2%。而中国大陆逆势暴增113%，连续4个季度成为全球最大半导体设备市场。基于下游晶圆厂新建以及设备国产化率提升，中国大陆半导体设备销售规模有望从2023年的366亿美元增长至2027年的657亿美元，年复合增速高达15.8%。然而，在中国半导体设备市场中，本土企业销售占比仅超11%，其余大量市场份额仍然被外资设备商占据，也意味着国产替代的空间很大。因行业门槛颇高，国内半导体设备企业较少，市场竞争格局很好。在薄膜沉积设备领域，占全球半导体设备价值超过20%。国内主要玩家为拓荆科技、北方华创、中微公司，2022年占比全球市场的1%、0.8%、0.5%。其余海外巨头主要包括44.5%的应用材料、20%的泛林半导体、9.7%的京东电子、8.8%的ASM等。在芯片刻蚀机细分领域，占全球设备价值同样超过20%。国内主要玩家为北方华创、中微公司，占全球市场份额均为2%。这远不及泛林半导体的46%、东京电子的29%、应用材料的16%。在国内光刻设备中，上海微电子占有一席之地。在清洗设备中，盛美占比全球3%，北方华创份额更小，而海外龙头DNS占比50%，TEL占比27%。此外，离子注入、过程控制等设备领域，市场规模小，国产设备渗透率也比较低。总体来看，国内半导体设备领域市场规模大，国产替代空间大，且本土企业少，市场竞争格局又好，决定了设备商龙头还将在未来多年内保持较高景气度。 03 在短短2个多月内，A股半导体大涨超过70%，估值来到历史相对高位的88倍。其主要驱动力更多来源于交易层面，即大市回暖之下，资金疯狂抱团半导体为首的科技板块，使之在短时间内出现了明显溢价。最为典型的例子是寒武纪，PB估值为46倍（远超半导体指数的4.77倍），为A股所有半导体企业最高。然而，在亢奋市场情绪下，寒武纪2个月飙涨160%，市值冲进A股半导体前三。要知道，去年4月之前的短短一个季度内，因市场疯炒AI，公司股价飙升了近400%，而后几个月又暴跌了60%以上。当然，基于未来国产替代提速、业绩成长空间大，A股半导体较其他行业有所溢价是合理的，但过高溢价则是泡沫。一旦大市调转下跌或市场风格切换，就将面临较大的估值回撤压力。不过，在水大鱼大的半导体市场里，一定会有业绩增长性好、不讲资本故事的优秀公司，即便现在估值倍数相对较高，也可以通过未来较高业绩增长来化解。这样的企业值得被关注与挖掘。（全文完）

格隆汇2024-12-08

一周复盘 | 杰华特本周累计上涨14.53%，半导体板块上涨1.58%

取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本。杰华特终止2023年限制性股票激励计划，因业绩考核未达标杰华特（688141）发布关于终止实施2023年限制性股票激励计划的公告。公司于2024年11月28日召开董事会和监事会，审议通过了终止该激励计划的议案。此次激励计划最初于2023年经股东大会批准，但因受全球经济放缓、半导体行业周期变化及需求下降等因素影响，2023年度公司营业收入较2022年下降了10.43%，未能达成激励计划的业绩考核指标。公司认为，在当前的宏观经济状况和市场环境下，继续实施该激励计划难以实现预期效果，且后续的业绩考核目标设定更高，预计无法达成。因此，公司决定终止该激励计划及其相关配套文件。终止后，公司将通过优化薪酬体系和完善绩效考核机制来激励核心团队，推动公司发展。【同行业公司股价表现——半导体】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 688981 中芯国际 88.93元 -1.30% 0.18% -1.30% 688256 寒武纪-U 553.60元 -1.32% 12.52% -1.32% 002156 通富微电 30.37元 1.27% 2.39% 1.27% 300077 国民技术 31.34元 3.47% 13.43% 3.47% 002371 北方华创 405.59元 -2.43% -4.01% -2.43%

金融界2024-12-08

股价暴跌近60%之后华尔街仍对英特尔的未来感到悲观

但突然驱逐首席执行官让更多投资者对这家芯片制造商失去了信心。在英特尔出人意料宣布Pat Gelsinger离职、并且在找到正式接替者之前任命两位联席首席执行官之后，该公司股价势将创下三个月最差单周表现。该股今年累计下跌58%，有望创下至少1983年以来最大年度跌幅。 “如果你想像个无头苍蝇，那就放两个人在这个位置上，” Bokeh Capital Partners的首席投资官兼创始人Kim Forrest说。这种情绪正是本周英特尔遭到抛售的核心原因：虽然Gelsinger花了太长时间来扭转局面，但对于投资者来说，这可能比没有下一步的明确迹象更好。临时联合首席执行官David Zinsner周三在瑞银一次会议上发表了讲话，希望安抚投资者的紧张情绪。他重申了英特尔的最新指引，表示将继续严格控制资本支出。然而这并没有奏效，英特尔股价继续下跌。KC Rajkumar为首的Lynx分析师表示，Zinsner的演讲“空洞无力”，他错失了一个好机会。 Gelsinger出局是英特尔惨淡一年的最新动态。该公司未能在蓬勃发展的人工智能加速器市场发力，为其他公司制造芯片的策略成本高昂且进展缓慢。夏季灾难性的收益报告导致大批分析师下调评级，该股现在稳稳坐在费城半导体指数今年表现最差成份股的位子上。对该股的共识评级——买入、持有和卖出评级比例的指标——为2.96，满分5，是2023年3月以来最低。彭博追踪的52位分析师中只有7位建议买入。在找到新任首席执行官之前，许多分析师和投资者都将保持观望。一些人说，他们不确信会有任何潜在的候选人可以填补Gelsinger的位置。 “我认为Gelsinger是最佳选择，是扭转局势的最有力人选，” Gabelli Funds的投资组合经理Hendi Susanto说。“我实在想不出一个拥有强大制造业背景的候选人名单。这是一项艰巨的任务。” 以Christopher Danley为首的花旗分析师表示，包括Marvell Technology Inc．掌门人Matt Murphy、Cadence Design Systems Inc．前首席执行官陈立武在内媒体报道提到的候选人制造业经验、技术敏锐度、在英特尔和CPU业务方面的经历都欠缺。然而，分析师们确实对该公司周四将Microchip Technology Inc．首席执行官Steve Sanghi、阿斯麦前董事长兼首席执行官Eric Meurice招揽入董事会感到鼓舞，理由是现有董事缺乏半导体经验。 Gelsinger的退出也确实为这家陷入困境的公司打开了考虑潜在选项的空间，包括分拆公司或各种交易可能性。但在领导层或公司下一步行动尚不明确的情况下，该股可能继续承压。即使在经历了今年的暴跌之后，该股也不是特别便宜，相对于预期盈利的市盈率约为24倍，与费城半导体指数大致一致。行业明星英伟达的预期市盈率为35倍，但预计其下一财年营收将增长50%以上，而英特尔仅为6.3%。 Globalt Investments高级投资组合经理Thomas Martin指出，英特尔的不同业务以及应该如何估值有很大的不确定性。他还警告说，该公司真正扭转局势可能会很漫长。 “通用电气做到了这一点，但花了几十年时间，而芯片是一项更具竞争性的业务，” Martin说。“英特尔显然不会一文不值，但你必须有才能和知识，才能知道如何利用它，这是一个很高的要求。”

金融界2024-12-07

Nvidia计划将黑威尔AI芯片生产转移至美国，可能导致成本上升，但有助于加强全球AI技术领导地位

在美国制造AI芯片 Nvidia黑威尔芯片制造合作的背景潜在的成本上升和市场竞争影响 Nvidia与台积电的合作展望编辑观点名词解释今年相关大事件 Nvidia决定将在美国制造AI芯片根据TodayUSstock.com报道，Nvidia正在考虑在美国建立生产基地，制造其最受期待的人工智能（AI）创新芯片——黑威尔（Blackwell）芯片。如果该计划得以实现，将为Nvidia的生产链带来重要转折。黑威尔芯片目前主要在台湾生产，并由台湾半导体制造公司（TSMC）供应。随着Nvidia与TSMC的合作深入，预计该芯片将有可能在美国亚利桑那州的工厂生产，这对两家公司及整个AI行业具有深远的影响。 Nvidia黑威尔芯片制造合作的背景黑威尔芯片是Nvidia自2023年3月以来发布的最为重要的AI芯片之一，代表了图形处理技术的重大突破。Nvidia此前一直依赖台湾的TSMC生产黑威尔芯片，而这项合作的顺利进行，让Nvidia牢牢占据了AI芯片市场的领先地位。Nvidia计划通过与TSMC在美国的工厂合作，提升生产效率，并减少运输成本，从而更好地满足美国本土及全球客户的需求。潜在的成本上升和市场竞争影响然而，将黑威尔芯片转移至美国生产可能会导致制造成本的上升，从而影响最终售价。Nvidia目前的芯片价格已经非常高，例如，B100 GPU的起售价为3万至3.5万美元，而GB200超级芯片的价格则在6万至6.5万美元之间。尽管如此，高昂的成本并没有阻碍客户的需求，尤其是在大型科技公司中，Nvidia的技术仍然是推动其AI研发的重要基础。不过，竞争对手正在积极研发更具成本竞争力的替代品，尤其是苹果与AWS（亚马逊Web服务）在芯片领域的合作，这可能会对Nvidia的市场份额构成威胁。 Nvidia与台积电的合作展望如果Nvidia与TSMC达成在美国生产黑威尔芯片的合作，TSMC的股价可能会进一步上涨。由于TSMC的生产能力和技术实力，未来其与Nvidia的合作有望进一步巩固其在AI芯片市场的地位。此外，台积电与Nvidia的密切合作可能会推动该公司在AI领域的进一步创新，稳固其在全球科技产业中的领导地位。编辑观点将AI芯片生产转移到美国，无疑对Nvidia而言是一个重要的战略决策，这不仅会影响其供应链，还可能对芯片的价格和市场竞争产生深远影响。虽然生产成本的增加可能会让一些客户的采购成本上升，但鉴于Nvidia在AI技术领域的技术优势，预计其市场需求将持续强劲。同时，台积电作为生产伙伴，也有望通过这一合作进一步巩固其市场地位，成为全球领先的AI芯片供应商。名词解释 AI芯片：人工智能（AI）芯片是专为执行AI算法和计算任务而设计的硬件芯片，广泛应用于机器学习、深度学习和图像识别等领域。黑威尔芯片（Blackwell Chip）：Nvidia公司推出的一款高性能AI处理芯片，主要用于支持AI计算和图形处理，广泛应用于超算、数据中心和AI训练等领域。台积电（TSMC）：台湾半导体制造公司，是全球领先的半导体制造商，提供芯片代工服务，并与许多全球知名的科技公司合作。今年相关大事件 2024年5月：苹果与AWS宣布合作，开发新的AI芯片，用于其自有产品的搜索功能。 2024年7月：Nvidia发布最新一代黑威尔AI芯片，市场需求激增，成为AI计算的核心驱动力。 2024年9月：台积电宣布将扩大在美国的生产能力，与Nvidia合作，进一步推动其在AI芯片领域的领导地位。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-07

一文看懂信创行情底层逻辑！自主可控迫在眉睫，基金经理、券商首席深度畅聊

海外公司的国产化对标等。但客观来说部分芯片制造的上游环节仍然和海外存在技术差距，且全链条生态仍然存在提升空间。综合来看，当前信创板块机遇和挑战并存，整体生态和部分环节仍待加强。【四、如何能更好地投资信创板块？】从底层硬件到上层软件，信息技术板块覆盖广泛。底层硬件可关注芯片类产品，例如芯片50ETF（516920），上层软件可关注软件类产品，例如软件50ETF（159590），分别布局信息技术的硬件和软件两大方面。若希望更加聚焦信息技术领域的国产替代主题，信创50ETF（560850）是可以重点关注的工具。信创50ETF跟踪的标的指数挑选了信息技术领域内更具国产替代特征、订单落地性更强的上市公司。指数同时覆盖硬件和软件板块，主要包括芯片、计算机设备、AI服务器等硬件企业，以及基础软件、云服务、信息安全等软件上市公司。指数成分股均隶属于信创领域，富有长期投资价值。 ETF的交易和股票同样便利，且仅交易信创50ETF（560850）一个标的就能获得整个信创板块的共同成长收益。【一键布局信创产业链核心，认准信创50ETF（560850）】信创50ETF紧密跟踪中证信创指数（931247），中证信创指数选取不超过50只业务涉及基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等细分领域的上市公司证券作为指数样本，反映信创产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年12月4日，中证信息技术应用创新产业指数前十大权重股分别为中科曙光、海光信息、恒生电子、三六零、景嘉微、华大九天、浪潮信息、用友网络、金山办公、赢时胜，前十大权重股合计占比50.46%。关注信创50ETF(560850)，场外联接(A类：021602；C类：021603)！来源：中证指数公司，截至2024/12/04 备注：以上个股仅代表指数成份，不代表现有持仓，亦不构成投资建议。硬件为基，软件为核。软件50ETF（159590）紧跟中证全指软件指数，一键布局软件全产业链。指数精选50只成分股，对于基础软件、应用软件、软件服务覆盖全面：约67%权重为应用软件，15%以上为AI相关领域，信息安全占10%，其余约7%为信息技术和基础软件，纯度高，弹性强！一键布局“科技之矛”，芯片50ETF（516920）跟踪的中证芯片产业指数囊括了芯片板块的50只龙头股，综合覆盖设备材料、晶圆代工、设计、封测等芯片全产业链环节。截至12月4日，前十大成分股合计占比达55.78%！此外，芯片50ETF（516920）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为芯片主题ETF中费率最低档！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。信创50ETF（560850）、软件50ETF（159590）和芯片50ETF（159560）均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-06

【日股收评】连涨4日后遭获利了结！日经225一度失守3.9万，非农绝对爆点

.25%，是对日经指数拖累最大的个股。芯片制造设备巨头东京电子下跌2.58%。 “在连续四天上涨后，市场的谨慎情绪正在增加，”野村证券股票策略师Kazuo Kamitani表示，“越来越多的投资者选择观望，等待美国的就业报告。” 当天晚些时候公布的月度非农就业数据将成为市场关注的焦点，以寻求有关美联储利率路径的新线索。市场当前预期12月18日降息25个基点的可能性约为73%。与此同时，日元汇率在本周早些时候快速攀升至近两个月高点后，兑美元稳定在约150附近，这提振了此前因汇率影响而跌至多年低点的汽车制造商。日产汽车上涨2.65%，马自达上涨1.54%。丰田汽车则是一个例外，下跌0.11%。

云涌2024-12-06

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