突发重磅！特朗普全球关税被认定非法、遭贸易法庭阻止 金价暴跌近40美元、美股期货急涨

中美突发信号！习近平释出重磅经济增长计划 美媒：与特朗普关税谈判核心相悖

特朗普重大新闻引发金价暴跌！美法院叫停特朗普关税政策 分析师警告金价面临更大抛售

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【麦格理：升美团(03690.HK)目标价至118港元 盈利拐点在望】3月25日讯，麦格理发表研究报告指，美团(03690.HK)的股价在过去三季大幅下跌，是由于投资者忧虑本地服务行业的竞争激烈，及社区团购(CGB)业务的利润率受到严重拖累，盈利可见度不足。然而，集团显示其核心本地商业业务(CLC)增长具有弹性。麦格理表示，虽然竞争仍然存在，但美团一直稳定市场定位及不断扩大用户及商家基础，相信可以有助转化为未来更稳定的局面。该行上调集团2024及25年的经调整EBITDA预测18%和20%，以反映利润正在复苏，又将目标价上调11%至118港元，重申“跑赢大市”评级，并预计其盈利将于下半年出现拐点。

【麦格理：升美团(03690.HK)目标价至118港元 盈利拐点在望】3月25日讯，麦格理发表研究报告指，美团(03690.HK)的股价在过去三季大幅下跌，是由于投资者忧虑本地服务行业的竞争激烈，及社区团购(CGB)业务的利润率受到严重拖累，盈利可见度不足。然而，集团显示其核心本地商业业务(CLC)增长具有弹性。麦格理表示，虽然竞争仍然存在，但美团一直稳定市场定位及不断扩大用户及商家基础，相信可以有助转化为未来更稳定的局面。该行上调集团2024及25年的经调整EBITDA预测18%和20%，以反映利润正在复苏，又将目标价上调11%至118港元，重申“跑赢大市”评级，并预计其盈利将于下半年出现拐点。

【高盛：升紫金矿业目标价至19港元 业绩符预期产量续增】3月25日讯，高盛发表报告指，紫金矿业(02899.HK)去年盈利为211亿元人民币，每股盈利0.804元人民币，按年增长5%，表现符合早前公布的盈利预告。该行表示，剔除包括公允值损失和减值在内的一次性项目，集团去年持续盈利为224亿元人民币，按年增3%，基本符合该行及市场预期。高盛上调紫金股份目标价，由17.5港元升至19港元，维持“买入”评级，并调升集团今明两年盈利预测3%至9%，反映集团公布更高的铜及黄金产量。

【高盛：升紫金矿业目标价至19港元 业绩符预期产量续增】3月25日讯，高盛发表报告指，紫金矿业(02899.HK)去年盈利为211亿元人民币，每股盈利0.804元人民币，按年增长5%，表现符合早前公布的盈利预告。该行表示，剔除包括公允值损失和减值在内的一次性项目，集团去年持续盈利为224亿元人民币，按年增3%，基本符合该行及市场预期。高盛上调紫金股份目标价，由17.5港元升至19港元，维持“买入”评级，并调升集团今明两年盈利预测3%至9%，反映集团公布更高的铜及黄金产量。

【星展：降舜宇光学科技目标价至55港元 高端化提升毛利率】3月25日讯，星展发表报告，降舜宇光学科技(02382.HK)今明两年盈利预测33%及42%，反映慢于预期的交付复苏，目标价由79港元降至55港元，相等于预测2024年市盈率21倍。基于对人工智能手机热潮预期，仍预测2023年至2026年预测盈利年复合增长率54%，重申予“买入”评级。该行指，人工智能科技增加渗透至智能手机市场，将提升高端手机销售，一般会提升高端镜头产能需求。该行指手机高端化提升毛利率，料人工智能手机市场渗透率在2027年将升至40%，舜宇作为三星旗舰智能手机GalaxyS24主要供应商，将透过增加高端镜头供应乘搭人工智能热潮顺风车。

【星展：降舜宇光学科技目标价至55港元 高端化提升毛利率】3月25日讯，星展发表报告，降舜宇光学科技(02382.HK)今明两年盈利预测33%及42%，反映慢于预期的交付复苏，目标价由79港元降至55港元，相等于预测2024年市盈率21倍。基于对人工智能手机热潮预期，仍预测2023年至2026年预测盈利年复合增长率54%，重申予“买入”评级。该行指，人工智能科技增加渗透至智能手机市场，将提升高端手机销售，一般会提升高端镜头产能需求。该行指手机高端化提升毛利率，料人工智能手机市场渗透率在2027年将升至40%，舜宇作为三星旗舰智能手机GalaxyS24主要供应商，将透过增加高端镜头供应乘搭人工智能热潮顺风车。

【瑞银：升美团(03690.HK)目标价至135港元 上季业绩胜预期】3月25日讯，瑞银发表报告指，美团(03690.HK)上季业绩胜预期，收入高过预期2%，经调整营运和净利润分别比瑞银预期高出34%和25%。业绩公布后，瑞银将美团今明两年的每股盈利预测分别上调9%和2%，主要是由于美团精选亏损预期将加快收窄，目标价由133港元升至135港元，评级“买入”。瑞银指，继续看好美团，如果今年下半年和明年与抖音的店内竞争进一步缓解，美团将提供上行空间，包括利润率(补贴减少)、外卖抽成(目前比2019年低4%)和估值倍数的上行。

【瑞银：升美团(03690.HK)目标价至135港元 上季业绩胜预期】3月25日讯，瑞银发表报告指，美团(03690.HK)上季业绩胜预期，收入高过预期2%，经调整营运和净利润分别比瑞银预期高出34%和25%。业绩公布后，瑞银将美团今明两年的每股盈利预测分别上调9%和2%，主要是由于美团精选亏损预期将加快收窄，目标价由133港元升至135港元，评级“买入”。瑞银指，继续看好美团，如果今年下半年和明年与抖音的店内竞争进一步缓解，美团将提供上行空间，包括利润率(补贴减少)、外卖抽成(目前比2019年低4%)和估值倍数的上行。

【本周部分集团猪场或有加快出栏动作，预计猪价或先弱后强】3月25日讯，国家发展和改革委员会价格监测中心、卓创资讯联合发布数据显示，按目前价格及成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为109.46元。当周猪价呈先涨后降走势。前半周养殖单位抗价惜售，加之二次育肥截流部分标猪货源，市场供应量偏紧，猪价持续拉涨；后半周产品走货滞缓，屠宰企业开工率高位下滑，压价意向转浓，猪价小幅下跌。本周部分集团猪场或有加快出栏动作，但二次育肥对行情仍有支撑，预计猪价或先弱后强。

【本周部分集团猪场或有加快出栏动作，预计猪价或先弱后强】3月25日讯，国家发展和改革委员会价格监测中心、卓创资讯联合发布数据显示，按目前价格及成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为109.46元。当周猪价呈先涨后降走势。前半周养殖单位抗价惜售，加之二次育肥截流部分标猪货源，市场供应量偏紧，猪价持续拉涨；后半周产品走货滞缓，屠宰企业开工率高位下滑，压价意向转浓，猪价小幅下跌。本周部分集团猪场或有加快出栏动作，但二次育肥对行情仍有支撑，预计猪价或先弱后强。

【中信证券：光伏玻璃行业供需趋于紧张，后续有望迎来盈利量利齐升】3月25日讯，受产能指标政策限制等因素影响，2023年以来光伏玻璃行业扩产速度明显放缓，预计后续产能增速亦将保持稳健；而在光伏装机需求和组件排产超预期带动下，光伏玻璃行业库存快速下降，供需趋于紧张，后续有望受益于成本回落和价格上涨，迎来盈利量利齐升。

【中信证券：光伏玻璃行业供需趋于紧张，后续有望迎来盈利量利齐升】3月25日讯，受产能指标政策限制等因素影响，2023年以来光伏玻璃行业扩产速度明显放缓，预计后续产能增速亦将保持稳健；而在光伏装机需求和组件排产超预期带动下，光伏玻璃行业库存快速下降，供需趋于紧张，后续有望受益于成本回落和价格上涨，迎来盈利量利齐升。

【某高频交易鲸鱼过去5天交易3次亏损147万美元】据Lookonchain监测，某高频交易鲸鱼地址过去5天交易3次亏损147万美元。该交易者总共交易了31次ETH，盈利9次，胜率只有29%，但总利润为423万美元。最赚钱的一笔交易是因为持有ETH一年时间，然后将其出售，赚取了约650万美元。

龙湖集团(00960.HK)：每股基本盈利人民币2.07元，董事会建议派发末期股息每股人民币0.23元，计入中期股息每股人民币0.32元，全年合计派发股息每股人民币0.55元。

龙湖集团(00960.HK)：每股基本盈利人民币2.07元，董事会建议派发末期股息每股人民币0.23元，计入中期股息每股人民币0.32元，全年合计派发股息每股人民币0.55元。

【ALITA现货AI代持系统上线临近，ALITA 连日稳步上涨】3月22日消息，AlitaLabs宣布推出的ALITA现货AI交易代持系统将于4月1日启动试运行，随着上线日期的临近，在利好加持下，ALITA保持连续四周稳步上涨。本文撰写时ALITA现报0.0016612美元，接近历史新高，24小时涨幅0.8%，7日涨幅108.36%，30日内涨幅815.96%，持币地址数增加至9.93万。ALITA现货AI代持系统旨在为用户提供100-500 USDT的免息贷款，支持人脸识别KYC验证，允许用户发送买卖指令，交易盈利分得30%，亏损不承担任何损失，保障本金安全，此前宣布将投资50万美元用于支持ENTS社区用户免费AI代持ENTS，受益3-5万ENTS社区用户。

【中信银行副行长吕天贵谈零售：保持增量 挖掘存量】3月22日讯，中信银行今日召开2023年度业绩发布会。中信银行副行长吕天贵表示，中信银行自2021年开始启动新零售战略，2年的业绩提升总结下来背后有三点：第一，盈利能力增强，背后是结构的优化，存款变动优于同业平均；第二，市场竞争力提升，总量增量占市场第二；第三，客户黏性进一步提升。展望未来，在零售业务的规划上，中信银行将保持增量，挖掘存量。

【中信银行副行长吕天贵谈零售：保持增量 挖掘存量】3月22日讯，中信银行今日召开2023年度业绩发布会。中信银行副行长吕天贵表示，中信银行自2021年开始启动新零售战略，2年的业绩提升总结下来背后有三点：第一，盈利能力增强，背后是结构的优化，存款变动优于同业平均；第二，市场竞争力提升，总量增量占市场第二；第三，客户黏性进一步提升。展望未来，在零售业务的规划上，中信银行将保持增量，挖掘存量。

【中信证券：未来出海潜力较大赛道或集中于汽车、电力设备等行业】3月22日讯，中信证券研报认为，中国企业出海面临更优的国内鼓励政策、更强的产业支撑和更紧迫的发展局面。国内来看，需求不足而产能相对过剩，挤压企业国内盈利空间；而国外存在更广阔市场机遇，美国、欧元区和一带一路经济体料将相继在2024年迎来库存周期反弹。完备的供应链体系、最大规模的科技和专业技能人才队伍是中国供给端无法复制的独特优势。中国企业依托产能、品牌和商业三大出海模式，有望抓住各地域需求端结构变迁或新产业趋势带来的机遇。未来出海潜力较大赛道或集中于汽车、电力设备、医药、消费电子、机械等行业。

【中信证券：未来出海潜力较大赛道或集中于汽车、电力设备等行业】3月22日讯，中信证券研报认为，中国企业出海面临更优的国内鼓励政策、更强的产业支撑和更紧迫的发展局面。国内来看，需求不足而产能相对过剩，挤压企业国内盈利空间；而国外存在更广阔市场机遇，美国、欧元区和一带一路经济体料将相继在2024年迎来库存周期反弹。完备的供应链体系、最大规模的科技和专业技能人才队伍是中国供给端无法复制的独特优势。中国企业依托产能、品牌和商业三大出海模式，有望抓住各地域需求端结构变迁或新产业趋势带来的机遇。未来出海潜力较大赛道或集中于汽车、电力设备、医药、消费电子、机械等行业。

【中信建投：美股上半年不存在明显波动因素 预计下半年受美国大选影响将有较大波动】中信建投陈果表示，本轮美股牛市主要由流动性和AI产业趋势驱动，自2022年10月开始已维持17个月。当前市场对美股市场有所担忧，短期内美国债务风险较小，“宽财政”政策仍有一定空间；美国银行业虽然仍面临考验，但不会演化为系统性危机。当前市场担忧的MAG7高估值主要由强劲盈利预期驱动，PEG仍处于合理区间，但MAG7交易集中度偏高，可能导致阶段性波动放大。今年美股市场上半年不存在明显的波动因素，真正的变数或在于下半年美国大选对美国股市的影响，预计今年大选不确定性较强，将给美国股市带来较大波动。

【中信建投：美股上半年不存在明显波动因素 预计下半年受美国大选影响将有较大波动】中信建投陈果表示，本轮美股牛市主要由流动性和AI产业趋势驱动，自2022年10月开始已维持17个月。当前市场对美股市场有所担忧，短期内美国债务风险较小，“宽财政”政策仍有一定空间；美国银行业虽然仍面临考验，但不会演化为系统性危机。当前市场担忧的MAG7高估值主要由强劲盈利预期驱动，PEG仍处于合理区间，但MAG7交易集中度偏高，可能导致阶段性波动放大。今年美股市场上半年不存在明显的波动因素，真正的变数或在于下半年美国大选对美国股市的影响，预计今年大选不确定性较强，将给美国股市带来较大波动。

【多家上市公司一季度预喜 市场青睐“绩优生”】3月22日讯，A股上市公司2024年一季度业绩预告陆续披露中，在不少上市公司发布一季度预喜业绩后，市场对上市公司基本面的关注也随之升温，股价上涨、机构调研……“绩优生”备受青睐。 同花顺iFinD数据显示，截至3月21日记者发稿，A股共19家上市公司发布一季度业绩预告。其中，有17家业绩预喜（涵盖预增、略增、续盈、扭亏），1家预减，另有1家不确定。 上市公司一季度业绩“报喜”让市场将关注点回归到基本面上。南开大学金融发展研究院院长田利辉对记者表示，从当前已披露的一季度业绩预告情况来看，多数公司向市场传递了运营状况良好、盈利能力增强的信号。

【双塔食品：采购的豌豆价格与去年同期相比整体波动不大】3月21日讯，有投资者在互动平台向双塔食品提问，豌豆价格大幅上涨，对公司的盈利是否造成了很大影响？双塔食品回复，公司采购的豌豆价格与去年同期相比整体波动不大。

【高盛降快手目标价至75港元 上季利润率胜预期】3月21日讯，高盛发表报告指，快手(01024.HK)上季收入符合预期，且non-IFRS净利润远超该行和市场预期各36%和30%。业绩反映在宏观不确定性的情况下，快手在持续变现方面的努力和在广告电子商务市场中获得份额的能力，并指其上季利润率胜预期。高盛指，由于广告趋势强劲，成本效率提高，快手已连续4季实现利润胜预期。该行预计市场将进一步上调对快手盈利预期，目前该行预计快手2024至2025年净利润将达到约170亿和250亿元。该股自1月底以来至今股价上升30%，目前2024年市盈率为13倍，而2024至2025年每股盈利增长率料为67%和43%。维持买入评级，目标价由82港元降至75港元。另外，高盛将快手2024至2025年收入预期分别下调2%和3%，主要是因为更加严格直播合规性方面的措施。

【麦格理升快手目标价至64.4港元 释放盈利潜力】3月21日讯，麦格理发表研究报告指，快手(01024.HK)上季业绩表现胜预期，在稳健的广告需求及持续的电商业务增长支持下，收入按年升15%，经调整纯利录44亿元人民币，创纪录新高，分别超出该行及市场预期26%及30%。该行指出，快手正步入平稳利润率扩张周期，业务规模持续增长，与其他娱乐业同行类似，快手一直在积极发展直播业务，导致收入短期内有所下降，预测随着内容生态完善，公司今年直播收入将按年跌8%，全年整体经调整净利润则预测按年增长64%至168亿元人民币。麦格理将今明两年盈利预期分别上调4%及3%，较市场预期高9%，憧憬快手未来将持续释放盈利潜力，将目标价从61港元上调至64.4港元，维持评级跑赢大市。

【麦格理升快手目标价至64.4港元 释放盈利潜力】3月21日讯，麦格理发表研究报告指，快手(01024.HK)上季业绩表现胜预期，在稳健的广告需求及持续的电商业务增长支持下，收入按年升15%，经调整纯利录44亿元人民币，创纪录新高，分别超出该行及市场预期26%及30%。该行指出，快手正步入平稳利润率扩张周期，业务规模持续增长，与其他娱乐业同行类似，快手一直在积极发展直播业务，导致收入短期内有所下降，预测随着内容生态完善，公司今年直播收入将按年跌8%，全年整体经调整净利润则预测按年增长64%至168亿元人民币。麦格理将今明两年盈利预期分别上调4%及3%，较市场预期高9%，憧憬快手未来将持续释放盈利潜力，将目标价从61港元上调至64.4港元，维持评级跑赢大市。

【招银国际维持吉利汽车目标价14港元 评级维持买入】3月21日讯，招银国际发表报告指，吉利汽车(00175.HK)2023年下半年收入基本符合预期，毛利率比预期增加0.8%至15.9%。同时相信，其大部分业务将在2024年将享受更高的利润，招银国际维持目标价14港元，以及买入评级。报告指，由于产品结构优化、成本下降及规模效应，令吉利汽车在2023年下半年的净利润，比招银国际预期高出18%。尽管该行预计，知识产权许可和研发支援服务仍占吉利2023年净利的约1/3，但认为其盈利质量已较21-22年有所改善，尤其是吉利2023年的研发支出33亿元人民币，较22年高出71%。另外招银国际相信，管理层根据《香港财务报告准则》提出极氪在2024年实现盈亏平衡的指导意见是可行的，招银国际将小幅度上调2024年的销量1万辆，至22万辆，同时预计今年的投资收益较去年大幅增长至15亿元人民币。

【招银国际维持吉利汽车目标价14港元 评级维持买入】3月21日讯，招银国际发表报告指，吉利汽车(00175.HK)2023年下半年收入基本符合预期，毛利率比预期增加0.8%至15.9%。同时相信，其大部分业务将在2024年将享受更高的利润，招银国际维持目标价14港元，以及买入评级。报告指，由于产品结构优化、成本下降及规模效应，令吉利汽车在2023年下半年的净利润，比招银国际预期高出18%。尽管该行预计，知识产权许可和研发支援服务仍占吉利2023年净利的约1/3，但认为其盈利质量已较21-22年有所改善，尤其是吉利2023年的研发支出33亿元人民币，较22年高出71%。另外招银国际相信，管理层根据《香港财务报告准则》提出极氪在2024年实现盈亏平衡的指导意见是可行的，招银国际将小幅度上调2024年的销量1万辆，至22万辆，同时预计今年的投资收益较去年大幅增长至15亿元人民币。

【高盛升腾讯音乐评级至买入 目标价上调至54.3港元】3月21日讯，高盛发表研究报告指，腾讯音乐(01698.HK)在过去6个月内一直是中国市场内表现最好的公司之一，并预计公司2024年将持续表现优异。主要因为公司音乐订阅及广告的高增量利润所产生的营运杠杆，进一步推动公司盈利预测的上调；新年促销后，每位付费用户平均收入(ARPPU)复苏带动公司音乐服务收入进一步成长；同时音乐付费倾向的结构性改善，配合腾讯音乐不断改进的货币化策略所带动。基于上述原因，该行上调集团2024-26年经调整每股盈测7%、10%及13%，目标价相应由43.8港元上调至54.3港元，同时将评级由中性升至买入。

【高盛升腾讯音乐评级至买入 目标价上调至54.3港元】3月21日讯，高盛发表研究报告指，腾讯音乐(01698.HK)在过去6个月内一直是中国市场内表现最好的公司之一，并预计公司2024年将持续表现优异。主要因为公司音乐订阅及广告的高增量利润所产生的营运杠杆，进一步推动公司盈利预测的上调；新年促销后，每位付费用户平均收入(ARPPU)复苏带动公司音乐服务收入进一步成长；同时音乐付费倾向的结构性改善，配合腾讯音乐不断改进的货币化策略所带动。基于上述原因，该行上调集团2024-26年经调整每股盈测7%、10%及13%，目标价相应由43.8港元上调至54.3港元，同时将评级由中性升至买入。

【花旗：予腾讯控股买入评级，目标价上调至459港元】3月21日讯，花旗发布研究报告称，予腾讯控股买入评级，对2024和2025年收入预测下调0.2%和0.6%，盈利预测上调2.9%和4.3%，目标价从455港元上调1%至459港元。报告中称，2023年第四季度腾讯总收入同比增7%，毛利率和经调整后净利率分别同比增25.5%和43.7%，得益于三个领域持续努力增长的高利润收入流：小游戏、视频号广告、直播电商。管理层对内地游戏将在2024年第二季度增长很有信心，受益新游戏发布等因素。该行表示，相对较低的广告负载、人工智能和电子商务直播早期阶段的变现，带动广告需求，管理层对2024年公司高利润、高品质利润增长持续充满信心。再加上股东回报承诺和良好的执行记录，该行相信腾讯仍保留其“高品质”的投资理念。

【花旗：予腾讯控股买入评级，目标价上调至459港元】3月21日讯，花旗发布研究报告称，予腾讯控股买入评级，对2024和2025年收入预测下调0.2%和0.6%，盈利预测上调2.9%和4.3%，目标价从455港元上调1%至459港元。报告中称，2023年第四季度腾讯总收入同比增7%，毛利率和经调整后净利率分别同比增25.5%和43.7%，得益于三个领域持续努力增长的高利润收入流：小游戏、视频号广告、直播电商。管理层对内地游戏将在2024年第二季度增长很有信心，受益新游戏发布等因素。该行表示，相对较低的广告负载、人工智能和电子商务直播早期阶段的变现，带动广告需求，管理层对2024年公司高利润、高品质利润增长持续充满信心。再加上股东回报承诺和良好的执行记录，该行相信腾讯仍保留其“高品质”的投资理念。

【美联储再展“鸽”喉 亚洲股市集体起舞】3月21日讯，亚洲股市的一项关键指标出现4个月来最大涨幅，这得益于中国科技股强劲的盈利，以及美联储就美国降息前景发表的支持性言论。MSCI亚太指数上涨2.1%，创去年11月15日以来最大涨幅，台积电、丰田汽车和三星电子涨幅最大。美联储政策制定者维持2024年三次降息的预期，并将开始放缓减持债券的步伐，这表明他们对最近物价压力的反弹并不感到惊讶。野村控股策略师Chetan Seth写道：“随着美联储议息风险的消除，市场定价大致与点阵图一致，我们认为亚洲股票投资者的焦点应该回归到人工智能势头的早期主题。”“我们仍预计美国将实现软着陆。”中国香港、日本、韩国等地的主要基准股指涨幅均超过1.5%。

【美联储再展“鸽”喉 亚洲股市集体起舞】3月21日讯，亚洲股市的一项关键指标出现4个月来最大涨幅，这得益于中国科技股强劲的盈利，以及美联储就美国降息前景发表的支持性言论。MSCI亚太指数上涨2.1%，创去年11月15日以来最大涨幅，台积电、丰田汽车和三星电子涨幅最大。美联储政策制定者维持2024年三次降息的预期，并将开始放缓减持债券的步伐，这表明他们对最近物价压力的反弹并不感到惊讶。野村控股策略师Chetan Seth写道：“随着美联储议息风险的消除，市场定价大致与点阵图一致，我们认为亚洲股票投资者的焦点应该回归到人工智能势头的早期主题。”“我们仍预计美国将实现软着陆。”中国香港、日本、韩国等地的主要基准股指涨幅均超过1.5%。

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