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大明电子IPO：正副董事长及背后家族全盘控股，关联交易形成“内循环”，曾“清仓式分红”

7月18日，大明电子股份有限公司（简称：大明电子）向证监会提交沪市主板IPO注册。然而，从以往招股说明书等资料来看，大明电子呈现出正副董事长所代表的两大家族实现100%控股的情形，且在相对高负债的情况下，IPO前（2020至2022年）竟累计分红2.53亿元，分红占累计归母净利润比值超过70%，以及研发费用占比持续走低，这些问题引起了市场广泛关注。两大家族持有100%股权，张氏家族企业长期为第一大供应商大明电子成立于1989年，是一家专业从事汽车车身电子电器控制系统设计、开发、生产及销售，并能提供综合解决方案的供应商。从2022年至2024年经营表现来看，大明电子分别实现归母净利润1.51亿元、2.05亿元和2.82亿元，呈现双位数增长的良好态势。但从股权结构来看，该公司的家族特色十分凸显。董事长周明明带领的周氏家族，与副董事长张晓明带领的张氏家族，合计持有公司100%的股权。再从大明电子董监高的任职情况来看，周、张两大家族也占据了主要位置。周氏家族中，周明明担任董事长，其妻子吴贤微、儿子周远分别担任副总经理，周远还兼任董事会秘书，弟弟周招会担任总经理。张氏家族中，张晓明担任副董事长，女儿张霓担任董事。若剔除独立董事以及2025年6月新上任的职工董事张小平，在张小平上任之前，公司的非独立董事席位均被周、张两大家族成员占据。对于这一情形，从股权及公司治理结构方面分析，大明电子由周、张两大家族100%控股，没有外部机构股东参与，这种情况在资本市场较为少见，同时也存在较大的控制权集中风险。除此之外，湖北《长江商报》曾刊发题为《大明电子背债4.46亿分红2.31亿掏空公司张晓明家族低价入股兼大供应商涉利益输送》的报道。该报道指出，张晓明家族控制的企业长期是大明电子的第一大供应商，市场质疑公司被两大家族“掏空”。据招股书披露，2019年至2022年上半年，大明电子的第一大供应商始终是四川润光、润美迪、重庆驰野这三家公司。而这三家公司实际上是由张晓明的兄弟张洪权及其配偶杨四兰控制的，属于大明电子的关联方。在这期间，大明电子向上述供应商的采购金额，占公司当期年度关联采购的比重分别为67.32%、79.27%、77.18%和68.65%。此外，大明电子的供应商洪玉宇是由张晓明的兄弟张洪武及其配偶周琼控制的企业；百发浩则是由张晓明的兄弟张小洪控制的企业，同样属于关联方。张洪武、张洪权还分别将洪玉宇、重庆驰野的部分股权委托他人代持。而且，大明电子还向张晓明的姐妹张凤控制的如露亦采购餐饮服务。根据大明电子最新版招股书，在2023年、2024年这两个会计年度里，张氏兄弟控制的上述三家公司，依旧分别位居大明电子第一、第二大供应商之列。对此，大明电子在问询回复中表示，与张氏家族控制的这些企业产生关联交易是必要且合理的，原因在于这些企业距离较近，能够降低沟通和运输成本。 2020至2022年现金分红占比超过70%，研发费用占比持续下行在上市公司追求高质量发展的当下，新“国九条”以及证监会出台的相关监管规则，明确要求限制上市前的突击“清仓式”分红行为。从大明电子2020年至2022年的经营状况来看，这三年间公司的平均资产负债率高达73.15%，短期借款金额分别为1.34亿元、0.75亿元和0.89亿元。这些数据清晰地表明，公司当时面临着一定程度的负债压力。然而，大明电子在这三年间的现金分红金额却分别为1.05亿元、1.72亿元和0.02亿元，累计现金分红超过2.5亿元。而同期这三年公司实现的归母净利润为3.46亿元，现金分红占归母净利润的比例超过了70%。大明电子被周氏家族和张氏家族全盘控股，尤其是2020年和2021年的现金分红，大部分都落入了这两大家族的口袋。与此同时，再从研发投入来看，汽车电子行业是一个需要持续投入创新、不断研发新技术以保持竞争力的领域。大明电子在2024年的研发费用达到了1.19亿元，同比增长4.62%，呈现出稳步增长的态势。不过，大明电子研发费用占营业收入的比例情况却不容乐观。2024年这一比例为4.37%，且呈现逐年下滑的趋势，2022年为5.77%，2023年为5.30%。与同行可比公司相比，德赛西威、华阳集团的研发占比分别达到8.17%、7.52%。由此可见，大明电子在研发投入方面还有很大的提升空间。

金融界昨天21:37

银河微电收盘上涨4.08%，滚动市盈率54.81倍，总市值33.24亿元

持股数量2.76万股。常州银河世纪微电子股份有限公司的主营业务是半导体分立器件研发、生产和销售。公司的主要产品是小信号器件、功率器件、光电器件、其他电子器件。公司荣获“国家级绿色工厂”“常州市智能工厂”“常州市创建和谐劳动关系先进企业”“常州市明星企业”等荣誉称号。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.18亿元，同比12.11%；净利润610.02万元，同比-64.77%，销售毛利率23.99%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 银河微电 54.81 46.25 2.78 33.24亿行业平均 106.78 117.92 9.56 294.73亿行业中值 70.26 71.23 4.41 121.50亿 1 扬杰科技 27.04 29.53 3.28 296.07亿 2 新洁能 30.19 30.76 3.29 133.70亿 3 天德钰 30.56 36.28 4.42 99.72亿 4 盛剑科技 33.05 33.50 2.38 40.16亿 5 路维光电 34.53 35.99 4.76 68.69亿 6 聚辰股份 34.55 40.31 5.06 117.01亿 7 晶晨股份 35.55 38.17 4.71 313.72亿 8 普冉股份 36.00 32.12 4.18 93.94亿 9 长电科技 37.34 38.92 2.25 626.47亿 10 江丰电子 38.01 47.27 4.04 189.36亿 11 华海清科 38.45 39.62 6.03 405.52亿 12 北方华创 40.90 44.12 7.59 2479.79亿

金融界昨天19:28

依顿电子收盘上涨4.80%，滚动市盈率23.33倍，总市值104.74亿元

东方面，截至2025年3月31日，依顿电子股东户数41821户，较上次减少2110户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。广东依顿电子科技股份有限公司的主营业务是高精度、高密度双层及多层印制电路板的研发、生产和销售。公司的主要产品是高精度、高密度双层及多层印制电路板。公司获得中山市人民政府授予的“优秀企业”荣誉及众多行业知名企业授予的“卓越供应链奖”、“质量品质标杆企业”、“优秀供应商品质奖”、“优秀品质奖”、“最佳服务奖”、“最佳质量奖”、“质量排名第一名”、“供应商评价A(最优级)”等称号。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入9.46亿元，同比15.58%；净利润1.16亿元，同比11.04%，销售毛利率22.76%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 2 依顿电子 23.33 23.95 2.52 104.74亿行业平均 69.42 73.60 6.01 163.71亿行业中值 58.65 61.11 3.91 62.58亿 1 海星股份 22.51 23.55 1.84 37.89亿 3 法拉电子 23.39 24.49 4.58 254.47亿 4 合肥高科 23.45 22.69 2.99 17.30亿 5 伊戈尔 23.73 22.40 2.01 65.52亿 6 中航光电 25.67 24.82 3.43 832.69亿 7 世华科技 25.74 29.97 4.10 83.81亿 8 顺络电子 25.78 27.73 3.89 230.77亿 9 迅安科技 27.63 27.96 5.26 16.61亿 10 艾华集团 27.82 32.93 1.74 65.26亿 11 可立克 27.83 30.04 3.38 69.15亿 12 江海股份 27.85 28.49 3.10 186.52亿

金融界昨天18:49

恒生电子收盘上涨2.54%，滚动市盈率58.55倍，总市值650.39亿元

1万股，持股市值20.56亿元。恒生电子股份有限公司的主营业务是证券、金融、交通等行业计算机软件产品和系统集成的开发及销售，计算机及配件的销售等。公司的主要产品是财富科技服务、资管科技服务、运营与机构科技服务、风险与平台科技服务、数据服务业务、创新业务、企金、保险核心与金融基础设施科技服务。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入10.26亿元，同比-13.62%；净利润3133.42万元，同比186.70%，销售毛利率64.70%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 恒生电子 58.55 62.34 7.47 650.39亿行业平均 125.57 134.29 9.51 127.61亿行业中值 85.99 91.07 4.48 60.89亿 1 理工能科 18.10 17.54 1.65 48.68亿 2 思维列控 19.59 20.54 2.33 112.63亿 3 北路智控 24.00 24.64 2.05 49.58亿 4 泽宇智能 29.39 27.95 2.52 61.06亿 5 凌志软件 30.41 48.85 4.61 60.72亿 6 天玛智控 31.31 27.01 2.08 91.71亿 7 中控技术 34.62 33.83 3.62 377.90亿 8 熵基科技 35.55 36.16 1.96 66.18亿 9 博思软件 39.46 38.52 4.49 116.46亿 10 远光软件 40.29 40.32 3.21 118.12亿 11 柏楚电子 40.91 43.78 6.74 386.47亿 12 云星宇 42.47 42.07 3.21 48.84亿

金融界昨天18:18

通富微电收盘上涨3.50%，滚动市盈率61.33倍，总市值417.34亿元

元，户均持股数量2.76万股。通富微电子股份有限公司是集成电路封装测试服务提供商，为全球客户提供设计仿真和封装测试一站式服务。公司的主要服务是集成电路封装测试、模具及材料销售。2024年，公司入选中国制造业民营企业500强（第372名），入选江苏民营企业200强（第99名），江苏民营企业制造业100强（第69位）。公司还荣获2024年江苏省制造业领航企业、江苏省潜在独角兽企业、江苏省工程研究中心、南通市新型工业化优秀企业。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入60.92亿元，同比15.34%；净利润1.01亿元，同比2.94%，销售毛利率13.20%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 通富微电 61.33 61.59 2.82 417.34亿行业平均 106.78 117.92 9.56 294.72亿行业中值 70.26 71.23 4.41 121.50亿 1 扬杰科技 27.04 29.53 3.28 296.07亿 2 新洁能 30.19 30.76 3.29 133.70亿 3 天德钰 30.56 36.28 4.42 99.72亿 4 盛剑科技 33.05 33.50 2.38 40.16亿 5 路维光电 34.53 35.99 4.76 68.69亿 6 聚辰股份 34.55 40.31 5.06 117.01亿 7 晶晨股份 35.55 38.17 4.71 313.72亿 8 普冉股份 36.00 32.12 4.18 93.94亿 9 长电科技 37.34 38.92 2.25 626.47亿 10 江丰电子 38.01 47.27 4.04 189.36亿 11 华海清科 38.45 39.62 6.03 405.52亿 12 北方华创 40.90 44.12 7.59 2479.79亿

金融界昨天16:38

每周股票复盘：新亚电子（605277）高管减持股份，股价波动明显

盘报24.16元。公司公告汇总新亚电子股份有限公司关于董事及高管减持股份结果公告：截至减持计划披露公告日，董事陈华辉持有公司股票2,387,363股，占公司总股本的0.74%；董事杨文华持有2,552,766股，占0.79%；董事陈景淼持有1,800,015股，占0.56%；董事会秘书HUANG JUAN持有2,239,612股，占0.69%。2025年5月6日披露减持计划，2025年7月22日收到关于减持结果的告知函，陈华辉累计减持590,000股，杨文华减持600,000股，陈景淼减持449,896股，HUANG JUAN减持550,000股。减持方式均为集中竞价交易，减持期间为2025年6月30日至2025年7月22日。陈华辉减持总金额13,838,900元，杨文华12,763,900元，HUANG JUAN 11,633,940元，陈景淼9,768,494.20元。减持完成后，陈华辉持股1,797,363股，占比0.55%；杨文华持股1,952,766股，占比0.60%；HUANG JUAN持股1,689,612股，占比0.52%；陈景淼持股1,350,119股，占比0.42%。本次减持计划已实施完毕。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-27 01:57

新恒汇收盘上涨3.50%，滚动市盈率75.09倍，总市值138.75亿元

元，户均持股数量2.76万股。新恒汇电子股份有限公司的主营业务是芯片封装材料的研发、生产、销售与封装测试服务。公司的主要产品是智能卡业务、蚀刻引线框架、物联网eSIM芯片封测。发行人拥有一批经验丰富的研发及生产团队，主持制订了“集成电路（IC）卡封装框架”国家标准（GB/T39842-2021）；发行人是“中国半导体行业协会金融安全IC卡芯片迁移产业促进联盟”成员单位，曾荣获党政机要密码科学技术进步奖励评审委员会颁发的“金融领域国产密码技术研究与应用示范科技进步一等奖（省部级）”；发行人“超大规模集成电路用高精度引线框架研发及产业化项目”入选2019年度山东省重点研发计划，“高精度蚀刻引线框架生产项目”入选2020年度山东省重大项目。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.41亿元，同比24.71%；净利润5131.65万元，同比-2.26%，销售毛利率32.53%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 新恒汇 75.09 74.61 10.91 138.75亿行业平均 107.80 119.03 9.54 295.50亿行业中值 70.30 71.60 4.40 120.63亿 1 扬杰科技 27.10 29.60 3.28 296.72亿 2 新洁能 30.19 30.76 3.29 133.65亿 3 天德钰 30.44 36.13 4.40 99.31亿 4 盛剑科技 33.10 33.55 2.38 40.22亿 5 路维光电 34.36 35.82 4.74 68.36亿 6 聚辰股份 35.24 41.12 5.16 119.35亿 7 晶晨股份 35.79 38.43 4.74 315.83亿 8 长电科技 37.14 38.71 2.24 623.07亿 9 普冉股份 37.26 33.25 4.33 97.22亿 10 江丰电子 37.81 47.01 4.02 188.32亿 11 华海清科 38.51 39.69 6.04 406.18亿 12 雷电微力 40.61 37.08 4.15 127.07亿

金融界07-25 18:08

同洲电子收盘上涨7.45%，滚动市盈率43.16倍，总市值86.08亿元

东方面，截至2025年3月31日，同洲电子股东户数24320户，较上次增加1040户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。深圳市同洲电子股份有限公司的主营业务是广电全业务融合云平台、数字电视中间件、智能电视操作系统TVOS、智能数字终端、智能网关、数字电视前端设备等的研发、制造、服务与销售以及与智慧家庭相关的增值业务的开发、集成和运营；新能源锂离子电池业务。公司的主要产品是机顶盒及相关设备业务、平台交付及运维、高功率电源业务、电池业务、PCBA生产、汽车租赁及换电业务。公司积极参加了多项国家和行业标准制定，拥有多项项专利和专利申请权，是国家高新技术企业、广东省知识产权示范企业、广东省自主创新试点单位，承担了国家科技攻关、国家高技术产业化示范工程、信息产业部电子信息发展基金等多个国家级项目以及国家级重点新产品的研发任务。作为三网融合与智慧家庭领军企业之一，公司已经成为行业内技术领先的“内容+平台+渠道+终端+服务”的综合技术服务商。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入3.14亿元，同比662.64%；净利润1.26亿元，同比3126.10%，销售毛利率47.05%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 同洲电子 43.16 123.67 40.44 86.08亿行业平均 24.28 25.78 3.08 220.81亿行业中值 27.93 28.72 2.71 58.14亿 1 格力电器 7.85 8.15 1.83 2621.46亿 2 TCL智家 10.09 10.85 4.06 110.58亿 3 海信家电 10.69 11.15 2.25 373.42亿 4 长虹华意 10.69 11.18 1.19 50.32亿 5 长虹美菱 10.83 11.24 1.25 78.58亿 6 新宝股份 10.85 11.61 1.46 122.27亿 7 莱克电气 11.63 11.21 2.72 137.92亿 8 盾安环境 11.86 11.96 2.18 124.98亿 9 华帝股份 11.98 11.54 1.44 55.95亿 10 老板电器 12.19 11.74 1.61 185.21亿 11 海尔智家 12.45 12.93 2.06 2423.61亿 12 万和电气 13.16 13.42 1.79 88.27亿

金融界07-25 16:37

伟时电子收盘上涨1.81%，滚动市盈率81.70倍，总市值47.78亿元

东方面，截至2025年3月31日，伟时电子股东户数24374户，较上次减少700户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。伟时电子股份有限公司主营业务是背光显示模组、液晶显示模组、智能显示组件等产品研发、生产、销售。公司产品主要应用于中高端汽车、手机、平板电脑、数码相机、小型游戏机、工控显示、智能家居、VR等领域。此外，公司还研发、生产、销售触摸屏、橡胶件、五金件等产品。公司已成为全球车载背光显示模组领域领先企业之一。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入4.59亿元，同比12.73%；净利润1367.06万元，同比22.38%，销售毛利率11.98%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 伟时电子 81.70 85.35 3.62 47.78亿行业平均 77.65 94.68 4.39 108.14亿行业中值 61.38 67.58 3.19 54.52亿 1 合力泰 9.83 12.36 10.09 187.73亿 2 彩虹股份 17.68 18.32 1.04 227.15亿 3 莱宝高科 22.66 20.09 1.37 75.24亿 4 联得装备 23.14 22.86 2.84 55.55亿 5 激智科技 25.59 26.89 2.49 51.11亿 6 京东方A 25.95 29.03 1.17 1545.19亿 7 聚飞光电 26.44 26.26 2.35 89.18亿 8 水晶光电 26.54 27.63 3.07 284.52亿 9 鸿合科技 29.00 26.49 1.82 58.78亿 10 天山电子 30.90 33.09 3.58 49.77亿 11 骏成科技 31.00 32.07 2.44 30.62亿 12 宸展光电 31.61 28.99 3.42 54.52亿

金融界07-24 19:38

赛腾股份收盘上涨1.91%，滚动市盈率17.99倍，总市值95.00亿元

均持股数量2.76万股。苏州赛腾精密电子股份有限公司的主营业务是智能制造装备的研发、设计、生产、销售及技术服务，为客户实现智能化生产提供系统解决方案。公司的主要产品是固晶设备、分选设备、晶圆包装机、晶圆缺陷检测机、倒角粗糙度测量机、晶圆字符检测机、晶圆激光打标机、晶圆激光开槽机、光伏组件线体。2024年，公司荣获多项荣誉，成功入选国家工信部和国务院办公厅智能检测装备创新产品项目目录，顺利通过江苏省工业转型升级专项-省核心技术攻关项目验收，荣获苏州市创新联合体孵育企业，获评苏州市制造业“链主”培育企业等。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入7.30亿元，同比-5.67%；净利润6836.02万元，同比-27.62%，销售毛利率42.72%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 11 赛腾股份 17.99 17.14 2.96 95.00亿行业平均 67.04 81.73 4.84 67.68亿行业中值 54.07 53.18 3.35 43.06亿 1 天地科技 7.89 10.13 1.03 265.70亿 2 广日股份 11.04 10.96 1.01 88.96亿 3 润邦股份 11.68 11.86 1.29 57.53亿 4 弘亚数控 13.95 13.69 2.50 70.85亿 5 华荣股份 14.02 14.97 3.09 69.19亿 6 杰瑞股份 15.09 15.61 1.89 409.95亿 7 康力电梯 15.85 16.53 1.64 59.03亿 8 伊之密 15.88 16.32 3.20 99.19亿 9 锡装股份 15.89 16.34 1.71 41.69亿 10 一拖股份 17.96 16.60 1.97 153.04亿 12 软控股份 18.00 18.27 1.53 92.46亿

金融界07-24 19:19

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