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Coinbase财报前瞻：交易萎缩与服务增长博弈，财报波动或达7.43%

业务承压，衍生品成关键对冲点 USDC稳定币利息+订阅服务：第二增长曲线接受检验期权市场显示谨慎预期，隐含波动率或触发剧烈反应权威点评与编辑总结常见问题解答 Coinbase财报前瞻：增长路径三分明朗，市场聚焦结构转型根据 www.TodayUSStock.com 报道，Coinbase（COIN.US）将于美东时间2025年7月31日盘后发布财报，市场普遍预期其Q2营收为16.13亿美元，同比增长11.29%；每股收益（EPS）预期为1.354美元，同比大幅增长866.86%，采用US-GAAP会计准则。 Coinbase明确规划了三条核心增长路径：拓展交易市场份额：深耕机构客户与衍生品交易扩大USDC应用规模：推动稳定币在支付与结算领域的使用提升服务收入占比：加强质押、托管、订阅等非交易收入来源 2025Q2财报能否验证这三条增长路径的“成色”，将直接影响其后市估值与市场信心。交易业务承压，衍生品成关键对冲点根据TokenInsight报告，全球中心化交易所（CEX）2025年Q2现货交易量环比下滑22%，至3.6万亿美元，延续低迷态势。 Coinbase交易业务表现：指标数据市场影响零售交易量 -19% 低于预期机构交易量 -18% 整体缩量总交易量约2240亿美元比预期低20% 交易收入预估 7410万美元低于市场预期8800万美元不过，也有乐观预期认为，Deribit整合完成将带来衍生品市场增量，提升交易业务中的高利润部分。假设其收入占比提升至25%，或能有效缓解现货市场萎缩的影响。 USDC稳定币利息+订阅服务：第二增长曲线接受检验 Coinbase的非交易收入构成逐渐成为核心支撑点。公司指引2025Q2的订阅与服务收入在6至6.8亿美元之间，占比大幅提升。 USDC稳定币的表现：平均市值环比增长：+13% 期末市值环比增长：+2% 估算收入：约3.37亿美元（基于50-55%利润分成）非交易收入中，质押奖励、资产托管、订阅会员等服务亦在增长轨道中，对抗交易业务周期性下滑的“第二曲线”效应正在发挥作用。期权市场显示谨慎预期，隐含波动率或触发剧烈反应 Coinbase当前隐含波动率（IV）为66.51%，市场预期其财报当日股价波动范围约为±7.43%，较历史财报期处于高位。但期权市场情绪整体偏谨慎：指标当前表现含义认沽/认购比（PC Ratio）上升市场趋向保守期权成交量下降交易热情降温方向性偏度略偏空预期风险偏大宽跨式期权（25 Delta Strangle）是过去7个财报季度表现最优策略之一，适用于高IV+方向不明情境，胜率高达58%。权威点评与编辑总结编辑点评：Coinbase正处于结构性转型的关键节点。本次财报数据将验证其“交易-稳定币-服务”三重驱动模式是否具备穿越加密市场低谷的能力。交易业务的疲软已被部分消化，但若Deribit衍生品贡献不达预期，财务数据可能依旧承压；USDC与订阅业务虽具韧性，但其贡献度仍需放大，方可抵御交易波动。从市场情绪与期权定价来看，投资者普遍警惕，但未现极端看空。这反映出市场对结构性利好仍抱有期待，关键在于财报是否能交出超预期的稳定性答卷。 Coinbase需证明其服务收入增长具备可持续性，Deribit将成为其“交易多元化”的关键试金石。 —— Barclays Research，2025年7月29日高达66%的隐含波动率，预示市场押注波动性剧烈。策略上应更多考虑结构型对冲。 —— Goldman Sachs Derivatives，2025年7月29日 USDC的息差回报是Coinbase新的“利息机器”，但仍需订阅等新服务收入的爆发来弥补交易萎缩。 —— Morgan Stanley Crypto Desk，2025年7月30日常见问题解答 Q: Coinbase这次财报最核心的看点是什么？ A: 核心在于能否通过Deribit提升衍生品收入比例，以及USDC+服务业务能否抵消交易量下滑。 Q: 为什么Coinbase交易量在加密市场上涨期仍下滑？ A: 因CEX整体现货成交量缩减，同时竞争加剧，Coinbase的零售与机构客户活跃度下降。 Q: USDC收入能否对抗美联储未来可能的降息？ A: 若短期利率下行，将压缩USDC息差，Coinbase需通过更广泛的支付场景提升收入稳定性。 Q: 什么是宽跨式期权策略？ A: 是指同时卖出一组较远离现价的认购与认沽期权，适合高波动、方向不明确的情形。 Q: Coinbase为什么期权成交量下降？ A: 市场在财报前观望气氛浓厚，投资者不愿重仓下注，显示谨慎情绪占据上风。来源：今日美股网

今日美股网5小时前

ETF日报|全球“超级72小时”来袭！沪指冲击前高！动能是否充沛？金融科技ETF（159851）获资金净申购4.38亿份！

来溢价波动带来的价格风险。或由于香港稳定币牌照落地*暂时不及预期，金融科技方向深度回调，规模、流动性同类断层第一*的金融科技ETF（159851）场内价格一度下挫近4%，资金迎来回调布局机会，该ETF全天获资金净申购4.38亿份。聚焦国内，今日重磅会议召开，市场密切关注中国即将释放的经济政策新信号。华泰证券认为，基于上半年经济数据展现韧性、10月前中美关系有望保持一定确定性并出现边际改善两大宏观背景，会议的关注点或在于： ①经济形势判断。近期地产消费出口等高频数据走弱后，稳楼市和提振消费的政策基调是否会进一步增强？ ②房地产对“止跌回稳”判断是否有更一步强化，后续的政策抓手能否明晰？ ③“反内卷”和去产能政策目标、任务分解和实施路径； ④财政货币或延续4月以来政策基调，市场预期较低。放眼全球，从本周三开始，全球市场将进入至关重要的72小时。美国将公布第二季度GDP数据，数小时后美联储将公布利率决议。紧接着，微软、Meta、苹果和亚马逊等科技巨头将在周三和周四盘后相继发布财报，而备受关注的美国7月非农就业报告则将在周五出炉。广发证券认为，当前A股市场正在进入牛市第二阶段，会有明显的增量资金正反馈阶段，呈现“资金流入—市场上涨—驱动资金进一步流入”的强烈正反馈。往后看，弱美元环境叠加国内政策积极发力改善市场预期，若PPI能够回升进一步带动盈利预期改善，将坚定外资回流信心。展望后市，沪指中线仍有机会冲击去年10月8日前高3674点。配置方面，兴业证券表示，“周期+科技成长”或成为资金共识。市场分析人士指出，A股市场政策与产业升级或将形成合力，推动市场风格持续轮动。具体来看，周期板块在相关“反内卷”政策导向和基建投资加码的刺激下有望迎来估值修复；科技板块或受益于AI技术突破、半导体行业周期变化及上市公司中报业绩催化。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊化工、港股通创新药、金融科技等几个主题板块的交易和基本面情况。一、【"反内卷"行情继续！政策+资金双驱动，化工ETF（516020）上探2.27%！主力近60日扫货超1400亿】化工板块强势反攻！反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘拉升后持续高位震荡，盘中场内价格涨幅一度达到2.27%，截至收盘，涨1.21%。成份股方面，石化、树脂等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，卫星化学飙涨7.21%，新凤鸣大涨4.33%，圣泉集团、恒力石化、桐昆股份等多股涨超3%。当前，多方因素叠加，化工板块行情有望延续。【化工板块持续吸金】资金面上，基础化工板块近日持续吸金。数据显示，截至发稿，基础化工板块近60个交易日获主力资金净流入额已超过1440亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居第5。化工板块场内热门布局工具化工ETF（516020）亦吸金不断。交易所数据显示，截至昨日，化工ETF（516020）近5个交易日中有4个交易日获资金净申购，合计净申购额达9712万元；近10个交易日中，化工ETF（516020）更是有8个交易日获资金净申购，合计净申购额超过2.4亿元。【“反内卷”行情持续】近期“反内卷”备受关注，高层近期明确提出“依法治理低价无序竞争，推动落后产能有序退出”。化工等相关行业行情不断。东方证券指出，本周市场对于“反内卷”政策的预期进一步提升，石化与化工行业估值有所修复。自从2022年景气度高点之后，石化化工行业指数持续下跌。在“反内卷”政策出现前，行业的景气度与估值都已处于较低水平。在强政策预期的驱动下，出现估值修复也比较合理。但是随着估值修复，后续行情持续还是需要基本面出现实际改善，看好基本面向好的相关品种。【板块估值性价比凸显】从估值角度来看，当前或为化工板块较好布局时机。数据显示，截至昨日（7月29日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.08倍，位于近10年来26.22%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，天风证券指出，在行业“反内卷”背景下，参照供给侧改革时期的“成本要素”定价。化工领域有望针对绿色低碳、节能减排、工艺优化等“成本要素”的重新定价，推动化工领域“反内卷”，并实现类似于供给侧改革五年间的成效。建议重点关注周期属性较强的基础化工产品，以及与之对应的拥有成本优势的化工龙头上市公司。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。二、【港股创新药“新势力”异动，520880逆行摸高8%，基金公司紧急提示风险】连日来涨势如虹的港股创新药冲高回落，恒生港股通创新药精选指数盘中一度涨逾2%，午后随大市回落转跌，收跌1.75%。场内唯一跟踪该指数的港股通创新药ETF（520880）出现罕见一幕。或受买盘资金积极进场影响，港股通创新药ETF（520880）盘中二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值（IOPV），出现较大幅度溢价。港股通创新药ETF（520880）场内价格一度冲高涨超8%，午后多数时间仍逆行上涨，尾盘回落收跌1.5%。基金管理人在盘中紧急发布溢价风险提示性公告，提示投资者关注二级市场溢价风险。若投资者以高溢价买入，将承担额外的溢价成本以及未来溢价波动带来的价格风险，可能造成重大损失。值得一提的是，港股通创新药ETF（520880）今日全天成交额25.02亿元，环比放量超319%，连续刷新历史天量，显示市场关注度较高。公开资料显示，恒生港股通创新药精选指数精准聚焦创新药产业链，成份股以创新药研发企业为主，重仓股集中度较高，龙头优势显著。注：以上个股均为恒生港股通创新药精选指数前15大权重股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。年内至昨日（7月29日）收盘，恒生港股通创新药精选指数累计上涨107.56%，领涨一众创新药指数，较恒指（27.24%）、恒科指（26.33%）分别超额80.32和81.23个百分点，超额表现突出。恒生港股通创新药精选指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。展望后续，短期波动或不改创新药长期趋势。中信证券认为，目前创新药行业已经完成底部夯实，进入到真正的“临床价值重估”阶段，产业估值逻辑正在从“讲故事”转向“讲利润”，行业具备长周期价值投资属性。目前长期坚定看好创新药板块，核心看好创新能力，包括但不局限于平台型、有全球市场机会等特质。爱建证券表示，创新药板块热度不减、结构性行情显现，看好中国创新药出海的产业趋势，继续维持全年医药科技牛市的判断，跟踪产业催化和BD进展。三、【高位人气股集体下挫！东信和平跌停，金融科技ETF（159851）放量急跌超3%，资金逢跌吸筹4.38亿份】稳定币、跨境支付等热门题材悉数调整，高位人气股下挫，金融科技板块深度回调，成份股大面积飘绿。其中，东信和平跌停，天阳科技、四方精创、恒宝股份均下挫超7%，长亮科技、金证股股份、中科金财、拉卡拉、京北方、中亦科技等跟跌超5%。热门ETF方面，规模、流动性同类断层第一的金融科技ETF（159851）放量下挫，场内价格收跌3.3%，跌穿5日、10日均线，退守20日均线。全天成交额达12.75亿元，环比放量超五成！资金逢跌大举揽筹，159851全天净申购达4.38亿份！综合市场分析来看，金融科技回调下挫或与香港稳定币牌照落地不及预期有关。消息面上，香港《稳定币条例》将于8月1日实施，7月29日下午，香港金管局披露了稳定币发行人相关监管制度。其中提到，截至目前，尚未发出任何稳定币发行人牌照，未来将在官网公布获发牌照的稳定币发行人名单。中信证券解读称，时间线上看，金管局鼓励意向申请人于8月31日前联系监管，成熟申请人申请时限为9月30日，首批牌照张数仅个位数，预计有望于年底前落地。建议继续关注可能获取首批稀缺牌照的发行人，及确定性参与稳定币使用场景创设的场景平台两条主线。聚焦金融科技投资机会，除上述提到的稳定币、跨境支付等热点题材催化外，也可重点关注交投活跃带来的利好。机构数据显示，目前市场交投连续活跃，上周（7月21日至7月25日）两市股票日均成交额1.8万亿元，周度环比+14.56% ，同比+179.41%。两市融资余额持续维持1.9万亿元上方，处于历史高位。金融科技板块弹性十足，对流动性改善反映迅速，目前市场交投与杠杆资金共同驱动大盘，金融科技板块有望持续受益：互联网券商基本面预期有望持续改善，金融IT等作为顺周期高弹性品种，也持续受益于交易量提振，C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求逐步释放。展望后市，招商证券指出，大盘与题材共振，看好金融科技方向。首先，稳定币&RWA作为金融科技明确的发展方向之一，目前处于海内外同步推进产业渗透的阶段。临近业绩期，市场对上市公司Q2业绩关注度提升，互金板块兼具牛市下业绩释放潜力以及稳定币/RWA题材属性，金融科技配置价值显现。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截至7月29日，金融科技ETF（159851）最新规模超86亿元，今年以来日均成交额超6亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的3只ETF中断层第一！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.7.30。注①：境内外针对稳定币的监管政策存在显著差异，相关业务存在不确定性，请投资者对其风险予以关注；注②：“规模、流动性同类断层第一的金融科技ETF（159851）”：截至7月29日，金融科技ETF（159851）最新规模超86亿元，今年以来日均成交额超6亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的3只ETF中断层第一！风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布于2023.7.17；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布于2017.6.22，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，化工ETF、食品ETF、金融科技ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界昨天23:37

盘中急跳水，发生了什么？

从盘面上看，热点题材股轮动速度加快，稳定币概念全线杀跌，CRO概念午后跳水，固态电池、军工等近期热门题材也集体走低。而银行、保险、石油石化等大盘蓝筹股的走强托住了指数，才不会出现像港股一样大幅回调。很显然，资金在采取风格切换，有重新回归高股息资产的迹象。 01 赛道股熄火，高股息强势板块方面，大权重板块早盘表现不俗，银行保险、石油石化、钢铁板块领涨。电力设备、通信、综合、计算机等板块跌幅居前。概念板块方面，短剧游戏、仿制药、创新药等板块涨幅居前；数字货币、军贸概念板块跌幅居前。虽然大盘有防御板块支撑，但上周涨的比较好的科技板块纷纷出现了回调。这几天许多关键事件的走向尚未明朗，因此交易情绪逐渐谨慎，开始落袋为安。最为重要的戏码，便是中美谈判。消息面，中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行。双方就中美经贸关系、宏观经济政策等双方共同关心的经贸议题开展了坦诚、深入、富有建设性的交流。根据会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。没有超预期的内容，初步谈判结果或被市场理解为双方还未做出让步，加重了回调力度。港股今天调整力度颇大，恒生指数跌超1%，恒生科技指数跌超2.7%。理想汽车-W、中芯国际、比亚迪股份等盘中大幅下跌。刚才提到，大A之所以还能稳在3600，高股息板块扮演了关键的角色，银行、保险、电力等权重板块在市场整体情绪不佳的形势下取得反弹。资金流向上趋势明显，截至收盘，银行、游戏、保险等净流入排名靠前，其中银行净流入12.00亿。譬如银行板块，今天个股基本都取得了上涨。银行股之前分析过多次，高分红资产一直是投资者追求稳健收益的重要方向。近年来部分上市银行分红比例的提升，有助于推动银行股价上行和银行经营质量逐步提升。六大国有行2024年全年派息总额合计4206.34亿元，占A股全部上市银行分红总额的66.5%。从分红比例看，招商银行、沪农商行、苏州银行、厦门银行等在内的15家银行分红比例超30%。此外，多家银行已经披露2025年中期分红计划。长江证券表示，参考2023年经验，大型银行普遍在年底年初派息，但多数区域银行普遍在中报后就进行中期派息，因此，8月至9月将是银行股的布局窗口。表现强势的还有保险板块，中国平安、新华保险均涨超2%，中国平安盘中股价再创本轮反弹新高，新华保险盘中股价创历史新高。国联民生证券表示，随着预定利率动态调整机制落地，寿险公司的负债成本和净投资收益率随市场利率同步变动，保险公司的资产与负债的联动效应有望强化。在此背景下，寿险公司的负债成本有望持续改善，投资收益率也能更好覆盖负债成本，其面临的资产配置压力和利差损风险均有望缓解。 02 重磅会议来了今天的A股市场午盘一度加速下跌，但随后又所反弹。这或得益于与午后对于重磅会议的积极反应。今天中共中央政治局重磅会议召开，决定今年10月在北京召开第二十届中央委员会第四次全体会议，同时主要议程包括，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。同时会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。对于此次会议，市场的主要关注点除了拟在10月召开的会议中会讨论什么的议题，同时也热点关注下半年工作的方向：会议指出，要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。加快政府债券发行使用，提高资金使用效率。货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。用好各项结构性货币政策工具，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。此要求明显暗示了下半年的货币政策有望继续保持宽松，利率市场有望继续下行，这无疑利好稳健高息资产。逻辑很简单，流动性越发宽松，资金成本持续下降，那么对于股市里的高息资产就越有吸引力，所以今天高息资产午盘依然能保持上涨的原因。针对提振消费，会议还专门多次强调不同的举措，包括：深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点。在保障改善民生中扩大消费需求。这也预示着，下半年加力促消费仍是工作重点，后续我们非常有可能等到更多针对消费领域的政策刺激。对于向来闻题材而动的A股市场，这肯定是大家都乐于看到的。就在刚刚卫健委发布会中提到“育儿补贴是新中国成立以来首次大范围、普惠式、直接性向群众发放的民生保障现金补贴，是一项惠民利民的重大措施，今年初步安排900亿元左右。”不过这几天育儿概念已经被市场爆炒，后续的炒作有可能延伸到教育、食品饮料等板块。此外，会议还强调了要夯实“三农”基础，推动粮食和重要农产品价格保持在合理水平。也暗示了后续粮食物价的维稳，也利好农产品板块。会议还指出，要坚持以科技创新引领新质生产力发展，加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业，推动科技创新和产业创新深度融合发展。纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化。依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理。规范地方招商引资行为。此要求无疑是与之前所推出的“反内卷”政策所对应，重点行业的产能治理，所指无疑是包括光伏、能源化工、建材和部分下游消费产业。所以今天的期货市场中，多晶硅期货主力合约重新飙涨9%至涨停，重新接近前高。还有焦炭、焦煤、工业硅、氧化铝等重点关注品种也出现了集体大涨。目前看来，资金依旧博弈后续的“重点行业的产能治理”政策指引并押注这些工业品涨价。 03 关注超级周的影响整体来看，这两天的A港美股三大市场都出现了明显的转弱波动，很重要的原因是这一周有太多足以影响市场走向的重磅事件汇聚，迫使大资金不得不采取避险措施。从今天开始，全球市场将进入一个至关重要的72小时。除了上述提到的中美贸易谈判结果外，还有接下来，一系列密集的美国经济数据、科技巨头财报和关键的贸易政策节点将轮番登场。今晚八点十五分，美国将公布7月ADP就业人数变化，然后八点半，将公布第二季度GDP数据，周四凌晨2点，美联储将公布利率决议，备受关注的美联储主席鲍威尔召开货币政策发布会。而很可能影响美联储会不会加快降息进程的美国7月非农就业报告，也则将在周五出炉。美股纳指和标普500指数从今年4月低点之间已经累计上涨超过25%，并传出历史新高，很多国际机构对此早已感到“高处不胜寒”，认为回调的压力越来越大。这些数据如果使得美联储对于降息态度继续维持鹰派，很有可能因此会出现大幅回调。同时，还有微软、Meta、苹果和亚马逊等科技巨头将在周三和周四盘后相继发布财报，这四大科技巨头的总市值超过11万亿美元，它们的波动足以明显影响整个美股的方向。近日已有部分美股科技巨头业绩发布，超预期与不及预期的数量基本对半分，比如除了特斯拉，多只芯片半导体企业（德州仪器、恩智浦、安森美半导体）等也亮起来了红灯。这又让市场的担忧多了几分。市场对此科技巨头们的期望也越来越高，但凡有一点不够满意之处，也有可能成为引发美股市场雪崩的雪球，进而有可能继续波及到国内的A股和港股市场。此外，华盛顿时间8月1日凌晨12:01，是特朗普政府对其尚未达成贸易协议的国家征收“对等”关税的最后期限，尽管近期美国与欧盟、日本、英国等主要伙伴总算达成贸了易协议，但还有印度等国没有谈妥，和我国的谈判也只是继续延期90天。鉴于特朗普的频繁变脸特性，关税问题依旧是悬在美股和全球其他主要国家股市头上的一把剑。这么多巨大不确定性因素，就算是股神巴菲特，恐怕也要大力度采取规避措施。最近巴菲特旗下伯克希尔就以折价近7%出售了持有13年的Verisign的1/3股份，套现约12.5亿美元。这个信号难免不让人猜疑。所以，总的来说，近两日国内市场弱势波动，也是难怪市场资金要采取避险策略的。而对于避险主要方向并在近期有所回调的高息股资产，或许又能重新得到资金关注了。（全文完）

格隆汇昨天18:39

本周哪些数据将决定加密市场下半年走势？

M2 流动性趋势密切相关。 3.香港稳定币发行人监管制度将生效 8月1日，《稳定币条例》将生效，香港金管局表示将设6个月过渡安排，处理之前在香港已有稳定币发行业务的机构，包括向有能力遵守监管规定的发行人，发出临时牌照；若发行人未能在条例生效后3个月内符合相关要求，须在法例生效后4个月内有序结束在香港的业务；如果金融管理专员未能信纳发行人有能力符合发牌准则及监管规定，发行人要在接获拒绝通知后一个月内有序结束香港业务。香港金融管理局曾于7月29日就2025年8月1日起实施的稳定币发行人监管制度发布《持牌稳定币发行人监管指引》、《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引（持牌稳定币发行人适用）》，以及两项指引的咨询总结。两套指引于2025年8月1日刊宪。香港金管局同时发布与发牌制度及申请程序相关的《稳定币发行人发牌制度摘要说明》，以及《原有稳定币发行人过渡条文摘要说明》。香港金管局表示，截至今日尚未发出任何牌照。鼓励有意申请牌照的机构于2025年8月31日或之前联系金管局，让金管局可传达监管期望并适当提供反馈。发牌将是一个持续进行的过程，如个别机构认为已准备充分并希望尽早获得考虑，应于2025年9月30日或之前向金管局提交申请。稳定币在香港的热度极高，香港金融管理局总裁余伟文曾在7月23日发布文章《行稳致远的稳定币》，提示应避免过度炒作、严防金融风险。“我们有必要防范市场和舆论过度炒作，最近有一些现象值得我们关注：一是过度概念化，但更值得我们关注的是泡沫化趋势。” 光大证券发布研报称，2024 年全球零售跨境支付市场规模达 39.9 万亿美元，据 FXC Intelligence 预测，2032 该规模将增至 64.5 万亿美元，2024 年-2032 年复合年增长率达 6.2%。在人民币跨境清算、多币种结算等业务层级中，第三方支付机构已深度嵌入支付全链路服务生态，发挥着重要作用。预计稳定币将驱动人民币跨境支付基础设施全球扩展、以及应用场景多元化，则第三方支付公司营收增长空间可期。长远来看，合规稳定币发展空间广阔，有助于稳定币市场规范化，增强投资者信心，促进市场规模扩大。 4.美国Q2 GDP数据将公布美国商务部周二公布的数据显示，6月商品贸易逆差较上月收窄10.8%，降至860亿美元。该数据未经过通胀调整，低于媒体调查的所有经济学家的预测值。最新的美国6月商品贸易数据促使部分经济学家上调了对美国第二季度国内生产总值（GDP）的预估，该数据将在周三公布。分析师们认为，年初拖累美国GDP的贸易现象预计将在最新季度得到基本逆转。根据亚特兰大联储的实时预测，2025年Q2的GDP增长率为2.90%和2.38%。高盛此前将第二季度的GDP增长预期从-0.3%上调至2.4%，认为第一季度GDP数据可能被低估。 Moody's Analytics 预测2025年美国全年GDP增长1.5%，但认为第二季度的数据可能会略高，并指出美国经济将处于“弱扩张”状态。若美国 Q2 GDP 数据优于预期，经济向好促使投资者风险偏好提升，部分资金流入加密市场。 5.非农数据将公布周五公布的7月非农报告预计将印证企业招聘趋于谨慎。在6月教育行业就业激增推高数据后，本月新增就业料将放缓，失业率或微升至4.2%。美国政府6月个人收支报告预计将显示，美联储青睐的核心通胀指标环比略有加速，表明关税只是逐渐转嫁到消费者身上。花旗分析师在最新研究报告中指出，美国劳动力市场若出现疲软迹象，将引发美联储更为鸽派的预期重估，进而推动美元新一轮下跌，资金寻求新投资渠道，加密货币吸引力提升。花旗预计，7月份非农就业增长将放缓至10万，失业率可能上升至4.2%。 6.科技巨头财报季微软、Meta、苹果、亚马逊四大科技巨头将在本周两天内相继发布财报，总市值高达11.3万亿美元的业绩表现将成为标普500指数能否延续涨势的关键考验。据媒体的数据，在已公布业绩的约三分之一标普500指数成分股公司中，约82%的公司盈利超出预期，有望创下近四年来最好的季度表现。不过，分析师在过去几个月已大幅下调预期，主要因担忧关税对消费支出和利润率的影响。大型科技公司的盈利预测同样被调低。数据显示，“Mag7”第二季度的盈利同比增长预计为16%，低于3月底时预测的19%。与此同时，标普500指数的盈利年增长率预计为4.5%，也低于3月份预测的7.5%。若业绩良好，带动市场整体乐观情绪，资金活跃度提高，流入加密市场的资金或增加。若业绩不及预期，市场信心受挫，资金避险需求上升，可能流向稳定资产，加密货币市场资金流出。二、未来的加密市场怎么走？虽然短期市场结构勾勒出看涨复苏的轮廓，但长期格局表明，BTC 的看涨势头可能正在减弱。双顶形态可能在其历史高点附近出现，反映出买家的疲软。如果未能彻底突破 123,200 美元的每日供应区域，将验证这种看跌模式，从而阻碍价格发现。比特币 12 小时图。资料来源：Cointelegraph/TradingView 比特币的每日相对强弱指数从 74.4 急剧下降至 51.7，表明现货市场已然疲软，而日交易量则降至 86 亿美元，这两项数据都表明市场参与度正在下降。现货 BTC 交易所交易基金 (ETF) 的资金流也较上周下降了 80%，从 25 亿美元降至 4.96 亿美元，这表明机构投资者的兴趣正在降温。尽管期货未平仓合约仍保持在456亿美元的高位，但多头资金的增加表明市场过度自信正在加剧。此外，96.9%的供应量仍处于盈利状态，这表明获利回吐的可能性很高。 8月份的历史回报率进一步印证了这一观点。8月份超过60%的资金以亏损收盘，平均回报率为2.56%，这意味着即将到来的月份将面临季节性的逆风。再加上链上活动的减弱，例如活跃地址和转账量的下降，BTC价格可能会在未来几周内回调。 BTC 历史月平均收益率。资料来源：Axel Adler Jr. 链上分析平台 CryptoQuant 的最新研究认为，稳定币供应比率（SSR）一直与 BTC/USD 同步增长，这可能表明缺乏可供投资的稳定币流动性或“干火药”。撰稿人 Arab Chain认为：“该指标的上升表明，与比特币的交易量相比，稳定币的数量很少。换句话说，流动性较弱，因此市场缺乏支撑比特币的高购买力。该指标的上涨，以及比特币价格的上涨，表明这种上涨是在没有新的稳定币以相同速度进入的情况下发生的。该指标的持续上升可能表明，由于流动性低，未来的购买势头可能会减弱。”市场可能正在进入“暂时饱和”时期。 “市场仍然部分受到流动性的支撑，但比特币的持续上涨需要在未来几天大幅增加稳定币储备。” 比特币 SSR 与 BTC/USD 走势图。资料来源：CryptoQuant 交易员 Crypto Tony 预测：“如果比特币能够收紧并保持在 117,000 美元以上，那么我认为我们很快就会创下新的历史新高。” Rekt Capital 表示：“目前 BTC 需要避免突破牛旗顶部阻力位，否则价格将维持在区间内。”

金色财经昨天16:36

2025 稳定币市场焦点：A7A5 卢布稳定币崛起与全球金融震荡

在快速发展的加密世界中，稳定币扮演着至关重要的角色，它们旨在通过与法币或其他稳定资产挂钩来规避加密资产固有的波动性。近年来，随着地缘政治和全球经济局势的变化，一种名为 A7A5 的稳定币浮出水面，其独特之处在于它与俄罗斯卢布挂钩。深入了解 A7A5，不仅能帮助我们理解稳定币的多样性，更能洞察数字资产与国际政治经济交织的复杂性。 A7A5 概述 A7A5 是一种由卢布支持的稳定币，与俄罗斯卢布保持 1:1 的汇率挂钩，以受信任银行的存款作为抵押，这些银行与吉尔吉斯斯坦建立了代理网络，并享有高隔夜利率。传统上，大多数主流稳定币如 USDT、USDC 都是与美元挂钩，以美元储备作为其价值支撑。A7A5 的出现，标志着稳定币领域开始出现更多样化的法币挂钩模式，特别是与非美元主权货币的结合。其核心思想是为用户提供一种数字形式的卢布，使其能够在区块链上进行更快速、更便捷的交易，同时规避卢布自身的波动性。 A7A5 致力于透明度：储备报告每周更新，独立机构每季度进行外部审计，确保完全的问责制和信任。 A7A5 自动产生利息收入，并在资金存入银行存款后的 24 小时内自动将一半的收入分配给所有代币持有者。所有资金隔夜存款期间（包括节假日和周末）均会累积利息。代币持有者无需采取任何行动即可获得这些收益，只需将代币存放在钱包中即可。 A7A5 利用区块链技术，用户可以直接投资俄罗斯卢布。它提供了多种机会，包括与其他稳定币进行套利交易，以及通过在 Curve、Uniswap 和 Convex 等 DeFi 平台上提供流动性来获利。 A7A5 是根据吉尔吉斯斯坦新通过的加密货币法规发行的，并得到国家政府的支持，确保了监管的清晰度和机构支持。 A7A5 的运作机制 A7A5基于稳定币的普遍运作原理储备支撑： A7A5 采用法币抵押型稳定币的模式。这意味着每发行一个 A7A5 代币，其发行方都需要在银行账户中持有等值的俄罗斯卢布作为储备。这些储备应由独立的审计机构定期审计，以确保透明度和资产充足率。铸造与销毁：当用户希望将卢布转换为 A7A5 时，他们会将卢布发送给发行方，发行方收到后铸造相应数量的 A7A5。反之，当用户希望将 A7A5 兑换回卢布时，他们会将 A7A5 发送给发行方，发行方销毁这些代币并向用户支付等值卢布。价格稳定：通过这种严格的“一比一”储备机制，A7A5 的价值应始终与卢布保持近似挂钩。如果 A7A5 的价格偏离卢布，市场套利者会通过铸造或销毁操作来使其价格回归锚定，从而维持其稳定性。 A7A5 的潜在用途和目标 A7A5 的目标不仅仅是证明其锚定性，它还将触角伸向构建更广泛的金融生态系统——一个整合受监管的 DeFi 赛道、计息账户和链下赎回选项的生态系统。其一大亮点是 A7A5+ 储蓄产品——一款受监管的法币支持账户，允许 A7A5 持有者通过本地金融市场的保守型固定收益工具赚取收益。作为其收益分配模型的一部分，A7A5 会自动将银行存款利息的一半分配给代币持有者，并在收到后 24 小时内支付。 A7A5 还与吉尔吉斯斯坦及其周边国家的持牌合作伙伴合作，提供法币出/入通道，允许用户使用本地支付系统买卖 A7A5。这减少了对波动性加密货币交易对的依赖，并使该稳定币在日常金融环境中可用。 A7A5 为稳定币市场提供了一个模板。即使它服务于一个利基市场，其储备证明、监管参与、实物资产支持和公开审计等原则也具有全球适用性。它表明信任是加密货币行业的主要需求之一，并强调透明度和问责制是信任的主要来源。 A7A5稳定币，对于需要进行卢布结算的跨境贸易或个人汇款，有可能提供一个更高效、更低成本的解决方案，尤其是在传统金融系统受限的情况下。它由可靠的银行持有的俄罗斯卢布作为支撑，确保 1:1 的汇率（1 A7A5 = 1 卢布）。 A7A5 可以作为加密货币交易所中卢布交易对的基础，为俄罗斯及相关地区的加密货币用户提供更便捷的出入金渠道。在某些特定情境下，与非美元货币挂钩的稳定币可能会被某些实体用于规避国际金融制裁，这也是其备受关注的方面。值得一提的是，中国区块链 Conflux 宣布推出由离岸人民币支持的新稳定币。这似乎和 A7A5 这一卢布稳定币有遥相呼应之感。总结 A7A5 作为一种与俄罗斯卢布挂钩的稳定币，代表了稳定币领域多元化发展的一个侧面。它的出现不仅提供了潜在的金融便利，也反映了地缘政治因素对数字资产格局的深刻影响。然而，正如所有新兴的金融工具一样，A7A5 也伴随着一系列的风险，尤其是在透明度、监管合规性以及其背后潜在的非法用途方面。对于用户和监管机构而言，深入了解并审慎评估 A7A5 的运作机制和潜在影响，将是未来数字金融领域的重要课题。更多一手解读可以参看 Cointelegraph 的报道，或关注 A7A5 社交媒体获取最新动态。

Web3Channel昨天14:22

金融科技ETF(516860)近1年净值上涨135.51%，渣打集团与阿里巴巴达成战略合作，推进金融服务与AI技术融合

。方正证券指出，香港金管局发布《持牌稳定币发行人监管指引》等系列文件，标志着稳定币发行监管制度进一步明确，储备资产需全额储备、高流动性资产要求清晰，同时允许代币化资产作为储备资产，政策对稳定币发行人财政资源、业务活动范围、发行赎回机制等作出详细规定。稳定币作为国际支付体系的重要组成部分，其合规化推进将为加密货币产业链带来实质性利好，交易平台、跨境支付服务商及虚拟资产生态相关机构有望率先受益。规模方面，金融科技ETF最新规模达13.45亿元。资金流入方面，金融科技ETF最新资金净流出587.18万元。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”1.14亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。金融科技ETF最新融资买入额达1385.07万元，最新融资余额达8020.18万元。截至7月29日，金融科技ETF近1年净值上涨135.51%，指数股票型基金排名5/2939，居于前0.17%。从收益能力看，截至2025年7月29日，金融科技ETF自成立以来，最高单月回报为55.92%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为113.16%，上涨月份平均收益率为10.60%，年盈利百分比为66.67%，历史持有3年盈利概率为97.55%。截至2025年7月29日，金融科技ETF成立以来超越基准年化收益为0.49%。截至2025年7月25日，金融科技ETF近1年夏普比率为1.77。回撤方面，截至2025年7月29日，金融科技ETF今年以来相对基准回撤0.46%。回撤后修复天数为79天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，金融科技ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月29日，金融科技ETF近1年跟踪误差为0.045%，在可比基金中跟踪精度最高。金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证金融科技主题指数(930986)前十大权重股分别为东方财富(300059)、同花顺(300033)、恒生电子(600570)、润和软件(300339)、指南针(300803)、新大陆(000997)、东华软件(002065)、四方精创(300468)、银之杰(300085)、拉卡拉(300773)，前十大权重股合计占比51.2%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）金融科技ETF(516860)，场外联接(博时中证金融科技主题ETF联接A：023536；博时中证金融科技主题ETF联接C：023537)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天13:18

Ethena开启Saylor模式：当稳定币遇见上市公司资本飞轮

略意义的新局面——搭建了传统金融与链上稳定币生态系统之间的资本桥梁。通过成立StablecoinX，Ethena打造了一个让传统股权投资者无需设置钱包、使用中心化交易所或接触DeFi，即可获得ENA风险敞口的工具。这个结构看似简单，实则强大。它悄然打通了长期、可重复的资金流入渠道，而这些资金来源原本遥不可及。自公告发布以来，ENA在市场中展现出相对强势。价格走势显示出稳定的积累态势，而这可能只是开始。 1、Degens速览 StablecoinX将与特殊目的收购公司(SPAC)TLGY合并，以股票代码USDE在纳斯达克上市，并带来3.6亿美元新资本启动多阶段ENA金库策略：其中2.6亿美元现金将投入为期6周的回购计划（自7月21日启动）。战略性地在公开市场收购ENA，目标锁定7月23日价格水平下约8%的流通供应量。已筹集1亿美元锁仓ENA（含Ethena基金会的6000万美元）。所有代币将永久锁仓并计入资产负债表：禁止出借或出售。 Ethena基金会对未来任何的代币出售都拥有否决权。 StablecoinX将成为ENA的长期"黑洞"，永久性减少流通供应。这是稳定币赛道首家纯资金库上市公司，市场才刚刚意识到这笔资本流动可能带来的深远影响。 2、StablecoinX飞轮效应 StablecoinX的成立绝非普通的资金库操作，而是协议获取长期流动性的结构性变革。这正是数字资产金库（DAT）模型的核心要义：一种通过可重复资本循环实现价值复合的增长架构。以下是StablecoinX飞轮效应的运作机制：资本市场运作 StablecoinX通过在公开市场发行股权募集资金——通常以不低于1.0倍调整后净资产价值（mNAV）定价。这使得其能够从传统金融领域获取新鲜流动性作为"干火药"，而无需动用加密原生资金。 ENA积累募集资金将系统化、规模化地在公开市场收购ENA。该架构的唯一使命就是：持续积累并永久持有。 ENA复合价值随着ENA计入资产负债表，其通过质押、空投及未来潜在协议激励产生收益。这些价值将回流至StablecoinX股东，实现每股净值的复合增长。推动ENA升值 StablecoinX规模越大，其利益与Ethena的发展就越深度绑定。作为回报，它将成为ENA的公开倡导者，助力放大稳定币大趋势并拓展应用场景。提升估值上述所有环节共同强化USDE股权价值（纳斯达克股票代码），使StablecoinX能够再次募集资金。如此循环往复，且每个周期都更强劲高效。这正是多数人尚未意识到的关键之处： StablecoinX并非一次性金库操作，而是一个构建在公开市场之上的资本飞轮，旨在将外部需求持续导入ENA并实现规模扩张。 3、为何此举可行，为何当下需要（1）突破加密原生流动性天花板我们已触及流动性上限。自2021年以来，山寨币市场始终徘徊在相同峰值水平。这预示着加密原生资本已达极限——尤其是当多数资产营收规模有限时，剩余零售流动性已不足以支撑市场实质性上涨。但对于像Ethena这样真正拥有产品、营收和增长势能的资产呢？它们现在需要接入更庞大的资本来源：传统金融资金。（2）稳定币：传统金融市场的溢价叙事时机堪称完美。随着稳定币成为加密货币领域最重要的基础设施之一，投资者正在寻找合规、透明的途径来布局这一增长赛道。机构化稳定币发行商Circle目前市值约410亿美元——投资者正在为布局稳定币经济支付溢价。但Ethena的差异化在于：不仅发行稳定币USDe，更围绕其构建完整金融基础设施。从原生收益机制到验证节点架构，再到DeFi策略层，ENA绝非普通稳定币项目，而是能捕获链上稳定币增长势能的协议权益。（3）股权桥梁：StablecoinX的定位 StablecoinX正是这一商业逻辑的股权化载体。它为机构投资者提供了熟悉的参与路径：无需处理钱包操作、DeFi入门门槛或监管不确定性，即可布局稳定币增长趋势。更重要的是，这形成了可扩展的闭环： USDE股权需求增长，StablecoinX募资能力便会随之增强；募资规模扩大，ENA收购与锁定量便会提升。这种自我强化的循环，将股权资金流转化为代币的长期稀缺性。 4、后续关注重点这是一个分阶段推进的计划。若飞轮效应如期运转，以下是值得关注的关键节点：持续的ENA买盘压力：2.6亿美元回购计划仍在进行中，预计将在六周内以每日约500万美元的速度推进。仅此一项就创造了强劲的短期技术面利好。 USDE第四季度纳斯达克上市：若StablecoinX按计划启动，股权投资者将获得合规、透明的ENA投资渠道——这可能会为生态系统带来新一轮资本浪潮。 USDe的有机采用：随着更多应用、协议和DeFi策略集成USDe，用户将逐步建立对产品的信任。使用场景越广泛，对ENA的反身性支撑就越强。简而言之，当前仍处早期阶段。这个架构设计精妙，激励机制与稳定币叙事高度契合，其运作模式完全不同于其他典型的加密金库操作。

金色财经昨天12:46

午评：沪指半日涨0.52%创阶段新高，医药及影视院线股活跃，稳定币概念股回落调整

金融界7月30日消息，周三上午盘，A股三大股指走势分化，沪指低开高走后高位震荡，深成指及创业板指低开高走后回落，截止午盘，沪指涨0.52%报3628.53点，盘中刷新10月8日以来高点，较4月低点涨超20%迈入技术性牛市。深成指跌0.06%报11283.18点，创业板指跌0.71%报2389.58点，科

金融界昨天11:47

ETF盘中资讯|预期落空？稳定币赛道回调，东信和平逼近跌停，159851下挫2%资金溢价抢筹

30日早盘，稳定币概念股悉数回调，金融科技震荡下跌2%。其中，东信和平重挫9%逼近跌停，恒宝股份、四方精创、天阳科技均跌超5%。热门ETF方面，规模、流动性同类断层第一的金融科技ETF（159851）表现低迷，场内价格一度下挫2%，盘中溢价频现，实时成交额超4.5亿元，资金实时净申购达1.5亿份。综合市场分析来看，金融科技回调下挫或与热门赛道进展不及预期有关。消息面上，香港《稳定币条例》将于8月1日实施，7月29日，香港金管局下午披露了稳定币发行人相关监管制度。中信证券解读称，金管局就8月1日起实施的稳定币发行人监管制度发布一系列文件，核心是《持牌稳定币发行人监管指引》，当前申请阶段最具有指引意义的是《稳定币发行人发牌制度摘要说明》。时间线上看，金管局鼓励意向申请人于8月31日前联系监管，成熟申请人申请时限为9月30日，首批牌照张数仅个位数，预计有望于年底前落地。建议继续关注可能获取首批稀缺牌照的发行人，及确定性参与稳定币使用场景创设的场景平台两条主线。聚焦金融科技投资机会，招商证券指出，大盘与题材共振，看好金融科技方向。首先，稳定币&RWA作为金融科技明确的发展方向之一，目前处于海内外同步推进产业渗透的阶段。临近业绩期，市场对上市公司Q2业绩关注度提升，互金板块兼具牛市下业绩释放潜力以及稳定币/RWA题材属性，金融科技配置价值显现。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截至7月23日，金融科技ETF（159851）最新规模超85亿元，近6个月日均成交额超5.5亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的3只ETF中断层第一！数据来源：沪深交易所等。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界昨天11:28

最新规模一举突破120亿元续创新高，港股通非银ETF(513750)连续20天净流入，合计“吸金”超67亿元！

、香港交易所占比均超14%；此外还包含稳定币概念股众安在线、光大控股！今年以来，南向资金合计净买入8200.28亿港元，创历史同期最高纪录，显示内地投资者对港股配置需求激增。这是南向资金连续第25个月净买入港股。国泰海通表示，南向资金仍有增配空间，全年南向资金净流入额有望超万亿港元。从配置方向看，近一个月来，南向资金重点买入非银金融(SW港股)、医药生物(SW港股)、汽车(SW港股)、银行(SW港股)等行业。消息面方面，7月29日，香港金融管理局（下称“香港金管局”）在其官网就2025年8月1日起实施的稳定币发行人监管制度发布了《持牌稳定币发行人监管指引》咨询总结及该指引等系列文件。香港金管局表示，上述两套指引于2025年8月1日刊宪。近期，多家头部险企宣布下调新备案保险产品的预定利率，其中普通型保险产品预定利率最高值从2.5%下调至2.0%。华西证券分析指出，此次下调有助于险企稳定市场预期，顺应当前市场利率趋势，同时也有助于压降新单负债成本，改善盈利能力和利差损风险。在利率持续下行背景下，险企通过调整产品结构，向分红险转型，有助于提升资产负债联动管理水平，增强长期竞争力。光大证券认为，预定利率调整短期或对新单形成扰动，但中长期来看利好险企利差损风险缓释；同时，未来随着险企浮动收益型产品占比逐渐提升，负债成本的压力缓释及投资风险的有效分散将有助于险企进一步提高权益配置比例，提高收益弹性，进而赋能分红险发展。港股通非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险占比超6成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天09:58

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