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继续爆发！最强霸榜板块

束多年亏损，利润成功转正，如信达生物、百济神州。有了这么多的拐点，市场开始调整对于创新药的投资逻辑，认识到，也认可创新药未来的成长逻辑。除此之外，还有一个一直贯穿股市的因素，尤其是港股市场，可能是创新药不断创新高的直接原因。这个因素，就是流动性，或者更直白地说，是全球蜂拥而至的热钱。 02 受惠于流动性趋旺以港股流动性为例，今年可以用炽热来形容。有两个数据很有说服力。首先是IPO。数据显示，截至6月3日，今年已有27家企业在港交所上市，其中15家企业引入外资作为基石投资者。去年同期，港股市场共有21家企业上市，但只有3家企业引入外资作为基石投资者。外资在过去几年，曾经对港股市场有很多负面的评价，但到了今年，却一反常态，积极回流港股，很明显，这是港股市场发生反转的最有力证据之一。在赛道方面，外资机构主要青睐创新药、新消费、新能源等。通过参与优质企业的基石投资，外资机构既能分享中国产业升级红利，又能提前锁定具有全球竞争力的龙头企业，彰显了国际资本对中国核心资产长期价值的认可。而一二级市场是能够实现联动的，一级市场畅旺，自然会带动二级市场走强。汇率方面也能够做间接印证。 2025年5月6日，香港金融管理局在市场卖出605.43亿港元，因港元汇价触及强方兑换保证。这是自2020年10月28日以来，港元首次触发联系汇率机制下的强方兑换保证。此前，金管局已在5月3日和5月5日分别向市场注资465.39亿港元和95.32亿港元，累计注资达1166.14亿港元。再说一个大家最容易理解的指标--总市值和交易额。 6月7日，香港交易所公布每月市场概况。证券市场方面，证券市场市价总值于2025年5月底为40.9万亿元，较上月底的38.8万亿元上升5%，并较去年同期的32.9万亿元上升24%； 2025年5月的平均每日成交金额为2103亿元，较去年同期的1398亿元上升50%。2025年首五个月的平均每日成交金额为2423亿元，较去年同期的1102亿元上升120%。因为是成长性板块，创新药对于流动性向来十分敏感，以往即便只是传出美联储降息的新闻，并未真正降息，创新药都可以形成一波上涨，而在热钱真正来袭的时候，这种上涨就会更加明显。虽然A股表现相对港股要弱一些，但相比去年，同样有了大幅度的提升，尤其是日均交易额，绝大部分时间，都在万亿人民币之上。可以说，创新药是这一轮流动性趋旺最大也是直接的受益者。港股医药股火爆，也渐渐传导到A股，如科创板医药板块正悄悄走强，科创医药ETF基金(588130)自上市以来持续上行，近10个交易日涨超10.9%。这种态势，预计还会继续。摩根士丹利在其最新关于港股的研报中称，考虑到香港交易所年初至今的强劲表现以及对金融体系周期见底的信心增强，交易活动料将保持高位，受益于A+H上市增多、香港银行同业拆息(Hibor)下行与美联储潜在降息带动的资金流入，以及内地存款利率降低后南向资金增加，预计2025年及2026年港股日均成交量分别为2200亿和2400亿港元。所以，创新药是今年不可忽视的投资主线。当然了，个股的投资难度相对大，股价波动也相对大，但是将一堆公司组合到一块，并且合理地分配好权重，稳定性自然会高一些。如前文提到的，跟踪恒生生物科技指数，聚焦港股创新药龙头、支持T+0的恒生医药ETF(159892)； 365编辑器又如覆盖联影医疗、百济神州、百济神州、惠泰医疗、艾力斯等A股科创板块医药公司的科创医药ETF基金(588130)，其涨跌幅限制为±20%，弹性大。 03 结语总体来看，今年港股创新药板块的大涨，并非纯粹的炒作，而是多重利好共振的结果。具体地说，中国创新药行业正处于“政策+盈利+国际化”三重共振的黄金发展期，短期受ASCO数据、BD交易及政策催化，中长期则受益于商业化放量和全球竞争力提升。中国的创新药企拥有庞大的研发管线，这些管线能够支撑起行业新一轮的增长周期。而这一轮增长周期，相比以往，是有所区别的，因为它是发生在宏观反转、行业价值重估、流动性趋旺的大背景之下。也因为这种大背景，使得这一轮创新药上涨行情，表现得比预想中更强劲更持续。当然，也必须承认，并非所有公司都能分享红利，未来行业会出现分化，因为只有真正具备临床价值和商业化能力的药企才能笑到最后。作为投资者，需保持理性，在乐观中保留一份谨慎，同时细心甄别好公司，选用一些兼具稳健性和进攻性的投资工具，才能在这场创新药的“淘金热”中真正获益。（全文完）

格隆汇06-12 17:08

创新药出海授权交易大爆发，香港医药ETF(513700)收涨4.15%

指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比60.77%。香港医药ETF(513700)，场外联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-12 15:28

多款创新药密集上市，科创生物医药ETF(588250)收涨2.82%

瑞医药(688166)上涨9.45%，百济神州(688235)上涨8.00%，悦康药业(688658)，益方生物(688382)等个股跟涨。科创生物医药ETF(588250)收涨2.82%，最新价报1.13元。近期，多款创新药密集上市，恒瑞医药、百济神州、艾力斯、海创药业等创新药企陆续有产品成功获批。据统计，自2025年初至5月底，共计有53款新药在我国获批上市（不含中药创新药），其中有30款国产创新药、23款进口创新药，广泛覆盖肿瘤、自身免疫性疾病、代谢等治疗领域，还涉及部分罕见病用药。据医药魔方和东吴证券的测算，2024年中国创新药市场总规模近5500亿元人民币，2025年~2027年依靠BD收入迎来爆发，预计2030年中国创新药市场总规模将突破2万亿元人民币。中信建投证券表示，近期研发突破及新药获批上市驱动创新药板块表现强劲，中国创新药在全球市场展现出强大的竞争力。科创生物医药ETF紧密跟踪上证科创板生物医药指数，上证科创板生物医药指数从科创板市场中选取50只市值较大的生物医药、生物医学工程、生物农业、生物质能、其他生物业等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性生物医药产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，上证科创板生物医药指数(000683)前十大权重股分别为联影医疗(688271)、百济神州(688235)、百利天恒(688506)、惠泰医疗(688617)、艾力斯(688578)、泽璟制药(688266)、君实生物(688180)、博瑞医药(688166)、华大智造(688114)、特宝生物(688278)，前十大权重股合计占比51.6%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-12 15:28

创新药再度爆发！T+0交易的恒生生物科技ETF(513280)涨超4%！机构：中国创新药3.0时代，产业发展的必然！

场披露相关进展”。再鼎医药涨超10%，百济神州涨超6%，药明生物涨超4%，石药集团、翰森制药涨超3%，信达生物、康方生物、三生制药、巨子生物涨超2%。【机构：中国创新药3.0时代】兴业证券表示，2022年及以后中国创新药进入3.0爆发期。2022年开始，中国创新药取得了一系列重大突破，具有差异化的“真创新”品种在全球崭露头角。中国创新药从“Me-too”药物开始向“Me-better”（疗效更优）、“Best-in-class”（同类最佳，BIC）以及“First-in-class”（同类第一，FIC）药物转变。在中国创新药企业的创新能力得到验证后，叠加高性价比优势，可以看到全球大药企从中国企业引入的分子数量占比快速提升。兴业证券认为，中国创新药从追赶到超越，在新一轮技术浪潮中展现优势。近年来 ADC、双/多抗以及细胞与基因治疗药物临床启动的数量明显增加，在这些热门技术类型中，中国企业研发项目的数量占比已经超过 50%，成为全球的研发主力。从BD交易来看，全球大药企从中国创新药企业引入的分子数量（首付款0.5亿美金以上）占比从2019年的0%提升到了2024年的31%。在新一轮技术浪潮中，海外大药企引入中国创新药或是最佳路径。以ADC为例，这类药物现阶段对靶点创新要求度低，主要涉及工程化改造，中国企业效率更高、成本更低，可以就ADC的不同设计方案展开探索，完善的供应链也能满足不同的工艺开发及生产要求。因此，中国企业让ADC研发结出丰硕的果实。早期布局的落后，且考虑中国企业的优势，对于海外大药企来说与中国企业合作是高性价比选择，能够快速补充自身管线来对抗专利悬崖等挑战。中国创新药越来越多的重磅品种浮出水面，不是偶然性，而是产业发展的必然性。中国处于国内政策支持、技术爆发、蓄势出海的起步期。产业趋势带来的投资机会有望持续，目前来看仍有较大成长空间，未来也将吸引更多的资本关注创新药行业，从而进一步实现正向循环。（来源：兴业证券20250418《中国创新药 3.0 时代：全球竞争力与商业化盈利的双重验证》）国盛证券也认为，中国创新药已作为新质生产力布局全球，具体来看：（1）中国正从创新药海外进口国向对外出口国转变。中国创新药经过接近10年的快速发展，正站在从量变到质变的关键转折点。合作方向上，国内药企BD已开始由向内引进转为向外授权。（2）国内已有大批创新药企走向商业化，创新药占比快速提升。医保基金支出中创新药占比快速提升，2023年达3.19%。国内大批创新药企走向商业化，收入绝对体量急速增长。（3）创新药已从政策刺激阶段过渡，逐步引发产业蜕变。政策趋势是供给侧选优，扶持创新药出海。合作方向上，国内药企BD已开始由向内引进转为向外授权。（4）创新药远期空间来自于中国，有望诞生世界级药企。中美市值前十大药企在总营收和净利润上仍然有较大差距，伴随中国产品在美上市，差距有望部分缩小，中国也有望诞生世界级药企。（5）国产新药全球价值有望迎来持续兑现。Biotech研发是全球重磅药物的重要来源，MNC重视创新引入，实现价值最大化。目前中国本土药物创新能力已获得MNC认可，license-out浪潮延续趋势之下，国产新药全球价值有望迎来持续兑现。（来源：国盛证券20250608《新质生产力布局全球，一键投资AH创新药——永赢医药创新智选基金投资价值分析》）【港股创新药低费率之选——恒生生物科技ETF（513280）】恒生生物科技ETF（513280）创新药占比较高，分布相对均衡，不押注单一赛道，胜率、锐度更强！数据显示，截至6月11日，在跟踪恒生生物科技指数的ETF中，恒生生物科技ETF（513280）是唯一年内获资金净流入的ETF！值得注意的是，恒生生物科技ETF（513280）也是全市场稀缺的管理费率低至0.15%的港股医药类ETF！【A股医药主线之选——生物药ETF（159839）】布局CXO、创新药主线行情，认准集中度更高的生物药ETF（159839），聚焦30只行业龙头，锐度更高、弹性更强！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。生物药ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-12 14:57

中证A500指数中期调样即将正式生效，中证A500ETF龙头(563800)红盘震荡，年内反弹超10%

际旭创(300308)上涨8.96%，百济神州(688235)上涨7.19%，光线传媒(300251)上涨6.14%。中证A500ETF龙头(563800)上涨0.32%。拉长时间看，截至盘中，中证A500ETF龙头自4月8日低点至今累计反弹超10%。流动性方面，中证A500ETF龙头盘中换手6.94%，成交12.21亿元。拉长时间看，截至6月11日，中证A500ETF龙头近1年日均成交21.08亿元。规模方面，中证A500ETF龙头近半年规模增长10.41亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金前2。份额方面，中证A500ETF龙头近半年份额增长16.92亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金前2。中证A500ETF龙头紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。据了解，中证A500指数行业分布均衡，传统行业和新兴行业各占一半，同时增加医药、新能源、计算机等新兴行业权重，实现了价值与成长均衡，是布局A股市场的优质工具。消息面方面，当地时间6月10日，商务部国际贸易谈判代表在伦敦谈到中美经贸磋商机制首次会议时表示，中美双方进行了专业、理性、深入、坦诚的沟通。双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。展望后市，东莞证券指出，政策积极落地预期以及国内经济结构性亮点、科技领域技术突破催化等，都有望带动市场中结构性机会显现和股市赚钱效应的增加。短期大盘或保持震荡蓄势，若后续成交量能持续放大指数有望实现突破，否则仍将维持震荡走势。建议在均衡防御型配置的基础上对结构性机会进行一定的左侧配置，做到攻守兼备。值得注意的是，2024年6月13日盘后，中证A500指数中期调样将正式生效，据了解，本次调整后，指数新质生产力含量将进一步提升。截至2025年6月11日，中证A500指数自去年9月24日以来区间涨幅为22.59%，跑赢同期沪深300（21.22%）。有机构表示，在大幅低配银行板块的情况下，中证A500指数依然能跑赢沪深300指数，这或许也验证了指数的内生高潜力。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-12 14:37

港股午评：恒指跌0.5%、科指跌1.05%，创新药概念股持续火热，汽车及半导体股普跌

，中国生物制药大涨超15%，再鼎医药、百济神州涨幅居前，行业利好持续，中资券商股再度拉升。此外，新消费明星概念股活跃，泡泡玛盘中再创新高，老铺黄金涨近5%。企业新闻鹰美(02368.HK)：发布年度业绩，净利润2.17亿港元，同比减少17.6%。中国中冶(01618.HK)：前5月新签合同额人民币3960.1亿元，较上年同期降低22.2%，其中新签海外合同额人民币283.0亿元，较上年同期增长9.8%。万科企业(02202.HK)：出售3010万股A股库存股，收取款项总额为人民币1.98亿元。中国平安(02318.HK)：完成发行117.65亿港元的可转换债券。晨讯科技(02000.HK)：5月未经审核收入为3530万港元，环比增加37.1%。裕元集团(00551.HK)：前5月累计经营收益净额34.01亿美元，同比增加0.9%。华虹半导体(01347.HK)：遭股东鑫芯香港减持约2223.15万股，持股比例降至5.94%。香港兴业国际(00480.HK)：发布盈警，预计2025财年股东应占亏损同比扩大至约7.86亿港元。机构观点中金公司称，上半年，港股市场显著跑赢A股，全球表现居前，展现出韧性。但问题在于反弹呈现“脉冲式冲高回落”，且上涨高度集中，仅约35%的个股跑赢指数。中金认为，考虑到近期市场再度显露疲态，下半年港股市场将面临过剩流动性的和有限回报的“资产荒”局面。预计整体指数将维持区间震荡，结构性行情仍是主线。国泰海通认为，尽管宏观层面缺乏向上的弹性，但产业层面的深刻变革正在发生，顺应当前产业发展趋势的新消费、AI应用等港股稀缺性资产或更受市场关注。此外，展望下半年，基本面修复和资金面改善推动港股继续向上，结构上恒生科技更加值得重视。中信证券研报指出，在三季度末到四季度可能到来的指数牛市的关键入局点前，市场还将经历3~4个月的过渡阶段。从宏观面来看，内需和价格信号仍偏弱，还需要看到更多反内卷和提振内需的实际举措。后续美国减税法案落地可能成为海外新一轮市场动荡的诱因。抵御宏观扰动依赖AI这样的高景气度产业趋势，近期北美在AI应用端在发生新的积极变化。而港股的流动性还在持续改善，如果随海外市场出现波动是较好的增仓机会。

金融界06-12 12:07

多款创新药密集获批上市，恒生医疗指数ETF(159557)冲高上涨3.10%

疗保健指数前十大权重股分别为信达生物、百济神州、药明生物、石药集团、康方生物、中国生物制药、京东健康、三生制药、再鼎医药、翰森制药，前十大权重股合计占比58.22%。近期，多款创新药密集上市，恒瑞医药、百济神州、艾力斯、海创药业等创新药企陆续有产品成功获批。据统计，自2025年初至5月底，共计有53款新药在我国获批上市（不含中药创新药），其中有30款国产创新药、23款进口创新药，广泛覆盖肿瘤、自身免疫性疾病、代谢等治疗领域，还涉及部分罕见病用药。在目前国内创新支付体系下，部分创新品种已经实现研发投入回报的正循环，销售额持续新高。同时，海外临床数据陆续发布，对外授权进入高峰期，创新价值兑现加速。湘财证券表示，国内医药产业经过十多年持续大幅资本投入后，步入创新成果兑现期，短期市场对于这一产业趋势显著变化给予充分认可，Biotech超跌得以快速修复。从中长期维度来看，以基本面为内核驱动、创新为引擎拉动的产业新成长周期正在启动。没有股票账户的场外投资者还可以通过恒生医疗指数ETF联接基金(018433)布局港股医疗板块投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-12 11:27

创新药后续行情仍然可期，恒生医疗ETF(513060)涨近3%，中国生物制药涨超15%

大权重股分别为信达生物(01801)、百济神州(06160)、药明生物(02269)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、再鼎医药(09688)、翰森制药(03692)，前十大权重股合计占比58.22%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-12 11:17

创新药强势不减！香港医药ETF(513700)涨3.32%，近五日涨11%

）关联个股：信达生物（1801）、百济神州（6160）、药明生物（2269）、石药集团（1093）、康方生物（9926）、中国生物制药（1177）、京东健康（6618）、三生制药（1530）、再鼎医药（9688）、翰森制药（3692）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-12 11:17

ASCO中国药企狂揽73项全球突破！恒生医疗ETF大涨超2%

量的国际认证。如恒生医疗保健指数权重股百济神州（06160）、信达生物（01801）和康方生物（09926）等企业，已建立起系统的全球化临床开发和注册能力，其产品在欧美市场获批速度显著加快。资本市场对创新药企业的信心同步回暖，截至2025年6月初，港股创新药指数年内涨幅均超45%，多只创新药相关ETF涨幅突破50%。 CXO当前“双驱动”逻辑清晰显现：（1）业绩修复端：全球生物医药投融资环境（VC、IPO等）触底回暖，逐步转化为药企研发投入与外包需求的复苏，叠加企业在新领域和新兴区域获取的增量项目，共同驱动订单能见度提高与收入增长动能恢复。（2）估值重塑端：前期过度悲观的地缘政治风险（如美国相关法案）定价已较为充分，市场担忧边际缓解；同时，企业在低谷期展现的盈利韧性与长期增长潜力（尤其在新兴技术平台）获得验证，显著提振投资者信心。加之板块估值仍处于历史相对低位，为系统性修复提供了空间。恒生医疗ETF（513060）作为跟踪恒生医疗保健指数的高效工具，该ETF采用完全复制法进行投资，按照成份股在标的指数中的基准权重构建投资组合，力争将净值增长率与业绩比较基准的预期日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年化跟踪误差不超过4%。这种严格的管理方式确保投资者能够精准捕捉港股医疗板块的整体表现。估值层面的优势同样显著。截至2025年6月初，标的指数市盈率（PE-TTM）仅27.7倍，处于近3年7.29%的分位，即低于近3年92.71%的时间。指数成分覆盖的创新药、AI医疗、生物科技等赛道，恰是中国最具全球竞争力的领域。哈佛大学贝尔弗中心最新报告指出，在五大前沿科技领域中，生物技术是中国最具潜力实现对美超越的领域，中美差距已进入“肉眼可见”的微距区间，值得投资者重点关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-12 10:37

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