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国金证券：给予神火股份买入评级，目标价位16.99元

，本报告对神火股份给出买入评级，认为其目标价位为16.99元，当前股价为13.41元，预期上涨幅度为26.7%。　　神火股份(000933) 　　投资逻辑　　铝锭低成本优势凸显，铝箔产能持续扩张。2022年公司铝锭和煤炭两大核心业务的营收和毛利占比超过80%。公司具备电解铝产能170万吨/年（新疆神火80万吨/年，云南神火90万吨/年）。云南神火靠近氧化铝主产地广西百色，水电电价处于行业偏低水平，成本优势明显。欧盟启动碳关税政策后，云南水电铝的绿电溢价有望进一步提升。新疆神火毗邻准东煤田，疆内煤价较低且稳定，自备电叠加预焙阳极自给，电解铝成本优势凸显。　　铝加工板块产能持续扩张，水电铝箔项目进入前期阶段。公司目前具备铝箔产能8万吨（上海铝箔2.5万吨，神隆宝鼎5.5万吨），神隆宝鼎二期6万吨电池铝箔正在积极推进，预计年底开始调试。云南新材料11万吨具有绿电优势的水电铝箔正在进行项目前期，预计未来2-3年内公司铝加工板块形成25万吨的铝箔生产能力。　　梁北煤矿改扩建完成，刘河煤矿扩储积极推进。梁北煤矿改扩建完成后，公司煤炭产能达到855万吨（永城矿区345万吨/年，许昌、郑州矿区510万吨/年），但是实际达产仍需时间，预计未来几年煤炭产量将稳步提高。永城矿区产品为无烟精煤，许昌矿区的梁北和泉店煤矿产品为炼焦配煤，二者均为冶金煤，下游客户主要为大型钢厂。郑州矿区的大磨岭煤矿产品为动力煤。　　国内产能红线已达，碳税推高长期铝价中枢。中长期来看，受到后续有色行业可能的碳税以及电价等因素影响，铝价运行中枢将逐步抬高，预计23-25年分别为1.9/1.95/2.0万元/吨；氧化铝价格预计将维持在目前3000元/吨的中枢水平。煤炭市场受限于国内已规划待开发整装矿权少、新建煤矿客观的建矿周期长、铁路运力短期难以快速改善及煤炭进口量大幅减少且短期难以增长，供需“紧平衡”的基本格局有望持续。　　盈利预测、估值和评级　　预计公司23-25年营收分别为378/395/412亿元，预计实现归母净利润分别为54.64/55.19/61.95亿元，EPS分别为2.43/2.45/2.75元，对应PE分别为5.59/5.53/4.93倍。参考电解铝和煤炭行业2023年9.42倍PE估值以及公司历史估值水平，考虑到公司电解铝低成本优势及煤炭板块的成长性，给予2023年7XPE，目标价16.99元，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示　　产品价格大幅波动；电解铝复产不及预期；生产成本大幅上涨。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券覃晶晶研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.01%，其预测2023年度归属净利润为盈利80.32亿，根据现价换算的预测PE为3.8。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级11家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为24.17。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，神火股份（000933）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-06-07

突发！宁王大跌5%，大摩下调评级至低配！新能源汽车ETF（516390）跌2%，放量溢价！

加激进的价格战略以获得市场份额，将公司目标价下调约16%至180元。据德国机械设备制造业协会（VDMA）统计，2019年至2030年，新能源汽车电驱、电力电子、汽车电子、动力电池等核心部件全球市场规模将超过3万亿元人民币。据每日经济新闻，预计2023年全球动力电池需求为765.4GWh，到2025年全球动力电池需求将超1200GWh。光大证券认为，我国新能源产业链现已处于全球领先地位，在欧美出海需求提升的背景下，中国新能源汽车产业链企业加速在国外进行产能建设，目前在欧洲、北美多地已有项目布局，未来有希望看到中国新能源汽车及产业链在海外销售与生产等领域出现明显提升。兴业证券表示，6月2日国常会研究新能源车促进政策，行业需求进一步夯实。会议指出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系，进一步稳定市场预期、优化消费环境，更大释放新能源汽车消费潜力。中国汽车工业协会数据显示，今年1至4月，新能源汽车产销量达229.1万辆和222.2万辆，同比均增长42.8%，市场占有率达27%。根据此前政策，新能源车购置瑞减免政策将于2023年年底到期，预计此次延续和优化将有效改善去年补贴退坡带来的压力，有望进一步挖掘行业下游消费潜力，同时推动行业稳健增长。数据来源:WIND，2023/6/7。资料来源:《电力设备与新能源：广东省海风项目超预期，国常会研究新能源车促进政策》，兴业证券，2023/6/6;《“宁王”否认市场传闻中国动力电池企业加速出海》，每日经济新闻，2023/6/6。公开资料显示，新能源汽车ETF（516390）跟踪复制中证新能源汽车产业指数，该指数为定制化指数，综合覆盖新能源汽车全产业链，前五大重仓股包括宁德时代、比亚迪、汇川技术、亿纬锂能、天齐锂业。（数据来源：中证指数公司，截至2023.5.17，指数成份股不代表个股推荐）习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注汇添富中证新能源汽车产业指数（A：501057；C：501058），同样跟踪中证新能源汽车产业指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。新能源汽车ETF（516390）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证新能源汽车产业指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-07

宁德时代跌逾5%，大摩下调其目标价至180元！近期风波不断，此前刚在互动平台辟谣

接相关的就是公司遭遇摩根士丹利下调下调目标价。摩根士丹利称，看到电池材料公司的利润率逆风大部分已被股价反应，但宁德时代可能在市场份额和利润率方面面临的风险在增加，将公司评级从同等权重下调至低配。分析师Jack Lu等在报告中指出，预计短期电池产能依然过剩，使得价格战不可避免，今年下半年二线电池制造商可能会采用更加激进的价格战略以获得市场份额，将宁德时代目标价下调约16％至180元。（注：以180元计算，对应市值约为7912.8亿元）　　与此同时，宁德时代还卷入了“上汽大众ID.4X起火”事件。　　6月5日，杭州市公安局高速公路交通警察支队发布警情通报称，6月5日5时43分许，一辆浙A牌照的小型普通客车沿S2沪杭高速驶出杭州收费站时，碰撞收费站设施后起火，造成车上4人死亡。目前，公安机关正在对事故进一步调查中。据国际金融报报道，资料显示，出事车辆为上汽大众ID.4X，是一款售价19.59万元起的纯电动SUV，搭载三元锂电池，电芯由宁德时代提供。　　另外，据美国科技媒体The Verge 6月3日消息，特斯拉美国官网显示，每辆新的Model 3在美国都有资格获得7500美元的税收减免。彼时，有观点指出，特斯拉Model 3车型获得了全额补贴，就意味着其“电池组件”和“关键原材料”均符合了美国《2022年通胀削减法案（IRA）》（以下简称IRA法案）生产规定，进而认定为特斯拉Model 3在北美市场将不再使用宁德时代的磷酸铁锂电池。　　6月5日午间，宁德时代在互动平台表示，“宁德时代不供特斯拉北美”消息不属实，公司与客户战略合作关系没有发生变化，会持续深化和提升。此外，该公司电池未被美国海关扣押。当日，宁德时代在二级市场上价格出现波动，截至收盘，跌幅3.78％。　　金融界梳理数据发现，4月以来，30余家券商给予宁德时代买入评级，多数为一季报的点评报告。其中不少券商也给出了目标价，国泰君安证券给出了320.1元的目标价，招商证券给出了290-305元。数据来源：Choice数据

金融界2023-06-07

大摩下调评级至低配，宁德时代大跌超5%，电池50ETF（159796）跌超2%再创年内新低！

进的价格战略以获得市场份额，将宁德时代目标价下调约16%至180元。宁德时代股价早盘重挫，大跌超5%，动力电池+储能板块连带走弱，德方纳米跌超6%，科达利跌超4%，亿纬锂能跌超3%，天赐材料、德业股份、恩捷股份、当升科技、固德威等跌幅居前。热门ETF方面，受权重股低迷影响，细分赛道头部品种电池50ETF（159796）跌超2%，走势显著弱于大盘，再创年内新低！来源：雪球，截至2023.6.7上午10:25 与国际投行看空形成鲜明对应的是，国内券商大多看好电池板块后市。中信建投表示，从需求端来看，预计2025年之前锂电池行业将依然保持30%以上的增速，预计储能电池增速将高于动力电池，主要系政策+收益模式+经济性提升。从供给端来看，中国锂电行业得益于成本优势迅速在全球市场位居前列。电池50ETF（159796）紧密跟踪中证电池主题指数，该指数聚焦电池板块，成份股覆盖动力/储能/消费电子电池及上下游公司，估值处于历史低位。中信证券认为，随着二季度随着碳酸锂价格趋稳，新能源汽车需求有望回升。此外，储能有望延续高增长，随着中国电动化供应链快速发展，全球新能源汽车及储能有望延续高增长！平安证券指出，全球新能源汽车市场需求持续高增，预计2022-2025年全球动力电池出货量CAGR达到30.4%，2025年国内动力电池出货量接近1TWh，市场销售规模突破7000亿元，电池材料大有可为！值得重点关注的是，电池50ETF（159796）近期持续获得资金净流入，最近60个交易日有40日获得资金净申购，合计吸金超3.4亿元。目前，电池50ETF（159796）的规模达11亿元，显示资金偏好持续布局高增长、低估值动力电池+储能板块。落实到基本面上，动力电池+储能板块今年一季报表现高靓，中证电池主题指数前十大权重股表现更优！从整体口径统计，中证电池主题指数成份股50家公司整体归母净利润222.4亿元，同比增长44%，整体业绩呈现高成长性，表现优异。从Q1归母净利润的角度来看，固德威同比高增近35倍领跑，第一大权重股宁德时代同比增长超5倍次之，派能科技、德业股份、科士达同比增长超3倍紧随其后，前十大权重股阳光电源同比高增266%，均胜电子同比大增227%，前十大权重股国轩高科同比增长135%，杭可科技同比大增125%，前十大权重股亿纬锂能同比增长119%，鹏辉能源同比增长超100%…… 从估值层面来看，截至6月6日，电池50ETF（159796）跟踪的中证电池指数最新市盈率（PE-TTM）仅24.73倍，估值分位数为1.22%，即低于上市以来98%以上的时间。数据来源：Wind，统计区间2014.12.31-2023.6.6 电池50ETF（159796）跟踪中证电池指数，覆盖动力和储能电池两大黄金赛道。无证券账户可布局场外联接基金（A类：012862；C类：012863）。值得重点关注的是，电池50ETF（159796）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，较市场主流费率——“管理费率为0.5%，托管费率0.1%”便宜三分之二，省到就是赚到！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。电池50ETF及联接基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证电池主题指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-07

创业板指跌逾1% 宁德时代跌近4%

不可避免，下调宁德时代评级至低配，下调目标价至180元。

金融界2023-06-07

宁德时代下挫跌超4%，此前遭摩根士丹利下调目标价

进的价格战略以获得市场份额，将宁德时代目标价下调约16％至180元。

金融界2023-06-07

遭摩根士丹利下调目标价宁德时代开盘快速下挫跌超3%

不可避免，下调宁德时代评级至低配，下调目标价至180元。

金融界2023-06-07

网易开盘涨近5% 本月将发布四款游戏

收入创新高。此外该行重申网易是其首选，目标价120美元，评级增持。同时提到，网易的营运利润增长已经连续七个季度超过游戏收入的增长，预计利润率将继续稳步提升。

金融界2023-06-07

摩根士丹利：下调宁德时代评级至低配下调目标价至180元

进的价格战略以获得市场份额，将宁德时代目标价下调约16％至180元。

金融界2023-06-07

摩根士丹利：下调宁德时代评级至低配公司利润率和市场份额风险增加

进的价格战略以获得市场份额，将宁德时代目标价下调约16％至180元。

金融界2023-06-07

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