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加仓腾讯60%！全球资管巨头富达国际正全面加仓互联网，啥信号？

　A股及港股更具优势　　9月15日，瑞银财富管理发布报告表示，面对欧美等地区经济及政策的不确定性，未来几个月市场可能继续震荡，投资者可以考虑三大部署，即投资价值股、加仓防御股和利用波动性。　　价值股投资方面，以MSCI所有国家全球指数为基准，全球价值股今年迄今已跑赢全球成长股12个百分点。由于欧美通胀率可能会在一段时间内保持在其央行目标之上，这种优异表现料将持续。　　防御股投资方面，美国经济增长可能会放缓至低于趋势水平，欧元区可能会在未来几季出现衰退，因此投资者应考虑加仓防御性较强的股票，随着增长放缓或短暂停滞，这些头寸通常相对具韧性。　　此外，美国通胀意外走高，以及美联储表明愿意容忍经济承压以压制通胀，预计未来市场将加剧震荡。瑞银建议，资本保护策略和动态资产配置可以提高投资组合的防御性。同时，高波动率的环境也为货币、大宗商品和股市带来了产生收益的机会。　　高盛此前表示，全球经济衰退风险会影响到中国股票的公允价值水平，但高盛投资组合策略团队仍认为，进一步的宏观及宽松政策将有助于应对这些风险因素，保持中国股票12倍市盈率的估值判断。中国A股及港股受环比经济复苏、通胀水平稳定、政策宽松这三个宏观利好支撑，相比全球其它市场更具优势，因此保持增配A股及港股的观点，持续看好宽松政策及走出疫情影响相关主题板块，继续增持汽车、耐用品、互联网零售、媒体及半导体行业。

财股源源2022-09-16

避开中国股票是“疯狂的”！华尔街大佬：中国将成为全球“最大经济体”

此前也有外资投行对中国股票表示看多。瑞银财富管理驻香港的大中华区首席投资官胡一帆此前表示，由于宏观经济复苏、监管放松以及可能出台的更多刺激措施，中国股票将继续反弹。该行认为，中国房地产市场可能已经见底，预计下半年将出现复苏。另外，随着疫情威胁的消退，中国的电商平台将出现消费复苏。 O'Leary绰号“奇妙先生”，与他人合作创立的SoftKey技术公司在1999年被美泰收购后，使他一举成为千万富翁。此后，他创立并参与了多家投资公司的运营，投资领域涉及基金、黄金、加密货币等，目前其个人净资产达4亿美元。

tqttier2022-09-16

德州仪器计划进行150亿美元的股票回购并提高股息吸引长期股东共识目标价182美元

美元，并给予该公司“中性”评级。最后，瑞银集团在7月27日星期三的一份报告中将德州仪器股票的目标价从175.00美元下调至165.00美元，并对该公司设定了“中性”评级。两名研究分析师对该股给予卖出评级，十三人给予持有评级，九人给予该公司买入评级。该股目前的共识评级为“持有”，共识目标价为182.19美元。

楼喆2022-09-16

商品期货ETF业绩分化明显豆粕ETF年内涨超43%

期货ETF（下称“有色ETF”）和国投瑞银白银期货LOF（下称“国投白银LOF”）今年以来均未能实现正收益。从上涨的持续性来看，华夏基金相关负责人告诉第一财经记者，后期国内需求的提振、美豆价格的持续提升、全球的高通胀和大豆(5864,5.00,0.09%)进口高位运行，都将为豆粕价格提供支撑。对于有色金属市场后市表现，五矿期货认为，以铜价为例，市场对美联储本月加息已有一定预期，美元阶段走弱的背景下，大宗商品市场情绪偏暖，叠加低库存和国内仍处消费旺季，铜价有望震荡偏强运行。豆粕、化工大幅上涨从收益表现来看，豆粕ETF（159985）今年以来累计涨幅已达43.25%，是华夏基金旗下452只基金产品（份额分开计算）中净值增长率最高的一只。据华夏基金相关负责人介绍，豆粕ETF走势与其所跟踪的大商所豆粕期货价格指数高度相关。近期豆粕价格持续回暖，通联数据Datayes！显示，7月22日以来，豆粕ETF的累计涨幅接近18%，豆粕期货主力合约价格年初至今涨超20%。且现货市场上8月末起国内豆粕市场价格再度开启上行。从上涨的持续性来看，后期国内需求的提振、美豆价格的持续提升、全球的高通胀和大豆进口高位运行，都将为豆粕价格提供支撑。值得一提的是，三季度往往是豆粕市场淡季，豆粕期价或宽幅震荡、上方空间有限。如果新作美豆扩种扩产趋势没有变化，那么价格上方空间则有限。且豆粕供应端“天气”驱动明显，也由于增加了气候变化这一项决定因素，农产品价格走势比之工业品等其他大宗商品，相对难以捉摸。能源化工ETF（159981）年初至今累计上涨8.91%。对应市场行情，2022年上半年，原油供给受到资本开支削减以及OPEC+产能释放速度的影响，供给增速低于需求增速，导致全球原油库存大幅下降，油价中枢上移，从而推升相关能化商品价格。能源化工ETF2022年中期报告显示，该基金紧密跟踪易盛郑商所能源化工指数A，主要投资于郑商所相关能源化工期货品种，其走势受成本端原油价格波动的影响，同时由自身供需格局决定。下半年，海外通胀压力短时间内难以明显缓解。从需求端看，中国市场需求延续恢复趋势，但海外经济转弱、欧美央行收紧流动性，海外油品需求大概率见顶回落；从供应端来看，OPEC+维持缓慢增产，美国原油产量尚未恢复至疫情前水平。预计下半年原油供应端依旧偏紧，油价维持区间震荡，能化品种受原油影响处于波动状态。金属“黯然失色” 与豆粕和能化品走势相反，上半年有色金属、贵金属持续承压。业绩来看，上半年有色ETF（159980）净值增长率为-3.24%。该基金今年以来的累计跌幅为4.02%，近六个月跌幅约8%。报告期末，作为有色ETF的业绩基准，上期有色金属期货价格指数（下称“IMCI”）报收于3777.17点，较2021年底下跌5.69%。资料显示，有色ETF跟踪的是上海期货交易所的期货铜、铝、铅、锌、镍、锡6个期货合约价格。根据IMCI的编制方案，铜的权重占比为43.60%，镍、锌、铝的权重占比为14.67%、13.08%、12.63%，铅、锡的权重占比分别为8%。今年二季度以来，大宗商品期货市场价格波动剧烈，有色金属期货价格整体呈现持续下跌格局，不仅结束2020年二季度开始的持续两年八个季度单边上涨态势，且跌幅在各类资产中排名靠前，大宗商品表现再次与股票权益市场大相径庭，导致2022年上半年多数有色金属价格呈现倒“V”形走势。国际因素看，美联储启动本轮加息周期以来，二季度的加息幅度显著加码，带动美元指数大幅度上涨，这对有色金属价格形成了强力打压。不只是商品期货基金，其他有色相关商品基金表现也受行情牵连。9月8日，建信中证细分有色金属产业主题ETF发布公告称，截至2022年9月7日，本基金已连续45个工作日基金资产净值低于5000万元。根据基金合同规定，连续50个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，该基金将根据相关规定进行基金财产清算。贵金属也在二季度呈单边下跌，通联数据Datayes！显示，二季度至今，沪金、沪银期货主力合约下跌2.38%、13.35%；COMEX黄金、白银分别下跌12.11%和22.7%。国投白银LOF今年以来跌幅为14.62%，上市至今下跌34.55%。2022年上半年，该基金份额净值为0.648元，基金份额净值增长率为-10.62%，同期业绩比较基准收益率为-7.11%。国投白银LOF管理人在中报中提到，长期来看低利率环境支撑贵金属价格。目前全球债务水平处于历史高位，利率很难大幅上行。另外考虑到通胀滞后经济复苏、财政政策占据主导背景下的货币流通速度回升及美联储正式引入了“平均通胀目标制”，看好未来通胀中长期水平回升，这将会持续压低实际利率。

大宗交易者2022-09-15

决策分析：美国股市周三尾盘大反弹交易量高出30日平均水平20% PPI指数对市场影响甚微

实增加了经济更艰难地着陆的可能性。” 瑞银金融服务的私人财富顾问Tom Mantione表示：“有计划的人不会恐慌。因此，在像昨天这样波动极端的日子里，优秀的投资者和优秀的顾问正在寻找机会。周三的 PPI 报告是建设性的。我有些认为美联储在这里可能过火了，也许我们需要边走边看。” 下一个交易日焦点、风向标： 02:00欧元区7月季调后贸易帐(十亿欧元) 04:00英国官方银行利率 05:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0910) 05:30美国8月零售销售(月率) 19:00中国8月规模以上工业增加值(年率) 19:00中国8月社会消费品零售总额(年率) 23:00英国8月季调后零售销售(月率) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元小幅收涨，收报0.9982，涨幅0.13%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0015，进一步阻力位于1.0053，关键阻力位于1.0084；汇价下行的初步支撑位于0.9947，进一步支撑位于0.9917，更关键支撑位于0.9879。英镑：英镑/美元收涨，收报1.1544，涨幅0.40%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1591，进一步阻力位于1.1645，关键阻力位于1.1701；汇价下行的初步支撑位于1.1481，进一步支撑位于1.1425，更关键支撑位于1.1371。日元：美元/日元收跌，收报143.06，跌幅0.97%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于144.564，进一步阻力位145.97，关键阻力位于146.982；汇价下行的初步支撑位于142.146，进一步支撑位于141.134，更关键支撑位于139.728。

楼喆2022-09-15

【美股收盘】美国股市周三试图站稳脚跟投资者“以史为鉴”并没有恐慌分析师预计市场将继续波动

会加息甚至高于市场定价的75个基点。瑞银全球财富管理首席信息官Mark Haefele在给客户的一份报告中表示：“周二的抛售提醒人们，持续的反弹可能需要明确的证据表明通胀处于下降趋势。随着宏观经济和政策不确定性的升高，我们预计未来几个月市场将保持波。” 周三市场表现参差不齐，标准普尔500指数中下跌的股票数量略高于上涨股票，材料股下滑。

楼喆2022-09-15

风雨欲来！美国PPI同比增长8.7% 金融市场“跌”声一片：美元、黄金、美股罕见齐跌

，我们预计未来几个月市场将继续波动，”瑞银全球财富管理首席信息官Mark Haefele在给客户的报告中表示。美市盘中，跟踪美元兑六种主要货币汇率的美元指数下跌0.35%，交投于109.53一线，稍早一度跌至109.27低点。此前一天，由于美国消费者价格指数意外上升，美元指数创下2020年3月以来最大单日百分比涨幅。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）荷兰合作银行指出，由于美联储在抑制价格压力和确保中期通胀预期稳定方面仍有大量工作要做，因此可以认为，FOMC目前还不会准备放弃其鹰派立场。由于这将影响风险资产，美元走强的风险将持续到明年年初。鉴于美国短期利率走高，预计美元相对于日元或瑞士法郎仍将是受青睐的避险货币。考虑到欧元区正面临一个艰难的冬天，其中包括一些企业可能会实行能源配给，料欧元/美元在平价下方仍有下跌的空间。美市盘中，金价小幅下跌近0.3%并刷新日低至1696.28美元（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） OANDA高级分析师Edward Moya说:“黄金可能会稳定下来，目前市场还在消化通货膨胀报告，但似乎维持在1700美元的水平，这是黄金的关键水平。” 美联储鹰派的货币紧缩政策，已导致贵金属价格今年趋向走低，因利率走高给非收益资产带来压力。黄金ETF持续资金外流也构成了不利因素。 “在FOMC会议之后，(美联储)可能也会让市场相信，他们可能仍会保持如此激进的政策……那将是黄金的末日。(如果)1700美元失守，那么我们就看不到多少技术支撑了……那一天你可能会看到金价下跌50美元甚至更多，”Moya补充道。

夏洛特2022-09-15

决策分析：市场情绪好转？现货黄金企稳站上1700 美股小幅走高持续的反弹需明确的证据表明通胀处于下降趋势？

会加息甚至高于市场定价的75个基点。瑞银全球财富管理首席信息官马克·海菲尔在给客户的一份报告中表示：“周二的抛售提醒人们，持续的反弹可能需要明确的证据表明通胀处于下降趋势。随着宏观经济和政策不确定性的升高，我们预计未来几个月市场将继续波动。” 现货黄金暂时企稳，但后市料延续隔夜跌势。截至发稿，现货黄金收报至1702.49美元/盎司。由于美国8月通胀数据出人意料的强劲，提振了美联储激进加息进一步深化预期。周三，美国劳工部公布8月生产者价格指数（PPI），受汽油价格大幅回落的影响，8月PPI环比下跌0.1%，符合预期；同比上涨8.7%，为2021年8月以来的最小涨幅，较前值9.8%明显回落。剔除波动较大的食品和能源，美国8月核心PPI同比上升7.3%，较前值7.6%回落，但高于预期的7.1%。上月商品价格环比下跌1.2%，其中，食品价格环比持平，能源价格连续两个月回落，汽油价格环比下跌12.7%，服务价格环比上涨0.4%，为连续四个月上涨。有机构表示，此前公布的CPI数据强于预期，加剧了人们对美国通胀广度和速度的担忧。虽然本月汽油价格有所回落，但生产商在服务和部分商品方面仍然面临更高的成本。鉴于通胀将在一段时间内处于高位，预计美联储将在下周的议息会议上再加息75个基点，这是美联储连续第三次历史性大幅加息。

Dan19772022-09-15

美联储9月或加息75基点美元升浪仍将持续

大，历史告诫不能过早放松政策”。　　瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)方面对记者表示，美国经济数据强劲，美联储需要继续加息。虽然欧洲央行刚刚宣布加息75BP，但也不太可能持续提振欧元。而欧元在美元指数中的占比近60%，亦即美元还将继续走强。　　美联储“服软”还早　　对美联储9月加息的预期可谓一波三折。　　在7月FOMC(联邦储备委员会)会议上，美联储主席鲍威尔表示，75BP的加息幅度“异常之大”，随着政策收紧，放缓加息步伐可能是合适的。他还称，加息的全面影响尚未显现，FOMC将对经济增长、劳动力市场和通胀数据做出反应，而不是只专注于通胀。　　高盛美国首席经济学家哈哲思(Jan Hatzius)表示：“我们当时的解读是，鲍威尔倾向于停止异常大幅的加息，以降低过度紧缩和意外引发衰退的风险。” 　　美股因为这一“服软”信号而大幅反弹，标普500指数一度自6月低位大幅反弹近20%。但狂欢仅仅延续到了8月26日——鲍威尔当天在全球央行年会上称：“我们必须坚持加息，直至大功告成。历史表明，随着时间的推移，降低通胀的就业代价可能会越发高昂，因为高通胀在薪资和价格制定中变得更加根深蒂固。”这导致美股暴跌，美元、美债收益率攀升。　　自那以后，机构对9月加息50BP还是75BP莫衷一是。直到当地时间9月7日，有“新美联储通讯社”之称的《华尔街日报》发文称，“美联储将在9月加息75BP”。根据Fedwatch，目前市场预计9月加息75BP的概率已经飙升至82%。　　“7月核心通胀率和整体通胀率走软，8月可能也会如此。大宗商品价格下跌、美元走强以及供应链中断情况大幅改善，正给商品行业带来通缩压力。劳动力市场的调整仍在继续，但仍处于早期阶段，薪资增长尚未出现令人信服的放缓。GDP增长似乎仍处于低于潜在增长水平的轨道上，这是由房地产市场低迷导致的，而国外增长的消息更糟了。”哈哲思表示，上述因素都不支持美联储大幅加息。但他也认为，这些仍不足以令美联储放缓步伐。　　“我们从美联储官员的评论中看到，这种进展还不够统一，也不够快，因而不足以让他们满意。”他称，美联储官员曾表示，尽管就业岗位减少，但仍非常高，招聘仍非常强劲。　　上周刚公布的8月非农数据也显示，美国非农新增就业人数31.5万，虽然远低于7月，但高于预期的新增30万。历史新低的失业率终于拐头向上，从3.5%上升至3.7%，不过，部分原因可能是劳动参与率从62.1%上升至62.4%。　　也可能是因为去年“通胀是暂时性的”这一预测过于离谱，随着目前通胀居高不下，美联储在捍卫信用方面的挑战越来越大。全球最大债券机构品浩(PIMCO)北美经济学家卫艾婷预计，美联储今年将进一步大幅加息，然后保持利率不变直至2023年，即使其间美国经济放缓。尽管7月通胀数据比较温和，但美联储官员不急于宣布已成功遏制通胀。　　Vanguard亚太首席经济学家王黔也对记者表示，市场过度乐观了(早前市场已经开始为2023年上半年降息定价)，明年美联储将加息至少到4%。　　美元仍将持续走强　　加息预期下，近几周，除了美元，亚洲货币、全球股市、债市都在下跌。　　美元指数在9月7日一度突破110.7，续创20年新高，收盘回调0.3%至略低于110，但年初至今累计涨幅已达15%。　　瑞银方面对记者表示，最近一波涨势进一步推高本已过高的美元估值，欧元的购买力平价汇率应为1.36美元，但目前汇率不足1美元。短期内美元仍受到多个利好因素支持，包括：美国经济数据强劲，美联储需要继续加息。美国就业市场仍然紧张，最新公布的8月ISM服务业指数上升至56.9，不仅优于市场预期，更高于55水平，反映出经济增长温和。过去3个月，商业活动数据一直在上升。　　美元估值可能持续维持高估的另一关键因素是欧元，其在美元指数中的占比近六成。瑞银认为，即使欧洲央行大幅加息，也不太可能持续提振欧元。虽然欧洲央行官员最近言论更鹰派，但机构预计，对经济增长的担忧将主导欧元表现，尤其俄罗斯上周决定停止通过“北溪1号”管道向德国供气之后。另外，欧盟能源部长们本周将开会讨论遏制燃料价格上涨的应对方案，机构预计到今年末欧元对美元将进一步下跌至0.96。

黄金王2022-09-14

【黄金收盘】黑色星期二！美CPI意外爆表、“新美联储通讯社”再放风黄金大跌逾20美元、纳指狂泻逾5%

我认为我们甚至可能会回到6月的低点，”瑞银内部操作主管Art Cashin周二表示。 “当然，3900点是如此诱人，回到50日移动均线以下，这主要与技术面有关......这意味着很多人在进行初步有利的押注时被抓了个正着，”他说。现货黄金短线一度急跌近35美元，最低触及1696.90美元/盎司。 “金价因高于预期的CPI而下跌，现在已经确定加息75个基点。美元正在飙升，可能会继续给黄金带来压力，”纽约贺利贵金属公司(Heraeus Precious Metals)高级交易员Tai Wong表示。 “黄金短期内可能会维持在1690 -1700美元区间内，美元不太可能再创新高，除非美联储下周公布非常鹰派的结果。不过他们很可能会观望，因为之后的会议将在11月举行。” 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示:“总而言之，这基本上表明FOMC将继续努力控制通胀。” 在黄金下挫之际，其他贵金属也纷纷下挫：现货白银下跌2.33%，至19.326美元，周一创下自2021年2月以来的最大单日百分比涨幅。道明证券在一份报告中称:“在白银遭遇猛烈的空头挤压、54%的白银需求与加工相关之后，白银对大宗商品需求指标不断恶化的情况仍然高度敏感。” 现货铂金下跌2.75%，至880.37美元；现货钯金下跌7.13%，至2102.50美元。后市预测 1.Kitco高级分析师Jim Wyckoff表示，“周二美市早盘，黄金和白银价格大幅走低，此前公布的通胀报告意外强于预期，强化了美联储将维持积极的货币政策紧缩立场的观点。” 2.盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示:“总而言之，这基本上表明联邦公开市场委员会(FOMC)将继续努力控制通胀。”他也提到了美元的跳升。下一交易日重点关注待定欧盟委员会主席冯德莱恩发表欧盟国情咨文 14:00 英国8月CPI及零售物价指数月率 16:00 IEA公布月度原油市场报告 17:00 欧元区7月工业产出月率 20:30 美国8月PPI月率 22:30 美国至9月9日当周EIA原油库存

夏洛特2022-09-14

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