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安利股份（300218.SZ）：在安利越南基本满产和获利之前，暂时没有新的海外布局规划

形成了良好替代；三是品牌体系开放之势，耐克、阿迪、彪马等国际运动品牌重塑供应链体系，选择有实力的中资聚氨酯合成革企业参与竞争；四是生态产品领先之势，公司十年磨一剑，积极布局和投资水性、无溶剂、生物基、回收再生等全球领先的工艺技术；五是竞争优势逐步显现之势，公司行业地位日益突出，处于高质量发展通道，正抢占全球市场高地和技术高地。总体而言，公司“时来运转”，有条件、有信心在2024年“2+4”全品类实现较快增长。 3、公司现在海外的布局，除了越南基地还有其他的远期规划吗？答：当前，全球贸易保护抬头，美国推行“脱钩断链”“高墙小院”，加速逆全球化、去中国化。安利越南有利于增强企业应变能力和国际竞争能力，是公司海外发展的重要平台和窗口。在安利越南基本满产和获利之前，暂时没有新的海外布局规划。安利越南主要立足国际品牌客户，因验厂认证周期原因，2023年产销量未达盈亏平衡点，前期员工、产品和市场开发等投入较大，以及折旧计提，2023年亏损2,062万元。随着客户订单逐步增加，产能逐步释放，安利越南2023年下半年销量较上半年增长约316%，趋势向好。2023年四季度以来，安利越南产量已从5-10万米/月左右，上升至当前的20-30万米/月左右，亏损减少。公司坚持“专业化、特色化、品牌化、规模化”的发展战略，聚焦资源，集中力量，稳步前进，小步快跑，不盲目扩张、分散资源和精力。当前安利越南各项要素基本整合完成，已进入耐克供应链体系，正积极推进耐克实验室认证，积极拓展销售渠道、努力提高销售收入。公司将利用好国内和国际两个市场、两种资源，推进安利股份总部与安利越南一体化经营发展，努力做大做强。 4、董事长06年在聚氨酯工业期刊发表《PU革在汽车内饰中的应用》，提到当年海外已逐步使用PU革作为汽车内饰材料。过去十几年海外车用PU革的发展历程、格局演变及遇到的困难和机会？答：海外车系主要是欧美和日韩。几十年来，欧美汽车内饰主要是布艺、PVC人造革和真皮；日韩车系内饰从过去以真皮、布艺为主，近年来逐步开始使用PU合成革。近年来，随着特斯拉率先推出纯素皮内饰车型，引领了国内新能源汽车使用PU合成革作为内饰材料的趋势。汽车内饰材料对耐久耐用、阻燃、防污耐污、生态环保等性能要求较高，促进带动了聚氨酯合成革及复合材料在汽车内饰领域的扩大应用，形成对天然皮革、PVC人造革和布艺的良好替代，市场空间广阔。目前公司在汽车内饰品类的挑战是，公司产品在欧美车系应用相对较少，主要原因是研发、认证主导权在国外，互动交流不便，决策程序长；公司的机遇是国内新能源汽车的蓬勃发展，给公司带来增量机会和增量空间。 5、比亚迪和上游车用革的合作机制？定价周期和年降要求？其和上游账期是比较固定还是各家均不同？答：公司与比亚迪等汽车品牌合作主要是定点、定项目。汽车领域进入壁垒相对较高，准入难度大、技术门槛高，具备一定的行业门槛和客户粘性。一是进入汽车品牌供应链体系，需要从生产能力、开发、质量、环保、安全、职业健康、人力资源、社会责任、财务等方面，进行多轮、多环节严格的评价考核，通过各种较为严格的专项认证和体系认证，周期长，门槛高。从通过供应商认证，到获得定点项目，到开发验证、打样放样，再到试产、量产，通常需1-2年，甚至更长时间。二是汽车客户对产品相关技术参数和质量稳定性要求更高。公司与品牌客户的定价模式，基本是同一个项目一年议价一次，有年降要求，但公司提供的是定制化、个性化产品，不完全适用年降要求。公司对部分品牌客户、中小客户的定价话语权日渐提高，议价能力增强。账期因不同的汽车品牌而有所区别，平均约60-90天，总体控制良好。 6、公司历史平均实际税率不足5%，近三年每年政府补助平均近2000万，地方政府退税和补助政策情况？答：关于实际税率，主要是公司享受了国家税收优惠政策，如高新技术企业所得税优惠、研发费用加计扣除、先进制造业加计抵扣增值税等，预计未来公司保持合理的税负水平。关于政府补助，主要是公司经过申报、评审、答辩和公示等程序，符合国家政策规定、按照确定的标准享有、由政府部门给予的奖励、补助和补贴。 7、公司有没有TPU上游原材料的产能，这部分会对利润率的提升有制约吗？如何考虑未来的布局？答：TPU是行业发展的新动能，TPU产品可应用于功能鞋材、电子产品和体育装备等领域，是公司今年及未来重要增长点之一。 2014年，公司开始研发生产TPU产品，用于在亚瑟士（ASICS）跑鞋中；2020年，公司成功进入苹果公司供应商体系，将安利TPU产品应用在苹果妙控键盘及相关配件中。但过去TPU产品占公司营收比重较小，基于公司良好的综合实力和TPU的广阔空间，2023年公司决定做大做强TPU产品。2022年下半年开始，公司与安踏、特步等国内外运动品牌，进行TPU开发打样，2023年6月逐步量产，初见成效，产销量处于稳步上升期，受到安踏、特步等品牌客户的肯定与认可，在安踏、特步的TPU采购份额实现提升，同时，公司正积极向耐克、彪马、迪卡侬、李宁、361度、中乔、匹克其他国内外体育运动品牌进行营销和推广。TPU产品工序较多，公司在部分工序上与合作伙伴共同开发经营。公司聚焦资源，不盲目追求“大而全”，做自己最擅长、最核心的工序。 TPU技术含量高，对生产设备精度要求高，工艺控制难度大,质量要求严格。总体而言，TPU产品毛利率较高。 8、公司汽车合作品牌增多，如果应收账款有较大的增量，管理层如何管控？答：公司坚持攻防一体、攻守兼备，“经营”与“管理”两手抓、两手硬，既积极扩大促进销售业务，又严格执行公司制度，严控经营风险，应收账款风险较小。 2023年，公司应收账款周转速度略有下降，主要因公司大客户增加，应收账款周转速度为49.79天/次，总体保持优良水平。 9、汽车内饰材料应用情况？今年及未来增量预期？新客户导入情况？答：公司目前服务的汽车品牌逐渐增多，公司产品在比亚迪、丰田、小鹏、赛力斯、长城、极越、极氪等汽车品牌的部分车型上实现应用。基于2023年部分定点项目在2024年实现量产，以及公司正努力争取新的定点项目，提高现有客户的内部份额，同时积极推进新的品牌车企认证工作，公司有空间、有能力、有信心在2024年及未来一段时期内，实现汽车内饰品类呈现“低基数、高增长”态势。 10、原材料价格波动对公司成本费用的影响？答：当前原材料价格总体稳定，公司正在洽谈淡季天然气价格，公司成本费用总体管控较好。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-08

耐克上涨1.25%，报90.18美元/股

4月5日，耐克(NKE)盘中上涨1.25%，截至21:36，报90.18美元/股，成交5587.85万美元。财务数据显示，截至2024年02月29日，耐克收入总额387.56亿美元，同比增长0.95%；归母净利润42.0亿美元，同比增长3.99%。大事提醒： 4月4日，耐克2023年三季度累计回购金额32.14亿美元。

金融界2024-04-05

耐克下跌1.21%，报89.24美元/股

4月5日，耐克(NKE)盘中下跌1.21%，截至02:31，报89.24美元/股，成交5.8亿美元。财务数据显示，截至2024年02月29日，耐克收入总额387.56亿美元，同比增长0.95%；归母净利润42.0亿美元，同比增长3.99%。

金融界2024-04-05

狄耐克(300884.SZ)：已累计回购0.59%股份

格隆汇4月2日丨狄耐克(300884.SZ)公布，截至2024年3月31日，公司已通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份1,490,092股，占公司总股本的0.59%，最高成交价为10.30元/股，最低成交价为9.62元/股，已使用资金总额为人民币15,002,895.68元(不含交易费用)。

格隆汇2024-04-02

开润股份下跌5.05%，报18.04元/股

模式包括代工制造和自有品牌两种。公司与耐克、迪卡侬等全球知名品牌保持长期合作，自有品牌90分在电商、旅行垂直渠道、社交电商、新媒体等多渠道销售，且多次获得国际设计大奖。截至9月30日，开润股份股东户数7133，人均流通股1.88万股。 2023年1月-9月，开润股份实现营业收入22.83亿元，同比增长5.72%；归属净利润1.21亿元，同比增长73.50%。

金融界2024-04-02

滔搏(06110)上涨5.15%，报5.51元/股

零售市场的市场份额为15.9%，并且是耐克和阿迪达斯在中国最大的零售合作伙伴及客户。截至2023年中报，滔搏营业总收入141.76亿元、净利润13.37亿元。

金融界2024-04-02

营收两位数增长的Lululemon有机会抢占耐克市场吗？

司，而不是一个时尚品牌，该公司就可以与耐克和阿迪达斯等运动品牌展开竞争。在3月21日的财报电话会议后，该公司似乎并没有给予这种可能性应有的重视，但它可能想这样做。尽管露露乐蒙吸引了富裕的郊区母亲和她们十几岁的女儿，但该公司仍然容易受到服装行业其他企业所面临的同样挑战的影响。如今，购物者想购买的是体验，而不是商品。虽然露露乐蒙在3月21日发布了令人惊叹的假日季财报，但是该公司股价此后下跌了17%，创下2020年3月以来的最大跌幅。首席执行官卡尔文•麦克唐纳（Calvin McDonald）说，美国消费者“在新的一年里有点疲软”。该公司预计净营收将在107亿美元至108亿美元，较上年增长10%至12%。增幅远低于2023年的19%。麦克唐纳说，露露乐蒙计划通过投资新产品和品牌计划来打“进攻战”。但该公司的错误在于制定了一项战略，利用其在面料和材料方面的技术创新，最终设计出日常休闲服装。相反，该公司应该利用这些研究成果，进一步开发女式功能性服装——这是运动和设计市场在很大程度上被零售商所忽视的一个角落。根据欧睿国际（Euromonitor International）的数据，2023年整体功能性服装市场价值为1013亿美元，预计到2028年将达到1343亿美元。在需求放缓之际，进入这一市场可能有助于露露乐蒙保持休闲时尚以外的业务增长。更重要的是，这可以帮助打消根深蒂固的已经定义了现代运动服装和文化的性别偏见。传统上，女式运动服要么是男式运动服款式的缩小版，要么是设计过于女性化的运动服。比如网球裙和连衣裙，穿着不适又暴露的紧身跑步短裤和运动内衣，排球运动员的比基尼。运动内衣是在19世纪70年代护裆发明后大约100年才出现的产物，但在如何使运动内衣（通常过于紧身，由高密度尼龙制成）更好地满足运动员的需求方面，一直没有什么创新。这正是露露乐蒙创造新生事物的独特优势所在。许多独立的功能性服装品牌都是为女性而设计的，比如Rabbit、Oiselle和Tracksmith。但作为一家市值490亿美元的公司，露露乐蒙有足够的规模和影响力在全球专业运动市场发挥更大的作用。值得称赞的是，该公司似乎意识到了自己的潜力。露露乐蒙资助了2024年发表的一项研究，该研究分析了运动内衣下围松紧度及其对跑步者呼吸的影响——这是一个尚未被探索的领域。这项研究是露露乐蒙为期两年的运动科学研究投资的一部分，旨在以女性运动员为中心，为产品创新提供信息。两年前，露露乐蒙还设计了第一款专门为女性脚型而打造的Blissfeel女士跑鞋，2024年晚些时候还将推出一款专为跑步者设计的新运动内衣。在与专业运动员合作方面，该品牌也不是新手。3月早些时候，这个品牌举办了一场为期六天的超级马拉松比赛，有十几名专业跑者和业余爱好者参加，超级马拉松选手卡米尔•赫伦（Camille Herron）在比赛中总共创造了13项记录。这家总部位于不列颠哥伦比亚省温哥华的公司还被选中为加拿大奥委会和加拿大残奥会设计服装和配饰，合作协议持续到2028年。然而，该公司并没有继续保持这种势头，而是在3月21日制定了一项更加注重时尚创新的计划。该公司希望在2024年第二季度将重点从紧身裤转向短裤和短裙，并将在2024年夏天推出由氢纱制成的新型瑜伽紧身裤，氢纱是一种可以滋润皮肤的柔软面料。（虽然瑜伽是一项体育活动，但练习瑜伽所穿的服装通常设计成休闲服。）这些听起来都可能受到日常购物者的欢迎，尽管他们对购买商品的兴趣变得不那么浓厚。但这并没有为该公司开辟新的增长领域。从运动休闲服装向功能性服装的转型并非没有风险。公司必须管理好研发投资，不能在运动休闲产品组合或新的性能设计上偷工减料。露露乐蒙还必须在赛事活动和团队赞助合同的谈判中战胜耐克和阿迪达斯等巨头，但对于这个以女性为重点的品牌来说，这可能是一个很容易跨越的障碍。耐克曾被指控纵容虐待年轻女运动员，区别对待怀孕运动员，而阿迪达斯不得不被迫向女足运动员支付与男足运动员相同的薪水。露露乐蒙可能以弱势企业的身份进入这个市场。但在体育运动中，每个人都喜欢看到弱者取得胜利。

金融界2024-04-01

开润股份上涨5.07%，报19.05元/股

模式包括代工制造和自有品牌两种。公司与耐克、迪卡侬等全球知名品牌保持长期合作，自有品牌90分在电商、旅行垂直渠道、社交电商、新媒体等多渠道销售，且多次获得国际设计大奖。截至9月30日，开润股份股东户数7133，人均流通股1.88万股。 2023年1月-9月，开润股份实现营业收入22.83亿元，同比增长5.72%；归属净利润1.21亿元，同比增长73.50%。

金融界2024-04-01

民生证券：给予安利股份买入评级

德玛公司装备部供应商，安利越南成为美国耐克公司鞋用材料合格供应商。同时，公司也在积极推进本部生态功性能聚氨酯合成革技改提标升级项目建设（其中1条水性无溶剂聚氨酯合成革生产线和2条干法复合型聚氨酯合成革生产线已投产），以及安利越南剩余2条生产线的建设投产，预计两项目均将于2024年内建设完成并投产。　　投资建议：公司是国内PU合成革企业，未来生态环保型新产品的需求增长及下游客户的拓展释放，再加上越南工厂即将迈入产能释放期，未来公司业绩有望实现较大增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.10、2.60、3.10亿元，EPS分别0.97、1.20、1.43元，现价（2024年3月29日）对应PE分别为14x、11x、9x，维持“推荐”评级。　　风险提示：原材料价格波动的风险、天然气供应和成本费用提升的风险、产能无法充分利用的风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券金益腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.54%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.86亿，根据现价换算的预测PE为15.53。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-03-30

大行评级｜大摩：下调耐克目标价至116美元维持“增持”评级

摩根士丹利发表报告，基于下调对耐克中期收入与盈利假设下调目标价，由124美元降至116美元，维持“增持”投资评级。该行下调对耐克今年5月底止第四财季收入及盈利预测，基于季度销售及毛利率指引均逊早前假设。该行目前预测季度销售按年增长1%，低于早前预测的3%增幅。季度盈利预测为每股80美仙，低于早前预测的91美仙，但仍高于管理层指引的77至78美仙，基于管理层对收入及销售与一般行政开支看法更加保守。该行亦下调对耐克今年6月起下财年收入及盈利预测，从分别按年升9%及每股4.57美元，下调至按年升2%及每股3.77美元，以反映管理层预期下财年上半年收入低单位数下跌展望，逊市场原先预期的中单位数增长。盈利预测方面，该行料经营溢利率扩张情况如管理层预期，毛利率及销售与一般行政成本带来的盈利上望空间多于下行，料该行给予的下财年每股盈利预测可以被超越。

格隆汇2024-03-29

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