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2%投资组合应配置比特币！华尔街10万亿资管巨头：已经出手加仓了……
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ce、特朗普次子Eric Trump、白宫AI与加密货币顾问David Sacks、MicroStrategy联合创始人Michael Saylor、BitMEX联合创始人Arthur Hayes等，共同探讨比特币及加密货币的最新发展趋势，助力推动全球加密生态的创新与变革。
颜辞05-28 13:48
中美突发消息！美国检察长：微信“同谋”助长芬太尼危机为洗钱活动提供便利
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能遏制芬太尼的流动和相关的洗钱活动。白宫当时表示，中国官员“没有采取足够的行动来阻止向犯罪集团供应前体化学品或遏制跨国犯罪组织的洗钱活动”。杰克逊的视频是在他和其他5个州(南卡罗来纳州、科罗拉多州、密西西比州、新罕布什尔州和新泽西州)的总检察长致信要求微信做出回应之后发布的。信中指责微信在所谓的“当前对美国及其人民的最大威胁之一”中扮演着核心角色。这个由3名民主党人和3名共和党人组成的两党小组列举了多起刑事案件和执法评估，将微信与芬太尼贩运的洗钱收益联系起来。其中包括2021年对洗钱犯李希志的定罪，他使用该应用程序将卡特尔分销商与中国金融网络联系起来，以及2023年对“化学品捕获行动”的联邦起诉，缉毒局称该行动涉及使用加密应用程序将芬太尼前体化学品贩运到美国。信中写道：“这些并非孤立事件，而是微信有意或无意促成的令人不安的行为模式的一部分。” 信中还引用了一名美国缉毒局特工的话，称与芬太尼有关的洗钱活动“都在微信上进行”，并补充说“洗钱者并没有在这个平台上隐藏自己”。美国对微信的审查可以追溯到第一届特朗普政府，该政府于2020年试图禁止该应用程序，理由是出于国家安全考虑。当时，官员们表示，该平台收集了大量用户数据，并在中国政府的影响下运营。联邦法院以第一修正案的担忧为由阻止了这项命令，而乔拜登政府后来撤回了该法案。然而，担忧依然存在。2021年的一份国会报告称，微信是中国洗钱活动的关键工具，使资金能够“快速、谨慎、高效地”在美国、中国和墨西哥之间流动。杰克逊表示，芬太尼危机促使该应用受到法律审查。他指责微信故意对犯罪活动视而不见。
圈内人05-28 11:41
“特朗普总怂？”金融圈发明新术语：TACO交易，专薅总统“嘴炮”羊毛！
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普关税威胁的典型反应模式，指市场已看穿白宫对经济压力的低容忍度——当特朗普宣称要对美国进口商品征收高额关税时市场下跌，而当他宣布暂缓征收时市场又应声反弹。越来越多分析师和评论员开始用这个调侃的词来形容市场如何在特朗普的关税威胁下暴跌，然后在他松口后反弹。最新案例显示，特朗普上周五威胁要对欧盟商品征收50%关税，导致市场应声下跌。当时，德国贝伦贝格银行（Berenberg）的费德勒（Salomon Fiedler）等一些分析师就表示，这种情况不会持久。“特朗普的疯狂威胁并不罕见，”他在当天的一份说明中写道。“考虑到美国征收这一关税对自身造成的损害，他很可能不会跟进。” 到了上周日，特朗普果然又表示与欧盟委员会主席冯德莱恩进行了“良好通话”，并将达成协议的截止日期推迟至7月9日。瑞银财富管理公司的多诺万（Paul Donovan）在周一早间欧洲股市跳涨时写道：“这种回撤如此频繁，投资者应该有理性的预期。” 由于阵亡将士纪念日假期，美国市场周一休市，但本周二美国市场还是对此作出积极反应：美股三大股指集体大涨。IG集团的Chris Beauchamp用“TACO交易再次取得胜利”来总结。此前4月特朗普宣布“解放日”关税时，股市同样剧烈震荡，直到他宣布暂缓征收才止跌回升。当特朗普表示将暂时降低对中国商品的关税时，市场进一步上涨。这种模式已如此明显，以至于金融分析师们提前警告：不要轻信特朗普的关税威胁。 “TACO交易再次启动，”《盛宝市场观察》播客周一节目标题如此写道。该期节目指出：“新的一周，我们又看到了《金融时报》专栏作家所称的TACO交易模式重演：特朗普总是临阵退缩。”
金融界05-28 11:27
特朗普政策导致投资策略重大逆转！亚洲对美国资产的7.5万亿美元押注突然瓦解
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0亿美元的货币损失。甚至在特朗普重返白宫之前，亚洲流向美国的资本流动就已经脱离历史峰值。现在有迹象表明，这一趋势将会加速：日本最大的人寿保险公司正在寻求美国主权债券的替代品，家族理财室正在削减或冻结投资，而一家规模960亿美元的澳大利亚养老基金宣布其配置已达峰值。最新数据显示，中国3月份缩减美国国债持有量。安联全球投资(Allianz Global Investors)驻伦敦的全球首席股权投资官Virginie Maisonneuve表示：“我们正处于一个不断变化的世界秩序中，我不认为我们会回到以前的状态。这是二战时期秩序的演变，部分原因是中国在经济和技术方面与美国竞争。”安联管理着5710亿欧元(约合6490亿美元)的资产。亚洲投资者寻求美国资产替代品的理由有很多：不断增长的预算赤字、日益加剧的政治两极分化以及对美国老化基础设施的担忧。在对俄罗斯的制裁中使用美元——世界储备货币——也引发人们对亚洲持有的货币资产安全性的担忧。此外，特朗普的减税政策加剧人们对财政挥霍的担忧，5月16日，穆迪(Moody’s Ratings)下调美国主权信用评级，美国失去了其最后一个最高信用评级。 Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen表示，从囤积美元资产到质疑“美国例外论”的转变，可能会使2.5万亿美元或更多的美元流入全球市场。资产管理公司和分析师表示，在这种情况下，新兴市场货币兑美元将飙升，从欧洲到日本的股市将受益于资金流入，同时新资本将推动澳大利亚和加拿大等国的债券市场膨胀。对亚洲而言，重新构建与美元的关系将标志着1997年金融危机最严重时期所制定战略的逆转。当时，过度依赖缺乏美元资产支持的短期借款引发债务危机，随后导致货币大幅贬值和股市崩盘。这一教训促使亚洲国家专注于通过对美国出口赚取美元，积累盈余，并将其重新投资于美国。根据彭博社对美国财政部资本流动数据的分析，自1997年以来，亚洲11个最大经济体共购买4.7万亿美元的美国股票和债券，总投资额达到7.5万亿美元。 2004年，随着中国加入世界贸易组织后崛起，并开始重塑该地区的贸易和投资格局，流入美国的年度资本流入达到顶峰，达到3540亿美元。21世纪初，鉴于全球最大经济体美国的高回报和增长，亚洲最大的对美出口国几乎把每一美元都重新投资到美国股票和债券市场。 (截图来源：彭博社) 总部位于迪拜、业务遍布亚洲的财富咨询公司Gulf Analytica总裁兼首席执行官David Gibson-Moore表示，2008年全球金融危机是一个“重大警钟”，暴露了美国市场的脆弱性和风险。过去十年，“亚洲各地的主权财富基金、家族理财室和机构投资者都在逐步调整投资组合，以减少对美国资产的过度敞口。”
tqttier05-28 10:45
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【比特日报】突发语出惊人！特朗普支持买入100万枚比特币美国承诺不出售联邦加密资产
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，资金将来自美联储和财政部的现有储备。白宫已组建专家团队推进包括稳定币、市场结构和比特币战略储备在内的数字资产立法，预计将按此顺序陆续出台。#链上风云# (来源:CoinTelegraph) 她是《BITCOIN法案》的关键推手，她表示，美国参议院银行委员会已通过稳定币法案，经与少数党协商后有望在复会后一周内进行全体表决。特朗普首席加密顾问萨克斯(David Sacks)此前称，由共和党领导的美国稳定币《GENIUS法案》在5月19日以66:32通过程序性投票后，预计将获两党支持最终通过。特朗普总统的执行主任也出席了比特币2025大会，他表示：“比特币是黄金标准，我们(特朗普政府)不会出售美国政府可能持有的任何比特币。” (来源:Twitter) Bitcoin Laws披露，得克萨斯州比特币储备法案迎来新进展，为协调众议院和参议院版本SB 21之间的分歧而成立的“协商委员会”已就其报告达成一致并提交。该版本现在必须在两院通过最终投票。之后，它将被送交州长。 VanEck数字资产主管Matthew Sigel在比特币2025大会上表示，美国若想持续扩大比特币战略储备，需通过国会立法而非行政命令实现。他建议在预算调解法案中加入激励条款，如为使用甲烷发电的矿企提供税收优惠，并要求其将部分挖矿所得上缴政府。Sigel指出，行政命令易引发诉讼，提议可先从1亿美元的“汇率稳定基金”起步。美国特朗普政府虽于3月7日通过行政令建立比特币战略储备，但依法仅能通过预算中性策略或资产没收增持。2024年7月提出相关法案的卢米斯建议将财政部部分黄金证书转换为比特币；2025年3月数字资产顾问委员会执行主任Bo Hines进一步提议按市价重估黄金储备(现记账价42.22美元/盎司)，并将增值部分用于购买比特币。据CoinDesk报道，Jack Dorsey旗下支付公司Square在比特币2025大会期间启动比特币闪电网络支付试点。参会者通过扫描条形码可使用比特币完成实时结算，汇率换算及交易确认由Square系统自动处理。 Square母公司Block比特币产品负责人Miles Suter表示，该功能计划今年内扩大测试范围，2026年向所有用户开放(需获监管批准)。公司称此举旨在构建“开放、去中心化、低成本”的支付体系。美国快餐连锁店Steak n' Shake首席运营官Dan Edwards在比特币2025大会上表示，自5月16日开通比特币支付以来，交易处理费用比信用卡支付降低50%。全球每500笔比特币交易中就有1笔发生在该餐厅。 Edwards指出，比特币支付不仅为商户节省成本，也为顾客提供与传统支付方式并行的新选择。该公司还允许加盟商用比特币购买特许经营权。基于支付成功经验，Steak n' Shake正探索机器人出租车、智能厨师和无人机配送等技术创新。特朗普媒体集团融资25亿购买比特币特朗普媒体集团(TMTG)部分股权由特朗普总统所有，在否认了早先有关该交易的报道后，该公司突然转变立场，确认将筹集25亿美元资金购买比特币。根据该公周二发布的公告，此次融资包括15亿美元的股票出售和10亿美元的可转换优先担保债券，票面利率为0%。此次出售预计将于5月29日完成。 TMTG首席执行官Devin Nunes表示：“我们将比特币视为实现金融自由的顶级工具，现在特朗普媒体将把加密货币作为我们资产的重要组成部分。这项投资将有助于保护我们公司免受金融机构的骚扰和歧视。” 比特币技术分析：下一步挑战12万？ CryptoPotato表示，比特币仍处于略低于111000美元的盘整阶段，显示出其上涨势头枯竭的迹象。市场目前处于预期状态，等待新的需求或供应来决定下一轮重大走势。尽管市场暂时有所波动，但整体前景仍然看好金价持续上涨。比特币目前正在经历近期创下的111000美元历史高点下方的盘整阶段，这表明在突破109000美元的历史高点后，看涨势头有所放缓。市场表现出犹豫不决的迹象，等待新一波需求重新点燃上升趋势。尽管价格小幅回调至109000美元区域并成为支撑位，但缺乏强劲的购买活动表明多头持谨慎态度。比特币价格若要重拾上涨势头并触及12万美元的关键心理关口，买家的积极参与至关重要。反之，如果价格未能守住10.9万美元的突破位，则可能引发更剧烈的回调，并可能触及10万美元的支撑位。 (来源:CryptoPotato) 放大4小时时间范围，比特币继续遵循上升通道结构，不断形成更高的低点和更高的高点。在突破111000美元的阻力区后，价格回落至106000美元附近的通道下边界，并在此获得暂时支撑并小幅反弹。目前市场呈现多空平衡状态，短期内可能出现进一步盘整。跌破通道支撑位可能导致价格进一步下跌至10万美元区间。然而，只要结构保持稳定，比特币就更有可能在下行趋势线和11.1万美元阻力位之间波动，为最终的决定性突破积聚压力，这将决定下一个重大走势。 (来源:CryptoPotato) 尽管创下11.1万美元的历史新高，但通常预计会出现一波获利回吐。尤其是如果长期持有者开始抛售，可能会引发大幅回调。为了评估这群人是否在进行抛售，“交易所流入币天数销毁”(CDD)指标是一个关键指标。从历史上看，在之前的牛市周期中，比特币价格的每次大幅上涨都伴随着这一指标的急剧飙升，这反映了长期闲置的比特币向交易所的流动，通常表明长期持有者正在抛售其资产。然而，当前的涨势却描绘了一幅截然不同的景象。尽管价格攀升至新高，但交易所流入的CDD依然低迷。资深持币者缺乏活跃度表明，他们尚未参与获利了结，而是继续坚定地持有。这种行为凸显了对持续上涨趋势的强烈信心，并预期本轮周期的价格目标将进一步上涨。只要该群体保持不活跃并且不施加显着的抛售压力，比特币在中期推向新高的道路仍然畅通。#VIP会员尊享# (来源:CryptoQuant)
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小萧 1评论05-28 09:19
刚刚经历三年多最长连跌苹果股价颓势或许远未结束
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刚刚经历了三年多来最长的一轮股价下跌，白宫方面不断加码的打压可能进一步削弱其盈利前景，表明这支股票今年以来的困境远未结束。上周五，美国总统唐纳德·特朗普威胁称，如果苹果不将iPhone的生产转移回美国，将对其产品征收25%的关税。苹果股价当天下跌3%，连续第八个交易日收跌，创下2022年1月以来最长连跌。一些分析师对关税最终能否实施持怀疑态度，但无论如何，如果特朗普政府在这个方向上有所行动，都将使苹果陷入两难局面：要么自行承担更高成本，侵蚀盈利和利润率；要么将成本转嫁给消费者，在增长乏力、人工智能推进受挫的背景下，恐进一步打击需求。 “这些威胁可能出于政治动机，但市场不能忽视这种消息面风险，”Karobaar Capital的首席投资官Haris Khurshid表示，“就算最终不会实施，这类关税言论也会削弱投资者信心。你无法指望一个市值3万亿美元的公司在贸易炸弹悬顶的情况下正常运营。” 苹果目前是今年以来科技股七巨头中表现最差的股票，2025年迄今已下跌21%，与纳斯达克100指数1%的涨幅形成鲜明对比。其股价已跌破关键移动均线，但从14天相对强弱指数来看尚未进入超卖区间。衡量市场对苹果股价未来波动性预期的CBOE Apple VIX指数在上周跃升超过30%。苹果曾经历过多次因政治和关税消息引发的股价波动，上周五的跌幅远远小于4月初关税政策首次宣布的时候，当时该股出现了历史性的波动，包括创出2000年10月以来最大四天跌幅。特朗普政府后来对一部分极端关税政策作出调整，包括将智能手机和电脑等关键电子产品排除在对等关税之外，并达成暂时性降低关税的协议。 “如果真的实施（25%关税），大多数投资者可能都会感到意外，”Northwestern Mutual Wealth Management的股票首席投资组合经理Matt Stucky表示。他指出，上周五苹果的股价表现恰恰说明投资者并不完全相信该关税将被执行，否则股价下跌本会更剧烈。推荐阅读：特朗普向苹果发出威胁：若iPhone不在美国制造就得支付25%的关税特朗普政策变脸之快在上周五再次得到体现。在社交媒体发出对苹果的威胁数小时后，他又表示25%的关税将适用于所有外国制造的智能手机。讽刺的是，摩根大通分析师Samik Chatterjee认为，这可能反而对苹果有利。他表示，如果整个行业的竞争对手面临相同障碍，“苹果在消费者和供应商面前的定价权反而可能成为优势。” 然而，对苹果来说局势依旧严峻，因为它几乎没有现实可行的办法来满足特朗普的要求。Wedbush分析师Daniel Ives直言，iPhone全面回美生产是完全不切实际的幻想。考虑到苹果供应链的复杂性——涵盖原材料、装配、劳动力和设备，行业研究估计，将生产迁往美国至少需耗时数个季度。美国银行上个月表示，如果iPhone在美国制造，成本将上升90%甚至更多。据报道，苹果已经在考虑提高售价，但试图避免让外界认为这与关税有关，因为特朗普已经对那些因关税而提价的公司加以指责。各家机构对关税可能对苹果公司造成的影响估算不一。彭博行业研究认为其“可能导致苹果2026财年毛利率下滑300至350个基点”，而花旗分析师Atif Malik预计为“约130个基点的毛利率冲击，或相当于2026财年每股收益减少约4%”。尽管对关税是否落地持怀疑态度，富国银行的分析师Aaron Rakers表示，若苹果要保持原毛利率，每台iPhone价格可能需上涨250至300美元。Wedbush的Ives则估算，若在美制造，iPhone售价可能高达约3500美元。推荐阅读：贸易不确定性远未消散特朗普的新关税威胁如同风暴警告由于前景不明，分析师已开始下调苹果盈利预期。过去三个月中，对2026财年净利润的共识预期已下调5.1%，营收预期下调3.9%。如果预期进一步下调，将导致苹果股价看起来更昂贵。目前苹果的预估市盈率约为26倍，已高于其10年平均水平，也高于一些增长速度更快的大型科技股。这种“高估值+低增长”的组合，即使不考虑关税风险，也构成了艰难局面。 Zacks Investment Management的投资组合 Brian Mulberry表示：“我们正处于一个尴尬境地，因为眼下几乎处于无解的局面。”他补充称：“或许当股价跌至某个点位，会对长期投资者具有吸引力，” 但估值和不确定性的背景意味着现在还远未到那个时候。 “你现在是在试图徒手接住一把掉下来的刀。”他说。
金融界05-28 08:17
隔夜美股全复盘(5.28) | 小马智行大涨23%，与迪拜道路交通管理局达成战略合作
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的比特币大会上，卢米斯表示，特朗普“在白宫有一个团队致力于数字资产问题——从稳定币到市场结构，再到比特币战略储备——他们可能会按照这个顺序推出。”这位参议员的比特币法案草案建议建立一个战略比特币储备，并为此购买100万比特币。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）5.28/24点美国副总统万斯在“比特币2025”大会上发表讲话
格隆汇05-28 07:37
加州总检察长威胁起诉特朗普力保苹果免受25%关税冲击
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朗普政策的领军人物，邦塔已发起多起针对白宫的诉讼，包括首个州级挑战特朗普贸易政策的诉讼。他批评特朗普在Truth Social的帖子，称其对苹果的关税威胁“令人失望”，像是“早上随意决定，第二天可能反悔”。邦塔的办公室正审查关税政策的合法性，评估是否针对苹果等加州企业。特朗普随后澄清，关税将适用于三星等其他制造商，但苹果仍面临供应链调整压力。苹果关税压力与股价表现特朗普5月23日在Truth Social发帖，要求苹果在美国生产iPhone，否则将面临25%关税，导致苹果股价盘前一度下跌3.9%。2025年第一季度，苹果股价已下跌11%，第二季度再跌12%，当前股价195.27美元（见上方财经卡）。Wedbush分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）估计，关税可能使每部iPhone成本增加900美元，或迫使苹果提价17%-18%，影响销量。苹果第一季度财报显示，关税成本已达9亿美元，供应链调整成本高企。苹果目前依赖中国和印度生产，缺乏足够美国制造能力，短期内难以满足特朗普要求。苹果芯片供应商TSMC在亚利桑那的工厂耗时五年仍未完全投产，凸显美国制造的现实挑战。苹果暂未对关税威胁置评，但其与特朗普的良好关系曾获临时豁免。公司关税威胁 2025年Q1股价表现 2025年Q2至今表现生产现状苹果 (AAPL) 25%关税下跌11% 下跌12% 主要在中国、印度三星 25%关税下跌5% 上涨2% 主要在韩国、越南加州力挺本土企业邦塔强调，苹果作为加州经济支柱，助力加州成为全球第四大经济体。他表示：“我们为加州企业感到自豪，确保其权利不受总统侵犯。”尽管邦塔在隐私和反垄断领域曾针对科技巨头，他此次为苹果辩护，凸显保护本土企业的优先级。加州已多次挑战特朗普政策，2025年4月15日，邦塔与州长加文·纽森（Gavin Newsom）联合起诉特朗普，质疑其通过国际紧急经济权力法案（IEEPA）实施关税的合法性，称其未经国会授权，损害加州经济。邦塔的潜在诉讼可能以宪法赋予国会关税权的条款为依据，挑战特朗普的行政越权。加州商会等商界组织虽未公开支持诉讼，但私下对关税的负面影响表示担忧。市场影响与行业趋势特朗普的关税威胁加剧科技股市场波动，5月23日标普500指数下跌0.6%，纳斯达克指数跌0.9%，苹果领跌科技板块。关税预计增加美国消费者成本，平均家庭支出或增加2100美元/年，影响消费电子需求。加州作为美国最大进口州，港口货量下降1/3，中小企业面临成本压力。邦塔的诉讼威胁提振了市场对苹果的信心，5月26日苹果股价盘前微涨0.5%。行业趋势显示，全球供应链多元化加速，苹果计划2026年前将20%生产能力转移至印度和越南，但美国制造成本高企，短期难以实现。特朗普的亲商政策与关税冲突引发企业担忧，三星等竞争对手也面临类似压力，市场预计2025年全球智能手机价格上涨5%-7%。编辑总结加州总检察长罗布·邦塔威胁起诉特朗普，凸显加州保护本土企业如苹果的决心。特朗普25%关税威胁加剧苹果供应链和成本压力，股价持续承压，但邦塔的强硬态度为市场注入一定信心。加州此前已多次挑战特朗普政策，此次诉讼可能以宪法和IEEPA的合法性为切入点，挑战行政越权。苹果需平衡全球供应链与美国政策压力，短期内难以实现全面本土化生产。投资者需关注邦塔诉讼进展、特朗普关税政策的具体实施及苹果供应链调整的成本影响，市场波动或为长期投资者提供机会，但需警惕地缘政治风险。 2025年相关大事件 2025年5月23日：特朗普在Truth Social威胁对非美国制造的iPhone征收25%关税，苹果股价盘前下跌3.9%。 2025年5月23日：邦塔表示将评估起诉特朗普的可能性，审查关税政策是否针对加州企业如苹果。 2025年4月15日：邦塔与纽森起诉特朗普，指控其通过IEEPA实施关税未经国会授权，损害加州经济。 2025年4月9日：特朗普宣布放宽部分关税，市场短暂反弹，但苹果等科技股仍承压。 2025年2月10日：邦塔加入22州联盟起诉特朗普政府，挑战削减NIH研究资金，保护加州科研机构。国际投行与专家点评 2025年5月26日，摩根士丹利分析师Edwin Chan：“邦塔的诉讼威胁为苹果提供短期支撑，但关税若实施，苹果成本或增加900美元/部，建议观望，目标价185美元。” 2025年523日，高盛分析师Ronald Keung：“特朗普关税政策的不确定性加剧科技股波动，苹果需加速供应链多元化，目标价180美元。” 2025年5月20日，Wedbush分析师Dan Ives：“苹果面临关税和供应链双重挑战，短期股价承压，但其品牌忠诚度仍具长期潜力。” 2025年4月15日，彭博社分析师Vey-Sern Ling：“加州对特朗普关税的诉讼可能拖延政策实施，为苹果争取调整时间，关注诉讼进展。” 2025年4月10日，瑞银分析师Felix Liu：“苹果的印度和越南布局或缓解部分关税压力，但美国制造成本高企，2025年盈利增长或放缓。” 来源：今日美股网
今日美股网05-28 00:10
纽约时报：我曾是奥巴马的预算主管，曾认为美国债务问题只是虚惊，现在却真的开始担心了
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Lazard的首席执行官兼董事长，曾任白宫管理和预算办公室主任以及国会预算办公室主任。他在纽约时报撰文指出，当下的美国财政情况与以前发生了很大变化，这次美国债务问题不再是“狼来了”的虚惊。 Photo by Kostiantyn Li on Unsplash 对许多全球投资者来说，如今美元不再显得那么“强大”，部分原因是美国的财政状况已大幅恶化。财政是特朗普政府实现贸易目标的关键难题之一。除非美国也削减财政赤字，否则无法在减少贸易赤字方面取得实质进展。多年来，人们可以忽略那些对赤字喋喋不休的担忧者。在利率极低、投资者缺乏比美国国债更具吸引力的选择，以及国会关于提高债务上限的一再争执未引发剧烈市场反应的背景下，那些抱怨赤字支出和债务水平不可持续的人，看起来就像是“狼来了”的主角——不断虚惊一场。即便我曾担任白宫预算办公室主任，也逐渐对这些警告产生怀疑。但现在不一样了。两个情况发生了变化：首先，“狼”现在已经逼近家门。美国联邦年度财政赤字目前占国内生产总值的比例超过6%，而十年前还不到3%。10年期国债利率已翻倍，从当时略高于2%升至目前约4.5%。在本财年，政府在支付利息上的支出预计将超过国防、医疗补助和医疗保险的支出。没错，如今我们的借款成本每年都高于这些重要的财政项目。与此同时，扣除美联储持有部分后，公众持有的联邦债务占GDP的比重自2015年以来已增长约三分之一。曾由我领导的国会预算办公室预测，到2029年，这一比重将升至二战后前所未有的水平。这一切都发生在政治极端分化加剧、外国债权人关系紧张、全球对美国安全保障信心减弱的背景下，而这些曾是支撑美元成为世界避风港的基础。如今美国政府的高杠杆带来的风险比过去更高，但目前为止，人们担心的不良后果尚未真正发生。几乎找不到任何现代经济体，在汇率自由浮动、债务以本国货币计价的前提下——这是美国所具备的两大优势——发生过债务违约。那么，为何现在要拉响警报？因为“没有证据”并不等于“证明确实不存在”。没有其他国家有与当前美国类似的财政结构，所以过去的经验并无参考价值。我们维持大规模赤字的能力，依赖于美元作为全球储备货币的地位。美国接近三分之一的债务由外国持有，总额近9万亿美元。在这种情况下，外国投资者对美国国债兴趣下降，可能推高收益率，使财政形势雪上加霜。尽管穆迪将美国债务评级下调至低于此前的三A评级，引发了头条新闻，并一度扰动债券市场，但这一降级本身对投资者的长期影响不大。现在，正如一句俗话所说，美国国债仍是“最干净的脏衬衫”。但这种情况可能会改变，尤其是随着其他国家与美国关系的演变，以及其他政府，特别是欧洲国家，在扩大支出、为之发债融资方面的举动增加。例如，德国如果为国防和基础设施支出而增加借贷，那么德国国债对部分投资者来说，可能成为美国国债更具竞争力的替代品。与财政赤字相关的另一个重要变化是政府对贸易赤字的关注。从定义上说，贸易赤字出现在一个国家消费多于生产的情况下，也就是国家储蓄相对较低时。财政赤字会减少国家储蓄。因此，不论目前一系列关税政策如何，美国若不能减少财政赤字，就难以大幅削减整体贸易赤字。除非国家储蓄模式发生根本变化，否则关税上涨将被汇率变动所抵消，这些变动会打击出口、鼓励进口，最终对贸易总余额几无实质影响。事实上，改变全球贸易格局所需的最根本变化，是中国通过更高财政赤字降低储蓄率（从而减少贸易顺差），而美国则需相反——减少财政赤字（从而减少我们的贸易赤字）。显然，我们不能指望中国去增加财政赤字。为了应对财政形势带来的风险并实现政府的贸易目标，我们该怎么办？首先，我们应当接受美元作为全球储备货币的地位，并珍视这一“过度特权”。财政部长斯科特·贝森特最近表示，这是政府的立场。其次，我们应该取消债务上限。这个机制在加强财政约束方面并无实质意义，只会制造不必要的干扰。第三，当我们有机会锁定低长期利率时，应该延长国债的期限。正如罗伯特·鲁宾、约瑟夫·斯蒂格利茨和我在四年多前所建议的那样：“鉴于未来利率的不确定性以及当前收益率曲线的走势”，我们当时建议，延长债务期限将“缓解利率突然变化所带来的后果”。不幸的是，我们当时的担忧已经成为现实。尽管此后利率已上升，我们仍应尝试延长部分债务的期限，既能减少每年需要再融资的债务规模风险，也能对未来可能的利率进一步上升起到对冲作用。基本思路是通过发行30年期甚至更长期的债务来筹资，而不是依赖短期借款并频繁再融资。第四，更高的经济增长将有所帮助。经济学家努里尔·鲁比尼曾表示，“科技胜过关税”，人工智能革命可能带来更高的未来增长。但我们对如何通过政策调整真正推动经济增长知之甚少，因此这一点更像是一种希望而非切实可行的战略。最后，关于如何在庞大的福利项目中实现财政节省和提高收入，其实我们有很多可做之处——尽管可能不会去做。例如，我们可以更积极地推动按医疗质量而非数量付费，并利用人工智能技术辅助医生决策，从而减少全国医疗实践中广泛且大多不合理的差异。这将能在不影响健康结果的前提下降低医疗成本增速。目前国会正在推进的预算立法，现行版本只会进一步扩大赤字，恶化我们所面临的挑战。但实现财政健康的第一步，不是某个具体法案或政策，而是承认我们的财政风险已经高得令人担忧，并认识到除非削减财政赤字，否则在贸易赤字方面不会取得太大进展。来源：加美财经
加美财经05-28 00:00
黄金避险需求仍然强劲，中长期走强逻辑不变
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9日。对此相关机构指出，随着有迹象表明白宫可能在与一些贸易伙伴的谈判中取得进展，黄金等安全资产的需求受到影响。据计算，自4月中旬达到一年多以来的最高峰值以来，黄金支持的交易所交易基金(ETF)已连续五周出现资金流出。但当前市场保持观望态势，正在权衡多重风险因素，包括不断扩大的美国财政赤字、持续进行的贸易谈判，以及中东和乌克兰地区日益恶化的地缘冲突。美国总统特朗普最新表态将俄罗斯总统普京称为"完全疯了"，并考虑对莫斯科实施新限制，这番言论犹如往本已紧张的俄乌局势上浇了一桶油。冲突升级直接刺激了避险需求，使得金价在下跌时总能获得有力支撑。值得注意的是，特朗普同时对乌克兰总统泽连斯基的批评，暴露出美国对乌政策的内在矛盾，这种不确定性进一步强化了黄金的避险魅力。金价今年已上涨逾25%，但目前交易价较上个月创下的历史高点低约165美元。北京首创期货指出，近期鲍威尔提出调整美联储政策框架理论上对金价有一定利空，但今年美联储对金价的影响力并不大。特朗普大而美法案通过，短期而言，减缓了市场对经济的担忧，利空金价，但长期而言，美国杠杆率将进一步上升，长线视角利多金价。国际货币制度的松动，央行增持黄金，全球地缘局势复杂，全球经济下行压力增加，是推动金价长期上行的主要因素。从基本面角度看，中长期变量没有发生根本性改变，从技术面角度看，黄金的中长期涨势也没有任何改变。短期行情进入高位整理，回踩60日均线后仍是做多机会。黄金ETF基金（159937）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-27 14:47

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