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FX168日报:美国就业市场爆出惊人消息！黄金遭抛售的原因在这小心日本突然干预汇市

一年所有就业报告的“好”记录都将落空，美国劳动力市场的状况远比拜登政府承认的要糟糕得多。令人震惊！拜登撒下大谎：费城联储发现Q2“创造”的所有工作岗位都是假的 3.美国11月零售销售较上月增长，反映出美国消费者的持续韧性，同时预示着美国假日购物季迎来了一个良好开局。周二，最新发布的数据显示，11月零售销售环比增长0.7%，超出经济学家此前预期的0.6%。此外，美国人口普查局修正了10月零售销售数据，从此前公布的0.4%上调至0.5%。重磅！“恐怖数据”超预期，美联储鹰派降息“毋庸置疑” 4.过去一周，日元兑美元汇率迅速下跌至155，策略师警告说，进一步疲软可能会引发当局的口头干预，并加大对日本央行加息的压力。Aozora Bank Ltd首席市场策略师Akira Moroga说：“我认为155是一个重要的里程碑。我预计日本当局在155时的立场将发生变化，日本央行提高利率的可能性也将增加。” 日元汇率直逼关键节点日本央行“压力山大” 或出面干预货币市场 5.只要美联储本周继续保持市场期待的友好态度，美股或将提前迎来“圣诞礼物”。每年通常在最后五个交易日和新年初的两个交易日期间，市场会出现“圣诞老人行情”。然而，美国银行表示，如果美联储满足投资者的预期，今年的年末上涨行情或将在本周提前启动。美银：若美联储如期降息、美股有望提前迎来“圣诞行情” 6.周二，路透社报道称，今年，全球投资者已向债券基金注入创纪录的6000亿美元，抓住几十年来罕见的高收益率，以应对2025年的经济不确定性。随着通胀逐步回落，全球央行得以开始降息，推动投资者锁定当前较高的收益率。这也使得固定收益市场在2022年遭遇2500亿美元资金外流后，终于迎来了被称为“债券之年”的复苏。 2024 年将成为“债券年”！全球债券基金吸引6000亿美元资金流入外汇市场周二，因美国零售销售数据好于预期，显示基本的经济动能，美元指数上涨。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周二上涨0.17%，报106.97，盘中高点一度触及107.08。美国商务部周二公布的数据显示，主要受到汽车及在线购物增加的推动，11月未经通胀调整的零售销售环比增长0.7%，增幅创9月以来新高，高于预期的0.6%。根据CME的 “美联储观察”工具，市场普遍预期美联储将在周三降息25个基点。道富银行(State Street)资深全球市场策略师Marvin Loh表示：“市场正在讨论是否应该削弱今年表现强势的美元。但看起来，美国例外主义及美元的强势在新政府上任前仍难以被挑战，无论是因为美联储可能不会像9月那样鸽派，还是因为新兴市场与发达市场的挑战不断冒出，使美元成为避险资产。” 主要货币对方面，欧元/美元周二下跌0.15%，报1.0490。英镑/美元周二上涨0.23%，报1.2704。数据显示，英国截至10月的三个月薪资增长超预期。英国央行将于周四宣布利率决策。美元/日元周二下跌0.44%，报153.38。市场对本周日本央行加息的预期相当低，认为可能推迟至明年1月。股市由于经济数据显示消费者支出保持稳健，且投资者在美联储年内最后一次政策会议前持谨慎态度，周二，美股回落，道指连续第九个交易日下跌。道琼斯指数收盘下跌267.58点，跌幅0.62%，报43449.90点；标普500指数收盘下跌23.47点，跌幅0.39%，报6050.61点；纳斯达克综合指数收盘下跌64.83点，跌幅0.32%，报20109.06点。周二，欧洲STOXX 600指数跌至两周低点，主要原因是能源和银行板块下挫，并且投资者在本周主要央行政策决议前保持谨慎。泛欧STOXX 600指数收跌0.4%，创下自12月2日以来的最低收盘水平。德国DAX30指数收盘下跌33.80点，跌幅0.17%，报20279.95点；英国富时100指数收盘下跌67.94点，跌幅0.82%，报8194.11点；法国CAC40指数收盘上涨8.62点，涨幅0.12%，报7365.70点；欧洲斯托克50指数收盘下跌6.58点，跌幅0.13%，报4940.45点；西班牙IBEX35指数收盘下跌200.50点，跌幅1.70%，报11589.00点；意大利富时MIB指数收盘下跌421.25点，跌幅1.21%，报34319.00点。商品市场周二(12月17日)，在美元和美国国债收益率攀升的压力下，现货黄金价格下跌。此外，中东紧张局势缓和也打击黄金走势。美国零售销售数据出炉后，现货黄金大幅下挫，最低跌至2632.91美元/盎司。随后金价收复部分失地，截至周二收盘，现货黄金下跌0.24%，报2645.90美元/盎司。美联储周三将宣布政策决议，市场普遍预期降息25个基点。此次会议还将阐明官员们对2025年和2026年利率路径的看法。投资者将密切关注会议声明与美联储主席鲍威尔在会后召开的新闻发布会，以进一步判断未来的政策动向。美联储更新的经济预测和点阵图也是市场焦点，因为其可能会重塑对2025年和2026年利率轨迹的预期。 Forex.com市场分析师Fawad Razaqzada表示：“所以问题是，美联储是否会比市场目前的预期更加鹰派或更鸽派。由于特朗普的议程，市场预期美联储现阶段对进一步降息会更加谨慎。” OANDA MarketPulse市场分析师Zain Vawda表示：“在迈向美联储会议之际，黄金风险实际上倾向于下行。” 除了强劲的美国零售销售数据之外，消息称以色列哈马斯可能很快达成加沙停火协议，这也打击了黄金的避险买盘。黄金向来被视为地缘政治不确定时期的安全投资。英国路透社最新报道称，消息人士周二表示，随着在开罗举行的会谈取得进展，以色列和哈马斯未来几天可能会签署停火协议，结束加沙战争并释放哈马斯扣押的人质。白银方面，现货白银周二收盘基本持平，报30.524美元/盎司。原油方面，国际原油期货周二收跌。投资者继续关注原油市场的供需平衡关系，并等待美联储利率决定。纽约商品交易所1月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格下跌63美分，跌幅为0.89%，收于70.08美元/桶。 2月交割的布伦特原油期货价格下跌72美分，跌幅为1%，收于73.19美元/桶，触及12月10日以来的最低水平。美联储的利率决定将影响石油需求，美国能源信息署(EIA)也将提供美国石油供应和产量的最新数据。 FXTM市场分析经理Lukman Otunuga表示：“如果美联储进一步降息，美元走软可能会提振以美元计价的石油。”

会员

tqttier2024-12-18

令人震惊！拜登撒下大谎：费城联储发现Q2“创造”的所有工作岗位都是假的

一年所有就业报告的“好”记录都将落空，美国劳动力市场的状况远比拜登政府承认的要糟糕得多。 (截图来源：Zerohedge) (截图来源：Zerohedge) 现在大家都知道，最终的结果是令人震惊地下修了81.8万人，就像费城联储在6个月前的3月份所预测的那样，当时该联储正确地计算出拜登的“追求目标的宣传部门”夸大了“至少80万人”的就业人数。 (截图来源：Zerohedge) 在截至3月31日的12个月里，最终下修的答案是81.8万(或每月约6.8万)，就业市场的急剧恶化是美联储启动宽松周期、大幅降息50个基点的主要替罪羊。 Zerohedge写道，我们之所以提到这一切，是因为上周五费城联储公布了最新的令人震惊的消息：不仅拜登政府再次撒谎，而且劳动力市场的崩溃在过去一年的大部分时间里都被掩盖了直到年度基准修正时才暴露出来，并且还延续到了第二季度。费城联储在12月12日表示：“费城联储的估计表明，与美国劳工统计局(BLS)当前就业统计(CES)的初步州估计相比，27个州从2024年3月到6月的就业变化‘有很大不同’ ——后者要少得多。根据费城联储进行的早期基准(EB)估计，25个州的就业人数减少，2个州的就业人数增加，其余23个州和哥伦比亚特区的变化较小。” (截图来源：Zerohedge) Zerohedge写道，也许有人可以计算出这种分布自然发生的几率是多少，但我们的猜测是：几乎为零。这就是为什么在拜登的劳工统计局一个月接一个月地下调就业数据后，每个月都会引起如此大的轰动。整个要点是让劳动力市场看起来比实际情况更强劲，然后逐步修正。现在，费城联储再次证实，我们一直都是正确的。因此，在劳工统计局首次将截至3月31日的12个月就业新增数据下调了81.8万个之后，这种下调动作延续到了2024年第二季度，当时费城联储的早期基准估计显示，美国50个州和哥伦比亚特区的就业人数实际上下降了0.1%，而不是劳工统计局最初显示的1.1%的增长！ (截图来源：Zerohedge) 从各州来看，费城联储估计，在截至6月的9个月中，就业人数修正幅度最大的将是加州，预计该州就业人数将下调17.27万人。德克萨斯州的就业人数可能会下调11.21万人。劳工统计局对第三季度的预测也显示出进一步的下降。 Zerohedge表示，虽然我们还不知道修正的具体细节——最终数据将在2025年2月7日公布——但在全美范围来看，我们确实知道第二季度所谓“创造”的所有就业岗位实际上都是假的，根本没有创造净就业岗位，事实上，美国在第二季度失去了就业岗位！ (截图来源：Zerohedge) Zerohedge在文章最后写道：“换句话说：拜登最近一次试图给人留下经济增长的印象，他又在所有事情上撒了谎。”

tqttier2024-12-18

美联储本周继续降息，之后准备放慢步伐！高盛、“新美联储通讯社”最新预测

的风险。 Timiraso指出，目前，美国劳动力市场表现微妙，招聘率和裁员率均处于低位。经济增长相对稳定，但失业率有所上升。利率敏感的行业，如住房，尚未完全受益于降息。

格隆汇2024-12-16

法国兴业银行警告：美国劳动力市场出现迹象表明经济或将陷入衰退

讯法国兴业银行本周向客户发出警告称，美国劳动力市场中一个历史上可靠的经济衰退指标正在闪现警报。过去近75年来，每次这一信号出现都伴随着经济衰退的到来。劳动力市场的警报信号这一信号是最近美国失业率的上升。根据最新就业报告，11月失业率攀升至4.2%，超过了其36个月移动平均值。法国兴业银行的分析指出，自1950年以来，每当失业率超过其36个月移动平均值，美国经济随后都陷入衰退。（图源：商业内幕）法国兴业银行策略师阿尔伯特·爱德华兹（Albert Edwards）指出，这一现象通常只在美国已经“深陷衰退”时才会发生。他表示：“要么这次情况不同，要么美国经济可能正逐步滑向一个利润遭受重创的衰退。” 债务与企业利润的隐患爱德华兹曾在2000年代初准确预测了互联网泡沫的破裂。他今年大部分时间一直在预测经济下行和股市调整。然而，他警告称，美国不断攀升的债务水平正推动企业利润增长，这一趋势可能在衰退中逆转。 “与其沉迷于关于美国科技企业卓越表现的故事，不如深入了解美国企业利润增长的真正（财政）来源，这将有助于我们判断美国股市泡沫的可持续性，”他补充道。市场观点分化随着2024年各大指数接连创下历史新高，其他市场评论员也对潜在的市场调整发出警告。洛克菲勒资本管理公司的鲁奇尔·夏尔马（Ruchir Sharma）最近警告投资者，全球投资者对美国资产的极度偏好正在酝酿一场“史上最大泡沫”。另一位知名看空者约翰·赫斯曼（John Hussman）表示，目前的市场看起来像是过去100年来的“第三大投机性泡沫”。主流观点依然乐观尽管如此，多数顶级银行的观点仍然普遍看涨，认为2025年当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）推行的亲市场政策将继续推动经济增长。根据亚特兰大联储的预测，美国第四季度国内生产总值（GDP）预计增长3.3%。这反映出，在通胀压力、劳动力市场变化和潜在的泡沫迹象下，市场对未来经济前景的解读仍然存在显著分歧。

Dan19772024-12-14

全球股票基金连续第11周吸引资金流入，原因是TA

金连续第11周实现资金净流入，原因在于美国劳动力市场降温和消费者价格稳定的迹象提升了美联储本月第三次连续降息的预期。根据LSEG Lipper数据显示，投资者当周净买入全球股票基金价值101.8亿美元，此前一周的净买入额约为211.9亿美元。劳动力市场数据支持降息预期上周发布的美国就业报告显示，11月就业增长大幅回升，得益于此前因飓风和罢工导致的干扰消退，但失业率上升至4.2%，表明劳动力市场有所松动，这可能促使美联储在本月再次下调利率。区域资金流向美国股票基金连续第六周吸引资金流入，净流入63.6亿美元。欧洲股票基金获得32.4亿美元净流入，而亚洲股票基金则出现2.78亿美元的资金净流出。行业基金表现行业基金五周以来首次出现资金净流出，总额为19.4亿美元。其中，医疗保健、科技和非必需消费品板块分别录得10.8亿美元、6.54亿美元和6.16亿美元的资金流出。债券基金持续吸引投资全球债券基金连续第51周实现资金净流入，总额达101.9亿美元。其中，企业债券基金表现尤为强劲，吸引了32.1亿美元的资金流入，为9月18日以来的最高周流入额。此外，贷款参与基金连续第12周实现资金流入，总额为13.2亿美元。货币市场与商品基金货币市场基金在经历前一周高达1691.6亿美元的大规模净买入后，上周录得资金净流出，总额为162.9亿美元。在商品领域，能源基金四周内第三次出现净流出，总额为2.56亿美元，而黄金和贵金属基金则吸引了1.9亿美元的资金净流入。新兴市场资金流向覆盖29,593只新兴市场基金的数据表明，股票基金连续第五周遭遇资金净流出，总额为23.5亿美元；债券基金也出现7.21亿美元的净卖出。

Dan19772024-12-13

美国就业数据的真相：非农就业究竟有多大“水分”？

非农就业强劲，数据却矛盾重重？美国劳动力市场的数据长期以来备受关注，但却充满了矛盾与疑点。例如，尽管新增非农就业数据频频超预期，失业率却未见显著改善。此外，家庭调查与企业调查的就业数据出现长期背离，令市场对数据真实性的质疑持续升温。那么，美国就业数据的“迷雾”究竟有多深？非农数据频繁修正，问题出在哪里？美国劳工部的非农就业报告由两大主要调查构成：企业调查（CES，CurrentEmployment Statistics）和家庭调查（CPS，CurrentPopulation Survey）。这两者的统计口径和方法存在显著差异，导致其结果时常不一致。劳工统计局（BLS）每月发布的非农就业数据来自企业调查（CES）。CES以大规模企业样本为基础，覆盖非农业部门的支付岗位，包括私人和政府部门的工作岗位，但不包括自雇人员、无偿家庭工作者及部分农业工人。调查期间任何工作或获得薪酬的个体都将被计入，兼职岗位数依照领取薪酬计入。该调查通过约11.9万家企业提供的数据生成，每月初步数据在发布后需经历两次修正。在2024年之后，CES数据下修频率较前两年高出了许多，1-10月新增非农就业已经合计下修34.9万人。过去22个月非农数据以下修居多，存在高估的情况。劳工部会对CES样本收集率进行跟踪，2024年9月，CES数据在修正前收集率为62.2%，第一次修正的收集率上升至93.9%，第二次修正的收集率略微上升至94.5%。两次修正后的非农数据收集了更多企业劳动就业的样本数据，能更好地反映真实的就业情况，准确性更高。家庭调查（CPS）则面向16岁以上的居民家庭，调查范围更广，涵盖了农业就业者和部分未被企业调查覆盖的群体，核心调查指标包括就业及失业人数、失业率、就业参与率等。然而，由于样本量较小和数据修正的局限，CPS数据的准确性亦遭到质疑。数据修正的频繁程度加剧了市场的不信任感。今年前10月，美国非农新增就业人数累计下修了34.9万人。过去22个月的非农数据，有13个月的初值被下修，显示出数据高估的倾向。这种频繁的修正背后，部分原因是统计方法和样本反馈率的差异。例如，CES数据的初步调查反馈率仅为62.2%，到第一次修正时提高到93.9%，而第二次修正后则达到94.5%。尽管反馈率提升改善了数据的准确性，但初值的不稳定性和常年下降趋势难以让市场对其完全信任。除上述两个月度就业情况调查外，还有一份季度的就业和工资普查（OCEW，QuarterlyCensus ofEmployment）。与CES和CPS不同，QCEW是普查而非调查数据，就业数据来自于提交给州立机构的就业与薪资报告，由BLS和相关机构进行调整修订。该数据基于就业保险缴纳记录，因此不存在问卷回收不佳导致的统计误差。OCEW能反映真实的工作岗位和各行业特征，是衡量就业增长最全面的指标，涵盖了美国95%以上的工作岗位。但QCEW时效性差，而且QCEW不统计非法移民的就业情况。非法移民作为美国本轮劳动力市场强劲的关键助推因素之一，QCEW数据也存在着误导性。因此QCEW大多作为对比和修正CES和CPS的真实性参照来使用。非法移民与数据扭曲的背后拜登政府时期，大量非法移民涌入美国，增加了劳动力市场的复杂性。这些移民常从事低薪岗位，薪酬低且经常身兼多职，导致CES非农就业数据被高估。而且CES受访企业是通过电话、邮件或者传真、网络等方式自行回复调查，这就给了企业瞒报或者不报留下空间，削弱了数据的真实性。此外，企业生死假设模型是非农数据估算的重要组成部分，用于预测企业开业和倒闭对就业的影响。然而，在当前美联储高利率环境下，企业融资成本高昂，运营压力增大，机构倒闭增加和企业成立减少的情况与日俱增，“出生-消亡”模型已跟不上现实。模型假设也过于乐观，这也成为数据高估的主要推手之一。而更为严肃的事实是通过企业诞生-消亡模型所估计的数据，并非基于实际调查，而是模型的估值。这更让人对CES能否真实反映经济实际情况的准确性产生质疑。据费城联储报告，2023年的非农数据被高估了80万个新增职位。根据最新的QCEW，2023年4月至2024年3月一年时间内大幅下修81.8万个新增就业岗位，BLS每月公布的CES数据严重高估美国的新增非农就业人数，其虚高程度为近15年来最大。这种高估不仅影响了就业数据的准确性，还可能误导市场对经济健康状况的判断。例如，2024年前10个月，企业生死假设模型对新增就业的贡献率达到47%，但这一模型并未能充分反映企业倒闭率的实际上升趋势。此外，非法移民的大量流入还与美国不同地区经济表现的不均衡密切相关。例如，部分移民聚集的州虽然新增就业数据显著，但实际上劳动力市场的供需矛盾更加尖锐。这些地区的低端岗位竞争激烈，薪资增长缓慢，进一步拉大了地区经济差距。兼职繁荣掩盖了就业市场的真相近年来，美国兼职岗位的激增进一步掩盖了就业市场的真实状况。2024年初以来，新增就业主要由兼职岗位支撑，而全职就业人数持续下降。这表明企业减少正式员工雇佣，更多依赖临时工。由于兼职员工可能被重复计算，这也在一定程度上放大了非农就业数据的增长幅度。以2024年为例，兼职岗位的增速远超全职岗位，而兼职工人的薪酬通常较低，且缺乏稳定性。这种就业结构的转变，不仅削弱了劳动力市场的质量，还可能对经济的长期增长潜力构成威胁。此外，兼职就业的繁荣还导致数据之间的长期背离。例如，自2022年4月起，CES与CPS数据的分歧愈发明显。兼职岗位的统计方法差异，使得两者在反映就业市场趋势时产生了矛盾。这种背离让市场对数据的可信度进一步降低。这也说明美国真实的劳动力质量的下降——企业就业萎缩，裁撤正式工并多雇佣临时工，但由于兼职导致大量工作被重复计算，掩盖了企业调查中实际的新增就业转冷的情况。另一个被忽视的问题是兼职就业比例的持续上升，反映了企业用工成本压力的加剧。企业通过减少全职岗位、增加兼职雇员来控制成本，但这种策略可能削弱劳动者的职业发展机会，也会进一步加剧经济的不平等现象。 “完美软着陆”的背后是数据错觉？自2022年4月起，美国CES与CPS数据背离明显（图13），贝弗里奇曲线也正是此时开始在失业率平稳下，沿着职位空缺垂直下降，劳动力市场实现了完美软着陆（图16）。在美国就业数据如此背离下，这样的软着陆是否可靠，依旧存疑。后续BLS无论是否在2025年初前依旧维持“就业强劲增长”的假象，但惨淡的现实将在一些有大量非法移民的州逐渐显现出来。贝弗里奇曲线的垂直下降被认为是劳动力市场效率提升的象征，但实际上，数据修正和统计偏差可能掩盖了真实的市场情况。例如，部分州的就业数据可能受到非法移民和低薪岗位大量流失的影响，这种地区性的波动未能充分反映在全国统计中。同时，贝弗里奇曲线的变化也揭示了美国劳动力市场的结构性问题。例如，技术升级的加速推广虽然提升了高端岗位的匹配效率，但也导致了部分中低技能劳动力的就业难度加剧。这种分化趋势可能对整体经济增长带来长期的负面影响。非法移民政策转向或成就业市场转折点随着特朗普回归，对非法移民的大规模驱逐或将改变就业市场的结构。这将导致低收入岗位的劳动力短缺，推高职位空缺率，并对美国的通胀和经济稳定构成新的挑战。非法移民的离开不仅会削弱低端岗位的劳动力供应，还可能迫使企业用更高成本的合法劳动力填补空缺。职位空缺率大幅上升，失业率抬升下，美国就业市场会面临长期的结构性调整匹配效率恶化，贝弗里奇曲线外推至新的周期。非法移民政策的转变还可能对美国的行业分布产生深远影响。例如，建筑业、农业和服务业等依赖非法移民劳动力的行业，可能面临劳动力成本急剧上升的困境。与此同时，这种转变也可能推动自动化技术的进一步普及，以缓解劳动力短缺的问题。此外，非法移民的减少或将对某些地区的消费市场产生连锁反应。低收入群体的消费能力下降，可能导致服务业和零售业的收入下滑，从而进一步放大地区经济的不平衡。

金融界2024-12-13

通胀数据为美联储12月降息放行却为明年亮起了黄灯

了降息周期的序幕，因为官员们越来越担心美国劳动力市场降温正接近危险的临界点。下周降息将是美联储连续第三次下调利率，联邦基金利率将会下降至4.25%至4.5%的区间，比9月初低整整一个百分点。这仍然远高于美联储决策者9月份时2.9%的预测中值，也就是他们认为利率最终稳定下来时所处的水平。但是，他们对达到这个目标已经没有当时那样迫切。这是因为自9月以来，通胀下降速度慢于预期，劳动力市场也没有出现人们担心的那样大幅度的走弱。包括主席杰罗姆·鲍威尔在内的官员对此的回应是暗示他们准备更加从容不迫地降低借贷成本。如果美联储官员维持9月的预测不变，那就意味着继12月降息之后，2025年还会有四次降息。但由于人们越来越担心通胀的粘性，许多分析师预计2025年的次数将减少，特别是如果委员会下周降息的话。 “希望降息的鸽派将付出（预测）路径更高的代价”” Brean Capital LLC的高级经济顾问Conrad DeQuadros表示。“我们将迎来降息，但未来的降息路径会浅很多。” 基于联邦基金利率期货的定价，投资者押注12月降息然后明年会再降息两到三次。 MacroPolicy Perspectives的创始人、前美联储经济学家Julia Coronado也认为几位美联储官员可能减少预测的2025年降息次数。 “他们基线预期中的政策宽松程度低于9月是合理的，” Coronado说。“然后问题就变成了‘好吧，但是时机呢’？” 更强劲的数据美国劳工统计局周三公布的11月数据显示，扣除波动较大的食品和能源成本，11月核心消费者价格指数连续第四个月上升0.3%，同比则上涨3.3%。作为顽固通胀根源之一的居住成本环比降温。但之前在下降的不含食品和能源的商品成本上涨0.3%，是2023年5月以来最大涨幅。市场所体现的美联储下周降息预期也从通胀数据发布前的80%左右提高至90%左右。 “12月看起来已经确定，美联储并不是那种喜欢让市场感到意外的央行，”Marlborough Investment Management的投资组合经理James Athey说。数据公布后短期美国国债先是大幅上涨随后收窄涨幅。鉴于上周五公布的11月非农就业数据好坏参半，使得美联储今年再次降息的可能性加大，债券多头本周初变得更加自信。经济研究观点： “11月核心CPI指数的顽固表现将加剧联邦公开市场委员会中认为通胀下降已经停滞的少数派的担忧。诚然，正如市场租金所预示的那样，租金通胀终于有所缓解，但商品价格通胀却失去了下降动能。” —经济学家Anna Wong和Stuart Paul 更强劲的通胀数据也可能加剧有关中性利率现在是否更高的疑问。如果中性利率上升，则表明利率没有给经济带来像之前预期的那么大的下行压力。官员们不希望利率太高对劳动力市场造成损害，但他们也不希望降息太快以至于低于中性水平并重新引发通胀。 “在试图找到中性水平的过程中，我们可以略微更谨慎一些，” 鲍威尔上周说。

金融界2024-12-12

波场TRON行业周报：XRP、TRX等老牌币接棒轮涨，AI meme板块TVL下降明显

3.6 万相比有显著提升。此数据显示美国劳动力市场正逐步恢复，即便在经历飓风和波音罢工的干扰后也是如此。失业率微升至 4.2%，与预期相符，不过较前值 4.1%有所上升。分析指出，这种上升或许更多是短期波动，整体就业市场依旧向好。本周（12月9日-12月13日）重要宏观数据节点包括： 12月11日：美国11月未季调CPI年率 12月12日：美国至12月7日当周初请失业金人数(万人) 五. 监管政策受特朗普提名Paul Atkins任SEC主席等利好消息影响，比特币于12月5日突破10万美元大关，市场预测特朗普上任之后，针对加密企业在美股上市的审核将会简化，加密行业在整个金融领域的影响力将会进一步放大，随之后来的宽松监管已经逐渐浮出水面。美国 12月5日，美国当选总统特朗普宣布，提名Paul Atkins担任美国证券交易委员会（SEC）的主席。如果这一提名获得参议院确认，Atkins将接任这一美国主要监管机构的领导职位，肩负着广泛的使命，包括保护投资者、监控市场以及打击欺诈。 12月6日，特朗普提名 David O. Sacks 为「加密沙皇」（Crypto Czar），具体职位为白宫加密货币和人工智能主管，负责领导美国在加密货币领域的政策和监管事务。俄罗斯 12 月 4 日，普京在莫斯科举行的投资论坛上发表讲话，主张将 BTC 作为全球储备资产，而非美元。此外，普京还对美国政府提出了批评，称其利用美元的主导地位，进一步控制其他国家的货币，进而影响其政治。捷克 12月6日，据 Cointelegraph 报道，捷克共和国经议会一致同意，对持有 3 年以上的比特币免征资本利得税。印度 12月4日，据 Cointelegraph 报道，印度政府发现包括币安和 WazirX 在内的主要加密交易所拖欠大量商品及服务税 (GST)。印度财政部国务部长 Pankaj Chaudhary 表示，政府发现几家加密货币交易所欠缴 824 亿卢比（9700 万美元）的商品及服务税。报道称，当局已对加密货币交易所展开多项相关调查，包括 WazirX、CoinDCX 和 CoinSwitch Kuber。印度执法机构曾在 8 月份要求币安缴纳 722 亿卢比（8500 万美元）的欠税。中国香港中国香港将于 12 月 18 日向立法会提交《稳定币条例草案》进行首读。该草案旨在完善虚拟资产活动的监管框架，以应对法币稳定币对金融稳定所构成的潜在风险，确保用户有足够的保障，并发挥虚拟资产及其相关科技可带来的效益。根据拟议的发牌制度，任何人进行以下任何活动，须先获金融管理专员批发的牌照：在业务过程中，在香港发行法币稳定币；在业务过程中，发行宣称锚定港元价值的法币稳定币；或向香港公众积极推广其法币稳定币的发行。

波场TRON2024-12-10

2025年美联储降息周期将“落幕”？除了特朗普因素，还要关注这些……

监于特朗普更严格的移民政策、加征关税，美国劳动力市场也将受到冲击。大摩预估，在新政府对非法移民的驱逐和排斥下，将导致净移民人数从2023年的330万下降至2026年的50万。这将使劳动市场在2025年保持紧张状态，就业人数显著下降。该机构预计，2025年美国的失业率为4.1%，2026年为4.5%。面对特朗普2.0政策的不确定性、通胀上升、美国经济衰退及就业市场紧张的风险，美联储2025年的货币政策走向该何去何从？ 2025年美联储货币宽松将“终结”？展望2025年美联储政策路径，美联储多数官员认为美联储未来一年将持续降息，达到中性利率水准。明年票委、芝加哥联储主席Goolsbee预计，美联储将中性利率维持在3%左右的水平，显著低于4.5%-4.75%的利率区间。市场预期的降息次数也有所减少。据芝商所“美联储观察工具”数据显示，市场预计美联储2025年将降息3次，6月开始终端利率将维持在3.75%-4.00%不变。（图源：芝商所; 美联储议息决议利率预测）华尔街大多数投行认为，美联储将继续维持当前的渐进式政策路径，并逐步调整利率以因应经济变化。也就是说，多数预计美联储或在2025年放缓降息步伐，甚至可能在某些情况下暂停降息。巴克莱上调明年美国通胀的预测，并降低了对GDP的预期。预计美联储在2025年的降息次数将从先前预测的3次降为2次，每次25个基点。高盛预测明年美联储降息2次共50基点。不过，摩根大通则预测明年降息3次，该机构预测美联储将从3月开始每季降息1次，直到联邦基金利率降至3.5%，理由是特朗普政府政策具有不确定性。野村证券、道明证券则较为保守，该等机构预计美联储明年仅降息一次，甚至暂停降息。这反映了市场对特朗普可能兑现其提高关税竞选承诺的担忧。野村证券预计，美联储明年将仅降息一次，并将终端利率预测上调50个基点，至3.625%。道明银行则认为，美联储将在2025年1月至7月期间维持利率不变，让FOMC官员有时间评估特朗普新政策的影响，只有当经济出现放缓时，才会恢复降息。原文链接

投资慧眼2024-12-10

特朗普承诺不更换鲍威尔，市场预期美联储将降息至4.25%-4.50%，货币政策独立性或再受考验

次政策调整。降息背景：近期数据显示，美国劳动力市场持续降温，为宽松政策提供空间。市场预期：投资者关注货币宽松对经济复苏和通胀控制的双重影响。未来政策协调与潜在风险特朗普曾承诺上任后降低借贷成本，并实施全面关税政策，这可能加剧美联储在货币政策制定中的挑战：借贷成本降低：或与美联储的利率政策发生冲突。全面关税：可能推高进口成本，加剧通胀压力，与美联储控制通胀的目标背道而驰。未来政策协调的难度将直接影响市场稳定性和经济复苏的可持续性。编辑总结特朗普决定不更换鲍威尔显示出一定的政策延续性，但两人在利率政策和经济治理上的理念差异可能为未来的政策协调带来挑战。鲍威尔的领导下，美联储的独立性得到了法律保障，但外部政治压力仍可能干扰其政策执行。这种不确定性对市场情绪和美国经济的长期走向具有深远影响。名词解释美联储（Federal Reserve）：美国的中央银行，负责货币政策、金融稳定和监管。联邦基金利率（Federal Funds Rate）：美联储用于影响经济活动和通胀的主要利率工具。全面关税政策：一种贸易政策，通过对进口商品征收高关税以保护本国产业。 2024年相关大事件 2024年12月8日：特朗普接受NBC采访，明确表示不会撤换美联储主席鲍威尔。 2024年11月：鲍威尔重申不会在任期结束前提前离任。 2024年9月：美联储启动新一轮宽松周期，首次降息0.25个百分点。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-10

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