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ChatGPT很厉害但还有关键问题悬而未决

些分散在《民法典》、《数据安全法》、《网络安全法》、《个保法》、《网络音视频信息服务管理规定》、《网络信息内容生态治理规定》等法律法规中的个别条款规定以及一些支持产业发展性质的文件，目前来说还没有成为一个完整的体系。 “AI生成内容是一项新兴的技术，法律的滞后性和稳定性导致目前还没有专门对这种AI疑似抄袭的现象进行规制。”观韬中茂律师事务所合伙人王渝伟表示，从国外行业实践来看，越来越多的平台和AI绘图工具对作品版权作出了严格要求，谨防AI抄袭导致著作权侵权。在我国，目前还是应当根据《著作权法》，判断AI生成内容与人类艺术家作品之间是否存在实质性相似，进而认定是否抄袭。除了涉嫌抄袭艺术家作品的AIGC内容，在另一方面，即使是随机生成的内容及画作，也还是会涉及版权问题。 AI绘图在抖音和小红书上刚刚兴起之时，即有脑洞大开的网友提出，可以把AI生成的图片挂到付费图库作为收费资源，实现“躺赚”。面对这样的骚操作，Adobe选择“有限制”地开放AI绘图。只要符合特定标准，就允许在图片库Adobe Stock中上传生成式 AI 艺术品进行售卖。但上传前必须标记 AI 制作的内容，并且需要拥有其参考图像或文本的商业版权。作为一款开源模型，Stable diffusion的开发者Stability AI和RunwayML则认为既然开源，那么它也应该依此引用开源CC0协议，即版权归公，同时任何人也可以自由地使用，包括商业使用。而对于DALL-E 2和Midjourney这样并未开源的AIGC模型来说，生成内容的权属则相对模糊。目前AIGC市场上也存在很多版权乱象，一些基于Stable Diffusion开发应用的厂商声称，使用自己AI程序生成的图片版权归自己，甚至依此生产NFT向使用者兜售。对此，王渝伟认为，AI应用的使用者，在使用这种应用进行创作时，生成的图片如果符合独创性的要件，就能够构成《著作权法》上的作品。而厂商已明确告知了使用者著作权的归属问题，相当于在合同中已经进行了约定，所以这种作品的著作权应当归属于厂商。并不是说AI应用基于开源模型开发，它所生成的作品就不存在著作权，还是应当根据《著作权法》的规定判定著作权归属。 “目前相关法律制定最大的障碍和阻力，可能是法律如何保持科技发展和伦理价值的平衡。”王渝伟提出，一方面，AI技术的高速发展，可能会与人类的基本伦理认知相违背，违反社会公序良俗；另一方面，法律的规制也不能对AI技术设置过于严苛的标准，影响AI的进一步发展。来源：金色财经

金色财经2023-01-31

重要抓手！多地出台方案部署数字经济产业，行业将迎快速发展期

经济的发展机遇，关注大安全主线（信创+网络安全），以及信息化主线（云+医疗/证券IT及汽车智能化）。　　国联证券表示2023年持续看好信创和数字经济两条主线，并从中优选标的：　　1）信创基础软硬件和网络安全直接受益于政策刺激，其中市场格局好的关键环节有望持续受益，并且逐步兑现业绩，建议关注：紫光股份、金山办公、奇安信、启明星辰；　　2）产业数字化细分领域中金融IT、能源IT仍将保持平稳较快增长，建议关注：恒生电子、朗新科技；　　3）医疗IT和大零售IT属于典型的疫情受灾板块，预期差较大，有望受益于疫后复苏，建议关注创业慧康、嘉和美康、卫宁健康和石基信息：　　4）智能交通兼具民生和新基建投资属性有望成为超预期赛道，建议关注：千方科技、万集科技、金溢科技；　　5）数据要素细化制度将逐步出台，较薄弱的流通环节将迎来重大建设机遇，有望开辟新需求、新模式，建议关注：上海钢联，卓创资讯；　　6）空间基础设施是数字经济的重要底座之一，卫星应用有望扩大领域、提升渗透率、拓展应用方式，建议关注：航天宏图，中科星图。

金融界2023-01-31

美知名歌手声称绝对不买特斯拉：担心美国政府跟踪

特斯拉将能够收回自己的汽车。　　此前网络安全公司NCC集团曾指出，由于蓝牙协议存在缺陷，特斯拉的汽车很容易受到黑客攻击。　　去年，网络安全研究员David Colombo获得了全球25辆特斯拉的控制权。在一篇博客文章中，他解释了他是如何做到的。　　他在一款流行的开源日志记录工具TeslaMate中发现了安全漏洞，该工具可以存储与汽车相关的敏感信息，包括位置历史记录。

金融界2023-01-30

以太坊上海升级验证者们需要关注的5个重点

)带息全部提走，因它是退出共识，涉及到网络安全，那就慢了，就要排队。前者是领工资，后者是辞职。二、全额提现排队到底要多久呢？公式太复杂我就不列了，直接上数据：现在 50 w+节点，每天最多可以退 1800 个节点。按照 1600 $、 32 E 计算，即 288 w 美金价值的以太坊。假设有 10% 的节点要退，排队大概在 1 个月。此外，节点越多，退出量越大，or vice versa。冷知识：现在进入以太坊网络当验证者也要排队，且每天进入量和每天退出量是同一个算法。如果按 50 w 节点算，都是 1800 每天，这可以让以太坊的共识机制保持平稳有序软着陆。三、这是新的交易类型这是一种全新的交易类型，甚至它都不是传统的“交易”，而是提现结束后，直接增加你的钱包余额，甚至不要 Gas。毕竟广义来说，它也是某种意义上的跨链。冷知识 2 ：若对其他PoS链而言，开通提现就是开发者点点鼠标开个开关的事。对以太坊则不然，因为以太坊其实目前是 2 条链。大家熟悉的这条，以太坊的执行层（EL）；还有 beacon chain，这是共识层（CL），用于 staking。允许提现，其实就是跨链。Beacon 链容易知道 ETH 上的情况，但反过来却很难。四、如何测试？ Goerli 上可以测，但是很多人玩不转 G 网。贴心的以太坊基金会专门设计了“zhejiang”测试网，供后面大家测试。（这个名字彩蛋挺有趣的）五、私钥托管问题在大家做Staking节点的时候（主要是矿池 or Solo Staking，这种你才有私钥，LSD方式是没有的），大家应该填过一个提现地址，这个地址的私钥以及节点的私钥，都要保管好！弄丢了，就彻底寄了。最后，祝以太坊验证者家人们多多爆块，想要成为家人的，也欢迎成为各种形式的 Validator（32 ETH 就可以了），感兴趣的旁友也欢迎推特私信作者@0x Todd交流。关于 Ebunker——以太坊长期主义者，第一时间关注以太坊技术发展、提案升级和社区变化，分享关于 Staking，L2，DeFi 等以太坊重点赛道研究和观点。目前 Ebunker 包括 Ebunker Pool（资金非托管以太坊 Staking 矿池）和 Ebunker Venture（以太坊最大化风投）等业务。来源：金色财经

金色财经2023-01-30

回顾2022陪Moonbeam走过的路

r实施了各类技术更新和新计划，旨在促进网络安全并帮助开发者将新项目部署至生态系统中。 Moonbeam的开发者工具集拓展至今已包含Bobabeam、Moonscan、Tenderly、Waffle、Mars、The Graph等项目，从而使开发和项目变得更加简单。 Moonbeams XCM SDK旨在通过XCM（波卡的原生跨链消息系统）简化Moonbeam上互操作性用例的开发。面向开发者的新计划 Moonbuilder Academy是为开发者提供的首个学习中心和教育平台。此Academy专为开发者设计以学习如何在Moonbeam和Moonriver上构建多链应用程序。 Moonbeam Bug Bounty Program是由Immunefi和Moonbeam共同推出的赏金计划，旨在激励白帽骑士和开发者披露Moonbeam的代码、网站、交易等潜在技术或安全问题。 Moonbeam Accelerator Program通过独家线上培训和访问其生态系统的技术来实现可能性的增长。 Moonbeam Funding Program由多项计划和举措组成，旨在帮助任何项目尽可能得快去启动和运行。从grant计划到教育资源，Moonbeam的资金资源可以将任何项目提升至一个新水平。 Community Grant Program是一个多层次资助结构，旨在为生态系统中各类项目提供支持并协助将Moonbeam打造称为跨链互连应用程序的首选目的地。 Community Treasury Program由5位成员组成，他们致力于通过批准或拒绝新的社区或生态提案来控制财政库支出。 Moonbeam Ecosystem Fund由Moonbeam基金会与Arrington Capital共同启动，旨在支持Moonbeam上挖掘创新可互操作性能力的原生和跨链部署应用。生态系统 2022年，Moonbeam和Moonriver生态系统快速发展，已与超过300个项目展开合作。通过与新的NFT、DeFi、开发工具等，Moonbeam生态系统持续激发新的活动。Downtown Moonbeam有一个开放的列表，涵盖了Moonbeam生态中的所有项目，包括DeFi、NFT和游戏领域的知名项目。查看Moonbeam和Moonriver上的所有Dapp。知名DeFi项目：Moonwell、StellaSwap、Lido、Beamswap、Curve、Beefy Finance 知名NFT项目：RMRK、Raresama、Moonbeans、NFTrade、TofuNFT、Exiled Racers 知名游戏项目：Moonsama、Kanaria Skybream、Exiled Racers、Moonfit、Damned Pirates Society 年度大使 2022年度杰出大使：Thiago，Moonbeam高级大使（巴西） “我第一次加入Moonbeam的时候是在2021年，那时候Moonbeam甚至还不是一条平行链。作为一位加密领域的爱好者，我开始与Moonbeam有相同的信仰和愿景，致力于构建一个专注于信任和去中心化的多链未来。我必须说我幸运能够帮助解决crowdloan相关问题，并主持一些与知名项目创始人的采访。从一开始到现在，我一直陪伴Moonbeam共同成长，也从中学到了很多。对于想要加入Moonbeam社区的人，我建议：拥有相同的愿景（多链未来并不是打败其他链，而是为了未来而共同努力。所以不要害怕认识新的朋友/同事（我所认识的每一位大使都是非常优秀的）。最后，深入Moonbeam世界，你会学到更多的东西，并快速了解Moonbeam生态所发生的一切。” Moonbeam活动 Moonbeam在2022年专注生态系统和社区，举办了各类具有影响力的活动、会谈和教程分享类活动。Moonbeam Illuminate/22线上会已连续两年举办，将行业领袖和开发者汇聚在一起共同创造多链未来。另外，Moonbeam也举办了互连合约黑客松、Polkadot Decoded NYC论坛以及更多。查看Moonbeam热门活动和会谈。 2022年热门活动： Smart Con 2022｜构建互连合约 Polkadot Decoded 2022｜Moonbeam上的多链用例 Polkadot Decoded 2022 | Moonbeam：在波卡上构建的最大的社区和生态系统 2022年热门Workshop和教程分享：如何将DOT转移至Moonbeam 如何在您的Ledger设备上使用Moonbeam原生App Moonbeam Universe：深入了解Moonwell团队您需要了解的Moonbeam & Moonriver质押相关事项来源：金色财经

金色财经2023-01-30

短期边际改善+长期预期明确驱动计算机春季行情

化仍是计算机板块核心主线，同时我们看好网络安全、企业服务、医疗信息化、港股计算机等几大方向上的投资机会：　　信创：23年起新一轮信创将进入放量阶段，在节奏上，参考上一轮信创演绎规律，此轮信创将大致分为预期发酵、政策落地、业绩兑现三个阶段，预计前两个阶段将兑现大部分的投资收益，因此23-24将成为对下一轮信创布局乃至于未来三年计算机投资的胜负手。在方向上，国产基础软件厂商将率先受益信创的推进，其中操作系统相关厂商包括中国软件（操作系统、持股达梦数据）、诚迈科技、麒麟信安，数据库厂商包括海量数据、达梦数据（未上市）、星环科技、太极股份（控股人大金仓），中间件厂商包括东方通、宝兰德。　　网络安全：行业迎来三重催化：1）新一轮信创将直接带动网络安全软硬件采购；2）政策面持续向好；3）行业竞争格局持续改善。推荐：深信服、奇安信、安恒信息、启明星辰。　　企业服务：新一轮上升周期启动，重点关注办公软件、泛ERP软件、协同管理软件等领域的头部公司。　　医疗信息化：后疫情时代，医院端的预算预计边际宽松，过去两年困扰行业的现金流问题有望迎来缓解，2023年行业需求预计陆续恢复，收入端有望回归中枢增长，同时由于成本端的改善，利润端有望呈现出更大的弹性。推荐卫宁健康、创业慧康，建议关注东华软件、东软集团、嘉和美康、久远银海、思创医惠、和仁科技。　　港股计算机：2023年起，后疫情时代基本面复苏是主旋律，同时随着互联网监管等边际放松，港股科技的情绪有望回升。业绩提升+风险偏好修复有望驱动着估值扩张。相关标的：金蝶国际、商汤科技、明源云。　　投资标的：1）信创：金山办公、中国软件、纳思达、海量数据、达梦数据、东方通、星环科技、诚迈科技、太极股份、麒麟信安、宝兰德等；2）网络安全：深信服、奇安信、安恒信息、启明星辰；3）企业服务：用友网络、金蝶国际、泛微网络、致远互联；4）医疗IT：卫宁健康、创业慧康、嘉和美康；5）工业软件：中望软件、中控技术、赛意信息；6）人工智能：科大讯飞、海康威视、海天瑞声；7）港股计算机：金蝶国际、商汤科技、明源云。　　风险提示：政府及相关行业IT预算支出不达预期；信创产品研发不及预期；行业政策落地不及预期；经济整体恢复不及预期。

金融界2023-01-30

奇安信预计2022年归母净利润5000万元到6000万元

需求，年初调整组织架构成立军团，从规划网络安全体系建设入手，打通销售、产品、研发、服务等内部多环节，并充分利用研发平台量产的优势，为客户提供全面的具有攻防能力的个性化网络安全产品和服务，更有针对性地解决客户的痛点和难点，深受行业客户认可。因此，公司的电力、油化、非银金融、运营商、银行等关键信息基础设施行业客户收入持续保持高速增长，且大客户创收在整体收入中的比重明显提高，以关基领域等为代表的大客户逐步确立成为公司增长的主要驱动力。 2、产品方面：关基行业及大型央企数字化转型进程的逐步加深，使得网络安全作为底板红线的关键地位愈发凸显，客户对于网络安全的内生需求正在逐步释放，数据安全等新兴网安市场迎来了快速发展的机遇。公司通过前期持续研发投入实现的产品布局和技术优势，以及对行业需求侧应用场景的探索和深挖，逐步在市场端得到回报。公司在数据安全、云安全、应用安全等领域的竞争优势凸显，相关产品的收入在报告期内实现快速增长。（二）净利润变动的主要原因 2022年，公司盈利能力显著增强，实现了扭亏为盈。在收入侧，公司营收规模实现稳健增长，主要由于：1）产品力、服务力和品牌力进一步提升，公司整体竞争力显著增强；2）随着研发平台的成熟和量产，规模效应开始显现，人均创收能力持续提升；3）对垂直行业客户的持续深耕，提升了公司以行业为单位的研发效率和交付效率。在费用端，公司三费增速较去年同期显著下降，主要由于：公司进一步落地高质量发展战略，通过预算、资源配置、考核三位一体的精细化管理，实现了降本增效，三费占营收比例持续下降。公司2022年度非流动资产处置损益约2.91亿元，较去年同期增加1.20亿元，其中主要为处置北京威努特技术有限公司股权产生的收益。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-29

姚前：为什么可以将数据托管在Web3平台？

的重要课题。近年来，我国先后颁布施行《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》等相关法律法规，初步构建了数据法制保障体系。2022年12月2日，中共中央、国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，提出构建数据要素产权制度、流通交易制度、收益分配制度和治理制度等20条政策举措。上述纲领性文件对于探索数据确权、定价、流通、交易、使用、分配、治理的具体实施方案具有重要的指导意义。数据权益分配面临的困局作为全新的生产要素，如何对数据进行定价和收益分配，吸引了许多研究者和业内人士的关注。2022年2月，图灵奖得主、中国科学院院士姚期智先生发布数据要素定价算法及要素收益分配平台。他认为，数据定价算法是一项非常新颖的交叉学科，涉及经济学、计算科学、人工智能，需要具备信息经济学、博弈论以及计算经济学等领域的理论基础。其中，信息经济学研究信息在经济活动中产生的价值和作用；博弈论中的合作博弈理论可以提供数据多方建模的理论基础；计算经济学涉及数据要素的联合建模、算力成本计算。姚期智先生的研究成果显示，可以根据博弈论的合作博弈理论，确立不同的数据对于决策模型的贡献度，贡献度越大的数据要素越具有价值。通过经济主体功效函数与决策模型贡献度的耦合，我们就可以对不同数据要素起到的经济价值进行合理公平的定量评估，从而对数据要素进行定价和收益分配。这就是数据要素定价的机理，在实践中则需要发挥市场机制的作用，实现数据资源的有效定价和合理配置。为此，理顺各方关系至关重要。数据相关方可分为两个层次：一个层次是与数据生产消费直接相关的数据主体、数据处理者和数据使用者；另一个层次则是与数据生产消费间接相关的监管机构、国家以及国际组织。与数据生产消费活动直接相关的业务场景是：数据主体产生原始数据，通常包括识别客户（KYC）数据、交易明细数据等；数据处理者采集并控制原始数据，通过加工形成数据产品和服务，如客户画像、统计分析等；数据使用者从数据处理者获取数据产品和服务，用于包括营销推广、识别风险等在内的商业目的。与数据生产消费活动间接相关的业务场景是：监管机构层面按职责对行业进行监管，比如反洗钱、反垄断等；国家层面对数据治理进行立法，比如网络安全法、数据安全法、个人信息保护法等，并对数据跨境流动进行管控；国际组织推动全球数据标准制定，比如数据报文标准ISO 8583、ISO 20022等。目前数据相关方的权益分配存在诸多不合理现象，主要体现为数据处理者利用技术优势和应用场景优势垄断数据权益。数据使用者通过数据处理者获取数据产品和服务并支付对价；数据处理者垄断数据权益，导致数据主体无法获得转移原始数据带来的收益，国家也无法获取相应的数字税，监管机构也因“手中无数”而面临监管和执法困难。此外，数据处理者为了维持数据收益，往往会利用自身科技优势自建标准，形成数据孤岛和数据垄断。数据托管基础设施重塑数据权益分配格局在传统方式中，数据处理者包揽了数据存储和数据使用；而在数据托管新模式下，数据的存储、使用、管理相互分离，由数据托管者为各方提供公共可信的数据存储和托管服务。数据存储工作由专业的数据托管机构承担，早期可从高价值数据和数据库日志着手，以后逐步过渡到全量数据。数据处理者在监管条件下采集和加工数据，并向消费者提供数据产品和服务，加工后的数据也要交由数据托管机构统一存储。数据托管还支持监管机构和国家有关部门开展防止数据滥用、监控数据跨境流动、执法取证、征收数字税等方面的工作。数据托管新型基础设施改变了以数据控制者为核心的传统模式，建立以数据为中心的新型生产关系，从根本上改变了数据权益分配格局，有助于在数据消费者和数据处理者之间建立公平的定价机制（见图1）。从数据处理和服务流程来看：数据主体将原始数据托管给数据托管者；数据处理者取得数据，加工数据，加工后的数据产品也需要被托管；数据托管者对数据处理者的数据使用和服务过程进行监督；数据处理者可以按照市场化的方式为数据使用者提供数据产品和服务。从数据权益分配流程来看：数据使用者消费数据产品和服务并支付对价给数据托管者；数据托管者按照规则将原始数据权益分配给数据主体，将增值数据权益分配给数据处理者；数据托管者按照监管要求，报送监管数据并配合执法取证；数据托管者按照国家要求缴纳数字税；数据托管者按照通行标准进行数据治理。数据托管的国际实践近年来，国际上在数据托管方面已经展开了探索，并在某些领域取得了初步成效，其中版权托管方面的实践具有一定的参考价值。为了实现知识传播与版权保护两者的平衡，全球非营利组织知识共享（Creative Commons）推出了许可证模式，试图以一种自由、简单、标准化的版权授予方式，在允许他人复制、分发和使用知识作品的同时又确保版权不受侵害。许可证类型分为六种。其中，最宽松的许可证允许再使用者只要注明出处便可以通过任何媒介分发、改编和重构原著，并且允许用于商业目的；最严格的许可证则仅允许再使用者以未经改编的形式复制和分发作品且只能用于非商业目的并保留原创者署名。目前，知识共享已经汇集了各类支持知识开放共享的教育工作者、艺术家、技术人员、法律专家、社会活动家及相关国际团体。他们将作品版权托管至支持知识共享许可证的内容平台，以许可证的形式允许再使用者按照规定分发、重新混合、改编和重建原著。目前，Wikipedia、Google、Bing、Flickr、YouTube等互联网平台均集成了知识共享的许可证，超过14亿件作品被托管至这些平台，以许可证的形式开放共享，其中包含文学艺术、开放教育、科学研究等领域的视频或音频作品。基于许可证的作品托管及分享模式，较为有效地解决了创作者权利保护与知识开放共享之间的矛盾，本文提出的数据托管思路也与之不谋而合。但值得担忧的是，由于作品的托管机构中包括了Google、YouTube这类商业平台，其商业逐利性很可能最终会偏离知识开放共享的初衷。有鉴于此，为了避免可能的商业利益冲突，数据托管的较好方案是：要么将数据托管在可信的非营利性公共机构，要么将数据托管在基于可信技术的Web3.0平台。前一个思路已有相似案例。2001年成立的美国科学公共图书馆（Public Library of Science，PLOS）是一家非营利性机构，其宗旨就是促进全球科学期刊开放共享。20多年来，PLOS组织了许多有影响力的期刊开放共享。研究人员可在经过同行严格评审后在PLOS上在线公开出版其研究成果，且成果可不受限制地被免费获取。此外，PLOS还将与研究成果相关的基础数据托管存放在专用数据库，同研究文章一起发布，从而确保文章的数据可验证、可复制、可重用，此举有助于促进新的科学研究。总体而言，PLOS打造的交流平台堪称一个可信的数据托管基础设施。后一个思路正在积极探索中。区块链技术在版权确权和维权方面具有独特优势，它可以不依赖特定机构又能有效规避商业利益与公共服务的冲突。目前知识共享正在积极研究如何将知识许可证模式与Web3.0技术融合起来，以便更好地实现知识的自由开放共享。结语数据托管机构作为所有数据主体的受托者，对数据资产进行集中托管，可以有效保证数据安全、数据可控且高效利用。就像前台的股票交易需要后台的股票登记存管一样，数据托管机构刚好承担了大数据交易所的后台基础设施角色，从而与大数据交易所一道，构成了完整的大数据基础设施体系。数据托管机构可以是由相关机构组建的数据托管行业联盟，推动数据共建共享；亦可利用区块链技术，基于联盟链或有管理的公链，实现数据的链上托管、确权、交易、流转与权益分配。哪种方式更好，有待在未来实践中进一步探索验证。来源：金色财经

金色财经2023-01-29

广发策略：主动偏股型基金持股市值回升，但仓位已达2010年以来新高

之下，数字经济获基金大幅加仓。云计算、网络安全、金融科技仓位分别抬升0.8pct、0.1pct、0.2pct至2.3％、0.2％、0.7％。　　军工遭基金减仓。航空航天、军工信息化仓位分别下行0.1pct、0.1pct至0.3％、2.9％。　　行业配置：继续减仓热门赛道，点状加仓复苏链条 5.1 行业概述：加仓医药、计算机、机械，减仓电力设备、煤炭、有色　　电力设备、食品饮料、医药生物、电子的绝对配置比例最高，Q4重点加仓医药生物、计算机与机械设备，主要减仓电力设备、煤炭与有色金属，同样体现了加仓△g、减仓g的行业思路。　　22Q4配置比例最高行业的是电力设备、食品饮料、医药生物、电子等。22Q4加仓最多的行业是医药生物、计算机、机械设备、建筑材料等，减仓最多的行业是电力设备、煤炭、有色金属、房地产等行业。　　　　进一步剔除行业指数上涨影响后，衡量真实的加减仓方向，Q4加仓最显著的行业依然是医药生物、计算机、机械设备，减仓最多的是煤炭、通信、有色金属。以Q3末持股不变作为粗略测算，剔除Q4行业指数上涨影响后的基金配置比例变化显示，Q4加仓最多的是医药生物、计算机、机械设备、建筑材料，而煤炭、通信、有色金属、房地产减仓最多。　　从二级行业角度看，软件开发、医疗服务、化学制药、装修建材在Q4加仓最多，能源金属、煤炭开采、通信设备、房地产开发在Q4的减仓幅度较大。　　　　　　以行业所处的配置历史分位数衡量，目前配置比例处于历史80％以上高水位的一级行业主要是：国防军工（98％）、交通运输、基础化工、电力设备、有色金属、美容护理。处于历史低分位的是非银金融、家用电器、银行、纺织服饰等。　　　　　　目前仓位处于2010年以来90％分位数以上的二级行业，这些行业大多在Q4股价表现不佳。22Q4仓位创2010年以来新高的板块有：医疗美容、酒店餐饮、化学原料、非金属材料。其余90％分位数以上是物流、工业金属、军工电子、城商行、饲料、航空装备、电机、金属新材料、光伏设备、家电零部件。　　　　二级行业仓位处于2010年以来10％分位数以下的行业，这些行业反而在Q4大多实现了超额收益。22Q4仓位创2010年以来新低的板块是饮料乳品。其余10％分位数以下的是保险、计算机设备、股份制银行、生物制品、光学光电子、白色家电。　　　　从四季度末来看，基金相对行业自由流通市值占比，一级行业超配了十个行业，超配幅度最大的是食品饮料。22Q4基金超配幅度最大的行业：食品饮料（超配1倍以上）、电力设备、国防军工、社会服务、医药生物、电子、汽车、商贸零售、房地产。　　　　22Q4大多数行业配置比例相对于其自由流通市值处于低配状态。22Q4基金低配幅度最大的行业有：非银金融、建筑装饰、公用事业、纺织服饰、传媒、环保、银行、钢铁等，主要集中在周期和金融。成长性行业中，传媒、计算机和通信仍处于低配。　　　　5.2 周期：减仓上游资源，加仓中游材料、机械、公用事业、交运　　随着上游资源的利润率空间向中下游转移，Q4基金减配资源品。　　煤炭结束22年以来的加仓趋势，Q4遭基金大幅减仓，剔除股价因素的减仓幅度为一级行业第一。煤炭的基金配置比例从22Q3的1.4％下降0.7pct至0.7％。　　有色金属亦大幅减仓，主要减能源金属和小金属，结构性加仓工业金属；石油石化也减仓，主要受炼化及贸易拖累。有色金属配置比例下降0.5pct至3.9％，主要减能源金属和小金属，配置比例分别下降0.9pct/0.2pct至1.4％/0.3％。石油石化配置较22Q3下降0.3pct至0.6％，主要受权重子行业炼化及贸易拖累。　　　　23年下游需求预期复苏、上游成本缓和之下，中游材料加仓。其中建材获大幅度加仓，主要加在装修建材。建材配置比例上升0.4个pct至1.0％，主要加仓装修建材，较22Q3大幅上升0.3pct至0.7％。水泥、玻璃玻纤仓位也有小幅上行，分别抬升0.02pct、0.03pct至0.2％、0.1％。　　化工主要加化学原料、非金属材料；钢铁减仓，主要受特钢拖累。化工仓位抬升0.2pct至3.8％。子行业中，化学原料、非金属材料分别获加仓0.2pct、0.1pct至1％、0.4％，化学纤维、橡胶则基本持平。钢铁仓位下降0.2pct至0.5％，主要受子行业特钢拖累。　　　　中游制造中，23年景气预期改善（△g）的机械获结构性加仓，前期高g的电力设备、军工显著减仓。机械仓位抬升0.5pct至2.8％，子行业中自动化设备、工程机械、专用设备仓位上升尤为显著，分别较22Q3上升0.2pct、0.2pct、0.1pct；　　军工仓位下行0.4pct至4.3％，主要受航空设备拖累，仓位下降0.1pct至2.4％；　　电力设备仓位大幅下滑1.2pct至17.5％，子行业中电池和光伏设备配置比例均下降0.1pct至7.9％、7.4％。　　　　公用事业继续加仓电力（主要是火电），交运加仓航空、物流。公用事业配置上升0.1pct至0.8％，主要受电力（火电）拉动；交通运输仓位抬升0.04pct至2.8％，主要依靠航空、物流配置比例上升带动（较22Q3均上升0.1pct），其中航空机场已连续7个季度获基金持续加仓。　　　　5.3 消费：大幅增配医药，点状加仓疫后各修复链条　　医药底部获大幅增配，除医疗器械外各子行业均有不同程度加仓，其中医疗服务（CXO/医院）、化学制药为主要增持板块。　　医药生物配置比例上行1.9pct至11.8％。医疗服务为加仓主力板块（加仓1.0pct至5.3％），子行业医疗研发外包（CXO）与医院（眼科口腔等）的仓位分别抬升0.6pct、0.3pct至3.4％、1.7％。化学制药、医药商业亦有不同程度的加仓，分别上升0.6pct/0.1pct至1.8％/0.4％。医疗器械配置比例下降0.3pct至2.4％。　　　　受白酒减仓拖累，食品饮料板块配置有所降温，不过休闲食品、调味品、非白酒得到加仓。食品饮料配置比例下降0.1pct至15.9％。结构上，减仓白酒、饮料乳品，加仓非白酒、休闲食品、调味发酵品。白酒、饮料乳品仓位分别下降0.3pct、0.2pct至13.4％、0.5％。非白酒、休闲食品、调味发酵品获加仓，配置比例分别上升0.2pct、0.1pct、0.1pct至0.9％、0.3％、0.3％。　　　　农林牧渔主要减仓养殖业。农林牧渔配置比例下降0.2pct至1.7％，主要受养殖业配置比例下降0.3pct至0.6％拖累。　　汽车板块遭小幅减仓，各子行业配置比例均有不同程度下降。汽车配置比例下降0.2pct至3.8％。子行业中，汽车零部件及乘用车配置比例均下降0.1pct至2.0％、1.5％。　　　　轻工制造配置上升，加仓家居用品、文娱用品。轻工制造Q4配置比例上升0.2pct至0.9％，其中家居用品和文娱用品配置比例均上升0.1pct至0.4％、0.2％。　　家电配置下降，当前配置比例已至2010年以来的底部。家电配置比例下降0.3pct至1.8％，白色家电和家电零部件仓位降幅较大，均下降0.2pct至0.8％、0.7％。　　　　疫后修复链条四季度继续点状加仓。社会服务全面增配。社服仓位抬升0.2pct至1.1％，主要子行业中酒店餐饮配置比例上升0.1pct至0.6％，旅游及景区配置比例也上升0.1pct至0.1％。　　商贸零售板块获小幅增持，旅游零售、商贸零售Q4配置比例均上升0.1pct至1.2％、0.2％，不过互联网电商未延续前3季度增持态势，减仓0.2pct至0.4％；　　美容护理板块配置小幅升温，受医美复苏预期带动，美容护理Q4配置比例上升0.04pct至0.9％，其中医疗美容板块加仓0.1pct至0.6％。　　　　 5.4 成长：继续减仓新能源车及电子，加仓计算机　　电力设备继续自22Q3的历史高位减配，新能源车产业链减仓。电力设备配置延续三季度以来的下行趋势，仓位下行1.2pct至17.5％，其中电池配置比例下滑0.6pct至7.9％，结构上锂电池和电池化学品（锂电材料）均遭减仓，仓位均下滑0.3pct至5.9％、1.7％。　　　　光伏设备在持续近两年的仓位抬升之后，在22Q4首次遭大幅减持。结构上主要减仓上游的硅料硅片、加工设备，但对下游的电池组件、逆变器、辅材仍延续加仓趋势。光伏设备配置比例下降0.7pct至7.4％，自2021年以来的首次减仓。其中硅料硅片、加工设备仓位分别下降0.9pct、0.3pct至1.7％、1.0％；电池组件、逆变器、辅材则分别加仓01.pct、0.1pct、0.2pct至1.8％、2.1％、0.8％。　　　　23年景气预期向上，储能及风电零部件作为新能源赛道的阿尔法，配置仍在抬升。22Q4风电设备配置比例下降0.01pct至0.5％，但核心子赛道风电零部件配置比例上升0.01pct至0.3％。储能延续加仓趋势，配置比例大幅抬升0.1pct至0.3％。　　　　电子行业延续着22年以来的减仓趋势，Q4减仓幅度仍然居前，主要受半导体（设备/材料）拖累。　　半导体产业链内部分化显著，23年预期降速的材料、设备遭减仓，但预期复苏的半导体设计环节获结构性加仓。Q4半导体仓位下滑0.2pct至5.3％，主要受半导体材料、设备结构性减仓拖累，二者仓位分别下降0.2pct、0.5pct至0.3％、0.8％。不过，数字芯片设计、模拟芯片设计配置比例分别抬升0.2pct、0.3pct至2.7％、1.2％，为22年以来的首度加仓。　　其余电子行业中，消费电子和光学电子仓位变化不大，元件获小幅加仓，配置比例抬升0.1pct至1.0％。　　　　受信创浪潮提振，计算机获大幅加仓，为Q4基金加仓幅度第二的行业。计算机配置比例上升1.2pct至4.2％，主要受子行业软件开发加仓0.9pct至2.8％拉动。　　传媒获小幅加仓，通信仓位连续6个季度震荡上行之后，在22Q4遭大幅减仓。传媒配置比例小幅抬升0.2pct至0.7％，主要受子行业广告营销仓位抬升0.1pct至0.3％拉动。通信结束自21年以来的加仓趋势，于22Q4首度遭大幅减仓，配置比例下降0.4pct至0.9％，主要受子行业中通信设备仓位大幅下降0.5pct至0.8％拖累。　　　 5.5 金融服务：加仓非银、银行，减仓地产　　大金融方面，地产配置比例下降，银行和非银金融配置自底部抬升。房地产配置比例下降0.4pct至2.3％，是Q4减仓幅度第四的行业；银行配置比例抬升0.2pct至3.0％，主要受子行业城商行和股份制银行配置比例分别抬升0.1pct、0.2pct至1.6％、1.0％拉动。非银金融配置比例抬升0.3pct至1.3％，子行业中证券的配置比例抬升0.2pct至0.9％，保险的配置比例抬升0.2％至0.4％。　　　　个股配置：持股集中度明显下降　　22Q4基金重仓股中top10的持股比例约为21.3％，持股集中度继续分散，是近一年来最低。基金重仓最多的公司中，新进入前十排名的重仓公司为阳光电源、爱尔眼科，而隆基绿能、保利发展退出前十大。　　　　　　主动偏股型公募基金22年Q4加仓最多的个股是药明康德、顺丰控股、五粮液、紫金矿业和汇川技术等；22年Q4减仓最多的个股是贵州茅台、隆基绿能、天齐锂业、北方华创和中天科技等。　　　　我们统计了当前A股的百亿基金经理22Q4重仓持股、较22Q3全市场基金重仓股相比新增的标的池汇总如下。市值分布较为均衡，分行业来看主要集中在医药、食饮等消费及有色、交运等周期板块。　　　　风险提示　　基金四季报仅披露十大重仓股，反映的信息不够全面；灵活配置型基金中股票的配置比例不稳定；基金配置仅反映过去信息，对未来的指引意义有限；部分投资产业类的基金（如医药基金等）规模日益增长，会对行业配置数据产生一定影响。　　

金融界2023-01-28

美国政府发布减轻加密货币风险的路线图

分披露，或犯下直接欺诈行为。整个行业的网络安全都很糟糕，这使得朝鲜民主主义人民共和国能够窃取超过 10 亿美元，为其存在威胁的导弹计划提供资金。其次，各机构正在利用它们的权力在适当的时候加强执法，并在需要的时候发布新的指导意见。就在本月，银行机构发布了联合声明，要求将风险性数字资产与银行系统分离。政府各机构已经启动（或正在着手开展）公众意识项目，以帮助消费者了解购买加密货币的风险。我们鼓励监管机构继续这些努力，包括那些旨在解决和限制金融机构暴露在数字资产风险中的行为。但过去一年发生的事件强调，我们还需要做更多。各机构已经加倍努力打击欺诈，包括关于 FDIC（美国联邦存款保险公司）所承保加密资产的虚假或误导性声明的扩散。虽然美国在打击洗钱和恐怖主义融资方面已经处于全球领先地位，但执法机构正在投入更多资源打击涉及数字资产的非法活动。在接下来的几个月里，美国政府还将公布数字资产研发的优先事项，这将有助于驱动加密货币的技术默认保护消费者。国会也需要加大努力。例如，国会应该扩大监管机构的权力，以防止有关公司滥用客户的资产——这会伤害投资者并影响价格——以及缓解利益冲突。国会还可以加强对加密货币公司的透明度和披露要求，以便投资者能够就金融和环境风险做出更明智的决定。为了协助执法，国会可以加强对违反非法融资规定行为的处罚，并禁止加密货币中介机构向犯罪分子通风报信。它可以为加强执法能力建设提供资金，包括与国际伙伴合作。通过遵循金融稳定监督委员会（Financial Stability Oversight Council）在其最近的报告中概述的步骤，包括解决稳定币的风险，从而限制加密货币对金融系统的风险。尽管国会在这些领域的行动将受到欢迎，但国会也可能加大我们的工作难度，并加剧投资者和金融体系面临的风险。立法不应该为养老基金等主流机构一头扎进加密货币市场开绿灯。在过去的一年里，传统金融机构对加密货币的有限敞口阻止了加密货币的动荡影响更广泛的金融体系。如果立法改变方向，反而加深加密货币与更广泛金融体系之间的联系，那将是大错特错。政府全心全意地支持负责任的技术创新，使金融服务更便宜、更快、更安全、更容易获得。然而，要实现这些好处，新技术需要相应的保障措施。保障措施将确保新技术是安全的，对所有人都有益——确保新的数字经济为大多数人服务，而不仅仅是少数人。为了落实正确的保障措施，我们将继续推进我们已经开发的数字资产框架，同时与国会合作实现这些目标。来源：金色财经

金色财经 1评论2023-01-28

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