FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

邦达亚洲：美元攀升油价下挫美元/加元刷新3日高位

默斯认为，尽管通胀指标仍然过高，但美国经济“软着陆”的可能性更大了。萨默斯在周日播出的CNN的“Fareed Zakaria GPS”节目中接受采访时说： “我想说我很受鼓舞，但我仍然认为说我们已经走出困境是错误的。与两三年前相比，通胀指标仍然高得难以想象，回到美联储的目标可能仍然非常困难。” 随着美国物价上涨步伐放缓，1月份美国新增51.7万个就业岗位，远超预期，并将失业率推至 3.4％，为1969年以来的最低水平。萨默斯说： “与几个月前相比，我们更有可能实现软着陆。” 萨默斯周五强调了就业增长激增后经济突然下滑的风险。现担任哈佛大学教授和彭博社撰稿人的萨默斯说，问题是这些收入是否会被用来提振经济，或者公司是否会在某个时候断定他们的库存过多和员工过多，从而导致“相当突然的停止”。　　另外，周一，有报道称日本政府就担任日本央行新任行长一事接洽了此前热门候选人雨宫正佳，后者曾以主张策划日本央行收益曲线控制（YCC）政策闻名。市场预期若雨宫正佳上任，或将延续现任日本央行行长黑田东彦所施行的宽松政策。由于雨宫正佳在货币政策上的倾向偏向宽松，Nordea Bank ABP高级策略师Dane Cekov表示：如果这一消息属实，雨宫正佳接受了这一职位，那么外国投资者将需要重新调整他们对日本央行很快放弃超宽松政策的预期。一些人希望政府会从更鹰派的阵营中挑选一位候选人。不过在该报道释出后晚些时候，日本内阁官房副长官Isozaki澄清称，有关“日本政府就下任央行行长事宜接触现任副行长雨宫正佳”的报道不实。　　今日需要关注的数据有，欧元区2月Sentix投资者信心指数、欧元区12月零售销售月率、加拿大1月IVEY季调后PMI和美国1月全球供应链压力指数。　　黄金/美元　　上周五黄金大幅下挫，失守1870关口并刷新4周低位，现汇价交投于1875附近。除时段内美国意外表现强劲的非农就业报告是施压黄金下挫的主要原因外，黄金在跌破1900关口的支撑后，部分多单被迫止损也加剧了黄金的跌幅。此外，美联储官员发表的鹰派言论也对黄金构成了一定的打压。今日关注1890附近的压力情况，下方支撑在1860附近。　　美元/日元　　上周五美元/日元大幅反弹，突破131.00关口。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在意外表现强劲的美国非农就业报告和美联储官员发表的鹰派言论等利好因素的联合支撑下大幅反弹是支撑汇价反弹的重要原因。亚市早盘，受日本央行行长新人选消息影响，美元/日元持续反弹，现汇价交投131.70附近。今日关注132.50附近的压力情况，下方支撑在131.00附近。　　美元/加元　　上周五美元/加元震荡上行，刷新3个交易日高位，现汇价交投于1.3400附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在多重利好因素的联合支撑下大幅攀升并刷新3周高位是支撑汇价攀升的主要原因。此外，原油价格大幅下跌也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.3500附近的压力情况，下方支撑在1.3300附近。 l

金融界2023-02-06

邦达亚洲: 美元攀升油价下挫美元/加元刷新3日高位

默斯认为，尽管通胀指标仍然过高，但美国经济“软着陆”的可能性更大了。萨默斯在周日播出的CNN的“Fareed Zakaria GPS”节目中接受采访时说： “我想说我很受鼓舞，但我仍然认为说我们已经走出困境是错误的。与两三年前相比，通胀指标仍然高得难以想象，回到美联储的目标可能仍然非常困难。” 随着美国物价上涨步伐放缓，1月份美国新增51.7万个就业岗位，远超预期，并将失业率推至 3.4%，为1969年以来的最低水平。萨默斯说： “与几个月前相比，我们更有可能实现软着陆。” 萨默斯周五强调了就业增长激增后经济突然下滑的风险。现担任哈佛大学教授和彭博社撰稿人的萨默斯说，问题是这些收入是否会被用来提振经济，或者公司是否会在某个时候断定他们的库存过多和员工过多，从而导致“相当突然的停止”。

2023-02-06

格上宏观周报：美联储加息25bp，北向资金跑步入场

来新低，表明当前就业市场需求仍强劲，对经济软着陆的预期增强。2月2日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.50%至4.75%之间，符合市场预期。鲍威尔对降息依然保持谨慎态度，表示“今年不会降息”，其口径与12月FOMC会议纪要保持一致。但市场认为，随高利率环境对经济的冲击效应持续显现，美联储下半年对降息节奏还存在一定的调整空间。另外美国1月的制造业和服务业PMI数据有着分歧。服务业景气程度超预期扩张，1月ISM服务业指数创2020年中以来最大单月升幅，环比提升6.0至55.2，而制造业进一步萎缩，从12月的48.4降至47.4，已连续第三个月下滑，并降至2020年5月以来的最低水平。国内方面，本周公布了1月PMI和12月工业企业利润数据。1月制造业PMI为50.1%，较上月上升3.1个百分点；非制造业PMI为54.4%，比上月上升12.8个百分点。从供给端来看，生产指数回暖，但不及需求端。从企业类型来看，各规模企业景气水平均有所回升，但中小型制造业企业当前仍面临较大的生产压力。另外，12月规模以上工业企业利润总额累计同比为-4.0%，前值-3.6%。12月工业企业利润增速小幅下行，主要仍是受疫情影响。而1月PMI数据从需求来看已展现出偏积极的一面，生产在春节返工加快的过程中也有望迎来进一步的恢复，同时国内疫情的影响也明显减弱。展望未来，从海外看，本轮美联储加息已步入尾声，预计3月继续加息25个基点，但年内是否降息还需观察。在3月议息会议前，还有1月、2月通胀数据和2月非农数据公布，将对后续美联储货币政策提供指引。从国内来看，1月的PMI数据无论从总量还是结构来看，都无疑是非常亮眼的。制造业供需两旺、预期继续转好、企业积极采购。在一系列促进工业经济平稳增长等政策措施的大力支持下，受抑制的产需将会逐步恢复，景气水平有望继续回暖。 4、当周重要新闻新闻一：李克强：进一步发挥金融支持宏观经济稳定作用，持续提升金融服务实体经济水平。 1月30日，国务院总理李克强到人民银行、外汇管理局考察，主持召开座谈会。他强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻党中央、国务院部署，进一步发挥金融支持宏观经济稳定作用，持续提升金融服务水平，保持经济运行在合理区间，推动高质量发展。李克强强调，金融是现代经济的核心，近些年金融改革发展有力支持了经济发展。从过去十年周期看，经济年均增长6.2%、从53万亿元大幅增加到121万亿元，金融机构总资产大幅增加到400多万亿元，目前股市债市规模位居全球第二。经济好金融才会好，金融稳定经济才能稳健。李克强说，当前经济增速回升向好，金融系统要继续提升服务实体经济水平，这关系市场预期，稳定的预期是市场经济的“硬通货”。要深入落实稳经济一揽子政策和接续措施，加大金融对扩大消费和有效投资、优化结构的支持，改善民营经济和中小微企业融资环境，防范化解金融风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。新闻二：1月最新PMI数据出炉，怎样理解？ 2023年1月统计局制造业PMI为50.1%，非制造业商务活动指数为54.4%。1月制造业与非制造业PMI均回升至临界点以上，去年九月以来首次上升。平安证券认为，从国家统计局PMI数据来看，随着疫情的迅速过峰以及春节的到来，2023年开年中国经济景气明显改善，各行业、各类型企业的生产经营状况均在好转，久久为功之下“三重压力”终得缓解。尽管中国经济已步入复苏阶段，但考虑到春节消费恢复“温而不暖”、服务业或受后续疫情反复影响、居民部门预期改善仍需时日等因素，我们认为目前政策仍需蓄力，助力“休养生息”，夯实增长动能，尤其是对消费领域的支持或仍需加码。浙商证券认为，PMI重回扩张区间，经济正在快速回归常态化。年初各省GDP增速目标普遍设定在5%以上，地方政府稳增长诉求较强，2023年“真抓实干”的特征将更加突出，招商引资积极性进一步提升。万里风云，峰回路转，2023年我国经济基本面将显著改善，为牛市重启奠定基础，我们继续强调2023年夺回失去的牛市行情，重点关注年轻人引领的消费领域和高端制造业。新闻三：12月最新工业企业利润数据出炉，如何看待？ 2022年，全国规模以上工业企业实现利润总额84038.5亿元，同比下降4.0%。全国规模以上工业企业营业收入同比增长5.9%，增速有所放缓。分行业看，在41个工业大类行业中，21个行业利润总额同比增长，19个行业下降，1个行业由亏转盈。明明团队认为，12月工业企业利润受疫情冲击和个别行业下拉影响较大，增速延续回落，但结构上，中下游行业利润持续回暖，利润结构逐步改善。四季度或是工业企业利润的探底阶段，随着感染高峰的结束、产业链供应链的修复、促消费扩内需政策以及地产系列政策效果的逐步显现，2023年上半年经济和工业企业利润迎来边际复苏的趋势已经相对明晰。红塔证券认为，往后来看，2023年的工业企业利润我们可以持一个比较乐观的态度。2023年经济预计呈现外需弱，内需强的局面。尽管外需疲软带来的出口下滑会拖累中游制造业和下游劳动密集型行业的利润增长，但我们认为疫情防控优化后国内消费的回暖能够在一定程度上对冲这一负面影响，量会成为利润增长的主要推动力。新闻四：美联储加息25个基点，鲍威尔释放了什么信号？北京时间2月2日凌晨3点，美联储宣布，加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.50%至4.75%之间，符合市场预期。鲍威尔对降息依然保持谨慎态度，表示“今年不会降息”，其口径与12月FOMC会议纪要保持一致。但市场认为，随高利率环境对经济的冲击效应持续显现，美联储下半年对降息节奏还存在一定的调整空间。CME显示，会议结束后，市场预计今年11月和12月有望分别降息25bp，概率基本在30%左右。服务业通胀和就业缺口，需密切观察。光大证券认为，2月FOMC会议整体偏“鸽”。市场此前对加息放缓已有充分预期，但本次会议上，鲍威尔一方面确认了加息即将结束，另一方面并未对当前市场“跑的太快”的降息预期做出警告，因而进一步催化了市场乐观预期释放，美股反应积极。去年12月点阵图显示，利率终点中枢位于5%-5.25%区间，预计3月点阵图难以出现大幅上调，加息动作即将结束。但就降息而言，美联储还需要对两方面因素做谨慎观察，一是美国服务业通胀下滑趋势尚未明确，二是去年12月职位空缺数超预期回升，劳动力供需缺口再次走阔，可能会带来短期薪资上涨压力。加息幅度如期放缓，2月会议整体偏鸽。东海证券认为，美联储再次加息25bps，符合市场预期。美联储对于经济的预期较上次会议明显更偏乐观、认为通胀放缓但水平仍高，利率指引未变。金融市场保持鸽派。随着市场预期逐步回归，金融市场会面对来自于分母端驱动的调整，但相较于衰退场景中分子端驱动的调整，幅度会更小。 5、下周重要事件 1）中国：1月M0、M1、社融数据，1月通胀数据； 2）美国：1月联邦政府财政数据； 3）欧盟：零售销售数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-02-05

这一“定时炸弹”恐比1929大萧条更恐怖！华尔街大空头集体出动：一场无序暴跌悄然逼近？

动荡做准备。尽管市场叙事已经转向所谓的经济软着陆，并导致市场因风险偏好增强而上涨，但一些投资者，例如尾部风险对冲基金公司Universa Investments，仍认为债务膨胀是一颗定时炸弹，势将造成堪比大萧条的破坏。现年78岁的辛格也做出了类似的对比。知情人士称，辛格表示市场上的许多估值指标仍然高于1929年或互联网泡沫时期。《黑天鹅》(The Black Swan)一书的作者、尾部风险对冲基金公司Universa Investments的顾问塔勒布(Nassim Taleb)本周在接受采访时告诉我，“肿瘤”在整个市场普遍存在，包括加密货币、房地产和仍在艰难经营的烧钱公司。“情况暂时不会好转，”他说。“我们的估值是史上最奇怪的。” 说到这些基金经理，有一种奇怪的兴奋气氛。通常情况下，这些基金在市场动荡甚至下跌时获利。辛格的Elliott Investment Management去年刚刚筹集了130亿美元，是该公司历史上筹集资金最多的一年，因为他们预计会有新的机会。我们可以看到激进投资者、尾部风险基金和卖空者的大规模复苏，这些投资者在大流行引发的迷因股热潮中变得非常不受欢迎。桥水的新时代现在，达里奥(Ray Dalio)已经放弃了控制权，桥水基金的新领导层正在寻求给公司留下自己的印记。一个重大变化是:卡尼尔-坦布尔(Karen Karniol-Tambour)成为世界上最大的对冲基金公司第一位升至最高投资职位的女性，而她年仅37岁。她在与普林斯(Bob Prince)和延森(Greg Jensen)一起被任命为联合首席投资官后的第一次采访中表示，此举“酝酿了16年”。延森在她还是普林斯顿大学(Princeton University)大四学生时就将卡尼尔-坦布尔招入了公司。长期以来，资产管理行业的高层一直缺乏女性，而对冲基金公司则以男性为主，这使得卡尼尔-坦布尔的晋升更加引人注目。业内其他晋升的女性包括科赫(Katie Koch)，她最近被任命领导TCW集团(TCW Group)，以及高恩卡尔(Mala Gaonkar)，她创办了一家新公司，这是该行业历史上由女性领导的对冲基金首次亮相时规模最大的一次。奈蒂米(Divya Nettimi)最近也启动了一只10亿美元的对冲基金。新的一页似乎要翻开了。

夏洛特2023-02-04

市场周评：鲍威尔、英欧央行与非农引爆大行情！美元暴涨金价崩跌逾60美元

们可能害怕美联储会过度推进，带来的不是经济软着陆，而是一场车祸。” 下一份可供分析美联储政策路径的美国经济数据，将是2月14日公布的消费者物价指数(CPI)。黄金单周崩跌逾60美元现货黄金本周崩跌逾60美元，远好于预期的美国非农就业报告推高美国国债收益率和美元，令金价跌至三周最低收位。现货黄金周五收报1864.91美元/盎司，大幅下跌47.74美元或2.50%，日内最高触及1918.60美元/盎司，最低触及1861.33美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FX168) 本周，现货黄金收盘崩跌61.61美元，跌幅达到3.20%。 (现货黄金周线图来源：FX168) Prestige Economics总裁Jason Schenker形容，FOMC现在就像“拿到继续加息的许可证”。利率上升对黄金构成了压力，债券收益率上升提高了持有黄金等非收益资产的机会成本。与此同时，美元走强会使以美元计价的商品价格对使用其他货币的人来说更加昂贵。 GoldNewsletter编辑Brien Lundin指出，非农就业报告显示美联储还会加息不只一次，黄金周五跌得比股市重得多，是因为黄金过去几个月特别强，许多尝到甜头的人选择获利了结。 Sevens Report Research的联合编辑Tyler Richey表示，本周央行的三项重大决定导致美元在过去两个交易日上涨了约2%，在美联储周三宣布决定之前，黄金处于超买区域，这推动了一波对黄金的获利了结。周五的猛烈抛售潮令华尔街分析师的市场情绪降温，金价下周可能在1900美元/盎司下方徘徊。本周，18位华尔街分析师参与了Kitco黄金调查。在参与者中，8位分析师(44%)看空下周的黄金走势，3位(17%)分析师看涨，7位(39%)分析师认为黄金将横盘震荡。 Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示，金价的回调可能会持续到2月14日，届时将公布下一次通胀数据，这可能会给美联储进一步放缓其激进的利率货币政策提供空间。他说：“我的目标是跌破1865美元/盎司，并进一步跌向1830-50美元/盎司。” Barchart.com高级技术分析师Darin Newsom表示，1850美元/盎司可能只是金价此次回调的第一站。强劲非农打击美股美国股市周五收盘下挫，苹果、谷歌和亚马逊等重量级公司的业绩不及预期，使近期的市场反弹受到质疑。美国1月非农就业人数远超预期，失业率降至53年来最低水平，令投资者对美联储暂停加息的希望破灭。道指周五收盘下跌127.93点，跌幅0.38%，报33926.01点；纳指下跌193.86点，跌幅为1.59%，报12006.95点；标普500指数下跌43.28点，跌幅为1.04%，报4136.48点。本周道指收盘下跌0.16%，标普500指数上涨1.62%，纳指上涨3.31%。美国总统拜登在非农数据公布后说：“这是惊人的好消息，就业报告显示经济计划正在发挥作用。”市场则预期，美联储3月加息25个基点的机率从数据公布前的82.7%升至超过99%。贝莱德高级投资组合经理Jeffrey Rosenberg表示：“美国1月非农人数大幅超出预期，这提醒人们，鲍威尔言有所指，但市场并没有听进去。美联储主要担心的是，他们还没有看到收紧政策对劳动力市场的影响。” Infrastructure资本管理公司CEO Jay Hatfield表示：“我认为市场越来越接近我们的观点，即通胀正在迅速下降。美联储的模式已被证明是极为糟糕的。他们错过了这种上行的通货膨胀，现在他们又错过了通货紧缩。” 美国银行首席投资策略师Michael Hartnett领导的团队周五在一份报告中写道，风险在于通胀或在未来几个月再度恶化，此外，美国经济可能在下半年出现严重的衰退。Hartnett建议，在标普500指数超过4200点后，投资者最好卖出股票，他预计该指数将在2月14日前触及一季度高点。 Ariel Investments首席投资官Rupal Bhansali表示，美股估值看上去仍然偏高，未来价格将出现更大幅度的回调。他认为美国市场仍然低估了美联储，目前的股票估值并没有反映出美联储政策即将发生的重大转变。原油单周狂泻近8% 受强势美元打压，美国WTI原油期货价格周五收跌，创一个月来的最低水平。纽约商品交易所3月交割的美国基准西德克萨斯中质原油(WTI)期货价格周五收盘下跌2.49美元，跌幅为3.3%，报73.39美元/桶，为1月4日以来的最低水平。本周WTI原油期货累计下跌7.9%。 4 月交割布伦特原油期货价格周五收盘下跌2.23美元，跌幅为2.7%，报79.94美元/桶，为1月9日以来的最低水平。本周布伦特原油期货累计下跌7.5%。 FXTM市场分析经理Lukman Otunuga表示：“对于石油来说，这又是艰难的一周。因为对需求前景的乐观情绪降温、以及美国原油库存持续增加，使空头处于主导地位。” 美国能源信息署(EIA)周三公布，1月27日当周美国原油库存增加410万桶，远超过分析师预期增加的30万桶，且为连续第六周库存增加。德国商业银行策略师Carsten Fritsch周五报告指出，经过本周油价下滑，投资者将关注中国需求复苏的程度，以及欧盟对俄罗斯燃料产品进口的禁运令于2月5日生效后的影响，与俄油限价措施的效果。 Kpler美洲首席石油分析师Matt Smith认为，就像对俄罗斯原油的制裁一样，欧盟对俄罗斯石油产品的禁令不太可能使其石油离开市场，只会导致全球流动的重新调整，因此影响不大。强劲的美国非农就业数据公布后美元走强，本周美元指数大涨1%，令石油等美元计价的大宗商品承压。

tqttier2023-02-04

会员

Elliott Investmen创始人Singer警告熊市仍未结束称市场可能暴跌

动荡做准备。尽管市场叙事已经转向所谓的经济软着陆，并导致市场因风险偏好增强而上涨，但一些投资者，例如尾部风险对冲基金公司Universa Investments，仍认为债务膨胀是一颗定时炸弹，势将造成堪比大萧条的破坏。　　现年78岁的Singer也做出了类似的对比。知情人士称，Singer表示市场上的许多估值指标仍然高于1929年或互联网泡沫时期。

金融界2023-02-04

萨默斯：非农就业激增后美国经济可能“突然急停”

否会继续快速下降，如果没有，将使所谓的经济软着陆更具挑战性”。　　虽然上周萨默斯强调金融条件的放松应该引起美联储的关注，但他没有因鲍威尔周三在新闻发布会上未对此问题表达担忧而批评鲍威尔。　　萨默斯说，“我认为美联储在描述经济中的重大不确定性方面做得很好，决策者知道这将是非常困难的，他们将不得不尝试逐月解读数据，会有很多出乎意料的情况出现”。　　他表示，风险在于通胀下降可能是只是短暂的，“这个风险要大于我认为美联储认为的水平”。

金融界2023-02-04

1月非农前瞻：美国劳动力市场降温但不足以撼动美联储维持高利率决心

放缓，劳动力需求就会出现弹性，这有利于经济软着陆。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示：“我仍认为，有办法在不出现真正重大的经济下滑或失业率大幅上升的情况下，将通胀降至2%。” 美联储正接近暂停其收紧政策的行动，但利率维持在高位的时间在很大程度上取决于劳动力市场好转和工资增长放缓需要多长时间。随着 1 月份的就业报告，美国政府将发布其年度“基准”修订版，并更新用于平滑企业调查中定期季节性波动数据的公式。它还将在家庭调查中纳入新的人口估计数，从中得出失业率。因此，1 月份的失业率将无法与 12 月份直接比较。此外，美国职位空缺数在去年底大幅增加，并出乎意料地跃升至 1100 万以上，是去年夏天以来的最高水平，这一迹象显示尽管经济降温，对劳工仍有强劲需求。据悉，这一增长主要受到住宿、食品服务和零售业职位空缺激增的推动，美联储特别担心这两个领域的工资增长。美联储主席鲍威尔多次提到的职位空缺与失业人数之比升至接近创纪录的 1.9。尽管如此，另一项数据显示，去年年底工资和福利增长确实放缓。去年，美国劳工统计局估计，截至 2022 年 3 月的 12 个月内，美国经济比之前报告的增加了 462,000 个工作岗位；4 月至 12 月的就业数据也将根据新的基准水平和更新的季节性因素进行修正。修订还将影响平均时薪和工作周数。美国劳工统计局还将修改他们的行业分类系统，这将导致大约 10% 的就业重新分类到不同的行业。它上个月警告说，修订和行业重新分类将影响比年度基准过程中典型的更多的历史数据。本周数据显示，截至 12 月底有 1100 万个职位空缺，平均每个失业人员有 1.9 个职位空缺。尽管休闲和酒店业可能在 1 月份引领就业增长，但加州 36,000 名罢工的大学员工的回归也可能提振就业。经济学家将密切关注劳动力，以寻找当前就业增长速度是否会持续的迹象。劳动力参与率，即已找到工作或正在寻找工作的适龄工作美国人的比例，仍比大流行前水平低了整整一个百分点。 #2023年前景展望# #美联储政策转向#

marsh2023-02-03

非农大戏压轴登场！IC Markets：美元指数、日元、欧元、英镑、澳元和黄金最新技术前景分析

放缓，劳动力需求就会出现弹性，这有利于经济软着陆。调查并显示，美国1月平均每小时工资月率料增长0.3%，增幅与上月相同；美国1月平均每小时工资年率料上升4.3%，此前去年12月为攀升4.6%。 XM.com表示，一份强于预期的非农就业报告，尤其是平均时薪意外上升，可能会提振美元看涨基调。德意志银行(Deutsche Bank高级美国经济学家Brett Ryan表示:“如果数据真的很疲弱，那么你会担心经济衰退，但如果数据过于强劲，就意味着美联储的前景更加鹰派。” 周三公布的美国“小非农”ADP数据表现不佳。数据显示，美国ADP就业人数1月仅增加10.6万人，为2021年1月以来最小增幅，预期17.8万人，前值23.5万人。以下是IC Markets所撰文章的主要内容：美元/日元从4小时图来看，对美元/日元的总体倾向是看空，因为目前该货币对跌破“一目云”(Ichimoku Cloud)，这表明前景看空。假如看空动能持续，预计美元/日元会继续跌向首个支撑位127.215，这是最近的波动低点。在另一种情景下，美元/日元可能会回升并重新测试首个阻力位129.204。 (美元/日元4小时图来源：IC Markets) 美元指数从日线图来看，对美元指数的总体倾向是看跌，因为该指数当前跌破“一目云”，这表明前景看跌。如果看跌动能持续，预计美元指数会跌向首个支撑位99.241，这是61.8%斐波那契线。在另一种情景下，美元指数可能会上涨并重新测试首个阻力位103.463。 (美元指数日线图来源：IC Markets) 欧元/美元从4小时图来看，对欧元/美元的总体偏好是看涨，因为当前该货币对突破“一目云”，表明市场结构看涨。欧元/美元在上升通道内交易，这增添看涨倾向。如果看涨动能持续下去，预计该货币对会继续涨向首个阻力位1.10328，这是最近的波动高点。在另一种情景下，欧元/美元可能会回落，并重新测试第一个支撑位1.08020，这是最近的波动低点。 (欧元/美元4小时图来源：IC Markets) 英镑/美元从4小时走势图来看，对英镑/美元的总体偏好是看空，因为目前该货币对跌破“一目云”，这表明前景看空。如果看空动能持续下去，预计英镑/美元会跌向首个支撑位1.21841，即38.2%斐波那契线。在另一种情景下，英镑/美元可能反弹并重新测试首个阻力位1.22920。 (英镑/美元4小时图来源：IC Markets) 澳元/美元从4小时图来看，对于澳元/美元的总体偏好是轻微看涨，因为当前该货币对在上行通道内波动，但目前位于“一目云”内。澳元/美元尚未突破首个阻力位0.71363，若攻克这一重要水平，该货币对将朝着第二个阻力位0.72633前进，这是之前的波动高点。在另一种情景下，澳元/美元可能回落并跌向首个支撑位0.7010，这是最近的波动低点；然后再跌向第二个支撑位0.68768，这是50%斐波那契线。 (澳元/美元4小时图来源：IC Markets) 现货黄金从4小时图来看，对现货黄金的总体偏好为看空，因为金价目前跌破“一目云”，表明前景看空。如果这种看空动能持续下去，预计金价将跌向首个支撑位1900.870美元/盎司，这是最近的波动低点。在另一种情景下，金价可能会回落，并重新测试首个阻力位1959.770美元/盎，这是最近的波动高点。 (现货黄金4小时图来源：IC Markets)

风枫2023-02-03

会员

中信证券：FED加息接近尾声，乐观看待2023H1美股科技股表现

断美联储本轮加息周期已经接近尾声，美国经济软着陆概率亦不断上升，美股科技板块来自宏观层面的压制有望快速消除。结合宏观经济、科技产业周期、企业估值等维度因素的综合考量，我们乐观看待美股科技股今年上半年的表现，市场预期率先触底的半导体、互联网最具确定性，同时伴随四季报后业绩预期的充分Derisk，叠加后续货币政策转向预期不断增强，偏长久期资产属性的软件SaaS板块亦有望进入股价上行周期。建议自下而上，关注个股净利润、FCF，以及估值合理性，并相应关注美联储货币政策后续转向带来的分母端弹性。　　▍事件背景：　　北京时间2023年2月2日凌晨，美联储公布了2月的最新FOMC决议，美联储将基准利率上调25个基点至4.50％-4.75％区间，符合市场预期，为连续第二次放缓加息步伐；此外储备余额利率从4.40％上调至4.65％，加息幅度也为25个基点。　　▍FOMC表态：基本确定3月仍将加息25基点，此后将逐次决定加息路径。　　美联储在本次的FOMC表态中对前瞻性指引的变化很小，整篇声明最大的内容改动在于删除了新冠疫情大流行和供应链备份的内容，改为“通胀有所缓解，但仍处于高位”，接下来的货币政策将完全回到以经济数据为导向的状态。在声明中此前市场有所分歧的“持续加息”的文字被保留，因此基本可以确定在3月份的会议上仍将会加息25bps。在FOMC决议后的会议上，美联储主席鲍威尔表示目前的利率水平已经非常接近充分限制性，接下来的每次会议前会重新考虑加息路径。从密歇根大学的长期通胀预期来看，目前通胀预期保持在了稳定的水平，这将会有利于通胀的长期恢复。　　▍市场状况：经济仍然保持温和增长，商品市场出现通缩迹象，限制未来加息幅度。　　决议后的发布会，美联储认为在目前的经济状况下，软着陆仍然是可能的。鲍威尔特别提到了在本周的ECI报告中，薪资增速保持了下降趋势具有建设性，薪资增速将会是未来决定美联储决议的重要指标之一。而在商品市场端通缩压力已经浮现，目前食品、能源和住房的通胀依然强劲，但也在近期面临通缩风险。美联储会充分考虑到对长期经济的影响，也会警惕过度加息的风险，我们基本可以认为本轮加息已经接近尾声。　　▍美股科技股：宏观层面约束逐步消除，乐观看待市场上半年表现。　　我们判断本轮美联储货币紧缩已经接近尾声，美国经济软着陆概率亦不断上升，美股科技板块来自宏观层面的压制有望快速消除。结合宏观经济、科技产业周期、企业估值等维度因素的综合考量，我们乐观看待美股科技股今年上半年的表现，市场预期率先触底的半导体、互联网最具确定性，同时伴随四季报后业绩预期的充分Derisk，叠加后续货币政策转向预期不断增强，偏长久期属性的软件SaaS板块亦有望进入股价上行周期：　　1）软件SaaS：静待四季度业绩预期充分Derisk，关注货币政策转向预期带来的估值弹性。三季报之后，市场对板块2023年业绩预期已开始进行修正，预计四季报大部分软件企业将实现预期的充分Derisk。同时在经济下行期，企业正从过去“关注各领域最好的产品模块”向“少数供应商一体化解决方案”转变，以有效控制支出，平台型厂商料持续受益。短期维度，伴随美国经济软着陆概率上升，偏消费模式的基础软件业绩有望最先进入业绩反转通道，而基础软件本身的高估值高成长属性，亦将在货币政策转向中最为受益。估值层面，目前美股软件板块EV/S、EV/S/G分别仅为5.7X、0.29X，基本回到了2016~2018年的水平，已较多反映了政策利率上行，以及后续板块业绩预期下修风险。　　2）半导体&硬件：股价已进入周期右侧，弱需求+高库存并不影响板块股价上行趋势。美股半导体板块库存已在2022Q3见顶，SOX指数亦从底部开始反弹，当前已进入右侧上行通道，虽短期市场仍将面临偏高库存水平、偏弱市场需求等层面主要约束，但结合台积电、ASML等公司财报，全球半导体产业在2023H2反转将是大概率事件，当前多种不利因素更多影响板块股价上行斜率，而非趋势。基于周期股朴素的“先进先出”投资法则，我们建议优先关注有望率先走出周期底部的消费电子、存储芯片等子板块，以及一线的晶圆代工厂，对数据中心、汽车&工业等领域整体维持谨慎，更多关注AI、自动驾驶、碳化硅等结构性机会。　　3）互联网：业绩增速料从Q2开始逐季改善，成本&费用收敛将是首要弹性来源。本次疫情对互联网企业营收增速、成本费用结构的扰动，导致互联网企业从过去两年的“正经营杠杆”转向今年的“负经营杠杆”，也即今年企业利润增速显著低于同期收入增速。考虑到今年低基数，叠加三季度开始，美国互联网巨头在裁员、边缘业务收缩等层面的积极努力，我们预计美国头部互联网企业业绩增速有望自2023Q2之后逐季改善。　　▍风险因素：　　美国通胀数据回落偏慢风险；美债市场流动性风险；强美元导致全球经济走弱风险；地缘政治冲突导致欧洲经济全面走弱风险；针对科技巨头的政策监管持续收紧风险；宏观经济波动导致欧美企业IT支出不及预期风险；全球云计算市场发展不及预期风险；云计算企业数据泄露、信息安全风险；全球半导体库存出清速度低于预期风险；行业竞争持续加剧风险等。　　▍投资策略：　　伴随美联储本轮加息周期接近尾声，以及通胀数据的持续好转，美股科技股来自宏观层面的约束正在快速消除，我们乐观看待上半年美股科技股的表现。我们重点推荐预期率先触底的半导体、互联网，以及四季报后的软件SaaS，并建议自下而上，关注个股净利润、FCF，以及估值合理性，并相应关注美联储货币政策后续转向带来的分母端弹性。

金融界2023-02-03

24小时热点