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香港也闹钱荒!港元流动性持续抽紧,一个月Hibor创16年高位
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容易受到资金流入和流出的影响。香港利用
联系汇率制度
来管理货币政策,防止本地借贷成本与美国利率偏离太大。 自1983年以来,港元一直与美元挂钩,港元兑美元汇率被允许在7.75-7.85区间内浮动。在过去两年里,香港事实上的央行被迫多次捍卫
联系汇率制
,导致香港的总余额自2021年的高点缩减约90%。 周一,港元在7.7870附近交易。 瑞穗银行首席亚洲外汇策略师Ken Cheung说:“年底的季节性因素将推动港元汇率走高,而港元与美元之间的利差收窄,将使港元即期汇率保持在7.8以下受到支持。”
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风起
2023-11-27
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A股、港股携手同升,港股互联网ETF(513770)大涨3.70%,消费电子股亦迎爆发,更大转折行情或在酝酿中?
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一个高度开放型经济体,叠加与美元挂钩的
联系汇率制度
,港元走势的背后反映的是美元的强弱。随着FOMC加息接近尾声,美元指数高位回落,此前被压制已久的港股有望迎来流动性拐点。 国信证券最新观点认为,港股跨年行情或即将展开。2023年经历了10个月的调整,目前来到了岁末,港股无论是基本面(业绩已经在上修通道上)、资金面(美债收益率从强势上行转为高位震荡)、政策面(多重政策的呵护)、估值(连续跌了3年),都使得我们对港股当下蓄势待发,可能启动的跨年行情充满信心。 港股互联网ETF(513770)基金经理丰晨成最新观点认为,中长期视角,多项看空因素或翻多,10年美债中枢有望下降,流动性拐点渐近。当前继续加息可能已较低,目前市场预测年内加息概率约20%,明年年中可能降息。期限利差看,之前驱动利差收缩的美国景气超预期和美债供给超预期当前均在缓和。 2、港股分子端改善信号仍较明确 在港股上市公司中,内地企业市值占比接近8成,所以港股基本面和国内经济复苏紧密相关。目前国内经济在确定恢复的路上,且积极信号越来越多。比如:近期汇金公司增持银行,万亿特别国债的发行,有关部门修改了商业保险公司绩效评价,年内已有近500家公司发布回购预案拟回购资金上限合计超千亿元…… 向后展望,丰晨成表示,除了分母端利好因素开始驱动利率回落,长期向上空间有限、向下趋势明确。作为资金面的晴雨表,改善了风险资产投资者信心。分子端增长趋势仍在,财报季预期调整后,互联网板块长期趋势或仍然明确,短期港股互联网板块有望迎来一轮估值上修。 估值层面看,港股互联网ETF(513770)标的指数(港股通互联网)最新PE仍处于指数发布以来1.59%的极低分位。当下政策面、基本面、资金面利好频发,港股向上修复可能性较大,空间或也较高。 图片来源:Wind,截至2023年11月3日 据了解,港股互联网ETF(513770)跟踪中证港股通互联网指数(931637),权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司,其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%,前十大成份股权重近80%,重手聚焦互联网巨头企业,随着平台经济基调明确,利好因素持续释放,港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。 二、【内外因素共振,芯片+消费电子齐爆发,电子ETF(515260)涨近2%!机构:未来两个季度财报数据表现将加速改善】 科技股今日普涨,芯片+消费电子携手走强。截至收盘,斯达半导涨停,纳思达、复旦微电涨近6%,士兰微、北京君正、立昂微等纷纷涨超5%,歌尔股份、思瑞浦等上涨超4%,中证电子50指数收盘上涨1.98%。 热门ETF方面,电子ETF(515260)全天高开高走,场内价格收涨1.98%,终止三连跌,全天成交额为1264万元,放量明显。 图片来源:雪球,截至2023年11月3日 受益于需求回暖+AI创新等外部催化,叠加板块自身周期、去库存信号以及业绩好转等内在因素,电子相关产业链近期行情备受关注,中证电子50指数近9日已反弹近7%。 1、需求回暖明显,智能手机+新能源车捷报频传 智能手机端,据媒体消息,华为明年智能手机出货量目标为1亿部,较此前预期增长40%。另外,根据目前各平台销售情况及线下销售反馈,因小米14系列销售火爆,购买已需排队等待发货。消费电子产业链或大受催化。 新能源车方面,国内主要新能源车企相继公布10月交付数据,头部新势力表现抢眼,多家公司突破交付记录并实现同比翻倍以上。汽车电子相关板块或受益。 2、去库存明显,行业或正在触底反弹 据媒体消息,芯片制造商高管表示,全球半导体行业正在触底反弹,相关企业财报已经出现回暖迹象。全球最大的存储芯片制造商、三星(Samsung)此前公布,第三季度净利润同比下降38%,但库存正在恢复正常,减产也缓解了供应过剩的局面。与人工智能相关的需求不断增长,目前看到的复苏将在明年继续。 3、业绩修复明显,龙头前三季度净利最高增超4倍 截至最新,电子板块三季报业绩大部分披露完毕。以电子ETF(515260)为例,49家已披露的公司中前三季度净利润为正的共45家,仅4家为亏损状态。从同比增速来看,消费电子复苏更为明显,TCL科技、蓝思科技等同比增速均超100%。 图片来源:Wind,截至2023年11月3日 国信证券指出,根据三季度财报表现及产业链动态跟踪,消费电子备货旺季已正式拉开序幕,手机面板、存储、被动件等细分行业数据全面升温,考虑到2022Q3以三星牵头的砍单所造成的低基数影响,未来两个季度财报数据表现将加速改善。尽管目前复苏信号仍集中体现在供给侧备货层面,后续多个促销旺季的销售数据,以及AI手机、AI笔电、苹果MR等新品推出所体现的创新及成长性或将成为电子行情延续的关键。 资料显示,电子ETF(515260)跟踪中证电子50指数,持仓A股50只电子龙头股,全面覆盖AI芯片、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热门产业龙头公司,一键布局A股电子核心资产。附前十大权重股一览: 图片来源:Wind,截至2023年11月3日 三、【有关部门最新发声:扩大内需特别是消费需求!吃喝板块应声上扬,食品ETF(515710)放量涨1.14%,周线两连阳!】 近期吃喝板块积极回暖,反映板块整体表现的食品ETF(515710)一度走出“7连升”行情。11月3日,吃喝板块短线回调后再度反弹,食品ETF(515710)场内价格收涨1.14%。本周,食品ETF(515710)场内价格累涨3.06%,连续第2周上涨。 消息面,国家有关部门表示,下一阶段,将扎实推动已出台的宏观政策在微观层面落地见效。扩大内需特别是消费需求,持续扩大有效投资,稳住外资外贸的基本盘。 图片来源:Wind,截至2023年11月3日 今日午后食品ETF(515710)出现明显溢价,并伴随成交放量,结合来看,或有大额资金进场。截至收盘,食品ETF(515710)全天成交3769万元,较昨日激增逾123%! 图片来源:Wind,截至2023年11月3日 10月24日以来,吃喝板块行情出现回升态势,今日食品ETF(515710)场内出现明显资金申购痕迹,吃喝板块布局时机到了?从投资价值角度,当前阶段,吃喝板块有三大积极因素: 1、业绩韧性强!吃喝板块盈利持续改善 吃喝板块前三季业绩向好,验证板块高景气。从整体口径统计,食品ETF(515710)跟踪的细分食品指数50家成份股公司前三季归属母公司净利润1545.37亿元,同比增长13.86%,净利增速高于中报的12.85%,板块整体盈利持续提升。 具体来看,50只成份股公司中48家实现盈利,33家净利同比增速为正值,占比达66%。前三季净利增速在10%以上的成份股公司有27只,占比过半!其中百润股份、千禾味业净利翻倍增长,盐津铺子、云南能投、伊力特、立高食品、宝立食品净利同比增速超50%。 从净利润金额来看,4股前三季净利润超百亿元!核心权重股贵州茅台前三季实现净利润528.76亿元,摘得“利润王”桂冠!五粮液前三季净利超228亿元,泸州老窖、洋河股份净利均逾100亿元。 图片来源:Wind,截至2023年11月3日 2、基金持仓稳居行业第一,白酒明显加配 根据公募基金三季报显示,三季度食品饮料板块基金重仓持股比例为13.68%,稳居全行业首位,环比二季度提升1.16%,经历三个季度持续下降后逐步企稳。三季度该板块超配比例为5.74%,环比提升0.84%,仍然处于超配状态。 图片来源:国盛证券 具体看在吃喝板块权重占比较高的白酒。三季度白酒板块基金重仓比例为12.26%,环比提升1.51%,同比下降1.66%,经历二季度明显减仓后逐步企稳。三季度白酒的持仓超配比例为6.17%,环比提升1.08%。 此外值得一提的是,三季度公募基金TOP20 重仓股中食品饮料公司占5 席,贵州茅台、泸州老窖占比均有所提升,五粮液占比略有下降,山西汾酒、古井贡酒新进TOP20。 根据中证指数公司数据,食品ETF(515710)跟踪的中证细分食品指数超6成仓位布局白酒,近4成仓位布局饮料乳品、调味、啤酒等板块,其中“茅五泸汾洋”权重超50%(贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份)。 3、估值逼近阶段极限低位,配置性价比突出 吃喝板块业绩韧性十足,但年初以来受外资流出等因素影响,行情表现不振,估值也在调整行情中不断走低。截至11月2日,食品ETF(515710)跟踪的中证细分食品指数PE估值27.27倍,已低于近5年来逾92%时间区间,当前中长期配置性价比较为突出。 图片来源:Wind,截至2023年11月3日 本文图片来源于Wind、华宝基金,数据来源于沪深交易所,截至2023.11.03。 风险提示:港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数,该指数基日为2016.12.30,发布于2021.1.11;食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数,该指数基日为2004.12.31,发布于2012.4.11;电子ETF被动跟踪中证电子50指数,该指数基日为2008.12.31,发布于2009.07.22;信创ETF基金被动跟踪中证信创指数,该指数基日为2017.12.29,发布于2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,不作为任何个股推荐,不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现!根据基金管理人的评估,电子ETF、食品ETF、信创ETF基金风险等级均为R3-中风险,港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。 本条资讯来源界面有连云,内容与数据仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
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有连云
2023-11-03
A股、港股携手同升,港股互联网ETF(513770)大涨3.70%,消费电子股亦迎爆发,更大转折行情或在酝酿中?
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一个高度开放型经济体,叠加与美元挂钩的
联系汇率制度
,港元走势的背后反映的是美元的强弱。随着美联储加息接近尾声,美元指数高位回落,此前被压制已久的港股有望迎来流动性拐点。 国信证券最新观点认为,港股跨年行情或即将展开。2023年经历了10个月的调整,目前来到了岁末,港股无论是基本面(业绩已经在上修通道上)、资金面(美债收益率从强势上行转为高位震荡)、政策面(多重政策的呵护)、估值(连续跌了3年),都使得我们对港股当下蓄势待发,可能启动的跨年行情充满信心。 港股互联网ETF(513770)基金经理丰晨成最新观点认为,中长期视角,多项看空因素或翻多,10年美债中枢有望下降,流动性拐点渐近。当前继续加息可能已较低,目前市场预测年内加息概率约20%,明年年中可能降息。期限利差看,之前驱动利差收缩的美国景气超预期和美债供给超预期当前均在缓和。 2、港股分子端改善信号仍较明确 在港股上市公司中,内地企业市值占比接近8成,所以港股基本面和国内经济复苏紧密相关。目前国内经济在确定恢复的路上,且积极信号越来越多。比如:近期汇金公司增持银行,万亿特别国债的发行,财政部修改了商业保险公司绩效评价,年内已有近500家公司发布回购预案拟回购资金上限合计超千亿元…… 向后展望,丰晨成表示,除了分母端利好因素开始驱动利率回落,长期向上空间有限、向下趋势明确。作为资金面的晴雨表,改善了风险资产投资者信心。分子端增长趋势仍在,财报季预期调整后,互联网板块长期趋势或仍然明确,短期港股互联网板块有望迎来一轮估值上修。 估值层面看,港股互联网ETF(513770)标的指数(港股通互联网)最新PE仍处于指数发布以来1.59%的极低分位。当下政策面、基本面、资金面利好频发,港股向上修复可能性较大,空间或也较高。 据了解,港股互联网ETF(513770)跟踪中证港股通互联网指数(931637),权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司,其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%,前十大成份股权重近80%,重手聚焦互联网巨头企业,随着平台经济基调明确,利好因素持续释放,港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。 二、【内外因素共振,芯片+消费电子齐爆发,电子ETF(515260)涨近2%!机构:未来两个季度财报数据表现将加速改善】 科技股今日普涨,芯片+消费电子携手走强。截至收盘,斯达半导涨停,纳思达、复旦微电涨近6%,士兰微、北京君正、立昂微等纷纷涨超5%,歌尔股份、思瑞浦等上涨超4%,中证电子50指数收盘上涨1.98%。 热门ETF方面,电子ETF(515260)全天高开高走,场内价格收涨1.98%,终止三连跌,全天成交额为1264万元,放量明显。 受益于需求回暖+AI创新等外部催化,叠加板块自身周期、去库存信号以及业绩好转等内在因素,电子相关产业链近期行情备受关注,中证电子50指数近9日已反弹近7%。 1、需求回暖明显,智能手机+新能源车捷报频传 智能手机端,据媒体报道,华为明年智能手机出货量目标为1亿部,较此前预期增长40%。另外,根据目前各平台销售情况及线下销售反馈,因小米14系列销售火爆,购买已需排队等待发货。消费电子产业链或大受催化。 新能源车方面,国内主要新能源车企相继公布10月交付数据,头部新势力表现抢眼,多家公司突破交付记录并实现同比翻倍以上。汽车电子相关板块或受益。 2、去库存明显,行业或正在触底反弹 据媒体报道,芯片制造商高管表示,全球半导体行业正在触底反弹,相关企业财报已经出现回暖迹象。全球最大的存储芯片制造商、三星(Samsung)此前公布,第三季度净利润同比下降38%,但库存正在恢复正常,减产也缓解了供应过剩的局面。与人工智能相关的需求不断增长,目前看到的复苏将在明年继续。 3、业绩修复明显,龙头前三季度净利最高增超4倍 截至最新,电子板块三季报业绩大部分披露完毕。以电子ETF(515260)为例,49家已披露的公司中前三季度净利润为正的共45家,仅4家为亏损状态。从同比增速来看,消费电子复苏更为明显,TCL科技、蓝思科技等同比增速均超100%。 国信证券指出,根据三季度财报表现及产业链动态跟踪,消费电子备货旺季已正式拉开序幕,手机面板、存储、被动件等细分行业数据全面升温,考虑到2022Q3以三星牵头的砍单所造成的低基数影响,未来两个季度财报数据表现将加速改善。尽管目前复苏信号仍集中体现在供给侧备货层面,后续多个促销旺季的销售数据,以及AI手机、AI笔电、苹果MR等新品推出所体现的创新及成长性或将成为电子行情延续的关键。 布局消费电子行业复苏及半导体自主可控,建议特别关注电子ETF(515260)。资料显示,电子ETF(515260)跟踪中证电子50指数,持仓A股50只电子龙头股,全面覆盖AI芯片、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热门产业龙头公司,一键布局A股电子核心资产。附前十大权重股一览: 三、【发改委最新发声:扩大内需特别是消费需求!吃喝板块应声上扬,食品ETF(515710)放量涨1.14%,周线两连阳!】 近期吃喝板块积极回暖,反映板块整体表现的食品ETF(515710)一度走出“7连升”行情。11月3日,吃喝板块短线回调后再度反弹,食品ETF(515710)场内价格收涨1.14%。本周,食品ETF(515710)场内价格累涨3.06%,连续第2周上涨。 消息面,国家发改委接受央视新闻记者采访表示,下一阶段,将扎实推动已出台的宏观政策在微观层面落地见效。扩大内需特别是消费需求,持续扩大有效投资,稳住外资外贸的基本盘。 值得关注度的是,今日午后食品ETF(515710)出现明显溢价,并伴随成交放量,结合来看,或有大额资金进场。截至收盘,食品ETF(515710)全天成交3769万元,较昨日激增逾123%! 10月24日以来,吃喝板块行情出现回升态势,今日食品ETF(515710)场内出现明显资金申购痕迹,吃喝板块布局时机到了?从投资价值角度,当前阶段,吃喝板块有三大积极因素: 1、业绩韧性强!吃喝板块盈利持续改善 吃喝板块前三季业绩向好,验证板块高景气。从整体口径统计,食品ETF(515710)跟踪的细分食品指数50家成份股公司前三季归属母公司净利润1545.37亿元,同比增长13.86%,净利增速高于中报的12.85%,板块整体盈利持续提升。 具体来看,50只成份股公司中48家实现盈利,33家净利同比增速为正值,占比达66%。前三季净利增速在10%以上的成份股公司有27只,占比过半!其中百润股份、千禾味业净利翻倍增长,盐津铺子、云南能投、伊力特、立高食品、宝立食品净利同比增速超50%。 从净利润金额来看,4股前三季净利润超百亿元!核心权重股贵州茅台前三季实现净利润528.76亿元,摘得“利润王”桂冠!五粮液前三季净利超228亿元,泸州老窖、洋河股份净利均逾100亿元。 2、基金持仓稳居行业第一,白酒明显加配 根据公募基金三季报显示,三季度食品饮料板块基金重仓持股比例为13.68%,稳居全行业首位,环比二季度提升1.16%,经历三个季度持续下降后逐步企稳。三季度该板块超配比例为5.74%,环比提升0.84%,仍然处于超配状态。 具体看在吃喝板块权重占比较高的白酒。三季度白酒板块基金重仓比例为12.26%,环比提升1.51%,同比下降1.66%,经历二季度明显减仓后逐步企稳。三季度白酒的持仓超配比例为6.17%,环比提升1.08%。 此外值得一提的是,三季度公募基金TOP20 重仓股中食品饮料公司占5 席,贵州茅台、泸州老窖占比均有所提升,五粮液占比略有下降,山西汾酒、古井贡酒新进TOP20。 根据中证指数公司数据,食品ETF(515710)跟踪的中证细分食品指数超6成仓位布局白酒,近4成仓位布局饮料乳品、调味、啤酒等板块,其中“茅五泸汾洋”权重超50%(贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份)。 3、估值逼近阶段极限低位,配置性价比突出 吃喝板块业绩韧性十足,但年初以来受外资流出等因素影响,行情表现不振,估值也在调整行情中不断走低。截至11月2日,食品ETF(515710)跟踪的中证细分食品指数PE估值27.27倍,已低于近5年来逾92%时间区间,当前中长期配置性价比较为突出。 本文图片来源于Wind、华宝基金,数据来源于沪深交易所,截至2023.11.03。 风险提示:港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数,该指数基日为2016.12.30,发布于2021.1.11;食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数,该指数基日为2004.12.31,发布于2012.4.11;电子ETF被动跟踪中证电子50指数,该指数基日为2008.12.31,发布于2009.07.22;信创ETF基金被动跟踪中证信创指数,该指数基日为2017.12.29,发布于2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,不作为任何个股推荐,不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现!根据基金管理人的评估,电子ETF、食品ETF、信创ETF基金风险等级均为R3-中风险,港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。
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金融界
2023-11-03
香港金管局总裁余伟文:特定分类贷款比率可控 市场对联汇制度信心强
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港银行几乎不受影响,金融系统保持稳健,
联系汇率制度
运作顺畅。虽然有部分资金流出港元体系,港息也跟随上调,但仍属联汇制度设计预期之内,市场对联汇制度的信心仍极为强劲。
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金融界
2023-10-06
香港金管局跟随美联储加息脚步 上调基本利率至5.75%
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从5.5%提高到5.75%。 香港实行
联系汇率制
,港元与美元挂钩,货币政策跟随美联储行动。现在外界焦点将转向包括汇丰和渣打银行等香港大型银行,关注是否会在周四晚些时候调整最优惠贷款利率。 自美联储开始紧缩周期以来,香港借贷成本大幅上升。1个月期银行同业拆息(Hibor)本月攀升至5.21%,为 2007年以来的最高水平。 华侨银行利率策略师Frances Cheung在美联储决定前发表评论指出,在美联储一如预期加息之后,银行最优惠贷款利率面临上调的压力。
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金融界
2023-07-27
当前币圈市场是牛初还是反弹?明年的行情值得期待
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的有点儿暴露智商了,要知道港币遵循的是
联系汇率制度
,也就是保持港币和美元挂钩以保证汇率,通俗点儿解释港币和美元的关系有点像USDT和USD的关系,只不过有一定的汇率差,所以这个消息实际上是为了凸显政治正确,港元稳定币可以发行,但绝不是为了去美元化。 回过头再说币市,昨天币安上市了pendle,这个项目今年已经涨了30多倍了,然后整个LSDfi版块都起飞了,这个板块我很早之前就在文章中提过,LSDfi其实就是质押凭证的再质押,或者利用质押凭证来制造新的稳定币,所以算是在lido、rpl、frax这种lsd协议上再做文章,我今天查了一下以前的文章,我发现binance research其实6月份的时候就发表过一篇lsdfi的报告,报告提到的项目分为几种,分别是 1)DeFi LSD:包括 Lido、Rocket Pool、Ankr、Frax Finance、Stader Labs 及 StakeWise 等; 2)CEX LSD:包括 Coinbase、Binance 及 Kraken 等; 3)允许用户使用 LSD 作为抵押品铸造稳定币的协议包括 Curve、Lybra Finance、Raft 及 Prisma 等; 4)指数 LSD 指的是发行代表一篮子 LSD 代币的协议,包括 Index Coop 及 unshETH 等; 5)自动收益率策略:而让用户能够获得额外收益的协议包括 Instadapp、Pendle、 Flashstake、Swell 及 Asymetrix 等;6)能够使用 LSD 进行借贷的协议则包括 Aave、Gravita Protocol、ZeroLiquid 及 Silo Finance 等。这里面提到的币其实很全了,我们重点关注Lybra、Raft、 Prisma、Gravita Protocol、ZeroLiquid 及 Silo Finance,这里面有发币的有没发币的,重点关注没发币的项目吧。 最后跟大家探讨下当前市场走势是否属于牛初,我们此前的预测是7、8、9月份适合抄底,然后伴随着美国监管政策落地,预计年底或者明年年初开始有牛初迹象,可是现在社区有很多人开始讨论或者认为这是牛初行情,所谓牛初一定是经历过漫长熊市,然后反弹过后重新验证了底部支撑之后,由新的玩法或者创新吸引增量资金入场才叫牛初,具体到数据上,那就是增量资金持续不断入场,交易所交易量持续上升,社区热度攀升,链上交易数据、链上Gas等等均呈现大幅上涨。 可是现在市场的表现是交易量并没有暴涨,包括链上数据、社区活跃度等等并没有因为行情的拉升而回温,所以当前的市场我依然理解为是反弹行情,可能因为外部市场因素影响,进而进一步维持反弹走势,比如贝莱德、富达等财团申请现货ETF等等事件。 当前最大的利空就是美国,美国监管不确定性始终是影响市场的最大因素,不过这种影响就是短暂的,无论监管是长期利空还是短期利空,都不会影响市场和行业向前发展。然后再来看看明年,明年的减半预期、ETF预期以及降息预期,都会进一步反映到市场上,所以说明年值得期待。 来源:金色财经
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金色财经
2023-07-05
买下12亿美债 MakerDAO大手笔引入RWA现实资产意欲何为?
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行的 RMB 借用了美元的信用。 实行
联系汇率制度
的国家和地区 最典型的就是香港,
联系汇率制度
自 1983 年在香港实施,以百分百外汇储备保证,使港元汇率保持稳定在 7.75 至 7.85 港元兑 1 美元的区间内。港元将自己变成了美元的代金券,只不过不是 1:1 的而已。 香港的金管局在正常情况下不会干预汇率波动,由三家发钞银行(中银香港、香港上海汇丰银行、渣打银行)进行套利活动稳定汇率,当港元即将超出 7.75 至 7.85 的窄区间时,金管局则会动用美元储备购买港元或者抛售港元换取美元,用两个方向的手段强行锁定两种货币的汇率。 这个故事 Web3 化,1983 年前的存量港元是金本位的,就像此前借助超额抵押发行的 DAI;三家发钞行的套利行为就是链上套利机器人在努力搬平 DAI 与其它稳定币的差价;而香港金管局的角色,则相当于 MakerDAO 的 PSM 模块。 >>>>货币背书的两种形式 从以上例子中,我们可以抽象出两种背书的源头: 以硬通货(当今主要是美元)、贵金属(主要是黄金)背书的部分为“硬背书”。 小国以本国信用做背书的部分,则相对较弱,可以被称为“软背书”。 几乎所有的小国法币们做的事情,都是借助储备里“硬”的部分提升自己本币的“成色”,然后又在其中悄悄掺入较“软”的本国信用进行稀释,收取“铸币税”。 如果本身是不负责任的国家,如委内瑞拉,它也有一定的硬通货外币储备,但在疯狂掺水在货币面值上加了几个 0 之后,那一点点硬的成份也就毫无意义了。那样的恶性通胀无法解决外币债的问题,只能收割本国的民众。 如果是自身比较负责任的国家,则可以充分享受货币中“硬背书”的好处,保持币值相对稳定的情况下慢慢掺入自身“软”的成份,完成自身信用的渐进式扩张。就像贵金属本位时代的罗马,在帝国末期不断掺水降低金银币的成色,持续收铸币税收了一百多年。 >>>>DAI 就是小国法币 那对于 DAI 来说,如果认为 USDC 和美债部分是外来的硬背书,它的“软背书”是什么呢?显然是超额抵押生成的部分,这并不称得上“软”,是去中心化稳定币里唯一经得起长时间检验的发行方式。这更像是一种“硬掺硬”的行为,把类似于小国不断增发货币掺水的“软”的部分,替换成了超额抵押足额储备的公开透明的发行规则。 超额抵押生成稳定币的问题在于底层资产币价快速波动时,大规模清算活动可能导致 DAI 的汇率和发行量的波动,并且货币供应量增长的速度也相对较慢。对 DAI 来说,这种“硬掺硬”的意义,更多地是借助海量的美元流入去中心化世界的东风,快速增加 DAI 的发行量(通过 PSM 模块 100% 储备增发),并增加 DAI 的汇率稳定性。 依靠外来信用实现发行量快速增长的意义非常重大。黄金渐渐退出国际贸易结算货币的原因之一,就在于工业革命之后现代社会的生产力爆炸性增长。相对于商品和服务的快速增加,黄金作为货币的供应量增长速度跟不上,结果形成了通缩的趋势。通缩与恶性通胀一样,对经济来说都是非常糟糕的事情。DAI 除了保持自身锚定的稳定之外,能在整个加密货币市场规模增长时也相应增加发行量匹配需求,也是非常重要的能力。 >>>>储备多样性的意义 理解了以上例子,我们发现看似 MakerDAO 在创造货币的过程,其实是 MakerDAO 置换自己资产负债表中储备成分的过程。 增加 USDC 储备:在真实世界的美元通过稳定币不断涌入加密世界的时候,DAI 也获得快速增加供应量的能力。不再受限于此前用 ETH 等主流加密货币作为超额抵押时,供应量扩张速度较慢的困境。 增加美国国债储备:跳过 Circle 的中介,直接享受美国财政部发行的美债的背书,若当初置换了更多的美国国债为 DAI 背书,那么在上次 USDC 被挤兑的危机中,DAI 所收到的冲击也会更小,这就是储备多样性对汇率稳定起到的积极作用。 在 MakerDAO 的资产种类中我们也能清晰地看到真实世界资产 RWA( 如美国国债等资产 ) 的比重正在不断增加,对稳定币资产的依赖越来越少。 图源:Dune 从两个角度分析完“MakerDAO 是否分享了美联储创造货币的能力”这个问题后,我们可以发现它的答案已经不再重要。MakerDAO 购买美债的行为,是它作为 DAI 的“央行”,对自己资产负债表中资产端所配置的资产进行了置换,而这种置换能力才是最关键的。 其实现实世界里的各国央行,也具备选择自己所配置的资产的能力。如 2008 年为了拯救次贷危机,美联储开始接受住房抵押证券 MBS 进入自己的资产端;日本央行则非常神奇地通过信托基金持有了大量日企股票作为资产,以至于日本央行成为了很多大企业的最大单一股东。 总结下来,MakerDAO 购买美元国债的意义在于 DAI 可以借助外部信用的能力使其背后支持的资产多元化,并且借助美国国债带来的长期额外收益可以帮助 DAI 稳定自身汇率,增加发行量的弹性,并且在资产负债表中掺入美国国债的成份可以降低 DAI 对 USDC 的依赖程度,减少单点风险,综合下来是有利于其发展的,我们期待它在去中心化稳定币的发展进程中取得更大的成就。 来源:金色财经
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金色财经
2023-06-27
中国香港与新加坡争夺金融新赛道:谁能成为Web3.0中心?
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023年启动数码港元的先导计划。港元的
联系汇率制为
数码港元创新提供了很大空间。比如,香港金管局考虑了硬币模式、纸币模式和总结余模式等数码港元3种可能的发行机制。中国人民银行对数字人民币的研究、开发和试验也能为数码港元提供借鉴。 此外,胡捷表示,央行推出数字货币有象征意义,表现了央行对于区块链技术的认可和拥抱,对于鼓励Web3的其它应用,有正面的推动作用。“新加坡和中国香港的货币体量太小,各自推出央行数字货币或稳定币,对于市场的影响太小,更多是象征意义。” Web3.0时代下央行数字货币有何作用? 从2022年10月31日香港特区政府发布的《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》来看,中国香港对Web3.0的理解主要针对分布式分类账技术在资产登记、交易和清结算等方面的应用,包括虚拟资产、稳定币和绿色债券代币等,而以数码港元为代表的央行数字货币可作为衔接法定货币与虚拟资产之间的“骨干”和支柱。 在这个语境下,邹传伟认为,央行数字货币在Web3.0时代主要有两方面作用。 一方面是创新引导。央行数字货币享有政府信用背书,具有最高等级的安全性,适用最广阔的应用场景,围绕央行数字货币的创新成果能溢出到分布式分类账技术的其他应用方向,从而通过政府主导的基础性创新引导市场在应用层面的创新。数码港元在全面支付、可编程支付和离线支付等方面的用例是这个方面的代表。 另一方面是作为法定货币与数字资产之间的桥梁。央行数字货币属于法定货币,但与数字资产使用相同或相近的技术,因此可以作为两者之间的桥梁。数码港元在第三代互联网(Web3)交易结算和代币化资产结算等方面的用例是这个方面的代表,但需要研究数码港元能否改善数字资产市场的出入金问题,能否兼容现行的“了解你的用户”(KYC)、反洗钱(AML)和反恐怖融资(CFT)等要求,以及能否支持货银两讫(DvP)。另外,数码港元在代币化存款方面的用例,则反映了一个逐渐浮现的共识——商业银行的代币化存款比科技公司发行的稳定币更安全。 “中国香港也在考虑以央行数字货币为储备发行稳定币的可行性,这比稳定币的储备资产托管在商业银行更安全。”邹传伟说道。 于佳宁认为,在Web3.0时代下,央行数字货币可以起到的重要作用还包括提升支付效率、促进金融包容性、支持金融创新等。同时,央行数字货币的管理难度更低,可以有效降低公司在线业务财务管理、账目核验等方面的成本和风险,较之传统的支付方式更容易和互联网业务深度结合。 “新加坡和中国香港都是国际金融中心,拥有成熟的金融市场和创新生态系统,跨境支付和结算一直是重要的需求。”于佳宁表示,通过推动央行数字货币的研发和应用,两地不仅可以巩固其在金融科技领域的领先地位,吸引更多创新者和投资者,还可以提升跨境支付的效率和便利性,加速资金流动,促进国际贸易的发展。 与此同时,央行数字货币的引入涉及复杂的技术架构和安全保障。于佳宁强调,确保央行数字货币系统的稳定性、防止数据泄露和网络攻击是重要的挑战,需要全面考虑技术和安全方面的风险。央行数字货币的成功还依赖于公众和市场的接受度和理解。推广和普及央行数字货币需要教育用户和投资者,解决对新技术的认知和信任问题。 来源:金色财经
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金色财经
2023-05-25
首届清华五道口大湾区(深圳)金融论坛成功举办
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,也需要利用香港及港币离岸金融市场。在
联系汇率制度
下,港币与美元挂钩,实际上就是在没有数字技术的情况下创造的一个稳定币。港币和美元挂钩在过去帮助了整个中国的对外开放及制造业的崛起,但在未来我们应该让更多新的金融产品通过和人民币挂钩的一个官方数字金融交易平台来推进。 常戈:延伸金融服务能力 助力大湾区发展 图为常戈 常戈提出,应延伸金融服务能力,助力大湾区发展,将深圳和香港作为发展大湾区经济的“双核”,相互联动形成循环。具体来看,首先,一体化推进资产管理、财富管理和综合融资,以三环价值链形成合作网络;其次,可从金融层面给予大湾区更多创新政策支持,实现更大发展;最后,数字化实践是各项政策突破重要方向,可通过数字化介入实现金融功能上的迭代。 詹余引:跨境金融发展有三条主线 图为詹余引 詹余引表示,跨境金融发展的大前提是资本项目逐渐开放。跨境资产管理涉及监管部门、管理人、投资者等多个层面内容,在实践过程具体包括三条主线:一是机构,实践中起到连接投资者与市场的作用;二是市场,市场是逐步开放的过程,要逐步打通双向投资渠道;三是产品,产品要面向大众投资者,因而需要更严格的监管。 李剑峰:“前海金融30条”特别接地气 未来可以关注四方面机遇 图为李剑峰 李剑峰表示,“前海金融30条”和以往政策相比,在接地气方面表现更为明显,除了有宏观层面的内容,还有更多可操作的规则。下一步“前海金融30条”落地过程中,有以下机会可以重点关注:第一,设立港资控股的理财子公司;第二,允许前海合作区内的证券公司、期货公司到香港上市融资;第三,探讨香港LPF等机制与前海QFLP高效衔接;第四,探讨OSA账户提供境外人民币贷款。 李一平:发展跨境金融 服务高水平对外开放战略 图为李一平 李一平指出,银行跨境金融服务高水平对外开放,重点聚焦四方面:一是持续推进经常项目下跨境贸易和支付结算便利化创新,如贸易外汇收支便利化等,服务企业“走出去”和居民跨境消费需求;二是加大力度推动资本项目下跨境投融资业务,如一体化资金池、跨境资产转让、跨境理财通等;三是借助港澳等境外市场,大力发展跨境绿色金融;四是充分发挥大湾区人民币国际化窗口示范作用,持续创新优化跨境人民币金融服务。 分论坛2:科创金融助力科技自立自强 图为分论坛2 “科创金融助力科技自立自强”分论坛由清华大学国家金融研究院副院长,清华大学五道口金融学院党委委员、金融发展与监管科技研究中心副主任、《清华金融评论》执行主编张伟主持,同时邀请到招商银行总行普惠金融部副总经理范雨,中信银行总行公司客户部副总经理施小纯,平安集团总经理助理兼首席投资官邓斌,国信证券首席营销官袁超,卓源资本创始合伙人兼董事长袁宏伟,粤港澳大湾区共同家园发展基金副总经理李实秋进行主题发言并参与讨论交流。 范雨:科技、产业、金融实现良性循环是重要发展方向 图为范雨 范雨指出,科技、产业、金融实现良性循环是重要发展方向。他指出,科技企业需求可概括为 “上榜、强链、入园、出海”八个字。 “上榜”是协助科技企业上政府榜单,得到政府各类政策和奖金支持;“强链”是协助企业入链、融链,核心企业实现强链、补链;“入园”是让企业得到园区优惠政策;“出海”是协助企业高水平出海。 施小纯:商业银行应以投资逻辑看待对科创企业信贷业务 图为施小纯 施小纯分享了中信银行在科创金融领域针对科创企业全生命周期提供特色服务的实践。他表示,对于初期的初创企业,商业银行的第一步是转变风控逻辑,以投资逻辑看待此类信贷业务。对于成长期的科创企业,商业银行应提供不止于信贷的服务,即提供“投行+商行”的服务。对于成熟期的科创企业,商业银行应助力科创企业强链稳链固链。 邓斌:保险业应通过多种渠道助力中国科技发展 图为邓斌 邓斌表示将创新链、产业链、人才链、资金链深度融合,保险业可以通过多种渠道助力中国科技发展。包括加大提升科技创新保险的力度,在风险保障方面创制更丰富更有针对性的保险产品,设立项目投资基金积极参与科技创新项目投资等。 袁超:加强资本市场投资端建设 助力科创企业发展 图为袁超 袁超认为,加强资本市场投资端建设,助力科创企业发展,有四项工作可以开展:第一,从个人居民投资角度,需要政府、媒体、金融机构共同对老百姓进行投资知识普及教育。第二,从各级政府角度,需要大力发展引导基金。第三,从机构角度,要考虑进一步放宽中长期资金权益类投资上限。第四,从监管角度,应推出更多让投资者得到流动性支持的措施。 袁宏伟:要运用“第一性原理”引导科技创新 图为袁宏伟 袁宏伟表示,金融是社会资源分配的主要平台,科技创新的产生离不开金融资源的支持和生态的构建。同时,科技创新也在更新迭代打造金融创新生态。首先,要打造拥有新颠覆性力量的科技企业,必须将创新的基因融入到金融体系;其次,金融创新服务于科创,要对资源配置、资本所有方有足够的吸引力;毕竟,资本的第一性原理是要创造回报。最后,希望能够用“金融创新服务科技创新的第一性原理”设计出能够吸引社会资源流入科技创新的全新金融产品和金融生态。 李实秋:助力科技企业成长需要PE基金精准投资 图为李实秋 李实秋表示,在助力科技企业成长的实践中,总结形成两个思路:第一,要做好财务投资人。发挥好基金的专业优势,把最稀缺的资源精准对接到可能成为“卡脖子”的关键技术上,通过资本赋能推动技术创新、研发和孵化,将切实解决“三个安全”问题及打造一批具有全球竞争力企业的核心技术支撑问题。第二,做好产业投资人。通过搭建平台、对接资源,发挥加速器作用。可通过设立产融平台、产投研平台、政产研投平台等模式创新,更高效地实现资本、科技、产业的融合,更精准、更有力推动科技企业成长。
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金融界
2023-05-14
胡鑫溢:5.5黄金走势分析,非农如预期利空下跌空单解套
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澳联储和欧央行以及全球许多家跟美元处于
联系汇率制度
的国家地区都在上调利率,这就使得全市场资金流动性继续枯竭,尤其是美元的走势不可能一直在101附近趴着,昂头起飞是迟早的事。美元和黄金的负相关性届时会开始显现。投资是一个长期的过程,在这个过程中,必定有盈有亏,但心态一定要保持好,在投资的过程中,有一名指路者总能让人保持平静,正所谓:读万卷书不如行万里路,行万里路不如阅人无数,阅人无数不如名家指路,名家指路不如名家带路,文章底部添加本人,你投资路上的良师益友。 另一方面,从技术图表的角度来看,2080美元/盎司这个位置已经在这些年测试了三次,都是无果而终,凭什么相信这次就能站稳继续上行?指标上,周线级别的MACD和RSI都出现了顶背离的信号,这种情况历史上并不多见,但每次出现也都意味着顶部的到来,随后的下跌也是空间巨大。所以从投资价值的角度来说,这个位置再去看涨黄金风险回报比是极不合适的。当然我也不是说一定要让大家去做空,每个人有每个人的交易风格和偏好,你可以这里不选择做空单,但记得一定要管住手别在这里接金价高位下落的飞刀,丢财是小,要命是大! 黄金走势分析: 黄金昨日从高位回撤50美金后暂时企稳,2030附近的支撑反复测试后多头展开了反攻,晚间最高去至2060一线,当前在高位形成了震荡区间来消化前期过大涨幅,今晚非农数据目前看预期利空,因此今日黄金有可能形成冲高回落的走势,或是数据出现大幅利空直线走跌。日线十字K线的收盘,短线可能暂时会在高位震荡放缓,维持昨日高点之下反复回测修正,而下方首个支撑2030也初步轻微启稳,在区间内反复蓄势。 昨日在价格上是创出了历史新高的,但是收盘依然回到了2040,也就是突破失败。指标上,周线级别的MACD和RSI都出现了顶背离的信号,这种情况历史上并不多见,但每次出现也都意味着顶部的到来,随后的下跌也是空间巨大。让我选择的话,我是宁可这个区域做空被止损,也不愿冒着山顶站岗的风险去追多的。即使短期做多赚钱了,长期下来这种追涨杀跌的交易爆仓也是迟早的事。4小时图上,昨天一根大阴螺旋桨形态,标志着短期的冲高也遇到了极大的抛压,在跌破趋势线后有望走出调整abc浪型的结构,也就是说昨天的低点将被跌破。 黄金具体策略建议:黄金建议2041买入,防守2037,目标2051-2060,如果直接上行至2061-2064区域则注意做空的机会。非农数据如下破2032则直接追击空单,防守2036,目标依次下看2025-2010-2000下方。文章只能给您一个暂时的方向和想法,至于具体的进场点和解套时机,文章底部添加本人将实时给出。 原油走势分析: 原油昨日下探回升,早盘急跌创新低63.60后快速反抽,最终日线收盘成阳十字K线,下影线较长,日线结合此前的低点。加十字K线形态,局部有双底反弹的迹象。即使双底构造不成功,短线也会有假性的双底反弹空间。短线还是要留意在低点之上的多空转换,由于快速放量之后,动能持续不足,短线局部进入震荡,波动基数大,短线把握切入点。 4小时图进入下探回升的反弹修正,昨日二次回测67.40附近再次启稳,而此位也刚好是昨日短线空单的目标止盈点。昨日亚盘在69.0一线做空看至67.50完成落袋。目前4小时图进入小区间收缩整理当中,可能伴随二次的下探回升,回补影线后再进行反抽。短线操作在下探启稳后可适当尝试低多,支撑点66.80 66.0具体操作还是以临盘形态为准。短线更考验进场点位。文章只能给您一个暂时的方向和想法,至于具体的进场点和解套时机,添加本人(公众号“胡鑫溢”/官微hxxx511)将实时给出。 计划你的交易,交易你的计划,趋势面前不要心存侥幸,否则一不小心被套后痛苦不堪,心烦意乱,越乱越慌,越不知所措,然后不断逆势加仓,结果苦不堪言。市场充满了机会,机会是留给有准备的人的,假如你每次还是错过机会都是垂手顿足,结果又是拍大腿。市场中赚钱不要过于沾沾自喜,赔钱也不要垂头丧气,试着保持平衡,对自己的交易持职业化的观点,不要指望交易中一定会这样或者那样,你所要寻求的是对事实的深思熟虑,而不是捕风捉影。 在市场波动中有70%左右的时间都是震荡的,只有30%左右的时间是单边上冲或者下跌,那么积小胜为大胜就是长久立足的制胜法宝。总想一次就满仓冲进去做个大行情,反而可能由于不及时离场使到手的利润又成为泡影。每一波行情之后,成功者收获的是喜悦,是利润,是经验,而失败者收获的是悲哀,是亏损,是教训。一样的行情,一样的时间,不一样的结果,您属于哪一种?交易切记不要意气用事,市场专治各种不服,所以一定不要扛单,相信很多人都深有体会,越抗越慌,浮亏不断放大,搞的吃不好睡不好,还白白错过很多机会,如果你也有这些烦恼,那不妨跟上胡鑫溢的节奏来试试 想在市场中稳健获利,那么就要学会借力,借别人的力,借工具的力,借系统的力,借团队的力!鑫溢一直强调团队合作永远比自己埋头苦干来的容易,选择一个好的资深分析师不如选择一个对的舍身为你着想的资深分析师!如需加入,或手里有套单需要帮助解套,咨询本人唯一指导微:hxxx511 本人胡鑫溢(公众号“胡鑫溢”/官微hxxx511)深耕黄金市场十余年,分析品种有黄金白银,原油,外汇等,结合市场消息面,研判市场情绪变化,短线为主,中长线为辅;以月为周期。本人全方位时间:早晨7:00—凌晨2:00。文章内容仅供参考,投资有风险,请做好风险控制。
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胡鑫溢
2023-05-05
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