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大爆雷！美国通胀再度加速，PCE数据超出预期美联储不得不继续加息

：FX168）美股股指期货短线走低，纳指期货跌幅扩大至1.4%，标普500指数期货、道指期货均跌超1%。机构点评：机构评美国1月PCE数据美联储青睐的通胀指标1月份增长速度超过预期，消费者支出增幅为2021年以来最大，这两个因素给政策制定者带来了继续加息的压力。周五公布的数据显示，个人消费支出价格指数较上月上涨0.6%，为去年6月份以来的最大涨幅。扣除食品和能源，核心物价指数也攀升0.6%。经物价变动调整后的个人支出增长1.1%，较去年年底的疲软有所反弹。分析师评美国PCE数据：过去几周与许多策略师都警告说，今年通胀数据将再度加速。一个很大的风险是美联储在某个时候暂停加息，然后不得不再次开始加息。数据高于普遍预期，这将加强美联储在更长时间内维持利率在较高水平的决心。更令人担忧的是，通胀的历史路径已被大幅修正，这使得通胀更有可能在年底超过美联储的预测。美联储可能不得不将终端利率推高，超过去年12月份经济预测摘要中所指出的5.25%。分析师评美国PCE数据：美联储主席鲍威尔最近一直在关注的指标，不包括房地产的核心服务业通胀上个月有所上升，这让他感到不安。道明证券分析师在评美国PCE数据：在个人消费支出数据走强且消费者支出强劲的情况下，风险市场受到打击。随着市场对美联储加息的预期进一步提高，硬着陆的几率也在增加。这对贵金属和贱金属来说都是坏消息。

Dan19772023-02-24

Mysteel：1月美国CPI数据超预期，扰动却降低

据公布数分钟内，美股三大期指由跌转涨，纳指期货涨幅达1%；美元指数则重回跌势，日内跌幅达0.5%；英镑兑美元创近2周来高位至1.2269；10年期美债收益率回落至3.62%。 1月CPI数据如此表现，的确增加了市场对美联储加息节奏的判断。从目前包括美股在内各大资产价格的反映来看，1月的CPI数据只是造成了价格短暂的波动，市场预计到了超预期读数的可能性出现。但未来美联储加息路径不确定性增加了：通胀从8%到5%很容易，但要要8%下降到2%会很困难，考虑到目前美国劳动力市场供给缺口，未来通胀不确定性很大。相应地，短期美元指数走势不确定性增加和商品做多的风险增加。回归国内，海外因素会对国内大类资产造成短期干扰，这是次要因素；国内经济复苏速度和政策取向才是更影响国内商品价格的首要因素。

我的钢铁网2023-02-14

“是喜是忧”？！美国CPI年率录得6.4% 黄金短线波幅达20美元美联储控制通胀或需要更长时间

：FX168）美股三大股指期货转涨，纳指期货涨幅扩大至1%，道指期货涨0.7%，标普500指数期货涨0.8%。机构点评 Lombard Odier资产管理公司宏观研究主管Florian Ielpo表示：从这份报告来看，越来越明显的一点是，控制通胀将需要比预期更长的时间。白宫可能会指出，与去年同期相比，通胀率有所下降。美国1月未季调CPI年率录得6.4%，创2021年10月以来最小增幅。失业率连续第七次下降。不过，可以肯定的是，共和党人将强调逐通胀环比数据再度回升。美联储或很难暂停加息周期数据发布后，联邦基金利率期货市场目前预计7月前联邦基金利率最高将在5%—5.25%之间。据路透调查显示，86位经济学家中有46位预计美联储将再在3月和5月分别加息一次，加息幅度都将为25个基点；80位经济学家中有54位预计美联储今年不会降息。

Dan19772023-02-14

1月非农大爆表！美联储的“鹰心”仍难软

高逾10个基点；美股股指期货短线下挫，纳指期货跌幅扩大至1.5％，标普500指数期货跌1％，道指期货跌0.6％。　　COMEX最活跃黄金期货合约北京时间2月3日21：30一分钟内买卖盘面瞬间成交6534手，交易合约总价值12.44亿美元；　　COMEX最活跃黄金期货合约北京时间2月3日21：33一分钟内买卖盘面瞬间成交2830手，交易合约总价值5.37亿美元；　　COMEX最活跃黄金期货合约北京时间2月3日21：37一分钟内买卖盘面瞬间成交2881手，交易合约总价值5.45亿美元；　　COMEX最活跃黄金期货合约北京时间2月3日21：42一分钟内买卖盘面瞬间成交2071手，交易合约总价值3.91亿美元。　　美国劳工统计局表示，1月的就业岗位增长是普遍的，主要是休闲和酒店、专业和商业服务和医疗保健行业录得增长。政府部门的就业也部分增加，一定程度上反映了罢工工人的回归。　　此外，美国劳工部还将去年11月非农就业总人数从25.6万上修至29万；12月的非农就业总人数向上修正3.7万人。经过修正后，11月和12月的就业增长总和比先前报告的高出7.1万人。　　这一份爆表的非农数据公布后，美国短期利率期货交易员认为，美联储在3月和5月加息的可能性都有所上升。市场预计6月份美联储政策利率峰值升至4.96％，之前为4.91％。　　道明证券对此表示，由于市场已经对美联储还能加息多少持怀疑态度（预计3月加息21个基点，5月加息10个基点），就业和工资数据走弱可能会造成不对称的更大反应。鉴于我们的基础数据较为坚挺，我们预计随着更多加息被消化，收益率曲线可能会趋于平缓。

金融界2023-02-04

重磅！非农数据“亮瞎双眼” 就业市场强劲或推高通胀金价跌破1890 美联储2023年很难降息

据大幅高于预期，美股股指期货短线下挫，纳指期货跌幅扩大至1.5%，标普500指数期货跌1%，道指期货跌0.6%。机构点评：对市场乐观观点的考验机构评美国1月非农：劳动力市场数据大大超出预期，导致金融资产下跌，这是可以理解的。整体就业人数增加了51.7万人，尽管收入增长0.3%。失业率处于3.4%的周期性低点，但如所述，这可能会受到人口估计调整的影响。整体就业数据远高于经济学家估计。不用说，这将是对2023年迄今为止市场对几乎所有事情的乐观观点的坚定考验。国债收益率反应是克制的机构评美国1月非农：美国两年期国债收益率现在上升了一些，上升了近11个基点。不过，考虑到就业岗位的大幅增加，这可以说是一个克制的举动。再看看利率期货，它们仍然没有完全反映出美联储在3月会议上加息25个基点。现在是22.5。没错，从现在到3月中旬将有大量指标出炉。但这似乎有点令人惊讶。可能最终会成为让市场相信美联储今年不会降息机构评美国1月非农：远强于预期的就业报告可能最终会成为让市场相信美联储今年不会降息，因此，我们认为长端区间可能会再次受到考验，美国10年期国债收益率将再次突破3.75%，但我们认为不太可能出现更明显的抛售。与此同时，如果2023年的降息无法实现，两年期国债可能会再次测试4.4%。

Dan19772023-02-03

重磅！“小非农”大幅下降不及预期！美联储加息25个基点毫无悬念

4%，标普500指数期货跌0.27%，纳指期货跌约0.1%。机构点评：机构评美国ADP数据：为市场定价提供支持虽然如今ADP的报告可能不是非常准确，但1月就业人数仅增加10.6万人，远低于18万的市场预期，为2021年1月以来的最低水平。市场仍在为利率峰值和降息定价，ADP数据为此提供了更多的支持。

Dan19772023-02-01

美国四季度GDP超预期增长但这可能是“最后一份”好数据？

内涨1.43％。美股股指期货短线下挫，纳指期货涨幅收窄至0.5％，标普500指数期货涨0.2％，道指期货转跌。　　机构评美国GDP数据称，美国GDP数据公布后，美联储利率预期没有太大变化。掉期交易显示，下周FOMC会议加息25个基点仍是板上钉钉的事。市场预期未来两次会议将加息47个基点，预计6月政策利率峰值将在4.92％左右。　　富国证券的高级经济学家Sam Bullard认为，这似乎可能是我们一段时间内看到的最后一个真正积极、强劲的季度数据。市场将仔细研究这个数字，因为最近的数据表明经济势头正在继续放缓。　　过去两个月零售销售大幅下滑，制造业似乎也加入了房地产市场的衰退行列。尽管劳动力市场依然强劲，但商业信心继续恶化，最终可能会影响招聘。　　这些明显迹象表明美国经济在2023年恐增长乏力，但一些经济学家仍对经济将避免彻底衰退持谨慎乐观态度，并认为经济更可能经历“滚动式衰退”，各行业活动依次下滑，而不是一次性崩塌。　　他们认为，由于技术进步和美联储政策的透明度，加息的滞后效应比以前浅，这导致金融市场和实体经济在预期加息的情况下已经有所定价。　　洛杉矶洛约拉马利蒙特大学的金融和经济学教授Sung Won Sohn说：　　“我们将继续拥有正的GDP数据。原因是各行业正在轮流下跌，而不是同时下跌。滚动式衰退始于房地产，现在我们正在看到与消费相关的下一阶段。” 　　事实上，随着商品需求下滑，工厂生产已连续两个月大幅下滑。科技行业的裁员也被视为企业资本支出削减的信号。　　尽管住宅投资可能连续第七个季度下滑，这将是自房地产泡沫破灭引发大衰退以来持续时间最长的一次，但有迹象表明房地产市场可能正在企稳。随着美联储放慢加息步伐，抵押贷款利率一直呈下降趋势。　　此前季度库存积累也帮助推动GDP的增长，但随着需求放缓，企业可能会专注于减少仓库库存，而不是增加新订单，这将削弱未来几个季度的增长。　　劳动力市场迄今为止表现出显著的弹性，但经济学家认为，不断恶化的商业环境将迫使企业放慢招聘速度并裁员。　　美国至1月21日当周初请失业金人录得18.6万人，低于预期的20.5万人，前值从19万人修正为19.2万人。　　然而，康涅狄格州斯坦福德NatWest Markets首席经济学家凯文·康明斯表示：　　“我们预计首次申请失业救济人数在最近下降后最终将开始回升，这与就业人数最终下降和失业率上升相一致。反过来，我们预计支出将放缓，因为面对不断恶化的劳动力市场，消费者将不太愿意减少储蓄。”

金融界2023-01-26

纳指期货跌幅扩大至1％

　　纳指期货跌幅扩大至1％。

金融界2023-01-25

美国12月未季调CPI年率录得6.5% 连续第六个月下降并创2021年10月来最小增幅

股指期货直线下挫，道指期货跌0.5％，纳指期货跌1％，标普500指数期货跌0.5％。美国10年期收益率上涨2.20个基点，报3.578％。美国2年期与10年期国债收益率曲线利差倒挂幅度扩大，至71.70个基点。

金融界2023-01-12

非农数据虽超预期但工资增速有所减缓美联储迎来“小胜利”？

线下挫110点。美股股指期货直线拉升，纳指期货、标普500指数期货均涨超1％。　　COMEX最活跃黄金期货合约北京时间1月6日21：30一分钟内买卖盘面瞬间成交3187手，交易合约总价值5.86亿美元；　　COMEX最活跃黄金期货合约北京时间1月6日21：44一分钟内买卖盘面瞬间成交2776手，交易合约总价值5.13亿美元。　　美国劳工统计局表示，去年12月休闲和酒店、医疗保健、建筑和社会救助领域的就业机会显著增加。其还把去年10月非农新增就业人数从28.4万人下修至26.3万人；11月份非农新增就业人数从26.3万人下修25.6万人。修正后，10月和11月新增就业人数合计较修正前低了2.8万人。　　另外，美国劳工统计局表示还表示，2022年全年就业人数累计增加450万（平均每月增加37.5万人），低于2021年全年的670万（平均每月增加56.2万人）。　　工资增长方面，报告显示，工资增速低于预期，表明通胀压力可能正在减弱。平均时薪月率录得增长0.3％，年率增长4.6％。　　机构对此表示，工资增长将继续是美联储未来行动的关键。如果今年晚些时候由于劳动力市场保持良好而经济没有衰退，那么美债收益率曲线倒挂的时间可能比我们想象的还要长。　　数据公布后，联邦基金利率掉期显示市场对美联储加息押注进一步下滑，现预计利率峰值为5.02％。利率期货变化不大，继续显示美联储政策利率峰值为5％。　　CME“美联储观察”显示，美联储2月加息25个基点至4.50％-4.75％区间的概率小幅上升至64.2％，加息50个基点的概率为35.8％；到3月累计加息25个基点的概率为11.1％，累计加息50个基点的概率为59.3％，累计加息75个基点的概率为29.6％。　　机构表示，尽管就业市场仍然吃紧，但这一份数据进一步证实其确实在放缓。　　嘉信理财英国董事总经理Richard Flynn表示，投资者可能会将最新报告解读为一个令人担忧的信号，即美联储将在2023年进一步加息，他表示：　　“尽管美联储已经实行了激进的货币紧缩政策，近期的通胀数据也低于预期，但这份就业报告表明，美联储远未宣布胜利，其可能会在更长时间内保持较高的利率。因此，一些投资者可能会担心，美联储的立场会在不经意间以高失业率的形式对市场造成持久的损害。劳动力市场是一个滞后的经济指标，这意味着很难判断美联储何时应该放松油门。” 　　这份报告虽然不太好，但也不算很坏。这只是一个月的数据，很难宣称美联储获得了“重大胜利”，但这与投资者对可能避免出现衰退的“乐观看法一致”，并使得他们对未来更加乐观。另外，这一报告不太可能改变FOMC成员近期的想法，但它可能缓解了一些对即将到来的衰退或工资价格螺旋上升的最严重担忧。　　美联储去年将政策利率从接近零的水平上调了425个基点，至4.25％-4.50％的区间，为2007年末以来的最高水平。上个月，美联储预计到2023年底，联邦基金利率至少还会再上调75个基点。　　贝莱德投资组合经理Jeffrey Rosenberg对此认为，美联储能否暂停加息取决于通胀水平的下降。他说，如果美联储没有实现其通胀目标，暂停加息就不会发生。

金融界2023-01-07

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