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生益电子收盘上涨3.52%，滚动市盈率61.87倍，总市值205.38亿元
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名第12位；根据Prismark发布的第四季度市场报告，公司在全球PCB40强中排名第35位。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入46.87亿元，同比43.19%；净利润3.32亿元，同比1428.23%，销售毛利率22.73%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 96 生益电子 61.87 61.87 4.81 205.38亿行业平均 52.98 62.87 4.62 120.82亿行业中值 49.60 46.64 3.09 49.50亿 1 兴森科技 -1705.53 87.59 3.65 185.01亿 2 华丰科技 -1330.72 -1330.72 17.18 246.12亿 3 迅捷兴 -820.36 -820.36 2.38 16.19亿 4 奥比中光 -390.81 -372.68 8.18 234.44亿 5 高德红外 -193.78 480.08 4.77 325.00亿 6 金运激光 -147.71 -69.90 36.15 22.01亿 7 光韵达 -146.57 -146.57 2.62 40.11亿 8 思科瑞 -130.61 -130.61 1.70 27.76亿 9 骏亚科技 -109.49 46.32 2.14 31.75亿 10 科力远 -109.33 -117.32 2.96 79.95亿 11 铜冠铜箔 -95.37 493.55 1.56 84.89亿
金融界04-21 19:57
北陆药业：华安证券、永赢基金等多家机构于4月18日调研我司
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同比上升120.27%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入2.54亿元，同比上升5.37%；单季度归母净利润-1074.26万元，同比上升85.42%；单季度扣非净利润-1112.43万元，同比上升79.84%；负债率38.56%，投资收益735.82万元，财务费用5191.37万元，毛利率47.67%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-21 19:06
太疯狂了！黄金要涨到1万美金？
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仓。公开信息显示，章建平在2024年第四季度新进成为公司第八大股东，并在今年第一季度再度增持。其中，2024年第四季度，章建平出手买入533万股进入十大流通股东，2025年第一季度进一步加仓75万股，持仓市值近40亿元。与此同时，今年一季度，外资进入A股的通道香港中央结算公司也进一步增持，增持比例近50%，截至目前已持有1542万股。近一年以来，虽然寒武纪业绩出现亏损，但股价领涨A股。人工智能行业的持续高速发展以及国产替代逻辑的深入推进，催化了寒武纪股价的一路飙升。去年以来，寒武纪股价持续飙涨，股价最低100元左右，最高价一度达818.87元/股。寒武纪股价2024年全年累计上涨387.55%，大幅跑赢市场。
格隆汇04-21 16:57
泉果基金调研华测检测
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提升1.41个百分点。尤其在2024年第四季度，经营情况向好，营收、归母净利润和扣非净利润均实现同比增长，综合毛利率提升3.98个百分点。2024年，受政府补助减少和非经常性损益影响，增速略有放缓，但核心业务展现强劲增长韧性。剔除非经常性损益后，扣非净利润增速显著高于归母净利润，经营质量稳步提升，经营性利润呈现稳健增长态势。　　分板块来看，2024年生命科学板块实现营收28.41亿元，同比增长13.75%。　　工业测试板块实现营收12.04亿元，同比增长10.32%。消费品测试板块实现营收9.88亿元，同比增长了0.88%。贸易保障板块实现营收7.64亿元，同比增长9.19%。医药及医学服务板块实现营收2.87亿元，同比有所下降。其中，作为公司核心发展驱动力之一的生命科学板块，在2024年的表现优异，环境领域的三普项目高效落地，带动环境检测业务快速增长；海洋监测服务强化内部管理并拓展细分赛道。新污染物及生物多样性调查等前瞻性布局为后续增长奠定基础。食品检测领域持续强化综合能力，化妆品新原料、功能性食品等细分赛道服务升级；农产品检测获多项重要资质，创新项目多点开花，推动业务稳健增长。　　在工业测试板块，2024年整体呈现稳健增长的态势。建工与工业领域以数字化、智能化为导向深化转型，运营质量持续提升；计量校准业务新增济南公司投入运营，信息化管理系统赋能稳定增长。数字化领域拓展网络安全检测市场，成功突破了金融科技产品检测认证新领域，实现了营业收入的快速增长，双碳业务助力境内外超700家企业低碳转型，碳核查500家次，营收及毛利率同比提升。公司中标了多地项目，获得了国内外权威机构的多项资质认可。同时也参加了国际、国家、行业、地方和团体标准。ESG团队和绿色金融的业务也帮助了超过100家上市公司，在满足监管机构要求的同时，也帮助企业提升了国际评级，助力中国企业满足国际市场的要求。　　消费品测试板块在2024年尽管受到了德国易马和蔚思博的投资转型期带来的一些阶段性影响，但整体业绩依然在保持着平稳的发展趋势。轻工玩具及纺织品能力提升获国际买家突破；大交通领域新能源汽车检测（电子可靠性、EMC）毛利率明显提升，牵头制定车载卫星定位检测标准。在航空航天方面精准的匹配了客户的需求，航空材料的检测也实现较快的增长。持续拓展无人机及飞行汽车检测领域，助力低空经济的发展。　　贸易保障板块作为公司盈利增长的稳定器，通过聚焦新兴领域发展的机遇，优化了各种业务渠道，持续提升运营效率。该板块毛利率在高基数之下仍持续提升，进一步巩固了整个板块的盈利能力。　　2024年受阶段的外部影响，医药医学板块短期承压。但是鉴于医药医学本身的刚性需求，华测始终坚定地看好医药医学领域的长远发展前景。其中，CRO的业务需求已经复苏，新订单数量不断回升。公司持续完善团队的建设，CMC业务，药品检测等这些细分领域的发展趋势向好。医疗器械检测业务线，通过深化战略布局，完成了实验室扩建，并且获得了国际权威机构的认可，实现了业务的快速增长，有望持续释放增长动力。　　公司在收并购的战略布局上，始终坚持积极且审慎的态度，2024年成功收购台湾广义（灯具测试）、合肥众鑫体检（长三角健康管理）、希腊NAIAS实验室（航运绿色能源）、常州红海（电动自行车检测）及常州麦可罗泰克（PCB领域），完善战略布局。　　2025年一季度，公司延续良好的发展态势，经营业绩总体保持平稳增长，毛利率稳步提升。营业收入实现12.87亿元，同比增长7.96%；归母净利润1.36亿元，同比增长2.75%；扣非归母的净利润1.25亿元，同比增长11%；综合毛利率46.27%，提升1个百分点。　　2025年，华测检测将以高质量发展为目标，全面实施战略升级：一方面深化推进“123战略”，通过强化市场研判、优化短长期发展平衡机制来构建可持续增长引擎；另一方面重点升级大客户服务体系，设立集团级服务团队并整合全球资源，以高品质和差异化服务提升客户的满意度和忠诚度。同时积极布局AI检测、人形机器人认证、银发经济、低空经济等新兴领域，创新服务模式抢占市场先机。公司还将通过推进数字化、自动化转型来提升运营效率，并依托“阳光计划”等人才培养项目打造国际化人才梯队，持续夯实发展根基。华测检测管理团队将坚定不移地朝着成为“最国际化的中国TIC品牌”和“最懂中国市场的国际TIC品牌”的战略愿景迈进。　　二、主要交流问题　　1、在过去几年，华测一直表现出较强增长韧性，超越行业平均增速。未来如何不断拓展收入规模的边界、保持较好增长？华测在食品等传统行业中优势非常显著，如何保证自己在新兴行业中也能占据优势？　　答：近两年经济环境变化给经营增长带来一定压力，但公司始终坚持战略定力，更加聚焦既定战略方向。华测坚持品牌经营战略，秉持长期主义发展理念。　　公司制定了三年发展规划，有清晰的经营目标。2025年，公司旗下所有事业部及产品线将全面深入落实“123战略”，以此为核心积极布局未来增长蓝图。“1”聚焦传统优势业务，持续保持稳健经营态势。通过引入先进的精益管理理念，深度融合数字化、智能化技术，全面优化业务流程，实现运营效率的显著提升，稳固传统业务根基。“2”着重已具一定规模的新项目，公司将加大资源倾斜力度，从资金投入、人才配备到技术研发支持等方面，全方位发力，致力于将其打造成强劲的第二增长曲线，助力公司业务实现突破性拓展。“3”涵盖各事业部产品线的培育项目，积极投身新领域探索，紧密追踪新技术趋势。通过前瞻性的布局，逐步将这些培育项目孵化成长为“2”类业务，为公司未来发展注入源源不断的活力。基于“123战略”的清晰区分，公司将依据不同业务的发展特性与实际需求，实施精准合理的投资策略，确保内生业务能够持续稳健增长。在新兴业务拓展方面，针对AI、人形机器人、银发经济、低空经济等极具潜力的领域，深度挖掘市场需求，积极开发创新型服务，全力构建面向未来的增长曲线。此外，公司还将加强国际化能力建设，通过海外并购获取资质、团队和规范经验，以拓展国际市场，保持在国内竞争中的领先地位。　　2、全球地缘政治关系复杂化的背景下，公司会面临哪些业务上的机遇和挑战？比如说半导体业务，贸易保障业务，以及海外并购的规划？　　答：在地域布局方面，公司早已将地缘政治因素纳入战略考量，近年来对美国市场保持审慎态度，重点布局东南亚和欧盟市场，同时也会关注其他合适区域的机会。在半导体业务领域，公司看好半导体行业长期的发展机遇，持续加码布局FA和MA，加快推进转型，精准调整架构团队，以适应业务发展需求。贸易保障业务方面，核心产品线电子材料化学及可靠性测试具备较强的抗风险能力，这得益于其从原材料端着手的业务特性。虽然审核检验业务、纺织品、轻工玩具业务等可能会因贸易关系受到一定影响，但由于美国业务占比较小，预计整体影响有限。海外并购规划上，会优先考虑与中国有协同效应且集中在特定产品线的标的，包括船舶、大消费品、食品和双碳领域相关的业务。　　3、公司今年的资本开支规划是什么？以及这些资本开支主要投入方向是怎么样的？投资人比较关注的公司的后续分红计划？　　答：公司根据宏观环境和公司发展阶段制定合理的资本开支（不含并购与基建）预算，投资重点向集团战略方向倾斜，同时兼顾各产品线在新业务拓展及设备更新等方面的需求。预算执行动态调整机制，根据市场环境变化及时优化资源配置，确保资金使用效率与战略目标的高度协同。　　公司已发布了2024年度利润分配预案，向全体股东每10股派发现金股利人民币1元（含税）。此外，公司董事会还向股东大会提交预案，增加中期现金分红，旨在进一步提升股东回报。公司当前现金流状况保持稳健，为分红计划的实施提供了有力保障。华测重视投资者关系管理，实施稳健的分红政策，希望通过持续、健康稳定的发展及可持续的回报机制，带动公司整体市值的提升，回馈股东。同时，公司也在积极平衡股东分红、股份回购、并购以及在关键业务领域的投入，力求实现公司价值与股东利益的最大化。　　4、公司今年医药医学板块的整体状况如何？　　答：医药医学板块在过去2-3年经历了行业深度调整期，受政策环境影响明显。华测在该领域的布局具有战略前瞻性，构建了综合性服务体系。虽然行业整体利润水平出现波动，公司该板块也承受了一定压力，但自去年第四季度起已显现复苏迹象。（1）CRO业务：签单量企稳回升，虽然服务价格尚未恢复到2021-2022年的峰值水平，但公司正在进行产能调整和人员补充，以应对业务需求回升；（2）医药检测：订单获取情况良好。公司策略性地聚焦于高附加值领域，并与稳定性较强的客户建立深度合作；（3）医学领域：主动实施战略性调整，优化团队规模，重点发展高端健康管理细分市场；（4）医疗器械：经过2-3年的资源整合，已完成全品类检测能力建设，涵盖有源/无源设备以及一、二、三类医疗器械。　　相关实验室建设即将完成，业务收入和利润保持稳定增长。同时组建了由学术专家和市场专业人员构成的复合型团队。　　虽然医药医学板块整体表现短期承压，但通过实施业务结构调整、聚焦高价值领域、强化专业能力建设等战略举措，经营质量逐步提升，为后续可持续发展奠定了坚实基础。　　5、蔚思博经营情况是否有明显改善？25年预期情况如何？　　答：华测始终坚定看好蔚思博所处的芯片半导体赛道的长期发展潜力。随着5G、物联网和人工智能等新兴技术的蓬勃发展，半导体行业即将迎来新一轮技术创新与升级的浪潮，为蔚思博的未来发展奠定了坚实的市场基础。现阶段，蔚思博正处于关键的转型投资期，公司已在多个关键领域积极推进转型工作。在管理层面已完成团队优化，任命了擅长实验室运营和精细化管理的新任总经理，重组了销售团队管理体系，并引进了FA、MA领域的技术领军人才。在能力建设方面，2024年加大对FA和MA投资和场地搬迁，后续将持续推进供应链优化和产能释放工作。2025年，公司将转入追求投资回报效益的稳健经营阶段，将主要聚焦于现有业务领域的深耕细作，通过持续优化业务流程、提升服务质量，进一步巩固和拓展市场份额，同时也会根据市场需求和公司发展战略，适度扩充产能，以满足市场需求。　　6、去年汽车业务表现如何？尤其是新能源汽车领域的发展如何？公司在低空经济领域的布局和发展情况能否具体介绍一下？　　答：2024年，公司汽车板块整体呈现良好发展态势。在新能源汽车领域，过去十多年，华测紧跟汽车行业发展步伐，满足新能源车市场需求，近几年不断加大在车载电子可靠性、智能网联、电机电控等领域投资，已获国内几乎所有OEM厂商认可，助力国内新能源车发展。面对市场竞争压力，华测在精益的引领下，进行内部挖潜，提升效率等方式应对市场变化。2024年公司在新能源汽车领域保持了良好的发展态势，表现出较强的盈利能力。　　易马公司在德国市场面临一定压力，其他区域业务进展顺利。易马公司在行业内具备较强竞争力与影响力，业务范围不仅涵盖检测，还涉及咨询服务，在德系车厂中享有较高声誉。然而，受市场变化影响，公司正在对德国易马的服务策略进行调整，以更好地适应市场环境。易马国内业务协助厂商建立测试和验证体系。同时，易马在国内尝试开展外贸零部件测试验证服务，借助其海外认可度，为中国车企及零部件出海提供支持，目前正在积极推进中。　　低空经济涉及华测内部众多产品线，为此成立跨部门合作组织。自2023年12月国务院工作会议将低空经济确定为国家战略产业发展方向后，各地积极解读相关概念。华测积极与各地相关部门沟通。虽然目前低空经济在检验检测领域的需求尚未大规模爆发，但华测已在材料验证、部件结构、电机电器性能可靠性、电磁兼容、环境影响评价等方面布局，并与民航局沟通型号认可适航取证事宜。　　华测在低空经济领域的布局已基本渗透全产业链，期望未来成为快速增长点。　　7、公司贸易保障板块表现亮眼，毛利率提升较好的具体原因以及展望后续发展？　　答：贸易保障板块作为公司核心竞争力较强的业务板块，始终保持稳健的发展态势，2024年毛利率在高基数基础上实现进一步提升。在业务布局方面，华测凭借敏锐市场洞察，紧跟产业与大客户趋势加速布局，推动持续业务增长。运营管理方面，公司多管齐下提升效率：构建精细化管理体系，借助大数据洞察趋势，实施差异化营销；通过常态化培训提升团队能力；利用数字化工具实现业务可视化监控，提高销售管理效能。实验室运营中，引入改善工具专项突破，以数智化、自动化革新监控模式，同时全方位推进精益管理，提升运营效能。此外，审核检验业务实现快速增长，人员与资源利用率提高，也促使毛利率上升。今年一季度，该板块毛利率延续增长态势，未来随着业务规模持续扩张以及精益管理的持续推进，毛利率仍有进一步提升空间。　　8、公司食品业务持续增长、毛利率提升的原因？　　答：华测在食品领域深耕多年，一直保持较强的竞争优势，食农及健康产品事业部率先实施集团的123战略。“1”是传统食品检测领域，现阶段以稳健发展为主，注重通过精益、数字化和自动化措施提升人效与利润率；“2”是快速增长且投资较大的板块，包括宠物食品及用品、功效类测试，借鉴海外经验发展的农业科技与认证，以及日化功效测试和消费调查，该部分业务保持快速增长，是未来发展动力之一；“3”是持续布局的创新板块，聚焦人体功效测试，顺应食品向健康、功能性发展趋势。同时推进海外布局以配合中国食品企业出海战略，大客户开发也在持续推进。通过这“123战略”，食农及健康产品事业部实现可持续的增长。此外，事业部以精益为核心价值观，分阶段实施实验室精益项目，通过采取大客户策略、网络营销、自动化、数字化运营等措施提升运营效率，有效地提升人效和行业核心竞争力。　　9、如何看待环境检测领域的竞争格局？展望华测环境后三普时代的发展？　　答：2015年国家开放环境检测市场后，行业规模迅速扩张，检测机构数量激增。2024年起，机构数量不再增长甚至下降，主要原因在于：一是政府加强监管，2018年后实施三年行动计划、开展异地帮扶检查，大幅提高违法机构的成本；二是市场需求趋于稳定，2015-2022年，国家通过四轮环境整治规划推高市场需求后，市场规模增速放缓。市场监管有利于行业有序发展，遏制“劣币驱逐良币”现象。华测将积极配合监管，做好内部质量管控工作。　　受益于土壤三普顺利实施及细分产品线的优秀表现，公司去年环境检测业务实现强劲增长，毛利率持续提升。三普业务方面，公司根据项目特点，在确保三普检测工作高质量完成的同时，严格把控人员规模扩张，设备通过以租代购的策略有效控制固定资产投入；利用各地三普项目实施进度的时间差异，合理调配资源，通过科学规划精准实施，提升整体毛利率水平的同时，降低了三普项目结束后资源整合工作的难度，避免了环境2025年高成本运行情况。2024年三普业务压缩了传统环境检测业务产能，2025年随着实验室产能的释放，公司积极争取更多市场份额。同时，华测积极布局新领域：在新污染物监测方面，2022年国家出台相关清单后，华测已在多地建设中心实验室，配备齐全技术能力，2024年已取得一定成绩，期待2025年快速发展；在生态调查领域，随着国家生态工作持续推进，华测在生物多样性调查等生态领域已储备技术能力，期望在“十五五”规划期间继续取得成绩。　　10、建工及工业领域2024年增长驱动因素，2025年需求展望，哪些细分领域表现较好？　　答：近年来，公司的建工及工业领域持续深化转型升级，2024年整体发展稳健，毛利率持续提升。工业领域目前已涵盖能源、电力、新能源、船舶和海洋工程四大部分，其中能源业务因全球能源高周期近两年增速良好，电力业务随相关建设推进增速较好，新能源业务在波动中占比提升带动检验检测等服务增长，船舶和海洋工程业务虽占比不大但因订单集中在中国增速较高；建筑工程领域，传统业务含房地产和市政交通板块，公司针对房地产下滑趋势已进行调整，聚焦国有及央企客户，同时关注交通基建、存量建筑检测评估、公共安全设施检测等细分领域发展机会，细分领域呈现增长较快态势。　　展望2025年，工业领域能源、电力预计稳定发展，新能源有望在政策支持下进一步增长，船舶和海洋工程随订单增加保持稳健增长，建筑工程领域交通基建增长趋势延续，存量建筑检测评估等细分领域随需求释放有望继续增长，房地产板块仍面临压力需关注市场变化。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-21 15:46
海宁皮城：4月18日召开业绩说明会，投资者参与
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，同比下降55.31%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入3.42亿元，同比下降26.39%；单季度归母净利润1671.81万元，同比下降61.36%；单季度扣非净利润-309.41万元，同比下降105.56%；负债率34.45%，投资收益5313.41万元，财务费用1223.44万元，毛利率33.38%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1408.96万，融资余额增加；融券净流出1.46万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-21 15:06
财报季一周综述：“雷”与“金”齐飞，但华尔街却没笑出来？
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实现连续第12个季度同比增长。公司预计第四季度净利息收入（税前）将在155亿至157亿美元之间。医疗健康 $雅培(ABT)$ （Abbott Laboratories）尽管一季度每股收益超预期，但营收不达标。公司在医疗科技与制药业务表现较好，维持全年盈利预期不变，面对特朗普政府对相关产品加征关税仍保持谨慎。 $强生(JNJ)$ （Johnson & Johnson）一季度业绩超出预期，制药部门的表现抵消了医疗科技业务的疲软。公司预计2025年将面临4亿美元的关税成本。CFO Joseph Wolk指出，关税影响主要集中在医疗科技部门，而制药产品则被特朗普政府豁免。工业板块 $JB Hunt运输服务(JBHT)$ 一季度盈利超出预期，但营收同比下滑1%，至29.2亿美元；营业收入下降8%，至1.787亿美元。收入下降原因包括专用合同服务业务下滑、核心业务运价减少、保险索赔与保费支出上升、员工医疗成本增加以及设备与维护开支提高。 $联合大陆航空(UAL)$ 得益于基础经济舱业务，一季度实现每股收益0.91美元，扭转去年同期每股亏损0.15美元的局面，并超出市场预期17美分。但公司提醒，如果经济陷入衰退，盈利能力将受到压制。下周重点财报： $特斯拉(TSLA)$ $谷歌(GOOG)$ $英特尔(INTC)$
老虎证券04-21 14:26
天融信：4月20日接受机构调研，AmXyy Capital、广发证券等多家机构参与
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同比上升112.94%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入12.38亿元，同比下降16.15%；单季度归母净利润2.52亿元，同比上升304.97%；单季度扣非净利润2.39亿元，同比上升255.73%；负债率14.92%，投资收益-588.99万元，财务费用-234.99万元，毛利率61.04%。该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为10.31。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3947.03万，融资余额减少；融券净流出139.3万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-21 12:36
华利集团：兴全基金、安信基金等多家机构于4月17日调研我司
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，同比上升18.83%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入64.95亿元，同比上升11.88%；单季度归母净利润9.97亿元，同比上升9.18%；单季度扣非净利润9.78亿元，同比上升5.2%；负债率23.38%，投资收益7793.42万元，财务费用-8426.55万元，毛利率26.8%。该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级26家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为76.13。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-21 10:05
Netflix 2025Q1业绩电话会议分析师问答
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一个问题来自瑞银的约翰·霍杜里克。鉴于第四季度付费净增用户强劲，会员留存趋势如何？你们保留了大部分订阅用户吗？能否介绍一下用户流失的趋势？斯宾塞·诺伊曼是的，当然。斯宾塞，我来接这个，让格雷格和泰德休息一下。正如格雷格提到的，我们看到业务整体上呈现出强劲、稳定的用户获取和留存趋势，这导致了第一季度会员数量的健康增长。上个季度，我们确实对第四季度一些大型直播活动的留存特征进行了分析。回想一下，我们有保罗·泰森的拳击赛，圣诞节有NFL比赛，还有鱿鱼比赛，这本身就是一场盛事。但我们当时确实提到过，这三场大型活动仍然只占少数，只占我们第四季度净新增会员的一小部分。但我们也注意到，参加这些大型活动的会员的留存特征与参加其他大型活动的会员相似，而且这种情况一直持续。所以，我们的留存情况实际上没有发生任何重大变化，从我们的角度来看，这方面没有消息就是好消息。 Spencer Wang 谢谢，Spence。古根海姆的Michael Morris还有一个关于我们前景和预测的问题。鉴于上半年营业利润率强劲，您能否讨论一下导致下半年利润率下降的关键增量成本？您预计这些成本会在第三季度还是第四季度产生更大的影响？Spence？斯宾塞·诺伊曼是的，我再说一遍。好的。谢谢，迈克尔。所以，正如您在信中看到的，以及您提到的，我们仍然预测全年利润率和营业利润率分别为29%，而且我们主要管理全年利润率。您知道，我们的利润率每个季度都会略有波动，这通常取决于我们内容发布的时间安排。这是主要驱动因素。这也反映在我们的预测中。因此，考虑到我们内容发布的时间安排，我们预计内容支出将在第三季度和第四季度同比增长。我们最重磅的电影将在下半年回归。我相信Ted稍后会在电话会议中谈到一些这方面的内容，而且通常情况下，在第四季度，我们的电影档期会比较长。我们的销售和营销费用预计在下半年可能会增加，这不仅是为了支持档期，也是为了支持我们市场营销和销售业务的广告销售。因此，我们正在继续拓展销售业务和能力，其中一些业务在下半年已经实现了增长。所以，所有这些都在预期之内，并反映在我们的业绩指引中。除了我之前提到的，第四季度电影业务的计划通常会稍微重一些之外，第三季度和第四季度之间没有显著差异。泰德·萨兰多斯斯宾塞，我可能还要补充一点，我们第一季度的营业利润显然略有超出预期。但目前来看，这主要是因为收入方面略有下降，主要是支出方面。我们认为，这主要是由于支出时机的调整，但全年的支出仍然达到了我们预期的水平。所以，今年还有很长的路要走，宏观经济不确定性仍然很大。所以，这仍然是我们对今年前景的最佳预测。 Spencer Wang 太好了。谢谢，Spence。现在我来回答New Street Research的Dan Salmon提出的一系列关于广告的问题。当前的宏观环境是否会改变你们对电视预售的态度？能否谈谈你们对预售市场和分散式市场的态度？格雷格·彼得斯当然。与消费者信心指数类似，我们也在密切关注市场行情，但目前我们与买家的直接互动中并未发现任何疲软迹象。事实上，随着预售活动的临近，我们看到了来自客户的一些积极信号。我认为值得注意的是，我们目前在广告方面的投入相对较小，而这类广告对 Netflix 的收入贡献较小，但更重要的是，相对于巨大的广告市场，我们寻求赢得的广告支出金额较小，这种较小的投入可能为我们提供了一些免受当前市场变化的影响。我们正在推出我们专有的广告技术套件。我们已经在加拿大和美国推出了该套件。其余10个市场也即将推出。这套套件提供了一系列广告商想要的新功能。因此，我们刚刚开始销售这些新功能，这为我们带来了新的机遇，也带来了新的需求。因此，我想说，根据我们目前看到的一切，我们仍然预计，通过预付款、程序化扩展和分散投放，我们的广告收入将在 2025 年实现大约翻一番。 Spencer Wang 谢谢，格雷格。这很好地引出了我们下一个问题，来自贝尔德的维克拉姆。您能否介绍一下你们的第一方广告技术平台的最新情况？相对于您的预期，它在加拿大的推广表现如何？到目前为止，您对美国市场有什么观察吗？格雷格·彼得斯是的。推出我们自己的广告套件对我们来说是一个重要的里程碑。我们为此已经筹备了一段时间。目前我们仍在推进中，但加拿大和美国的发布进展顺利，符合我们的预期。根据上线和运营过程中获得的反馈，我们正在快速学习和改进。接下来的几个月里，我们将分阶段在剩下的10个广告市场推出。所以，一切都准备就绪，随时可以上线。正如预期的那样，我们最初看到的最大好处是，它为广告商提供了更大的灵活性，提供了更多的购买方式。激活障碍更少。我们有能力不断改进整体买家体验。这使得与Netflix的交易变得更加容易，这当然会推动销售额的增长，所以我们看到了这一点。我们预计，随着时间的推移，我们的第一方广告技术平台将使我们能够做更多的事情，更快地向广告主提供更多关键功能。例如，提高程序化广告的可用性（我们确实听到了这方面的需求），增强定向投放（我们对此感到兴奋）。我们可以利用更多数据源，当然，还有我们经常听到的，更强大的衡量和报告功能。所以，这些都是我们正在努力实现的目标。其中一些已经在一些地区实现了，未来也会陆续实现。使用自主研发的广告技术栈带来的另一个巨大好处是，它让我们拥有更大的掌控力，从而为会员打造更高质量的广告体验。这非常重要，例如提升广告相关性，这对整个生态系统中的每个人都有好处。所以，一切才刚刚开始，我很兴奋能把它推出来。我们还有很多年的建设工作要做，但我们有清晰的路线图。我们知道自己的目标是什么，我们会在广告领域不断迭代改进和创新，就像你们在其他领域看到我们所做的那样。 Spencer Wang 谢谢，格雷格。说到广告相关性，贾斯汀·帕特森有一个关于广告的长期问题。Netflix 已经解决了个性化内容推荐的问题。解决广告内容推荐或相关性的关键步骤是什么？您认为目前处于哪个阶段？格雷格·彼得斯我不确定这个问题是否已经完全解决。我们希望主打作品的推荐能够日臻完善，但我们也希望达到广告领域个性化推荐那样的精妙和成熟度。这意味着将合适的广告与合适的受众、合适的观众和合适的作品匹配。我们认为，将这三者结合起来，能够为广告商带来更佳的营销效果。我们认为，这将为会员带来更好的体验。所以，这是一个三赢的局面。我们目前处于哪个阶段？我想说，我们才刚刚开始。第一阶段实际上是在我们自己的广告平台上线。正如我所说，我们已经在加拿大和美国推出了这个平台，其余市场也将在接下来的几个月里陆续推出。在此期间，我们已经能够显著扩展我们的定位能力。现在，这包括基于Netflix独特数据的定位功能。所以，要考虑用户的生活阶段、兴趣爱好和观看心情。在美国，我们最近还帮助广告商进行更有效的定向投放。这包括定向他们自己的注册用户、Netflix 的模型化用户以及由特定第三方供应商提供的细分受众群。所以，我们在这个领域有很多激动人心的工作正在进行中。展望未来，到2026年，我们会做更多这样的事。我们会提供更多数据定位功能。我们会将更多功能推向全球。所以，我们做的很多事情，都是从美国开始，然后扩展到更多地区。你会看到这一点。当然，我们还会在所有市场提供更多衡量功能。到2027年，当我们开始在数据能力方面进行更高层次的特定重点投资时，例如基于机器学习的优化，我们将拥有先进的测量和先进的定位能力，并将真正开辟出一个丰富的空间。我们自主研发的广告技术栈带来的另一大好处是，我们将能够更快地创新和开发新的广告格式。因此，我们将拥有更大的空间，可以将所有改进的定位能力用于其中。所以，我们刚刚涉足这个领域，肯定还有很多工作要做，但我们相信我们能够迅速行动。坦率地说，我们比其他流媒体服务商更快，因为我们相信我们不仅能够利用我们现有的技术和数据，还能利用我们拥有的数据科学专业知识和快速的产品创新经验。斯宾塞·诺伊曼用局数来类比，比爬、走、跑要灵活得多，对吧？所以，当你把这些都考虑清楚后，看到所有局数都摆在我们面前，感觉真好。九个选项，而不是三个。格雷格·彼得斯没错。站上本垒板，开始挥棒。这就是我们现在的状态。 Spencer Wang 谢谢，格雷格。接下来，我将进入分析师的一系列内容相关问题，首先是来自 Light Shed 的里奇·格林菲尔德。目前有四大体育赛事可供选择。我们应该如何看待 Netflix 的战略契合度：第一是 UFC，第二是 WWE 优质直播赛事，第三是 F1，第四是美国职业棒球大联盟？泰德·萨兰多斯谢谢，Rich。只是，我想提醒你，我们的直播策略不仅限于体育赛事。所以，我现在不会对任何具体的机会发表评论。但我会引导你回顾那封信，向你展示我们的直播赛事策略没有改变，我们仍然真正专注于那些具有突破性的大型赛事。我们的观众喜欢这些赛事。因此，我们在赛事领域或体育领域追逐的任何交易都必须具有经济效益。所以，直播在我们的内容支出中只占很小的一部分。我们的观看时长约为2000亿小时，所以相对于观看时长来说，也算是很小的一部分。不过，并非所有观看都平等。我们看到直播在对话和用户获取方面取得了巨大的积极成果。我们也期待着它的留存率。我们非常期待在此基础上继续发展。泰勒和塞拉诺的比赛将于七月举行。这是两人在泰森和保罗比赛之夜首次交锋的重赛。那场比赛是美国历史上收视率最高的女子体育赛事。所以，这场比赛备受期待。当然，NFL 是一项很棒的资产，我们很高兴能有圣诞节比赛。所以我们选择了圣诞节当天播放第二场 NFL 比赛。2025 年 12 月 25 日，我们将再次全天直播橄榄球比赛，这真的非常令人兴奋。目前，我们的直播业务主要在美国，但我们计划在未来几年内拓展到全球。我们对目前的进展非常满意，并对体育和非体育直播的未来充满期待。 Spencer Wang 谢谢，泰德。下一个问题来自FBN证券的马特·桑顿。您认为视频播客在Netflix上能有好的表现吗？泰德·萨兰多斯所以，我们一直在关注各种不同类型的内容和内容创作者。播客和脱口秀之间的界限越来越模糊。我们希望与消费者喜爱的各种媒体上的优秀创作者合作。正如您所说，播客已经变得更加视频化。如今，我们自己制作了很多播客，作为我们宣传和出版工作的一部分。有些节目是专门针对特定节目的，比如《甜蜜游戏》和《外交官》。有些则专注于类型，有些则专注于人才。我们有一部很棒的纪录片，叫做《你无法编造这一切》，全是关于Netflix的。如今，这些播客无处不在。但随着视频播客的日益普及，我想你会看到其中一些播客登陆Netflix。 Spencer Wang 谢谢，Ted。又是Rich Greenfield的问题，你是如何打造标志性动画系列的？打造一个与文化相关的动画IP究竟需要什么？答案是更换团队、收购，还是其他什么？泰德·萨兰多斯好吧，谢谢，Rich。记住，我们在这方面还比较新，这是一个完全创造性的过程。我们有过成功的作品，也有过失败的作品，所以我们知道还有很多工作要做。不过我想指出的是，我们有一些非常成功的动画作品，比如《Leo》、《Sea Beast》、吉尔莫·德尔·托罗的《木偶奇遇记》，当然还有《Pierce Culture》，它甚至为我们赢得了奥斯卡最佳动画长片奖。我们之所以对这个领域感到兴奋，另一个原因是动画电影的需求巨大。2024年，流媒体播放量最高的十部电影中有九部是动画长片。所以，就像我们的真人电影策略一样，我们既想制作一些，也想获得一些授权。现在，我们比刚开始自主制作动画时拥有更多的授权渠道。现在，我们通过与环球影业、照明娱乐和索尼的合作实现了这一点。但动画团队，汉娜和丹，正在努力制作一系列非常有前景的独家原创作品，并将在2027年之前陆续推出，其中包括一部名为《In Your Dreams》的作品，将于第四季度上映。这部电影非常有趣，引人入胜，制作精美，我相信你们一定会喜欢。所以，我们的工作已经很艰巨了，但这是一个巨大的收获。 Spencer Wang 谢谢，泰德。下一个问题来自 MoffettNathanson 的罗伯特·菲什曼。您认为未来五年的竞争格局如何？投资者是否应该预期 Netflix 会进军短视频或创作者主导的内容领域，与 YouTube 展开正面竞争？格雷格·彼得斯当然，我先说到这里。从宏观角度来看，我们一直面临着非常强劲的竞争对手，包括YouTube和其他许多公司。我们都在激烈地争夺人们的娱乐时间。所以，我们必须用心去争取赢得的每一个小时。我们不会把任何事情视为理所当然。我们不会免费提供任何服务。我们每天醒来都渴望为我们的会员和未来的会员提供更好的服务。我们还认为，从最广泛的竞争角度来看，我们最大的机会实际上是争夺Netflix和YouTube目前都未曾占据的约80%的电视播放时间份额。我们认为这是一个真正的、即刻的机会。当谈到与YouTube或其他类似平台的具体正面竞争时，我们相信，我们更有竞争力，能够为特定类型的创作者和特定类型的故事提供更好的服务。最重要的是，我们引领着这类作品的盈利模式。这意味着我们可以为这些创作者和故事提供比YouTube或其他平台更好的机会。泰德，也许你想对创作者和内容类型扩展发表评论？泰德·萨兰多斯是的，当然。我们正在寻找下一代伟大的创作者，而且我们的目光遍布各地。所以，他们不仅仅在电影学校，当然也不仅仅在好莱坞。如今的创作者拥有十年前难以想象的工具来讲述故事、触达观众。问题是，这些作品是否优质？嗯，有些确实如此。我们相信，我们拥有全球最佳的优质故事变现模式。我认为我们可以帮助这些创作者接触到观众。我们的模式也能支持他们更雄心勃勃的努力，帮助他们降低风险，这与典型的UGC模式不同。看看像Rachel女士这样的人。自从她在Netflix上线以来，她每周都进入前十。《杀死托尼》现在正深受我们单口喜剧粉丝的喜爱。我们正在与 Sidemen 合作。我们刚刚推出了 Pop the Balloon。所以，当这一切结合在一起时，我们觉得真的非常令人兴奋。我们相信，它是粉丝们定义的优质内容的最佳平台，也是故事讲述者的最佳家园，无论他们在哪里磨练技能。 Spencer Wang 谢谢。摩根士丹利的本·斯温伯恩表示，我们开始看到人们对人工智能和内容创作的担忧有所消退，像罗素兄弟、吉姆·卡梅隆等大导演也开始拥抱这项技术。Netflix 正在采取哪些措施来利用人工智能为其创意合作伙伴服务？这有多大意义？您能分享一些例子吗？泰德·萨兰多斯嗯，本，AI 能为内容创作者带来哪些改变，这让人兴奋不已。我也读过那篇文章，吉姆·卡梅隆说要把电影制作成本降低 50%。我仍然相信，如果能让电影质量提升 10%，机会就更大了。所以，我们今天的人才正在利用 AI 工具进行场景参考或预览、视觉特效序列准备、车间规划，以及各种改进流程的工作。传统上，只有大预算项目才能使用诸如减龄等先进视觉特效的技术。如今，您可以使用这些人工智能工具，让预算较小的项目也能在屏幕上使用大型视觉特效。我认为最近有个非常激动人心的例子，罗德里戈·普列托五年前还是《爱尔兰人》的摄影指导。如果你还记得那部电影，我们当时使用的是非常先进、非常昂贵的减龄技术，但仍然有很大的局限性，给演员的拍摄带来了很大的复杂性。这无疑是一个巨大的飞跃，但远没有达到我们拍摄那部电影所需的水平。所以，仅仅五年后的今年，罗德里戈就在墨西哥为我们执导了他的第一部剧情长片《佩德罗·帕拉莫》。他利用人工智能工具，将这种减龄特效搬上了银幕，而成本仅为《爱尔兰人》的一小部分。事实上，这部电影的全部预算大约相当于《爱尔兰人》的特效成本。所以，同一位创作者使用新的、更好的工具来实现五年前不可能实现的事情。这非常令人兴奋。我们的重点很简单：找到让人工智能提升会员和创作者体验的方法。 Spencer Wang 谢谢，Ted。下一个问题来自 Seaport Research Partners 的 David Joyce。问题是，你们的图书馆内容如此丰富，你们可以做些什么来提升发现能力，从而进一步提升平台的互动性？你们可以对推荐引擎进行哪些进一步的结构化改进，还是需要进行更多的市场营销？格雷格·彼得斯是的，一个让很多人感到惊讶的事实是，即使是我们最受欢迎、最热门、大家热议的影片，它们的观看率也仍然不到1%。因此，发现和推荐功能对于释放Bella团队在全球范围内投资的全部价值至关重要。我们相信，并且我们在每个季度的测试结果中都不断看到这一点，发现和推荐体验还有更大的改进空间，从而为会员提供更多价值，并在全球范围内为我们的作品找到最大的受众群体。为此，例如去年，我们开始测试一个全新的、更简洁、更直观的电视主页。十多年来，我们从未对它进行过重大的结构性调整。我们相信，这将显著提升 Netflix 的发现体验。我们一直在根据用户反馈来完善和改进这一体验。我们计划在今年晚些时候正式推出这项功能。所以，这非常令人兴奋，也是一个相当重大的结构性转变，我们预计它将显著推动 Netflix 的发展。但我们也在做其他领域的工作。所以，我们也在构建新的功能。例如，基于生成技术的交互式搜索。我们期望这将改善会员的发现体验。我们正在进行许多具体的改进。所以，在这个领域，我们还会推出更多。坦率地说，未来几年，这些改进将没有可预见的极限。 Spencer Wang 太好了，谢谢，格雷格。古根海姆的迈克尔·莫里斯接下来要问我们一个问题。实际上是关于额外会员账户的。自推出以来，额外会员账户的采用趋势如何？您能否分享一下这项服务迄今为止对收入增长的贡献，以及您是否认为它会对未来的增长起到促进作用？格雷格·彼得斯我们将额外会员视为我们套餐和定价模式的一部分。因此，它为会员提供了灵活性和选择权。它允许会员根据自己的需求定制 Netflix 服务。我们知道有些会员希望与家人或朋友分享 Netflix 内容。额外会员为他们提供了一种轻松实现这一目标的方式，而且成本更低。我们看到该计划的留存率和参与度都很好，这对我们来说非常重要，也说明它是我们产品体系中一个比较健康的组成部分。虽然我们很喜欢它，因为它方便了会员，但直接回答这个问题，额外会员并不是我们业务的主要驱动力，我们预计在可预见的未来，它仍然会保持相对较小的规模。 Spencer Wang 谢谢，格雷格。斯宾塞·诺伊曼我只是就格雷格的观点说，我完全同意。我认为这是问题的一部分。说实话，它仍在增长，但出于所有这些原因，它仍然是健康的，但它还不是业务的主要驱动力。 Spencer Wang 感谢 Spence 的澄清。下一个问题请 KeyBanc 的 Justin Patterson 回答。Netflix 游戏业务负责人 Alain 最近在游戏开发者大会上谈到了如何让游戏更容易上手以及如何吸引大众市场。到目前为止，哪些类型的游戏在 Netflix 上引起了共鸣？您认为有哪些机会可以改善用户体验并提高游戏的参与度？格雷格·彼得斯是的，自从我们推出游戏以来，我们已经学到了很多东西，并取得了一些不错的进展，但我们仍然认为这是一个多年的迭代旅程，就像我们所看到的，你们也看到的那样，当我们推出一个新的内容类别或进入一个新的国家时，我们会开发适合市场的产品，并随着时间的推移不断改进。你问我们目前为止哪些游戏做得不错。这个问题的答案很大程度上体现在我们目前正在开发和关注的游戏类型上。首先，是基于我们IP的沉浸式叙事游戏。《Squid Game Unleashed》就是一个很好的例子。我们将在即将推出的《Squid Game》最新一季中更新这款游戏。最近，我们推出了基于《黑镜》的电子宠物风格的游戏《Thronglets》，结局带有黑暗转折，与《黑镜》非常契合。我们瞄准的另一个类别是主流成熟游戏。例如《侠盗猎车手》，这款游戏对我们来说非常成功，未来你会看到我们推出更多类似的游戏。我们也有儿童游戏。我们能够为孩子们提供无广告、无应用内购买的游戏体验，即使家长订阅了我们的应用也能安心无虞。我们刚刚宣布了即将推出的《小猪佩奇》游戏，这就是一个例子。第四类是社交派对游戏，我想说的是，我们目前还没有太多数据点来证明这一点，但我们对此感到兴奋，并且会提供一些数据点来更好地了解这个领域。这既可以是家庭桌游的演变，也可以是电视游戏节目的演变，让你的客厅也能参与互动。所以，这方面非常令人兴奋。然后你提到了需要改进的地方，有很多地方需要改进。坦白说，我们可以改进我们所做的一切，从用户体验、发现、游戏体验，到打造更引人入胜的游戏。所以，这对我们来说是目前的首要任务。我想就我们对这个领域的投资和增长的看法发表几点看法。我们一直说，我们是为了胜利而来。我们希望投入足够的资金来确保我们能够赢得胜利，但我们也知道，我们还有很多东西要学，而且尽管我们已经学到了很多，但我们仍然有很多东西要学。我们不想过度增加投资，除非我们不断积累足够的信心，确信自己知道如何将投资转化为会员价值，例如会员玩我们游戏时留存率的提升。因此，就我们的规模而言，我们的投资仍然相对适中。它只是我们整体内容预算的一小部分。随着我们不断看到越来越多的证据，我们将适度地增加投资。但我们认为，这种适度的增长和有计划的稀缺性，实际上从长远来看会带来更好的业务。而且长期机会巨大。消费者支出约为1400亿美元，不包括中国和俄罗斯，还不包括广告收入。我们相信我们顶层的战略理念，并将继续学习执行能力，以逐步释放这一潜力。 Spencer Wang 谢谢，格雷格。我实际上想把话题转到关于业绩的问题上，因为富国银行的史蒂夫·卡希尔最近提出了一个突发问题。您能否解释一下UCAN预计第二季度收入增长再次加速的关键驱动因素？主要是定价，还是还有其他因素，比如广告或用户增长？斯宾塞，您能否尝试回答一下这个问题？斯宾塞·诺伊曼是的，当然。所以，您在我们的报告中看到，我们第一季度的UCAN收入同比增长9%。这比第四季度约15%的同比增长有所下降。是的，增速下降主要是由于定价时机的影响。因此，季度环比增长略有不同，这很难比较，因为我们在第四季度也受益于NFL比赛以及NFL比赛带来的广告，这也带来了一些增长。但考虑到我们计划在第二季度再次加速增长，而且它确实获得了全年同比定价的收益。此外，广告在我们业务中所占的比例仍然远小于订阅业务，但广告收入在全年仍在持续增长。 Spencer Wang 谢谢，Spence。现在我将用最后一个问题来结束今天的讨论，这个问题来自 Loop Capital 的 Alan Gould。他的问题是，您一直致力于在 2025 年实现 80 亿美元的自由现金流。您的目标之一就是实现自由现金流的增长。您过去在收购上投入不多。我们是否应该假设增长的自由现金流大部分会被重新部署到股票回购中？斯宾塞·诺伊曼是的，谢谢，艾伦。所以，我们的资本配置政策没有变化。多年来一直如此。我们优先通过对业务进行再投资来实现盈利增长。我们保持充足的流动性。这对我们来说至关重要，也是我们的两大优先事项。此外，除了资产负债表上保留的数十亿美元的最低现金外，我们还通过股票回购将剩余现金返还给股东。然后，我们会用任何资金来选择合适的并购项目。所以，答案是肯定的，这需要很长的铺垫。在没有任何有意义的并购项目（M&A，不是MBA，任何有意义的并购项目）的情况下，我们预计不断增长的自由现金流将被重新部署用于股票回购。泰德·萨兰多斯太好了。在我们结束之前，首先，感谢大家的到来。我想借此机会感谢蒂姆·海利。在我们董事会任职超过27年后，他当选为董事会成员，不再竞选连任。在这27年里，蒂姆·海利一直与我们同行。他的建议和领导力是我们成功的关键。我要特别感谢蒂姆长期以来为Netflix董事会做出的服务和诸多贡献。我还想说，作为一个在与蒂姆共事期间受益匪浅，并且在这些年的大部分时间里一直陪伴在他身边的人，在经历了如此多的变革和发展之后，蒂姆始终提供着明智的建议和忠告，他是 Netflix 历史的重要组成部分。蒂姆帮助 Netflix 成为了今天的公司。非常感谢蒂姆。也非常感谢您加入我们。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券04-21 09:46
信立泰：4月18日召开业绩说明会，投资者参与
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元，同比上升8.43%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入10.11亿元，同比上升11.23%；单季度归母净利润9185.5万元，同比下降8.96%；单季度扣非净利润7287.81万元，同比下降21.77%；负债率16.37%，投资收益3302.72万元，财务费用-3216.05万元，毛利率72.64%。该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为37.14。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-21 09:46

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