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币政策的时间将比去年底预期的更久，因为美国经济数据显示情况正在改善，而且通胀极度顽强。这将支撑美元，并且打压黄金。 SPI资产管理公司的执行合伙人Stephen Innes表示：“有关更强劲美国经济增长、就业人数、零售销售，以及美联储为遏制美国经济粗鲁的健康状况而采取额外反应的新叙事正在演变，这使得投资者追赶美联储‘在更长期内保持更高水平’的步伐，这损害了黄金。” Innes认为，几周后美国将公布2月消费、就业和通胀数据，届时经济数据可能转冷，这将有利于黄金，“但我们需要经济衰退的焦虑情绪回归，以推动基于市场的降息预期”。由于避险交易似乎不存在，黄金ETF持仓量进一步降至2020年4月以来的最低水平。加拿大皇家银行预计黄金短期下跌空间有望扩大，并且近期可能会跌破1800美元。本周，20位华尔街分析师参加了Kitco News黄金调查。在参与者中，有13位分析师(占65%)看空黄金的近期前景。与此同时，有两位分析师(占10%)看好下周黄金的走势，另外5位分析师(占25%)认为黄金将横盘震荡。美国下周将公布1月耐用品订单，OADNA资深市场分析师Edward Moya认为可能显示制造业景气升温，强化美国经济并未减弱的预期心理，这理论上会助长通胀升温的预期。美股重挫美国股市周五收盘重挫，三大股指本周均录得跌幅。美联储最青睐的通胀指数显示美国通胀压力上行，强化美联储将坚持鹰派立场的预期。利率市场认为，美联储下个月会议加息50个基点的风险正在上升。与3月22日会议相关的OTS合约暗示加息33个基点，即有28%的几率加息50个基点。道指周五收盘下跌336.99点，跌幅为1.02%，报32816.92点；纳指下跌195.46点，跌幅为1.69%，报11394.94点；标普500指数下跌42.28点，跌幅为1.05%，报3970.04点。本周美股三大股指均录得跌幅，道指周线累计下跌2.99%，为连续第四周下滑；标普500指数本周下跌2.67%，创自去年12月9日以来最惨的一周；纳指下跌3.33%，为三周来的第二周走低。周五盘中，美国2年期国债收益率上升至4.8%，已超过2007年金融危机爆发以来的最高水平4.799%。 AQR对冲基金联合创始人Cliff Asness警告称，如果通胀没有像市场预期的那样大幅下降，美国股市很容易受到宏观因素的冲击。尽管去年美股下跌，但相对于历史水平仍然昂贵。 Asness认为，宏观经济可能产生肥尾效应，即一件小概率发生的极端事件最终产生巨大影响。他称：“有一种风险是，市场仍然没有对宏观经济带来的结果做好充分准备。” 掉期交易员继续定价美联储可能在未来三次会议上将政策利率上调25个基点的预期。目前市场预计美联储利率掉期定价政策利率将在2023年7月达到5.45%峰值。原油因俄罗斯将展开减产，且投资者权衡供应前景以及中国需求前景，令原油获得支撑，原油期货价格周五上涨。纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格周五收盘上涨93美分，涨幅为1.23%，报76.32美元/桶。自周四止跌后，本周WTI油价上涨0.3%。 4月交割的布伦特原油期货价格上涨周五95美分或1.2％，收报83.16美元/桶。本周布油价格上涨0.2%。随着俄罗斯供应持续流入市场，近期原油价格已下跌。但俄罗斯计划3月起每日减产50万桶，以应对西方国家进一步的限价和制裁措施。过去两周内，WTI原油期货价格累计下跌3.40美元，跌幅超过4%。分析师称，最近几周以来，由美国原油库存供应过剩，这也令WTI原油期货遭到抛售。美国能源信息署(EIA)周四公布的数据显示，2月17日当周美国原油库存增加760万桶。德国商业银行(Commerzbank)大宗商品分析师Barbara Lambrecht周五发布报告指出，俄罗斯两大公司已宣布3月起减少出口的计划。 Lambrecht称：“如果有越来越多的迹象表明这可能发生，且国际能源署(IEA)对俄罗斯产量下降的看法被证实是正确的，那么油价可能会被推高。” Lambrecht补充道，美国和中国这两个最大市场的制造业采购经理人指数(PMI)略有上升，应会对油价提供额外支撑。

会员

tqttier2023-02-25

利好来袭！美元兑加元获得稳固支撑跃升新关口，美元指数攀升至新高

步加息，从而完全控制通胀。近期乐观的美国经济数据表明，尽管借贷成本上升，但经济仍保持弹性，支持了美联储进一步收紧政策。这仍然支撑了美国国债收益率的上升，再加上风险基调减弱，似乎提振了避险的美元。而原油价格的盘中回调削弱了与大宗商品相关的加元，并成为美元兑加元的利好因素。对快速上升的利率将抑制经济增长并降低燃料需求的担忧，抑制了油价的上涨。此外，本周稍早公布的加拿大消费者通胀数据走软，引发市场猜测加拿大央行将暂停收紧政策周期。加上最近突破关键技术障碍，表明美元兑加元阻力最小的路径是上行。接下来将公布的是美联储青睐的通胀指标美国核心个人消费消费价格指数(Core PCE Price Index)。这些数据应该会影响市场对美联储未来加息路径的预期，反过来又将在短期内推动美元需求发挥关键作用。除此之外，油价动态应该会为美元兑加元提供一些有意义的推动力。不过，现货价格仍有望连续第二周强劲上涨。丰业银行(Scotiabank)的经济学家预计，该货币对将进一步上涨。在下跌至1.35s的中低区间时，该货币对将获得稳固支撑。“加元本周在1.35中间区间的下跌指向1.36 - 1.37区间的进一步下跌。在短期和中期振荡指标上，潜在的趋势动态是看涨美元的，这表明目前美元的反趋势修正(下行)空间有限。如果美元跌至1.35的中/低区间，将获得坚实的支撑。”

Sue2023-02-25

【美股收盘】三大股指经历“最糟糕的一周” PCE物价指数成为美联储加息“筹码”

23 年以来的最大单周跌幅，原因是随着美国经济数据表明消费者具有韧性，投资者为美联储可能更积极地加息做好准备。道琼斯工业平均指数下跌336点，或1.0%。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别下跌1.0%和1.7%。道琼斯指数在交易时段早些时候下跌了510点，跌幅1.54%。这三大指数均录得约3%的周跌幅，蓝筹股道琼斯工业平均指数创下五个月来的最大单周跌幅。标准普尔主要板块多数下跌，其中科技股和非必需消费品跌幅最大。通信服务连续第六次下跌，这是自8月份出现类似的6个交易日下跌以来的最差表现。在1月份表现强劲之后，本月股市回落，因为一系列经济数据加剧了人们对美国的担忧。美联储可能不得不在更长时间内保持较高的利率。周五的数据显示，个人消费支出(PCE)物价指数是美联储首选的通胀指标，在12月仅上涨0.2%后，上月上涨0.6%。占美国经济活动三分之二以上的消费者支出上月增长1.8%，超过预期的1.3%增长。 Cetera Investment Management首席投资官Gene Goldman表示：“整体和核心PCE数据远高于预期。我们最担心的是自上次美联储会议以来的数据非常强劲。如果美联储在上次会议上有这些数据，他们可能会加息50个基点，而且新闻发布会的基调会大不相同。” 与美联储政策利率挂钩的期货交易商增加了今年至少加息三次的押注，预计到6月利率将达到5.25%-5.5%的峰值。克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特表示，如果有必要，美联储应该将利率提高到高于必要水平，以充分控制通胀。随着美国国债收益率上升，包括特斯拉公司、亚马逊公司和英伟达公司在内的大型股下跌。对美联储政策高度敏感的两年期美国国债收益率攀升至4.826%，为近四个月来的最高水平。个股方面，波音公司在美国联邦航空管理局表示该飞机制造商暂时停止交付其787 Dreamliner喷气式飞机后股价下跌。 Adobe因有关美国的报道而下挫司法部将阻止这家Photoshop发行商以200亿美元收购基于云的设计师平台Figma。 Beyond Meat股价飙升，因为这家植物性肉类制造商的业绩表明其成本控制措施终于取得成果。 Block股价在对一项关键利润指标做出乐观预测并指出今年将放慢招聘以控制成本后上涨。

埃尔文2023-02-25

Mysteel：后紧缩时代，商品价格难以趋势性反弹

高利率状态持续的时间。春节前后出炉的美国经济数据包括就业数据等，给市场交易美国经济衰退逻辑带来了短期扰动，但是我们认为，这并不能改变市场对美国经济衰退的担忧。金融市场投资仍在交易美国经济衰退，而且对经济预期并没有改善的迹象。商品交易的角度也给出了海外经济衰退的预期。加息对经济复苏的抑制作用是非线性增加的，且加息对企业部门和制造业的影响快于对居民部门和服务业的影响。随着加息影响的逐步呈现，美国经济的韧性大概率会被削弱。市场短期交易经济韧性，长期回归衰退交易。假设全球流动性紧缩周期在2023年Q2左右结束，商品价格的拐点应该出现在2023年Q4附近，甚至在美联储加息预期不断升温时，商品价格或还有最后一波下跌。毕竟商品价格在不断计入预期变化的扰动，而引发预期变化的因素来自市场对美联储货币政策路径的改变：“通胀韧性+经济韧性—加息预期升温—利率高位—增加经济硬着陆风险—降息可期”。正文： 1. 美联储加息预期将继续升温现阶段劳动力市场变化左右了美国通胀水平下降的速度，进而影响美联储议息决议。从历史数据来看，美国工资增长变化与失业率变化具有较高的相关性。在2008年金融危机之前，工资增长与失业率变化基本同步；在2008年金融危机之后，失业率甚至成为工资增长变化的领先指标，即工资变化具有更强的粘性，我们可以通过跟着劳动力市场情况来预判工资增速变化情况。而在美国经济社会， “工资-成本”螺旋上升始终是推动通胀水平和通胀预期的重要原因，是一种可持续的通胀。尤其是核心通胀和核心服务通胀与工资增速变化高度相关，短期内，工资决定了核心服务通胀。从本轮加息周期中美联储的表态来看，美联储议息决议尤为重视核心通胀的变化。因此，在一定程度上，关注“劳动力市场情况—失业率—工资增速变化—核心（服务）通胀—美联储议息”这个链条，可以帮助我们预判美联储加息的节奏。疫情爆发后美国就业结构发生了变化，这是不能通过需求端的货币政策来有效影响的，也将导致通胀韧性。美国劳工局公布1月美国失业率3.4%，市场预期3.6%，连续三个月下行，创50多年来历史新低。因此我们观察到工资增速仍处于高位水平。从高频数据比如每周申请失业金的人数来看，初次申领失业金人数显著减少，持续申领失业金人数也较稳定。更重要的是，疫情爆发之后美国就业结构可能发生了变化，特别是劳动力就业意愿降低，使得美国职位空缺率显著高于疫情爆发之前的水平，这或是失业率降低且工资增速上升，而申领失业金人数未显著增加的原因。这种劳动力市场变化是短期内通过需求端的货币政策（加息缩表）无法有效影响的。所以我们可以看到2022年在超强加息预期下，职位空缺率依然奇高。因此，通胀韧性不可小觑，美联储加息节奏放缓但不会结束，今年上半年加息次数和最终利率状态都有可能超出市场现在的预期。工资增速将决定高利率状态持续的时间。从当前工资增速水平和劳动力市场供给状况来看，2023年美联储降息的可能偏低，相反，在2023年上半年加息3次，累计加息75个基点的概率逐渐上升。美国债券收益率曲线的表现，也给出了金融市场对中长期通胀预期在2%以上居高不下的反应，这也从侧面印证了美联储官员们对劳动力市场紧张的持续时间以及长期通胀的担忧是不无道理的。 2. 短期交易经济韧性，长期回归衰退交易对于一个大中型经济体而言，房地产市场走向是判断未来该经济体冷热的有效风向标。从美国房地产市场表现与经济增速的关系来看亦如是。以美国成屋销售变化为例，成屋销售变化领先GDP增速变化大约一年半至两年的时间。本轮美国房地产市场调整大约从2021年年中开始，以此推算2023年一季度或2023年上半年，美国经济衰退的迹象会更加明显。春节前后出炉的美国经济数据包括就业数据等，给市场交易美国经济衰退逻辑带来了短期扰动，但是我们认为，这并不能改变市场对美国经济衰退的担忧。近日公布的2月美联储议息会议纪要内容，可看作是“官方”宣示了对2023年经济衰退的担忧。一些与会者认为2023年经济出现衰退的可能性上升。会议纪要罕见提示了美股估值过高的风险，资产估值压力依然显著，住宅和商业地产市场的估值指标仍然很高，房地产价格大幅下跌的可能性仍然高于往常水平。这也是美国PMI超预期表现，但市场对美国经济衰退预期并未降温的重要原因。从金融市场定价来看，美债长短期收益率倒挂，两者之差已经降至近20年来的最低水平。这说明金融市场投资仍在交易美国经济衰退，而且对经济预期并没有改善的迹象。从大宗商品市场的价格反应来看，以金银价之比来看，近来上升势头显著，且明显高于2008年金融危机时的水平；黄金多头持仓量显著增加，一定程度上反映了投资者对未来经济前景不明，避险保值的意愿。这些从商品交易的角度给出了海外经济衰退的预期。从美国国内经济现象来看，美国经济韧性强的关键证据无外乎于PMI数据超预期，GDP数据超预期。细看PMI数据，PMI分项出现分化：制造业PMI继续下降并处于收缩区间；制造业就业指数略微下降，但仍处于扩张区间；服务业PMI上升，进入扩张区间。由此看出，居民部门和服务业表现较好，支撑了市场对美国经济韧性的判断，这也是美国GDP数据超预期表现的重要原因。但从消费者信心指数的恢复速度来看，自2022年6月反弹以来，消费者信心指数仅恢复至2022年年初水平，恢复速度慢于早前其下跌的速度。此外，我们多次强调，加息对经济复苏的抑制作用是非线性增加的，且加息对企业部门和制造业的影响快于对居民部门和服务业的影响。在地缘政治不确定性加剧的时代，全球贸易经济萎缩，对作为贸易大国的美国经济形成了拖累。因此，随着加息影响的逐步呈现，美国经济的韧性大概率会被削弱。 3. 金融环境和经济增速放缓压制商品价格反弹随着全球金融周期缩短，大宗商品价格受到金融条件的影响越来越显著，而且响应速度越来越快。商品周期在不断前移，商品周期滞后于全球货币周期的时间差大约半年。前一个时期，美联储加息节奏放缓，多类大宗商品价格开启反弹；但近期美联储加息预期升温，美元指数反弹，前期表现强势的贵金属，领跌所有资产。结合前文的分析，至少在2023年上半年美国国内利率是上升的，这将继续压制大宗商品价格反弹。假设全球流动性紧缩周期在2023年Q2左右结束，商品价格的拐点应该出现在2023年Q4附近，甚至在美联储加息预期不断升温时，商品价格还有最后一波下跌。毕竟商品价格在不断计入预期变化的扰动，而引发预期变化的因素来自市场对美联储货币政策路径的改变：“通胀韧性+经济韧性—加息预期升温—利率高位—增加经济硬着陆风险—降息可期”。从需求侧来看，全球经济增速放缓，对大宗商品的需求减少，对大宗商品价格形成长期的压制。即使欧美经济存在“软着陆”的可能，但全球经济复苏乏力是不争的事实。OECD综合领先指标见顶后仍处于下行通道；欧央行为应对高通胀，继续强势加息50个基点是大概率事件，高利率状态将抑制经济复苏的高度。作者：上海钢联黑色产业研究服务部研究员李爽

我的钢铁网2023-02-25

兴业投资市场评论：美元谨慎收涨等待更“鹰”证据

均线，走势偏弱但仍缺乏下行动能。隔夜美国经济数据参差不齐。美国四季度GDP年化季率从2.9%意外下行修正为2.7%，，市场预期是维持不变。数据被下修主要是由于约占美国经济体量2/3的消费者支出被下调，这是一个潜在的危险信号。不过，四季度PCE物价指数季率被上修0.5个百分点至3.7%，核心PCE物价指数也从3.9%上修至4.3%。另外，上周初请失业金人数意外降至三周以来的最低水平19.2万，表明劳动力市场持续紧张，这是美联储不得不继续加息的一个理由。日内将关注美国1月PCE物价指数，这是美联储最关注的通胀指标。如果结果再次彰显美国通胀下降速度放缓，可能为美元提供进一步支持。另外，关注日本央行提名行长植田和男今天在听证会上的讲话，任何货币政策的言论都可能引发日元剧烈波动。技术面欧元/美元日图下行在1.0600一线跌势有所放缓，看跌但谨慎做空。4小时图测试1.0600一线，反弹关注1.0630。小时图反弹乏力未能创新高，震荡略偏弱势。日内建议关注1.0600一线表现决定进一步方向。支撑位： 1.0600 1.0570 1.0550 阻力位： 1.0630 1.0650 1.0680 英镑/美元日图继续下跌但仍围绕MA100波动，对进一步走势保持谨慎。4小时图震荡走低，空头明显占优势，下方支持关注1.1985。小时图震荡下行，录得下移的高低点，仍看空。日内建议1.2060下方做空，紧设止损，下破1.1985跟进。支撑位： 1.1985 1.1960 1.1915 阻力位： 1.2060 1.2080 1.2120 美元/日元日图在135.00一线连续收录阴线，随机指标倾向走低，警惕进一步回调的可能性。4小时图测试135.35未能守稳回落，空头动能增强。小时图震荡走低，下方支持关注134.00。日内建议134.90下方做空，紧设止损，下破134.00跟进。支撑位： 134.00 133.50 133.00 阻力位： 134.90 135.20 135.50 黄金日图维持弱势震荡，关键支持位于MA100。4小时图遭遇下行均线系统打压，仍偏弱势，但下行动能不强。小时图测试1820下方企稳，但缺乏反弹动能。日内建议寻求1835-1815区间操作。支撑位： 1815 1810 1800 阻力位： 1835 1845 1850 白银日图连续两日走低，但未创新低，暂时看震荡。4小时图在22.00受阻震荡下行，但在跌破前21.15一线前不应过分看空。小时图高低点下移，初步阻力21.50，初步支持21.15。日内建议关注21.15一线支持决定进一步方向。支撑位：21.15 20.85 20.60 阻力位： 21.50 21.70 22.00 2023-02-24

兴业投资2023-02-24

【洞悉·汇市】经济数据巩固加息预期人民币兑美元跌破6.9关口

　HYCM兴业投资分析团队表示：“结合美国经济数据及美联储当前货币政策基调综合考虑，多数人之前预期终端利率将落在5.25％左右，现在市场已消化比这个更高的数字。和四季度GDP一同发布的PCE数据获得上修，再次证实美联储还有很多工作要做的说法，这可能让美元获得更多支撑。” 　　目前，与美联储货币政策利率挂钩的期货交易员认为，美联储将在接下来的三次会议上各加息25个基点，他们消化了联邦基金利率将在7月达到5.36％，以及全年维持在5％以上的市场预期。　　受益于市场对美联储后续持续加息的预期，美元走势强劲，美元指数连续第五周上涨，成功站上104关口。若后续美国经济数据依旧强劲，且美联储持续发表鹰派讲话，料美元将获得更多支撑。　　HYCM兴业投资分析团队表示，“近期全球股市走势低迷，进一步加剧了美元涨势。而年初投资者可能太过轻率，忽略了美联储鹰派的指引信号，导致近期美元正对投资者的反应做出反应。美国本月初以来公布的经济数据均表现强劲，这强化了美联储给出的‘高利率将持续维持一段时间’的信号。” 　　展望下周，市场缺乏主要经济数据和重要官员讲话，投资重点关注美国2月24日当周初请失业金人数、美国2月Markit服务业以及制造业PMI、美国2月ISM非制造业和服务业PMI以及1月营建支出等经济数据，以此判断美国经济状况是否足以支撑美联储继续采取加息措施。若经济数据偏强劲，美元有望获得支撑；反之则有望走软。　　与此同时，今年具有FOMC投票权的芝加哥联储主席古尔斯比将发表讲话，投资者可关注其对目前通胀前景、经济状况以及货币政策的态度。　　人民币方面，美联储会议纪要强化激进加息预期，美元走势强劲令人民币持续承压，人民币兑美元跌破6.9水平后再次指向“7”心理关口。不过预计市场情绪回暖将有助于人民币气温，后市人民币走向主要在于美元指数。　　HYCM兴业投资分析团队指出，“目前人民币汇率走向主要取决于美元涨跌，人民币兑美元‘7’心理关口保卫战似乎已经处于拉响警报的前奏阶段。不过，预期未来一周内人民币兑美元主要以区间震荡为主，大致区间在6.9680-6.8400。从中长期来看，人民币汇率不会出现大起大落的走势，预计上半年区间震荡将是主基调。” 　　从日线图上看，美元/人民币汇在5日均线上方平稳运行，并在50％斐波那契回撤附近获得坚固支撑，且有效突破6.9000关键阻力位。RSI指标逼近70，暗示多头力量不断增强；MACD柱状线零轴上方持续发散，这表明多头力量占据市场主动权，不过投资者要警惕短线回调需求。上行方向，阻力位于6.9665、61.8％斐波那契回撤附近6.9655以及7.0000心理关口；下行方向，支撑位于6.9000、6.8805以及50％斐波那契回撤附近6.8410。

金融界2023-02-24

美联储利率峰值可能达7%！？掌管940亿美元的基金经理：日元恐暴跌向32年低点

势可能掌握着日元走势的关键。因强劲的美国经济数据引发投资者押注美联储将进一步收紧货币政策，美元已抹去2023年的跌幅。交易员们目前预计，美联储将在7月份达到5.38%左右的终端利率，高于2月初预计的5%左右。 Hill在佛罗里达举行的TradeTech FX USA 2023会议间隙接受采访时表示：“美联储终端利率很有可能达到6%，我认为甚至可能会达到7%。” Hill指出，如果强于预期的经济持续的时间更长，那么利率将不得不走高，这可能会导致美国经济硬着陆。 Hill认为，日元近期走软的程度将推动其兑美元回落向151.95，这是日元在去年10月触及的低点。之后有报导称，日本政府出手干预，以遏止日元跌势。去年12月，日本央行出人意料地将10年期债券收益率上限从0.25%上调至0.5%，此举扰乱了市场，引发日元飙升。人们纷纷猜测，日本央行将很快再次扩大或完全取消收益率区间。 Hill说道：“如果日本央行新行长上任后日元兑美元跌至150或160，那么他们可能会开始讨论改变收益率曲线控制。这在很大程度上取决于美国正在发生的事情。” Hill指出，其他可能随着美元走强而走弱的货币还有纽元和瑞郎。 Acadian Asset Management是一家位于波士顿的投资公司，成立于1986年，管理着940亿美元的资产，在新加坡、伦敦、东京和悉尼都设有办事处。

晴天云2023-02-24

兴业投资市场评论：美元谨慎收涨等待更“鹰”证据

，走势偏弱但仍缺乏下行动能。　　隔夜美国经济数据参差不齐。美国四季度GDP年化季率从2.9％意外下行修正为2.7％，，市场预期是维持不变。数据被下修主要是由于约占美国经济体量2/3的消费者支出被下调，这是一个潜在的危险信号。不过，四季度PCE物价指数季率被上修0.5个百分点至3.7％，核心PCE物价指数也从3.9％上修至4.3％。另外，上周初请失业金人数意外降至三周以来的最低水平19.2万，表明劳动力市场持续紧张，这是美联储不得不继续加息的一个理由。　　日内将关注美国1月PCE物价指数，这是美联储最关注的通胀指标。如果结果再次彰显美国通胀下降速度放缓，可能为美元提供进一步支持。另外，关注日本央行提名行长植田和男今天在听证会上的讲话，任何货币政策的言论都可能引发日元剧烈波动。　　技术面　　欧元/美元　　日图下行在1.0600一线跌势有所放缓，看跌但谨慎做空。4小时图测试1.0600一线，反弹关注1.0630。小时图反弹乏力未能创新高，震荡略偏弱势。日内建议关注1.0600一线表现决定进一步方向。　　支撑位： 1.0600 1.0570 1.0550 　　阻力位： 1.0630 1.0650 1.0680 　　英镑/美元　　日图继续下跌但仍围绕MA100波动，对进一步走势保持谨慎。4小时图震荡走低，空头明显占优势，下方支持关注1.1985。小时图震荡下行，录得下移的高低点，仍看空。日内建议1.2060下方做空，紧设止损，下破1.1985跟进。　　支撑位： 1.1985 1.1960 1.1915 　　阻力位： 1.2060 1.2080 1.2120 　　美元/日元　　日图在135.00一线连续收录阴线，随机指标倾向走低，警惕进一步回调的可能性。4小时图测试135.35未能守稳回落，空头动能增强。小时图震荡走低，下方支持关注134.00。日内建议134.90下方做空，紧设止损，下破134.00跟进。　　支撑位： 134.00 133.50 133.00 　　阻力位： 134.90 135.20 135.50 　　黄金　　日图维持弱势震荡，关键支持位于MA100。4小时图遭遇下行均线系统打压，仍偏弱势，但下行动能不强。小时图测试1820下方企稳，但缺乏反弹动能。日内建议寻求1835-1815区间操作。　　支撑位： 1815 1810 1800 　　阻力位： 1835 1845 1850 　　白银　　日图连续两日走低，但未创新低，暂时看震荡。4小时图在22.00受阻震荡下行，但在跌破前21.15一线前不应过分看空。小时图高低点下移，初步阻力21.50，初步支持21.15。日内建议关注21.15一线支持决定进一步方向。　　支撑位：21.15 20.85 20.60 　　阻力位： 21.50 21.70 22.00

金融界2023-02-24

世界上“最痛苦”的交易终于结束了！全球顶级投资者预言美元已经见顶

强。 (图片来源：彭博社) 尽管最近的美国经济数据已促使交易员重新思考美国利率将升至多高的水平，但由于押注美元走强将有所缓和，投资者已开始从股市转向新兴市场的风险资产。即使美元最近收复今年以来的失地，这加大看空美元的风险，但许多投资者仍在坚持这些押注。对冲基金K2 Asset Management研究主管George Boubouras表示：“美元的高点肯定已经过去，未来美元将结构性走软。的确，美国的通胀很顽固，利率市场显示，美国利率将在更长时间内处于较高水平，但这并不能抹掉一个事实，即世界其他经济体正在追赶美国。”Boubouras在市场上有30年经验。美元走软给世界经济带来的宽慰无论怎么说都不为过。发展中国家的进口价格将下降，有助于降低全球通胀。随着市场情绪的改善，美元贬值还可能推高从黄金到股票和加密货币等风险资产的一切价格。美元贬值也可能有助于缓解2022年的部分损失，当时美元走强带来一系列破坏：随着食品和石油价格飙升，通货膨胀率上升，加纳等国家被推到债务违约的边缘，股票和债券投资者承受巨额损失。分析人士指出，随着其它央行在放缓物价增长方面表现出类似的决心，美元的强势将减弱。欧元区和澳大利亚的决策者暗示，需要进一步加息以遏制通胀，而有关日本央行今年将放弃超宽松政策立场的猜测也在升温。互换数据显示，美国借贷成本可能在7月见顶，降息可能最早在2024年美联储首次会议时出现，因为价格涨幅将回到美联储的目标水平。这些押注在美元走势中体现得很明显，彭博美元现货指数(Bloomberg Dollar Spot Index)自去年9月升至纪录高点以来已下跌约8%。与此同时，在今年1月，投资者以近两年来最快的速度购买新兴市场债券和股票。美元恐已见顶法国巴黎银行(BNP Paribas SA)亚太区新兴市场研究主管Siddharth Mathur表示：“我们认为美元已见顶，多年的看空趋势已开始。我们结构性看空美元，预计2023年美元将走软，特别是在下半年。” 一些市场参与者认为，美联储选择适度加息，是因为预期价格压力将会缓解。这一观点与美联储的评估有些不一致，后者认为通胀仍然令人担忧，需要进一步加息才能将通胀降至2%的目标。摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley investment Management)固定收益部门首席投资官Eric Stein表示：“美联储在金融体系中仍有很多收紧措施尚未发挥作用美联储说他们将让通货膨胀率回到2%，但实际上我认为通货膨胀率会达到3%左右的水平。我认为他们不会仅仅因为这个原因就继续把利率提高到6%。” 所有这些都意味着，在美元走强的重压下遭受损失的货币可能会走强。自去年10月跌至30年低点以来，日元兑美元已经飙升逾12%。彭博社调查的策略师预计，今年年底前日元可能还将上涨9%。欧元/美元较去年9月触及的低点上涨约11%，而美元兑十国集团(G10)多数货币在过去三个月里都有所下跌。彭博摩根大通亚洲美元指数(Bloomberg JPMorgan Asia Dollar Index)自去年10月跌至谷底以来已反弹超过5%。道富全球市场(State Street Global Markets)亚太区宏观策略主管Dwyfor Evans表示：“2022年支撑美元的许多因素已经减弱。G10其他央行在利率方面正在追赶上来，如果中国重新开放的影响会提振全球需求状况，那么谨慎的避险买盘将处于不利地位。”

晴天云2023-02-24

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