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Arthur Hayes 博文: “去美元化”进行时 谁能取代美元
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负债累累。如果算上未来强制性福利(美国
社会保障
和医疗保险)的现值,这三个国家的债务与 GDP 之比都超过 200%。美国和亚洲的区别在于,美国债务的很大一部分由外国人持有,而亚洲债务主要是自己欠自己的。这不会改变债务得到偿还的可能性,但确实会影响清算发生的速度。 当债务必须迅速偿还时,金融危机就会随之而来。如果债务主要集中在主权层面,这种债务的加速偿还将导致彻底违约和政权更迭。你可以看看阿根廷的历史,更好地理解这在政治上是如何发挥作用的。 亚洲那两个国家知道它们的杠杆率过高。然而,由于资本不能自由进出,当局在决定谁来承担损失以及这些损失实现的速度方面有很大的自由度。1989 年,日本经历了房地产和股市泡沫的严重破裂。当时的政策反应是,通过量化宽松和收益率曲线控制,从金融上抑制储户,这一政策至今仍是日本的政策。过去 30 年来,银行体系和企业部门一直在去杠杆化。在这段时间里,经济几乎没有增长,但也没有出现社会动荡,因为救助的成本将在更长的时间内摊销。同时,这个国家的房地产泡沫已经破裂,实际增长率可能在 0% 到 2% 之间,而不是宣传的 6% 到 8%,其目前正在经历一个痛苦的政治过程,即由谁来承担巨额不当投资及其相关债务的损失。 综上,我自信地断言,亚洲不想成为全球储备货币的发行国。亚洲不愿接受全球储备货币的必要支柱: 1. 亚洲不希望允许外国人以他们喜欢的任何规模拥有他们想要的任何资产。 2. 亚洲不想在很大程度上剥夺劳动力相对于资本的权利。 3.亚洲希望按照自己的时间尺度去杠杆化,这意味着不允许外国人像美国那样拥有大量政府债务或其他金融资产,也不允许外国资本随心所欲地来去。 但仅仅因为亚洲不愿意制定成为全球储备货币发行国所需的政策,并不一定意味着亚洲希望继续积累和交易美元。 政权更迭 在当前围绕未来全球经济安排的讨论中,去美元化得到了很多关注。然而,去美元化的概念并不是什么新现象。 记住我的简单全球经济模型:亚洲通过向美国出售商品赚取美元。这些美元必须再投资于美元价值的资产。美国国债是亚洲可以投资的规模最大、流动性最强的资产。 2008 年是美元霸权的顶峰。美国银行业如期引发了又一场全球金融危机。一如既往,美联储的反应是印钞以拯救美元银行体系。持有美国国债的人不喜欢被反复捉弄。在接下来的十年里,印钞的数量如此惊人,以至于美国国债的持有者开始大量抛售。 生产国转而开始购买什么呢?黄金。这是一个需要理解的极其重要的概念,因为它为我们提供了一个重要的线索,让我们知道哪种资产最有可能取代美元,成为国家间贸易和投资流动结算的未来货币。 新兴市场(EM)央行持有的黄金比例在 2008 年触底,也就是说,与此同时美元处于最强势的时期。在金融危机之后,全球南方国家认为,他们已经受够了作为美国体系下的退出流动性,于是开始储蓄黄金,而不是美国国债。 综合来看,这两张图表清楚地表明,去美元化始于 2008 年,而不是 2023 年。 理解过去 15 年的顶级经济运动,可以让我们理解东方两大国为什么以及如何改变他们的行为。当你的整个经济模式都建立在向美国销售产品并将收益投资于美国的基础上时,你就失去了财务独立性。不管你喜不喜欢,这两大国的央行都在借鉴美联储的货币政策。这本身可能已经够糟糕的了,但亚洲数万亿美元的财富也依赖于美国政客的善举。正如俄罗斯最近发现的那样,法治和产权并非牢不可破。 政治风险 投资者此前青睐 “发达市场”(尤其是美国)的原因之一,是那里没有政治风险。政治风险是当权力从一个执政党转移到另一个执政党时,新上台的政党监禁反对派,和/或改变前政权制定的规章制度的风险,只是因为它们属于不同的政党。作为政治动荡国家的投资者,当你的注意力完全集中在政治权力动态上时,你无法关注一种资产与另一种资产的优劣。投资者没有参与这种高风险的活动,而是选择将资金放在一个政治安排稳定的环境中。此前是美国。 自 1865 年美国内战结束以来,权力在民主党和共和党之间无缝转移。美国总统和其他国家元首一样不老实——但为了这个体制,精英们成功地在彼此之间传递了接力棒,而没有太多酸葡萄的感觉。前总统理查德·尼克松因在任期间违反法律而被弹劾,他的继任者杰拉尔德·福特总统赦免了他。 多年来,资本对美国政治没有什么可担心的。这种情况已经改变。前总统特朗普被纽约市一家法院起诉,罪名是各种涉嫌犯罪。特朗普或许是土生土长的纽约人,但这座城市对他毫无好感。他的指控是否有道理并不重要。重要的是全国一半的人投了他的票,而另一半人没有。一个政治上的引爆点已经被制造出来,这将导致极端的分裂。不管特朗普是赢是输,这个国家的一半人都会感到不安,并认为这个制度已经腐败到了核心。 民主党和共和党的领导人是专注于保护各自的上议院,还是投资者的资本? 作为资本的管理者,你必须问自己——“在一个存在这些政治和金融问题的政权下,我还想继续持有资产吗?或者我宁愿在(相对)安全的黄金和/或加密货币中安然度过?” 多方角逐 未来将出现各种货币集团,但不会出现全球储备货币霸权。与西方的贸易将继续使用美元,与其他国家的贸易将使用黄金、卢比等。当这些集团之间出现失衡时,它们将以一种中立的储备货币结算。从历史上看,这一直是黄金,我不相信这种情况会改变。如果你能运输笨重的物品,黄金是一种很好的全球贸易货币。政府擅长这类物流——对普通人来说,带着他们的黄金储蓄四处走动有点困难。 随着全球金融体系的分裂,对美国金融资产的需求将减少。曾经生产产品销往世界各地以换取美元的全球南方将开始接受其他货币。如果没有外国对股票和债券的边际需求,价格将会下跌。最大的影响将是,在没有新一轮印钞的情况下,美国债券收益率将需要上升(记住:债券价格下跌,收益率就会上升)。 西方不能允许一般资本从其市场流向加密货币或外国股票和债券市场。他们需要你作为退出流动性。自二战以来积累的巨额债务必须偿还,现在是你的资本被通货膨胀掏空的时候了。资本外逃也必将终结美元作为全球储备货币的地位。 西方不能轻易实施严厉的资本管制,因为开放的资本账户是它所实行的资本主义类型的先决条件。即便如此,如果西方开始意识到大规模资本外流即将到来,几乎可以肯定的是,将资金从体系中撤出将变得更加麻烦和困难。如果你相信我的论点,那么你应该开始从不同的角度看待许多世界大国最近的金融政策变化。 西方国家正在加大购买加密货币并将其存储在私人钱包中的难度。你可以阅读《Operation Choke Point 2.0》和《华尔街日报》来更好地理解这一动态。拜登政府不断暗示,他们可能试图阻止美国投资者在东方大国的各个领域投资。预计还会有其他类似的海外投资限制,这样资本就可以留在国内,并被激进印钞造成的持续高通胀掏空。 自 1971 年以来,投资美元资产已经成为一种无需动脑筋的交易,以至于许多投资者已经忘记了如何进行实际的财务分析。展望未来,黄金和加密货币将成为焦点。它们不依附于某个特定的国家。它们不能被央行任意贬值,央行不顾一切地印制法定货币来支撑其金融体系。最后,随着各国开始寻求自己的最大利益,而不是成为西方金融体系的奴隶,全球南方国家的央行将使其储蓄国际贸易收入的方式多样化。第一选择将是增加黄金配置,这已经在进行中。随着比特币继续证明它是有史以来最硬的货币,我预计,至少会有越来越多的国家开始考虑比特币是否与黄金一样,是一种合适的储蓄工具。 在未来几年,世界将以多种货币进行贸易,然后在需要的时候储存黄金,也许在不久的将来,会储存比特币。 编译 | GaryMa 吴说区块链 原文链接:https://cryptohayes.medium.com/exit-liquidity-3052309e6bfa 来源:DeFi之道 来源:金色财经
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金色财经
2023-04-23
人社部将于周一上午10:00举行2023年一季度新闻发布会
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人力资源
社会保障部
定于2023年4月24日(周一)上午10:00在东院(东城区和平里东街3号)二楼报告厅举行2023年一季度新闻发布会,介绍2023年一季度人力资源和
社会保障
工作进展情况。
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金融界
2023-04-23
移民重大变革!给35万人直接送澳籍!189签证大放水,更多PR等你来拿(多图)
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保护的”SCV持有人,并且会被限制享用
社会保障
福利的资格。 他们只有在获得PR,并获得公民身份后,才有资格享受这些福利。
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澳洲亿忆网
2023-04-23
形势骤然逆转!《华尔街日报》民调:特朗普在共和党总统提名竞选中将压倒德桑蒂斯
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点,是德桑蒂斯在担任国会议员时要求改变
社会保障
和医疗保险。华尔街日报民意调查发现,共和党初选选民中,希望
社会保障
和医疗保险以目前的形式保留下来的,有18%的优势。 然而,支持德桑蒂斯的选民,则倾向于选择一位将推动变革的候选人。 德桑蒂斯在性别、种族和气候方面的文化战争中涉足很深。本周,他与迪斯尼公司重新开战,后者反对德桑蒂斯签署的禁止在小学低年级教授性取向或性别认同的立法。 周三,德桑蒂斯政府将这一限制扩大到12年级,他还帮助将关于变性运动员的辩论推到了前台,特朗普也抓住了这一问题。 55% 的共和党人表示,与“我们学校和企业的觉醒意识形态”作斗争,比保护
社会保障
不被削减更为重要,约22% 的受访者表示,保护权益更为重要。 华尔目日报对1500名注册选民进行了民意调查,全部样本的误差率为正负2.5个百分点,由Impact Research和Fabrizio, Lee & Associates公司于4月11日至17日进行。在600名可能的共和党初选选民的样本中,误差率为正负4个百分点。
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夏洛特
2023-04-22
加拿大在清洁能源领域与美国展开激烈竞争,将为大众电动汽车电池厂提供130亿加元补贴
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出现“逐底竞争”,否则可能侵蚀其税基和
社会保障
网络。
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绿山墙的安妮
2023-04-22
Arthur Hayes: 「去美元化」进行时 谁能取代美元?
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负债累累。如果算上未来强制性福利(美国
社会保障
和医疗保险)的现值,这三个国家的债务与 GDP 之比都超过 200% 。美国和亚洲的区别在于,美国债务的很大一部分由外国人持有,而亚洲债务主要是自己欠自己的。这不会改变债务得到偿还的可能性,但确实会影响清算发生的速度。 当债务必须迅速偿还时,金融危机就会随之而来。如果债务主要集中在主权层面,这种债务的加速偿还将导致彻底违约和政权更迭。你可以看看阿根廷的历史,更好地理解这在政治上是如何发挥作用的。 亚洲那两个国家知道它们的杠杆率过高。然而,由于资本不能自由进出,当局在决定谁来承担损失以及这些损失实现的速度方面有很大的自由度。1989 年,日本经历了房地产和股市泡沫的严重破裂。当时的政策反应是,通过量化宽松和收益率曲线控制,从金融上抑制储户,这一政策至今仍是日本的政策。过去 30 年来,银行体系和企业部门一直在去杠杆化。在这段时间里,经济几乎没有增长,但也没有出现社会动荡,因为救助的成本将在更长的时间内摊销。同时,这个国家的房地产泡沫已经破裂,实际增长率可能在 0% 到 2% 之间,而不是宣传的 6% 到 8% ,其目前正在经历一个痛苦的政治过程,即由谁来承担巨额不当投资及其相关债务的损失。 综上,我自信地断言,亚洲不想成为全球储备货币的发行国。亚洲不愿接受全球储备货币的必要支柱: 1. 亚洲不希望允许外国人以他们喜欢的任何规模拥有他们想要的任何资产。 2. 亚洲不想在很大程度上剥夺劳动力相对于资本的权利。 3.亚洲希望按照自己的时间尺度去杠杆化,这意味着不允许外国人像美国那样拥有大量政府债务或其他金融资产,也不允许外国资本随心所欲地来去。 但仅仅因为亚洲不愿意制定成为全球储备货币发行国所需的政策,并不一定意味着亚洲希望继续积累和交易美元。 政权更迭 在当前围绕未来全球经济安排的讨论中,去美元化得到了很多关注。然而,去美元化的概念并不是什么新现象。 记住我的简单全球经济模型:亚洲通过向美国出售商品赚取美元。这些美元必须再投资于美元价值的资产。美国国债是亚洲可以投资的规模最大、流动性最强的资产。 2008 年是美元霸权的顶峰。美国银行业如期引发了又一场全球金融危机。一如既往,美联储的反应是印钞以拯救美元银行体系。持有美国国债的人不喜欢被反复捉弄。在接下来的十年里,印钞的数量如此惊人,以至于美国国债的持有者开始大量抛售。 生产国转而开始购买什么呢?黄金。这是一个需要理解的极其重要的概念,因为它为我们提供了一个重要的线索,让我们知道哪种资产最有可能取代美元,成为国家间贸易和投资流动结算的未来货币。 新兴市场(EM)央行持有的黄金比例在 2008 年触底,也就是说,与此同时美元处于最强势的时期。在金融危机之后,全球南方国家认为,他们已经受够了作为美国体系下的退出流动性,于是开始储蓄黄金,而不是美国国债。 综合来看,这两张图表清楚地表明,去美元化始于 2008 年,而不是 2023 年。 理解过去 15 年的顶级经济运动,可以让我们理解东方两大国为什么以及如何改变他们的行为。当你的整个经济模式都建立在向美国销售产品并将收益投资于美国的基础上时,你就失去了财务独立性。不管你喜不喜欢,这两大国的央行都在借鉴美联储的货币政策。这本身可能已经够糟糕的了,但亚洲数万亿美元的财富也依赖于美国政客的善举。正如俄罗斯最近发现的那样,法治和产权并非牢不可破。 政治风险 投资者此前青睐 “发达市场”(尤其是美国)的原因之一,是那里没有政治风险。政治风险是当权力从一个执政党转移到另一个执政党时,新上台的政党监禁反对派,和/或改变前政权制定的规章制度的风险,只是因为它们属于不同的政党。作为政治动荡国家的投资者,当你的注意力完全集中在政治权力动态上时,你无法关注一种资产与另一种资产的优劣。投资者没有参与这种高风险的活动,而是选择将资金放在一个政治安排稳定的环境中。此前是美国。 自 1865 年美国内战结束以来,权力在民主党和共和党之间无缝转移。美国总统和其他国家元首一样不老实——但为了这个体制,精英们成功地在彼此之间传递了接力棒,而没有太多酸葡萄的感觉。前总统理查德·尼克松因在任期间违反法律而被弹劾,他的继任者杰拉尔德·福特总统赦免了他。 多年来,资本对美国政治没有什么可担心的。这种情况已经改变。前总统特朗普被纽约市一家法院起诉,罪名是各种涉嫌犯罪。特朗普或许是土生土长的纽约人,但这座城市对他毫无好感。他的指控是否有道理并不重要。重要的是全国一半的人投了他的票,而另一半人没有。一个政治上的引爆点已经被制造出来,这将导致极端的分裂。不管特朗普是赢是输,这个国家的一半人都会感到不安,并认为这个制度已经腐败到了核心。 民主党和共和党的领导人是专注于保护各自的上议院,还是投资者的资本? 作为资本的管理者,你必须问自己——“在一个存在这些政治和金融问题的政权下,我还想继续持有资产吗?或者我宁愿在(相对)安全的黄金和/或加密货币中安然度过?” 多方角逐 未来将出现各种货币集团,但不会出现全球储备货币霸权。与西方的贸易将继续使用美元,与其他国家的贸易将使用黄金、卢比等。当这些集团之间出现失衡时,它们将以一种中立的储备货币结算。从历史上看,这一直是黄金,我不相信这种情况会改变。如果你能运输笨重的物品,黄金是一种很好的全球贸易货币。政府擅长这类物流——对普通人来说,带着他们的黄金储蓄四处走动有点困难。 随着全球金融体系的分裂,对美国金融资产的需求将减少。曾经生产产品销往世界各地以换取美元的全球南方将开始接受其他货币。如果没有外国对股票和债券的边际需求,价格将会下跌。最大的影响将是,在没有新一轮印钞的情况下,美国债券收益率将需要上升(记住:债券价格下跌,收益率就会上升)。 西方不能允许一般资本从其市场流向加密货币或外国股票和债券市场。他们需要你作为退出流动性。自二战以来积累的巨额债务必须偿还,现在是你的资本被通货膨胀掏空的时候了。资本外逃也必将终结美元作为全球储备货币的地位。 西方不能轻易实施严厉的资本管制,因为开放的资本账户是它所实行的资本主义类型的先决条件。即便如此,如果西方开始意识到大规模资本外流即将到来,几乎可以肯定的是,将资金从体系中撤出将变得更加麻烦和困难。如果你相信我的论点,那么你应该开始从不同的角度看待许多世界大国最近的金融政策变化。 西方国家正在加大购买加密货币并将其存储在私人钱包中的难度。你可以阅读《Operation Choke Point 2.0 》和《华尔街日报》来更好地理解这一动态。拜登政府不断暗示,他们可能试图阻止美国投资者在东方大国的各个领域投资。预计还会有其他类似的海外投资限制,这样资本就可以留在国内,并被激进印钞造成的持续高通胀掏空。 自 1971 年以来,投资美元资产已经成为一种无需动脑筋的交易,以至于许多投资者已经忘记了如何进行实际的财务分析。展望未来,黄金和加密货币将成为焦点。它们不依附于某个特定的国家。它们不能被央行任意贬值,央行不顾一切地印制法定货币来支撑其金融体系。最后,随着各国开始寻求自己的最大利益,而不是成为西方金融体系的奴隶,全球南方国家的央行将使其储蓄国际贸易收入的方式多样化。第一选择将是增加黄金配置,这已经在进行中。随着比特币继续证明它是有史以来最硬的货币,我预计,至少会有越来越多的国家开始考虑比特币是否与黄金一样,是一种合适的储蓄工具。 在未来几年,世界将以多种货币进行贸易,然后在需要的时候储存黄金,也许在不久的将来,会储存比特币。 来源:金色财经
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金色财经
2023-04-21
美国“X”日期逼近!拜登拒绝提高1.5万亿债务上限 坚持要求共和党取消违约 高盛:6月恐提前爆雷
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多人进入劳动力市场来支付费用,从而保护
社会保障
和医疗保险。然而,民主党人表示,这将伤害数百万人。共和党在众议院的微弱多数意味着,麦卡锡只能在民主党的反对下失去少数共和党选票。 白宫坚称,不会就债务上限进行谈判,国会应该通过明确的增加,并单独解决任何预算问题。白宫新闻秘书Karine Jean-Pierre周三表示,政府知道麦卡锡计划发布一项提案,但谴责他靠着国会“职责”继续玩弄政治。 拜登周三猛烈抨击众议院共和党人玩弄国债违约,称美国不是“一个无所事事的国家”,并警告麦卡锡的法案将造成灾难。他说道:“任何人都不应该做任何损害美国的完整信仰和信用,取消违约,让我们就如何发展经济、降低成本和减少赤字进行真正认真、详细的对话。” 他也补充,麦卡锡的策略“非常危险”。拜登表示:“国会中的MAGA(Make America Great Again)共和党人威胁要违约国债,除非我们按照他们说的去做,否则这些债务需要230年的时间才能累积起来。他们说,除非我同意他们所有这些古怪的想法,否则他们将违约,这比完全不负责任更糟糕。” 拜登继续引用他前任的话,表示不相信任何人会在政治谈判中使用债务上限。“我猜他不认识他培养的新MAGA共和党人,”拜登打趣道。“美国不是游手好闲的国家,我们履行了我们的义务,我向麦卡锡议长明确说明了,我们应该如何着手解决我们的分歧。” 就在3月,拜登公布了他的预算提案,并要求众议院共和党人也这样做。在麦卡锡的法案前,拜登提出的法案要求将可自由支配的支出削减22%。 “事情是这样的,这些痛苦的成本真的有助于减少赤字吗?他们真的降低了成本吗?好吧,诚实的回答是否定的,”拜登解释说。他表示,拟议的削减措施对美国人的伤害大于帮助。 “伙计们,这就是共和党经济议程,削减工薪阶层和中产阶级、美国人的开支,并为顶层人群减税,”他说。“这与财政纪律无关,而是削减他们似乎不太关心的人的福利。这是关于想方设法挤出更多的美国中产阶级。” 美国财政部长耶伦(Janet Yellen)最近几个月一再敦促国会,尽快暂停或提高债务上限,以避免政府债务违约。美国经济在1月19日触及债务上限,耶伦表示她的机构已开始采取“非常措施”以避免违约。 要知道从历史上看,美国从未违约过债务,而债务上限在1997年至2022年间上调22次。 高盛:6月上半月恐提前爆雷 高盛经济学家预计,美国可能会比他们原先预期的更早触及债务上限,并表示该上限有可能在6月上半月达到。他们最初预测,在美国财政部宣布将采取“非常措施”以在今年早些时候继续支付账单后,这些措施将能够持续到 8 月初的某个时候。但高盛以4月份的“税收疲软”为由表示,“在6月初达到债务上限期限的可能性增加”。 经济学家们承认该数据仍然“非常初步”,并表示他们认为7月下旬达到上限的可能性更大。“但如果税收收入继续低于预期,这很容易变成6月初的基本情况,”经济学家警告。 很显然,美国两党关于提高债务上限的谈判基本上停滞不前。高盛经济学家表示,6月的最后期限将提高立法者就债务上限达成短期延期的可能性,从而让他们有更多时间协商更长期的解决方案。 “我们普遍对国会共和党人可能通过短期债务上限延长的报道持怀疑态度,因为投票两次提高债务上限比投票一次更难,”高盛表示。“也就是说,如果财政部在5月份宣布最后期限仅剩几周,那么谈判达成协议的时间将不多,而短期延期可能会提供一条出路。” 一位财政部发言人提到耶伦1月份致立法者的信,她在信中表示很难预测达到债务上限的时间表,因为很难提前几个月预测政府收入。“虽然财政部目前无法估计非常措施将使我们能够在多长时间内继续支付政府债务,但现金和非常措施不太可能在6月初之前用尽,”她在1月份的信中说。
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小萧
2023-04-20
马斯克再谈人口危机:文明将在穿纸尿裤的呜咽声中消亡
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他在推特上回应了一条关于2033年美国
社会保障
基金预计将耗尽的推文,称“低出生率将带来大清算”。 同样在周二,他重申了去年8月一次访谈中的警告,称如果出生率继续下降,文明确实会在穿着成人纸尿裤的人类的呜咽声中消亡。 马斯克说:“目前的趋势是,它以呜咽结束……这真是令人沮丧。”
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金融界
2023-04-20
财政部:一季度全国一般公共预算收入62341亿元 同比增长0.5%
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77亿元,同比下降2.7%。 4.
社会保障
和就业支出12256亿元,同比增长9.6%。 5.卫生健康支出6420亿元,同比增长12.2%。 6.节能环保支出1263亿元,同比下降2.4%。 7.城乡社区支出5006亿元,同比增长1.8%。 8.农林水支出4571亿元,同比增长10.9%。 9.交通运输支出3247亿元,同比下降0.4%。 10.债务付息支出2309亿元,同比增长15.9%。 二、全国政府性基金预算收支情况 (一)政府性基金预算收入情况。 一季度,全国政府性基金预算收入10825亿元,同比下降21.8%。分中央和地方看,中央政府性基金预算收入905亿元,同比增长6.1%;地方政府性基金预算本级收入9920亿元,同比下降23.6%,其中,国有土地使用权出让收入8728亿元,同比下降27%。 (二)政府性基金预算支出情况。 一季度,全国政府性基金预算支出21066亿元,同比下降15%。分中央和地方看,中央政府性基金预算本级支出250亿元,同比下降1.4%;地方政府性基金预算支出20816亿元,同比下降15.2%,其中,国有土地使用权出让收入相关支出12800亿元,同比下降17.1%。 国库支付中心副主任薛虓乾在2023年一季度财政收支情况新闻发布会上表示,影响一季度财政收入增长的特殊因素主要有以下几个:一是部分2021年末收入在去年初入库,抬高基数,拉低今年收入增幅。二是去年制造业中小微企业缓税在今年入库和部分税收错期入库,拉高今年收入增幅。扣除上述特殊因素影响后,一季度收入增长3%,1、2、3月份全国收入分别增长1%、4%、6%,财政收入呈回稳向上态势。 从税收收入看,一季度,全国税收收入同比下降1.4%,扣除特殊因素影响后增长2%。其中,国内增值税增长12.2%,主要受去年制造业中小微企业缓税于今年入库等因素带动。国内消费税下降22.2%,进口货物增值税、消费税下降14.4%,主要受去年同期高基数因素影响。企业所得税增长9.3%,主要是部分税收错期入库。个人所得税下降4.4%,主要是限售股转让等财产转让所得下降较多。出口退税增长11.3%,有力支持外贸出口平稳发展。随着国家出台一系列支持房地产市场平稳健康发展的政策落地实施,房地产市场正出现一些积极变化,但仍处于逐步恢复中。房地产相关税收中,契税增长2.1%;耕地占用税下降5.5%;土地增值税下降18.7%;房产税增长23.1%,城镇土地使用税增长18.6%,这两个税种增幅较高主要是部分地区收入错期入库。 从非税收入看,一季度,全国非税收入同比增长10.9%,主要是地方多渠道盘活闲置资产带动国有资源(资产)有偿使用收入增长32.4%,拉高了非税收入增幅。全国行政事业性收费收入下降13.8%,罚没收入下降10.8%。 从地方收入看,一季度,地方一般公共预算收入增长5%,各地收入增幅呈普遍回升态势。东部、中部、西部、东北地区收入增幅分别为4.3%、5.8%、5.3%、9%,累计增幅分别比1-2月回升2.9个、2.8个、2.9个、6.1个百分点。 从收入后期走势看,我国经济总体回升将为财政收入增长提供基本支撑,财政收入有望继续回稳向上。二季度,因去年同期留抵退税集中退付、基数偏低,全国财政收入增幅将保持较高水平。下半年,随着去年同期留抵退税产生的低基数因素逐步消退,财政收入增幅会相应回落。 财政支出方面,各级财政部门围绕推动高质量发展,加大对经济社会发展薄弱环节和关键领域的投入。一季度,全国一般公共预算支出同比增长6.8%,基本民生、乡村振兴、区域重大战略、教育、科技攻关等重点支出得到有力保障,财政支出保持较高强度。其中,
社会保障
和就业支出增长9.6%,教育支出增长4.1%,卫生健康支出增长12.2%,农林水支出增长10.9%,科学技术支出增长9.4%,住房保障支出增长9%。 高频数据显示,今年以来经济企稳回升,复苏动能正在增强。接下来财政政策将从哪些方面着力,巩固经济回升势头? 预算司副司长李大伟表示,当前,按照党中央、国务院决策部署,正在采取相关措施,推动巩固经济回升势头,重点做好以下工作: 一是及时做好预算批复下达工作。截至目前,中央部门预算已全部批复,中央对地方转移支付预算正按规定抓紧下达,确保符合下达条件的资金“应下尽下”,为地方分配使用资金留出更宽裕时间。督促地方和部门抓紧将预算细化下达到下级财政或有关单位,确保资金早使用、早落地、早见效,尽早发挥财政政策效能。 二是加快地方政府专项债券发行和使用。指导地方加强专项债券项目前期准备工作,提高项目储备质量,加快专项债券发行进度,强化专项债券资金使用管理,适当提高资金使用集中度,优先支持成熟度高的项目和在建项目,推动尽快形成实物工作量,发挥专项债券扩大有效投资的积极作用。 三是完善税费优惠政策。落实落细已经明确延续和优化实施的部分阶段性税费优惠政策,扎扎实实把该减的税费减到位,突出对中小微企业、个体工商户以及企业提升创新能力等的支持,增强税费优惠政策的精准性有效性,进一步稳定市场预期,增强经济发展动力。
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金融界
2023-04-18
拜登大撒币!美国赤字意外飙升1万亿 佛州市长预算短缺辞职 “违约关门”敲响警钟
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分别增长约10%和8%; 2. 其次,
社会保障
的生活成本调整增加,具体为8.7%,导致今年社会福利金比2022年增长5%; 3. 第三,由于美联储激进的加息周期以及与大流行相关的财政刺激措施积累的大量债务,利息成本激增; (来源:Goldman Sachs Global Investment Research) 4. 第四也是最后一点,由于税级与通货膨胀挂钩,去年较高的通货膨胀导致税级增加大约7%,这导致所得税收入减少。 (来源:BofA Global Research) 这些因素解释为什么预算赤字比一年前高出65%,这也解释了为什么今年的赤字会比去年大幅增加。事实上,国会预算办公室(CBO)预计2023财年的赤字为1.410万亿美元,而2022财年为1.375万亿美元。根据赤字追踪的方向,这可能看起来是一个相当小的增长,但请记住,去年的赤字大致增加4000亿美元是因为政府会计处理学生贷款减免计划的方式。 最重要的是,围绕赤字的风险偏向上行,尤其是考虑到美国将无法避免第三季经济衰退的情绪日益高升,如果美联储将利率保持在足够高的水平,在这种情况下它将是第一个美联储自愿引发的衰退,当美联储打破的不仅仅是少数地区性银行时,会引发流动性的激增。 但是这里还有更多的警告声,虽然到目前为止还没有关于本月个人所得税总收入的预测,但可以根据手头的数据和Cabana的一些观察结果,对税收制度的变化做出预期。首先,个人与去年同期相比,截至4月11日的税收收入下降14%。 其次是,税级的增加将减少大多数家庭的支付。此外,对于倾向于欠税而不是收到退款的高收入家庭来说,好处更大。因此,市场很可能会看到今年4月的个人所得税征收比去年有所下降,因为较低的支付额应该足以抵消较小的退款额。 这意味着所得税收入很可能会比一年前下降多达14%,这将转化为收入减少830亿美元。美国银行认为这可能是所得税下降的上限,因为工资和就业比一年前有所增加。也就是说,所得税可能会从去年 4 月开始下降,并将延续与上一年相比所得税的持续下降,这也将增加早期财政部违约的X日期风险。 至于长期前景,高盛的政治经济学家亚历克·菲利普斯给出了最终结论:“十年后,我们预计联邦债务将达到GDP的近120%,超过第二次世界大战后GDP债务水平的峰值106%,而利息支出占GDP的4%。” “不过在短期内,债务/GDP比率可能会缓慢上升,因为名义增长快于名义利息支出,这将需要数年时间才能赶上市场利率。” (来源:Goldman Sach Global Investment Research) 情况变得更糟,这些数字还有两个额外的不利于预算的风险,首先预测中不包括经济衰退,但过去7次经济衰退的累计赤字影响平均占GDP的13%。其次,更高的债务水平可能会提高借贷成本,进一步增加债务。考虑到这些风险表明,如果政策保持不变,未来30年公共债务占GDP的比例可能会翻一番。 高盛对此评论:“我们和其他人预测的债务/GDP比率稳步上升,似乎不符合可持续性的定义。”换句话说,美国可能会在几个月内避免违约。但显然,不确定性仍充斥着整个市场,恐慌情绪并没有因此消停。 (来源:ZeroHedge)
lg
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小萧
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2023-04-18
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