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基于 AMM 的永续合约、期权和波动率交易产品未来还有多大的发展空间？

CLAMM 中提供 LP 类似于卖出看跌期权。换句话说，流动性提供的回报结构在数学上类似于卖出看跌合约。永续和波动性交易协议能够围绕这个概念构建交易衍生品和策略，创建杠杆、永续期货、永续期权和其他结构化产品。协议一览目前，有几个协议旨在利用 CFAMM 和 CLAMM 流动性进行交易。其中一些交易产品包括杠杆和保证金交易、期权产品、永续期货等。尽管这个概念还很新颖，但许多开发者发现在交易产品中填补主要资产和长尾资产的流动性和资产差距的机会。以下表格显示了协议、它们的流动性 AMM 以及创建的交易产品：让我们进一步探讨机制和设计。永续期权机制设计像 Panoptic 和 Smilee 这样的协议利用集中流动性 LP 来支持其交易产品，具体包括永续期权和波动性交易。在少数几个利用现有 AMM 集中流动性的协议中，每个协议在构建交易产品方面都呈现出略有不同的架构和实现方式。在高层次上，协议从 Uniswap v3 等 AMM 或自己的 AMM 中提取集中流动性，并允许交易者借用这些资产。然后，交易者赎回基础 LP 代币以获取单一资产，模拟受限于集中流动性范围的多头或空头头寸。由于集中流动性头寸的特性，当超出范围时，它们始终由一对资产中的其中一个（例如 USDC/ETH）的 100%组成。由于 LP 期望在资金池中拥有一对资产的 100%，交易者需要支付费用来借用和赎回 LP 对，以获取其中一种资产。根据他们的交易策略，他们可以出售赎回的代币，将其转化为定向赌注。以 ETH 多头为例以永续期权为例，假设一个交易者想要借用一个 USDC/ETH LP 代币，其中 ETH 的价格为 1000 美元。交易者希望对 ETH 做多，交易者希望做多 ETH，因此他们以低于当前价格的价格借入超出范围的 USDC/ETH LP 代币，该代币价值 1000 美元的 USDC。LP 代币的价值为 1000 美元的 USDC，因为当前价格已经移动到范围的右侧，使得提供流动性的 LP（期权卖方）持有 100%的 USDC。期权买方的行权价可以被视为 LP 范围的中点；在本例中，我们将使用 900。由于交易者是多头，他们赎回价值为 1000 美元的 USDC 的 LP 代币，并将其交换为价值也为 1000 美元的 1 个 ETH。如果 ETH 的价格上涨到 1500 美元，由于 ETH 现在的价值超过了期权买方购买时的价值，他们可以通过以 1500 美元的价格出售 1 个 ETH 来行使期权。这个金额足以偿还借款人并获得额外的 500 美元利润。期权买方只需向 LP 偿还 1000 美元，因为这是他们提供流动性的范围的结束点。协议通常会将大部分复杂性抽象出来。用户可能需要存入抵押品以支付头寸资金，选择头寸持续时间（如果包括在内），行权价和交易方向。如果交易不按计划进行，ETH 的价格下跌到 800 美元，超出了 LP 范围的相反方向，那么现在借款人将欠 1 个 ETH 而不是 USDC。由于借款人仍然欠借款人 1 个 ETH，他们需要找到一种方法来获取 1 个 ETH 以偿还贷款。如果 1 个 ETH 的价值为 800 美元，借款人需要使用价值 800 美元的 USDC 购买 1 个 ETH 来清偿债务。去中心化交易所（DEX）管理像 Panoptic 这样的协议的基础资产，以确保 LP 得到报酬。与提前支付溢价购买期权不同，Panoptic 要求用户在钱包中拥有起始抵押品，以支付类似于资金费率的流动费用。需要抵押品来保证费用的支付。该费用基于基础 Uniswap 池中的实现波动性和流动性利用率，以确定期权买方应向卖方（LP）支付多少费用。当交易者停止支付资金费用或资金费用超过其抵押品时，其头寸将被平仓。在这两个示例中，期权卖方将持续收取流动费用以保持头寸。这是与 Panoptic 相关的通用概述，因为每个协议在管理流动性、提供杠杆、计算抵押品、溢价和资金费用方面都有不同的方法。从鸟瞰角度来看，交易是双边的，LP 将其 LP 代币存入所述协议，并获得波动性费用，交易者可以开仓。LP 受到激励提供流动性，因为他们可以获得超过其他方式的奖励收益。AMM 中 LP 的一个核心问题是他们的费用不足以弥补风险。最后，盈利的交易者可以行使其盈利头寸，或者继续向 LP 支付资金费率，以使交易保持开放状态。永续期货机制设计对于像 limitless 或 InfinityPools 这样的永续平台，机制与永续期权类似。然而，用户可以存入抵押品，这些抵押品将与借用的 LP 合并。根据与现货价格的距离确定所需的抵押品和杠杆。与永续期权产品类似，如果交易者借用了一个低于范围的 LP 代币，他们可以出售其中一种基础代币，从而创建一个方向性的杠杆赌注。设计机制与前面的示例非常相似，主要区别在于用户存入的抵押品，用于覆盖交易朝相反方向移动时的最大损失。limitless 和 InfinityPools 都声称可以提供数百到数千倍的杠杆，具体取决于范围与当前价格之间的距离。如果交易者在交易中亏损，协议会关闭他们的头寸，并将抵押品支付给 LP，以使永续期货卖方的 LP 头寸完整。市场机会——加密货币交易衍生品传统金融市场规模根据 Sifma Asset Management 的数据，美国股票市场在全球范围内占据主导地位，占 2023 年全球股票市值 108.6 万亿美元中的 42.5%以上，相当于 44 万亿美元，传统金融衍生品市场衍生品市场的名义价值估计超过 1 千万亿美元，尽管一些人认为这个估值可能被夸大了，根据 Investopedia 的说法。这个天文数字的上限包括所有衍生品合约的名义价值。衍生品的名义价值和实际净值之间存在显著差异，截至 2021 年，这两个数字分别为 600 万亿美元和 12.4 万亿美元。在传统金融中，衍生品交易的规模比现货交易大得多。加密货币市场也是如此，但大部分交易量发生在中心化交易所（CEX）。 Bitmex 是另一个中心化交易所，在 2016 年推出了他们的永续（Perp）交易工具，即永续 XBTUSD 杠杆互换。他们的新产品允许用户以最高 100 倍的杠杆交易比特币（XBTUSD）。合约没有到期日；多头支付空头，反之亦然。作为加密货币中交易量最大的工具，该产品从中心化交易所扩展到各种去中心化版本：DYDX、GMX、Synthetix 等。永续协议每天促成数亿美元的交易量，是当今加密货币市场的主要衍生品交易产品，因为它们提供高杠杆。这是与传统金融截然不同的巨大转变，传统金融中期权主导着衍生品市场。加密货币现货交易与永续期货 2023 年第一季度，加密货币市场的衍生品占据了总交易量 2.95 万亿美元的 74.8%。中心化加密货币交易所（CEX）和去中心化交易所（DEX）的现货交易市场份额分别为 22.8%和 2.4%。值得注意的是，像币安、Upbit 和 OKX 这样的中心化加密货币衍生品交易所在市场中占据领先地位。根据 Coingecko 2023 年加密货币衍生品报告，尽管衍生品交易量同比增长了 34.1%，但 CEX 和 DEX 的现货交易增长率分别为 16.9%和 33.4%。截至 2023 年 7 月，74%的加密货币交易量是通过杠杆进行的。创新的波动性交易平台，如 Panoptic、Infinity Pools、Smilee 等，通过提供无需预言机、无需清算甚至在某些情况下提供高杠杆，推动了行业的发展。由于集中流动性的支持，AMM LP 交易产品消除了一些突出的弱点，如管理预言机和清算。风险尽管这些产品可能令人兴奋，但风险仍然存在。最显著的是智能合约风险。由于所有 AMM-LP 交易产品都控制着 LP 代币或需要存款，如果存在漏洞或错误，就可能存在智能合约风险。信用流动性风险此外，经济设计机制也存在一些问题。Gammaswap 团队对在 Uniswap v3 和 CLAMMs 上开发的可行性进行了调查，原因是他们认为存在"信用流动性风险"。这种风险涉及到流动性提供者（LP）无法支付多头头寸或反之亦然，通常是由于过度杠杆导致的清算问题。由于集中流动性，像 Uniswap 这样的自动做市商（AMM）存在流动性较低的区域或"ticks"，价格超出范围可能导致过度滑点，即使是稳定的交易对也是如此。Gammaswap 选择构建在恒定函数模型上，认为这是一种更强大的流动性原语。在 Uniswap v3 中，可能没有足够的流动性来满足 LP 的收益。与传统金融不同，美联储可以注入流动性，但在 DeFi 领域中没有类似的实体。此外，没有传统上用于清算的预言机，增加了这个问题的复杂性。 Panoptic 通过要求池创建者在整个范围内存入少量两种代币来解决信用流动性风险问题，Panoptic 交易者无法移除这些存款。初始存款确保了所有价格区间都有一定的流动性。复杂性和用户采用事实证明，永续期货（Perps）对于加密货币投资者来说更容易理解。它们通过两种机制运作：多头和空头头寸，交易者可以通过简单点击按钮来开仓。相比之下，期权和潜在的永续期权引入了额外的复杂性，如希腊字母、行权价格和其他传统期权知识，可能会阻碍用户的采用。这在散户投资者中尤其可能发生，他们往往是最早采用新交易工具的人。此外，引入波动性交易还增加了用户体验的复杂性。由于加密货币领域已经面临用户采用的挑战，一些复杂但强大的产品可能由于其金融复杂性而难以获得广泛认可。结论永续期货和期权已经在加密货币领域找到了一席之地，将它们发展成交易者和 LP 寻求的成熟产品只是时间问题。在接下来的几个月里，许多提到的协议将推出新的交易工具测试版和实际产品。包括永续合约和期权在内的链上衍生品的下一个改进将是引入利用杠杆做多（或做空）任何资产的能力。“我在哪里可以做多 PEPE”这个问题将通过为中长尾资产提供杠杆流动性交易渠道来得到解答。 AMM 驱动的交易产品为一种新的交易范式铺平了道路，并有可能实现为其他协议提供支持的新 DeFi 范式。这包括期权、永续合约、波动性交易和其他基于杠杆的产品。交易体验提升将提供一种更加出色的体验，甚至可以与市场上现有的现有产品相媲美。来源：金色财经

金色财经2023-09-07

比特币价格会回撤至23,000美元吗?投资者如何应对？

场情绪的一个指标。期权价格溢价：保护性看跌期权的价格溢价上涨9%表明投资者正在越来越关注市场下跌风险，愿意为购买这种保护性期权支付更高的价格。综合来看，这些指标可以帮助交易者更好地理解市场情绪和趋势，从而更好地制定他们的交易策略。当市场情绪偏向看跌时，交易者可能会采取更保守的投资策略，以规避潜在机会的风险。市场悲观情绪的上升确实反映了投资者对比特币和加密市场的不确定性。以下是导致市场悲观情绪上升的关键因素：SEC的决定推迟：SEC推迟了对多种比特币ETF申请的决定，这使得投资者对ETF的批准时间不确定。ETF被视为重要的市场催化剂，可以吸引更多的机构投资者进入加密市场。恐惧与贪婪指数下降：恐惧与贪婪指数是市场情绪的一个指标，它显示了投资者对市场的情绪。价值情绪向恐惧情绪的变化表明投资者更担心市场可能下跌。市场流动性不足：交易量低和流动性不足可能导致市场价格波动增加，增加了投资风险。这使得一些投资者选择保持观望态度，而不是积极参与市场。缺乏看涨催化剂：投资者期望看涨催化剂，如比特币ETF获批或其他积极消息，以推动市场上涨。然而，这些催化剂的到来似乎比此前预期的时间要长。总体而言，市场的不确定性和悲观情绪可能会持续一段时间。投资者可能需要更多的耐心，同时密切关注市场的发展和催化剂事件，更好地了解市场走势。考虑到市场的不确定性和交易活动的缺乏，一些分析师对比特币价格提出了较为谨慎的预测。 Blackfridge Exchange 首席执行官 Mike Crosbie 指出，如果比特币无法维持在 28,000 美元水平上，可能会看好到价格下跌约23,800美元左右。数据历史显示，9个月通常对比特币价格不利，自2016年以来，比特币每年在该月都经历了负回报。分析机构，如加密资产管理公司QCP Capital，预测比特币可能会在10月初跌至23,000美元。不过，也有分析师对当前的价格水平持乐观态度，认为其为长期投资者提供了买入机会。K33高级分析师Vetle Lunde表示，从各方面看，现在是一个买方市场，不采取积极的买入可能策略不明智。总之，比特币市场仍然面临多种不确定性因素，投资者应根据自己的风险偏好和市场分析做出决策。来源：金色财经

金色财经2023-09-06

期权大单 | 利好来袭，爱彼迎看涨期权占比飙涨至61%；Zscaler将遭暴击？资金抢购看跌期权

利好来袭，爱彼迎隔夜涨超7%；资金抢购看跌期权，Zscaler将遭暴击? 一、市场概览美东时间周二（9月5日）美股三大指数集体下跌。截至收盘，道琼斯指数跌0.56%，报34,641.97点；标普500指数跌0.42%，报4,496.83点；纳斯达克综合指数跌0.08%，报14,020.95点。数据来源：老虎国际隔夜，期权市场总成交量达31,406,312张合约，其中，看涨期权占比54%。数据来源：Market Chameleon 标普指数ETF-SPY期权成交609.7万张合约，其中，看跌期权占比59%。数据来源：Market Chameleon 二、期权成交总量TOP10 数据来源：老虎国际特斯拉隔夜涨超4%，期权合约成交189万张。9月8日到期的260美元的行权看涨期权交易量特别高，共有111,371份合约交易。 $TSLA 20230908 260.0 CALL$ 数据来源：Market Chameleon 消息方面： 1、乘联会数据显示，特斯拉中国8月销量达8.41万辆，同比增长9.3%； 2、特斯拉FSD更新，开放城市街道自动驾驶功能。据外媒报道，特斯拉日前去掉了城市街道自动驾驶功能（Autosteer on City Streets）后面的“即将推出（coming soon）”字样，这意味着该功能已正式推出。过去4年里，城市街道自动驾驶功能一直在特斯拉的配置器中列为“即将推出”，特斯拉最近更新了其配置器，该功能可让车辆在复杂的城市环境中自动驾驶。三、异动观察数据来源：Market Chameleon 西方石油隔夜涨超2%，期权合约成交17.7万张，较90日平均成交量扩大2.6倍。9月8日到期的67美元的行权看涨期权交易量特别高，共有22,419份合约交易。 $OXY 20230908 67.0 CALL$ 数据来源：Market Chameleon 爱彼迎隔夜涨超7%，期权合约成交14.2万张，较90日平均成交量扩大2.4倍，其中看涨期权占全部期权交易的61%。9月8日到期的145美元的行权看涨期权交易量特别高，共有15,115份合约交易。 $ABNB 20230908 145.0 CALL$ 数据来源：Market Chameleon 消息方面：标普道琼斯指数公司宣布进行成份股调整，短租住宿平台爱彼迎和私募基金管理巨头黑石将于9月18日盘前取代林肯国民和纽威成为标普500成分股。安全云供应商Zscaler隔夜涨近3%，期权合约成交9.8万张，较90日平均成交量扩大近5倍。9月8日到期的140美元的行权看跌期权交易量特别高，共有4,505份合约交易。 $ZS 20230908 140.0 PUT$ 数据来源：Market Chameleon 消息方面：Zscaler盘后发布财报，第四财季营收4.55亿美元，公司预计2024财年营收20.5亿-20.7亿美元。财报发布后，Zscaler盘后跌超1%。

老虎证券2023-09-06

通过流动性池跟踪市场情绪

：Uniswap的流动性位置可以被视为看跌期权和看涨期权的定价策略。虽然我们不完全同意将它们完全等同于期权，但无疑，这两者之间存在许多相似点值得我们深入探索。我们将重点分析 USDC/ETH 0.05% 池，这是最活跃的Uniswap 池，因此可提供最强烈的市场信号。该池的7天交易量为15.1亿美元，总锁仓价值 (TVL) 为2.6亿美元。 Uniswap V3 具有流动性集中的独特特点。流动性提供者（LPs）可以选择一个价格范围，集中提供流动性。只有当市场在该范围内交易时（类似于行权价），才能获得费用，而且该范围越窄，相对费用收入就越高。这种集中流动性的方式既为交易者提供了更好的交易体验，也增强了流动性提供者的资金使用效率。因此，可以说LP资本的定位必须考虑到对波动性的预期（上下限之间的价差）和预期的价格范围（行权水平上下）。我们的论点是，假设流动性提供者正在积极管理其头寸，我们或许可以从期权市场数据中得出类似的见解。来源：Uniswap白皮书我们首先观察 USDC/ETH 0.05% 池的总体活动情况。由于种种原因，我们将避免使用TVL指标来衡量池或相应代币对的活跃度。相反，我们将用两个指标来表示活跃度： 1. 每日铸币量代表流动性提供者开立的流动性头寸数量， 2. 每日烧毁量代表流动性提供者关闭流动性头寸的数量。从这些指标来看，在3月银行业危机和4月上海通升级之后，市场活动有所萎缩，直到6月初仍处于相对低位。随后，在贝莱德 ETF 公告发布前后，我们看到新增铸币和燃烧的数量激增，然后在8月 17日抛售期间再次出现激增。下图还显示了流动性提供者持仓量的净变化，以此衡量开仓与平仓之间的平衡。我们注意到，这一指标受市场趋势的影响较小，但受离散事件的影响较大，这表明短期波动是一个关键因素。在研究 Uniswap 池中不同价格范围的流动性分布时，我们发现大部分流动性被设定在当前价格之上。最集中的流动性（约占资本的30.4%）约在11%的价格区间内，价格预期波动范围为 -2.7%至+8.6%。第二级流动性的价格下行缓冲区为 -8.5%，上行缓冲区为 +23.7%。可以说，Uniswap的流动性提供者们表达了对ETH的乐观预期和市场总体上行的预期。如果我们将其与9月底到期的期权行权价进行比较，就会发现类似的积极前景。70% 的看涨期权的行权价在1700美元到2300美元之间，而 75% 的看跌期权的行权价在1300美元到1900美元之间。这些价格水平与 Uniswap 流动池的流动性分布基本一致。实时专业图表回到USDC/ETH Uniswap 池，我们可以分析流动性集中度是如何随着时间的推移而调整的。下面的热图显示了流动性的密度，颜色从冷到热逐渐增加。随着自动LP策略和执行的扩展，流动性提供者在波动较大的时期，成功地提供了接近现货价格的流动性。6月1日，大量流动性就在当时的价格上方（如更深的黄色区域所示）。可以说，这表明做市商期望在这一区域获得更高的手续费收入。这种流动性一直持续到8月份的闪电崩盘，当时的流动性集中度被调整到越来越低于1800美元。这张图为我们提供了一个独特的视角，展示了流动性提供者如何快速地应对市场事件和价格波动。同样有趣的是，以红色区域为代表的流动性高度集中，与强劲的价格变动以及趋势逆转往往相吻合。通过研究Uniswap流动性池，我们可以更好地了解市场的情绪和头寸，这为我们提供了有价值的市场洞察。总结和结论灰度公司战胜美国证券交易委员会的乐观情绪是短暂的，以太坊的价值在几天内就跌回了 8 月份的低点。现货市场的资本继续外流，衍生品市场的流动性也在持续下降。总体而言，投资者似乎对重返市场犹豫不决，他们更愿意将资金转移到风险曲线的更高处。我们对 Uniswap 流动性池进行了研究，试图确定是否可以获得与期权市场类似的定价信息。我们的分析表明，流动性资本对市场事件的反应相当灵敏，而且有可能在流动性提供者的波动性和价格预期方面找到启示。来源：金色财经

金色财经2023-09-06

2.6 万枚 BTC比特币期权即将到期, 随着更多用户投资和 ETF 批准临近, 未来看涨 !

到期，其中包括 2.6 万枚 BTC，看跌期权比率为 0.50，最大痛点为 27,000 美元。此外，价值 2.3 亿美元的 143k ETH 期权即将到期，看跌期权比率为 0.85，最大痛苦为 1,700 美元。 BTC和ETH在到期前夕交割价格下跌的情况相对罕见，可能与ETF审批再次延迟有关，本周到期的ETH看跌期权占比较高，大量集中在1500美元至1600美元区间。尽管短期存在不确定性，但是比特币的下一次牛市可能会是史诗级的。用户数量的增加和购买比特币的兴趣将推高价格，因为越来越多的人将其视为一项有价值的投资。此外，比特币 ETF 申请的潜在批准也可能推高价格，因为它成为公众更容易获得的投资选择。我们已经进入了减半行情周期？本轮减半发生日期为2024年4月20日，往前推477天，减半行情开启日应该是2022 年 12 月 30 日但实际的底部发生在 2022 年 11 月 9 日，这是因为当时 FTX的崩盘而提前了1个月按照这个“刻学”，我们现在正处于减半行情前半部分的中段那么，减半效应的边际递减效应，会如何影响这轮减半行情呢？其实，我们应该更关注通胀率，即新增BTC与已挖出的BTC之间的比率第一轮减半供给通胀下降比率为16.5%，第二轮减半为5.5%，上一轮减半为2.4%，下一轮减半为1.1% 通胀下降比率的变化率，分别为33%，43%，47% 也就是说，从这个指标来看，本轮减产的边际效应还略高于上一轮第一轮从减半时的价格到行情顶部上涨了9212%，第二轮上涨了2910%，上一轮上涨了679% 它们之间的比例关系，恰好等于上一轮涨幅*通胀下降比率的变化率按此计算，本轮减半行情中减半时的价格到行情顶部，将上涨317% 小结：我们已进入减半行情的前半部分的中段，从供给通胀下降比率这个指标来看，本轮减半效应还略高于上一轮，希望后面的市场演绎可以修正掉市场预期与这个事实之间的信息差 3 个表现最好的波动性代币 Arbitrum（ARB）以太坊领先的 L2 Arbitrum 的原生代币 ARB 是一个年轻的代币，由于 ARB 是在熊市中推出的，因此尚未真正迎来“暴涨时刻”。如果你仔细查看下图，那么很容易能看出该代币与其他代币有何不同。总的来说，ARB 今年的表现不算亮眼。但与大多数自 2021 年牛市高峰期以来暴跌 90% 的代币相比，ARB 的价格图表远没有那么差。今年，ARB 经历了几次上涨，但背后几乎没有任何根本原因。最近一次是在 ETHCC 活动期间，有传言称项目方即将发布一些重大公告（实际上，公告最终并没有给人留下深刻印象）。除了一些技术分析预言之外，还有一些关于这些上涨背后的理论。ARB 距离投资者代币解锁还有很长的路要走。根据 DeFillama 数据，ARB的首次解锁将于 200 天后即 2024 年 3 月 22 日开始。因此，从代币发布至今 ARB 没有发生大规模抛售，再加上假设大多数通过空投获得 ARB 的人已经抛售，引发了一些波动，为交易者创造了一些利润空间。随着代币解锁时间的临近，我们可以肯定 ARB 价格会下跌。只要在加密货币市场呆了足够长的时间，就会知道代币价格在解锁之前会先上涨。但如果你了解加密货币市场的博弈论，就会知道投资者绝对不会便宜的出售他们的代币。反弹“有助于”制造 FOMO，为这些投资者的大规模抛售带来流动性。从根本上说，即使在熊市期间，Arbitrum 也成功地巩固了自己作为成功项目之一的地位。它已经找到了一个利基市场，即成为 DeFi L2 的 No.1。而且，构建在其之上的 GMX 已经成为了“吉祥物”协议，可以吸引新用户，从而增加手续费收入。综上，代币状况+基本价值的结合使 ARB 成为了一个很好的波动性资产。 Optisium（OP）以太坊另一个领先的 L2 Optimism 的原生代币 OP 最近的波动是代币在解锁事件之前如何上涨的例子。两个月内，OP 从 0.89 美元升至 1.8 美元。在最近的模因币热潮中，OP 也是相对“繁荣”的代币之一，与 BALD 或 UNIBOT 等代币一起上涨。上涨的原因（排除任何市场非理性因素）是 Optimism 最近声誉的提高Coinbase 在 Optimism 的 OP Stack 之上构建了他们的 Base 链，并签订了一项对两个团队都有利的收入共享协议。更不用说，OP Stack 以及 OP Stack 链生态本身在 ETHCC 活动期间的推出也有助于市场对资产的兴奋度和价格的上涨。 Coinbase 与 Optimism 合作伙伴关系的确立证明了 Optimisim 顶级 L2 的地位，向 Arbitrum 发起了挑战。我个人交易 OP 的经验是，这种特殊的代币在下跌时，反转总是发生得很快，而且相当猛烈。在币安上，OP 的交易量相当可观，是交易量最高的代币之一，其永续合约的交易量甚至更大。 Solana（SOL）在去年 FTX 灾难性时刻之后，Solana 正在踏上自我救赎之路。经过一年的卧薪尝胆后，社区看起来已经开始好转。不得不承认 Solana 非常有弹性。自 2 月份以来，Solana 实现了零停机——创下了最长的连续正常运行时间记录。这是他们可以理所当然地夸耀的事情。相比之下，Arbitrum 仅今年就发生了几次中断。例如在 6 月，因排序器错误而中断网络。今年，SOL 价格保持在一定范围内。从图表中可以清楚地看出，每当 SOL 触及低位区域时，都会很快反弹。最后的最后，还有很多其实都没写进来，比如具体的机会，具体的决策，这些东西往往不是一篇文章能概括的。来源：金色财经

金色财经2023-09-02

因市场趋紧，期权交易商加大100美元油价押注

定价也显示出看涨趋势。周四，布伦特原油看跌期权偏度降至两周来的最低水平，WTI原油相应指标也出现了类似的走势。

金融界2023-09-02

【比特周报】中美政府大吹风！中国“印钞机”不敌美国证监会突袭比特币急跌2.6万踩稳刹车

候共有26000枚比特币期权即将到期。看跌期权比率是看跌期权与看涨期权数量的比较，为0.50。“最大痛点”是大多数期权合约到期时对持有人来说毫无价值的价格，在本例中为27000美元，所有这些期权合约的总价值为6.9亿美元。 (来源:Twitter) 技术图表上，比特币继续表现疲软，9月份对比特币来说可能相当利空。正如投资者在技术图表中看到的那样，比特币价格可能会在26000美元的水平上盘整一段时间，然后可能会出现崩溃。 (来源:Twitter) 另一方面，分析师Crypto Rover对比特币今年创下2023年新高并不抱太大希望。 (来源:Twitter) 宏观基本面消息：【小萧说币】马斯克不是“元凶”！比特币暴跌的真正幕后推手：中国房地产与恒大“爆雷” 比特币上周五迎来大崩盘，本周迟迟无法恢复多头。分析师将矛头指向马斯克出仓，但市场开始出现分歧，认为中国房地产相继违约，才是熊市的真正幕后推手。这起源于USDT发行商Tether，据称其储备支持来自美元法币，还有中国商业票据。具体而言，这间接将整个加密市场与中国经济联系起来。【小萧说币】再见传统银行！马斯克、赵长鹏金融大军崛起币安一个革命性产品重磅问世赵长鹏的币安宣布推出革命性金融产品Send Cash，提供拉美国家间的加密货币跨境转账服务，意味着币安将直接成为银行的角色。马斯克惊传与华尔街管理高层接触对话，计划推出新版PayPal支付系统，开创新的金融世界。 USDT脱钩美元！Tether涉嫌“捏造”比特币挖矿业务坚决不透露具体地点与细节 USDT脱离与美元的1比1锚定，跌至0.9994，月初跌深0.9983。发行商Tether上周宣布新的比特币挖矿再生能源业务进展顺利，但张贴出的图片被质疑经过修改编辑，公司首席技术官Paolo Ardoino坚决不透露具体地点与细节，引发加密市场恐慌。中国领导层打开“印钞机”！美国法庭宣判重大胜利比特币与A股冲高惊现“异常值” 中国领导层启动印钞机，祭出一系列刺激措施，比特币与A股同步走高，两样资产之间的30天相关性异常高，显示出两者联动越来越强。中国官媒突然定调！比特币归属于“合法财产” 现行法律未定性为非法涉案不可一律没收中国人民法院报周五刊文称，比特币在现行法律下未定性为非法，仍归属于合法财产。文中建议，虚拟货币涉案款物不可一律予以没收或者发还。中国精心策划的一场比特币布局？香港启动加密市场基金 “已与离岸中国金融机构开发分销” 中国低调支持下，香港重启比特币交易，交易所HashKey Capital已支持港元与美元入金，周四推出首支二级加密市场基金，并与一些离岸中国金融机构开发分销渠道。亚洲罕见“大撒币”！泰国向公民发放160亿美元数字资产摩根大通惊传开设加密交易所美国证监会推迟7家比特币现货ETF的裁决期限，但基本面上传出两则利好。泰国将向所有16岁以上公民发放总额160亿美元的数字资产，而摩根大通被曝光计划开设加密交易所。美国法院裁定“以太币属于商品非证券”！律师：法官陈述非常明确已撤回关键集体诉讼美国纽约南区法院在周二驳回一场针对去中心化交易所Uniswap的集体诉讼，法官在结案中明确提到，以太币是一种商品而非证券，律师强调这具重要意义。周四亚市，以太币微幅反弹至1704美元，多头情绪蠢蠢欲动。中国矿工开始行动了！比特币“熊市底部”信号闪现：阿曼、不丹、乌兹别克斯坦和萨尔瓦多启动布局比特币挖矿收入接近历史低点，分析师指出，熊市底部信号闪现，将有新矿机陆续献身。作为中国矿工大本营，比特大陆确定推出新矿机，阿曼斥资11亿美元入局、比特小鹿前进不丹、乌兹别克斯推出太阳能挖矿，以及萨尔瓦多将建设首个国家级比特币矿池。美联储突然收到一封联名信！美国议员集体“谴责”鲍威尔美证监会罕见监管执法美国三名议员致函美联储主席鲍威尔，集体谴责他破坏稳定币法案的进展，阻止银行进入加密货币生态圈。美国证监会罕见认定NFT为证券，首次对一家美国公司发出停止令，指控其违反证券法。突发！香港正式开放散户“比特币、以太币交易对” 支持零售投资者出入金服务香港HashKey Exchange交易所周一公告，已正式开放面向散户与零售投资者的比特币、以太币交易对。香港警方也响应中国政策展开反洗黑钱行动，涉案金额4.7亿港元，管道包括买卖加密货币。行业消息：马斯克投下震撼弹！“推特X将整合入特斯拉” 两度发话为比特币、狗狗币支付奠定基础马斯克周四在推特上宣布，X品牌上线后，将开放视讯与语音通话功能，并将整合入特斯拉的操作面板，还有提升用户隐私。马斯克也两度发话，确认不会推出自家平台代币，为接入比特币、狗狗币支付奠定基础。鲍威尔之手伸向比特币！外媒突传：高盛解除多家加密支付公司合约 “美联储警告存在高风险” 据知情人士周四透露，美联储此前向高盛发出风险警告，要求美国各家银行停止接受风险较高的客户。该行已解除与多家比特币支付相关的公司合约，包括Stripe和Wise等，并称美联储提出银行尽职调查和监控流程不足。 USDT资金突发异动！未公开消息来源：Tether正在将资金转移到巴哈马一家私营银行…… USDT美元稳定币在8月与美元法币的挂钩出现剧烈震荡，不再能长时间保持1比1锚定。周二据未公开消息来源曝光，发行商Tether正在将资金转移到巴哈马一家私营银行，资金异动的不透明性挑战投资者信心。 USDT脱钩美元！Tether涉嫌“捏造”比特币挖矿业务坚决不透露具体地点与细节 USDT脱离与美元的1比1锚定，跌至0.9994，月初跌深0.9983。发行商Tether上周宣布新的比特币挖矿再生能源业务进展顺利，但张贴出的图片被质疑经过修改编辑，公司首席技术官Paolo Ardoino坚决不透露具体地点与细节，引发加密市场恐慌。比特币打破中美禁令防线！华为推出“纯中国国产芯片” 解封5G的幕后功臣是加密矿商中国股市走高下，高度挂钩的比特币也跟进唱多。华为无预警推出新旗舰Mate 60 Pro手机震惊科技界，专家称这场打破美国禁令防线解封5G的幕后功臣是比特币矿商，促成了中芯国际的纯中国国产芯片诞生。马斯克传来一则“巨响”！美国7州批准X支付金融系统消息人士：后市将支援狗狗币、比特币美国许可系统显示，马斯克旗下的X支付金融系统已获得美国7个州的批准。消息人士指出，X最初仅支持法定货币，后市将整合支援比特币和其他加密货币，为比特币创造利好条件，狗狗币也快速飙升。突发消息！中国“港漂”解封比特币交易星展银行中国董事长：拟申请香港加密牌照香港加密交易所HashKey Exchange宣布，即使未有香港永久居民身份，只要已取得香港居民身份证，能提供香港固定住址证明和香港银行账户信息，中国“港漂”投资者就有资格开户交易比特币。星展银行中国董事长庞华毅表示，计划申请香港加密牌照。欧美一场大型“庞氏骗局”爆雷！Friend.Tech交易量暴跌90% 名人社交代币宣告“死亡” 去中心化社交网络Friend.Tech获得许多欧美意见领袖的支持响应，交易量一度突破25000枚以太币。近期单日协议费用、交易量暴跌逾90%，此前批评者警告的庞氏骗局果真应验，项目遭投资者判定已死。 NFT与元宇宙消息：经典童年回忆！迪士尼米老鼠和朋友们、《星球大战》尤达大师：正式进军NFT市场 Web3初创公司Cryptoys宣布，将发布迪士尼旗下经典的米老鼠和朋友们NFT数字玩具系列，售价为39.99美元。该公司还计划在原本发布的《星球大战》收藏品系列的基础上，加入受欢迎的尤达大师，引起玩具界的轰动。周杰伦上海维权！中国元宇宙公司“侵犯肖像权” 涉专辑《最伟大的作品》获法院受理金曲歌王周杰伦维权提告，指控中国元宇宙公司地标马克侵害肖像权，此前双方涉及新专辑《最伟大的作品》合作，如今上海法院受理将于9月开庭。

小萧2023-09-01

这种山寨币正在失去牛市信心更多下跌即将到来

，将价格推低至 1,600 美元。尽管看跌期权/看涨期权比率为0.85，但市场仍处于下降趋势，1,600美元看跌期权的未平仓合约增加就证明了这一点，截至9月1日，该期权合约达到17,203份合约，面值为2830万美元。相反，多头押注也有所增加，达到 11,386 份合约，面值 1,870 万美元。因此，山寨币的主要目标是 1,700 美元，这被认为是最大的痛点。然而，随着ETH进入修正阶段，市场正显示出看跌势头的迹象。这表明山寨币有进一步下跌的可能性。山寨币价格的下一步是什么？在未能维持 1,723 美元附近的势头后，以太坊价格见证了看跌主导地位的增强。结果，价格跌破多个斐波那契通道。因此，它达到了 1,645 美元左右的关键支撑位。山寨币已成功从关键支撑位反弹，表明多头交易者正在利用价格下跌的机会。目前，多头的目标是推高价格并使其突破 EMA20 趋势线。这一行为表明，ETH 价格可能会继续在 1,640 美元至 1,700 美元之间波动一段时间。如果价格未能突破EMA20，则将难以维持复苏势头。这也表明熊队仍在比赛中。如果价格保持在 20 日均线下方，则有可能跌破 1,644 美元的支撑位。跌破该价格将使山寨币价格跌至 1,600 美元。另一方面，如果价格走高并升至 1,740 美元以上，则可能会测试上方阻力位 1,845 美元。来源：金色财经

金色财经2023-09-01

巴菲特和“大空头”原型Michael Burry联手“看空”股市美国经济将在2024年上半年陷入衰退

对标普500和纳斯达克100指数基金的看跌期权，名义价值为16亿美元。虽然放置这些看跌赌注对Michael Burry来说只需要很小的一部分成本，但考虑到当时他的其他投资组合总价值仅约为1.11亿美元，这些金额仍然代表着一笔巨大的赌注。 Michael Burry一段时间以来一直在警告股市崩盘和衰退，此前曾做空马斯克的特斯拉和Cathie Wood的方舟基金等雄心勃勃的股票。 Steve Hanke在谈到这位Scion首席执行官时说道：“在我看来，Michael Burry做出了一个很好的决定。” 这位资深经济学家和前美国总统罗纳德·里根的顾问表示，相对于债券来说，股票看起来过于昂贵，他预计美国经济将在2024年上半年陷入衰退。伯克希尔·哈撒韦持仓变化根据伯克希尔哈撒韦公司今年8月发布的最新季度报告，巴菲特增持了美国三大公司的股份。今年第二季度首次进入建筑行业：DR Horton、Lennar和NVR。伯克希尔·哈撒韦目前持有DR Horton 1.8% 的股份，近600万股，市值约为7亿美元。然而，它仅占伯克希尔投资组合的0.2%。除了对建筑公司的投资之外，伯克希尔哈撒韦公司的其他值得注意的举措包括扩大其在西方石油公司的强势地位并减少雪佛龙的投资。西方石油公司已占该控股公司投资组合的3.9%，在这家价值138.6亿美元的公司中持有25.3%的股份。尽管减持，巴菲特仍持有雪佛龙6.5%的股份，价值195.9亿美元。它相当于该控股投资组合的 5.9%。第二季度，巴菲特没有改变他持有的两大股票：苹果公司和美国银行。伯克希尔哈撒韦投资组合的46.4%投资于这家科技巨头，其中5.9%的股份估值约为1635.3亿美元。美国银行占投资组合的8.4%，投资额约为240亿美元。巴菲特控制着该银行13%的股份。

埃尔文2023-08-29

观点：比特币交易者正担心“尾部风险”

金色财经与比特币相关的价外看涨期权和看跌期权相对丰富，表明交易者正在对比特币市场的“尾部风险”进行定价。尾部风险表明投资偏离平均值超过三个标准差的可能性较高。他们将其称为加密货币市场的尾部风险：在罕见事件的背景下，资产的当前价格偏离三个标准差的风险。交易员们担心比特币(BTC)会发生这样的事件，尽管比特币自8月20日止一周下跌逾10%以来一直徘徊在2.6万美元左右。根据Amberdata的数据，比特币的7天历史或实际年化波动率已从上周早些时候的近60%降至26%。加密资产管理公司 Blofin 的波动率交易员 Griffin Ardern 表示：“比特币的蝴蝶指数已升至年度高点。这表明投资者和做市商正在定价尾部风险。” 蝴蝶指数通过比较加密货币交易所Deribit的比特币波动指数(DVOL)和现价(ATM)波动率，来衡量价外(OTM)看涨期权和看跌期权的相对丰富程度。指数升高表明对 OTM 期权或看涨期权的需求相对较强，其行使价高于 BTC 当前价格，而看跌期权的行使价低于 BTC 现行市场价格。换句话说，它表明交易者对尾部风险的恐惧或对不确定性的敏感度。看涨期权是一种衍生品合约，赋予买方稍后以预设价格购买标的资产的权利。看跌期权赋予出售权。看涨期权买家隐性看涨市场，而看跌期权买家则看跌市场。当交易者预计价格走势高于平均水平时，对价外看涨期权和看跌期权的需求就会增加。 “观察 BTC 蝴蝶指数，我们可以看到翼形接近 90% 的百分位数（红色水平线）。因此，虽然直接波动性 [指标] 似乎对现货价格盘整充满信心，但交易者仍在为尾部付出代价 ”，Amberdata 衍生品总监格雷格·马加迪尼 (Greg Magadini) 在每周通讯中表示。蝴蝶指数仍然处于高位，表明人们对比特币价格大幅波动的担忧挥之不去。（Amberdata）该指数表示为加密货币交易所 Deribit 的比特币波动率指数 (DVOL) 与平价波动率 (ATM) 之间的比率或价差。 Deribit 的 DVOL 考虑所有期权的定价，而 ATM 工具则基于平价期权的定价。尾部风险的定价与挥之不去的宏观经济不确定性是一致的。周五，美联储主席杰罗姆·鲍威尔重申，央行仍致力于实现并维持2%的通胀目标，同时暗示货币政策将在比预期更长的时间内保持紧缩。美联储持续的紧缩倾向已将债券收益率提升至 2007 年以来的最高水平。债券收益率上升往往会令包括加密货币在内的风险资产承压。马加迪尼指出：“杰罗姆·鲍威尔的一个重要见解是，‘让通胀率回到 2% 可能需要低于趋势的增长’，这意味着他并不担心经济和就业市场遭到一些打击。” 阿德恩表示，在周五美国非农就业报告公布之前，尾部风险可能仍将较高。据《华尔街日报》报道，数据可能显示美国经济继 6 月份新增 209,000 个就业岗位后，上个月新增 200,000 个就业岗位，导致失业率稳定在 3.6%。来源：金色财经

金色财经2023-08-28

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