odayUSStock.com 报道，美国6月核心PCE物价指数年率录得2.8%，为2024年2月以来新高，高于市场预期的2.7%。该数据为美联储评估物价走势的首要指标，显示出通胀粘性依然显著。 指标 6月实际 市场预期 前值（修正） 核心PCE年率 2.8% 2.7% 2.8%（前值由2.7%修正） 核心PCE月率 0.3% 0.3% 0.2% PCE年率 2.6% 2.5% 2.4%（前值由2.3%修正） PCE月率 0.3% 0.3% 0.2%（修正） 高于预期的核心PCE数据意味着物价增长仍具韧性，增加了美联储在2025年前维持较高利率的可能性。 个人消费支出温和增长但低于预期 与此同时，美国6月个人消费支出（PCE）环比增长0.3%，低于预期的0.4%。 这一数据虽仍为正增长，但在通胀高企背景下，消费端动能明显趋缓，显示出家庭实际购买力的边际疲软。 初请失业金人数仍处低位，就业市场显稳健 美国劳工部公布，截至7月26日当周，首次申领失业救济人数为21.8万人，优于预期的22.4万人，也低于此前一周的21.7万人。 指标 最新数据 预期 前值 初请失业金人数 218,000人 224,000人 217,000人 这一结果表明，美国劳动力市场依旧紧俏，就业需求保持稳固。这为通胀维持高位提供了一定基础，也为美联储维持高利率提供了“数据支持”。 数据背离令美联储政策路径复杂化 从整体来看，高通胀+稳就业+偏弱消费的组合使得美联储面临棘手选择： 继续按兵不动：通胀尚未明显回落，不具备降息基础。 延后降息时间表：原预期9月或11月启动降息的可能性下降。 关注消费者韧性：若消费持续减弱，经济增长面临压力，可能促使货币政策调整。 当前CME FedWatch数据显示，市场对9月降息的预期已降至不足30%，而12月降息成为新的主流押注。 权威点评与总结 6月通胀与就业数据的同步发布，形成典型“背离式经济图景”：物价上涨快于预期，支出和经济活动则开始降温。这为美联储货币政策前景增添不确定性。虽然就业市场表现稳健，但通胀未能明确向目标靠拢，将削弱美联储短期内放松政策的信心。 未来数月，核心PCE、CPI和就业报告将继续主导市场情绪与政策预期，投资者应高度关注“数据依赖”时代下的每一个经济信号。 核心PCE的持续高位运行，为美联储维持利率在当前水平更久提供理由，市场需重新定价降息时间表。 —— Goldman Sachs，2025年7月31日 失业数据强于预期，基本面不支持立即降息，通胀路径的不确定性依然显著。 —— Bank of America Global Research，2025年7月31日 如果通胀居高不下而消费持续放缓，美联储将在增长与物价之间面临更复杂的权衡。 —— UBS，美国宏观策略团队，2025年7月31日 常见问题解答 问：核心PCE通胀2.8%意味着什么？ 答：说明物价上涨仍高于美联储2%的目标区间，通胀压力尚未完全缓解。 问：美联储会在9月降息吗？ 答：可能性下降，市场对9月降息的押注已降至30%以下，或推迟至年底。 问：失业救济数据为什么重要？ 答：它能反映就业市场的健康程度，是衡量经济是否具备降息空间的重要参考。 问：为什么个人消费支出放缓引发担忧？ 答：因为消费是美国GDP的主引擎，放缓可能预示经济增长放缓甚至衰退风险。 问：这些数据对美股有何影响？ 答：高通胀可能导致股市承压，尤其对利率敏感的科技股和成长股影响更大。 来源：今日美股网lg...
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