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英特尔狂飙16%！标普500刷新历史新高，市场猜测博通与台积电欲拆分英特尔，特朗普关税炸弹倒计时：汽车25%+芯片更高税率

口税之前给相关企业“时间”，以便它们在美国投资建厂以规避关税。这一关税政策引发了市场的广泛担忧。分析人士认为，如果特朗普的关税计划得以实施，将重塑全球供应链和贸易流，并可能加剧美国与主要贸易伙伴的紧张关系。2024年，美国进口了价值4710亿美元的汽车产品，其中墨西哥、日本、韩国、加拿大和德国是主要来源国。若关税政策落地，这些国家的汽车制造商可能面临重大冲击。中概股多数走低，百度跌7.5% 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数收跌1.28%。热门中概股多数走低，爱奇艺跌9.25%，金山云跌8.84%，百度跌7.51%，京东跌5.97%，新东方跌2.76%，蔚来跌1.80%，理想汽车跌0.81%。然而，阿里巴巴、拼多多、小鹏汽车等公司股价则逆势上涨，分别上涨1.74%、3.46%和4.92%。百度在发布财报后股价大幅下挫，Q4营收同比微降，但智能云业务营收增长显著，同比增长26%。李彦宏在业绩会上表示，2025年是萝卜快跑重要的扩张之年，公司将寻求合作，包括移动服务运营商、出租车公司和第三方车队运营方等。本周，国际大行纷纷发布看多中国资产的报告。高盛研究部预计，未来十年，人工智能的广泛普及有望推动中国股票整体盈利每年提高2.5%。增长前景改善加之潜在的信心提升预计将推动中国股票的合理价值提高15-20%，并可能带来超过2,000亿美元的投资组合资金流入。高盛还将MSCI中国/沪深300指数目标点位上调至85点/4700点，意味着未来12个月存在16%/19%的上涨空间。摩根大通也发布研报称，得益于中国生成式人工智能（AI）的发展，中国科技股近期的涨势比去年更具可持续性。摩根大通预期中国股票未来10年至15年的每年平均回报率为7.8%，并维持对中国股票的“增持”评级。

金融界02-19 08:15

全球股市总市值再创新高，关税担忧缓解

关税”，全球政治和经济的不确定性增加。美国投资公司Ingalls&Snyder的蒂姆·格里斯基（Tim Ghriskey）指出，市场似乎“无视关税影响”，“买盘”占据了上风。 2月13日的市场反应体现了当前的投资者心态。特朗普在白宫签署文件，指示各政府部门讨论“对等关税”。消息发布后，美国股市的主要指数集体上涨。此外，反映市场对后市警惕程度的“VIX指数（波动率指数）”出现下跌。 VIX指数又称“恐慌指数”。数字越高，意味着市场预计未来标普500指数的波动幅度越大。2月14日的数值为14.77，这是年初以来最低水平。低于作为后市警惕程度标准的20。起初，市场对统一关税的引入和关税报复战的爆发十分警惕。特朗普在竞选期间主张对所有国家的所有进口商品征收10%到20%的统一关税。如果真正实施，对方国家可能会采取报复性关税，全球经济可能会陷入通货膨胀复燃与经济减速并存的滞涨状态。市场解读为美国政府引入统一关税这一最坏情况暂时远离。调查公司Yardeni Research公司的Eric Wallerstein表示：“基于对等主义的方式留出了比签订双边贸易协议更多的谈判余地”。投资者开始关注美国企业的良好业绩。根据调查公司FactSet的数据，美国主要上市企业2024年10～12月的每股收益同比增长16.9%，创下3年来新高。在金融和信息技术（IT）领域，8成企业公布的业绩超过了市场预期。反应最迅速的是对冲基金。美国高盛统计了从1月31日至2月6日的客户交易动向，结果显示IT相关股票出现大量买入，其规模为过去五年来的第二大规模。欧洲企业的业绩预期也很高。FactSet汇总的主要上市企业预期（基于市场预期）显示，2025年的每股收益增长率将超过2024年。不过，关税依然是市场最大的风险。特朗普2月14日明确表示考虑对进口汽车加征关税。如果真正实施，对日本、欧洲和韩国的汽车厂商来说将是沉重打击。摩根大通估算了美国实施一系列关税带来的潜在影响。预计欧洲股价指数成分企业的2025年业绩预测（市场预期增长8%）将下调5至8个百分点，而美国股价指数成分股（市场预期增长11%）也将下调约8个百分点。如果各国都开始引入关税，市场的动荡将不可避免。

金融界02-18 11:52

【多图】华尔街即将突破历史新高，预示着更深的回调？

FX168财经报社(亚太)讯美国投资者结束长周末后，可能会看到股市即将突破新的历史高点。但任何突破新高的走势，可能都预示着一波“更深的回调”，因为负面的季节性因素即将发挥作用。 BTIG的技术分析专家Jonathan Krinsky在周日发布的一份报告中表示，标普500正处于一个转折点，持续多月的交易区间接近尾声。标普500在上周五收盘时距离1月10日创下的5827.04点历史最高收盘价仅差0.07%。尽管市场曾因通胀持续高企和关税不确定性出现抛售，但企业盈利好于预期帮助市场反弹，导致标普500波动处于一个越来越窄的区间。这些波动使得标普500的图表呈现出一个顶部水平的旗形图案，这通常意味着资产价格会突破区间的上限。（来源：BTIG） Krinsky表示：“标普500在过去几个月大部分时间都在一个相当窄的区间内波动。虽然创下新高并不意味着看空，但标普500有望突破这个多月来的交易区间，但我们正进入一个季节性较弱的时期，动能也较弱。” Krinsky担心，尽管标普500接近新高，但市场上不到60%的成分股位于50日均线上方，表明市场中有相当一部分股票没有享受到上涨的趋势。（来源：BTIG）此外，市场的小盘股未能在这波反弹中表现出色，其表现相对标普500也有所下滑。这一点可以通过iShares Russell 2000 ETF与S&P 500的对比图表看出，该图表显示Russell 2000自去年7月以来跌至最低水平。（来源：BTIG）不过，Krinsky对一些板块持乐观态度，特别是材料板块。他表示，材料股已经突破多周的区间，他看好Corteva（CTVA）、International Paper（IP）、Steel Dynamics（STLD）和Vulcan Materials（VMC）的走势。此外，Krinsky认为，经过一段时间的横盘整理后，赌场和博彩类股票也有望迎来上涨突破。他看好DraftKings（DKNG）、Accel Entertainment（ACEL）、Boyd Gaming（BYD）、PENN Entertainment（PENN）和Las Vegas Sands（LVS）等股票的表现。

风起02-18 10:38

会员

小摩：特朗普2.0时代，在资本市场上“粉丝号召力”明显下降

社(北美)讯周一（2月17日），根据美国投资银行摩根大通的一项研究估算，自连任以来，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）在社交媒体上的市场影响力相较于其第一任期明显减少。特朗普市场敏感发文减少，影响有限摩根大通的分析师发现，特朗普在本轮任期内发布的涉及贸易关税、外交关系和经济政策等市场敏感话题的帖子共有126条，但其中仅有10%引发了明显的外汇市场波动。然而，相关发文数量近期有所上升。上周，特朗普发布了超过20条涉及上述领域的帖子，是1月份平均水平的两倍。但这仍远低于2018-2019年特朗普与墨西哥（Mexico）等国发生贸易争端高峰时期每周60条的水平。摩根大通在周一发布的报告中指出：“在所有话题中，特朗普关于关税的发文对市场的影响最大。” 该行补充道，约三分之一的关税相关发文引发了市场波动。墨西哥比索和加拿大元受冲击迄今为止，特朗普发文带来的最大市场影响出现在2月初，当时他宣布动用紧急权力对墨西哥和加拿大实施25%关税，导致：墨西哥比索下跌超过2%，加拿大元下跌超过1%。不过，两天后特朗普推迟了这一决定，导致市场出现反弹。特朗普发文“交易”难以获利摩根大通的回测分析显示，基于特朗普发文进行交易的投资回报有限。 “在特朗普发文后5至180分钟内，通过做多美元兑G10高β货币篮子（G10 High Beta Currencies）或直接受影响的单一货币，整体回报率表现‘令人失望’。” 即便是在最乐观的假设下，预计收益也不会超过4%。特朗普减少社交媒体发文，但加强直接沟通尽管特朗普目前在社交媒体上发布的市场敏感信息减少，但他已加强直接沟通，几乎每天在白宫椭圆形办公室接受记者提问，这可能成为市场未来关注的重要信息来源。市场展望整体来看，尽管特朗普的社交媒体市场影响力较其首个任期有所减弱，但他在政策上的不确定性仍可能成为市场波动的重要驱动因素。

Peng02-18 06:18

美俄将在沙特会面讨论结束战争，乌克兰未被邀请，特朗普的特使称欧洲不会在谈判中占有一席之地

，美国和乌克兰正在谈判一项协议，可能向美国投资开放乌克兰丰富的自然资源。三名消息人士称，美国提出获取乌克兰关键矿产50%的所有权。泽连斯基周六表示，协议草案未包含乌克兰所需的安全保障条款。欧洲军队？此前，乌克兰总统泽连斯基呼吁建立一支欧洲军队，称欧洲大陆不能再指望美国的保护，只有拥有强大的军事力量，才能赢得华盛顿的尊重。泽连斯基表示，基辅绝不会接受背地里达成的协议，并预测普京会试图让特朗普出席5月9日莫斯科的二战胜利纪念日阅兵式，“不是作为一位受人尊敬的领导人，而是作为普京政治表演中的道具。” 在一场激动的演讲中，泽连斯基表示，美国副总统万斯前一天在会议上的讲话明确表明，欧洲与美国的关系正在发生变化。 “让我们坦诚一点——现在我们不能排除这样一种可能性：美国可能会在涉及欧洲安全的问题上对欧洲说不。”泽连斯基说。目前，这场由俄罗斯入侵引发的战争即将进入第四年。他表示，包括乌克兰在内的欧洲军队是必要的，以确保欧洲的“未来只取决于欧洲人——欧洲的决定在欧洲做出”。目前，欧洲国家主要在北约框架内进行军事合作，但各国政府多年来一直拒绝建立一支统一的欧洲军队，理由是国防事务涉及国家主权。一名来自欧盟东部成员国的高级官员对泽连斯基提出的欧洲军队构想持怀疑态度，称“已经有一支欧洲军事力量，那就是北约。” 不过，在特朗普执政后的新国际局势下，仍然存在一定程度的国际合作迹象。七国集团（G7）外长——包括美国，周六一致同意一份声明，承诺继续合作，以达成一项具有稳固安全保障的乌克兰持久和平协议。拉夫罗夫与卢比奥讨论消除美国前政府设置的“障碍” 另据俄罗斯外交部表示，俄罗斯外长拉夫罗夫与美国国务卿卢比奥周六通话，讨论了乌克兰局势以及取消“前任美国政府设立的单方面障碍”的问题。俄罗斯外交部声明称，这次通话由美方主动发起，拉夫罗夫和卢比奥同意按照两国总统确立的基调，推动恢复“相互尊重的国家间对话”。双方还同意保持联系，以解决双边关系中的问题，“以消除从前任政府继承下来的单方面障碍，从而促进互利的贸易、经济和投资合作。”声明称。目前尚不清楚双方具体讨论了哪些障碍。 “双方表达了在紧迫的国际问题上进行合作的意愿，包括乌克兰问题的解决、巴勒斯坦局势以及整个中东地区的局势。” 在前总统拜登执政期间，美国及乌克兰的全球盟友对莫斯科实施了一系列制裁，旨在削弱俄罗斯经济，并限制克里姆林宫的战争能力。这些制裁措施是针对俄罗斯三年前入侵乌克兰的回应。此外，俄罗斯外交部还表示，拉夫罗夫和卢比奥讨论了“如何加强俄罗斯驻美外交机构的运作条件”。 “双方同意在近期组织专家会议，以协商具体步骤，相互消除阻碍俄罗斯和美国外交机构运作的障碍。”声明补充道。来源：加美财经

加美财经02-17 00:00

俄乌战争突发重大消息！美俄将就结束战争举行会晤乌克兰未被邀请参加会谈

和乌克兰目前正在谈判一项协议，可能会向美国投资开放乌克兰巨大的自然财富。三位消息人士称，美国提议拥有乌克兰50%的关键矿产。泽连斯基周六表示，协议草案不包含基辅需要的安全条款。

天马行空02-16 08:33

从制度风险视角看A股市场何以长期走牛

大波动，产生较为明显的羊群效应。图2美国投资者逐步从散户向机构转变的过程资料来源：张夏、陈刚，《再次审视中美“漂亮50”》，招商证券研究所，2019年7月。二、A股市场长期走牛的制度性风险从A股市场的发展和特征看，市场运行效率不高、投资者结构失衡、监管政策不到位等层面问题影响了资本市场的稳定健康发展，然而从根本上来说，当前A股存在的制度性缺陷问题是影响股票市场长期走牛的最重要原因。 2024年4月，国务院印发了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号，以下简称新“国九条”），新“国九条”共9个部分，是继2004年、2014年后资本市场第三个以国务院名义发布的“国九条”，充分体现了党中央、国务院对资本市场的高度重视和殷切期望。新“国九条”充分体现资本市场的政治性、人民性，监管层面强调“以强监管、防风险、促高质量发展为主线”，要以完善资本市场基础制度为重点。随后相关部门出台了一系列的稳股票市场的政策和措施，为A股市场稳定发展提供制度前提和基础。从制度经济学的视角看，当前A股存在最突出的两大制度性风险：上市公司中存在着大股东与小股东、管理层与股东之间利益平衡的矛盾与风险，具体表现为： 1、大股东对小股东的利益损害风险在企业经营管理中，控制权具有索取和获得溢价的权力与动机。由于投资者有限理性、信息不完全性及交易事项的不确定性，使得明晰所有者权力成本过高，因而企业产权对应的回报实际上是不完全契约（Grossman and Hart，1986）。故股权分散并非总是有利，大股东与小股东之间的利益冲突是资本市场普遍存在的问题。大股东由于持股比例较高，往往能够掌握更多的公司内部信息，从而在公司决策中占据主导地位，而小股东由于持股比例较低，信息获取渠道有限，往往处于信息不对称的劣势地位。这种信息不对称为大股东利用信息优势损害小股东利益提供了可能。同时，小股东往往缺乏足够的动力和能力去监督大股东的行为。1999-2000年学术界对此进行了深入研究（Johnson S , Porta R L , Silanes F L D ，et al），并将此定义为“隧道效应”（Tunneling，即大股东如何像挖掘地下隧道一样，悄无声息地挖走中小股东手中的财富）。其典型表现有两类形式：一类是关联交易，包括资产买卖、制定对控股股东有利的交易价格、过高的管理层报酬、债务担保等；另一类则是控股股东不通过转移企业资产而增加其在企业的股份份额，如通过增发股票稀释其他股东权益、冻结少数股权、内部交易、渐进的收购行为等不利于中小股东的各种财务交易行为。对于投资者而言，该问题更为熟悉的表述为“一股独大”。据证券市场周刊统计，截至2022年末，A股第一大股东持股比例平均超过32%，实际控制人的平均持股约为36%。其中，第一大股东持股比例大于50%的有接近700家，大于70%的有80余家。由此，也引发了一些大股东利益攫取问题。典型表现为： ①大股东违规减持，在股价高位时大量减持股份，导致股价暴跌，小股东损失惨重。例如，近年来成为资本市场热词的“离婚式减持”，通过离婚的方式将大额股份分割给配偶，从而实现变相减持股份。据统计，2023年上半年，国内上市公司已至少公告大股东或董事、高管离婚分割A股股份案7件。 ②大股东通过关联交易将公司资产或利润转移至关联方，损害公司和小股东的利益。某汽车集团通过140家关联公司转移利润，3年输送利益超60亿元。某地产公司大股东通过高比例质押（98%持股质押）变相套现160亿元。2022年证监会查处大股东内幕交易案79起，平均非法获利超3000万元。 ③大股东利用对公司的控制权占用公司资金，导致公司资金短缺，影响正常运营和发展。2022年A股公司大股东资金占用余额达2300亿元，其中，ST康美案涉及887亿资金挪用。 2、管理层对股东的委托代理风险现代企业制度所有权与控制权分离引发了委托-代理问题（Berle and Means，1932），由于公司高管和公司股东之间的利益不一致，股东追求公司利益最大化，而公司管理者作为股东代理人则以自身利益最大化为目标。委托代理问题在上市企业中的国有企业更为突出，主要原因有二：一是“所有者缺位”，即国有产权名义上为全国人民所有，实际上缺少真正能行使产权职能的所有者对国有资产的运营管理和保值增值负责，因此国有股份的产权主体是虚置的（张春霖，1995）；二是“长的委托代理链条”，即国有企业的国有产权经过了从全国人民到政府机构、资产经营平台、高管人员等的多层委托管理，因而国有企业的实际经营管理者与最终所有者之间存在着较长的委托代理关系（张维迎等，1995）。此外，由于国有企业往往承担着一定的社会责任和政策任务，导致管理层在经营决策中可能面临多重目标冲突，不仅增加了管理层的决策难度和代理成本，还可能引发道德风险和机会主义行为。在上市企业中，委托代理问题的具体表现多种多样。据测算，A股上市公司管理层代理成本约占总市值1.2%（年化约1万亿元），比较典型的有： ①由于缺乏有效的激励和约束机制，导致管理层缺乏积极性和创新精神，导致企业经营效率低下。2022年64家上市公司因财务舞弊被处罚，虚增利润总额达470亿元。 ②管理层利用对企业的控制权，进行违规操作、谋取私利等行为。某芯片公司高管虚构研发支出，5年侵占资金17亿元。某酒企年报披露管理层年职务消费达净利润的12%。 ③管理层为了追求个人业绩和声誉，越过决策程序盲目进行扩张和投资，导致企业资金紧张、负债累累。某影视公司收购溢价率超800%，商誉减值致股东损失130亿元。三、深化股票市场体制机制改革，推动A股市场长期稳定发展一段时间以来，监管部门联合相关部委已经采取了一系列制度改革措施，对上述问题“重拳出击”，为A股稳定健康发展吃下了“定心丸”。 1、妥善应对大股东对小股东的利益损害风险方面监管部门围绕大股东减持这一关键点、加大力度予以规范，制定《上市公司股东减持股份管理办法》、同步修订了《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》，明确了在公司股价大跌、分红不达标或公司表现不佳时不能随意减持，加强了对大股东减持数量、减持时间的规范，并要求大股东在减持股份前需要提前披露减持计划。同时，证监会在2024年《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》中明确提出：督促企业按照发展实际需求合理确定募集资金投向和规模，防范大股东资金占用、公司治理机制空转等问题；加强拟上市企业股东穿透式监管，严厉打击违规代持、以异常价格突击入股、利益输送等行为，防止违法违规“造富”。 2、妥善应对管理层对股东的委托代理风险方面，特别是国有企业风险方面监管部门和国资委共同完善了相关政策。一方面，国资委不断完善对国有企业的考核标准，2023-2024年从“两利四率”调整为"一利五率"（“一利”是指利润总额，"五率"包括资产负债率、研发经费研发经费投入强度、全员劳动生产率、净资产收益率和营业现金比率），逐步实施“一业一策、一企一策”考核、出台了25个行业的针对性考核实施方案，注重提高考核引导国企提高经营效率。另一方面，国资委发布了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（以下简称《意见》），旨在提升中央企业控股上市公司的市场价值表现，要求相关上市公司主动参加投资者关系管理，明确市值管理纳入央企负责人的业绩考核。这有望进一步推动市场对国企优质资产的了解和价值判断、逐步引入并发挥社会监督作用，切实维护投资者权益。客观地看，制度性问题的解决并非一蹴而就，在一些领域还有进一步优化的空间。如：中小股东权益保护相关的集体诉讼机制、异议股份回购机制，推动专业机构投资者在上市公司治理中发挥积极作用，落实国有企业不胜任淘汰制度，完善国有企业分类与管理等。展望未来，在逐步引入更多中长期资金入市的大背景下，切实应对上述两类利益不一致引发的资本市场制度性风险，建立起各方利益相一致制度基础，有望为A股长牛奠定坚实基础。来源：一个关于风险话题的小号

金融界02-09 21:08

美股强势反弹：标普500与纳指四连阳，Palantir、Spotify与菲利普莫里斯等绩优股大涨推动市场信心回升

3亿美元。尽管如此，安赛乐米塔尔计划在美国投资9亿美元建设新钢厂，预计将在2025年推动需求增长。江森自控表现强劲，目标价被上调江森自控 (JCI.US)发布的最新财报显示，其季度销售额为54亿美元，较去年同期增长4%，调整后经营利润为4.26亿美元。多家华尔街大行近期更新了江森自控的评级，目标价均被上调。摩根大通将目标价从87美元上调至100美元，美银证券将目标价维持在95美元。编辑总结本周，美股市场显示出强劲的反弹态势，尤其是一些绩优股如Palantir、Spotify、菲利普莫里斯、安赛乐米塔尔及江森自控的强劲业绩带动了市场情绪。投资者对这些公司未来的预期持乐观态度，并且部分公司通过超预期的财报和强劲的业绩增长，推动了股价上涨。整体而言，市场对于美股在2025年的增长前景较为积极，预计会继续受到企业财报的支持。名词解释 Palantir (PLTR.US): 美国一家提供大数据分析软件和服务的公司，主要客户包括政府部门和大型企业。 Spotify (SPOT.US): 全球知名的数字音乐流媒体服务提供商。菲利普莫里斯 (PM.US): 全球领先的烟草和电子烟制造商。安赛乐米塔尔 (MT.US): 全球最大钢铁公司之一，专注于钢铁生产及相关产品的研发。江森自控 (JCI.US): 提供建筑设施管理、自动化和安全解决方案的全球公司。今年相关大事件 2025年1月：Spotify宣布全年首次盈利，股票反弹接近40%。 2025年2月：Palantir Q4业绩超预期，股价大涨35%。 2025年1月：安赛乐米塔尔宣布将在美国投资9亿美元建钢厂。专家点评 "Palantir和Spotify的强劲表现表明，科技股仍然是市场中的重要驱动力。对于投资者来说，关注这些公司在未来的增长潜力将是关键。" - 华尔街分析师，2025年2月。 "菲利普莫里斯和安赛乐米塔尔的营收增长展现了消费品和工业领域的强劲需求，这些行业的复苏也为整体经济提供了支撑。" - 经济学家，2025年2月。来源：今日美股网

今日美股网02-08 00:10

人工智能大量投资引发市场担忧美国股票基金大幅资金外流

剧了投资者对大量人工智能投资的担忧。美国投资者从大盘股基金中撤出了64.4亿美元的巨额资金，这是自去年12月18日以来一周内的最高水平。他们还放弃了分别价值20.2亿美元、11.2亿美元和3.35亿美元的小盘股、多盘股和中盘股基金。然而，行业基金吸引了12亿美元，这是连续第三周流入，其中金融和非必需消费品基金分别吸引了10.1亿美元和9.07亿美元。与此同时，投资者在上周净销售额351.3亿美元后，收购了价值396.1亿美元的更安全的货币市场基金。债券基金连续第五周保持受欢迎，本周吸引了价值92.2亿美元的资金流入。美国一般国内应税固定收益基金、短期中等投资级基金和贷款参与基金很受欢迎，因为它们分别获得了46.4亿美元、33.1亿美元和29.3亿美元的流入。

丰雪鑫9902-07 19:49

Bitwise：特朗普关税战最终将有利于比特币

比特币更有利的资产了。较低的利率将激发美国投资者的风险偏好，推高比特币价格。国外，各国将面临经济疲软，并将采取传统的经济刺激措施来弥补，从而再次推高比特币价格。如果他失败了怎么办？如果我们遭遇持续的关税战怎么办？我们坚信，由此产生的经济疲软将导致印钞规模超过以往任何时候。从历史上看，这种刺激对比特币非常有利。

金色财经02-05 10:35

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