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穆迪警告美国经济或陷入滞胀！特朗普呼吁废止520亿美元芯片法案；特斯拉中国推出Model 3限时购车优惠；高盛计划裁员3%至5%。

TradingKey - 3月5日美股盘前，美股指数期货集体反弹，道琼斯指数期货涨0.69%，标普500指数期货涨0.87%，纳斯达克100指数期货涨1.02%。美股七巨头盘前拉升，特斯拉涨2.50%，英伟达涨近2%，亚马逊、谷歌涨超1%。盘前中概股上扬，京东涨近4%，百度涨逾3%，台积电、阿里巴巴、拼多多涨逾2%；小鹏汽车涨近4%，理想汽车涨2%。比特币日内反弹6%，Coinbase盘前涨1.5%，Strategy涨超2%。 1、盘前异动股涨幅最大的三只股票： - 物联网解决方案提供商ARB IOT Group Ltd (ARBB)涨74.38% - 房地产投资信托公司Diamondrock Hospitality Comp (DRH)涨47.84% - 人造石墨烯公司Graphjet Technology (GTI)涨33.62% 跌幅最大的三只股票： - 开发运营平台Signing Day Sports Inc (SGN)跌40.74% - 生态解决方案公司ReTo Eco-Solutions Inc (RETO)跌29.94% - 生物制药公司Omeros Corp (OMER)跌24.69% 2、市场要闻中国两会：政府工作报告 5日，全国人大三次会议政府工作报告提出多项经济社会发展发展目标，包括经济增速目标保持5%、CPI增速目标下调至2%，赤字率拟按4%左右安排等。会议首次将稳住楼市股市写进总体要求。美国总统特朗普国会演讲当地时间4日晚，特朗普进行了1月20日就职典礼以来的首次国会演说。特朗普强调了对中加墨关税政策的努力、有意废除拜登政府留下的晶片法案、点赞美国政府效率部DOGE及其负责人马斯克的工作、提议将减税政策永久化、重申收购格陵兰岛等。美银削减特斯拉目标价美国银行将特斯拉目标价从490美元下调至380美元，理由是特朗普的关税政策可能会减少特斯拉2025年的业务空间。美银认为，美国对加墨的关税对北美地区的产量预估构成重大威胁，可能会造成类似新冠疫情期间的供应冲击。 3、重要数据/事件晚上21:15 美国2月ADP就业人数晚上23:00 美国1月耐用品订单修正值晚上23:00 美国工厂订单月率晚上23:00 美国2月ISM非制造业PMI 次日03:00 美联储经济状况褐皮书原文链接

TradingKey03-05 19:50

【黄金收评】美元延续疲软走势关税成为今日关键主题黄金价格小幅攀升

90美元下方拉升，北京时间21:09（美股盘前）刷新日高至2927.88美元，剩余时间高位震荡。 COMEX黄金期货收涨0.85%，收报2925.70美元/盎司，21:09也曾涨至2939.80美元/盎司。COMEX白银期货收涨0.73%，收报32.545美元/盎司。COMEX铜期货收跌0.56%，收报4.5810美元/磅。（现货黄金走势图，来源：FX168）今年迄今为止，黄金价格已上涨近11%，并在2月24日创下2956.15美元/盎司的历史新高。 high Ridge Futures金属交易主管David Meger表示：“关税的实施给市场带来了高度的不确定性，黄金和白银等避险产品继续表现良好。”。他补充道：“美元对其他一些主要货币一直处于压力之下，因此这也起到了支撑作用。” 加拿大对价值300亿加元的美国进口商品征收25%的关税，并于周二立即生效。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.94%，在汇市尾市收于105.743，触及去年12月以来的最低水平，使持有其他货币的买家以美元计价的黄金价格更低。纽约尾盘，美国10年期国债收益率涨5.11个基点，报4.2051%，北京时间23:18曾刷新日低至4.1040%。两年期美债收益率持平，报3.9472%，23:18也曾刷新日低至3.8403%。三年期美债收益率涨1.09个基点，五年期美债收益率涨4.50个基点，七年期美债收益率涨4.39个基点。20年期美债收益率涨6.21个基点，30年期美债收益率涨6.90个基点。2/10年期美债收益率利差涨5.854个基点，报+25.305个基点。投资者的注意力转向周三公布的ADP就业报告和周五公布的美国非农就业报告，以寻找美联储利率轨迹的线索。 Meger表示，考虑到潜在的经济不稳定和就业市场疲软，美联储可能会比预期更早降息。在去年三次降息之后，美联储一直保持利率稳定。市场预期6月将恢复降息，9月可能进一步降息。纽约联邦储备银行行长John Williams表示，他预计关税将推高通胀，但强调称，关于经济将如何应对总统唐纳德·特朗普的关税，存在很大不确定性。“根据我们如今所知，考虑到所有相关不确定因素，我确实把关税现在对通胀和物价的一些影响纳入考量，因为我认为我们将在今年晚些时候看到其中的一些影响，”Williams周二在纽约的投资会议上表示。还“须考虑这如何影响经济活动 —— 企业投资决策，消费者支出决策？”Williams表示，“我认为这是另一个很大的不确定性所在。” 现货银上涨0.6%，至每盎司31.88美元，铂金上涨0.9%，至962.30美元，钯金上涨0.9%，达到946.25美元。

慧宣鑫语03-05 06:46

Bit Origin盘前暴涨67%，Okta Q4营收超预期涨16%，美股加密货币概念股冷热不均

k.com 报道，2025年3月4日，美股盘前交易中，加密货币概念股呈现冰火两重天的局面。Bit Origin股价飙升超67%，成为市场焦点，可能是受近期加密货币市场波动或政策利好传闻的推动。与此同时，CleanSpark下跌超2%，Strategy和MARA Holdings也分别回落近2%。分析认为，这种分化可能反映了投资者对加密货币行业前景的分歧预期，尤其是监管不确定性和市场竞争加剧的影响。Bit Origin的暴涨或与其业务模式调整有关，而CleanSpark等公司的下跌则可能与盈利压力或成本上升挂钩。 Okta云安全业务亮眼云安全公司Okta在盘前交易中大涨超16%，得益于其2025财年第四季度营收超出市场预期。财报显示，Okta本季度收入增长强劲，主要源于企业客户对云安全解决方案的需求激增。Okta首席执行官托德·麦金农（Todd McKinnon）近期表示：“我们在身份管理和数据安全领域的创新，正在帮助更多企业应对网络威胁。”与此同时，该公司订阅收入的持续增长也提振了市场信心，成为盘前股价上涨的关键驱动力。沃尔格林私有化交易传闻零售药店巨头沃尔格林-联合博姿盘前涨幅超8%，因市场传出其接近与私募股权公司Sycamore达成100亿美元私有化交易的消息。这一交易若达成，将标志着零售药店行业的一次重大重组。沃尔格林近年来面临线上竞争和成本上升的压力，私有化可能为其提供更大的战略灵活性。首席执行官罗莎琳德·布鲁尔（Rosalind Brewer）曾于2024年底表示：“公司正在积极探索所有选项，以提升股东价值。”市场对此反应积极，但交易细节仍待确认。 Illumina遭遇出口禁令基因测序仪制造商Illumina盘前股价下跌近3%，原因是美国商务部禁止其向中国出口基因测序设备。此举可能与中美科技竞争升级有关，预计将对Illumina在亚洲市场的业务造成显著冲击。作为全球基因测序领域的领导者，Illumina的中国市场收入占比不小，此次禁令无疑加剧了其业绩压力。公司首席执行官弗朗西斯·德索萨（Francis deSouza）在2025年初曾表示：“我们将继续致力于全球市场的合规发展。”投资者担忧禁令可能引发连锁反应，影响其长期增长前景。编辑总结美股盘前交易显示出多板块的复杂动态。加密货币概念股的分化反映了市场对该行业风险与机遇的权衡；Okta的强劲表现凸显了云安全领域的增长潜力；沃尔格林的私有化传闻为传统零售行业注入新变量；而Illumina的出口禁令则揭示了地缘政治对科技企业的深远影响。整体来看，投资者情绪在乐观与谨慎间摇摆，后续需关注财报细节与政策走向。名词解释 Bit Origin：一家专注于加密货币相关业务的公司，主要从事数字资产交易与技术开发。 Okta：全球领先的云安全与身份管理解决方案提供商。沃尔格林-联合博姿：美国大型连锁药店运营商，业务覆盖零售与医疗服务。 Illumina：基因测序仪器与服务的全球领导者，广泛应用于生物科技领域。 2025年相关大事件（倒序） 2025年3月3日：特朗普宣布支持建立国家加密货币储备，引发市场热议（来源：CNBC）。 2025年2月15日：美国商务部发布新一批对华科技出口限制名单（来源：Reuters）。 2025年1月20日：Okta发布2025财年Q4财报，营收超预期（来源：公司公告）。 2025年1月10日：沃尔格林与Sycamore谈判私有化细节曝光（来源：Bloomberg）。 2025年1月5日：比特币价格突破10万美元，加密货币概念股普遍上涨（来源：CoinDesk）。国际知名投行与专家点评 “加密货币概念股的分化表明市场正在重新评估风险敞口，Bit Origin的暴涨可能只是短期投机行为，而CleanSpark等公司的下跌反映了盈利能力的担忧。”——James Rickards，货币市场专家，2025年3月3日。 “Okta的财报表现证明了云安全领域的长期增长潜力，尤其是在企业数字化转型加速的背景下，其订阅模式将成为未来几年的稳定收入来源。”——Morgan Stanley分析师Keith Weiss，2025年1月21日。 “沃尔格林的私有化交易若成功，将为零售药店行业树立新标杆，Sycamore可能通过优化供应链和削减成本提升其价值。”——Goldman Sachs分析师Nathan Rich，2025年1月12日。 “Illumina面临的出口禁令凸显了科技公司在全球化布局中的脆弱性，短期内其收入将承压，但长期技术优势仍具竞争力。”——JPMorgan分析师Tycho Peterson，2025年2月16日。 “当前市场对加密货币的态度两极化，投资者需警惕政策变化和行业整合带来的波动，Bit Origin的涨势难以持续。”——Barclays分析师Ross Sandler，2025年3月2日。来源：今日美股网

今日美股网03-05 00:10

SEA：没掉链子，还是 “小腾讯”

北京时间 3 月 4 日晚美股盘前，东南亚小腾讯$Sea(SE.US) 公布了 2024 年 4 季度财报，整体来看电商板块的增长和利润改善都好于预期，是最大亮点。但游戏和金融板块的底层经营指标实际有一些隐患，核心要点如下： 1、最关键的 Shopee 电商板块上，本季GMV 达 286 亿，同比增长近 24%，明显好于市场预期 18% 的同比增速。趋势上，环比上季增速仅降速约 1pct，尽管已迈入高基数期，电商业务的增长韧性显著强于预期。拆分价量来看，本季订单量同比增速为 20%，环比放缓 4pct，量的增长是放缓了的。但客单价的止跌回升 3%（由于直播电商和价格补贴等影响消退）接棒了对 GMV 增长的推动。收入层面，本季 Shopee 营收同比增长 41%，大幅强于市场预期 35% 的增长，环比同样仅降速 2pct。收入的超预期主要是来自 GMV 增长超预期的传导。变现率上，Shopee平台的变现率本季环比的提升幅度仅 0.1pct，是 4Q23 以来单季提升幅度最小的一次。不过，高利润的 marketplace 变现率仍环比走高了 0.4pct，主要是 VAS（如配送费）等利润空间较低的变现率走低了 0.3pct。因此虽然本季变现率提升幅度缩窄，但对利润的影响却不会很大。 2、未来之星的DFS 金融板块，本季核心指标--未收回的贷款余额到达$51 亿，同比增长 64%，但相比预期的 54.4 亿（+75% yoy）实际是偏低的。不过，板块的营收额同比大涨 55%，环比提速 17pct，远高于市场预期 36% 的增速。与贷款余额的增长走势相反。可以猜测，本季公司在金融业务的主要重点是放在了提升变现率而非业务规模上。 3、Garena 游戏板块的关键经营指标上，本季活跃用户约 6.2 亿人，付费用户数 5000 万人，前者环比减少了约 1100 万人。两项指标分别低于市场预期 3% 和 2%。活跃用户再度开始流失，是一个不好的信号。好在市场对流水的预期不算高，预期同比增速为 18%，环比减速整整 6pct。因此实际增长 19% 的表现，还是好于预期的。从价量的口径，本季付费用户数是环比持平的，但人均付费金额由上季的同比持平，恶化到了本季同比-6%，是流水增长放缓的主要原因。整体来看，公司游戏业务的生态有再度走差的迹象，表现并不好。 4、盈利上，最受关注的电商板块电商板块本季实现了约$0.8 亿的经营利润，明显好于预期的不到$0.2 亿。经营利润率达到 2.2%，明显好于预期的 0.5%，电商业务利润释放的进度快于预期。但 DFS 金融板块本季实现$1.98 亿的经营利润，明显低于卖方预期的$2.3 亿，并且板块的利润率为 27%，环比前两个季度 28%~29% 的水平有一定的下降。主要是本季金融板块的营销支出近乎环比翻倍。在业务规模快速增长之际，为了维持高双位数的增长，似乎费用投入的必要性也提升了。至于游戏板块的利润本季为$2.7 亿，好于卖方预期的$2.5 亿。本季游戏板块的利润率达 52%，同比走高了 0.9pct，但环比上季的 52.7% 则是轻微下降。整体来看，游戏板块的利润表现相对平稳。 5、整体看，本季 Sea 整体实现收入 49.5 亿，同比增长 37%，增速再度环比走高 6pct，增长可谓相当强劲。但由于金融和游戏板块底层经营指标的缺陷，实际含金量没有看似的那么高。毛利层面，公司整体毛利率由 43% 提升到 45%，主要是电商&金融板块整体的毛利率环比提升了 2pct，结合前文，电商和金融业务变现率的双双走高应当是毛利率提升的主要原因。费用层面，四项经营费用合计支出近$19.5 亿，同比增长了 19%，费用投入的力度有一定的回升。四项费用合计占收入比重相比上季的 39.3% 小幅提升到了 39.5% 具体来看，主要是营销费用的增长，占收入的比重环比提升了约 0.9% 到 21.2%。分板块来看Shopee 电商业务的营销费用率反而是环比下降了 0.7pct 的。但是游戏营销费率则同比增长了 48%，增长相对明显，金融板块的营销费用从上季的$0.66 亿，近乎翻倍到了$1.2 亿，营销费用增长相对明显。虽然总体经营费率是环比小幅增长了 0.2pct，但由于变现率的走高，毛利率环比提升整整 2pct。因此本季 Sea 整体的经营利润率仍是提升到了 6.2%（vs.上季的 4.7%），实际经营利润约$3.1 亿，比预期的$2.6 亿高出约 18%，利润释放速度还是好于预期的。海豚投研观点：在约一年时间内市值近乎翻了 3x 之后，投资者势必会面对：“公司在大涨了这么多后，还有没有投资价值？” 的问题。为了解答这个问题，就必须要理解当前的估值隐含的是怎样的业绩预期，才能在 “高估值” 和 “好业绩” 之间做出合理判断。若按简单直接的集团整体 PE 估值方式，盘前 Sea 的市值对应 26 年净利的 PE 倍数 30x 倍出头。海豚投研不定论这算贵还是便宜，但反映的预期是公司在 26 财年之后依旧保有 20%~30% 或更高利润增速。分部估值的角度，市场对 Garena 游戏业务的估值大体是按净利润给 10x~12x 左右 PE，对应大约$100+ 亿的估值。对该板块卖方并无过多的关注和分歧。估值的弹性主要来自电商和金融板块。目前市场对电商业务的估值稍低于$500 亿，隐含的预期是电商板块在 26 年实现$15 亿以上的 adj.EBITDA（对应当年 GMV 的利润率略高于 1%），和 30x 上下的 EV/EBITDA 估值倍数。海豚投研认为，略超 1% 的 EBITDA/GMV 利润率从天花板的角度看并不算高，对比中美电商龙头，2%~3% 的利润率也并非不可实现。当然 30x 的估值倍数隐患的预期也是 26 年后 Shopee 的利润率会继续快速拉升。因此海豚投研认为市场对 Shopee 的估值和预期，也非绝对意义上的非常贵或者说不可实现。而是如何从当前刚盈亏平衡到实现 1% 以上利润率的路径问题。需要对 Shopee 季度利润率提升进展的持续关注和验证。而 DFS 金融业务则可能是一个市场尚未充分认知的潜在估值增量来源。当前市场对该板块的估值是按 26 年实现约$10 亿的 adj.EBITDA(对应约 25% 的 CAGR)，给 10x 左右估值，对应$100 亿市值，仅是和游戏板块的估值相当。20% 以上的增长预期，却仅对应 10x 左右的估值，显然是割裂的。我们认为随着市场对该板块认知的加速，以及 Fintech 巨大的潜在市场规模，DFS 是有可能带来意外之喜的。基于以上业绩前股价隐含的预期，我们可以看到本季度业绩最大的亮点就在于最关键的电商业务的增长和利润率改善幅度的超预期。既然本季度电商的 adj.EBITDA/GMV 就已达 0.5%，那么市场当前预期到 26 年实现 1%+ 以上利润率的预期似乎就更显得 “轻而易举” 而非过于乐观。因此会诱导市场进一步上调对电商业务利润提升节奏的预期。不过，在超预期的电商业务之外，海豚投研经过更详细的观察后，也发现游戏和金融业务的表现并没有咋一看的收入指引展现的那么好。游戏业务的用户数和人均支付金额双双走低，展现出生态的变弱。而金融业务的底层贷款增长也稍低于预期，同时费用却超预期增加，拖累了利润增长。这或许也是公司开票后涨幅较盘前大涨明显缩窄的原因。以下为财报详细解读：一、增长又增利，Shopee 无愧顶梁柱最关键的 Shopee 电商板块上，本季GMV 达 286 亿，同比增长近 24%，明显好于市场预期 18% 的同比增速。趋势上，环比上季增速仅降速约 1pct，尽管已迈入高基数期，电商业务的增长却近乎没有放缓，韧性显著强于预期。拆分价量来看，本季订单量同比增速为 20%，环比放缓 4pct。单量增速近 3 个季度以来确实在显著且持续的放缓，但如上季度的情况类似，量的增长趋缓的同时，客单价的止跌回升（由于直播电商和价格补贴等影响消退）接棒了对 GMV 增长的推动。本季平均客单价走高 3%，虽绝对值不高，但相比前几个季度-10% 上下的均价下滑，环比加速对 GMV 增长的边际贡献仍是相当可观的。收入层面，本季 Shopee 营收同比增长 41%，大幅强于市场预期 35% 的增长，环比同样仅降速 2pct。可见收入的超预期主要是来自 GMV 增长超预期的传导。变现率的角度，据公司的披露 2025 年初 Shopee 在泰国和印尼市场又进行了新一轮的变现率上调，大致将变现率的区间上限上调了 1pct。并且主要竞争对手 Lazada 和 TikTok Shop 也同样在部分市场上调了变现率。可见在东南亚地区，上调变现率仍是电商行业整体且一致的选择。不过据海豚投研测算，Shopee平台业务的变现率本季环比的提升幅度仅为 0.1pct，是自 4Q23 变现率重启上升趋势以来，单季提升幅度最小的一次。不过具体看，高利润的 marketplace 服务的变现率依旧环比走高了 0.4pct，是 VAS（如配送费）等利润空间较低的收费项走低了 0.3pct，拖累了整体变现率的提升幅度，但由于高利润的 marketplace 变现仍是显著走高的，对电商板块利润率的提升的拖累会更小。二、SeaMoney 金融业务继续飞快增长未来之星的SeaMoney 金融板块，本季核心指标--未收回的贷款余额到达$51 亿，同比增长 64%，但相比预期的 54.4 亿（+75% yoy）仍是明显偏低。不过，板块营收额则同比大涨 55%，环比提速 17pct，远高于市场预期 36% 的增速。与贷款余额的增长走势方向相反，由此可以猜测，本季公司在金融业务的主要重点是放在了提升变现率而非业务规模上。此外，公司逾期 90 天以上未偿还的坏账比例本季继续持平在 1.2%，信贷贷款质量比较平稳。三、用户量和人均付费双双下降，游戏板块又要凉？游戏板块的关键经营指标上，本季活跃用户约 6.2 亿人，付费用户数 5000 万人，前者环比减少了约 1100 万人。两项指标分别低于市场预期 3% 和 2%，且活跃用户再度开始流失，显然不是一个好信号。不过市场对流水的预期不算高，预期同比增速为 18%，环比减速整整 6pct。因此实际增长 19% 的表现，还是好于预期的。同样从价量的口径，本季付费用户数是环比持平的，但人均付费金额却由上季的同比持平，恶化到了本季同比-6%，是流水增长放缓的主要原因。因此整体来看，公司游戏业务的生态有再度走弱的迹象。由于递延收入余额变动的影响，Garena 的 GAAP 口径下的收入本季同比增长了 1%，较上季-16% 的表现明显改善，也好于市场预期的同比-1%。但受到调整项影响的财务指标，和底层经营数据展现出趋势相反的情况下，显然后者更加重要。因此，本季度游戏业务的增长整体还是偏向负面的。四、电商扭亏为盈进展比预期更快，金融和游戏板块喜忧参半小结前文，可见增长层面，最关键的电商业务表现明显好于预期，但游戏和金融板块的底层经营数据相比预期的表现并不算太好。当然金融业务的绝对增长还是不错的。而利润指标上，最关键的电商板块本季实现了约$0.8 亿的经营利润，明显好于预期的不到$0.2 亿。经营利润率达到 2.2%，明显好于预期的 0.5%，电商业务利润释放的进度快于预期。游戏板块的利润本季为$2.7 亿，好于卖方预期的$2.5 亿。本季游戏板块的利润率达 52%，同比走高了 0.9pct，但环比上季的 52.7% 则是轻微下降，明显好于卖方保守预期的 48.3%。但越过预期差，游戏板块的利率是比较平稳的。 DFS 金融板块本季实现$1.98 亿的经营利润，明显低于卖方预期的$2.3 亿，并且板块的利润率为 27%，环比前两个季度 28%~29% 的水平有一定的下降。结合后文会分析的费用支出，本季金融板块的营销支出近乎环比翻倍了。似乎是在规模明显增长后，为了继续维持高双位数的增长，必须要匹配增加费用投入了。五、收入增长跑赢费用增长，利润释放进展超预期由于电商板块超预期强劲的增长，以及金融和游戏板块的虽然底层经营指标表现不算太好，但营收角度也是好于预期的，本季 Sea 整体实现收入 49.5 亿，同比增长 37%，增速再度环比走高 6pct，增长可谓相当强劲，但实际含金量没有看似的那么高。毛利层面，本季公司整体实现毛利润 22 亿，整体毛利由 43% 提升到 45%，同比增长了约 45%，显著高于预期的 30%，毛利表现也相当不错。细分来看，游戏板块的毛利基本环比持平，没有明显变化。主要是电商&金融板块整体的毛利率环比提升了 2pct，促使了集团整体毛利不俗的表现。结合前文，电商和金融业务变现率的双双走高应当是毛利率提升的主要原因。费用层面，四项经营费用合计支出近$19.5 亿，同比增长了 19%，虽仍明显低于营收增速，但相比上季度 5% 的增长，仍可见费用投入的力度有一点的回升。四项费用合计占收入比重相比上季的 39.3% 小幅提升到了 39.5% 具体来看，主要是营销费用的增长，占收入的比重环比提升了约 0.9% 到 21.2%。分板块来看Shopee 电商业务的营销费用率反而是环比下降 0.7pct 到 23.3%。但是游戏营销费率则同比增长了 48%，增长相对明显，但由于绝对值不过$0.45 亿，影响不算大。其中金融板块的营销费用从上季的$0.66 亿，近乎翻倍到了$1.2 亿，可见营销费用增长相对明显。总体来看，虽然由于营销费用的增加，总体经营费率是环比小幅增长了 0.2pct，但由于变现率的走高，毛利率环比提升整整 2pct。因此在增长端的增长明显高于费用端增长的情况下，本季 Sea 整体的经营利润率仍是提升到了 6.2%（vs.上季的 4.7%），实际经营利润约$3.1 亿，比预期的$2.6 亿高出约 18%。利润释放速度还是好于预期的。

海豚投研03-05 00:09

美股盘前要点 | 关注特朗普首场国会演讲！台积电在美追加千亿投资

特朗普将发表首场国会演讲！台积电在美国追加千亿美元投资；特斯拉2月中国销量环比下降超五成；亚马逊进军推理AI模型领域。

格隆汇03-04 20:41

【美股盘前】台积电反弹，特斯拉跌2%，汽车股能源股承压

TradingKey - 3月4日美股盘前，美国主要股指期货小幅下跌，道琼斯指数期货跌0.08%，标普500指数期货跌0.12%，纳斯达克100指数期货跌0.04%，小盘股2000指数期货跌0.40%。苹果、亚马逊、谷歌盘前小幅上涨，英伟达持平，微软跌0.77%，董事长高位套现的特斯拉走低1.94%。摩根大通解读CoWoS砍单消息，相信需要依然强劲，另外台积电宣布在美投资千亿美元晶片厂计划，推动盘前涨1.51%。 OPEC将于4月增产，油价走低，英国石油盘前跌0.82%，埃克森美孚跌0.26%，壳牌跌0.44%。多数中概股盘前上涨，网易涨超3%，京东涨2.50%，理想涨1.28%，小鹏跌1.68%。川普关税和存疑的储备计划重挫加密货币市场情绪，Coinbase盘前继续跌0.70%，Strategy跌1.58%。 1、盘前异动股涨幅最大的三只股票： - 生物制药公司Protagenic Therapeutics (PTIX)涨53.60% - 加密矿商Bit Origin Ltd (BTOG)涨23.96% - 铁路港口业务公司FTAI Infrastructure LLC (FIP)涨19.66% 跌幅最大的三只股票： - 网路安全公司NetScout Systems (NTCT)跌49.26% - 高尔夫公司Sacks Parente Golf Inc (SPGC)跌43.05% - SaaS解决方案提供商EverCommerce Inc (EVCM)跌33.09% 2、市场要闻中国两会开幕全国政协十四届三次会议已于3月4日下午开幕，十四届全国人大三次会议将于5日上午开幕。大会发言人称，中国经贸关系的本质是互利共赢；对中国经济的前景充满信心；从DeepSeek兴起看到中国的创新性和包容性；中国国防费占GDP比重低于世界平均水平。加墨关税启动美国自4日起对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税。研究显示，美国汽车行业将立即受到影响，新车价格上涨将使得交易量大的车型销量下降；预估汽车价格平均上涨2700美元或3000美元。马斯克支持美国退出北约和联合国特斯拉CEO、美国政府效率部负责人马斯克最新表态，同意退出北约和联合国。这一表态与共和党多位政界人士的观点吻合，他们认为北约对美国是不公平的交易，美国的资源正被用于保护欧洲，而无助于美国安全。高盛：美股短期涨不动出于对美国经济的担忧，高盛策略师下调了美股全年盈利预期，从11%下调至9%。该行表示，要想完全扭转近期美股的疲软，需要看到美国经济增长前景出现改善。 3、重要数据/事件次日03:20 纽约联储行长威廉姆斯讲话次日10:10 美国总统特朗普国会讲话塔吉特、Best Buy、Sea等公司财报原文链接

TradingKey03-04 20:11

【黄金收评】特朗普官宣启动墨、加关税美元疲软黄金价格因避险需求而反弹

18:00 欧元区1月失业率； ⑥ 美股盘前塔吉特和百思买等发布业绩报告； ⑦ 时间待定美国总统特朗普向国会联席会议讲话，美国对加拿大和墨西哥征收25%的关税生效； ⑧ 次日03:20 美国纽约联储主席（FOMC永久票委，号称“美联储三把手”）威廉姆斯讲话； ⑨ 美股盘后 CrowdStrike等发布业绩报告； ⑩ 次日07:00 韩国四季度GDP初值。

丰雪鑫9903-04 07:17

【美股盘前】特朗普储备挽救加密股，英特尔大涨6%，理想汽车暴跌

TradingKey - 3月3日美股盘前，美国股指期货全线上涨，道琼斯指数期货涨0.16%，标普500指数期货涨0.30%，纳斯达克100指数期货涨0.46%，小盘股罗素2000指数期货涨0.76%。科技七巨头盘前走势分化，传Apple Intelligence普及率低的苹果跌0.18%，英伟达跌0.74%，特斯拉涨超1%。被高盛业绩前重申买入评级的塔吉特盘前涨0.30%。传英伟达和博通测试英特尔晶片，英特尔盘前涨超6%。 2月销量大跌的理想汽车盘前跌8%，小鹏汽车跌5%。阿里巴巴、拼多多盘前小涨，京东跌超2%。特朗普宣布美国加密货币储备计划，比特币价格日内反弹7%，Coinbase盘前涨超9%，Strategy涨12%。 1、盘前异动股涨幅最大的三只股票： - 加密矿商Bit Origin Ltd（BTOG）涨179.96% - 通讯解决方案公司ClearOne Inc (CLRO)涨43.56% - 区块链技术公司BTC Digital Ltd（BTCT）涨43.50% 跌幅最大的三只股票： - 生物制药公司Syros Pharmaceuticals Inc (SYRS)跌37.76% - 高尔夫公司Sacks Parente Golf Inc (SPGC)跌35.76% - 软件控股公司Nvni Group Ltd (NVNI)跌34.80% 2、市场要闻中国两会 2025年全国人民代表大会和中国人民政治协商会议全国委员会全体会议，即两会即将开幕。经济学家前瞻要点：民营经济、资本市场制度体系完善举措、新质生产力、潜在的科技成长类投资主线。美国零售商财报来袭继沃尔玛后，本周好市多Costco、塔吉特、梅西百货等零售商将公布新一季财报。市场预计，塔吉特营收年减3%，每股获利大幅下滑；梅西百货营收和获利同样预期缩减。法国马克宏呼吁增加国防开支美乌白宫谈判吵架后，美欧关系进一步恶化的声音增多。法国总统马克宏近日呼吁，要为进一步增加国防开支至占GDP的3%以上做好准备。欧洲国防股飙高。 3、重要数据/事件今晚 23:00 —— 美国2月ISM制造业PMI 今晚 23:30 —— 美国建筑开支原文链接

TradingKey03-03 19:40

机构中长期看多黄金，黄金ETF基金(159937)近14日资金净流入超25亿元

，2月份累计上涨2.13%，2月24日美股盘前涨至2956.19美元创历史新高，随后回吐月内稍早部分涨幅。COMEX黄金期货跌0.98%，报2867.20美元/盎司，周累跌2.91%，2月份累涨1.14%，2月24日也涨至2974.00美元创历史新高。近期，国际金价在刷新历史新高后，自高点回落超100美元。中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，近期黄金价格回落主要受避险情绪回落及美元升值等因素影响，但黄金作为避险资产的价值依然存在。若地缘政治局势再次紧张或全球经济不确定性增加，黄金价格可能受到支撑并出现上涨。此外，央行持续购金也将为黄金价格提供支撑。2025年黄金价格仍有望突破3000美元关口。国金证券表示，市场担忧美国关税政策可能提升贵金属进出口关税，促使交易商提前在纽约仓库准备库存，以避免黄金现货交割成本上升。这导致了现货需求增加和COMEX库存快速累积，从而引发了金价的短期快速上涨。类似的情况在2020年也曾出现，当时由于市场对全球供应链的担忧的短期影响，以及全球央行防水的长期影响下，黄金短期快速上涨，同时COMEX库存快速累积，期货升水。后续随着升水收敛，金价并未快速回调，而是遵循长期逻辑持续上涨。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-03 10:39

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