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国研中心王微：数字经济占GDP超过40% 保持10%高位增速

　　国务院发展研究中心市场经济研究所所长王微3月25日在中国发展高层论坛2023年年会上表示，全球新一轮技术革命方兴未艾，特别是以数字技术为核心的信息技术革命正在实现群体突破和加快广泛深度应用。2022年中国数字经济规模超过50万亿，占GDP比重超过40％，继续保持在10％的高位增长速度，成为稳定经济增长的关键动力。其中，中国数字产业化规模达到7.5万亿，不断催生新产业新业态新模式，向全球高端产业链迈进；产业数字化进程持续加快，规模达到31.7万亿。工业、农业、服务业数字化水平不断提升。

金融界2023-03-25

美联储已结束加息周期？黄金再冲破2000美元华尔街大佬一句话引爆股市涨势

，而1月份修正后为63.3万套。牛津经济研究院首席美国经济学家豪登在一份报告中说，美国新房销售近期的增长势头不太可能在未来几个月继续。她说，由于建筑商推出了降价和其他激励措施来鼓励销售，房屋销售一直相对坚挺。然而，经济放缓和劳动力市场疲软可能会拖累需求。她表示，由于部分房屋建设短期内不会完成，供应也可能继续低迷。“银行业的压力可能会对新屋建设构成压力，因为规模较小的银行在建筑贷款中所占的比例过高。” 周三，美联储一如预期将基准利率目标区间上调0.25%，使联邦基金利率区间达到4.75%-5%，为2007年10月以来的最高水平。然而，美联储最新的经济预测表明，今年可能只会再加息 0.25%，这一预测与央行在去年12月所说的一致，但与美联储主席鲍威尔本月早些时候发出的信号相反，他当时称利率可能需要“高于先前预期”。 “3月份联邦公开市场委员会(FOMC)会议的结果大致符合我们的预期，”以Michael Gapen为首的美国银行经济学家写道。 “也就是说，由于最近几家地区性银行出现的压力，美联储已经采取了一定程度的信贷标准和条款收紧措施。” 鲍威尔在周三宣布政策后的新闻发布会上表示，其中一些收紧的金融条件将与加息产生“同样的效果”。因此，鲍威尔表示，几位美联储官员将银行危机和金融市场影响纳入了他们对今年余下时间加息次数减少的预测。牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet在周三的一份报告中写道：“鲍威尔坚持美联储的说法，即在不将经济推入衰退的情况下，仍有一条通往软着陆或通胀回归目标的道路。” “然而，由于银行系统的压力，这条路变得更窄了。” 当前，有投资者押注美联储本周的加息将是其遏制通胀的最后一次行动，两家美国地区性银行破产，以及一项针对瑞信的纾困协议，有助于美联储完成其收紧金融环境并向借款人施压的使命。虽然市场并不排除5月再加息25个基点的可能性，但目前看来，美联储维持利率不变，然后在今年晚些时候进行一系列降息，是最有可能出现的情况。 Brandywine全球投资管理公司投资组合经理John McClain表示，市场将在中期看到的银行放贷不足，将收紧金融状况，而这正是美联储希望做的。银行将按照美联储试图实现的目标行事。美股三大股指齐升美国股市周四反弹，道琼斯指数上涨450点，标准普尔500指数一度重回4000点，投资者摆脱了对银行业稳定性和预期信贷紧缩影响的担忧。（道指30分钟走势图，来源：FX168）道指周三下跌530点，因为财政部长耶伦表示她的部门尚未讨论对银行存款的全面保护，这似乎盖过了美联储最近加息的影响。随着投资者重新评估市场对周三事件的负面反应，股市在周四早盘交易中飙升至盘中高点。在耶伦告诉参议院委员会她的部门没有考虑或讨论全面存款保险后，标准普尔500指数周三下午暴跌。但在花旗集团首席执行官弗雷泽在华盛顿特区经济俱乐部发表讲话时反驳信贷危机担忧后，股票期货隔夜反弹。“这不是信贷危机。这是少数银行存在问题的情况，” 弗雷泽说。 Merion Capital Group首席市场策略师Rich Farr表示，她的言论似乎对市场产生了镇静作用。他认为她的言论有助于推高美国股指期货和亚洲市场隔夜走高。周四公布的经济数据显示，上周美国初请失业金人数降至19.1万人，为三周以来的最低水平。周四公布的另一项数据显示，2月份新屋销售量为64万套，而1月份修正后为63.3万套。该数据有助于缓解投资者对经济和劳动力市场前景的担忧，此前美联储主席鲍威尔表示，他认为由三大地区性银行倒闭引发的信贷紧缩可能会损害经济和劳动力市场，尽管它有助于抑制通胀。鲍威尔还表示，银行体系“稳健”，存款外流已经稳定。美联储周三将政策利率上调25个基点至4.75%至5%区间，一如市场预期。但鲍威尔明确表示，他不同意投资者押注美联储将在2023年底前多次降息。 “降息不在我们的基本情景中，”鲍威尔说。 SPI Asset Management执行合伙人Stephen Innes表示，股市上涨表明投资者对鲍威尔最终被证明是错误的抱有希望。 “由于市场押注美联储会失去勇气并降档，美国期货正在小幅走高。请注意，美联储暂停加息的现代历史书对股市非常利好，”Innes在电子邮件评论中表示。美元料将创下两年半最长连跌走势在美联储听起来接近结束加息时间，而瑞士央行和英国央行推进进一步加息后，美元周四势将创下两年半以来的最长连跌走势。正如预期的那样，美联储在周三将基准基金利率上调了25个基点，但放弃了需要“持续加息”的措辞，转而支持“一些额外的”加息，因为它正在观察银行信心动摇对经济的影响。期货暗示再加息25个基点的可能性约为50%，而欧洲市场预计进一步收紧约50个基点。这一差距推动欧元/美元飙升至七周高点1.0930，也势将录得连续六个交易日上涨。 NatWest Markets G10外汇策略主管Brian Daingerfield表示，美联储基调的转变使得市场不太可能重新担心强劲的经济数据会推高利率。 “从外汇的角度来看，我们认为这表明美元将进一步走软，因为美联储周期的上限已经明显下降，”他说。衡量美元兑六大主要货币汇率的美元指数最新下跌0.22%至102.33，日内最低触及101.91。（美元30分钟走势图，来源：FX168）英国央行周四将借贷成本上调25个基点，符合预期，并表示如果有证据表明价格压力持续存在，则需要进一步收紧政策。 “他们为未来再次加息敞开了大门，”丹麦银行外汇分析师Kirstine Kundby-Nielsen表示。 “我们认为不同的增长前景或全球投资环境不会在欧元和英镑之间产生不同的因素，并且认为它将在0.88水平附近波动。” 欧元/英镑最新下跌0.2%至0.8832。英镑/美元上涨0.13%至1.228，此前触及七周高点1.2341。瑞士央行也将政策利率上调50个基点，以寻求平衡应对通胀与对金融市场动荡的担忧，同时重申愿意积极参与外汇市场。瑞士央行表示，当局在周末宣布的有关瑞士信贷的措施已经“制止了危机”。该决定后，瑞郎走强，兑美元汇率最新上涨0.1%至0.9164。 “我们看到瑞郎走强，不仅是因为加息，还因为他们有效地表示他们停止了银行业的危机，”丹斯克银行的 Kundby-Nielsen 说。黄金期货再次突破2000美元大关受美联储暗示可能结束货币紧缩周期后美元和国债收益率下滑的提振，金价周四连续第二个交易日上涨。初请数据公布之后，现货黄金短线一度下跌12美元至日低1964.56略上方，但随后自低位大幅反弹超30美元并刷新日高至1998.32美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） COMEX期金站上2000美元/盎司，日内涨2.59%。美联储周三加息0.25个百分点，但强调即将暂停加息。 “如果他们真的暂停，那显然是黄金市场的绿灯，是对冲通胀的典型手段。如果他们无法进一步加息，通胀可能会继续居高不下，”High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示。金价周一触及一年高点，在避险需求的提振下一举突破2000美元的关键水平，但随后随着瑞士信贷的救助银行业的恐慌情绪消退而回落。但分析师表示，如果美联储暂停或银行业危机继续，前景仍然乐观。高盛将其12个月黄金价格目标从1950美元/盎司上调至2050美元/盎司，并将其描述为对冲金融风险的最佳方式。 “通胀仍处于高位、避险另类投资需求和美元走软的结合——所有这些都是黄金近期走势背后的重要驱动因素，”Meger 补充道。美元接近2月初的低点，连续第六个交易日下滑，令持有其他货币的黄金变得更便宜。基准政府债券收益率也小幅走低，提高了非孽息黄金的吸引力。

夏洛特2023-03-24

决策日指南：高通胀和银行业危机左右夹击美联储进退维谷

紧缩将继续下去，”前纽约联储行长、彭博经济研究高级顾问Bill Dudley接受采访称。　　新闻发布会　　鲍威尔可能会被问道这些问题：最近银行业的动荡会金融状况和经济前景的影响，以及是否能在不导致经济衰退的情况下降低通胀。　　杜克大学经济学教授、前美联储高级职员Ellen Meade表示，鲍威尔要做的就是将金融行业动荡以及就此采取的措施，与通胀问题和强劲的经济明确区分开来。　　他还肯定会被问道，旧金山联储的监管部门何以未能及早发现制止硅谷银行的问题。参议员伊丽莎白·沃伦称鲍威尔失误连连，酿成了眼下这场危机。

金融界2023-03-22

劲爆行情一触即发！美联储决议与鲍威尔记者会重磅来袭欧元、英镑、日元、澳元和黄金日内交易分析

构为何未能发现或阻止硅谷银行的问题。经济研究机构CEPR/VoxEU研究显示，在现任美联储主席鲍威尔的新闻发布会上，市场波动性比前任主席耶伦和伯南克的新闻发布会上高出三倍以上。尽管在他们召开的记者会上市场波动都会加剧，但在鲍威尔任期内尤其明显：市场波动比前任主席任期内高出三倍。鲍威尔的记者会期间市场波动更加剧烈的一个解释可能是，在其任期内宏观环境更加动荡，其中包括疫情应对和随后的通胀走高。当地时间周一，高盛集团在发布的最新报告中预计，由于美国银行系统的压力，美联储本月将暂停加息一次。高盛经济学家David Mericle在报告中写道，硅谷银行和签名银行的倒闭事件是阻碍美联储加息最主要的因素，银行业危机使外界难以忍受加息行动。在事态平息之前，美联储将暂时停止加息进程。三菱日联金融集团表示，如果金融市场状况继续恶化，美联储可能推迟在本周的会议上进一步加息的计划，美元可能会进一步下跌。该机构称：“如果美联储在本周会议上推迟加息，那么可能存在一种风险，即鼓励美国利率市场参与者对下一步行动将是降息的预期感到更有信心。” 知名机构FXTM富拓指出，如果美联储出乎市场意料地维持利率不变，这可能标志着加息周期的结束，下一步是降息。这种情况可能会对美元和美国国债收益率造成沉重打击。市场也可能认为这是一个信号，表明美联储担心风险通过银行业蔓延到市场，这可能会导致股市大幅抛售。无论美联储会议结果如何，都可能影响美元在3月剩余时间的前景。 FXTM称，从技术面来看，美元指数在日线图上仍然面临压力。若收市价低于103.00，可能预示着美元指数会进一步下行，102.30是下一个值得关注的水平。分析人士指出，对于本周的议息会议，比是否加息25个基点更为重要的信息是，美联储所公布的利率点阵图，这是一个预期型指标，代表了美联储官员当前对未来一长段事件加息路径的预测，会迅速引发市场的各方解读。在2月份就业和通胀数据公布前，美联储主席鲍威尔在国会作证时表示，这一决定在一定程度上取决于这些受到密切关注的数据，这两个数据都没有显示出太多经济降温的迹象。他还表示，美联储最终需要将基准利率上调至5.1%以上。美联储去年12月发布的点阵图显示，美联储官员们预计的联邦基金利率终值的中位数为5.1%。法国兴业银行分析称，料美联储将小幅加息25个基点，点阵图小幅修正，这将在本周给美元带来下行风险。50个基点的加息将是一个意外，但如果点阵图与12月相比没有显著变化，则可能抵消其对美元的影响。即使美联储加息，如果美联储主席鲍威尔承认金融状况收紧，经济增长存在下行风险，美元的获利了结可能会加速。西太平洋银行下调了对今年美国联邦基金利率的预期，该行现预计美联储今年只会再进行一次25个基点的加息，而不是此前预期的3次。西太平洋银行的首席经济学家Bill Evans表示，在硅谷银行倒闭后，对美国小型银行的监管将起到减缓经济增长的作用。美国地区银行的贷款约占全部贷款的一半，因此对经济的影响将是重大的。 Evans警告说，存款人将对他们的资金供应感到相当紧张，因此他们可能会开始转移他们的现金。预计随着美国经济在今年剩余时间内表现疲软，2024年联邦基金利率预期将被大幅下调。以下是Economies.com所撰文章的主要内容：欧元/美元欧元/美元昨日收市位于1.0745上方，从而确认突破这一水平，并进一步确认欧元/美元日内以及短期内将继续看涨趋势。目前等待欧元/美元升向下一看涨目标1.0800，更高目标看向1.0900。 (欧元/美元4小时图来源：Economies.com) 从4小时图来看，50周期指数移动平均线(EMA)继续支持欧元/美元。另一方面，我们要指出的是，若欧元/美元跌破1.0745，这将止住看涨情景，并推动该货币对出现一些看空调整，首个目标是测试1.0680，然后重新尝试反弹。预计今日欧元/美元交投将位于支撑位1.0710以及阻力位1.0870之间。今日对于欧元/美元的预期趋势为看涨。英镑/美元英镑/美元面临短暂的看空压力，并一度测试关键支撑1.2200，目前该货币对开始尝试反弹。从4小时图来看，50周期EMA提供支撑。此外，我们注意到，随机指标获得正面动能，目前传递正面信号，这形成看涨动力，我们等待这一因素推动英镑/美元再度上升，并涨向下一主要目标1.2440。 (英镑/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，我们继续预测英镑/美元在未来一段时间处于看涨趋势。若突破1.2300，这将帮助推动英镑/美元触及上述目标价位。需要提醒的是，英镑/美元保持在1.2200上方对于继续预期中的升势相当重要。预计今日英镑/美元交投将位于支撑位1.2150以及阻力位1.2310之间。今日对于英镑/美元的预期趋势为看涨。美元/日元美元/日元昨日上升，并突破看空通道阻力，日内有望进一步上升，我们预计该货币对将测试最重要的阻力位133.30。 (美元/日元4小时图来源：Economies.com) 因此，预测美元/日元将呈看涨倾向。但预期中的升势是暂时性的，我们等待美元/日元恢复主要看空趋势。需要指出的是，若美元/日元突破133.30，这将推动该货币对继续升势，并且在日内以及短期内进一步走高。另一方面，我们要指出的是，若美元/日元跌破132.20，这将止住看涨情景，并推动该货币对重回主要看空走势。预计今日美元/日元交投将位于支撑位131.80以及阻力位133.50之间。今日对于美元/日元的预期趋势为暂时看涨。澳元/美元澳元/美元一度测试0.6665，但维持在这一水平上方，随机指标传递明显的正面信号，等待这一因素推动澳元/美元恢复日内预期中的看涨走势，下一主要目标瞄准0.6780。 (澳元/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，我们将继续预测澳元/美元在未来一段时间处于看涨趋势。需要指出的是，若澳元/美元跌破0.6665且维持在该位下方，这将推动该货币对出现进一步看空调整，下一目标位于0.6550。预计今日澳元/美元交投将位于支撑位0.6650以及阻力位0.6750之间。今日对于澳元/美元的预期趋势为看涨。黄金金价昨日收市位于1960.00美元/盎司下方，黄金承受看空压力，这可能推动金价出现看空调整，下一目标位于1909.60美元/盎司。另一方面，我们注意到，技术指标传递正面信号，这支持金价在未来几个交易日复苏的可能性，随机指标显现明显的超卖信号，50周期EMA对金价构成支撑。 (现货黄金4小时图来源：Economies.com) 因此，技术因素之间的矛盾之处促使我们保持观望，直到我们获得关于下一趋势方面更加清晰的信号。需要指出的是，若金价跌破1933.20美元/盎司支撑，这将推动金价继续下跌，并测试1909.60美元/盎司、跌势甚至可能延续至1885.90美元/盎司；金价突破1962.50美元/盎司阻力将是黄金重回主要看涨趋势的关键因素，在这种情况下，金价下一目标位于2000.00美元/盎司，更高目标看向2040.00美元/盎司。预计今日金价交投将于支撑位1920.00美元/盎司以及阻力位1965.00美元/盎司之间。今日对于黄金价格的预期趋势为中性。

会员

tqttier2023-03-22

美联储决议重磅来袭！警惕鲍威尔引发剧烈波动 CMC Markets：欧元、英镑和日元最新走势分析

败”，她说这些失败助长了目前的危机。经济研究机构CEPR/VoxEU研究显示，在现任美联储主席鲍威尔的新闻发布会上，市场波动性比前任主席耶伦和伯南克的新闻发布会上高出三倍以上。尽管在他们召开的记者会上市场波动都会加剧，但在鲍威尔任期内尤其明显：市场波动比前任主席任期内高出三倍。鲍威尔的记者会期间市场波动更加剧烈的一个解释可能是，在其任期内宏观环境更加动荡，其中包括疫情应对和随后的通胀走高。以下是Michael Hewson对主要货币对的走势分析：欧元/美元欧元/美元继续走高，突破了上周的高点，并朝着1.0800前进。若突破1.0800，欧元/美元可能重新瞄准近期区间高点1.1030。在近期低点1.0520仍有支撑位。 (欧元/美元走势图来源：CMC Markets) 英镑/美元英镑/美元昨日接近1.2300后回落，如果未能突破这一关键阻力位，该货币对将容易重新跌向1.2000。英镑/美元在1.1800仍有稳固的支撑位，一旦跌破这一支撑，该货币对将瞄准1.1640区域。 (英镑/美元走势图来源：CMC Markets) 欧元/英镑欧元/英镑昨日从始于去年8月低点的趋势线支撑位0.8720强劲反弹，并反弹至0.8820区域上方。若进一步上升，这可能导致欧元/英镑涨向0.8930。支撑位目前在0.8780。 (欧元/英镑走势图来源：CMC Markets) 美元/日元美元/日元本周从云支撑位(目前位于131.05)强劲反弹，主要阻力位仍在200日移动均线135.90附近。若跌破130.00，美元/日元将瞄准128.00区域。 (美元/日元走势图来源：CMC Markets)

tqttier2023-03-22

一张图证明鲍威尔记者会势必引发“恐怖行情”！大华银行：欧元、英镑、澳元和日元最新技术前景分析

动，来防止第一共和银行的情况蔓延。” 经济研究机构CEPR/VoxEU研究显示，在现任美联储主席鲍威尔的新闻发布会上，市场波动性比前任主席耶伦和伯南克的新闻发布会上高出三倍以上。 (截图来源：CEPR/VoxEU) 上图反映了最近三位美联储主席在记者会期间市场波动的升高情况。尽管在他们召开的记者会上市场波动都会加剧，但在鲍威尔任期内尤其明显：市场波动比前任主席任期内高出三倍。鲍威尔的记者会期间市场波动更加剧烈的一个解释可能是，在其任期内宏观环境更加动荡，其中包括疫情应对和随后的通胀走高。 FXStreet首席分析师Valeria Bednarik表示，市场参与者正在为美联储的货币政策决定做准备。市场人士对加息50个基点的预期已经降温，现在预计加息25个基点。不过，美联储还将公布点阵图，其中包括新的经济预测。鉴于市场仍然容易受到影响，无论美联储暗示未来的举措如何，都可能引发市场的剧烈反应，特别是如果美联储主席鲍威尔暗示，遏制通胀仍是首要任务。德意志银行表示，本周的 FOMC 声明中最重要的变化将是前瞻指导措辞的调整。三位经济学家预计，委员会将用仍暗示紧缩倾向、但在很大程度上依赖于数据的措辞取代“持续加息”的原措辞。经济学家认为，通过这种方式，政策制定者仍将致力于抗击通胀，但鉴于不确定性上升，他们不会预先承诺任何政策行动。在新闻发布会上，主席鲍威尔可以进一步详细阐述FOMC的基本展望，以及如何看待围绕这一观点的风险。以下是大华银行所撰文章的主要内容：欧元/美元未来24小时走势观点昨日我们指出，“欧元/美元有升至1.0760的空间，然后该货币对可能出现回撤”。我们补充说，“主要阻力位1.0800不太可能进入视野。”欧元/美元升势超出预期，该货币对昨日飙升至1.0788的高点。尽管出现超买，但欧元/美元的快速升势还没有显示出疲软的迹象。今日，欧元/美元可能会升至1.0800上方，但能否在这一主要阻力位(下一个阻力位是1.0850)上方站稳还有待观察。支撑位在1.0745，若跌破1.0720，将表明欧元/美元不会进一步上涨。未来1-3周走势前瞻周一我们指出，欧元/美元似乎处于盘整阶段，可能在1.0600 -1.0800之间的广泛区间内交易。昨日我们指出，“坚定的短期前景表明欧元/美元可能在未来几天测试1.0800。”上升势头开始改善，但欧元/美元必须突破1.0800并保持在该位上方，才有可能持续上涨。只要欧元/美元在未来几天保持在1.0680上方，那么欧元/美元明显突破1.0800的可能性将保持完好。展望未来，1.0800上方的下一个阻力位是1.0850。 (欧元/美元日线图来源：大华银行) 英镑/美元未来24小时走势观点我们昨日对英镑/美元“进一步走强”的预期是不正确的，该货币对昨日一度重挫至1.2180的低点，然后反弹。价格走势可能是盘整阶段的一部分。今日，我们预计英镑/美元将在1.2180至1.2275之间横盘交易。未来1-3周走势前瞻在英镑/美元飙升之后，我们昨日指出该货币对可能会进一步走强至1.2400。我们没有预料到剧烈的回调，英镑/美元接近跌破我们的“强支撑位”1.2180(低点为1.2180)。我们将暂时保持对英镑/美元的积极看法，但在1.2140有一个“强有力的支撑”水平。总体而言，英镑/美元升至1.2400的可能性已经减小。值得注意的是，英镑/美元还有另一个坚实的阻力位1.2330。 (英镑/美元日线图来源：大华银行) 澳元/美元未来24小时走势观点我们昨日认为澳元/美元会走强的观点是错误的，该货币对在纽约时段交易中跌至0.6650的低点。尽管出现下滑，但下行动能并没有改善多少。尽管澳元/美元今日可能走低，但任何跌势都可能是0.6640-0.6700较低区间的一部分。换句话说，澳元/美元不太可能明显跌破0.6640。未来1-3周走势前瞻两天前(3月20日)，我们指出，上行势头有所改善，这可能导致澳元/美元具有上行倾向并涨向0.6780。然而，澳元/美元未能在上行路上取得任何进展。快速失去动能降低了澳元/美元走强的可能性。然而，只有跌破0.6640(“强支撑位”水平没有变化)，才会表明澳元/美元可能会在广泛的盘整区间内交易，而不是继续走高。 (澳元/美元日线图来源：大华银行) 美元/日元未来24小时走势观点我们昨日没有预料到美元/日元会强劲反弹至132.62的高点(我们预计美元/美元会测试主要支撑位130.45)。虽然美元/美元有进一步反弹的空间，但任何升势都不太可能突破133.50。支撑位在132.00，随后是131.50。未来1-3周走势前瞻自上周初以来，我们一直预计美元/日元将走弱。在美元/日元跌至130.52之后，我们指出，跌破130.45将并不令人意外。然而，美元/日元昨日出现大幅反弹，突破我们的“强大阻力位”132.60(高点为132.62)。突破“强阻力位”水平表明，持续一周多的美元/日元疲软走势已经结束。美元/日元眼下可能会在宽幅波动区间内交易，预计在130.50-134.60之间。 (美元/日元日线图来源：大华银行)

会员

tqttier2023-03-22

CPT Markets : 金融市场普遍紧张情绪抑制卖盘！美国财长不排除干预以稳定银行储户

难分上下。昨日财经事件数据方面，欧洲经济研究所ZEW公布歐元區3月經濟景氣及現況指數均低於前期至10和-44.6，其中德國指數尤為下跌，反映出歐元區國家市場對未来六个月经济的预期有所保守。此外，英国2月录得166.8亿英镑(204亿美元)的预算赤字，远高于路透调查中的预期。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8810，0.8860；从下行方向看，下方支撑0.8780。 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPTMarkets2023-03-22

殊途同归？银行业风波或推动美联储实现其双重使命

据。Renaissance Macro经济研究主管Neil Dutta上周四在一封电子邮件中谈到了如何解读最近的经济数据，他表示： “虽然最新的经济数据有些过时，但我认为我们不应该完全忽视这些消息。美国经济以强劲的势头陷入这场金融市场震荡。美国第一季度的名义增长率在8%到9%之间（实际GDP接近3.5%，潜在通胀率为5%），这将是一个相当大的缓冲。展望未来，除了非住宅业务固定投资，很难看到哪些投资会出现下滑。例如，政府支出和库存在未来几个月仍有增加的空间。” 事实上，尽管经济陷入衰退的风险有所上升，但它继续受到巨大顺风的支撑。问题是这些利好因素会消退到什么程度？来源：金色财经

金色财经2023-03-22

债市早报：资金面收敛令债市承压，银行间主要利率债收益率普遍上行

资委党委委员、副主任翁杰明在第二届国有经济研究峰会上表示，深入实施新一轮国企改革深化提升行动，坚定不移推动国有资本和国有企业做强做优做大，在建设现代化产业体系、构建新发展格局中发挥更大作用，为全面建成社会主义现代化强国作出更大贡献。一是围绕增强产业引领力深化改革，更好推动现代化产业体系建设。二是围绕提升科技创新力深化改革，有效发挥在新型举国体制中的重要作用。三是围绕提高安全支撑力深化改革，着力提升安全发展能力水平。四是围绕打造现代新国企深化改革，加快完善中国特色国有企业现代公司治理。五是围绕营造公平竞争市场环境深化改革，更大力度促进各类所有制企业共同发展。　　【全国商品房狭义库存下降，但广义库存仍在攀升】据克而瑞地产研究中心监测，由于房地产住宅项目2022年领取销许速度放缓、新推案减少，全国商品房狭义库存不增反降，超过六成的典型城市狭义库存同比下滑。不过，部分城市楼市成交量下滑幅度过大，但土地出让的回调力度不足，楼市总体库存去化形势仍然严峻，广义库存量仍在攀升。国家统计局数据显示，我国商品房待售面积已经突破6.5亿平方米，现有待售面积足够1600多万人居住。　　【山东省财政厅厅长李峰：开展政府融资平台调查核查，强化平台债务风险预警，避免涉众金融风险发生】据《中国财政》，山东省财政厅党组书记、厅长李峰发文称，坚持把推动党中央、国务院重大决策部署贯彻落实作为财会监督的首要任务，做到决策部署到哪里，财会监督就跟进到哪里。围绕减税降费，开展专项督查，推动组合式税费支持政策快速落地见效，去年全省新增减税降费和退税缓税缓费2976亿元。围绕防范化解风险，开展政府融资平台调查核查，强化平台债务风险预警，避免涉众金融风险发生。尽快制定山东省加强财会监督工作实施方案，探索建立财会监督协调工作机制。　　（二）国际要闻　　【美国2月成屋销售环比激增14.5%】因购房者抓住抵押贷款利率小幅下降和房价回落的机会，美国2月成屋销售创下六个月来最大升幅。3月21日公布的数据显示，美国2月成屋销售总数年化为458万户，较1月份跃升14.5%；美国2月成屋销售价格中位数同比下降0.2%，至36.3万美元/套，为2012年以来首次下跌。自去年夏天以来，抵押贷款利率上升一直在给房价降温，131个月以来，房价首次出现同比下降。尽管抵押贷款利率已从峰值水平回落，且随着银行业危机压低美国国债收益率，抵押贷款利率可能会进一步下降，但因库存不足，二手房市场可能会继续紧俏。许多房主的按揭贷款利率较低，这使他们换房、出售现有房屋的动机不大。另外，2月份首次购房者占购买量的27%，创历史新低，环比下降4个百分点。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货价格小幅收涨，NYMEX天然气价格止跌转涨】3月21日，WTI 4月原油期货收涨0.90美元，涨幅1.35%，报67.64美元/桶；布伦特5月原油期货收涨0.82美元，涨幅1.12%，报73.79美元/桶；NYMEX 4月天然气期货收涨5.62%，报收2.348美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　3月21日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了1820亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0%。Wind数据显示，当日有290亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1530亿元。　　（二）资金利率　　3月21日，央行公开市场转为净投放，但资金面仍小幅收敛，主要资金利率多数上行，隔夜与七天期利率倒挂幅度加大：DR001上行13.53bps至2.421%，DR007上行3.87bps至2.227%，其他期限利率多数小幅波动。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　3月21日，资金面收敛令债市承压，银行间主要利率债收益率普遍上行。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券220025收益率上行1.45bp至2.8775%；10年期国开债活跃券220220收益率上行1.75bp至3.0475%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　3月21日，6只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“15远洋05”跌超10%，“15远洋03”跌超11%，“21远洋02”跌超12%，“20宝龙04”跌超15%；“H9龙控01”涨超17%，“H1龙控01”涨超66%。　　2. 信用债事件：　　荣盛发展：公司公告称，将暂停支付2笔美元票据，债券代码为：XS2420457348、XS2420457421，共涉及本金共计7.3亿美元。　　泛海控股：据北京银行公告，“17泛海MTN001”和“18泛海MTN001”2023年第一次债券持有人会议审议《关于无条件豁免发行人违反约定的议案》和《关于持有人通过对本期债务融资工具享有回售选择权有条件豁免发行人违反约定的议案》两项议案，本次会议无效。　　大连城投集团：公司公告称，收购3亿元面额“20大连建投MTN001”已全部注销，存续0万元。　　江夏城投：据兴业银行公告，拟于2023年3月24日召开“21江夏城投MTN001”2023年第一次持有人会议，审议《议案一：关于按101.6元净价提前兑付“21江夏城投MTN001”的议案》。　　成都高投：公司公告称，将于4月3日召开“22蓉高债01”2023年第一次债券持有人会议，审议调整募集资金用途等议案。　　宣城国资：公司公告称，“20宣城国资MTN001”持有人会议通过提前兑付等议案。　　远洋集团：据财联社报道，远洋集团已表示不会兑付原定于周二到期的美元永续次级债券的利息，将会延期支付；该笔美元票据的本金为6亿美元，年利率为6.876%，到期日所需支付的利息为2060万美元。　　金融街物业：拟1.54亿港元收购置佳物业服务70%股权。　　南通三建：公司公告称，“19南通三建MTN001”2023年度第一次债券持有人会议已召开，会议审议通过《议案一：关于豁免本次持有人会议召集、召开、表决程序的相关要求的议案》和《议案二：关于同意发行人将本金及未付利息展期一年，展期期间利率保持不变，到期后兑付本金、未付利息及本次展期期间内利息的议案》两项议案。　　融信集团：公司公告称，发行人于2023年3月20日召开“21融信01”2023年第二次债券持有人会议，审议通过《议案一：关于豁免债券持有人会议召集通知时间等要求的议案》和《议案二：关于调整宽限期安排的议案》。　　太原钢铁集团：公司公告称，公司决定不行使“20太钢Y3”发行人续期选择权，即在2023年5月7日将本期债券全额兑付，并按照相关规定和约定完成本期债券各项工作。本期债券发行总额为10亿元，票息为3.1%。。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指集体走强】 3月21日，权益市场主要指数小幅高开后震荡走强，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.64%、1.60%、1.98%；两市成交额缩量至8930亿元，北向资金持续净买入。当日申万一级行业指数多数反弹，商贸零售、社会服务、食品饮料等10个行业涨幅超过2%，仅建筑装饰、钢铁、银行、煤炭、石油石化、房地产等行业小幅下跌且跌幅不及1%。　　【转债市场指数震荡上行】3月21日，转债市场主要指数跟随权益市场震荡上扬，中证转债、上证指数、深证转债分别上涨0.43%、0.29%、0.72%。当日转债市场成交额712.948亿元，较前一交易日减少42.85亿元。当日，转债市场约八成个券上涨，475只个券中，385只上涨，86只下跌,4只持平。个券表现上，盘龙转债收涨15.44%，大幅领先市场，爱玛转债、中矿转债、文灿转债、恩捷转债涨超5%，涨幅居前；而部分前期涨幅较大个券回调明显，北方转债、特一转债跌幅超过5%，垒知转债、万兴转债、一品转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，广联转债开启申购；本周，海顺转债、天阳转债拟于3月23日开启申购，山路转债拟于3月24日开启申购，花园转债拟于3月23日上市，测绘转债拟于3月24日上市。　　3月21日，镇洋发展可转债发行申请获上交所受理，国力股份发行可转债申请获上交所审议通过，冠农股份拟终止向不特定对象发行可转债事项，运机集团拟发行可转债募资不超7.3亿元。　　3月21日，耐普转债公告转股价格由37元/股调整为24.4元/股，自2023年3月29日生效；韦尔转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内(2023年3月21日至2023年9月20日)，若触发转股价格下修条件，均不提出向下修正方案；荣泰转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内(2023年3月21日至2023年9月21日)，若触发转股价格下修条件，均不提出向下修正方案；科沃转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内(2023年3月22日至2023年9月21日)，若触发转股价格下修条件，均不提出向下修正方案；利元转债公告不下修转股价格，且在未来1个月内(2023年3月21日至2023年4月21日)，若触发转股价格下修条件，均不提出向下修正方案；紫银转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内(2023年3月22日至2023年9月21日)，若触发转股价格下修条件，均不提出向下修正方案；建工转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内(2023年3月22日至2023年6月21日)，若触发转股价格下修条件，均不提出向下修正方案；太平转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内(2023年3月22日至2023年6月21日)，若触发转股价格下修条件，均不提出向下修正方案；台21转债公告预计触发转股价格修正条件。　　3月21日，美联转债公告将提前赎回，赎回登记日为4月12日；特一转债公告不提前赎回，同时决定自2023年3月22日起至2023年12月6日期间，若再次触发有条件赎回条款，均不行使提前赎回权利；精测转债公告不提前赎回，同时决定自2023年3月22日起至2023年9月22日期间，若再次触发有条件赎回条款，均不行使提前赎回权利；北方转债公告预计满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　3月21日，市场普遍预期美联储将在3月会议上继续加息，推动各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，2年期美债收益率上行25bp至4.17%，10年期美债收益率上行12bp至3.59%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　3月21日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大13bp至58bp；5/30年期美债收益率利差收窄9bp至0。　　3月21日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行9bp至2.23%。　　2. 欧债市场：　　3月21日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行11bp至2.28%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行16bp、12bp、14bp和7bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至3月21日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-03-22

美联储决议日鲍威尔讲话恐引爆行情！紧盯这张重要图表美元恐迎新一轮跌势

关注，其影响甚至可能超过利率决定本身。经济研究机构CEPR/VoxEU研究显示，在现任美联储主席鲍威尔的新闻发布会上，市场波动性比前任主席耶伦和伯南克的新闻发布会上高出三倍以上。美联储去年12月发布的点阵图显示，美联储官员们预计的联邦基金利率终值的中位数为5.1%。若点阵图不够鹰派，近期走势承压的美元可能迎来新一轮跌势。美元指数周三(3月22日)亚市早盘位于103.20附近。美联储官员从周二开始召开最新一次为期两天的会议，届时他们必须决定是继续加息25个基点，还是放弃加息。出现这种两难局面之际，硅谷银行(Silicon Valley Bank)破产后，全球各国当局迅速采取行动支持金融体系，美联储推出了一项新安排，以帮助各银行；瑞士政府促成瑞银(UBS)仓促收购摇摇欲坠的瑞信(Credit Suisse)。然而，目前尚不清楚这些行动是否足以遏制危机的影响。美国多数地区性银行的股价目前远低于硅谷银行破产前的水平，而第一共和银行(First Republic Bank)的股价在上周日信用评级被第二次下调后仍在暴跌。因此，在决定是否暂停遏制持续通胀、以帮助稳定金融体系的积极行动时，美联储在某种程度上是在盲目行事。在2021年之前担任美联储理事会高级顾问的Ellen Meade说：“这是一个极具挑战性的时期。在这种情况下，(美联储主席鲍威尔)既要当消防员，又要当警察。” (图片来源：路透社) 这一高风险决定将于周三公布，令其更加复杂的是，在经济形势迅速变化之际，美联储利率决定还将伴随着新的预测，不仅是对利率走势的预测，还包括对增长、通胀和失业率的预测。香港时间周四02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议和经济预期摘要；香港时间周四02:30，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率不变的概率为12.9%，加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为87.1%。美国银行全球研究分析师在一份报告中预计，美联储将在会后宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，到4.75%至5%之间。德意志银行表示，本周的FOMC声明中最重要的变化将是前瞻指导措辞的调整。三位经济学家预计，委员会将用仍暗示紧缩倾向、但在很大程度上依赖于数据的措辞取代“持续加息”的原措辞。德银经济学家认为，通过这种方式，政策制定者仍将致力于抗击通胀，但鉴于不确定性上升，他们不会预先承诺任何政策行动。在新闻发布会上，主席鲍威尔可以进一步详细阐述FOMC的基本展望，以及如何看待围绕这一观点的风险。 Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson在谈到银行业动荡时表示：“整个事情是一个反通胀事件……但目前很难知道它在多大程度上抑制了通胀。” 加剧不确定性的是，预计地区银行将大幅削减放贷，以应对近期的动荡。阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)首席经济学家Torsten Slok预计，持有整个行业约40%资产的银行可能会缩减规模，这将导致今年出现严重衰退。 Slok说：“我们所知道的是，货币政策放缓经济增长的滞后效应，加上现在这种下行风险的放大，只会让事情变得更加复杂。” Slok估计，在最近几家银行倒闭后，金融状况和贷款标准收紧的双重作用下，联邦基金利率(银行间拆借利率)实际上已从目前4.5%至4.75%的目标区间上调了1.5个百分点。因此，Slok现在预计美联储将在周三放弃加息。高盛(Goldman Sachs)的经济学家也预计本周将暂停加息，他们预测，在近期事件发生后，美国联邦基金利率相当于已经上调约25个基点至50个基点。其他经济学家认为，现在做出准确估计还为时过早。若暂停加息行动，将标志着美联储的态度出现180度大转弯。就在本月，美联储还提出了加快加息步伐的可能性，即加息50个基点。美联储“点阵图”至关重要分析人士指出，对于本周的议息会议，比是否加息25个基点更为重要的信息是，美联储所公布的利率点阵图，这是一个预期型指标，代表了美联储官员当前对未来一长段事件加息路径的预测，会迅速引发市场的各方解读。在2月份就业和通胀数据公布前，美联储主席鲍威尔在国会作证时表示，这一决定在一定程度上取决于这些受到密切关注的数据，这两个数据都没有显示出太多经济降温的迹象。他还表示，美联储最终需要将基准利率上调至5.1%以上，这是官员们去年12月预测的水平。 (图片来源：美联储) 自那以后，多数经济学家下调了对美联储点阵图的预期。点阵图是对截至2025年的联邦基金利率的美联储官员个人预测的总和。这张图代表了各位重要联储官员对未来加息或者降息力度的预测。在硅谷银行崩溃之前，许多人认为，所谓的终端利率的估值中值将上升50个基点，至5.5%至5.75%之间。现在，一些人预测这一利率将保持不变，而另一些人预计只会上升25个基点。中金公司研报认为，过去一周美联储投放流动性约3000亿美元，资产负债表扩张力度超市场预期。这次扩表的机制是贴现窗口，未必量越大越好，这是因为贴现窗口的使用量越大，说明越多存款机构面临流动性冲击，由于信息不对称，反而容易引发担忧，不利风险偏好。流动性冲击还会使美国银行自发“紧信用”，加大经济“滞胀”压力。由于通胀仍然较高，中金预计美联储仍会于本周加息25个基点，但后续加息更多的必要性显著下降。中金认为美联储不会再进一步上调点阵图，未来提高通胀容忍度或是必要选择。分析机构指出，美联储在利率点阵图上对本轮加息周期利率终端的预期，将影响市场对美联储货币政策前景的预估。若美联储暗示将长时间将利率维持在高位，将打击市场对美联储将在明年下半年降息的预期，从而推动美元重新走高。反之，若美联储不够鹰派，将确认美元新一轮跌势。联邦基金期货市场的交易员甚至更加犹豫，他们暗示，美联储只会再加息25个基点，然后就会逆转路线，实施降息。曾在美联储工作20多年、现供职于德雷福斯梅隆银行(Dreyfus & Mellon)的Vincent Reinhart表示：“美联储还有很多事要做。”不过他表示，官员们“不太确定他们的方向”。硅谷银行和Signature Bank的倒闭，以及瑞银在最后一刻对瑞信的纾困，震动了全球银行体系。在英国《金融时报》与芝加哥大学布斯商学院(University of Chicago’s Booth School of Business)全球市场倡议(Initiative on Global Markets)合作进行的最新调查中，接受调查的经济学家表示，最近的事件导致他们将对年底联邦基金利率的预期下调了0.25个百分点。然而，大多数人仍认为美联储至少会将利率上调至5.5%，并将其维持到2024年。 Reinhart警告称，如果美联储为了巩固金融稳定而暂停加息，尤其是在经济数据有必要进一步收紧的情况下，美联储将面临越来越多的批评，指责其未能从一开始就对银行业进行充分管理，以防止出现此类问题。此外，Ellen Meade警告称，此举可能会让人质疑鲍威尔抗击通胀的承诺，她支持加息25个基点。 Meade说道：“这保留了他在过去一年里竭尽全力恢复的信誉概念。我不认为他会在这个时候放弃。”

tqttier2023-03-22

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