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随着美国就业机会减少失业率攀升就业市场如何影响加密货币？

二季度的国内生产总值都处于亏损状态，但美国劳动力市场有望蓬勃发展。但是，职位空缺数量的减少是一个危险信号，表明美国经济在未来几个月内可能会看到失业人数增加。比特币和其他加密货币可能会受到这种趋势的影响，就像每次股市暴跌时一样，尽管那是另一回事，但是这可能有某种关系。当这种情况发生时，当工作变得稀缺时，人们的消费能力就会降低。结果，随着对产品的需求也减少，企业将经历低迷。与此同时，美联储继续上调利率以将通胀率降至至少2%。截至发稿时，劳动力市场也受到限制。加密货币在美联储加息后立即感受到了影响。随着人们失业，经济可能会崩溃，这意味着经济活动会脱轨。当这种情况发生时，商业零售商宁愿持有现金也不愿投资于市场，或者他们会选择投资于极不稳定的工具，如比特币和其他加密货币。标准普尔500指数影响加密和股票市场新工作岗位数量的暴跌在很大程度上也与标准普尔500指数的价格有关。根据图表，标准普尔500指数影响了2003年、2009年和2020年的新职位空缺。随着职位空缺的突然下降，标准普尔500指数似乎正在经历看跌环境。事实上，即使是通胀率也与央行的目标相去甚远。美联储正在收紧货币政策，因此未来失业率将继续攀升。比特币价格也与标准普尔500指数密切相关。图表显示，BTC和SPX均在12月18日和2020年3月同时下跌，加密货币和股票市场都可能在未来几天暴跌。

楼喆2022-10-07

美国9月“小非农”数据“亮眼” 美联储11月加息75个基点概率“陡升”

），薪资服务公司ADP发布的数据显示，美国劳动力市场在9月表现强劲，私营公司增加的就业岗位超过预期。数据显示，当月企业新增20.8万个岗位，高于道琼斯估算的20万个，也高于8月份向上修正后的18.5万个。与此同时，商品生产行业报告岗位减少2.9万个，其中制造业减少1.3万个，自然资源和采矿业减少1.6万个。不过，贸易、运输和公用事业部门的大幅增长抵消了以上损失，其新增就业岗位14.7万个。从规模来看，雇佣50-499名员工的公司以9万个新增岗位的增长领先，大型企业增加6万个，小型企业增加5.8万个。 ADP与斯坦福大学数字经济实验室联合编制了这份报告。据ADP称，紧张的就业市场又出现了一个月的大幅加薪，薪酬较一年前增长了7.8%。换工作者的年薪变化中值为15.7%，低于8月份的16.2%，为ADP跟踪此数据三年来的最大单月降幅。 ADP的报告发布两天后，美国劳工统计局将发布备受关注的非农就业报告。周五的报告估计就业岗位增加了27.5万个。尽管ADP在夏季修正了其统计方法，8月总就业人数较最初报告的13.2万人大幅上修，但仍远低于劳工部统计的31.5万人。美联储官员正在密切关注就业数据，因为其希望遏制高通胀。美联储11月加息75个基点的概率略有上升据CME“美联储观察”：美联储11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为30.8%，加息75个基点的概率为69.2%，加息100个基点的概率为0%；到12月累计加息100个基点的概率为30.7%，累计加息125个基点的概率为69.1%，累计加息150个基点的概率为0.2%。机构点评：美国9月ADP数据进一步证明就业市场依然强劲美国企业9月份继续以稳定的速度增加人手，表明尽管经济不确定性上升，但劳动力需求仍然保持健康。虽然劳动力需求出现了一些放缓的迹象，但ADP数据进一步证明就业市场依然强劲，令美联储在不引发失业率飙升的情况下为通胀降温的目标变得复杂。初请失业金人数仍维持在历史低点附近，职位空缺数量虽然有所下降，但仍然处于非常高的水平。周五美国政府将发布9月份非农就业报告，预计数据将再度证明就业增长强劲，并且失业率也将保持在50年低点附近。财经网站Forexlive评美国9月ADP就业人数：这项调查重新启动后不再用于预测非农就业人数。相反，它的目的是对美国就业形势进行推论性调查。这次的数据基本符合预期，显示出经济与就业人数一样停滞不前。大部分就业增长集中在“贸易、运输和公用事业”领域，这个领域就业人数增加了14.7万人；其次是“专业和商业服务”，增加了5.7万人。而“信息”行业就业人数减少了1.9万人，“金融活动”行业减少了1.6万人。

Dan19772022-10-05

非农敲门！金价徘徊1720寻找新线索上升趋势呈耗尽迹象 “黄金不能排除修正回调”

反应不一，美国非农(NFP)事件将显示美国劳动力市场的真实状况。技术面上，金价上升趋势呈现出耗尽的迹象，而黄金当前不能排除修正回调的可能性。黄金价格从1726.50美元下跌后在1720美元附近震荡，因投资者正在等待美国自动数据处理(ADP)就业数据发布以寻找新线索。美元指数从110.20记录的新需求现在正在消退，因为脆弱的反弹走势遇到110.50附近的大量报价。随着收益率横盘整理，风险状况的反应喜忧参半。10年期基准美国国债收益率徘徊在其日高点3.64%下方。外汇领域需要新的动力才能做出决定性的举动，投资者已将注意力转移到美国ADP数据上。根据预测，美国劳动力市场在9月份新增20万个工作岗位，而之前增加13.2万个。新增就业岗位减少的情况可能迫使美联储放慢加息步伐，因为在应对通胀压力的同时需要照顾经济项目。本周晚些时候，美国非农就业人数(NFP) 数据将提供美国就业状况的真实情况。考虑到美国非农数据，9月份美国经济创造25万个就业岗位，低于8月份的31.5万个。美国就业数据公布之前，美元指数吸引力有所减弱。美联储为实现物价稳定而采取的极端鹰派措施，导致市场对美国非农就业数据的预期是该指标疲弱。企业已经推迟产能扩张计划以及开拓投资机会，以逃避利率上调带来的损失。这使得招聘过程放缓，因此减少了就业机会。在欧元区方面，欧央行行长拉加德周二讲话明确表示，通货膨胀率前景仍处于未知的状况。据路透社报导，拉加德指出，很难判断欧元区的通货膨胀是否已经见顶。她进一步补充说，“我们必须做的至少是要停止刺激需求。 ” 展望未来，欧元区零售销售数据将至关重要。欧元区零售销售年率预期为-1.7%，前值-0.9%。在价格压力飙升的时候，零售销售下降将打压多头。黄金技术面上，在未能继续向61.8%斐波纳契回撤位(从8月10日高点1807.93美元至9月低点1614.85美元)的1734.58美元大涨反弹后，金价的上升趋势已经耗尽的迹象清晰可见。考虑看跌反转可能有点早，因为在主宰反弹之后通常会观察到修正动作。 (来源:FXStreet) 黄金价格轻松地建立在200周期指数移动平均线(EMA)的1696美元上方。相对强弱指数(RSI)(14)显示看涨偏见，因为它在60.00-80.00的看涨范围内振荡。但是，不能排除对60.00的修正。

小萧2022-10-05

黄金两日狂飙逾60美元！问题来了：金银是否会继续高歌猛进？本周紧盯这一数据

市场委员会(FOMC)的鸽派。““由于美国劳动力市场显示出明显的疲软迹象，黄金已经触底。金价的关键将是非农就业报告。只要我们没有看到异常强劲的数据，金价应该会在这里得到支撑，并准备试探1750美元区域。”

夏洛特2022-10-05

【美股盘中】美国股市连续两日大涨马斯克将以“原价”收购推特数据显示经济放缓市场押注美联储鸽派转变

一直试图预测美联储政策的转折点，但鉴于美国劳动力市场持续走强和通胀仍然居高不下，其收效甚微。” 美国的衡量标准供应管理协会(ISM)周一发布的制造业数据显示，制造业活动降至2020年5月以来的最低水平，这一收缩引发了对美联储鸽派转向的一些乐观情绪。一个联合国机构发出警告，如果政策制定者继续积极加息，可能会引发全球经济衰退和一段长期停滞，这增加了央行官员可能会放弃激进货币干预的希望。联合国贸易和发展会议（UNCTAD）在一份声明中表示：“过度的货币紧缩可能会迎来一段停滞和经济不稳定的时期。” 在企业方面，Rivian的股价上涨超过11%，此前该公司重申今年仍有望生产25,000辆电动汽车，确认其先前的销量指引。 Poshmark股价上涨13%，因有消息称这家二手时装零售商将被韩国互联网巨头Naver Corp以12亿美元的价格收购。在有报道称欧佩克+正在考虑大幅减产后，油价也延续了周一的涨幅。西德克萨斯中质原油和布伦特原油期货分别上涨超过3%至每桶86.44美元和91.86美元。

楼喆2022-10-05

决策分析：触底了？美国股市周一大涨制造业数据疲软黄金白银齐涨英镑商品货币表现强劲

场正准备迎接更多动荡，因为对仍然紧张的美国劳动力市场的关键数据将使交易员有机会重新评估美联储对其积极加息的承诺。在连续两个月下跌之后，比特币的拥护者希望最大的加密货币在10月回血，这通常是获得收益的最佳月份之一。根据Bespoke Investment Group的数据，虚拟货币在10月份往往会上涨约25%。市场置评： Miller Tabak + Co首席市场策略师Matt Maley写道：“市场超卖，市场情绪极为负面，因此反弹甚至是剧烈反弹随时可能发生。然而，在这个熊市达到最终底部之前，我们看到了更低的低点，因为股市还没有完全消化衰退。” 根据美国银行首席股票技术策略师Stephen Suttmeier的说法，在标准普尔500指数真正触底之前，关键技术指标可能需要屈服。尽管美国股市通常在中期选举年的第四季度转为看涨，但在股票看跌期权比率和标准普尔500指数的成交量方面仍然难以捉摸。摩根大通宏观定量和衍生品研究全球主管Marko Kolanovic重申，越来越强硬的央行和北溪管道的破坏可能会导致美国股市复苏的延迟，从而使标准普尔500指数的年终目标存在风险。 Oanda高级市场分析师Ed Moya表示：“随着金融稳定风险的增加，投资者开始怀疑全球央行是否会继续积极应对通胀。现在呼吁美联储转向还为时过早，但美国国债市场的行动似乎表明交易员越来越相信全球增长放缓开始拖累定价压力。” 下一个交易日焦点、风向标： 02:00欧元区8月生产者物价指数(年率) 07:00美国8月耐用品订单修正值(月率) 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0930) 18:00新西兰官方现金利率 23:00德国8月未季调贸易帐(十亿欧元) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元小幅收涨，收报0.9827，涨幅0.25%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于0.9861，进一步阻力位于0.9898，关键阻力位于0.9953；汇价下行的初步支撑位于0.9769，进一步支撑位于0.9714，更关键支撑位于0.9677。英镑：英镑/美元收涨，收报1.1319，涨幅1.48%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1407，进一步阻力位于1.1494，关键阻力位于1.1655；汇价下行的初步支撑位于1.1158，进一步支撑位于1.0997，更关键支撑位于1.0909。日元：美元/日元收跌，收报144.52，跌幅0.13%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于145.188，进一步阻力位145.821，关键阻力位于146.342；汇价下行的初步支撑位于144.034，进一步支撑位于143.513，更关键支撑位于142.88。

楼喆2022-10-04

突发大行情！美数据连传坏消息美元“飞流直下”逾100点、金融市场“涨”声雷动

正准备迎接更多动荡，因为有关依然紧张的美国劳动力市场的关键数据将给交易员一个机会，重新评估美联储积极加息的决心。美国将于周五发布9月份就业数据，这将是对美联储通过进一步收紧政策和缩减庞大资产负债表来遏制通胀的计划的一次考验。汇市方面，随着疲弱数据打压美联储收紧政策预期，美元指数大幅回落。美元指数较日高跌去逾100点，刷新日低至111.49。（美指30分钟走势图，来源：FX168）随着风险偏好情绪的升温，美元周一小幅走低。但MLIV Pulse最新调查显示，三分之二的受访者预计彭博美元现货指数将在未来一个月攀升至新高。在最新的MLIV Pulse调查中，795名受访者中约有45%预计，世界主要大国将精心策划压低美元汇率。英镑周一攀升，此前英国财政大臣夸滕表示，政府将撤销取消英国最高所得税税率的计划，而日元兑美元汇率跌破145这一关键关口。夸滕随后在推特上发表声明称政府“不会继续废除45%的税率”。夸滕在谈到政策逆转时表示:“我们明白，我们已经倾听了。” 在BBC首先报道了这一逆转的消息后，英镑/美元持续攀升并触及一周高点1.13336。（英镑/美元30分钟走势图，来源：FX168）上周，夸滕的减税计划引发了金融混乱，英镑/美元一度跌至历史低点1.0327，英国国债大幅下跌，促使英国央行出手干预。在亚洲，美元/日元一度升破145，为一周多来首次，此前日本央行出手干预以支撑日元汇率。美市盘中，美元/日元持续大幅走低并刷新日低至144.147。由于中国、韩国和澳大利亚一些州的假日，亚洲市场交投清淡。（美元/日元30分钟走势图，来源：FX168）日本财务大臣铃木俊一表示，如果日元持续过度波动，日本随时准备在外汇市场采取“果断”措施。 9月22日是美元/日元最新一次升至145以上，此前日本央行维持超低利率，促使当局拿出创纪录的2.8万亿日元(197亿美元)来支撑日元。 “每当(美元/日元)触及145日时，人们就会感到兴奋。但有时重要的是波动幅度，”华侨银行(OCBC)外汇策略师Christopher Wong表示。 “尽管如此，我们仍保持警惕，如果日元再度走软，不排除暗中干预日元的可能，可能是在日元跌破146时。" 贵金属方面，随着美元大幅回落，黄金和白银周一强势上涨。现货黄金短线涨幅扩大至逾20美元，刷新日高至1694.03美元/盎司。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）现货白银日内一度飙升超8%至20.507美元，创2021年2月以来最大涨幅。（现货白银30分钟走势图，来源：FX168）数据显示，COMEX最活跃黄金期货合约北京时间10月3日22:00一分钟内买卖盘面瞬间成交2128手，交易合约总价值3.56亿美元；COMEX最活跃黄金期货合约北京时间10月3日22:07一分钟内买卖盘面瞬间成交2265手，交易合约总价值3.80亿美元；COMEX最活跃黄金期货合约北京时间10月3日22:23一分钟内买卖盘面瞬间成交2469手，交易合约总价值4.16亿美元；COMEX最活跃黄金期货合约北京时间10月3日22:30一分钟内买卖盘面瞬间成交2635手，交易合约总价值4.45亿美元。贵金属策略师将金价周一的上涨归因于美国国债收益率的回落。10年期国债收益率下跌超过15个基点，至3.6406%。 Sevens Report Research的分析师在周一的一份研究报告中表示，对黄金而言，“基本面背景正变得不那么悲观”，“因为美国国债收益率和美元可能正在接近峰值”。不过，他们表示，“如果收益率和美元没有见顶”，投资者应该预期金价将跌至新低。印度工业信贷投资银行(ICICI Bank)的分析师在周一发布的每周更新报告中写道，黄金仍有下行风险，因为“预计主要央行将继续大幅提高利率，以应对不断飙升的通胀”。美联储官员“上周强调，在通胀压力持续的情况下，有必要将升息维持在限制性水平，即使面临增长放缓和市场进一步波动的风险。” 至于白银，Kinesis Money的分析师Rupert Rowling表示，白银一直在上涨，因为人们预期，随着向清洁能源的转型继续，白银将有“巨大需求”。油市方面，石油价格周一上涨超过3美元，原因是欧佩克+(OPEC+)考虑将日产量削减逾100万桶以支撑油价，这将是自新冠大流行开始以来最大的减产。布伦特原油期货上涨逾5%至89.82美元/桶高点；美国WTI原油上涨逾6%至84.56美元/桶高点。（美国WTI原油30分钟走势图，来源：FX168）自6月以来，油价已连续4个月下跌，原因是全球最大能源消费国中国的新冠肺炎封锁影响了需求，同时利率上升和美元飙升对全球金融市场造成了压力。 OPEC+消息人士表示，为支撑油价，OPEC+及其盟国正考虑在周三会议前减产逾100万桶/日。一位欧佩克消息人士补充称，这一数字不包括个别成员国的额外自愿减产。如果达成一致，这将是该组织继上月削减日产量10万桶后，连续第二个月减产。 “本周会议的背景不稳定，但石油基本面相对健康，”投资研究公司Third Bridge的全球能源主管Peter McNally表示。 “最大的两个问号是需求前景(尤其是在中国)，以及在欧盟禁令于12月5日生效后俄罗斯的供应将会如何。” 财经网站Fxstreet指出，我们可能正在接近欧佩克国家对油价下跌说“够了”的时刻。石油生产商可能希望再次推高价格，这样他们的预算就不会因为这次的经济放缓或衰退而受到影响。油价今日大涨，但在当前的反弹发生之前，油价已连跌4个月。美油在9月份跌至2022年1月以来的最低水平，自俄乌爆发以来的高点下跌了40%以上。欧佩克国家似乎承受不起如此大的波动。根据圣路易斯联储公布的数据，阿联酋在2022年实现预算平衡的油价为76美元，沙特为79美元。因此，阿拉伯国家可能希望确保油价不会跌破这些水平。

夏洛特2022-10-03

渤健大涨40%，标普500指数创下一个多月来最大涨幅！标普500ETF(513500)开盘上攻

下降，但韧性仍存；从就业市场数据来看，美国劳动力市场较为火热。7月份职位空缺数为1123.9万，较上月上升54.1万人，劳动力市场的紧张程度边际加紧。除此之外，主要关注的就业、工业生产、消费以及扣除转移支付的真实收入这几个经济指标，相较于2020年前都有一定的增长，因此经济并没有陷入衰退。

有连云2022-09-29

宏观金融：美元危机深化，全球资产承压

0.8bp至41）。最后，就业分项显示美国劳动力市场依然稳健，欧元区景气度略有降温：美国的制造业就业分项在9月反弹2.3个百分点至53.4，欧元区则回落0.7个百分点至52.1。　　大类资产承压格局　　在美元指数持续上行的背景下，中美关系并未进一步恶化，因此人民币为跟随性贬值，贬值幅度相对小于美元升值幅度；但是整体来看宏观流动性仍然处在受约束的状态之中。全球央行鹰派加息态度越加明显，非美货币持续贬值，非美国家面临不同程度的资本流出问题。短期来看，市场波动性正在增加，股债整体显现承压格局，债市震荡调整，股市处于抵抗式下跌的状态。国债方面，市场结构上以陡峭为主，可考虑2年期VS 10年期国债的套利交易。　　　　　　　　

金融界2022-09-29

格上宏观周报：猪油带领通胀增速下降，社融总量和结构均有修复

要新闻新闻一：美国8月非农就业数据：美国劳动力市场边际放缓。美国公布8月最新就业数据。其中新增非农就业31.5万，略超市场预期的29.8万，但低于7月的52.6万人；劳动参与率为62.4%，失业率为3.7%，高于市场预期；平均时薪同比增长5.2%，环比增长0.3%，均低于市场预期。华安证券认为，当前美国劳动力市场出现了边际放缓，但总体韧性较足，并未出现较大程度的下滑。新增就业数量虽然创今年以来新低，但当前美国总体就业数量已经超过疫情前水平24万，处于相对高位，新增就业的数量回落符合当前的经济情况。本月失业率上升，主要是因为劳动参与率有所回升。薪资环比与同比虽然低于市场预期，但绝对数仍高，薪资增长压力并无显著缓解。国盛证券认为，8月美国新增非农超预期，但显著低于前值和季节性水平、并创年内最低，失业率7个月以来首次上升，但劳动参与率创疫情以来最高。总体看，当前美国劳动力市场供需关系依然紧张，短期内美国就业韧性仍会偏强。在非农数据公布后，美联储9月加息75bp预期有所降温。基于8.26鲍威尔的鹰派讲话，美联储已对经济和就业放缓做好了充分准备，美联储转向尚需等待；9月22日美联储议息会议大概率加息75bp，需重点关注美国8月CPI数据（9/13公布）。长江证券认为，美国8月就业市场边际走弱，新增非农就业人数较上月大幅回落至31.5万人，创下2021年4月以来的最低值，但仍高于市场预期，季调失业率超预期回升至3.7%，私人部门时薪环比涨幅回落至0.3%。与失业率所反映的劳动力供给走弱迹象不同，8月美国劳动参与率超预期回升至62.4%，就业率也从上月的60%抬升至60.1%，意味着劳动人数与就业人数均在增加。总的来说，就业数据仅是高位略降，美联储加息尚无后顾之忧，在当前通胀仍处高位、欧洲能源危机持续演绎的背景下美联储鹰派加息路径或难改变，9月连续加息75BP的概率仍高。新闻二：北溪1号无限期断气”？今年欧洲的冬天会更冷吗？上周末，俄罗斯天然气工业股份公司以“主涡轮机泄露”为由宣布“无限期”关闭向欧洲输气的“北溪1号”天然气管道，随后俄欧双方发表了一系列针锋相对的强硬讲话。“北溪1号”天然气管道2011年建成，东起俄罗斯维堡，经由波罗的海海底通往德国。在当天发表的声明中，俄气称因压气站最后一台涡轮机损坏，“北溪1号”已被迫全面停运。同日，欧盟委员会主席冯德莱恩呼吁对俄管道天然气价格设置上限，德国经济和气候保护部也发表声明说，目前天然气市场形势十分紧张，但德国的天然气供应仍有保障。9月3日，欧盟委员会经济委员真蒂洛尼也表示，基于存储能力和节能措施，欧盟对俄罗斯全面停气已经“做好了充分准备”。尽管欧盟各方信誓旦旦，但在长期的“路径依赖”下，欧洲能源短缺问题暂时难有万全的替代方案，“北溪1号”此次完全断气无疑是雪上加霜。也因此，即将来临的这个冬天不好过，对于欧盟已属必然。安信证券表示，今年6月以来受俄乌冲突叠加夏季持续高温干旱影响欧洲气价进一步飙升，荷兰TTF天然气期货价格从6月1日的相对低点26.7美元/mmbtu上涨至8月26日的最高点98.77美元/mmbtu，截至9月1日回落至70.88美元/mmbtu，在俄罗斯宣布北溪1号管道无限期停止天然气输送后，欧洲天然气供需进一步紧张，后续荷兰TTF期货价格不排除回升可能性。中信证券认为，短期看，俄乌冲突致使欧洲能源价格飙升加速热泵替换传统锅炉进程；长期看，欧洲将进一步加速可再生能源布局以寻求能源独立，从而摆脱对外能源依赖；随着欧洲光伏储能的进一步安装，以电力为主的空气源热泵采暖取代化石燃料成为首选，这也势必推动欧洲热泵产品的火爆。我国为全球最大空气源热泵市场，2021年出口欧洲106.1万台，达到其销量的一半。伴随欧洲市场高景气持续，我国出口相关企业受益程度最高。信达证券指出，“北溪1号”是俄罗斯对欧洲的主要输气管道，“北溪1号”的无限期停止输气进一步加大了欧洲天然气市场压力。俄罗斯天然气工业股份公司9月2日宣布，由于发现多处设备故障，“北溪-1”天然气管道将完全停止输气，直至故障排除。在欧洲天然气、电价快速上涨的大背景下，热泵作为高效采暖、制冷产品需求量快速提升，我国热泵出口企业或将受益于海外需求增长。新闻三：重磅！央行决定9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点。为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。外汇存款准备金率是指金融机构交存央行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。外汇存款准备金率的下调，对于商业银行支持进口企业进口商品，支持企业走出去投资有直接作用。同时，对于促进进出口货物贸易平衡也有作用。所以对于进出口外贸企业利好的，同时对于稳定人民币汇率有一些作用。由于美联储的加息、缩表政策调整，近期美元指数大幅升值，而人民币汇率承压。出口企业、机构和个人投资者提前大量兑换美元均导致了市场上的外汇趋紧，这也使得本就恢复的不牢固的A股更加承压（场内资金在不计成本的抛售股票兑换美元）。此时央行突然出手，增加市场的外汇供应量，目的在于阻止人民币继续快速贬值下去。而从从对股市的影响来看，外汇存款准备金率的下调有利于回笼货币，从而有利于股市的稳定。新闻四：8月进出口数据出炉：进出口增速均不及预期，高增长已见顶？ 8月我国出口金额（以美元计）同比增长7.1%，预期13.5%，前值18.0%。进口金额（以美元计）同比增长0.3%，预期1.6%，前值2.3%。贸易差额为793.9亿美元，预期963.7亿美元，前值1012.6亿美元。进出口增速均不及预期。西部证券认为，外需增速放缓或是出口回落主因。8月美国和欧元区消费者信心指数分别为58.2%、-24.9%，边际回暖但仍处历史低位，高通胀对消费的负面影响仍在继续。全球制造业景气度持续下滑，8月摩根大通全球制造业指数继续回落至50.3%，出口增速开始见顶回落。中泰证券认为，8月我国出口增速显著回落，主因去年同期基数抬升和海外经济放缓。我国主要商品的出口金额增速中，数量贡献持续回落，价格贡献变化不大。展望未来，短期国内疫情或对生产和物流有所扰动，而海外主要经济体货币收紧对需求的影响将持续显现，需要警惕外需放缓超预期对出口带来的拖累，特别是顺差出现收窄，给经济增长的压力有所加大。新闻五：8月通胀数据公布，CPI和PPI增速均下降。根据国家统计局公布的数据，2022年8月，CPI同比上涨2.5%，涨幅较上月回落0.2个百分点；PPI同比上涨2.3%，涨幅较上月回落1.9个百分点。光大证券认为，从结构来看，8月CPI呈现“食品继续升，能源高位加速回落，核心通胀持续低迷”的特点。2021年以来去杠杆不明显，表明居民资产负债表的修复并不顺畅，我们认为，这都将制约居民消费的修复高度，也使得消费品端物价难有太好的表现。PPI同比环比均快速回落，加工业同比2020年12月以来再次转负。生产资料的三大具体分项中，8月采掘业、原材料、加工业出厂价格同比增速均在回落，加工业同比增速自2020年12月以来首次转负。目前国际原油、有色金属等大宗商品价格继续波动下降，国内部分行业市场需求偏弱，后续PPI仍可能下行，需警惕PPI同比过快转负。川财证券认为，着眼结构，8月食品价格环比涨幅比上月回落2.5个百分点。其中猪肉价格是主要影响因素，主要原因是生猪出栏速度恢复正常，并且今年首批中央冻猪肉储备投放市场，增加了猪肉供给，从需求端来看8月份是猪肉消费淡季，因此猪肉价格总体稳定。除食品项外，交通通信价格环比下降1.7%，主要是因为受国际能源价格下行影响，输入型通胀压力有所缓解。8月PPI同比增速较上个月回落1.9个百分点。当前欧美等多国实施收紧的货币政策，随着欧美进一步加息抑制高通胀，后续PPI将会出现持续回落，减轻中下游企业原材料成本压力。西部证券认为，往前看，通胀总体上仍面临下行压力。受食品价格上涨影响，CPI个别月份可能破3%，但是难以趋势上行。近期疫情扩散可能再度拖累消费，预计核心CPI仍然维持弱势。欧央行9月加息75个基点，市场预期美联储9月也将加息75个基点，大宗商品仍面临下行压力，8月出口增速快速回落显示外需下行风险加大，PPI同比增速4季度可能转负。 4、下周重要事件 1）中国：8月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额数据； 2）美国：8月通胀数据； 3）欧盟：8月通胀数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-09-12

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