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中国连着两天大举抛售美元！央行鸽声大合唱麻醉市场，今日“小非农”风暴来袭

利率见顶押注，而美国昨日的就业数据再添联储降息的可能，债市收益率下滑，投资者今日重点关注美国ADP就业数据，该数据素有“小非农”之称。全球股市周三上涨，此前美国就业数据强化了投资者对利率可能很快开始下降的信念，这在过去几个交易日推低了债券收益率，提振了金价。整个市场的资金流动相对平静，波动性指标稳定在近期低点附近，因投资者等待今日稍晚公布的美国民间部门就业增长数据。欧洲股市稳定在四个月来的最高水平附近，交易员进一步押注各国央行正准备将全球政策重心转向降息。摩根士丹利资本国际全球指数上涨0.2%，斯托克600指数连续第二天上涨，目前上涨0.2%。德国DAX指数创下历史新高，该指数包含了许多科技和工业巨头。美国股指期货走高，以科技股为主的纳斯达克指数期货上涨0.3%，标准普尔500指数期货上涨0.22%。债市涨势止步，美国10年期国债收益率上升2个基点，至4.195%，创下9月初以来的最低水平。周二美国10年期国债收益率跌至4.2%以下。 IG分析师Tony Sycamore表示，“公债收益率全线下跌，是市场对本周就业市场数据高度关注的有力证据。”周三将公布ADP就业报告，周五将公布非农就业数据。央行加息结束由于市场几乎确定美联储的下一步行动是降息，加上欧洲央行官员的鸽派言论和澳大利亚央行周二维持政策不变的决定，引发了对全球利率见顶的押注。外界普遍预计加拿大央行周三也将采取观望态度。欧洲央行最强硬的官员星期二说，通货膨胀显示出“显著”的放缓。欧洲的行动引发了最近债券价格的上涨。市场现在已经完全消化了欧洲央行在2024年首次降息六次，每次降息25个基点，这将使关键利率下降150个基点，至2.5%。还有近90%的可能性，宽松周期将在明年第一季度开始，而就在三周前，人们还几乎没有想到这种情况。美国周二公布的就业市场数据弱于预期，这一数据被视为工资通胀压力正在缓解的证据，为美联储开始降息提供了空间。美国劳工部的职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)显示，10月份职位空缺由9月向下修订的935万个，大减至873.3万个，属2021年3月以来最少，并远低于预期的930万个，当中，医疗、金融、住屋及食品服务行业的职位均录得显着跌幅，反映就业市场正在冷却。 Oanda高级市场分析师Craig Erlam在给客户的报告中写道，市场面临的一大争论是，央行官员最近发表的鸽派言论是否等于保证他们准备转向宽松政策。他说：“很多人现在都在质疑，这是否足以支撑这种乐观情绪。” 由于技术面过于紧张，加上市场认为美联储不会像市场预期的那样迅速降息，高盛集团、摩根大通和摩根士丹利都发出了看跌警告。高盛董事总经理兼高级衍生品策略师Scott Rubner再次发出警惕美股上涨的呼声，在11月美股大涨后，给年末美股进一步走高的前景泼冷水。Rubner在11月初曾指出，美股已经“超过了空头回补的范畴”，他又在新近报告中解释说，“导致（美股）11月反弹的一切资金流动力现在已经完全耗尽”。华尔街最知名的美股大空头——摩根士丹利首席投资官兼美国股票策略分析师Mike Wilson表示，随着债券收益率的走势波动，11月美股上涨后，年末势将呈现震荡态势。在下月更加建设性的季节趋势和所谓的“1月效应”中获得支撑之前，12月份美股走势可能陷入震荡。美元从上周触及的近四个月低点反弹，美元指数周三稳定在104.00附近，一周前触及102.46的低点。 “当美联储看起来像是在降息，而其他央行却在收紧货币政策时，美元走弱，”Convera驻墨尔本的资深企业外汇交易商James Kniveton表示，“现在这种情况似乎正在改变，其他央行也在效仿美联储。” 尽管中国主要国有银行继续努力稳定人民币汇率，但人民币兑美元汇率仍出现下滑。路透社报道，在穆迪周二发表声明后，中国主要国有银行大举抛售美元，并在周三上午继续抛售美元。人民币经历了动荡的一年，兑美元汇率一度下跌6.14%，后来由于越来越多的人押注美国利率已经见顶，人民币收复了部分失地。 11月人民币升值2.55%，为今年以来表现最好的一个月，但今年迄今仍下跌3.6%。周三，市场开盘前，中国央行将人民币兑美元汇率中间价设定为7.1140，比前一日的中间价7.1127低13个基点。但较路透预估的7.1476点高出336点。马来亚银行分析师在一份报告中说：“在国内需求依然脆弱，中国房地产市场仍在努力寻找立足点之际，强势人民币中间价继续传递着支持人民币的信息。” 今日聚焦ADP 接下来的数据是ADP美国民间部门就业调查，根据路透调查，该数据料显示11月增加13万人。 CMC Markets首席市场策略师Michael Hewson说：“我们开始看到越来越多的证据表明，美国就业市场开始放缓，职位空缺降至2021年3月以来的最低水平，随着私营部门招聘放缓，最近两份ADP报告共增加了20.2万个新工作岗位。” 他说：“10月份增加了11.3万个就业岗位，比9月份有所改善。考虑到感恩节和圣诞节前的几周会有很多额外的招聘，预计11月份的就业岗位将增加到13万个，所以我们不太可能在2024年之前看到美国劳动力市场出现任何破裂的迹象。”

厉害啦2023-12-06

锂电池产业链全线反弹，宁德时代涨近4%，创业板ETF华夏(159957)震荡上行

风格拥挤度的持续下行，成长风格有望伴随联储降息预期的升温而归来。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-06

联储降息预期升温高盛称黄金将再度闪耀

黄金价格周一升至逾6个月高点。随着投资者进一步增大了对美联储加息已经结束的押注，美元走软令金价得到提振。伦敦当地时间周一下午1：47，现货黄金价格上涨0.52%，升至每盎司2012.39美元。黄金期货价格一度上涨至每盎司2018.9美元，创10月27日以来新高。衡量美元兑主要货币汇率的美元指数（DXY）下跌0.13%，因为市场认为美联储在未来两次会议上维持利率不变的可能性超过90%。芝商所的FedWatch工具显示，美联储最早在3月份降息的可能性为25%。市场观察人士通常认为美元走软和利率下降会提振金价。高盛分析师周日在一份关于2024年金属前景的报告中表示，黄金的“光芒正在回归”。他们表示：“金价的潜在上涨空间将与美国实际利率和美元走势密切相关，但我们也预计中国和印度的消费需求将持续强劲，同时央行的购买将抵消增长意外上行和降息重新定价带来的下行压力。” 与此同时，美国银行分析师在周日的一份报告中表示，其大宗商品团队的基本预测是，随着“美联储的降息行动压低了实际利率”，黄金将从2024年第二季度开始上涨。

金融界2023-11-28

北向资金午后加速流入，MSCI A股ETF(512990)和A50ETF(159601)盘中翻红

外，随着美国CPI数据降温和经济停滞，联储降息渐进，中美利差有望逐步收窄，释放人民币汇率贬值风险，外资回流拐点有望到来。 MSCI A股ETF（512990）紧密跟踪MSCI中国A股国际通指数，共有556只成分股均衡分布，完整反映A股逐步纳入MSCI新兴市场指数的进程，前十大成分股集中度较低，目前指数的 PE（TTM）处于近十年25%左右的分位点。 A50 ETF（159601）紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数，一键打包11个行业50只龙头个股，反应A股市场核心龙头资产表现，核心资产、基金重仓、成交主力、护城河、国家队、茅、证金等概念暴露度高，目前指数的 PE（TTM）处于近十年20%左右的分位点。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-23

美元走强，黄金ETF华夏(518850)仍可布局降息周期

的预期也有所提前。短期黄金或持续受益于联储降息周期开启的预期表现偏强，特别是对于国内而言，临近旺季下现货紧张局面或进一步支撑价格。黄金ETF华夏(518850)跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，支持T+0交易，交易效率高、投资门槛低、没有储存成本，即可参与黄金升值的收益，场外联接基金（008701/008702），作为长期配置底仓，仍可逢低逐步布局。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-16

沪指开盘下跌，黄金ETF华夏(518850)逆市上涨

于高位，高利率环境下经济下行压力将推动联储降息落地，黄金板块仍有投资价值。黄金ETF华夏(518850) 跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，支持T+0交易，交易效率高、投资门槛低、没有储存成本, 即可参与黄金升值的收益，场外客户或可聚焦联接基金（008701/008702），虽然短期有调整压力，但作为配置底仓，仍可逢低逐步布局。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-26

基金经理投资笔记|市场大概率从纯主题投资向基本面逻辑过渡

息节奏上放缓，但种种迹象表明，市场对于联储降息的预期似乎过于乐观。由于经济韧性较强，联储大概率会维持利率水平一段时间，以进一步观测其经济的发展趋势。因此，我对整体的宏观情况保持谨慎中性的态度，关注国家政策和货币层面的利好政策，重点在于如何提振居民消费意愿以及行业信心。　　中观层面：　　由于宏观情况疲软以及市场信心缺失等问题，导致市场对大多数行业景气度的预期大打折扣。具体体现在与经济强相关的行业（如消费），表现较差。其中22年年报和23年一季报以来，即便部分行业如新能源，机械，医药等领域业绩表现良好，但由于市场对于宏观前景的担忧，使得市场对于这类行业整体的乐观程度大打折扣。在此大背景下，以AIGC和中特估为首的主题性投资占据市场主导位置。　　AIGC属于事件驱动性质，由于海外科技企业在AI技术的关键性突破带动的热点爆发，以映射的形势在国内A股市场体现，市场从算力，软件，应用层面一次展开，行业呈现普涨状态。中特估是政策驱动性质，主要是以国企和央企上市公司估值体系的变化。　　当前阶段性行情都接近尾声，二三季度市场进入业绩兑现期，投资的逻辑主要是寻找确定性，结合国内经济情况的发展趋势，如果经济未来持续在底部徘徊，那么中特估和AI的行情大概率延续，市场会从此前的普涨行情向有基本面优势的个股集中，行业龙头，业绩兑现率高，或有产品跟进的公司会脱颖而出。如果经济出现拐点，那么市场大概率会向经济强相关行业切换。　　微观层面：　　从纯主题投资向基本面投资靠拢，基本面数据和公司业绩的确定性显得更为重要。　　TMT行业后续的投资方向也从算力切换至应用领域，通信设备公司在一定程度上股价和后续需求都透支严重，向上空间有限。　　应用端传媒行业个股的潜力依旧存在。首先，传媒板块此前长期受压制，情绪很难短时间释放；其次，从基本面角度看，无论是政策周期还是行业周期都出现拐点，因此后续看好传媒板块中游戏，影院，广告行业的龙头企业。　　计算机行业更看好智能制造，政务信息化，数据要素数据安全领域的龙头企业，相比于AI板块的火爆，这些领域龙头企业的基本面确定性相对较强，股价和估值处于合理的位置，有一定的安全边际。　　电子行业属于黎明前的黑暗，密切关注行业数据和公司基本面数据的变化。　　继续看好医药行业，目前行业整体向好的趋势已经逐渐形成，各龙头的相对估值比较便宜。　　新能源行业短期由于超跌严重，细分行业如光伏和风电行业公司业绩优秀，反弹的概率比较大，但是由于筹码结构的问题，后续仍存在一定的下行风险。　　工程机械领域与国家经济走势正相关，在一定程度上优先级高于消费领域，需要密切跟踪各行业和公司基本面的数据变化。　　说明：以上数据来源浙商基金、wind，截至2023年5月14日　　【了解作者】　　平舒宇：浙商基金智能权益投资部基金经理，伦敦大学国王学院通信工程博士，历任美国花旗银行（伦敦）奇异衍生品量化分析师、中国工商银行贵金属业务部交易员等职务，2020年加入浙商基金，5年以上金融从业经验，目前覆盖计算机&通信行业。

金融界2023-05-15

国寿安保基金：国内需求复苏与通胀回落共存

I同比增速4.9%，低于预期5.0%，联储降息预期升温，但仅短暂提振A股、港股做多情绪。全年经济复苏能见度将逐季提升，但短期仍面临复苏斜率较低、复苏预期不稳的局面，虽然复苏是全年的主逻辑，但短期面临现实与预期的背离，风险再定价将一波三折，市场向上路径存在复杂性。

证券之星2023-05-15

5月魔咒降临，告诉你一个预知大回调来临的小方法

%。如果市场不出现非常意外的状况，今年联储降息似乎势在必行，差别只是在哪月开始。在降息的大前提下，实际上的可能性也就两种：消息面有比较重大的坏消息，并导致市场出现了比较大的跌幅，迫使美联储比他们自己预期的更早降息（点阵图显示联储年内可能更倾向于维持利率不变）；第二种则通胀大幅度的回落至目标水平（2.5-3.0%）。按照最新公布的通胀数据以及就业数据，尽管大方向依旧在判断之内，但CPI要在当前水平再度腰斩几乎是不可能的。尤其是和通胀密切相关的原油价格还远高于页岩油的成本产出价格。由此可以得出一个推论，风险资产（股指）在未来3-6个月内可能会因为某个消息或者事件而面临显著的下行压力。接下来的问题就是，美股会在近期大跌么？我个人更倾向于上半年或许还是一个僵持的局面，理由有以下几点。首先就是经济数据处于稳定，这个刚才聊过了。而在整体数据健康的环境下，即便三月初的银行业危机，美股指其实也没有出现持续性的下跌，而且跌幅也有限。这就说明承接盘OK，大家也不认为有系统性风险。其次，在波动率指标上，周线级别的ATR今年一直在下行，但还没有回到此前几次市场大动荡的波动率趋势线上。换句话说，小波动的局面还可以维持一段时间。在日图的ATR上，当前指标处于中轴偏下水平可上可下。如果真有动荡，我们也可以通过观察ATR上破三月份高点来作为警报信号。最后，在领先指标原油和铜上面，虽然两者价格都回到了近期区间底部，但尚未出现下行破位的状况。这同样也暗示，美股虽有远虑，但可能并无近忧。当然，我们对于美股的上限也并没有太高的预期。以标普为例，4200-4300构成的压力区间已经多次阻挡多头的努力，上方的4600更是压力重重。综合来看，高抛低吸还是未来一段时间内主流的选项。有关美股的更多基本面和技术面分析探讨，欢迎参加5.11日的线上直播交流。 $NQ100指数主连 2306(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2306(YMmain)$ $SP500指数主连 2306(ESmain)$ $黄金主连 2306(GCmain)$ $WTI原油主连 2306(CLmain)$

老虎证券2023-05-08

【W解读】美联储加息对于中国市场影响大吗？基金经理最新解读

融系统出现了进一步的冲击，市场对下半年联储降息的预期也会升温。　　海外流动性紧缩带来的经济压力和金融冲击逐渐显现，这对全球经济动能会有一定负面影响。国内复苏整体相对温和，今年盈利的复苏弹性预计也会比较温和。随着美联储加息步入尾声，在国内流动性合理充裕、盈利复苏弹性弱的大背景下，具备拔估值优势的TMT和中国特色估值体系的主题投资机会，当前赔率较高，海外高波动扰动、美债利率回落的支撑下，黄金也具备一定的投资机会。

金融界2023-03-23

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