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东软集团收盘下跌2.51%，滚动市盈率163.23倍，总市值149.38亿元

台产品以及云与数据服务。东软构建企业全生命周期数据价值链，融合AI能力，通过数据治理实施体系提升数据资产管理的效率。报告期内，东软数据中台产品荣获“2022中国数据中台状元”“新一代信息技术创新产品”“2022年软件行业典型示范案例”“2022软件行业突破性技术成果”等众多有影响力的奖项，并成功入围中国信息通信研究院发布的《数据治理产业图谱》。在中国财经峰会上，东软新一代财经云系列产品荣获“2023数字化先锋产品奖”。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入68.91亿元，同比10.03%；净利润1.52亿元，同比13.06%，销售毛利率28.15%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 126 东软集团 163.23 202.10 1.56 149.38亿行业平均 73.35 76.03 5.79 134.34亿行业中值 76.28 70.17 4.21 65.62亿 1 大位科技 -614.58 -614.58 20.42 136.02亿 2 ST亚联 -499.72 -72.90 20.46 14.58亿 3 世纪瑞尔 -485.50 -172.54 1.97 30.19亿 4 每日互动 -463.72 -409.60 12.66 204.52亿 5 生意宝 -420.40 248.88 5.23 47.54亿 6 真视通 -407.78 -79.32 6.01 38.76亿 7 金财互联 -251.77 -102.66 6.71 86.49亿 8 南威软件 -229.30 147.24 3.30 82.88亿 9 皖通科技 -169.42 -44.42 2.10 34.83亿 10 初灵信息 -163.23 148.57 6.77 37.89亿 11 浩云科技 -159.44 -87.83 3.92 51.55亿

金融界03-20 18:20

新晨科技收盘下跌1.83%，滚动市盈率151.35倍，总市值57.56亿元

选型与部署实施等覆盖IT基础设施建设全生命周期的系统集成解决方案和服务。公司承建的“国家飞行流量监控中心系统项目”荣获由中华人民共和国国务院颁发的《国家科学技术进步二等奖证书》。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入6.73亿元，同比-20.79%；净利润-17736894.95元，同比8.60%，销售毛利率16.78%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 152 新晨科技 151.35 158.29 9.17 57.56亿行业平均 133.40 128.27 8.89 127.39亿行业中值 82.36 85.83 4.27 62.25亿 1 国新健康 -5735.84 -157.67 9.05 125.80亿 2 创业慧康 -5656.74 298.94 2.36 109.68亿 3 汇金科技 -3816.64 2769.24 23.10 144.86亿 4 拓维信息 -2642.43 983.32 17.05 442.13亿 5 观想科技 -2059.40 -1922.24 5.02 40.08亿 6 安硕信息 -1000.67 -151.88 18.84 69.91亿 7 光庭信息 -624.68 -318.61 2.46 49.28亿 8 数字人 -466.68 -466.68 8.15 19.41亿 9 数字政通 -436.05 89.16 3.02 119.82亿 10 中国软件 -262.76 -167.22 17.92 389.20亿 11 国投智能 -259.08 -63.45 3.53 130.47亿

金融界03-20 17:30

广联达收盘下跌2.46%，滚动市盈率358.97倍，总市值242.34亿元

据、产业链金融等为增值服务的数字建筑全生命周期解决方案。主要产品有工程造价软件、项目管理软件以及进行相关的服务。公司是国内较早从事工程造价软件开发、生产、销售及相关技术服务的企业.公司在建筑行业软件领域处于龙头地位，其中工程造价软件占据同类产品50%以上的市场份额.公司产品主要应用于房地产开发、基础设施建设、石油化工、电力等行业工程建设的诸多环节，逐渐发展为包括工程造价系列软件、工程项目管理系列软件在内的多系列十多产品。公司的多项成果也获得了各界的认可，包括“面向建筑工业互联网BIM三维图形系统关键技术研发及应用”项目荣获2023年“华夏建设科学技术奖”一等奖，自主研发的“BIM施工图审查解决方案”和“基于云大物移智的智慧物料解决方案”被工信部网络安全产业发展中心评为“2023年信息技术应用创新解决方案”，“数字交易综合金融服务平台”入选2024北京“数据要素×”典型案例，“城市信息模型(CIM)平台”项目荣获2023年度全国智标委“标准贡献”优秀应用实践等。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入43.96亿元，同比-8.03%；净利润2.13亿元，同比-18.47%，销售毛利率86.21%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 178 广联达 358.97 209.21 4.03 242.34亿行业平均 133.40 128.27 8.89 127.39亿行业中值 82.36 85.83 4.27 62.25亿 1 国新健康 -5735.84 -157.67 9.05 125.80亿 2 创业慧康 -5656.74 298.94 2.36 109.68亿 3 汇金科技 -3816.64 2769.24 23.10 144.86亿 4 拓维信息 -2642.43 983.32 17.05 442.13亿 5 观想科技 -2059.40 -1922.24 5.02 40.08亿 6 安硕信息 -1000.67 -151.88 18.84 69.91亿 7 光庭信息 -624.68 -318.61 2.46 49.28亿 8 数字人 -466.68 -466.68 8.15 19.41亿 9 数字政通 -436.05 89.16 3.02 119.82亿 10 中国软件 -262.76 -167.22 17.92 389.20亿 11 国投智能 -259.08 -63.45 3.53 130.47亿

金融界03-20 16:39

“数字金融促消费”观察｜乐信(LX.US)盈利能力持续增强，AI赋能带动价值重估

质客群的挖掘和运营，比如，重构场景端全生命周期策略体系。通俗来说，其可以深度挖掘现有客群的潜力，提高客户的忠诚度和满意度，提升优质客群的占比。不难推测，这最终将促进公司业务实现长期可持续增长。此外，乐信与更多金融机构建立良好的关系，公司同资金方的议价能力在提升，资金成本得以优化。Q4继续下降26个bp，呈现连续多季度下降的趋势，2024年已累计下降超200个bp。回头来看，管理层对技术的持续投入发挥了至关重要的作用。乐信将技术创新作为战略核心，推动技术进步，在面对市场波动时稳健运营，也驱动公司进入快速增长的轨道之中。消费提质扩容趋势下，全面扩大差异化优势当前政策端大力提振消费，而金融要素对消费市场发展有着支持保障作用。政策内容中也重点提及，“要求金融机构发展消费金融”。在金融支持提振消费的政策内容中，有一大方面值得关注——增加消费金融供给。金融机构要围绕扩大商品消费、发展服务消费和培育新型消费，丰富完善金融产品和服务。对乐信而言，必然存在机会，就看能否抓住关键，形成差异化的优势，从而获得确定性的市场增量。四季度，乐信已付诸行动且卓有成效，从公司财报中“消金、电商、普惠、海外等生态业务取得不错进展”就能得到直接佐证。据了解，在消金业务上，乐信Q4针对不同客群分别推出乐花卡、乐金卡、乐周转等。可见乐信正通过推出丰富的产品满足客户多元化的需求。在电商业务上，旗下分期商城还引进了和大众消费相关的类目品牌和商户，比如服饰箱包、运动户外。数据显示，服饰箱包Q4成交额同比增长超30%。聚焦品质消费的“甄品惠”品类则覆盖到全类目，同时服务全面升级，成交金额环比提升492%。聚焦实用主义消费的“工厂店”也进一步精细化运营，成交人数环比提升719%。乐信自建的电商平台天然就有场景优势，可以更好地去量身定制金融产品，满足个性化、多样化金融需求，将会成为金融支持提振消费的中坚力量。在普惠业务上，乐信助力小微发展，全年促成小微借款额超300亿元，业务已连续三个季度持续盈利。通过推动普惠金融的发展，乐信和企业有望实现共赢。对于未来，乐信管理层表示，将持续加强差异化定额定价，完善精细化的运营体系，满足不同层次用户的多元化金融需求，为用户全生命周期提供优质服务。同时积极拓宽公司经营边界，推动整体业绩的稳健增长。总的来说，目前各地方的促消费政措施陆续公布，各个部门也在加快形成政策合力，最终为消金行业注入新的增长动能，乐信未来成长空间不容小觑。乐信还有哪些价投逻辑？AI给出方向上述内容可以看到，乐信业绩不断验证自身增长潜力，以及公司建立起差异化优势，有望抓住更多的业务增量，这令乐信凸显出投资吸引力。除此之外，当前乐信的“科技”与“AI”属性越来越浓厚，是公司下一阶段不可忽视的价值投资逻辑。今年以来，全球资本聚焦中国资产，国内科技资产迎来了价值”重估时刻“，纳斯达克中国金龙指数连续上涨，创37个月以来收盘新高。而这背后正是以Deepseek为代表的中国科技力量崛起，重塑中国资产价值投资的新方向。市场普遍认为，因为科技、数字化、人工智能而收获增长动能的企业，有望获得国际投资者持续看好。聚焦到乐信，笔者了解到今年公司接入和部署了DeepSeek R1版本，通过DeepSeek完善了本地化部署的、乐信专有大模型“奇点”Al大模型。这能让乐信的AI能力继续在行业中保持领先地位。在智能对话场景中，通过大模型学习过往对话数据，持续优化和迭代对话流程树、提升服务效果，场景开口率和交互轮次均有提升。据了解，“奇点”在各个日常运营环节已深入落地。比如，“奇点”已实现研发人员100%落地应用，2024年月均辅助生成代码86万次、全年提出质量改进建议21万次，有效助力研发人员编码效率提升约35%。管理层还透露，借助DeepSeek可以在低算力成本下部署私有化大模型，这有助于公司进一步探索大模型在风险管理、精细化运营、人员提效等方面的应用。概括来说，乐信未来通过不断强化AI能力，向内提升效率、优化成本，扩宽利润空间。向外不断强化核心竞争力，赋能行业并探索出更多的增量机会，抬高增长天花板。公司Q4研发支出1.51亿元，继续保持技术投入，这样的乐信自然会是当前主流资金高度关注的投资标的。除了收获外部投资者，管理层对自身发展也有充足信心。在电话会上，管理层对2025年业绩给出了具体指引，指出今年利润还将大幅增长。同时，分红比例将从净利润的20%提升至25%，这本质也是管理层对公司长期保持成长的现实承诺。从估值角度看，进入稳定发展阶段的数字金融企业适合PB（市净率）估值框架，目前乐信PB为1.21，奇富科技2.18，信也科技1.32。对比可见，当前AI技术驱动行业变革，投资者若押注相关企业，乐信有相对高的安全边际，在同行里是更具吸引力的。综上，在AI叙事下，中国科技资产凭借高性价比、业绩预期上行潜力以及坚实的安全边际，正成为全球资金青睐的新方向。而乐信，业绩已确认进入到快速增长轨道，资产质量跨过拐点，其价值潜力不言而喻。

格隆汇03-20 14:30

交通银行发布“人工智能+”行动方案

注重人工智能技术、场景准入，健全模型全生命周期管理体系，持续提升模型应用价值和风险管控。深化AI新应用方面，《行动方案》明确将围绕“控风险、优体验、创价值”，以“人机协同、大小模型协同”机制，大力推进“AI+”场景建设。创新金融产品和数字生态，增强对重大战略、重点领域、薄弱环节的适配度和普惠性；完善产品营销和服务体系，推动客户与金融产品精准对位，提升全渠道客户服务体验；驱动业务流程再造，建设跨系统流程库和可视化分析平台，推动业务流程标准化、自动化、智能化；建强精准风险防控能力，加快风控从“人防”向“技防”“智控”转变，实现风险“早识别、早预警、早处置”；赋能员工减负增效，建设系列办公、研发全流程智能助手和数字员工，有效提升服务质效。

金融界03-20 14:29

黄金强势不断再创新高！可怕风暴在逼近！最新走势分析

每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。

老陈指导03-20 12:56

腾讯2024Q4业绩电话会分析师问答

老虎证券03-20 11:30

许浩：3.20黄金行情趋势分析及原油操作建议

每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。

许浩理财 1评论03-20 09:35

佛朗斯股份(2499.HK)年报盈利高增背后：加速服务平台化，扩品类+全球化打开成长空间

下简称“佛朗斯”)是中国场内物流设备全生命周期管理服务的龙头，备受投资者重视。从佛朗斯最新发布的2024年全年财报可以看到，营收和净利润均取得了显著增长，持续对外释放服务的价值。具体来看，佛朗斯做对了什么？ 2024年全年利润高增，继续巩固龙头地位财报显示，佛朗斯的营收和净利润再创新高，2024年全年，公司实现营收16.11亿元，同比增长17.4%；净利润1.02亿元，同比大幅增长226.9%，对应的净利润率较往年也保持持续提升。可见，佛朗斯的盈利能力飞跃式提升，业绩呈现出高质量的增长态势。从行业角度来看，这意味着佛朗斯的市场竞争力显著增强，作为行业龙头的经营韧性可见一斑。佛朗斯之所以能够取得上述表现，具体到业务层面，有赖于其核心业务场内物流设备（以叉车为主要设备品类）订用服务，同时向客户提供的维护维修、管理优化服务及处置服务，它们共同组成了佛朗斯的闭环生态体系。从财报中可以看到，上述业务板块相互协同，实现全面增长。2024年全年，场内物流设备订用服务、维护维修服务、场内物流设备及配件销售的增速分别达到3.8%、9.2%、46.0%。其中，订用服务、维护维修服务持续释放规模效应，毛利率在原本较高的基础上进一步提升至31.8%和41.7%；营收增速最快的场内物流设备及配件销售得益于公司国际化战术的有效实施，业务结构及盈利模式的持续优化让佛朗斯展现出极强的变现潜力。顺应“降低全社会物流成本”的趋势，未来具备数字化、智能化的服务平台，能够对场内物流设备实现高效管理，无疑将长期站在“聚光灯”下。而站在当下，订用服务等业务无疑就是服务平台的基石，既决定了现有基本盘的大小，也影响着未来平台生态的格局。这里面，服务网络版图及设备规模是判断服务平台变现能力的一个重要的先行指标。根据财报，2024年全年，佛朗斯通过并购、赋能合伙、国际化战术的有效实施，迅速扩大服务网络版图及资产规模，优化资源配置。截至2024年12月31日，佛朗斯在全国48个城市设有85家线下服务网点，管理超5.6万台场内物流设备。就此而言，佛朗斯的核心业务规模持续扩张，说明公司在场内物流设备全生命周期管理服务市场的份额将持续提升，行业地位也将更为稳固，这为长期可持续发展提供了坚实基础。同时，佛朗斯实现了关键成本费用率全面下降，尤其是其深度再制造业务强势崛起，让再制造成本实现了近10%的下降，经营费用率也进一步降低至18.0%。可见佛朗斯的运营效率稳步提升，财务状况也愈发稳健，这反映了其良好的战术执行能力。综上，佛朗斯具备行业龙头的领先地位。其通过精细化运作以及产品结构的持续优化，构建了全方位的平台服务体系，满足客户多样化的设备使用需求，提升使用体验感，增强客户粘性，从而更好地把握市场机遇，保持持续的成长趋势。未来增量在哪里？平台化+电动化+全球化给出方向当前，物流设备市场发展正处在关键阶段，受益于国内经济持续回升、工业及物流业数智化和绿色化、“一带一路”国家出口、机器人替代等趋势，将带来新的结构性机会，这为佛朗斯这类龙头企业提供了巨大的增量空间。首先，未来全球场内物流设备市场的成长空间相当可观。以典型设备“叉车”为例，根据凯傲预测，2024年全球叉车市场企稳，并且未来几年保持4%-6%的增速。未来全球叉车市场呈现持续增长趋势，这将带动租赁市场持续繁荣。具体来看，租赁模式在中国的市场渗透率2022年仅为个位数，即便经历了这两年发展，相较于成熟的欧美仍有巨大的提升空间。同时，“一带一路”沿线的新兴市场国家正经历快速的经济增长，基建需求和制造业崛起，未来租赁市场的增长潜力不容小觑。另外，全球环保政策趋严格以及“双碳”目标推进，场内物流设备乃至整个工程机械设备的电动化浪潮势不可挡。对于佛朗斯来说，机会肯定存在，就看能否抓住关键，在下一阶段迈上新一级台阶。对于未来，佛朗斯已有明确规划：轻资产运营模式：平台化转型据了解，佛朗斯正向5.0的“平台商”迈进，要打造“全球领先的B2B工业和物流设备的高维共享平台”。通过引入了「场内物流设备管理平台商」的运营概念，佛朗斯的「平台+服务」模式将不再只适用于公司自持的设备，还扩展到所有设备持有方。所有设备持有方都可以将设备委托给佛朗斯平台来运营，通过佛朗斯平台为广大客户提供专业的设备运营管理服务。这种平台化的轻资产运营模式以资产的「所有权、管理权、使用权」三权分离作为基础，突破了传统资产所有权的限制，迅速扩大设备管理规模，优化资产结构，强化盈利模式。预计这一新模式将成为佛朗斯未来业务增长的关键驱动力之一。笔者认为，这也顺应了行业服务一体化的趋势。电动化：第二增长曲线全球环保政策趋严及“双碳”目标推进，推动了场内物流设备电动化的浪潮。佛朗斯积极探索电动装载机品类，据了解，2024年新品类开拓首年，即实现营收超百万元，且取得较高的毛利率水平，展现出了强大的品牌影响力和市场开拓能力。随着政策对新能源设备的支持力度持续加大，叠加市场对经济性的认可，无论是寻求发展还是减碳目的，电动化的趋势明确。未来，佛朗斯在电动化品类的持续发力将为其带来强劲的增长动能。全球化：新兴市场机遇佛朗斯积极推进国际化战术的有效实施，深度挖掘“一带一路”国家带来的合作新机遇，据了解，过往一年新兴市场增量对公司国际业务增长额的贡献比超过了50%，成为重要的增长引擎，可见海外对其产品的高度肯定。长期来看，基于国内制造业和供应链优势，佛朗斯能够以高质量且高性价比的产品打入海外新兴市场，展现出更强的全球市场竞争力。未来，佛朗斯将向全球客户提供系统的解决方案，充分挖掘客户需求。值得一提的是，随着客户需求朝着多元化发展，市场对全生命周期管理服务越来越看重，佛朗斯已构建“配件+整机+服务”的综合实力，未来在海外也有能力向客户提供系统的服务解决方案，充分挖掘客户需求。而服务的附加价值较高，这将使佛朗斯持续走向价值链的最前端，获得更高的利润率水平。总的来看，佛朗斯通过轻资产运营、电动化布局和全球化的战术安排，构建了全方位的平台服务体系，不仅稳固了基本盘，还开辟了新的增长曲线。未来，随着轻资产模式的深化、电动化品类的扩展以及国际化布局的推进，佛朗斯将进一步提升市场竞争力，抓住全球化和电动化带来的结构性机会，实现持续的高质量增长。巩固起多维度的竞争壁垒，价值潜力可期业绩持续增长，以及值得期待的未来，让佛朗斯凸显出投资吸引力。笔者梳理了佛朗斯的核心亮点，它们既是公司的竞争壁垒，也是公司实现持续发展的长期基础。具体为以下几个层面：其一，政策导向和市场需求共振。在政策上，国家层面对科技创新和制造业发展，以及物流业和工程机械转型升级的重视和支持，给佛朗斯提供了良好的发展环境。进一步在市场需求上，工业和制造业对场内物流设备有持续性的需求，而佛朗斯凭借其领先的全生命周期管理服务模式，满足了企业对于高效、数字化、智能化管理的需求。因此，佛朗斯在这条持续增长的好赛道上占据了优势地位。其二，商业化能力和成本把控力兼具。2024年财报数据验证了佛朗斯的赚钱效益，以及在成本把控上展现出的强大能力，这和全球行业龙头企业成长的趋势形成了完美契合。笔者统计了已上市的主要工程/工业设备租赁企业的毛利率和净利率（HRI：34.26%、6.25%；联合租赁：40.08%、16.78%；GATX：48.41%、17.92%；MGRC：47.8%、25.44%），2024年平均毛利率为42.64%，平均净利率为10.84%。上述企业都较为成熟，可以预见，随着佛朗斯业务不断扩张，产品服务的议价能力会更强，释放规模效应提升运营效率，以及更多超期服役设备的折旧成本释放出来，公司的毛利率和净利率未来还会向上述成熟企业靠拢，也意味着还有巨大的提高空间。其三，研发投入和市场回报形成的长期主义。长期对研发进行持续投入，是佛朗斯不断推动产品服务创新和受到市场认可的关键。通过财报数据显示，佛朗斯每年研发投入都是千万级别，并呈现逐年上升趋势。这种持续的研发投入不仅体现了公司对技术创新的高度重视，也为佛朗斯在市场竞争中保持领先地位提供了坚实的技术支撑。公司已形成高度协同的服务生态，不断提升场内物流设备运营效率，并且凭借以物流网为基础的智慧资产运营管理系统，实现设备的高效管理。同时，公司拥有的场内物流设备处置和再制造能力，这是公司稀缺的核心竞争优势。结语从投资者关注的价值投资指标来看，2024年，佛朗斯的ROA（总资产回报率）、ROE（净资产收益率）、ROIC（投资资本回报率）全面提升，分别升至2.94%、9.04%、8.16%。每股收益从2023年的0.09元升至2024年的0.29元。由此验证了佛朗斯在业务扩张、成本管控、资本运作上取得了有效成果，公司为股东带来可观的投资收益，也有实力为投资者创造更多价值。作为投资标的，在市场持续扩容的背景下，公司具备诸多竞争壁垒，有望长期保持牢固的市场地位。因此，投资者有理由对佛朗斯未来发展保持乐观。

格隆汇03-20 09:20

美国财长左右为难：既要保住低收入人群贷款项目又要奉命削减成本

对数以百万计低收入美国人至关重要的融资生命线之间取得平衡。据未获授权对媒体发言的知情人士透露，财政部长贝森特正在一边努力保留社区发展金融机构（CDFI）基金，另一边也在遵照特朗普的行政命令，这项命令要求他的部门在法律允许的范围内，最大限度地削减该基金。这关系到为低收入社区的小企业和商业房地产项目提供的逾3000亿美元贷款，这些社区主要分布在密西西比和路易斯安那等共和党控制的州。对服务不足的社区注入的资金来自被称为社区发展金融机构的贷款机构。白宫上周五发布行政命令，把CDFI基金列入应“减少其法定职能履行和相关人员数量，使其达到法律要求的最低限度”的政府实体名单。该命令是埃隆·马斯克领导的政府效率部“减少联邦官僚机构”行动的一部分。就在该命令下发之前数小时，国会授权对该基金新注资3.24亿美元。命令让CDFI行业官员措手不及。就在两个月前，贝森特曾在他的提名确认听证会上称该计划“非常重要”；特朗普也被视为支持者，因为在他的第一个任期内扩大了CDFI基金可以分发给贷方的资金池。第一批CDFI成立于20世纪70年代，是为了在没有营利性银行的地区增加经济机会，为因信用记录不足或缺乏贷款抵押品等障碍而无法获得传统贷款的个人和企业提供贷款便利。银行家行动国会于1994年设立CDFI基金以扩大CDFI的影响力。该基金去年提供了63亿美元的奖励、税收抵免和担保。银行家和行业高管迅速动员起来游说议员和财政部官员。来自弗吉尼亚州的共和党参议员Mark Warner和来自爱达荷州的参议员Mike Crapo周日发表联合声明，重申两党对CDFI基金的支持。知情人士透露，Warner直接与贝森特进行了交谈，而Crapo的办公室一直就此事与部长的工作人员进行沟通。 CDFI管理人员表示，他们接到投资者的电话，投资者担心公共资金大幅撤出该行业可能会损害他们自己的投资。 “CDFI是特朗普总统承诺支持美国普通民众追求就业增长、财富创造和繁荣的关键组成部分，”贝森特周一晚间在声明中表示。但他也表示，该部门将根据行政命令的要求向管理和预算办公室提交回应。该行政命令要求提供一份报告，解释该项目哪些部分为法定要求以及程度如何。一位财政部高级官员没有排除削减CDFI基金项目和人员的可能性。这位官员周二表示，财政部将审查该项目是否有提高效率和节省成本的改进空间，审查不应预判。

金融界03-20 07:59

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