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资金动向 | 北水加仓华虹半导体超5亿港元，连续4日减持小米

币，净利润超千亿元人民币。腾讯控股：瑞银发表中资金融科技股报告，尽管短期内受到贸易冲突的压力，但该行预计中资互联网平台金融科技业务的毛利、净利润于2024年至2029年实现稳健的8%及9%年均复合增长率，这得益於潜在的政策刺激及监管收紧后的稳定。该行认为市场低估了金融科技业务对互联网平台利润增长的重要贡献。瑞银认为内地金融科技对利润和估值的贡献将会更大，建议买入腾讯、阿里巴巴、奇富科技及宇信科技。

格隆汇05-09 19:19

快速看懂美国财政框架！特朗普用关税来减税的化债措施可行吗？

nco认为，这是为了“化债”。这位前瑞银分析师指出，高额债务赤字和利息成本对美国构成国家安全风险，尤其是利息成本超过国防支出。特朗普计划改变现状的办法是提高关税，他对关税是没有意识形态的，他是想要利用关税作为杠杆来降低美元价值，降低债务相对于GDP的价值，并让制造业重返美国。美国政府效率部——特朗普的“节流” 如果说提高关税是特朗普财政计划的“开源”，那么设立美国政府效率部（DOGE）并推动政府开支缩减则是“节流”。特朗普任命特斯拉CEO执行长马斯克担任DOGE负责人，目标是削减2万亿美元的政府支出。这一降本增效的革命计划野心勃勃，对美国国际开发署、教育部和财政部等部门进行联邦雇员大裁员，招致广泛的不满，资本市场也遭受历史级崩盘。据白宫2026财年的初步预算，特朗普政府计划将五个内阁部门的可自由裁量支出削减四分之一以上，并取消对广播电台（含NPR）、动物保护委员会、艺术委员会、人文基金会等23个独立机构的资助。实际上，DOGE的精简行动并未成功削减政府开支。据POLOTICO报道，2025年前四个月的政府总支出较2024年同期增长了6.3%或1560亿美元，剔除通胀影响后仍增加超800亿美元。截至4月底，DOGE声称节省了1600亿美元。但据非党派组织PSP研究，DOGE的行动将在该财年花费1350亿美元。彭博社作家Justin Fox写道，DOGE对支出的影响微乎其微，但对华盛顿产生了巨大影响，它扰乱了联邦政府。用关税来减税是否可行？关税和减税都是特朗普的施政重点。特朗普曾表示，关税收入可以用于帮助美国企业减税，即用于弥补将2017年减税措施永久化导致的财政收入损失。四月，美国参议院和众议院分别通过了包含未来十年削减1.5万亿美元和5.3万亿美元税收的预算决议。虽然新一轮减税有助于提振经济活力，但社会各界均警告，动用高额关税这一政策工具可能会适得其反。 Tax Foundation研究指出，关税措施在未来十年带来2.9万亿美元收入的同时，也将带来4.5万亿美元的成本。也就是说，在“用关税来减税”的逻辑中，关税带来的净负面影响可能比预期更糟，并抵消减税效果。因预期特朗普关税将提升通胀，美联储进一步降息的难度增加；因预期关税措施削弱消费，高盛、摩根大通、美银、巴克莱、德银等机构均拉响经济衰退警报，并下调2025年标普500指数目标价。有观点指出，将减税措施延长并不会对经济有太大的提振作用，因为这不是新的刺激措施、而是在延续现行政策。化债“奇招”：海湖庄园协议与1985年的《广场协议》想要达到的目标类似——弱势美元提振美国出口，特朗普2.0政府时期华尔街盛传《海湖庄园协议》（Mar-a-Lago Accord），该词源于特朗普经济顾问Stephen Miran在2024年11月发表的一篇文章。在Miran眼中，长期的强势美元削弱了美国产品的竞争力，导致美国形成长达五十年的贸易赤字（进口额大于出口额）。《海湖庄园协议》主要提出了两个构想：协调货币汇率，开启美元贬值；进行债务重组，要求他国将持有的短期美债换成长期美债（100年期美债），否则将面临关税和被取消美国的安全保护。经济学家指出，《海湖庄园协议》的理论基础有缺陷，因为美国长期的贸易赤字是国内储蓄不足、比较优势自然发展等因素的结果，而不是特朗普声称的“贸易不公平”。摩根大通认为，《海湖庄园协议》极不可能实现，因为其中的一些措施将会削弱美元的储备地位并推升长期利率，这与美国政府目标相悖。其他国家也不太可能像上世纪80年代那样“听话”。总结分析美国财政体系可以从收入和支出的角度入手，特朗普关税措施是在增加财政收入，特朗普的联邦精简行动是在减少财政支出。 “用关税来减税”是指为了将2017年减税措施永久化，用新增税收收入来弥补该部分财政收入损失。本质上，特朗普2.0政府的一系列措施是在化解庞大的联邦债务，但经济学家警告提高关税的负面影响可能会抵消减税带来的正面影响，用以化债的所谓《海湖庄园协议》在目标一致性、外交可行性等方面存在漏洞。原文链接

TradingKey05-09 14:47

【欧股收评】特朗普宣布与英国达成贸易协议以降低关税影响，欧洲主要股指集体收涨

国出口商品维持10%的统一关税不变。瑞银多资产策略师 Anthi Tsouvali 表示：“这是一个积极信号，说明我们正朝着正确方向迈进，但目前市场仍处于高波动、高不确定性的状态。”“我们需要看到更多此类协议的签署，尤其是与欧盟或中国这样的大型贸易伙伴。拖延只会进一步损害全球经济。” 市场目光转向本周六美中贸易谈判投资者正密切关注美国与中国定于周六的高层贸易会谈，这是全球两大经济体缓解激烈贸易冲突的潜在起点，可能为市场带来方向性突破。英国央行如期降息，伦敦股市逆势下跌英国富时100指数（FTSE 100）下跌 0.3%，此前英国央行宣布将基准利率下调至 4.25%，并强调在全球不确定性背景下需采取“渐进且谨慎的降息路径”。与此同时，瑞典和挪威央行维持利率不变，但也均释放未来或将降息的信号。此前美联储刚于周三晚间宣布维持利率不变。防务板块大涨，瑞茵金属等军工股领涨当日，欧洲防务板块大涨约3%，成为领涨行业。其中：德国军火制造商瑞茵金属（Rheinmetall）上涨4.1%，公司重申2025年业绩指引有望上调，得益于德国、乌克兰及其他欧洲国家对武器需求增加； Renk 上涨4.1%，亨索尔德（Hensoldt）飙升7.6%，蒂森克虏伯（Thyssenkrupp）小幅上涨1%。实用与医疗板块回调，限制整体涨幅相比之下，公用事业板块和医疗保健板块分别下跌2%和1.5%，对整体涨势构成拖累。个股亮点：啤酒、能源、纸业公司业绩超预期瑞典保安公司 Securitas下跌6.4%，因第一季度核心利润增幅不及预期；百威英博（Anheuser-Busch InBev）上涨3.2%，Q1营业利润同比增长近8%，大幅超出分析师预期；西门子能源（Siemens Energy）上涨3.3%，第二季度净利润远超市场预期；瑞典纸品制造商 Holmen 股价飙升7.1%，公司运营利润大幅超出市场预期。

埃尔瓦05-09 01:47

港股三大指数齐涨：小米、美团领涨科技股，吉利汽车私有化极氪引关注

25年5月5日，Laura Chen，瑞银集团汽车行业分析师：“吉利私有化极氪是战略性举措，将增强其在全球新能源市场的竞争力。但短期内，整合成本可能对利润率造成压力。”来源于瑞银集团行业报告。 2025年5月4日，Michael Wong，高盛半导体行业分析师：“中芯国际和华虹半导体面临的压力主要来自全球芯片库存过剩，预计2025年下半年需求将逐步回暖。”来源于高盛研究报告。 2025年5月3日，Sarah Lim，彭博行业研究主管：“美团的OTA业务在假期消费热潮中表现突出，但零售板块的低迷显示奢侈品消费仍需时间恢复。”来源于彭博行业分析。 2025年5月2日，James Carter，富瑞集团科技分析师：“小米AIoT业务的快速增长为其提供了多元化收入来源，预计其2025年整体盈利能力将进一步提升。”来源于富瑞研究报告。来源：今日美股网

今日美股网05-09 00:10

沪上阿姨首日飙涨51%：3616倍认购创纪录，茶饮赛道千亿市场热潮再起

25年5月6日，Emily Chen，瑞银集团零售行业分析师：“新茶饮板块的集群效应正在形成，沪上阿姨的加盟模式为其提供了扩张优势，但需警惕头部品牌如蜜雪集团的挤压。”来源于瑞银集团行业报告。 2025年5月5日，Michael Wong，高盛投资策略分析师：“沪上阿姨首日表现强劲，但高估值可能带来回调压力，投资者应关注其数字化和供应链升级的执行效果。”来源于高盛研究报告。 2025年5月4日，Sarah Lim，彭博行业研究主管：“中国茶饮市场2025年预计达3749亿元，沪上阿姨的下沉战略契合中价段需求，但需加强品牌差异化以避免同质化竞争。”来源于彭博行业分析。 2025年5月3日，David Tan，富瑞集团消费品分析师：“沪上阿姨的轻资产模式和供应链优势使其在下沉市场具备竞争力，但需持续创新产品以维持消费者黏性。”来源于富瑞研究报告。来源：今日美股网

今日美股网05-09 00:10

比特币突破99000美元：港股华夏、嘉实、博时加密ETF涨超3%，三星比特币ETF表现强劲

025年53日，Emily Chen，瑞银集团加密市场分析师：“博时以太币ETF的3%涨幅反映市场对以太坊技术升级的乐观预期，但监管风险仍需警惕。”来源于瑞银集团行业报告。来源：今日美股网

今日美股网05-09 00:10

T. Rowe Price警告：10年期美债收益率或飙至6%，财政扩张冲击债市

25年5月3日，Emily Chen，瑞银集团债券分析师：“财政扩张可能推高美债收益率至5.5%-6%，但美联储干预可能限制过快上升。”来源于瑞银集团行业报告。 2025年5月2日，David Tan，富瑞集团投资策略师：“高收益率可能吸引资金从股市流向债券，科技股估值压力将加大。”来源于富瑞研究报告。来源：今日美股网

今日美股网05-09 00:10

恒生指数涨0.37%，吉利汽车私有化极氪提振汽车股，科网股表现分化

。 Chris Kuntarich, 瑞银分析师，2025年4月28日：领展房产基金在零售复苏和降息预期的双重利好下，展现出稳健的增长潜力。其高股息率和稳定的物业组合使其成为港股市场的优质投资标的。来源：今日美股网

今日美股网05-09 00:10

比特币冲向10万美元，Hut 8、CleanSpark飙升超5%，量子计算股QBTS领涨6%

。 Chris Kuntarich, 瑞银分析师，2025年4月28日：量子计算股票如Rigetti Computing的长期潜力巨大，但短期内需关注盈利能力和技术落地的进度。Ankaa-3系统的部署是积极信号。来源：Tradingview。 Aditya Raghunath, Barchart分析师，2025年5月7日：比特币相关股票的上涨受到市场情绪和政策预期的推动，但高波动性要求投资者密切监控技术指标和资金流向。量子计算股票的涨势则反映了技术进步的长期潜力。来源：Barchart。来源：今日美股网

今日美股网05-09 00:10

敏芯股份：5月7日接受机构调研，中银证券、兴业自营等多家机构参与

、光大保德信、敦和资产、信达澳亚、国投瑞银参与。具体内容如下：主要内容介绍：一、公司情况介绍问：投资者答答：二、投资者问投资者问问：公司公告显示，2025 年一季度的毛利率环比有所下降，请原因是什么？答：主要是因为 2025 年一季度相较于 2024 年四季度，产品结构变化导致的，2025 年一季度的销售量环比减少，部分新产品的毛利还未完全做出贡献。问：美国本次加征关税对公司的经营业绩和供应链安全带来什么样的影响？答：目前公司的客户结构中，大陆之外的客户销售占比很小，下游终端市场应用较为分散，基本上没有直接销售产品到美国本土的业务。关税政策对公司业绩产生的直接影响微乎其微。从公司供应链安全的角度来看，公司一直致力于 MEMS 传感器全产业链研发和全生产环节国产化，从“零”开始打造中国的 MEMS 供应链，现已拥有完整的芯片设计、晶圆制造、封装与测试等全产业链的自主研发设计能力。凭借完全自主设计的MEMS芯片与SIC芯片成功打破了MEMS核心芯片长期被国外半导体厂商垄断的格局，公司供应链的抗风险能力比较强。因此，美国此次加征关税对公司经营业绩和供应链安全的影响极小。公司产品几乎不会有直接的关税成本上升，整体情况可控。问：公司在机器人领域的布局和进展情况？答：传感器在机器人领域有着广泛的应用，公司也开始在人形机器人传感器领域进行布局，启动了六维力传感器、机器人用 IMU 以及手套型压力及温度传感器的研发立项，并积极跟相关厂商进行技术交流和产品应用的推动。问：硅麦国内做的企业很多，竞争是不是依然很激烈？答：目前全球 MEMS 排名前十的企业 MEMS 产品都比较单一，国内亦是如此，这是敏芯与这些企业发展的不同之处，我们一直以来都希望能把公司打造成一家平台型公司，一直致力于多产品线布局；其次，敏芯以芯片设计起家，并在各环节都拥有自己的技术工艺，是国内为数不多的全产业链企业，自研芯片也早以实现给品牌客户供货，在国内，敏芯在各环节的竞争中都处于领先。问：公司目前的高信噪比数字麦克风在客户端的进展情况如何？答：随着最新版本 I 大模型的推出，目前的很多下游客户会有产品迭代的需求，比如新型语音助手、高端手机等，这些新的应用需求将带来更高信噪比的产品指标需求，公司作为业内领先的声学传感器企业，已经提前布局了相关产品系列，并会抓住机遇，后续随着下游客户需求的更新，将迎来新一波的产品提升迭代机会。问：二季度情况如何，产品的收入结构会发生变化吗？答：目前来看公司在手订单较为饱满，第二增长曲线从 2024 年下半年开始有了较大的释放，2025 年一季度的产品收入结构有了新的变化，第二增长曲线会继续稳步增长，各产品线会逐步实现齐头并进。问：今年气压计产品现在的供货情况如何，这款产品会在其他领域有应用吗？答：目前公司给品牌客户出货的气压计主要有两款产品，是应用在可穿戴设备上的，下半年有望在高端手机上导入，除此之外，海外可穿戴客户的产品送样检测也在顺利进行，预计今年下半年逐渐开始出货。敏芯股份（688286）主营业务：MEMS传感器的研发、生产和销售。敏芯股份2025年一季报显示，公司主营收入1.35亿元，同比上升53.05%；归母净利润284.87万元，同比上升119.72%；扣非净利润206.88万元，同比上升112.68%；负债率13.89%，投资收益30.83万元，财务费用-44.32万元，毛利率25.98%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为95.58。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入139.82万，融资余额增加；融券净流出35.22万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-08 21:36

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