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减缓经济增长，并削弱能源需求，进而压低石油价格。金价小幅下跌。市场参与者等待主要央行——尤其是美联储——就其货币政策计划提供新的线索。

老虎证券2023-05-02

位在65美元左右。天然气的价格走势对于石油价格走势具有引导作用。2022年11月开始，天然气价格就进入单边跌势，期间没有出现任何显著反弹。市价价格从6.912美元/百万英热下降至2.307美元/百万英热，跌幅超60％。同期的原油价格跌幅约在15％左右，主要原因就是受到OPEC+减产的干扰。我们认为，在OPEC+减产作用消散后，原油价格将有可能出现补跌行情。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

金融界2023-04-27

重要警报！黄金/石油比率飙升美国经济衰退迫在眉睫？

衰退、甚至在2015-16年沙特和美国石油价格战引发的所谓小型衰退期间，都出现这种趋势。文章总结称：“现在，美联储利率路径的不确定性和潜在的经济衰退可能会使这一比率进一步上升。”

风枫2023-04-27

英皇金汇即发：美债殖利率从近两周低点回升金价持续狭幅整理

周美国原油供应数据，有助於缩限交易时间石油价格的跌幅，但未能提供持久支撑。西德州中质原油 (WTI) 期货价格下跌 2.77 美元或 3.6%，收於每桶 74.30 美元，为 WTI 最近月期货自 3 月 29 日以来最低收盘价，且本月迄今下跌 1.8%。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 20:30 美国至4月22日当周初请失业金人数 20:30 美国第一季度实际GDP年化季率初值 20:30 美国第一季度实际个人消费支出季率初值 20:30 美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值 22:00 美国3月成屋签约销售指数月率入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至04月26日持仓量为930.04吨，较上日增持2.61吨，本月止净增持2.02吨。消息面上，美国众议院议长麦卡锡最终屈服於共和党内少数异见分子的要求，在前夜修改了债务上限提案。由於遭到中西部议员强烈反对，众议院规则委员会修订了议案，将之前被剔除的有关生物燃料和投资的一些税收优惠又加进提案之中。而就在修改进行前的数小时前，麦卡锡还信誓旦旦的对记者说自己不会同意对提案进行任何修改。最新消息显示，美国共和党的债务上限法案取得进展，即将在众议院进行辩论并可能获得投票通过。美国共和党众议员Scalise称，众议院将在美东时间下午4:30至下午5点左右（北京时间今日淩晨4:30-5:00左右）就债务上限法案进行投票。美国第一共和银行的股价周三下跌近30%，前一日的跌幅则高达49.4%，美国政府官员正紧急商讨解决方案，以帮助第一共和银行摆脱困境。第一共和银行本周稍早公布的财报显示，该银行第一季度的存款外流超过1000亿美元。据知情人士透露，美国白宫、美联储和美国财务部的官员一直在与第一共和银行接触，担心银行无法及时安抚储户和投资者。周三现货黄金价格跌至2000美元以下，盘中金价最高触及2009.11美元，最低触及1983.15美元，尾盘现货黄金收报1989.09美元/盎司。尽管如此，但对美国国会债务上限辩论的担忧、疲弱的地区银行业绩和对经济衰退的担忧，仍支撑金价的基本面因素。今日建议伦敦金於 1988 – 2008间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 18380 - 18780 支持位 1958/1978阻力位 2018/2033 入市策略一 : 下方触及1992水平可做多，目标位于2005水准，止损设在1985水平。入市策略二 : 上方在2005元水平做空，止赚设在1995美元，止损设在2013。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於24.10-26.20 支持位22.30/23.30 阻力位27.30 /28.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-04-27

英皇金汇即发2023-04-27

原油价格下跌银行业风波再起，美元兑加元低点反弹单日涨幅近1%

。与此同时，加拿大主要出口产品之一的石油价格下跌，西德克萨斯中质原油(WTI)从7902亿美元的高点跌至765.7亿美元的低点。美元走强给能源价格带来了压力，而对全球经济放缓将抑制能源需求的担忧，也给原油市场带来了压力，原油价格正朝着欧佩克减产的目标猛冲，美油的缺口接近75.65亿美元。道明证券(TD Securities)分析师解释称，加拿大央行(Bank of Canada)将于周三公布其对4月12日利率决定的货币政策审议结果，过去两周发出更为强硬的信息后，市场将对这些结果进行分析，从而寻找恢复收紧政策的门槛是否降低的迹象。分析师补充称，加拿大央行行长Tiff Macklem已经承认在媒体圆桌会议上讨论了加息问题，并认为“会议纪要中更为强硬的基调可能会让市场预计，加拿大央行在即将召开的会议上进一步加息的可能性更大”。值得注意的是，加拿大央行已经连续第二次在会议上将基准利率维持在4.50%的15年高点不变，并将2023年的经济增长预期从1月份的1.0%上调至1.4%。

Sue2023-04-26

巴伦机构投资经理调查：看涨今年美股的减少，债券和黄金更受青睐

劲的股东回报。大资金经理们认为明年的石油价格变化不大。他们对12个月的平均预测是每桶78.23美元，与今天的油价差不多。钟指出，美国就业市场持续强劲，3月份的失业率为3.5%，并认为如果美国消费支出放缓，中国消费者将接过接力棒。法国路威酩轩集团（LVMH）最近一个季度的业绩，清楚地表明了这一态势，中国市场的销售已经起飞，而美国市场的销售则相对平稳，耐克情况也一样。他说，这种态势应该会使消费者自由支配的收入保持高位，而许多公司的成本削减和供应链问题的缓解有助于提高利润率。 "如果你认为我们将进入经济衰退，消费类股票可能听起来很奇怪，"钟说。"但这个行业盈利增长的]驱动力并不取决于收入的增长。利润率将随着成本的削减而改善，与去年的比较也相对容易。" 钟特别看好亚马逊，以及接触旅游和体验的消费类股票，包括Airbnb和Booking。他说，拉斯维加斯金沙集团在澳门的规模，比在其同名城市的规模更大，F1集团将从旅游的持续反弹中受益。由于Netflix 出品的《一级方程式》(Formula 1)系列节目，为这项运动带来了新的人气，一级方程式在其目前的合同于2025年到期后，应该会得到一份更有利可图的美国电视版权协议。大资金经理们对债券的热情比多年来都要高。布里奇斯专注于投资级信贷的低端产品和一些高收益问题，这些产品的回报率超过了国债，最近几个月他一直在延长期限以锁定收益率。"我知道我可以跑出去，在六个月内获得超过5%的国债，5%很好，但问题是六个月。" 其他经理人也同样在为这些天的收益率欢呼，同时对他们投资组合中的固定收益部分采取了更保守的做法。 "你终于可以在固定收入上获得回报率了，这真是太棒了，"莫根索说。"但债券很无聊，最高的信用质量，保持较短的期限。你不可能通过购买债券致富，所以你最好也不要变穷。" 近一半的民意调查对象，称国债是目前最有吸引力的固定收益类别，其次是美国投资级公司债券。经理们普遍保持较短的期限，平均分配给三年以下期限的债券的比例为61%，而分配给十年以上期限的债券的比例仅为8%。与去年秋天的大笔资金调查相比，这是向延长期限迈出的第一步。虽然股票在经历了2022年的惩罚后有所反弹，债券也再次提供了保底的投资物，但2023年对投资专家来说是艰难的一年。只有53%的大资金经理，说他们正在战胜标准普尔500指数。

澳洲亿忆网2023-04-25

美联储鹰派立场再现原油价格影响加元，美元兑加元低点波动

有所回落，作为加拿大主要出口产品之一的石油价格持续恶化。围绕美联储的鹰派主题再次出现，为美国国债收益率和美元提供了支撑，打压了油价。5月3日政策制定者结束为期两天的会议时，美联储加息25个基点的可能性为85.7%。鹰派情绪是由美联储理事Christopher Waller在上周五(4月14日)引发的，他表示，尽管经过了一年的激进加息，美联储在将通胀恢复到2%的目标上“没有取得多大进展”，认为利率仍然需要上升。因此，本周美联储在12月前降息的可能性大幅缩小。最新的指引与市场定价非常一致，亚特兰大联储主席Bostic表示，他倾向于再加息25个基点，然后暂停加息。Bostic解释说，收紧信贷条件可以完成美联储的部分工作。澳新银行(ANZ Bank)分析师表示，亚特兰大联储历来被视为对联邦公开市场委员会达成共识的晴雨表。纽约联储主席John Williams周三也表示，通胀仍处于有问题的水平，美联储将采取行动降低通胀。联邦公开市场委员会(fomc)在5月2/3日的会议之前，将在本周末进入静默期。周四以美元指数衡量的美元价格下跌，疲弱的数据增强了人们对世界最大经济体可能走向衰退的预期。美元兑一篮子主要货币指数DXY回落101.632，上周五跌至2月初以来最低，因投资者押注美联储可能在6月暂停升息。周四的数据显示，美国首次申请失业救济人数小幅攀升至24.5万人，而前一周的数据经修正后，比之前公布的数据多出1000人。费城联储数据显示，大西洋沿岸中部地区4月工厂活动降至近三年来最低水平，而其他地区成屋销售亦在2月上升后出现一年来首次下滑。美国利率期货目前显示，6月份暂停加息的可能性约为69%。与此同时，人们关注的焦点是加拿大央行(Bank of Canada)行长Tiff Macklem。周二Macklem在加拿大下议院作证时表示，通胀正在迅速下降，但持续强劲的需求和紧张的劳动力市场正给许多服务价格带来上行压力，预计这些价格只会逐步下降。周四Macklem说，通货膨胀稳步改善，经济增长温和。他曾表示，如果美联储加息幅度超过加拿大央行，“我们有独立的货币政策”，这不是一个主要问题。货币市场预计加拿大央行将在年底前将政策利率维持在15年高点4.50%不变。

Sue2023-04-21

ATFX国际：俄乌冲突有可能在月底激化，黄金和原油将大受提振

看，黄金价格正处于多头趋势的回调阶段，石油价格正处于空头趋势下的反弹阶段。金价回调意味着避险情绪降温，油价上涨意味着全球经济复苏可能性增大。这两种宏观经济倾向均不能反应现实，所以黄金大概率在回调完成后继续上涨，而原油将在俄乌冲突的刺激结束后，再次因为全球经济的衰退预期升温而下跌。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

金融界2023-04-19

HYCM兴业投资原油日评：政策收紧忧虑重燃，美油周一下跌超2％

年底前将原油日产量削减50万桶，以支撑石油价格。事实证明，面对西方制裁，俄罗斯的石油生产具有韧性，打破了产量大幅下降的预期。在谈到建立石油储存的计划时，索罗金表示，考虑到目前国际市场的形势、需求和油价的高度波动，这样的储备将增加供应的灵活性。俄罗斯目前没有大量石油储备，去年，一位俄罗斯官员表示，建设不少于1亿吨（或超过7亿桶）的储存设施可能需要长达4年的时间。　　G7将维持对俄罗斯原油60美元/桶的价格上限。G7集团一位官员表示，G7将维持对俄罗斯海运石油60美元/桶的价格上限，尽管全球原油价格上涨、且一些国家呼吁降低价格上限以限制俄罗斯的收入。这位官员表示，在对去年12月设定的60美元油价上限进行评估后，G7和澳洲决定维持这一上限。　　不过，沙特2月原油出口下滑，这可能限制油价回调幅度。联合组织数据倡议（JODI）周一的数据显示，沙特2月份的原油出口从1月份的766万桶/日下降到746万桶/日，降幅超2％。这个世界上最大的石油出口国2月份的原油产量变化不大，为1045万桶/日。本月早些时候，沙特阿拉伯能源部表示，从5月到2023年底，沙特将自愿减产50万桶/日。　　接下来，市场将关注美国石油学会（API）每周库存数据，以了解原油生产和需求的最新预测。值得注意的是，原油库存数据在过去两周连续大幅下降，若库存继续下降，料限制油价下行空间。此前截至4月7日当周，API原油库存增加37.7万桶至4.531亿桶，前值减少434.6万桶，预期减少130万桶。此外，中国数据和美国PMI也需留意，如数据表现不及预期，都可能唤醒原油空头。　　美元指数　　美元指数周一早盘在101.531上方略微整固后延续上周五自一年来低点的反弹走势，突破102.00心理关口，主要受美联储的鹰派押注和美国国债收益率上升的支撑。同时，最新的美国数据也支撑了美元。纽约联储制造业指数4月份跃升至10.8，结束了连续4个月的下降趋势，并创下去年7月以来的最高水平。此外，美国4月全国住宅建筑商协会（NAHB）住房市场指数也连续第四个月上升，至45，高于预期和前值44。　　除了这些数据，美联储官员的讲话也让美元指数保持坚挺，里奇蒙特联储主席巴尔金周一表示，他希望看到更多通胀回落至目标水平的证据。这位政策制定者还补充说，他对自己在银行业看到的情况感到放心。　　鉴于上述数据和美联储官员的言论，5月份美联储再次加息的几率大增，而市场对该行2023年底降息的押注下降。美国国债收益率也表现强劲，美国10年期和2年期国债息票分别连续3天上涨至3.60％和4.20％。　　布朗兄弟哈里曼经济学家在其最新的报告中指出，最近美元的大肆抛售被周五的强劲反弹所中断，该反弹是在零售销售数据和美联储的鹰派评论公布之后。美联储的紧缩预期略有回升。全球利率隐含概率（WIRP）表明5月2-3日会议上加息25个基点的机率接近90％，高于上周初的70％和之前一周初的50％。6月再加息25个基点的小概率已重新进入市场。在那之后，年底前只有一次降息的可能性，而上周初则有两次。在这方面，鲍威尔曾表示，美联储官员"看不到"今年有任何降息。如果第二次加息的可能性更大，而降息的可能性更小，这应该有助于美元获得更多牵引力。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14日均线持平，20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20均线看跌，随机指标接近超卖区。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在79.40-82.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月11日高点81.60，突破后将上探4月13日低点82.10，然后是4月17日高点82.70和4月14日高点83.10，以及4月12日高点83.50和2022年11月15日低点84.05；而下方支持留意4月17日低点80.45，跌破后将下探4月2日低点79.85，然后是4月11日低点79.40和4月3日低点79.00，以及3月6日低点78.30和3月8日高点77.80。　　布伦特原油　　日图：保利加通道上扬，油价向中轨回落；14和20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20均线看跌，随机指标接近超卖区。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在83.70-86.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月12日低点85.35，突破将上探4月13日低点86.00，然后是4月17日高点86.50和4月14日高点86.85，以及4月12日高点87.45和1月26日高点88.00；而下方支持留意4月17日低点84.35，跌破将下探4月10日低点84.05，然后是4月11日低点83.70和3月10日高点83.05，以及3月7日高点82.80和3月8日低点82.05。　　周二关注：　　美国3月营建许可　　美国3月新屋开工　　美国API每周原油库存报告　　美联储理事鲍曼发表讲话

金融界2023-04-18

ETH 和 BTC 会迎来牛市吗？从供给分析中寻找答案

太坊和比特币可能的价格变化，并以历史上石油价格变化为例，试图穿透那个供需关系左右价格的规律。以下原文，是刻舟求剑还是精准预言？也许读完后每一个你们的心里，都会有各自的答案。 2023 年的后半年将迎来各种叙事的百花齐放。这曾在 2020 年和 2021 年发生过，当时由于 COVID，印钞机在当年全面运转。当然，后遗症就是通货膨胀。牛市中，每个交易员、投资者和玩家都在鼓吹着比特币可以对冲通货膨胀的叙事。这也是很多人认为比特币长期趋势上涨的原因。但将时间倒回一年前，结果并不理想。在 2022 年 3 月至 9 月的几个月里，通货膨胀率每个月都超过 8%......但在同样的时间范围内，比特币下跌了 50%。结果证明，比特币对冲通货膨胀的叙事并没有奏效。那么发生了什么？嗯，许多专家开始改变说法，说比特币是通货膨胀的早期指标。事实上，你可以忽略任何叙事、宏观情绪以及其他所有因素，只关注一个主要的问题 ——减半。正如我们将在后面提到的那样，许多价格的变化是基于供应基本面的。但是，让我们今天我们先从以太坊开始说起。它进行了 Shanghai 升级。虽然这次升级看起来对其供应的影响微乎其微......但是，在未来几个月中，它可能会造成没人预料到的供应冲击。这可能使得以太坊在第三季度和第四季度比比特币更具优势。然后我们将讨论我之前提到的……比特币在 2023 年末和 2024 年将迎来的全方位叙事。 Eigen Layer，从供给侧影响 ETH 价格我花了十多年的时间试图掌握经济学这门“社会科学”的规律，所以当我大约六年前进入加密领域时，我以为我正在放弃之前学习的东西，转而开始尝试新事物。结果发现，从“社会科学”中学到的供需曲线已经深深刻在我的脑海里。所以，在分析 ETH（和其他代币）时，我忍不住会用供需曲线来看待问题，并且会应用货币理论来分析 ETH。 Eigen Layer 也不例外。简单介绍一下，Eigen Layer 旨在让人们使用质押的 ETH 来保护以太坊生态系统的其他领域。该团队认为重新质押的 ETH 所产生的能力（即所谓的超流动性质押），可以使 ETH 这种代币更具生产力。这是一个很棒的想法。首先，它将减少用户参与生态系统多个板块的成本，因为他们不需要启动额外的服务或质押额外的 ETH。此外，它还可以帮助那些想利用以太坊强大共识层来使自己更安全的项目。新项目在早期往往会在安全方面预算超支，用代币过多地奖励验证者进行高安全性支出，而网络并不需要这样高的安全性支出。这在市场上创造了供应过剩，给项目带来额外的财务负担。因此，它可能是市场上非常有力的解决方案。但是，当涉及货币经济影响时，我很矛盾。实施超流动性质押的主要好处是，用户无需购买更多的 ETH 来质押到新项目中，而是可以重复使用当前已质押的 ETH。下面的这组图表可以帮助巩固这个观点。在下面的第一个图表中，白线表示 ETH 的供应量。供应线下面的紫线表示减去质押的 ETH 后的 ETH 供应量。这是一种查看 ETH“净流动性”的方式。这种方式的问题在于，因为 Lido、Frax、Rocket Pool 和其他人提供了流动质押衍生品（LSD），它们本质上使得质押的 ETH 再次具有流动性。这意味着这种净流动性观点从一开始就存在固有缺陷。因此，在下面的图表中，我加入了 Lido 的 LSD - stETH 的供应量，重新计算了 ETH 的净流动性曲线。无论如何，如下所示，净流动性明显更高。如果我们再加上 Rocket Pool 的 rETH 和 Frax 的 frxETH，它将会更高。换句话说，从表面上看，Eigen Layer 似乎会使得质押的 ETH 更具流动性，因为它允许重新使用质押的 ETH。但实际上，Eigen Layer 将导致 ETH 供应量变得比之前更不具流动性。因为用户将不再在 LSD 上质押 ETH，而是使用 Eigen Layer 进行重新质押。这意味着 Eigen Layer 将导致净流动性下降。市场上供应减少会导致更强劲的价格趋势。Eigen Layer 解决方案可能不会受到加密市场的关注，但一旦生效，我们可以期待看到其对于价格基本面的提升效应更加强劲。我们期待跟踪 Eigen Layer 的使用情况。但请记住，ETH 的命运仍然由市场之王 BTC 决定。无论去向何处，ETH 都会追随 BTC 的脚步。 BTC 供给减半，迎来新牛市讨论完 ETH，下面进入 BTC。距离比特币下一个减半大约还有一年的时间。每次比特币减半都会使得新的比特币流通量减少，带来供应冲击。如果我们把它类比为石油，那么这就相当于从地下开采出了更少的石油。当我们看到石油生产商讨论这个话题时，市场价格会因此上涨。通常情况下，新闻会引起价格波动……然后是市场平静……随后价格会在较长时间内缓慢上涨。举个例子，在1999年左右，全球石油供应量就出现了下降。这是由于 1998 年 3 月和 6 月宣布的全球减产协议所致。有趣的是，在这些减产措施实施之前，我们已经看到了价格有所行动。下面的图表显示了原油期货的价格，并在那个时间段上方画了一条垂直的红线。请注意该时间段附近的价格变化。出现了两次快速上涨超过 20%的情况，说明市场预期会减少石油供应。但价格继续下跌直到 1999 年。这是因为像这样的供应变化需要时间才能反映在全球市场价格中。削减供应量和价格反应之间存在滞后效应，因为市场上仍然有存量供应在支撑。但一旦市场上的可用供应开始明显减少，价格就会做出反应。在 1999 年和 2000 年，一旦供应减少被市场发觉，石油价格上涨了 200%以上。比特币也是如此。主要区别在于，它的减产被编程进其代码中。这意味着不需要新闻发布，市场知道即将到来的情况，可以基本上提前对它作出反应。历史表明，在 BTC 每个减产事件前的 13-18 个月之间，价格会触底。我们现在距离下一个减半还有 12 个月，根据这个历史，这就是为什么 BTC 价格最近一直在上涨的原因。另一个重要的关注点是，在底部和减半事件之间往往会有一个冷静期……而正是这个冷静期提供了一些历史上最好的买进机会。来源：金色财经

金色财经2023-04-18

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