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基金早班车|曙光将至！公募、券商、外资：对2023年不必悲观基金经理热议大消费是否重回风口

银广惠股权投资基金管理有限公司等27家私募基金管理人存在异常经营情形，且未能在书面通知发出后的3个月内提交符合规定的专项法律意见书，协会将注销该27家机构私募基金管理人登记。　　五、基金人事　　银河基金公告，原总经理于东升因个人原因离任，总经理一职暂由董事长宋卫刚代任。盘点今年以来公募基金屡见高管变更，据金融界统计，截至12月12日，变更人数总计已达290人，涉及120家基金公司。其中，38家公募基金公司的73位董事长变更，30家基金管理人的60位总经理发生变动。另外，今年以来离任公募基金经理达305人，离职率降至9.43％，创近22年以来最低水平。基金经理平均任职年限升至4.05年，达到历史最高水平。　　六、新发基金　　基金公司一年一度“规模战”再度打响。在今年基金发行整体较为惨淡情况下，不少公司选择在最后一个月冲刺一把，在12月密集发行新基金。数据显示，12月有上百只基金正在或者即将开启发行，不仅有“冲量利器”债券型基金，而且有多位主动权益的“精兵强将”纷纷出战，在近期的反弹行情中争分夺秒募集“子弹”。本周24只基金即将发行。

金融界2022-12-12

内蒙古证监局通报：个别上市公司投资者关系管理制度不完善

、2家上市公司、1家基金销售机构、1家私募基金管理人、1家证券期货投资者教育基地实施现场检查。　　检查发现，辖区证券公司、基金销售机构、私募基金管理人总体能够按要求建立投资者适当性管理相关制度机制，及时开展相关投教活动，耐心接待和及时处理投资者诉求，辖区投资者满意度总体较好；辖区上市公司总体能够按要求建立投资者关系管理相关制度机制并有效落实；辖区证券期货投资者教育基地总体能够按照监管要求有序运营。　　与此同时，检查也发现，部分市场主体对投资者保护工作重视程度不够，个别机构投资者适当性制度落实不到位，个别上市公司投资者关系管理制度不完善，投资者关系管理渠道有待进一步拓展。　　一、投资者保护工作重视程度不够。主要表现在：未认真、严肃对待投资者保护自查工作，存在报送自查报告不完整、材料不齐全、未按要求报送，甚至存在未在规定期限内报送自查材料的情况。　　二、投资者适当性管理制度落实不到位。主要表现在：证券经营机构代销其他机构发行的产品或者提供相关服务时，未在委托销售合同中明确违反适当性义务的责任等；基金销售机构投资者适当性相关材料内容填写不完整；私募基金管理人未及时更新投资者适当性管理工作制度中的产品风险等级划分标准，投资者适当性相关档案管理不规范等。　　三、上市公司投资者管理工作落实不到位。主要表现在：投资者关系管理工作制度不完善；未定期对董事、监事、高级管理人员等信息披露相关人员开展系统性培训等工作，个别信息披露不及时；投资者沟通渠道比较传统、单一，未能有效利用中国投资者网开展投资者关系管理相关活动等。

金融界2022-12-09

李大霄：昨晚在美中国资产扬眉吐气大涨超7％港股有望紧随其后

社保、保险、外资、银行理财、公募基金和私募基金入市也才刚刚开始，还没入市的各项长期资金潜力还很大。若打开您的手机，个人养老金账户开户有红包的短信已经络绎不绝。　　这是一场真真实实的大变革，随着中长期资金比例的提升，真正的长期投资和价值投资者将不断增加，这将深刻地影响着中国的资本市场，而最近提升的中国特色的资本市场创新新理念，亦会给市场带来巨大变化。若投资人能够提早预见这些变化，就能够在未来的道路上，越走越宽。

金融界2022-12-09

中信证券：商品房销售有望在明年二季度显著复苏

身的的经营风险。不仅如此，REITs、私募基金也将间接为行业注入活力，促进房地产企业发现探索新的发展模式。预计地产行业上下游的产业链都会受益于政策。第三支箭公布仅一周时间，房企积极行动，已经有多家上市房企发出公告，准备进行定增融资。股债市场均对第三支箭做出较强反应。　　▍结论：从2022年政策底到2023年市场底，信用环境也将逐步改善。　　2022年确认了地产的政策底，三箭齐发也成为近10年来政策在地产领域鲜有的放松和激励。政策趋势非常明确，房企融资和居民购房的监管约束、市场化的土地价格和利率水平对于房地产企业而言均较为有利，房地产基本面已然具备复苏的前置条件。显然，这一轮房地产的复苏比之前都要困难，从政策底到市场底的时滞也被拉长，市场底最为重要的观察点将回到商品房销售。在需求侧和供给侧政策的共同推动下，我们认为商品房销售有望在明年二季度显著复苏，对应居民信贷修复、社融回暖和宽信用落地。房地产企业也将逐步恢复拿地和开工的信心，地产投资的收缩幅度或较今年有所下降。对于债市而言，中期维度运行的底层逻辑已经向“宽信用”转变，我们预计10年期国债到期收益率3.0％是今年年底到明年一季度债券市场的方向。

金融界2022-12-09

基金早班车|港股又high了！私募发声：从市场估值来看，当前处于“凌晨4-5点钟”

尾盘异动，而数字经济相关板块集体调整。私募基金经理周应波发声表示，当前市场处于“L型”探底过程中，2023年将迎来经济复苏。从市场估值来看，当前处于“凌晨4-5点钟”，大部分公司估值仍处于合理的位置。在具体投资方向上，周应波看好三个方向：一是大循环和自主可控，包括企业数字化、医疗器械、精细化工等；二是低渗透率方向，包括储能、元宇宙等；三是疫后复苏，包括新消费品牌、医疗服务等。　　4.证监会副主席李超表示，进一步扩大REITs试点范围，尽快覆盖到新能源、水利、新基建等基础设施领域。加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。尽快推动首批扩募项目落地。积极探索建立多层次REITs市场。　　5.上交所总经理蔡建春表示，加速落地清洁能源、IDC等新型基础设施REITs项目。逐步探索建立与REITs更加匹配的估值管理体系和发行交易机制，研究推出REITs指数，优化REITs做市商考核机制，探索以REITs为标的的ETF产品。构建体现REITs产品特点的披露规则体系。　　6.受海外中概股、港股市场持续回暖影响，多只中概互联、恒生科技主题QDII基金涨势显著。Wind数据显示，截至12月8日，在全市场219只QDII基金中，共有160只实现近一月来上涨。此外，还有30余只QDII基金近一个月涨超15％，这一变化或对QDII基金年终排名产生新的影响。　　二、基金重仓股时讯　　宁德时代与本田宣布，本田将于2024年至2030年间，从宁德时代预计采购123GWh纯电动车动力电池。　　比亚迪宣布正式进入马来西亚乘用车市场，并发布首款车型元PLUS，分为标准续航版和长续航版。海豚和海豹两款车型也作为彩蛋亮相发布会。　　中国中药公告称，国药集团经初步研究，不对公司进行私有化相关安排。此前有消息称，国药集团考虑以每股6港元的价格将中国中药私有化。　　三、宏观&产业　　《2022中国式家族办公室行业发展白皮书》显示，83％超高净值家庭财富管理首要目标是“家族财富传承”，其次是“财富安全保障”（74％）。财富规划方面，96％的中国式家族办公室都已布局“家族财富传承”服务，“家族治理”（70％）排在第二位。　　宜春多家锂盐企业先后宣布停产，背后的环保问题引发关注。宜春市最新通告称，发现永兴材料下属永兴新能源涉嫌以逃避监管方式排放污染物，目前公安部门进行立案调查。除永兴材料外，此前宣布江西产线临时停产的康隆达和鞍重股份已宣布复工。　　格力地产新重组方案出炉，拟发行股份并支付现金购买珠海免税100％股份，并配套募资超过8亿元。本次交易完成后，格力地产将打造以免税业务为主导的大消费产业、发展潜力巨大的生物医药大健康产业，以及坚持精品化路线的房地产业三大核心业务板块。　　交通银行近日分别与绿城中国、越秀地产、华发股份、龙湖集团、金地集团、大华集团、新希望地产以及君一控股集团等八家房企签署战略合作协议。这是交行继11月23日率先与万科集团、美的置业签约后，扩大支持房企的又一举措。　　北京银行举办重点房地产企业战略合作签约仪式，为万科集团、中海地产、招商蛇口、华润置地、金隅集团、首开集团、城建集团、滨江集团等重点房企提供意向性融资总额2500亿元。　　据湖北省发改委12月7日消息，《武汉都市圈发展规划》获国家发改委正式批复，成为继南京、福州、成都、长株潭、西安、重庆都市圈后，第七个获批的国家级都市圈发展规划。武汉都市圈九座城市中，2021年GDP（国内生产总值）合计达到3.01万亿元，占湖北省GDP总和的六成。省会城市武汉GDP达到1.77万亿元，占全省GDP总数三成以上，在全国排名第九位。　　深圳12月又将推出一轮消费补贴，其中包括新能源汽车新购置补贴政策，实施消费电子、家电、家居等补贴的促销活动，鼓励户外露营、旅游消费休闲，繁荣夜间经济，等等。　　淘宝直播公布新一轮产业带扶持计划，在全国重点产业带培育10万个直播账号、20万新主播、1000个百万直播间。　　中国海油旗下恩平15-1油田群首期项目建成投产，高峰日产石油近5000吨。油田群建有亚洲最大海上石油生产平台、我国首套海上二氧化碳封存装置等。　　EIA：截至12月2日当周，美国天然气库存总量为34620亿立方英尺，较此前一周减少210亿立方英尺，较去年同期减少510亿立方英尺，同时较5年均值低580亿立方英尺。　　四、基金人事　　盘点今年以来公募基金屡见高管变更，Wind显示，截至12月89日，变更人数总计已达290人，涉及120家基金公司。作为公司“掌舵人”，基金公司总经理和董事长两个核心职位的变动备受关注。具体来看，38家公募基金公司的73位董事长变更，30家基金管理人的60位总经理发生变动，此外，副总经理、督察长变动人数分别为112人和51人。　　五、新发基金

金融界2022-12-09

光大银行为光大兴陇信托核定40亿元综合授信额度

核心业务板块，涉及基础设施、金融市场、私募基金、公益慈善、产业地产及物业投资等领域。截至2022年9月末，光大兴陇信托总资产226.92亿元、总负债60.76亿元、净资产166.16亿元。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-08

三支私募基金存期限错配、分离定价，万鼎富通及总经理被警告罚款6万

股权投资基金（以下简称君行七号）等三支私募基金，全部投向和其正（深圳）投资中心（有限合伙）、新余福昕投资管理合伙企业（有限合伙）、深圳坤行五号投资合伙企业（有限合伙）、深圳市坤行六号投资合伙企业（有限合伙）、深圳坤行七号投资合伙企业（有限合伙）等五个合伙企业（以下统称特殊目的实体），在特殊目的实体实现资金汇集和统一调配，私募基金的投资、收益分配均通过特殊目的实体进行集合运作。私募基金财产在投向特殊目的实体后，特殊目的实体将其中部分资金转入投资标的，部分资金直接转至投资者用于分配投资收益，整体资金募集和收益分配上呈现募新还旧特征。人和一号所募集资金自托管账户到账日至实际或计划退出日的期限为6至14个月，与底层投资标的投资期限不匹配，形成期限错配。人和一号、恒通一号、君行七号私募基金未按照投资标的的实际经营业绩或者收益情况向投资者分配收益，形成分离定价。　　综上，公司管理的人和一号、恒通一号、君行七号等三支私募基金，系开展具有集合运作、期限错配、分离定价等特征的资金池业务。　　深圳证监局指出，上述违规事实，有私募基金合同、私募基金收益分配计划表、项目合作开发协议、谈话笔录、银行资金流水等证据证明，足以认定。　　深圳证监局认为，万鼎富通上述行为属于《关于加强私募投资基金监管的若干规定》（证监会公告〔2020〕71号）第九条第一款第三项规定的禁止性行为，违反了《私募管理办法》第二十三条第九项的规定。刘昊作为万鼎富通时任法定代表人、执行董事、总经理，是对公司上述违规行为直接负责的主管人员。　　根据当事人违规行为的事实、性质、情节和社会危害程度，深圳证监局决定：　　一、对深圳万鼎富通股权投资管理有限公司给予警告，并处以3万元罚款；　　二、对刘昊给予警告，并处以3万元罚款。

金融界2022-12-07

IPO打新观察：燕东微发行市盈率为行业2.52倍，致诚卓远网下报出33.67元/股最高价

资管理合伙企业（有限合伙）管理的19只私募基金报出33.67元/股最高价。　　经中信建投证券核查，3家网下投资者管理的5个配售对象未按要求提供审核材料或提供材料但未通过资格审核；17家网下投资者管理的74个配售对象属于禁止配售范围。以上20家网下投资者管理的共计79个配售对象的报价已被确定为无效报价予以剔除。　　此外，经燕东微和中信建投证券协商一致，将拟申购价格高于28.46元/股，拟申购价格为28.46元/股且申购数量小于5000万股的配售对象全部剔除；拟申购价格为28.46元/股，申购数量等于5000万股，且申购时间均为12月2日14:32:40.425 的配售对象，按照上交所业务管理系统平台自动生成的配售对象顺序从后到前剔除22个配售对象。以上过程共剔除90个配售对象。　　剔除无效报价和最高报价后，参与初步询价的投资者为343家，配售对象为8190个。据统计，所有网下投资者报价中位数为22.33元/股；合格境外机构投资者报价中位数最高，为23.17元/股；信托公司报价中位数最低，为20.8元/股。　　据悉，燕东微本次募投项目预计使用募集资金40亿元。按本次发行价格和新股发行数量计算，若本次发行成功，预计募资总额39.53亿元，扣除发行费用后，预计募资净额37.57亿元。　　燕东微成立于1987年，是一家集芯片设计、晶圆制造和封装测试于一体的半导体企业。2019-2021年及2022年上半年，燕东微实现的营业收入分别为10.41亿元、10.3亿元、20.35亿元、11.56亿元；实现的归属于母公司所有者净利润分别为-1.26亿元、0.58亿元、5.5亿元、3.06亿元。　　燕东微客户集中度较高。2019-2021年和2022年1-6月，该公司向前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为45.6％、44.12％、40.13％和39.09％。　　燕东微称，如果未来公司主要客户经营状况发生重大不利变化、采购需求下降或调整采购策略，可能导致公司订单下降，从而对经营业绩产生不利影响。

金融界2022-12-07

李大霄：美股大跌中国资产却重新崛起，A股迎32年最实在利好消息+首现创新理论

社保、保险、外资、银行理财、公募基金和私募基金入市也才刚刚开始，还没入市的各项长期资金潜力还很大。　　中国经济稳健发展推动股票市场重心提升。按照国家统计局公布的数据，2021年中国国内生产总值超过17万亿美元，占全球经济的比重超过18％。2013-2021年，中国经济年均增长6.6％，远高于2.6％的同期世界平均增速，其对世界经济增长的平均贡献率达到38.6％，超过七国集团贡献率的总和，未来中国经济占全球经济比重还会慢慢提升，经济增长从长远看必然推动股票市场重心提升。中国经济长远发展就打开了中国优质资产的上行空间。　　“不太遥远的将来，中国会从第二大经济体成长为第一，小牛就有可能渐渐长成大牛。”李大霄称。

金融界2022-12-07

中信证券：2023年基金配置推荐四种参考投资思路

；公募基金行情惨淡，多数月份净值下跌；私募基金业绩同样全面回调，与股票资产相关策略跌幅居前；理财产品“破净率”也两度高企。这主要是受疫情“黑天鹅”、美联储加息周期及俄乌冲突等外生因素的主导，未来市场环境正在发生实质性变化。　　▍配置环境分析：权益资产估值压抑、业绩预期变化成为主导、权益资产位于高性价比区域。　　受美联储加息周期及宏观流动性约束，资产估值承受压力，资产价格表现主要靠业绩预期变化的驱动；但从资产比价状态看，权益资产性价比处在黄金区域，未来一年正收益概率较高、预期收益中枢水平具备吸引力；市值板块选择角度，从业绩预期同比景气指标来看，沪深300板块尚未见底，而中证500板块处于历史相对低位，中证500率先反弹的概率更大，主动权益基金的存量资金流向也出现同样的变化。　　▍权益市场下跌空间有限、支撑力强，向上弹性大，等待业绩预期催化。　　一二级市场的联动已经越来越紧密，维护二级市场的繁荣是产业升级和股权市场高质量发展的前提，这为二级市场提供了有力政策支撑预期；同时积极的风险管理工具布局政策环境利于市场企稳和长期投资信心提振。　　▍固本培元：强化普惠工具功能，完善分类供给体系：　　受益于政策环境、居民财富管理转型和公募基金超额净值绩效，公募基金依然保持良好的长期发展态势，公募基金普惠投资工具地位得到确立和强化，公募投资工具的供给进入体系化、平台化和科技化新阶段，建立资产-策略复合维度的公募基金分类核心池体系成为财富管理的必然选择和迫切需要。　　超越市场基准：指数增强、三元配置与“固收+”三大系列核心池。1）指数增强基金核心池：Beta+多元Alpha，包括沪深300增强基金核心池、中证500增强基金核心池和中证1000增强基金核心池；2）三元配置型基金核心池：股债配置+“打新增强”，在具备一定股债配置能力的混合型基金中，选取打新能力较强的优秀基金；3）稳健型“固收+”基金核心池：长期持有，穿越牛熊，包括稳健型“固收+”基金核心池和平衡型“固收+”基金核心池。上述三大系列沿着风险-收益特征维度，构成了超越市场基准的完备基金投资工具体系。　　把握风格周期：价值型与成长型的抉择。1）价值型风格基金核心池：价值棱镜，优中选优，在跟踪价值风格Beta特征的基础上对价值风格进行了有效优选；2）成长型风格基金核心池：成长逐鹿，狂沙淘金，在跟踪成长风格Beta特征的基础上对成长风格进行了有效优选。　　博弈市场特征：交易能力与配置能力的争锋。1）交易能力型基金核心池：中高换手应对市场波动，优选交易能力稳定且持续的特长基金；2）股债配置能力型基金核心池：攻守兼备，稳健投资，定位能有效将股债二元资产配置能力转化为业绩的特长基金。　　穿越行为周期：共振型与独立型行情的诊断。共振型与独立型基金核心池，区分共振基金、中立基金、独立基金，定位匹配市场“抱团”行为上升周期的共振型基金，优选穿越群体行为周期的独立型基金。　　坚守时间的玫瑰：主动权益综合核心池。风格中性，分类优选，对价值、成长、均衡风格基金进行评估，构建综合选基因子，分类优选基金，按照中性配比形成追求稳健长期收益的主动权益基金综合池和精选组合。　　▍行稳致远：2023年基金配置思路选择。考虑到市场处于向下有支撑、向上有弹性的底部区域，区分不同投资禀赋，推荐四种参考投资思路：　　思路一：配置长效精选组合，选择长期超额收益稳健、逻辑普适性强的基金组合，承受风险，长期持有，如独立型基金精选组合、中证500或中证1000增强基金精选组合。　　思路二：坚持最朴素最简单的参与方式——定投。尽管2022年以来受到挑战，定投策略仍不失为最朴素、最适合绝大多数基金投资者的基金配置方式，尤其是在估值分位数、资产性价比等指标确认的底部区域，增加定投额度，可以获取更优的长期绩效。　　思路三：量体裁衣，实施目标明确的配置解决方案。通过目标资产的风险收益特征属性，优化分类持仓权重，制定配置方案，克服持仓过程中周期波动及逆人性挑战，改善持仓过程体验，以求取得稳健的长期收益。　　思路四：寻找多元驱动共振型投资工具，比如将核心池基金与基于可持续发展观念的主题投资相结合。单纯的ESG主题基金较难实现超额业绩，但是以分类核心池为基础，将可持续发展（ESG）理念叠加，可以定位多维驱动共振型投资工具。　　▍风险因素：　　疫情管控措施超预期风险；宏观流动性波动加大风险；系统性信用风险；数据获取的误差风险；基金策略定位偏差的风险；基金策略漂移或持续性不足的风险等。

金融界2022-12-07

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