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股东回报或成市场新偏好，基金经理“小作文”积极探讨

金经理都谈到了对于近期市场较为关注的高股息策略看法。部分知名基金经理认为，在成长型经济体转向成熟型经济体的过程中，实在的股东回报或取代高增长曲线成为市场新的偏好。同时，部分知名基金经理在观点上存在分歧，认为以红利为代表的风格类别已进入昂贵区域，高股息逻辑更适用于商业模式和现金流稳定的公司。

金融界2024-01-23

2024年美国大选前的股市走向：历史规律或已提前上演？

仍然需要保持警惕。马利克建议投资者关注股息增长公司的股票以及全球基础设施公司，这些公司相对较好地抵御了市场下跌的风险。她还强调了Nuveen对2023年最后两个月股市可能出现的下跌的担忧。综上所述，虽然历史规律显示股市在选举年前一年往往会有不错的表现，但投资者们仍需谨慎对待。2024年的大选结果、政治争议以及经济前景都可能对市场产生重大影响。因此，投资者们需要密切关注市场动态，并寻求专业的投资建议以应对潜在的风险和机遇。

金融界2024-01-23

GTC泽汇资本：美国石油勘探公司艰难的一年

现金流预测。投资者很快就习惯了以丰厚的股息和股票回购的形式提高股东回报，因此纷纷放弃勘探与生产股票。举个例子，曾经的雄心勃勃的公司戴文能源的交易价格从2022年11月的75美元下跌至40美元，跌幅近47%，与支撑价格的大宗商品相比远远不成比例。它的价值。当然，在此期间，WTI和天然气已分别从90美元和近8.00美元的低点跌至70美元和2美元的低点。德文郡仍在经营稳健的业务，其交易价格稳定，但自由现金收益率可能不那么令人鼓舞，约为9.0%。如果您深入挖掘，您会发现他们的已动用资本回报率(ROCE)高达24%，非常可观。目前，投资者根本不关心这些，只关注第四季度每股1.40美元的较低每股收益预测，比第三季度每股收益1.65美元下降约9%。当时该股已下跌约18%。自2022年底以来，钻探活动一直在下降，因为公司已将资本配置转向维持当前水平的生产、偿还债务并向股东输送现金。自2022年末新冠疫情爆发后达到约780台钻井平台的峰值以来，到2023年中期，美国的钻井平台数量已下降至约621台，目前基本保持在这一水平。天然气钻机的下降速度比石油钻机的下降速度要高。如前所述，到目前为止，页岩油活动的下降尚未对产量产生不利影响，但显然，如果要维持产量，这种情况就不可能永远持续下去。西方石油公司首席执行官维姬·霍鲁布（VickiHollub）在本周达沃斯论坛的场外讲话中指出了这一点。霍鲁布表示：“短期内，市场不平衡；供需不平衡”，并补充道：“2025年及以后，世界将出现石油短缺”。很明显，按目前的价格，勘探与生产运营商并没有产生足够的回报，除了维持固定资本计划、改善资产负债表、通过减少股份数量和丰厚的股息安抚股东之外，他们无法做更多的事情。怎样才能让他们开始对自己的业务进行再投资，甚至可能拉平曲线？在调查中，一群在该地区工作的石油和天然气运营商被询问了几个关键点。关于石油和天然气的第一个问题是，“石油和天然气平均需要多少价格才能在其活跃的油田进行钻探盈利？”为了实现盈利，参与调查的公司回答说WTI的门槛价格为64美元。石油和天然气公司已将其资本配置计划调整为2024年的维护模式，价格的推动是石油和天然气公司盈利，但并未达到增加勘探与生产活动资本支出的合理水平。就天然气而言，专注于该商品的公司没有获得提供自由现金的回报，并且正在减少活动以尽量减少损失。为了出现一个拐点，重新激发新钻探的资本配置，需要大幅改善定价。GTC泽汇资本表示，只要页岩油产量增加或接近平衡点，市场就会继续对WTI和布伦特原油打折。对于勘探与生产公司的投资者来说，好消息是这条隧道的尽头出现了一些曙光，在一两年内，可能会发出一个价格信号，告诉该行业再次开始扩张。当这种情况发生时，收入和现金流将会增加，从而推高股价。

金融界2024-01-23

远东宏信(03360.HK)：调整2020年可换股债券及2021年可换股债券各自的换股价

日名列公司股东名册的股东宣派及支付特别股息。

金融界2024-01-22

耐心等待西方石油

此外，考虑到其相对较低的1.7%的远期股息收益率，投资者必须相信其资本支出可能在2024年达到峰值，从而使其自由现金流达到周期低点，然后从2025年开始回升至周期中期较高的水平。然而，由于经济预计不会陷入硬着陆，目前水平的西方石油风险/回报仍然具有吸引力，允许投资者购买更接近巴菲特购买的股票。 $西方石油(OXY)$

老虎证券2024-01-22

专家领航智投指数基金——天弘基金2024年新年私享会成功举办

更何况，从目前的10年期国债收益率-股息率来看，股/债性价比为96%分位点，又回到历史高点。李云洁认为，“当前的市场估值已经极具吸引力，核心在于重塑信心。” 那么，如果看好2024年A股走势，哪些板块可能带来更可观的收益呢？国盛证券量化研究首席分析师林志朋通过基于CANSLIM投资法则的Leader领涨思想，构建行业相对强弱指数RS指标后认为，高股息策略可能会是2024年的主线，并且高股息行业也处于趋势强、低拥挤的位置，值得关注。不过，2023年本身红利风格已经涨幅较高，难道我们不用担心回调吗？林志朋表示，在他们构建的模型中，红利目前并不拥挤，短期和长期都应该重点关注红利风格。“最理想的情况肯定是在高股息策略长期有效的行业内进行高股息个股的投资，但是市场也是聪明的，当前有效性强的部分行业已经开始呈现高股息个股交易拥挤的现象：比如银行、传媒、公用事业等。当下我们更推荐投资者关注偏左上角的行业进行高股息投资，即煤炭、交通运输、非银行金融、轻工制造、建材和机械等。”不过他也提示到，建议投资者根据有效性和拥挤度挑选合适的行业进行高股息投资。天弘基金策略分析师李云洁则认为，2024年上半年，建议关注美债利率下行或来的成长股反弹机会，宽基例如中证1000、创业板较优；而处在行业周期见底周期的电子板块、由大模型带动成长机会释放的计算机板块、以及长坡厚雪叠加三大利空出尽的医药板块等，是上半年可以多加关注的机会。到了下半年，红利低波动或许值得重点关注。另外，天弘基金经理贺雨轩为大家分享了医药行业的投资展望。贺雨轩认为，当前市场对于医药行业的分歧在于，由于经济处在换挡期，控费降价导致行业增长在支付能力上遇到了瓶颈，创新药的预期也再度恶化，所以2021年至今医药板块下跌较多。不过他认为，做医药行业的投资，本质上就是“做多”人类对健康的需求，这是一种“无上限的需求”。而从历史上来看，每隔几年会有一次市场环境叠加政策压制的“下杀”，但长期看医药指数均再创新高，另外，在当下这轮改革中，通过挤压存量水分，未来将为创新升级提供更多资源，这也是下一轮值得期待的机会。他同时向投资者强调，在医药这样的行业里做投资，建议尊重专业人员的专业性，同时选择适合自己的投资方式，例如指数基金等。在新年到来之际，天弘基金也为用户增加了书写春联的体验环节。投资之路常有坎坷，但“乐观者往往成功”，现场用户也热情参与活动，书写的不仅是福字，也是对生活的热情，以及对2024新一年的美好期盼！天弘基金从2015年开始布局指数基金业务，近年来发展迅速。截至2023年6月底，天弘指数及指数增强基金规模合计1241亿元，产品合计73只。其中，场外指数基金42只，规模735亿元；场内ETF20只，规模425亿元；指数增强基金11只，规模80亿元。天弘指数基金相关产品已覆盖宽基、主题行业、策略、概念等各个方向，致力于满足投资者的多元需求。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

金融界2024-01-22

银行股极力护盘未果，北向尾盘突击抢筹！拐点何时到来？机构：关注三大催化剂

级行业尽墨，TMT相关行业跌幅居前。高股息资产仍是护盘主力，无奈尾盘难敌抛压，银行ETF（512800）盘中一度涨逾1%，场内价格最终收跌0.65%。消息面上，今日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年1月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。至此，LPR已连续五个月不变，或对市场情绪造成一定影响。对此分析人士指出，LPR“按兵不动”，一方面是此前1月中期借贷便利（MLF）利率维持不变，LPR报价的定价基础未发生变化；此外，年初银行息差面临较大压力，主动下调LPR的空间和动力不足。展望后续政策，降息仍在工具箱内，一季度LPR仍有下调可能。近期A股震荡下探，市场何时触底？华泰证券最新研报分析指出，A股底部信号体系满足比例上升至75%： 1）近1月产业资本一度转为净增持，历史上通常1-2月后市场触底，连续转正是关键； 2）行业估值分化系数进一步收敛，强势股补跌更加充分； 3）部分红利资产已较拥挤，上周部分红利板块出现调整，破净个股占比进一步上升至9.1%，接近阈值（10.2%）。本轮底部或延续“时间换空间”的特征。资料来源：华泰研究那么，“反转”到来的催化剂有哪些？华泰证券复盘了2005年以来的历史大底和阶段小底，分析指出，或有三大催化剂：重要政策或会议定调扭转经济预期，如2005/2008/2012年；制度改革或创新吸引增量资金（如权证、陆股通）；海外流动性转向宽松。其认为，上述催化剂中出现一条可能形成阶段小底，历史大底一般对应两条及以上，其中政策定调是关键，且伴随M1M2剪刀差趋势性回升。【ETF全知道热点盘点】下面重点聊聊银行、价值两个主题板块的交易和基本面情况。一、力抗大旗！银行涨幅再夺魁，北向资金亦回流增持，优势还能持续多久？面对市场单边下坠，银行板块再度扛起“压舱石”大任，全天多数时间逆市飘红，中证银行指数盘中一度涨逾1%，午后难顶抛压翻绿，但表现仍高居所有行业首位。图片来源：Wind 个股方面，齐鲁银行、招商银行近期披露年报业绩，双双大涨近2%；苏州银行、中国银行、兴业银行等亦逆市飘红。银行ETF（512800）场内价格收跌0.65%，成交额2.24亿元。图片来源：雪球截至上周五（1月19日），银行板块（中证银行指数）年内累计上涨1.90%，跑赢同期沪深300指数（下跌4.70%）6.6个百分点，在32个中证全指二级行业指数中排名第2位。图片来源：Wind 展望板块后市表现，市场分析人士指出，银行作为盈利稳定、股息率高、估值低的类固收资产，其上涨行情有望进一步延续。 1、年报业绩陆续披露，经营平稳，资产质量稳中向好。截至上周五，已有杭州银行、齐鲁银行、长沙银行、招商银行四家上市银行披露了2023年度业绩（快报），四家银行全年营收与归母净利润增速整体延续前三季度走势，经营情况平稳。数据来源：上市公司公告资产质量来看，截至2023年末，四家银行不良贷款率均较上年末有所改善，拨备覆盖率亦保持较高水平，整体资产质量稳中向好。中信证券表示，展望2024年，在银行业绩底与估值底共同作用下，行业估值提升可期，银行股走势可能会随着信用预期边际的改善而出现同步变化。 2、北向资金连续净流出，但逆市增持银行板块。数据显示，截至上周五（1月19日），年内北向资金累计净流出314亿元；与此同时，高股息行业获得逆市增持，其中银行板块或增持0.22%，仅次于煤炭。值得注意的是，2023年Q4北向资金曾连续减持银行板块，开年以来的增持提示北向资金对银行板块的态度有所转变。 3、市场震荡下行持续，高股息资产性价比有望进一步凸显。截至1月19日，上市银行平均股息率为5.9%，与10Y国债收益率价差高达337bp，处于历史高位。在经济增长预期仍然偏弱、资本市场“资产荒”现象加剧背景下，以银行为代表的类固收资产凸显投资性价比，或有望进一步受到中长期资金的青睐。看好银行板块估值重塑行情的投资者，相关产品银行ETF（512800）。公开资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。二、A股再度走低，大权重价值股力挺指数！价值ETF（510030）收跌0.66%跑赢大盘，机构：当前阶段关注利好催化大盘再度下探，大权重价值股全天鼎力护盘，尽管尾盘不济，但仍强于主要指数。价值ETF（510030）跟踪上证180价值指数，全天走势强于大盘，场内价格收跌0.66%。成份股方面，金融股领涨，招商银行涨1.75%，中国银行、中国平安均逆市收涨。下跌方面，云天化跌超5%，中国化学、新城控股跌超4%拖累指数走势。图片来源：雪球消息面上，1月19日，招商银行公布2023年业绩快报，全年归母净利润1466.02亿元，同比增长6.22%；全年营业收入3391.23亿元，同比负增1.64%，负增缺口有所收敛。平安证券表示，公司营收和资产质量受到宏观环境的扰动较大，但长期角度下的竞争优势依然稳固，营收能力绝对水平仍位于同业领先地位。年初以来，大盘出现持续回调，大部分板块出现了较大幅度下跌，市场情绪较为低迷。然而，价值ETF（510030）的表现却相对稳健。截至收盘，价值ETF（510030）年初以来累跌1.05%，而同期沪指、沪深300指数分别下跌7.35%、6.18%。为何价值ETF（510030）年初以来跑赢主要指数？从其成份股构成可见端倪。资料显示，价值ETF（510030）主要成份股均为低估值大盘蓝筹股，包含金融、基建、资源等板块龙头股，具有低市盈率、市净率、市现率、高股息率的特点，价值特点鲜明，业绩相对稳健，具有较好的防御属性，同时又能够很好地捕捉到经济回升时的上涨行情。当前，市场定价已累积了较多悲观情绪，上周市场再度出现快速急跌，中信建投认为，这主要原因是市场对资金面负循环的担心。其分析指出，从A股历史来看，因为资金和情绪造成的快速调整往往是市场的最后一跌，值得注意的是，基本面上近期部分高频经济数据有所回暖，中信建投认为，一旦有利好催化，市场随时可能展开反弹。东吴证券表示，展望后续，利率的趋势性回落或将带动中美名义增速差收窄以及全球需求的回暖，国内外经济有望实现共振，基本面回暖预期将随之提升、资金也将形成正反馈，促进核心资产估值修复。当前，上证180价值指数估值已处于历史低位。Wind数据显示，截至1月22日收盘，指数市盈率为6.77倍，位于近10年21.68%分位点，配置性价比凸显。图片来源：Wind 价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股。上证180价值指数前十大权重股均为低估值大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、兴业银行、中信证券、工商银行等金融板块龙头股，个股集中度高，前十大权重股占比约4成，余下约6成仓位涵盖中国建筑、海螺水泥、中国石油、陕西煤业等基建、资源板块龙头股，为投资者提供了一键买卖60只优质大盘蓝筹股的高效投资工具。图片来源：中证指数公司本文图片、数据来源于Wind、雪球、沪深交易所、华宝基金，截至2024.1.22。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，中证100ETF基金、银行ETF、价值ETF的风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-22

华尔街最悲观！穆迪：亚太主权展望“负面”主因是中国今明两年中国GDP增速或放缓至4%

基金经理对中国股市保持防御态度，并青睐股息收益率相对有吸引力的国有银行、产生经常性现金流的行业以及积极回购股票的公司。

marsh2024-01-22

ETF市场日报（1月22日）：跨境ETF持续引爆市场，沪深300相关ETF获大额资金布局

宜的精密仪器、信息通信和电器等领域。高股息策略仍奏效，但随着日债收益率回升的预期，以日债融资赚股息的套利的空间会有所收窄，当前来看小型企业的股息强于大中型企业。 ETF发行市场方面，黄金股ETF(159562.SH)、港股通创新药ETF(159570.SZ)今日上市。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-22

标普A股红利指数的股息率8.26%了，剖析指数长期的收益、回撤和影响因素

有连云2024-01-22

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