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恐惧情绪悄悄回到市场！华尔街投资者正准备迎接市场大幅波动

平。与此同时，重燃的对冲需求提升股票看跌期权的成本，这些期权旨在保护投资者免受标普500指数下跌的影响。根据Nations SkewDex的数据，最近这些期权触及去年10月以来的最高价格。 Nations SkewDex追踪的是做空SPDR标普500指数交易所交易基金(ETF)的押注，假如市场大幅下跌，这些期权将得到偿付。看跌期权赋予交易者在特定日期前以指定价格出售股票的权利。看涨期权则授予购买的权利。投资者重新涌入股市以及股市波动率的回升与去年形成鲜明对比，当时许多投资者通过削减股票敞口或直接做空股市来稳住局面。当乐观情绪在2023年初膨胀时，投资者——包括模型驱动的量化分析师、投资顾问和个人投资者——又重新活跃起来。全美积极投资经理协会(National Association of Active Investment Managers)的数据显示，积极投资者最近将股票配置增加至去年4月以来的最高水平。德意志银行(Deutsche Bank)的数据显示，系统性投资者——遵循基于规则的策略以驾驭市场趋势的量化基金——也将其股票敞口提高至2021年初以来的最高水平。最近几周市场情绪出现波动。美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors)的一项调查显示，2月初，个人投资者的看涨情绪触及2021年以来的最高水准。截至上周，这一情况逆转至一个多月来最悲观的水平。积极型基金经理也纷纷撤离。芝加哥期权交易所VIX显示，美国国债市场的波动率最近达到一个多月来的最高水平。美联储官员提出恢复加息50个基点以给经济降温的想法。10年期和2年期美债收益率分别达到3.948%和4.803%，为2007年以来的最高水平。 (截图来源：《华尔街日报》) 5位华尔街经济学家上周五发布一份最新研究报告，参考美国、德国、加拿大及英国等过去16次抗通胀的经验，分析美联储官员可能需要将终端利率提高至6.5%才能抑制通胀。不断上升的债券收益率进一步威胁到股市，尤其是那些推动1月份股市上涨的投机性和快速增长的公司的股票。它们还帮助类现金产品与股票争夺投资者的注意力。对短期存单的需求——许多存单宣称利率超过4%——已经攀升至2008年金融危机以来的最高水平。美国投资公司协会(Investment Company Institute)和美联储的数据显示，货币市场基金的零售资产在纪录高位附近徘徊。IFM investors投资组合经理Ryan Weldon指出，鉴于风险较高的债券或股票的吸引力下降，投资者正转向现金，以从市场“尽可能多地榨取利润”。 AQR对冲基金联合创始人Cliff Asness警告称，如果通胀没有像市场预期的那样大幅下降，美国股市很容易受到宏观因素的冲击。尽管去年美股下跌，但相对于历史水平仍然昂贵。

tqttier2023-02-27

会员

【美股盘中】美联储首选PCE物价指数超预期三大股指闻讯大跌美国国债收益率飙升

央行需要谨慎行事。投资者仍然押注美联储看跌期权，这一次很可能是错误的。美联储的信誉岌岌可危，与其过早退出通胀斗争，还不如冒着过度调整的风险。” 在个股走势中，Block上涨 3%，此前这家支付处理商公布了第四季度的利润和收入高于预期的财务业绩。华纳兄弟的股价上涨超过2%，尽管这家媒体巨头公布了今年最后三个月的巨额收入亏损。波音股价下跌逾4%，此前该公司因机身问题暂时停止交付其787 Dreamliners飞机。微软和Home Depot的股价也下跌超过 1%。 Beyond Meat的股票在收益好于预期后上涨近15%，首席执行官Ethan Brown表示，该公司在削减成本和制造障碍方面取得了进展。陷入困境的二手车零售商Carvana在报告第四季度净亏损扩大9倍后股价下跌12%。

楼喆2023-02-25

盘点20 大加密叙事以及顶流代币

出创新，让用户以各种方式 (看涨期权或看跌期权) 交易波动性。 9.模块化区块链关注项目：@CelestiaOrg @fuellabs_ 模块化区块链解决方案提供了更有效率的开发选择，不仅扩展区块链，还可以实现跨链互操作，目前模块化区块链的概念还是比较新。 10.人工智能 (AI) 关注代币：$OCEAN $FET $AGIX $ORAI $RNDR AI 板块代币爆火，随着 ChatGPT 的熱度，可能会引领下一个牛市周期。 11.账户抽象关注项目：@argentHQ 在以太坊中，有两种类型的账户：私钥账户（EOA）和智能合约账户。智能合约账户由代码控制，而 EOA 账户由私钥控制，拥有一些特殊权限，比如只有 EOA 账户可以发起交易。帐户抽象赋予智能合约账户更多权力，让它们能够发起交易，推动以太坊的创新发展。 12.Layer2 (L2) 关注代币：$OP @arbitrum $MATIC $METIS 热门赛道L2 掀起了 DeFi 热潮，加上衍生品协议的爆发，还有低廉的手续费，吸引了不少关注。 @DeFi_mochi 整理了L2 交易量等资料，进行深度数据分析。 13.EigenLayer 关注项目：@eigenlayer EigenLayer 在以太坊上引入再质押的概念，让已经质押的ETH 存款发挥保护以太坊POS的功能，还可以同时保护包括预言机或桥接等应用程序和服务。 14.可组合协议关注代币：$GMX $CRV $UNI @GMX_IO @Uniswap 还有 @CurveFinance 这类的协议透过其自身的产品设计，大幅度的扩展了其应用场景，并且催化了更多建立在平台之上的流动性dApp，从而推动TVL和交易量。 15.链上永续合约交易所关注代币：$GMX $PREP $GNS $DYDX $VELA $WOO etc. 相信大家对这个赛道不陌生。 16. L流动性对冲关注项目：@GammaSwapLabs @Panoptic_xyz Gammaswap 用户可以借用流动性提供者（LP）的仓位，分离LP代币，对冲无常损失或价格波动。 17.GameFi、元宇宙关注代币： $APE, $MANA, $AXS $SAND $MAGIC $ILV Trident DAO 和 Treasure DAO 等去中心化NFT生态系统最近也引起了不少关注，受欢迎的包括 Bridgeworld、The Beacon 和 Smolverse 等角色扮演游戏。 18.全链关注代币：$STG $RDNT $JOE 全链的叙事还有多链之间的交互有效于推动 DeFi 2.0。 19.跨链关注代币：$ROUTE $CHNG $HFT $MAP 多链格局下，跨链项目成为了亮点。@routerprotocol 正构建跨链流动性基础设施，为L1 还有 L2 提供无缝的桥接服务。 20.隐私板块关注代币：$ROSE $RLC $CSIX $NYM 马少个人觉得区块链隐私保护赛道很少被企业、机构或项目青睐，目前的应用场景有限。怎么利用这些叙事的 alpha 心得分享： A. 重点关注还没发币的项目 B. 市值低于$100M 美元的项目值得留意 C. 不需要关注所有叙事和代币，找一些自己看好的押注就可以了来源：金色财经

金色财经2023-02-23

金融巨鳄又出手了！索罗斯再举起"狙击枪" 这家加密银行成华尔街最大做空目标

nt)持有10万股Silvergate看跌期权，市值174万美元。如果股价跌破文件中未披露的某个水平，这项交易就会获利，期权的到期日也没有给出。总部位于纽约的索罗斯基金管理公司没有立即回复置评请求。总部位于加州拉霍亚的Silvergate拒绝置评。虽然索罗斯的头寸很小，但这是投资者对Silvergate失去兴趣的最新迹象。彭博社汇编的数据显示，该银行近67%的可交易股票被卖空，使其成为美国同规模上市公司中被做空最多的股票之一。自2022年初以来，该公司股价下跌了近90%，今年迄今为止下跌了11%。彭博社本月早些时候援引知情人士的话报道称，Silvergate正面临美国司法部反欺诈部门检察官对其与班克曼-弗里德旗下交易所FTX及其姐妹对冲基金Alameda Research的交易展开的刑事调查。另外，一个由两党参议员组成的小组上月要求Silvergate回答有关其掌握了FTX涉嫌滥用客户资金的哪些信息的问题，并表示此前在这个问题上的回答是“闪烁其词、不完整的”。 1992年，索罗斯做空英镑，帮助迫使英镑退出欧元诞生前的汇率体系，从此成为家喻户晓的人物。当英镑在被称为“黑色星期三”的那天暴跌时，他从巨额空头头寸中赚取了10亿美元，当时政府无法从这场灾难中恢复过来。根据彭博亿万富翁指数，92岁的索罗斯拥有85亿美元的净资产，在全球富豪榜上排名第253位。与此同时，一份监管备案文件显示，做市商Citadel Securities披露，截至去年12月31日，共有173万股Silvergate股票拥有共同投票权，占该银行股份的5.5%。Citadel Securities的一位代表说，申请破产保护是由该公司的期权做市活动引发的，而Citadel Securities并没有对Silvergate进行定向投资。

市场焦点2023-02-23

期权大单 | AMC院线成交攀升，阿里、京东遭芒格“警告”

少超17%。其中，看涨期权占比51%，看跌期权占比49%。二、期权成交总量TOP10 成交量排行方面，除了传统的标普ETF、纳指ETF、特斯拉之外，AMC院线异军突起，排行第四。AMC院线正股周二表现强势，逆势大涨超16%。在过去5个交易日，AMC院线涨35.56%，在2月涨14.02%，年初至今涨49.88%。消息面上，AMC院线目前的处境并不太美妙，公司仍在努力解决巨额债务问题，同时它也在寻求通过新的商业项目和影院收购来增强散户股东的信心。在2021年散户逼空华尔街的大战中，AMC曾是双方争夺的重点之一，在当年6月2日内，AMC股价暴涨近100%，股价创下历史新高。而在2021年初至当天，股价更是足足上涨逾20倍。 2022年AMC暴跌85%，似乎已经消退了所有锐气，但年初以来的情况表明，美国散户们还没有放弃。不过，从周二的期权交易情况看，目前行情的投机氛围还是比较重的，3月到期的PUT单也有较多布局，想复制逼空行情，还有很多不确定性。三、异动观察异动方面，排行最高的也是AMC院线。中概股中，阿里巴巴和京东上榜。阿里巴巴将于周四盘前发布财报，可能有资金提前布局。而京东周二低开大跌11%，较为罕见。消息面上，据知情人士称，京东计划在3月8日推出100亿元人民币的补贴活动。对此，投资者是有所担忧的：一是在目前的宏观环境下，烧钱竞争的风险加大，且与公司降本增效的策略不符。二是在长时间的烧钱促销下，京东能否胜过拼多多？值得注意的是，芒格在近期表示，他被阿里巴巴在互联网上的地位迷住了，却没考虑到阿里仍是零售行业，且面临着激烈的竞争，阿里是互联网上每一个人的竞争对手，这不是个可以轻松搞定的事情。芒格这段话也侧面证明了国内电商到底有多卷，而电商平台的估值，是否也会有所改变？

老虎证券2023-02-22

超预期通胀数据和美联储官员鹰派言论支持美元上涨

选择。ATM期权是由一笔看涨期权和一笔看跌期权组成，两笔期权买卖方向相同，执行价格一致，且等同于同期限的汇率远期价格。不管市场汇率是朝升值还是贬值方向变动，该策略都能够为策略参与者带来丰厚的利润。当汇率朝升值方向变动时，买入看跌期权将会行权；当汇率朝贬值方向变动时，买入看涨期权将会行权。最终整体盈利。该策略的风险在于，如果市场波动较小，ATM期权多头将承担Theta损失，特别临近到期日，Theta损失是较为巨大的。因此该策略在波动较为剧烈的市场中才能盈利，反之则会损失最初的期权费。 3. 后市重要观察指标 $NQ100指数主连 2303(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2303(YMmain)$ $SP500指数主连 2303(ESmain)$ $黄金主连 2304(GCmain)$ $WTI原油主连 2304(CLmain)$

老虎证券2023-02-22

高盛：美国市场若发生回调亚股能够跑赢

响，投资者可以买入ASX 200指数的看跌期权以及腾讯、中国平安、ITC等对美国敏感度较低的优质区域股票。　　高盛将MSCI亚太（日本除外）指数目标位定在620，意味着较上周五收盘位有逾15％的上行空间。

金融界2023-02-21

深入探寻 Arbitrum 生态百倍币密码

特色的期权协议，允许用户出售看涨期权或看跌期权以获得被动收益。脱钩保险 Y2K 金融（$Y2K）允许用户对冲和投机于挂钩的风险资产——包括稳定币、流动性挂钩的衍生品和其他包装资产。 ?️游戏生态 TreasureDAO（$MAGIC）正在 Arbitrum 上构建一个去中心化的游戏生态系统。为游戏开发者提供基础设施和工具，包括 Trove NFT Marketplace、MagicSwap AMM，以及通过 $MAGIC 代币的共享经济。来源：金色财经

金色财经2023-02-21

一场灾难恐正在酝酿中！“零日期权”突然飙升让华尔街坐立不安：“犹如在压路机前捡硬币”

户在特定日期前以特定价格购买标的资产;看跌期权允许用户在特定日期以特定价格卖出。临近到期时，期权价格会出现大幅波动。根据芝加哥期权交易所全球市场(Cboe Global Markets)与MarketWatch分享的数据，随着美国股市从当年1月达到的创纪录高点开始陷入熊市，与标准普尔500指数挂钩的0DTEs的日均交易量在2022年飙升。去年第一季度，0DTEs仅占芝加哥期权交易所标准普尔500指数期权日均交易量的22.5%。到去年第四季度末，这一数字已升至44%。芝加哥商品交易所股票指数产品全球主管Paul Woolman表示，2023年初，0DTEs的交易量继续攀升。芝加哥商业交易所集团(CME)和芝加哥期权交易所为满足日益增长的需求，为一些最受欢迎的美国股指和ETF提供了每天到期的期权。芝加哥商品交易所的一位代表说，该交易所计划今年增加更多的每日到期期权。芝加哥期权交易所高级副总裁兼衍生品和全球客户服务主管Arianne Adams表示，该交易所的客户一直在推动更多的每日到期期权，因为这让交易员更加“战术”和“精确”。 “犹如在压路机前捡硬币” 0DTEs如此受欢迎的一个原因是，在利率为零或接近零时有效的交易策略不再适用。股市普遍走高的长期走势在去年停止，出现了更为剧烈的双向波动。因此，交易员们开始寻找新的投资方式。 Ernie Varitimos是一名交易员，他经营着一个专门交易0DTEs的Twitter账户，他告诉MarketWatch，正是这种“不对称”风险吸引了他。他在接受电话采访时说:“这是一种可以以很小的风险换取很大回报的交易。” 从风险管理的角度来看，问题在于交易总是有两面的。当一个交易者买入期权时，另一个交易者卖出。买方的风险是有上限的，因为在最坏的情况下，期权到期时将毫无价值，从而将买方的损失限制在已支付的保险费上。而未对冲的卖家面临的风险要高得多。卖出看涨期权的人理论上将面临无限损失，因为相关资产的价格没有上限，而如果买方执行期权，卖出看跌期权的人也可能遭受重大损失。鉴于期权的风险是无限的，这给卖期权的做市商和交易员带来了严重的风险管理问题。野村证券(Nomura)跨资产策略和全球股票衍生品董事总经理Charlie McElligott在谈到出售这些期权的相关风险时表示:“这就像在压路机前捡硬币。”McElligott撰写了大量关于0DTEs及其对市场的影响的文章。 “Volmageddon 2.0” 在上周三发布的一份研究报告中，摩根大通首席股票策略师之一Marko Kolanovic警告称，0DTEs越来越受欢迎可能引发“Volmageddon 2.0(波动率末日2.0)”，他指的是2018年2月几款与波动率相关的神秘产品的内爆，并蔓延到更广泛的市场。 2018年2月8日，道琼斯工业平均指数暴跌1175.21点，跌幅4.6%，创下历史上最大的单日点数跌幅。正如Kolanovic、McElligott等人解释的那样，0DTEs的一个问题是其波动性非常大，这意味着标准普尔500指数的小幅波动可能会导致这些期权价值的巨大波动。它们可以在几分钟内从毫无价值的合同变成价值数千美元的合同。Kolanovic没有回复置评请求。由于这些期权的寿命已经接近尾声，风险管理模型显示，这些期权通常只有很小的可能性交易“等值”——交易员的说法是，在看涨期权的情况下，标的资产高于执行价格，而在看跌期权的情况下，则低于执行价格。这使得做市商和交易员很难对冲风险。 Kolanovic在上周三的报告中称，与0DTEs相关的日均敞口已膨胀至逾1万亿美元，但做市商可能只准备在某一天让其中一些押注获得回报。做市商在帮助市场运作方面发挥着重要作用。他们的业务是提供流动性——在这种情况下，这意味着从希望买卖期权的客户那里获得交易的对立面。他们通常会通过对冲部分风险，买进或卖出相关股票或股指期货，来限制任何潜在损失。人们担心的是，如果美国股市出现特别剧烈和意外的波动，0DTEs期权的交易量可能会压倒这些对冲，导致闪电崩盘或突然出现不稳定的飙升。 OptionMetrics定量研究主管Garrett DeSimone说:“我们还没有看到系统性风险出现，但有人担心，如果每天都有很大的波动，就像我们在2020年3月看到的那样，我们真的不知道做市机制会如何反应。”OptionMetrics提供期权市场的数据和分析。谁在交易期权? 到目前为止，机构交易员是这些产品的最大用户。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的数据显示，散户投资者仅占0DTEs衍生品交易总额的5.6%。但关于小交易员买入和做空0DTEs的证据，在Reddit的一个论坛Wall Street Bets上随处可见。交易员们在这个论坛上吹嘘自己的利润，并对自己的损失表示同情。在2月中旬的一篇帖子中，一名名为“Pizza_n_tendies”的交易员分享了一张经纪账户的截图，显示他们在一个多小时内就赚了大约6000美元，此前他们押注了约3500美元与SPDR S&P 500 ETF(一种流行的股票交易所交易基金)挂钩的每周看跌期权。去年12月，一位名为“livelearnplay”的用户分享了一张Robinhood账户的截图，显示他们通过跟踪标普500指数的SPY的0DTE看跌期权在一天内赚了大约10万美元。其他人分享了他们在几周或几个月的时间里执行这一策略时，其投资组合价值大幅波动的证据。 MarketWatch联系了这两个账户，以及其他十几个分享了0DTEs交易结果的账户。大多数人都没有回应。一个人简单地回答了一句“哈哈哈”，而另一个人则要求“证明”自己的身份。 “一场乒乓球比赛” 期权分析服务公司SpotGamma的创始人Brent Kochuba说，已经有迹象表明，短期期权交易可能会导致市场在盘中出现更大的波动。道琼斯市场数据的数据显示，去年标普500指数有122个日涨跌幅度均在1%或以上，为2008年以来最多，是20年平均水平65.6日的近两倍。这一趋势在2023年继续下去，标准普尔500指数已经出现了15次1%或以上的上下波动，这是自2016年以来年初最多的一次。一个令人难忘的例子发生在去年10月13日，当时0DTEs和其他临近到期期权的交易帮助引发了美国股市盘中的历史性逆转。当天，在9月份消费者价格指数(CPI)报告发布后，道指一度大跌近550点，跌幅达1.9%。然后，在似乎没有任何消息的情况下，股市突然飙升。当尘埃落定后，道指收盘上涨827.87点，至30038.72点，涨幅2.8%。Kochuba说，买入看涨期权的热潮夸大了这一历史性盘中波动。 “人们会在高点卖出看涨期权，买入看跌期权，然后在低点抛售，”Kochuba称。“它创造了一场乒乓球比赛。” 交易所淡化风险芝加哥期权交易所和芝加哥商品交易所的代表都反驳了这些产品使市场更加不稳定的说法。芝加哥期权交易所一位发言人在发给MarketWatch的电子邮件中表示:“目前还没有确凿的证据表明，当日期权交易会导致市场波动加剧。” 但芝加哥商品交易所的Woolman表示，交易所实际上无法对潜在风险发表评论，因为它们不是负责管理风险的机构。他说:“我们很难评论这对市场的实际影响，因为我们没有管理风险。”

夏洛特2023-02-21

比特币价格反弹至 25000 美元：加密货币总市值重新测试

绪。一般来说，看涨期权用于看涨策略，而看跌期权用于看跌策略。 0.70 的看涨期权比率表明看跌期权未平仓合约比看涨期权滞后 30%，因此看涨。相比之下，1.40 指标支持看跌期权 40%，这可以被视为看跌。尽管比特币价格未能突破 25,000 美元的阻力位，但自 2 月 14 日以来，看涨看涨期权的需求已经超过了中性至看跌看跌期权。目前，看跌期权与看涨期权的成交量比率接近 0.40，因为期权市场更多地被中性至看涨策略所占据，有利于看涨（买入）期权的 2 倍。从衍生品市场的角度来看，没有迹象表明卖空者有需求，而杠杆指标显示多头并未过度使用杠杆。最终，那些押注 1.13 万亿美元的总市值阻力将被打破、为进一步上涨打开空间的人的可能性更大。在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力想抱团取暖，或者有疑惑的，欢迎加入我们——公众号：老王的交易思考感谢阅读，喜欢的朋友可以点个赞关注哦，我们下期再见！来源：金色财经

金色财经2023-02-18

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