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Lumen：被美化的网络建设合同

Platforms的合作新闻发布会而股价飙升至7美元以上，合作目的是显著增加他们的网络容量。但公告缺乏具体细节，Raymond James表示，这一消息都与之前私人连接结构的50亿美元网络交易有关。由于宣布了500亿美元的AI网络交易，该股票从7月份仅1美元飙升至最近几次接近8美元。但投资故事的现实仍然是财务状况不佳，如8月初发布的2024年第二季度财报所示：来源：Seeking Alpha 当然，由于与微软和现在的Meta的AI交易，兴奋是关于未来的。问题是，大部分收入都是一次性的，用于构建网络。 Lumen前期获得了一笔可观的现金注入，但这家电信公司并没有获得很多新的长期经常性收入。在高盛通讯峰会（Goldman Sachs Communacopia）上，首席财务官Chris Stansbury强调，连接并不是AI的重要组成部分，财务数据如下：所以实际上在3到4年的建设阶段，我们通过管道部署光纤。我们在沿途建造小屋，每个网络建造400到500个小屋，那里有设备可以恢复信号。里面可能有计算能力。这非常复杂。收到的现金和资本支出是在头三四年。这大约是该项目总现金流的90%。然而，如果投资者想要概念化这些网络连接交易，Lumen本质上是获得了45亿美元的前期付款来建立他们的网络。由于这些交易为期20年，收入在财务报告中相当于每年约2.5亿美元，这是在光纤安装并运行后报告的。 Lumen的年销售额接近130亿美元，而这些收入在3到4年内都不会体现在财务状况上，而AI现在正在蓬勃发展。即使是额外的70亿美元潜在交易，也只能使未来收入潜力翻倍，尽管电信公司将在建设阶段的前期收到大部分现金，因此未来的利益非常有限。投资者需要明白，超大规模和大型云公司预计到2025年将在资本支出上花费高达2000亿美元，其中大部分将用于英伟达的AI GPU。花旗估计这些公司将在2025年将数据中心资本支出提高40%或更多，为数据中心互联需求提供巨大推动。有限的财务影响尽管AI市场看到需求激增，但Lumen并没有讨论任何影响近期收入的交易。这家电信公司预测2024年现金流至少增加10亿美元，达到10亿美元，但公司预计收入不会有所增长，而调整后的EBITDA实际上将减少2亿美元。来源：Lumen 如果Lumen出来说，微软和其他公司签署了在3到4年内产生每年2.5亿美元收入的交易，股票可能不会上涨。这些交易对Lumen有好处，因为前期现金流的提振，但网络连接价值的等式仍然表明公司控制着AI竞赛中的“哑管道”。在会议上，首席财务官似乎将收入增长的回归指向2027年或2028年。目前的共识分析师预期收入增长最小，并且尽管有这些激发市场兴奋的AI网络交易，但2028年的收入实际上将比2024年的水平下降5亿美元。来源：Seeking Alpha 投资者需要明白，这些收入可能只抵消了传统业务单位的持续下降。长期以来，Lumen一直持续发布下一代产品，这些产品很难抵消收入的下降，AI似乎也没有什么不同。虽然AI更加令人兴奋，但通往更高收入的道路似乎并不存在。Lumen在未来几年内不会看到对收入和EBITDA的实际财务利益。现金流得到了最初的提振，这在未来可能是一个巨大的负面影响，因为由于前期付款，现金流将不匹配收入，而且只有10%是经常性现金，相当于每年仅约5000万美元。即使是关于竞争的评论也不是一个好兆头，当首席财务官发表以下声明时，暗示在网络连接上投资甚至不是Verizon和美国电话电报的最高回报。我们的两个主要竞争对手，他们下一个最好的美元是花在无线和消费者以及家庭光纤上。 Lumen并不是因为最好的网络而赢得这些交易。显然，这家电信公司之所以赢得交易，是因为两个更大的竞争对手专注于有更好的回报的项目。在这一点上，Lumen产生了约40亿美元的调整后EBITDA。投资概况表明明年将出现下降，而公司有170亿美元的净债务和大约240亿美元的企业价值。更重要的是，这家电信公司的当前业务自由现金流有限。2024年的目标是因税收退还而获得1亿至3亿美元，对于一家拥有185亿美元债务的公司来说。AI网络交易短期内提振了自由现金流，但即使在20年内从交易中获得的10亿美元自由现金流，每年只相当于5000万美元，这对于一家努力产生正自由现金流的公司来说，并不会引起投资者的兴奋。目前的共识预期是收入将呈下降趋势。Lumen报告2024年第二季度收入为32.7亿美元，目前的预测是电信公司将在2025年底以307亿美元的收入结束。总结 Lumen的股票可能会跟随收入趋势。由于对这些AI网络交易的价值存在误解，股票已经上涨，而持续疲软的收入可能会突显这些问题。 $Lumen Technologies(LUMN)$

老虎证券2024-10-22

SAP业绩强劲引爆股价飙升，华尔街机构纷纷上调目标价！

受惠第三季度强劲的业绩，SAP股价大涨，并获得多个华尔街机构「买入」评级。周二，受昨天公布的强劲业绩表现影响，德国企业软体巨头思爱普（SAP）股价大涨超5%。根据慕尼黑证券交易所（GETTEX）数据显示，SAP今天从前一交易日的收盘价212欧元跳空至220欧元，而后持续拉升至223欧元，创下新的历史记录。截止发稿，SAP股价有所回落，暂报221欧元。【SAP股价走势图（日线），来源：TradingView】周一，SAP公布的第三季度业绩超预期，并且上调全年目标。根据数据显示，SAP的营收为84.7亿欧元，超过市场预期的84.5亿欧元；经调整每股盈利1.23欧元，也超过市场预期的1.06欧元。此外，预计年度经调整营运利润在78亿-80亿欧元，高于原先的76亿-79亿欧元。 SAP强劲的业绩表现引来华尔街分析师的好评，纷纷给于「买入」评级，并上调其目标价。其中，瑞银集团将 SAP 的目标价从222欧元上调至237欧元，并维持「买入」评级。分析公司 Jefferies 也将 SAP 的评级维持为“买入”，目标价为230欧元。原文链接

投资慧眼2024-10-22

英伟达股价飙升创历史新高，市值逼近苹果引市场震动

美东时间周一，美股市场收盘呈现出涨跌互现的格局。道琼斯工业平均指数（道指）下跌0.80%，纳斯达克综合指数（纳指）则微涨0.27%，标普500指数下滑0.18%。尽管市场整体表现平淡，但英伟达（NVIDIA）的强劲表现成为当日最大亮点，其股价涨幅超过4%，再创历史新高，总市值

金融界2024-10-22

【美股收评】美股涨跌不一：道指跌近350点，英伟达、苹果均创历史新高

0.63%，也创下收盘纪录。精神航空股价飙升53.06%，此前该航空公司成功延长了信用卡处理协议。截至当日，自取消与捷蓝航空的合并计划以来，该航空公司的股价今年迄今已下跌 91%。特朗普媒体科技集团股价上涨5.81%，突破30美元，延续了上个月一度跌破12美元以来的强劲势头。前总统唐纳德·特朗普的Truth Social平台仍在亏损，但其股价往往更多地受到特朗普连任机会的影响。迪士尼公司跌0.68%，该公司任命詹姆斯·戈尔曼为董事会主席，并表示将于2026年初任命新首席执行官。微软公司升0.15%，该公司正在推出一套人工智能工具，旨在代表企业员工发送电子邮件、管理记录和采取其他行动，扩大人工智能推动力，加剧与Salesforce Inc.等竞争对手的竞争。 Kenvue Inc升5.52%，激进投资者Starboard Value入股这家泰诺生产商，希望通过变革来提升该公司的股价，随后该公司股价出现上涨。开云集团美股下跌1.94%，据彭博社汇编的数据，花旗银行将该股评级下调至中性，取消了十多年来一直持有的买入评级。

Sissi2024-10-22

央行降息幅度超预期！中国股市震荡上扬但更期待的还是……

过一系列刺激措施给市场注入了活力，推动股价飙升，但由于缺乏大规模具体的财政支出计划，反弹势头有所减弱。周一中国商业银行一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）下调的幅度超过市场预期。此外，中国银行表示已对32家上市公司在其股份回购计划中作出贷款承诺，此前央行推出了一项专项再贷款工具以鼓励回购。 “近期的股权互换举措和央行的股份回购计划是积极的，”全球X ETFs的投资策略师Billy Leung表示，“我们可能需要看到更激进的流动性注入以及更有针对性的财政措施。” 在沪深300中，芯片制造商中芯国际和寒武纪科技是表现最好的个股，延续上周五的涨势。由于行业协会呼吁合理的组件价格，太阳能公司的股票也大幅上涨。然而，许多投资者和经济学家仍在期待进一步的财政刺激。中国房地产股票的指标下跌超过1%。 “中央政府尚未出台明确的政策，以消除购买主要物业的风险，”杰富瑞金融集团的全球股票策略主管Christopher Wood在接受彭博电视采访时表示。

风起2024-10-21

胜率飙升！“特朗普交易”卷土重来

媒体科技集团（简称“特朗普媒体”）的股价飙升了87%。该股周三上涨近11%，报29.93美元。 9月，在哈里斯与特朗普辩论前后，由于投资者对允许包括特朗普在内的内部人士出售股票的禁售期到期感到紧张，该股价下滑。特朗普曾表示，他不会出售他在该公司近60%的股份。比特币比特币的价格自10月4日以来上涨了11%。近年来，特朗普对加密货币行业的热情拥抱使比特币变成了“特朗普交易”之一。 Bernstein分析师Gautam Chhugani认为，如果特朗普在11月获胜，比特币可能会飙升至90000美元。 Chhugani在上个月的一份报告中说：“选举结果仍然很难预测，但如果你现在做多加密货币，你很可能就是在接受‘特朗普交易’。” 美元本月迄今，美元兑一篮子其他货币上涨近3%。特朗普关于普遍征收20%关税的政策建议被视为具有通胀性，并可能引发利率上升，进而可能会提振美元。凯投宏观（Capital Economics）在上个月的一份报告中表示：“如果他在11月重新入主白宫，由于预期美国关税和利率上升，美元可能会大幅反弹，至少在短期内是这样。” 银行股特朗普承诺，如果他当选美国第47任总统，他将放松监管，而银行业正是华盛顿特区严格监管的一个行业。这位前总统的盟友表示，他的目标是让银行摆脱2008年金融危机后生效的许多法规的负担。特朗普在第一任期内曾试图做到这一点，但成败参半。更广泛地放松监管也可能引发新一轮的并购浪潮，因为特朗普政府可能不像拜登政府那样关注反垄断。更多的并购可以提高大银行的收入，并有助于提高交易的利润。自10月4日以来，SPDR标普银行ETF上涨了9%，而SPDR标普地区银行ETF上涨了约10%。一场势均力敌的竞选虽然博彩市场指向特朗普将在11月获胜，但民意调查仍然显示这场竞选本质上是一场胜负难分的比赛。尽管自特朗普10月4日在博彩市场上取得优势以来，股市的一些领域已经飙升，但整体股市仍显示哈里斯将获胜。自1928年以来，标普500指数在预测选举结果方面的准确率为83%。如果标普500指数在选举日之前的三个月内录得正回报，则现任政党通常会获胜。反之则挑战的政党将获胜。自8月5日选举日开始为期三个月的倒计时以来，标普500指数上涨了9%。只要该指数的涨势延续至选举日，这就表明股市预测哈里斯会获胜。

金融界2024-10-18

【美股收评】经济数据稳健，道指收盘再创历史新高

润较上年同期增长两倍，达到13亿美元，股价飙升。该公司投资和其他业务的收益增加，帮助弥补了飓风海伦和多个州的强风和冰雹造成的更大损失。 Elevance Health的股价下跌10.59%，该公司在下调年度预期后下跌。 Netflix在公布财报前下跌2.04%，盘后公布业绩涨超3%。台积电上涨9.79%，该公司公布最新季度利润高于分析师预期。台积电将此归功于智能手机和人工智能相关的强劲需求。英伟达股价上涨0.89%，美国银行上调英伟达股价目标至190美元，维持买入评级，意味着较最新收盘价存在39%的上涨空间。其它芯片股也跟随上涨。本周，芯片行业的主要荷兰供应商ASML发出警告，导致整个行业的股价下跌。黑石集团上涨6.3%，该公司公布的利润高于预期，也推动了指数上涨。首席执行官史蒂芬·施瓦茨曼表示，黑石集团各项业务正在全面加速增长。 CSX下跌6.71%，该公司收到了美国证券交易委员会的传票，重点关注之前披露的会计错误和某些非财务绩效指标。波音公司股价上涨0.32%，本周申请出售高达250亿美元的股票和债券，但该飞机制造商仍在等待监管机构的批准，而监管机构通常会立即批准该申请。 Expedia Group Inc.涨4.75%，英国《金融时报》报道Uber Technologies Inc.可能对在线旅游预订公司Expedia Group Inc.进行收购后，该公司股价应声上涨。

Sissi2024-10-18

【欧股收评】欧央行年内第三次降息，欧洲股市收高

并确认了全年前景。受此消息影响，该公司股价飙升至斯托克 600指数的榜首。芬兰电信公司诺基亚下跌2.51%，该公司公布第三季度业绩好坏参半后，其股价下跌。该公司公布第三季度营业利润折合成年率上涨9%，超过分析师预期，但报告称季度净销售额同比下降8%至43.3亿欧元(47亿美元)。受此消息影响，该股跌至斯托克600指数的底部。瑞士食品巨头雀巢股价下跌2%后收盘时反升2.53%。该公司周四公布今年前九个月的基本销售增长低于预期，并下调了全年销售预测。

Sissi2024-10-18

台积电，业绩炸了！

定了投资者对AI需求的信心。在台积电股价飙升之际，英伟达股价亦涨超2%！在这场AI盛宴中，台积电凭借自身先进的制造工艺，几乎独占了AI需求，而竞争对手三星和英特尔，因各自存在的问题，无法抢夺市场。根据台积电管理层的说法，当下AI的需求只是一个开始，暗示后续的收入规模将更大！从估值上看，台积电当下的市净率仍低于上一轮半导体景气周期高点，或预示着台积电终将站稳万亿美元市值！

老虎证券2024-10-17

业绩和指引大超预期！台积电股价飙升，市值破万亿美元！

4指引也超越市场预估。财报公布后台积电股价飙升5%。 10月17日，台积电（TSM）公布2024年第三季度财报。数据显示，公司第三季营收7596.9亿台币，超过市场预期的7510.6亿台币。净利润为3252.6亿台币，超过预期的2993亿台币。若以美元计算，公司营收为235亿美元，同比增长36%，超过上次业绩指引上限的232亿美元。毛利率为57.8％，超过指引上限的55.5%。净利率为47.5%，也超过指引上限的44.5%。【图源：台积电2024年Q3财报】从制程来看，先进制程(包含7纳米及更先进制程)的营收达到全季晶圆销售金额的69%，较上季度67%的占比有所上升。其中，作为重要增长潜力的3纳米制程，出货占公司晶圆销售金额的20%，较上季增长5%。【图源：台积电2024年Q3财报】业绩指引方面，台积电预计2024第四季度销售额为261亿美元~269亿美元，超过预估的249.4亿美元。第四季度毛利率为57%~59%，超过预估54.7%。 2024年资本支出将略高于300亿美元（此前预测为300~320亿美元）。以美元计算，预计今年销售额将增长近30%。台积电表示，AI需求仍旧十分强劲，今年人工智能服务器收入贡献超过三倍。财报公布后，台积电美股（TSM）夜盘短线拉升，现涨5%，报198美元。这意味着台积电股价将再创历史新高，市值破万亿美元。年初至今，该股累计上涨85%。【图源：TradingView；2024年台积电（TSM）股价走势】原文链接

投资慧眼2024-10-17

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