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加元/人民币回落至5.35下方，加元在“避险”美元面前“黯然失色”

府债券收益率在更陡峭的曲线上上升，跟踪美国国债的走势。10年期国债上涨3.4个基点至4.108%，接近本月早些时候触及的16年高点4.292%。加拿大国家银行的经济学家表示，“加元可能会在2024年下半年趋于稳定甚至升值。”他们表示：“从加元的驱动因素来看，短期收益率差异和仍然高企的油价应该有利于美元走强。尽管如此，近期美元的避险升值已经推低了大多数主要货币的汇率。长期收益率的上升并没有伴随着曲线短端的大幅下降，这给周期的走向留下了很多疑问。我们认为，加拿大央行加息的重新定价可能有些过度，加元可能会出现一段时间的疲软，特别是如果经济在未来几个季度陷入技术性衰退的话。” 丰业银行首席外汇策略师肖恩·奥斯本分表示，“周二的数据组合对加元来说再糟糕不过了，加拿大消费者物价指数低于预期，而美国数据普遍全面好于预期。 9月份消费者物价指数的结果降低了近期紧缩的风险，并为目前任何额外的紧缩举措设定了相当高的门槛。但鉴于工资增长和通胀预期上升，收紧政策的威胁并未完全消除。” 奥斯本分表示：“由于风险偏好减弱和原油走强相互抵消，短期内交易可能会更加波动，但如果周二的数据组合无法将资金推至 1.37 以上，我不清楚（除了一些重大冲击之外）会发生什么。” 中国国家统计局周三公布的数据显示，中国7-9月GDP同比增长4.9%，明显高于路透调查预测的4.4%。加元/人民币汇率随着加元疲软及中国第三季度数据好于预期而下降，现报5.3456，跌幅为0.28%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-10-19

鹰派预期急剧升温，“美债风暴”再度卷土重来，投资者接下来需要关注什么？

两者之间的关系，目前在一定程度上取决于美国国债收益率的上升是由于投资者对美联储进一步加息的预期，还是由于对经济及其面临的风险的看法发生了变化。以美联储前理事Larry Meyer为首的货币政策分析公司分析师表示，在第一种情况下，美联储可能会觉得有必要提高利率，以满足市场预期；如果是第二种情况，则投资者实质上是在帮助美联储，代替美联储进一步加息。市场普遍预计下次会议可能会开启政策讨论的新篇章，鲍威尔本周的讲话或将会为此奠定基础，投资者需密切关注。

金融界2023-10-19

中东硝烟再起，全球股债汇商如何“应战”？

策，债券投资者可能会遭受更多痛苦。衡量美国国债和企业债务表现的标普美国综合债券指数较2021年1月的峰值下跌了14%。 3、美元为王？地缘政治引发的避险需求提振了美元和瑞郎，美元兑日元逼近150关口，瑞郎兑欧元上周五录得1月以来最大单日升幅。不过，Amundi的贝拉尔迪表示，如果高油价和通胀引发美国经济衰退，投资者可能不会单向押注美元走强。皇家伦敦多资产主管特雷弗·格里瑟姆（Trevor Greetham）则指出，随着“日本投资者将资金撤回国内”，任何“全球避险举措”都可能导致日元走强。 4、新兴市场遭殃？在以哈战争爆发后，以色列的货币、债券和股票都受到了打击，埃及、约旦和伊拉克以及沙特阿拉伯、卡塔尔和巴林也未能幸免。巴林银行新兴市场企业债务主管奥莫通德·拉瓦尔（Omotunde Lawal）表示，在经历了艰难的几年之后，以哈战争“只是又一个抑制新兴市场情绪的因素”。不过，她谨慎乐观地认为，大多数其他新兴市场目前基本上摆脱了紧张局势。摩根士丹利也不认为这种情况会继续蔓延。全球保险资产管理公司（Aegon Asset Management）的杰夫·格里尔斯（Jeff Grills）则警告称，局势升级可能“轻易”推动油价上涨20%，殃及数十个本已贫困的石油进口国。 5、科技股危？石油股的好消息可能是大型科技股的坏消息。 2022年，由于俄乌冲突推高油价，加剧通胀担忧并引发债券收益率飙升，MSCI全球科技股指数与石油和天然气股走势截然相反。伦敦皇家银行的格里瑟姆表示，如果美国利率再次上升以遏制最近冲突引发的通胀影响，这种场景可能会再现。冲突扩大对基础设施的潜在破坏也是一个风险。德意志银行表示：“埃及是多条洲际电缆穿过数字苏伊士运河陆地的地方之一。至少17%的全球互联网流量经过这条路线。” 在股市的其他领域，航空股可能遭受损失，而国防股则有望跑赢大盘。自10月7日以哈马斯袭击以色列以来，MSCI航空公司股票指数下跌约5%。航空航天和国防股票上涨近6%。

金融界2023-10-19

两位华尔街大佬齐齐警告：“谨慎”，“警惕”！

理由保持警惕”。所罗门强调了近几个月美国国债收益率飙升以及意外强劲的通胀和就业数据。他说，这些压力可能为利率在更长时间内保持较高水平铺平道路。此外，他认为，美国经济的某些领域尚未感受到利率上升的全面影响。他说：“我仍然相信，这次紧缩会有一个滞后。我确实认为，在未来两到四个季度，紧缩政策的影响将更加明显，并将导致某些领域的经济放缓。” 为了应对猖獗的通胀，美联储在18个月的时间里将联邦基金利率从几乎为零提高到5%以上。高利率可以通过鼓励储蓄而非支出、提高消费者和企业的借贷成本来抑制物价上涨，但也可能削弱需求，导致资产价格暴跌，并使经济陷入衰退。所罗门强调，他并非认定经济会陷入衰退。不过，他也指出，有几位企业高管告诉他，过去几个月消费者需求有所放缓。这位高盛CEO还对国际冲突和争端发出了警告。他说：“全球的地缘政治压力不断升级，总体风险水平比我们在相当长一段时间内看到的要高，而这些威胁可能会破坏美国和其他国家的经济增长和稳定，鉴于不确定的背景，高盛仍将保持谨慎。”

金融界2023-10-19

美联储遭遇双重“挑衅” 鲍威尔是时候直面问题了！

政策陷阱。对美国财政未来的担忧已经导致美国国债收益率飙升，这令政策制定者感到惊讶，并促使他们考虑暂时推迟另一次加息计划。华尔街对美国预算困境的担忧给美联储双重使命都带来了风险。对赤字和债务的担忧给长期利率带来上行压力，有可能导致经济增长放缓并推高失业率。与此同时，它也可能引发更高的通胀，尤其是在人们认为美联储将为限制联邦政府的借贷成本而淡化其稳定物价的目标的情况下。 “我们正在见证投资者对美国财政可持续性看法的转变”，曾在2002年至2006年期间担任布什总统顾问的前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）表示。可以肯定的是，美国国债下跌背后还有其他因素在发挥作用。其中最主要的是：面对美联储数十年来最激进的信贷紧缩行动，美国经济表现出了韧性。美联储是时候正视问题了美联储主席鲍威尔将于本周晚些时候在纽约经济俱乐部发表讲话，阐述他有关于美国国债收益率飙升这一问题的观点。美联储观察人士预计，鲍威尔将默认政策制定者们达成的共识，即收益率上升使他们有机会在10月31日至11月1日的政策会议上保持利率稳定，以评估经济前景。但由于通胀仍快于美联储2%的目标，鲍威尔仍可能保留在今年晚些时候加息的可能性。经济学家Anna Wong表示，最近10年期美国国债收益率的飙升将抑制经济增长，其影响类似于美联储加息。彭博经济研究估计，美国国债收益率自9月19日至20日FOMC会议以来的涨势如果持续下去，应该会减少50个基点的加息需求。 MacroPolicy Perspectives LLC创始人兼前美联储经济学家朱莉娅·科罗纳多（Julia Coronado）则表示：“只要通胀率远高于目标，再次加息的威胁就将持续存在。” 美联储前副主席唐纳德·科恩（Donald Kohn）表示，总的来说，鲍威尔和其他官员应该公开谈论财政政策对经济、利率和美联储的影响。“如果他们至少谈论了货币政策和经济可能受到的影响，这将有助于官员们在经济方面的对话，”现任布鲁金斯学会高级研究员的科恩说。曾在共和党和民主党政府任职的前财政部官员马克•索贝尔（Mark Sobel）则更为直言不讳。作为研究机构官方货币和金融机构论坛的美国主席，索贝尔说，美联储官员需要警告公众，美国的财政挥霍可能对市场和经济造成有害影响。担忧不断升级一段时间以来，人们普遍认为美国联邦预算正不可持续道路上。但最近发生的一系列事件让这些担忧进一步升温。 8月，惠誉评级公司取消了美国AAA顶级信用评级，同时美国财政部宣布了高于预期的季度借款预估值。国会预算办公室上周估计，刚刚结束的财政年度赤字猛增20%以上，达到1.7万亿美元，这加剧了人们的不安。美联储理事克沃勒10月11日在犹他州帕克城举行的E2峰会上表示：“很难相信这是一项可持续的政策。” 政府官员坚称，美国总统拜登致力于减少预算缺口，他们认为，美国总统拜登为应对气候变化而增加公共基础设施支出和促进私人投资的举措将有助于经济的长期发展。但令投资者感到恐慌的不仅仅是国债供应量的增加，需求的疲软也令人不安。许多投资者担心美国国债的两个最大外国持有者中国和日本将缩减购买规模。美联储本身已经在削减资产负债表，通过称为量化紧缩的操作有条不紊地减少其债券持有量。官员们已表示，即使在明年某个时候开始预期降息之后，他们仍将继续这样做。科罗纳多表示，美联储偏离这条道路的“门槛非常高”。前国会预算办公室主任道格拉斯·霍尔茨-埃金（Douglas Holtz-Eakin）指出，美国国债收益率上升有可能使难以维持的财政前景变得更加糟糕。霍尔茨-埃金曾在小布什执政期间担任顾问。 “我们的预算对利息超级敏感，”现任美国行动论坛（American Action Forum）的主席霍尔茨-埃金说，“如果债券市场开始更准确地解读美国的财政状况，那么我们就有麻烦了。” 现任胡佛研究所客座研究员的沃什也同意这一观点，他说，“如果没有健全的财政政策，就很难制定健全的货币政策。而美国的财政政策显然不健全。”

金融界2023-10-19

决策分析：中东冲突升级“搅乱”市场！金价直逼1860，触及近11周高点美股大幅下挫亮眼财报也无法掩盖“避险情绪”

18日）美市中，随着财报季节的到来以及美国国债收益率攀升至多年高点，股市下跌。截至发稿，道琼斯工业平均指数下跌0.61%。标准普尔500指数下跌0.80%，纳斯达克综合指数下跌 1.03%。摩根士丹利的财富管理部门的疲软表现盖过了两条业务线的成绩，该公司股价下跌超过7%，并有望创下2020年以来最糟糕的一天。另一方面，宝洁公司季度超出分析师预期后上涨近3%。 FactSet 的数据显示，标准普尔500指数中有超过10%的公司公布了业绩。在已经报告的企业中，约78%的业绩超出了分析师的预期。嘉信理财高级投资策略师凯文戈登表示，市场焦点正在转向本财报季的收入增长。他补充说，投资者正在试图弄清楚哪些公司的需求正在增加，哪些公司仅通过削减成本措施来提高盈利。 “我们现在正处于周期的一个阶段，公司确实需要开始展示实际需求的恢复情况，”他说。“如果情况并非如此，那么你可能不会获得人们期望的那么多提升。” 美国10年期国债收益率周三上涨超过7个基点，自2007年以来首次突破4.9%。与此同时，30年期固定抵押贷款利率的平均利率刚刚达到8%，为2000年中期以来的最高水平。 Oanda高级市场分析师Edward Moya表示：“投资者正在争先恐后地寻求安全，因为下一季度的盈利可能会出现很多波动。” 英伟达等芯片股和超微半导体公司，由于投资者继续抛售，在第二个交易日陷入困境。此前，美国商务部周二宣布计划收紧对中国销售先进人工智能芯片的限制。由于中东冲突加剧提振了避险需求，加上加沙发生致命爆炸后外交解决方案的希望不断恶化，金价跃升至8月初以来的最高水平。截至发稿，现货黄金上涨1.63%至1954.29美元/盎司，一度触及8月1日以来新高1962.64美元。美国总统拜登原定于周三对以色列和约旦进行的访问甚至在他离开地面之前就开始瓦解，一天前加沙一家医院发生爆炸，造成数百人死亡，阿拉伯领导人也退出了为此次访问计划的会议。甚至在爆炸发生之前，美国和该地区的官员就越来越担心，如果以色列继续进行地面入侵，他们将无法阻止冲突蔓延。拜登已经向该地区派遣了两艘航空母舰，并让军队进入戒备状态，向伊朗及其盟友发出威慑信息，数千枚导弹可能对以色列构成严重威胁。医院爆炸后，伊朗外交部长呼吁穆斯林国家立即全面抵制以色列，并对该国实施石油禁运。抵达特拉维夫后不久，拜登表示以色列对爆炸不负有责任。升级威胁继续为金价提供支撑，自本月初哈马斯突然袭击以色列以来，金价有所上涨。此前，该金属的交易价格接近七个月低点，美国国债的大幅抛售严重影响了这种非收益资产。

Linlin2023-10-19

美国20年期国债发行在即 2至20年期国债收益率升至多年新高

周三，在美国20年期国债拍卖前，美国国债跌势加剧，上周30年期国债发售的糟糕表现仍令市场心有余悸。美国两年期至10年期国债收益率升至2006-2007年以来最高水平，而30年期国债收益率突破5%，逼近上周创下的多年高点。在整个期限范围内，只有5-10年期国债收益率仍低于5%。将于纽约时间下午1点发售的20年期国债的收益率在5.25%左右，比上个月的拍卖结果高出65个基点以上，这是2020年重新推出该期限国债以来的最高记录。此次拍卖是现有债券的续发行，该债券收益率一度升至历史新高5.257%。美国国债市场正承受着美国经济和通胀的双重重压。尽管美联储加息幅度总计超过5个百分点，而且票据和债券的供应量也增加了，但这双重压力仍未减弱。美国10年期国债收益率一度上涨5.5个基点至4.889%，为2007年7月以来的最高水平，超过了之前10月6日触及的年内高点4.885%。

金融界2023-10-19

美国房贷利率连升六周按揭申请降至28年低点

录得2月以来最重跌幅。房贷利率往往与美国国债收益率同步变动。强劲的经济数据表明美联储可能不得不再次加息后，10年期国债收益率周二反弹，触及2007年以来的最高点。

金融界2023-10-19

巴以冲突传来两则新消息！避险情绪笼罩市场美元黄金罕见齐涨、美股“祸不单行”

，尽管上周由于中东冲突的不确定性增加，美国国债交易出现了短暂的“避险”，这推动了对更安全资产的需求，并导致长期债券价格飙升，但在投资者看到货币政策收紧导致经济放缓的证据之前，经济实力和韧性仍将是影响利率的主要因素。 Bush周三表示，“我们已经有了一些相当大的顺风，抵消了今年帮助经济的货币政策收紧，”比如财政赤字的扩大，通货膨胀的降温以及消费者和企业的现金储备。 “但所有这些因素都在接近它们的保质期......因此，展望未来，我们认为在未来几个月里，经济放缓的迹象将变得更加明显，货币政策正在发挥作用。”“随着市场越来越意识到，我们将看到更多降息的预期开始反映在市场上，我们将看到长期利率下降。” 此外，有报道称，加沙一家医院发生爆炸，造成数百人死亡，这引发了人们对以色列和哈马斯之间的战争将把该地区其他力量卷入的担忧，投资者情绪因此恶化。最近有关美国总统拜登访问中东可能促进外交突破的希望破灭了，因为约旦取消了拜登会见约旦和埃及领导人以及巴勒斯坦民族权力机构主席阿巴斯(Mahmoud Abbas)的峰会。 “一夜之间，由于地缘政治局势，我们看到了一种新的避险情绪，而且……这导致了市场的明显反应，”德意志银行策略师Henry Allen表示。对该地区石油供应受损的担忧推动布论特原油升至91美元/桶左右，黄金价则徘徊在1965美元/盎司左右。周三公布的美国经济数据显示，9月份美国新屋开工量反弹7%，年率为136万套，此前一个月新屋开工量大幅下降1.5%，不过预示未来建筑活动的建筑许可减少4.4%，至147万套。眼下，市场焦点转向美联储将于美东时间下午2点公布的经济状况褐皮书以及美联储官员的讲话。里士满联储主席巴金、费城联储主席哈克将于今日晚些时候发表讲话。美联储主席鲍威尔也将于周四发表讲话。美联储理事沃勒日内表示，如果经济持续走强，可能需要更高的利率；在作出利率决定之前，我们可以等待、观察和观望。我们仍有可能再加息一次，是否以及何时加息将完全由数据驱动。没有人预计近期会降息。纽约联储主席威廉姆斯表示，需要在一段时间内保持紧缩利率；在某个时候降息将是合理的，美联储官员的预测显示明年利率将下降。明尼阿波利斯联储卡什卡利周二表示，通胀回落所需时间比预期长得多，且“仍过高”。费城联储主席哈克表示，美联储应该延长暂停升息的时间，因为越来越多的证据显示，借贷成本上升将放缓经济。美联储官员将在10月21日进入一段“缄默期”，之后央行将在10月31日至11月11日举行货币政策会议。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的美联储观察工具，联邦基金期货交易员预计，美联储在年底前再次加息的可能性为40%，但下个月加息的可能性只有11%。美元指数维持涨势美元周三上涨，美联储几位官员将发表讲话，同时投资者密切关注哈马斯与以色列之间的战争，寻找升级迹象。美市盘中，美元指数一度上涨至106.64高点，现回落至106.46一线交投。目前，美元指数低于10月3日创下的自2022年11月以来的最高水平107.34。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）由于预期美联储将在更长时间内维持较高利率，以努力使通胀率更接近2%的目标，美元因此受益。纽约FXStreet.com资深分析师Joseph Trevisani表示，“很大程度上，我认为汇率走势仍以利率为基础，”而美联储“维持高利率以对抗通胀的决心非常坚定。” 自7月中旬以来，基准的10年期美国国债收益率攀升了约100个基点，美元指数上涨了约7%。技术上，Kshitij咨询服务团队指出，只要保持在106.50下方，那么美元指数可能看空，并跌向105.50。黄金一度突破1960美元金价周三升至逾一个月高位，随着中东冲突不断升级，投资者纷纷涌向这种避险金属。现货黄金一度站上1960美元/盎司，创下8月份以来的新高，现回落至1952美元/盎司一线交投。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） “中东地区风险升高，推动了对黄金和白银的避险需求，两者的技术态势也有所改善。我认为金价近期将突破2000美元，”Kitco Metals资深分析师Jim Wyckoff表示。 “如果中东局势缓和，金价将回落，但目前市场预计局势将进一步升级。” 在政治和金融不确定的情况下，黄金被认为是一种安全的保值手段。10月份迄今为止，金价已上涨逾5%。美股主要股指在避险情绪的影响下下跌。周二，加沙市一家医院发生爆炸，造成约500名巴勒斯坦人死亡。以色列和巴勒斯坦官员相互指责爆炸是对方所为。彭博社分析师Eddie van der Walt表示，目前金价有很大的溢价，这可能是由于对中东忧虑的尾部风险保险需求旺盛。如果以利率和美元等金融因素为基础，溢价会低得多。黄金的金融模型价值（使用对10年期美债实际收益率、彭博美元指数以及ETF持仓量作为自变量进行多元回归分析的数据，时间跨度为2007年至今）已从5月份的1700美元/盎司附近跌至周二的1533美元/盎司。与此同时，金价与5月底基本持平。这意味着黄金相对于其模型价值的溢价目前创下了400美元以上的历史新高，这确实表明目前黄金有很强的避险买盘，而其他资产还没有完全意识到这一点。市场的焦点还在美联储主席鲍威尔定于周四发表的讲话上，在几位美国政策制定者近期发表鸽派言论后，他的讲话可能为美联储的利率路径提供一些清晰的信息。根据芝商所的美联储观察工具，交易员预计美联储今年维持利率不变的可能性约为60%。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen在一份报告中强调，许多资产管理公司通过交易所交易基金(ETF)交易黄金，他们继续关注美国经济走强、债券收益率上升以及利率见顶可能再次推迟。 Hansen补充说，黄金ETF的总持仓量继续下降，票据市场仍处于卖出模式。

夏洛特2023-10-19

会员

美联储鹰派官员表示，在对利率采取行动之前可以“等待、观望”

表的。最近几天，多位美联储官员表示，美国国债收益率上升表明金融状况正在收紧，可能无需进一步加息。周三，10年期国债收益率上涨 4.9%，这是自 2007 年以来的首次。事实上，沃勒指出了收益率的回升，并表示过去几个月的经济报告对通胀“极其积极”。他指出，消费者价格指数和美联储首选个人消费支出价格指数等广受关注的指标显示，三个月的滚动核心通胀率分别为3.1%和2%。然而，官员们对通胀方面的虚假信息持谨慎态度，因为这些虚假信息扰乱了过去的政策决策。很少有美联储官员认为未来会降息，但许多人倾向于认为当前的加息周期可能会结束。沃勒是较为鹰派的美联储官员之一，这意味着他赞成提高利率和收紧政策。作为州长，他自动获得对制定利率的联邦公开市场委员会的投票权。他的言论指出了近期的停止，但除此之外没有任何承诺。他表示：“如果经济实体面疲软，我们将有更多空间等待进一步加息，并让近期长期利率的上涨发挥一些作用。” “但如果实体经济继续显示出潜在的强劲势头，并且通胀似乎企稳或重新加速，尽管近期长期利率有所上升，但可能需要进一步收紧政策。” 最近的经济报告显示劳动力市场强劲，9月份非农就业人数增加 336,000人。美国商务部周二发布的报告显示，9月份零售支出强劲增长 0.7%，超出了通胀和华尔街的预期。沃勒表示，他将关注这些数据以及工厂等非住宅投资数据以及建筑支出数据，以及下周将首次公布的第三季度国内生产总值增长数据。与此同时，路透调查结果显示，预计美联储将在2024年年中降息的受访者比例从此前的71%降至55%；28位经济学家中有26位表示，美联储首次降息晚于预期的风险更大；111位分析师中有91位认为美联储至少要等到明年第二季才会降息。

丰雪鑫992023-10-19

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